導(dǎo)語：如何才能寫好一篇事故分析會，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

4200

2.41

招商銀行 600036

180000

0.39 南方航空 600029

100000

0.003 百科藥業(yè) 000627

7111

-0.08 中國化建 600176

14246.4

0.20

機會仍需等待

華鼎財經(jīng)　黃家堅

近期大盤出現(xiàn)下跌抵抗走勢，前期構(gòu)筑的三重底形態(tài)已遭受破壞，1350點被擊破后，大盤跌勢雖有所減緩，但是個股跌幅仍然較大，跌停股每天都在涌現(xiàn)，8月17日上市的蘇泊爾一上市即告下跌5%，中小企業(yè)板的參與者全部成為了套牢一族，市場的頹廢勢頭沒有因為下穿了1350點而得到有效遏止。事實上，截至8月中旬的統(tǒng)計顯示，2004年滬市上市的58只新股中，已經(jīng)有18只新股跌破發(fā)行價，占比為31％，股市風(fēng)險已經(jīng)開始向一級市場蔓延。 目前大盤雖然進入低位區(qū)，但低位區(qū)并不意味著低風(fēng)險：個股風(fēng)險仍然不斷出現(xiàn)，低位個股突然性大幅殺跌經(jīng)常出現(xiàn)，極大地削弱了市場抄底的熱情。其次，中小板市場一再打擊了市場做多的信心，繼8月11日德豪潤達跌破發(fā)行價后，盾安環(huán)境、蘇泊爾也跌破發(fā)行價，華蘭生物、京新藥業(yè)、中捷股份、山東威達、七喜股份等股出現(xiàn)大面積的破位，與“破發(fā)”僅有咫尺之遙。從高市盈率發(fā)行、高調(diào)上市、到陷入幾乎是單邊下跌的困境，為中小企業(yè)板發(fā)行制度的改革敲響警鐘。最后，藍籌股的財富效應(yīng)非常有限，近一兩個以來航空板塊、金融板塊等逆市走強，但短期內(nèi)漲幅有限。而且，從相對位置來看，目前藍籌股仍在高位，象中石化、長江電力等離去年年底的位置仍有20%以上的漲幅，這樣的位置對場外買盤吸引力有限。 市場的運行似乎進入了一個死循環(huán)，大盤在量能不濟的情況下難以形成有力度的反彈，而進一步下跌的動能又不充足。從近期大盤的走勢可以看出問題的實質(zhì)：大盤在疊創(chuàng)新低，但新資金依然在按兵不動，說明場外資金對目前的點位仍不認可，而深套的籌碼顯然已經(jīng)處在了“死豬不怕開水燙”的境地，自然對這種“溫水”感覺不痛不癢。于是大盤形成了目前這樣的一個失去方向、失去目標(biāo)的困境。打開這種沉悶的局面關(guān)鍵還在一個如何促成底部換手積極的問題。而眼下僅靠場內(nèi)自身的力量相要達到這個目的顯然難度很大：老基金深陷大盤藍籌自身難保；券商因各種問題困繞而無暇他顧；短線游資熱衷快進快出不再戀戰(zhàn)?？磥碓跊]有大規(guī)模新資金進場，或出現(xiàn)大的政策利好之前，市場各方主力苦苦支撐的局面難以得到根本改變。在市場風(fēng)險仍然大于市場機會的情況下保存實力仍然是首選。 個股推薦 名稱 代碼 凈資產(chǎn) 2004年中每股收益 推薦理由

上海航空 600591 1.77 0.13 業(yè)績增長快，穩(wěn)步填權(quán) 中國聯(lián)通 600050 2.03 0.12（2003） 底部堅實，走勢穩(wěn)健 上海機場 600009 3.69 0.32 機構(gòu)重倉，抗跌性強 海油工程 600583 4.88 0.55 業(yè)績穩(wěn)定增長，發(fā)展前景廣闊 南方航空 600029 2.69 -0.18（2003） 行業(yè)龍頭，突破下壓線 　 9月行情機會大于風(fēng)險

篇2

【關(guān)鍵詞】 食物中毒；檢測過程；細菌鑒定；熒光PCR

我國各類食物中毒中， 以細菌性食物中毒占多數(shù)[1]。目前， 我國對細菌性食物中毒的檢測沒有系統(tǒng)通用標(biāo)準(zhǔn)， 而嚴格按照食品檢驗國家標(biāo)準(zhǔn)來進行食物中毒致病菌的檢測， 則檢出時間太長， 多數(shù)情況下起不到參考用藥的作用， 且很多細菌無檢測國標(biāo)。在此， 作者運用實時熒光PCR進行快速檢測， 同時采用直接分離選擇性平板與運用增菌液增菌后分離相應(yīng)選擇性平板相結(jié)合的方法， 篩選優(yōu)勢菌（可疑菌落）進行鑒定。三種方法相結(jié)合的檢測處理過程加快了檢出速度， 提高了檢出率。現(xiàn)具體介紹如下。

1 材料與方法

1. 1 標(biāo)本來源 過往18起細菌性食物中毒患者的肛拭、剩余食物等材料114份。

1. 2 標(biāo)本采集 肛拭子采集于保存菌種管內(nèi)， 剩余食物及其他留樣材料采集于無菌留樣容器內(nèi)。

1. 3 檢測試劑 PCR儀與PCR細菌檢測試劑盒由西安天隆科技有限公司提供； GN腸道增菌液、副溶增菌液、SF增菌液、肉湯、堿性胨水、WS、麥康凱、營養(yǎng)瓊脂、Baird-Parker平板、克氏雙糖、MYP平板等培養(yǎng)基由江蘇省疾病預(yù)防控制中心提供；診斷血清由成都生物制品研究所提供；API生化鑒定系統(tǒng)由梅里埃公司提供。

1. 4 檢測方法

1. 4. 1 實時熒光PCR細菌鑒定 將標(biāo)本用生理鹽水處理， 按照試劑盒要求步驟操作， 檢測現(xiàn)有4種試劑盒細菌（金葡、副溶、沙門、大腸、）， 2 h后觀察結(jié)果。

1. 4. 2 平板分離（直接分離）鑒定 將采集到的食物中毒樣本直接分WS、麥康凱、Baird-Parker平板、克氏雙糖、MYP等選擇性平板， 36℃、18 h培養(yǎng)后， 挑取優(yōu)勢可疑菌直接先進行常規(guī)生化鑒定， 然后進行系統(tǒng)生化鑒定和血清凝集試驗。

1. 4. 3 增菌分離鑒定 對食物中毒樣本在直接分離平板的同時接種GN腸道增菌液、副溶增菌液、SF增菌液、肉湯、堿性胨水、肉湯等增菌（溫度、時間按各自要求操作）， 增菌后分別分離相對應(yīng)的選擇性平板， 培養(yǎng)后觀察平板， 挑取可疑菌落先進行常規(guī)生化鑒定， 然后進行系統(tǒng)生化鑒定和血清凝集試驗。

2 結(jié)果

2. 1 三種方法各自檢出情況 運用實時熒光PCR當(dāng)天就檢出副溶血性弧菌6株、沙門氏菌5株， 金黃色葡萄球菌2株共記13起， 檢出率72.2%。運用選擇性平板直接分離鑒定2～4 d檢出副溶血性弧菌4株， 沙門氏菌4株， 金黃色葡萄球菌1株、蠟樣芽胞菌1株共10起， 檢出率55.6%。運用增菌選擇性平板分離3～7 d副溶血性弧菌6株、沙門氏菌4株， 金黃色葡萄球菌2株， 蠟樣芽胞桿菌1株， 陰溝腸桿菌1株、變形桿菌1株共15起， 檢出率83.3%。

2. 2 綜合檢測結(jié)果 18起食物中毒的114份樣本進行病原菌檢測， 16起分離到病原菌， 檢出率為88.9%。其中：副溶血性弧菌6株、沙門氏菌5株， 金黃色葡萄球菌2株， 蠟樣芽胞桿菌1株， 陰溝腸桿菌1株、變形桿菌1株。一天之內(nèi)檢出結(jié)果為13起， 檢出率72.2%；三天內(nèi)檢出結(jié)果共為14起， 檢出率77.8%， 占總檢出87.5%。

3 討論

3. 1 檢測的檢出率與及時性 對于細菌性食物中毒標(biāo)本的檢測， 由于國家沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)， 一般都根據(jù)患者臨床癥狀、流行病學(xué)特征等具體情況而選擇檢測項目。但實際情況很復(fù)雜， 涉及到流行病學(xué)分析、現(xiàn)場采樣， 實驗室檢測等多環(huán)節(jié)， 任何一環(huán)節(jié)的主客觀因素都可影響致病菌的檢出率與檢出速度， 因而導(dǎo)致眾多不明原因食物中毒[2]。而應(yīng)用本文所述檢測全過程， 在檢出率方面該過程由于多種培養(yǎng)基增菌液同時應(yīng)用， 避免了檢測范圍不足， 提高了檢出率；另由于直接分離平板的同時進行了選擇性增菌培養(yǎng)， 對用藥后采集的樣本和細菌數(shù)量較少的樣本中的病原菌起到了復(fù)蘇、增菌的作用， 也有效地降低了漏檢率。在檢測速度方面應(yīng)用PCR， 2 h就可以得到一部分結(jié)果， 另一方面采用優(yōu)勢菌可疑菌落直接鑒定， 簡化了實驗步驟， 加快了檢測速度， 在多數(shù)情況下也能有效的縮短檢測時間。能為患者的臨床治療及疫情的控制提供更及時可靠的依據(jù)。

3. 2 三種方法結(jié)合應(yīng)用的必要性 運用實時熒光PCR檢測幾小時內(nèi)就可以檢出致病菌， 而且敏感度很高[3]， 即使微量致病菌或用藥后致病菌死亡了也能檢測出， 可為臨床治療和疫情控制提供及時的依據(jù)和指導(dǎo)， 但很多基層衛(wèi)生部門PCR技術(shù)還沒有開展或開展有一定的難度， 同時， 由于試劑盒開發(fā)的局限性， 檢測只能限定在已開發(fā)的品種范圍內(nèi)， 有一定的局限性， 并且單獨應(yīng)用PCR技術(shù)無法分離得到致病菌株， 不利于更進一步的研究。運用平板直接分離鑒定優(yōu)勢菌落， 一般情況下3～4 d可以鑒別出致病菌并且可以分離到菌株， 基層衛(wèi)生部門也易于推廣， 但要注意培養(yǎng)基的種類要充足， 盡可能面廣一些， 但此種直接鑒定容易造成漏檢， 尤其是菌量較少或者用藥后細菌發(fā)生理化性狀的改變。運用增菌后平板分離檢測鑒定[4]， 此種方法最為可靠， 無論是食品檢驗國標(biāo)還是通常食物中毒檢測均以此法為準(zhǔn)， 檢出率高出許多， 因為它對致病菌有個復(fù)蘇過程， 但耗費時間要多幾天， 往往提供不了及時的參考依據(jù)， 相對更準(zhǔn)確但不及時。當(dāng)三種方法結(jié)合應(yīng)用時， 在本實驗過程中一天之內(nèi)的檢出率就達到72.2%， 總檢出率達到88.9%， 明顯優(yōu)于單獨運用任何一種方法。因此， 本文所述檢測實驗過程具有一定的參考價值， 有必要對文述過程進行更進一步的優(yōu)化與研究， 望讀者多提寶貴意見。

參考文獻

[1] 崔燕. 甘肅省2006-2010年食物中毒事件分析.中國食物與營養(yǎng)， 2012，18（6）：10-12.

[2] 鞠琳，宋海波，. 對不明原因食物中毒的分析探討.中國衛(wèi)生監(jiān)督雜志， 2003，10（1）：53-54.

篇3

關(guān)鍵詞：煉焦煤 市場行情 因素分析 預(yù)測

我國煤炭資源雖然非常豐富，種類齊全，但是煉焦煤資源相對匱乏，優(yōu)質(zhì)焦煤資源更是少之又少。2013年以來，隨著煤炭產(chǎn)能不斷釋放及需求下滑，市場供需逆轉(zhuǎn)，煤價大幅調(diào)整，行業(yè)內(nèi)虧損的煤炭企業(yè)不斷增多。尤其是煉焦煤市場也層生波瀾，緊緊扯動了消費鏈各環(huán)節(jié)的神經(jīng)。2013年的煉焦煤市場既有與動力煤市場聯(lián)動的特點，又在個別時段節(jié)點和變化的規(guī)模幅度方面完全走出自己獨特的行情，對于部分地區(qū)的煤企起到了生死攸關(guān)的作用。

一、2013年煉焦煤市場行情回顧與運行特點分析

2013年全國煉焦煤市場經(jīng)歷了大跌大漲，其中1～2月份價格小幅攀升；3月份價格穩(wěn)中偏弱；4～7月份需求萎縮，價格持續(xù)下行、跌跌不休；8～10月份，下游集中補充庫存，需求有支撐，價格開始回調(diào)；11月份，煉焦煤市場開始趨向于平穩(wěn)，個別主流煤企優(yōu)質(zhì)品種價格繼續(xù)上揚。

1.第一階段

2013年前兩個月，全國煉焦煤市場整體運行良好，下游企業(yè)采購積極性較高，需求有支撐，價格節(jié)節(jié)攀升。

元月初，部分主流煤企煉焦煤價格有零星探漲，中旬以后，華東煉焦煤市場價格開始普漲，漲幅40～50元/噸；與華東市場的普漲相比，從下旬以后山西呂梁地區(qū)、內(nèi)蒙烏海地區(qū)煉焦煤價格開始上調(diào)，漲幅30～50元/噸，河北開灤集團25日起焦煤市場價格上調(diào)20元/噸。

2月份后，全國焦煤市場再次延續(xù)前期向好的運行態(tài)勢，下游市場積極補充庫存，焦煤市場需求有支撐，多數(shù)地區(qū)價格持續(xù)攀升。如：山東精煤市場價格普漲20～40元/噸，河南鶴壁煤業(yè)、河南神火集團焦煤市場價格普漲40元/噸，河北邯鄲地區(qū)個別煤企價格上調(diào)50元/噸，山西焦煤集團個別焦煤價格零星上調(diào)，潞安集團貧瘦、瘦煤、噴吹上調(diào)60元/噸，黑龍江龍煤集團精煤市場價格上調(diào)20～30元/噸。

2.第二階段

2013年3月開始，全國焦煤市場價格開始穩(wěn)中下行。

從3月份開始，受房地產(chǎn)新國五條的影響，鋼材和焦炭市場行情一路下行，鋼廠和焦化廠采購積極性受挫，部分焦化廠開始限產(chǎn)甚至停止采購焦煤，加之前期存煤充足，受此影響，市場需求疲態(tài)盡顯，價格順勢下行。華北、華東、西北、東北等地主流焦煤企業(yè)普遍面臨高庫存壓力，走貨情況欠佳，價格降幅多在30～80元/噸。

進入4月份，國內(nèi)煉焦煤市場爆發(fā)降價，此輪降價呈現(xiàn)范圍廣，幅度大的的特點，范圍方面南達貴州盤江，北至黑龍江雙鴨山，中間涵蓋河北、山東、山西、河南、安徽、江蘇等地的國內(nèi)諸多煉焦煤主流企業(yè)，其中4月份部分大礦降價如下：龍煤集團下調(diào)100～130元/噸、山東兗礦集團下調(diào)130元/噸、河北開灤集團下調(diào)85～110元/噸、山西焦煤集團下調(diào)30～70元/噸、河南平煤集團下調(diào)60～80元/噸、安徽淮北下調(diào)60～80元/噸、安徽淮南下調(diào)40～50元/噸、河北冀中能源下調(diào)50元/噸、貴州盤江下調(diào)30元/噸、江蘇徐礦集團下調(diào)90元/噸。

此后，煉焦煤價格開始逐月連續(xù)下調(diào)，跌跌不休，各地存煤劇增、回款困難、銷售壓力巨大，一時間各種降庫存的促銷措施層出不窮，不斷翻新，行業(yè)內(nèi)競爭加劇，價格戰(zhàn)愈演愈烈，互相爭端市場份額，搶占微利蛋糕，市場處于無序混亂狀態(tài)。進入7月份時，煉焦煤已經(jīng)迎來第四輪降價，多數(shù)地區(qū)煉焦煤價格已經(jīng)跌破去年最底部價格，大多煤企進入虧損線以下。以山東兗礦為例，二號精煤掛牌價格830元/噸，較今年年初降幅高達220元/噸，背后尚有部分優(yōu)惠措施。

3.第三階段

2013年8～10月份，受鋼鐵、焦炭價格回暖以及下游市場集中補充庫存的需求拉動， 持續(xù)下行的煉焦煤市場在8月中下旬迎來了轉(zhuǎn)機，累計漲幅一般在60～80元左右；進入10月份后，部分主流煤企價格仍舊小幅探長，其中山西焦煤集團焦煤價格上調(diào)30元/噸，開灤集團上調(diào)10～25元/噸不等；安徽淮南、淮北礦業(yè)價格上調(diào)20元/噸；黑龍江龍煤集團焦煤價格上調(diào)30元/噸；但是多數(shù)煤企焦煤價格持穩(wěn)為主；

4.第四階段

2013年11月份之后，全國煉焦煤市場運行平穩(wěn)，主流煤企價格持穩(wěn)觀望，除個別地區(qū)前期超跌的優(yōu)質(zhì)煤種價格小幅盤整外，整體價格波動不大。下游企業(yè)煉焦煤庫存相對處于高位，采購積極性有限，因此多數(shù)煤企存煤小幅波動，壓力不大，挺價意愿強烈，多持穩(wěn)觀望，市場相對平靜。

二、影響煉焦煤市場的主要因素分析

1.宏觀經(jīng)濟方面

國際方面，在經(jīng)歷了數(shù)年的徘徊之后，全球經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)復(fù)蘇勢頭，尤其是歐元區(qū)結(jié)束了成立以來歷時最長的經(jīng)濟衰退。美國和歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇也將帶動新興經(jīng)濟體國家的經(jīng)濟復(fù)蘇。國內(nèi)方面，三季度以來，隨著經(jīng)濟環(huán)境好轉(zhuǎn)，再加上國內(nèi)溫和經(jīng)濟政策刺激，經(jīng)濟開始穩(wěn)步回升。制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）連續(xù)小幅回升很好的反映了這一點。PMI在6月份降至50.1%之后，7、8、9、10月份連續(xù)回升至50.3%、51%、51.1%和51.2%，經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn)無疑為煤炭需求平穩(wěn)增長奠定了基礎(chǔ)。

篇4

〔關(guān)鍵詞〕 美日匯率，A股股價，股票價格波動

〔中圖分類號〕F830 〔文獻標(biāo)識碼〕A 〔文章編號〕1004-4175（2015）06-0100-05

一、引言

A股市場究竟有多兇險？從2015年6月15日到7月2日，僅僅13個交易日，上證綜合指數(shù)就大跌近27%，創(chuàng)業(yè)板更是狂瀉近四成。是誰導(dǎo)演了這場“股災(zāi)”呢？政、學(xué)、商三界針對這個問題展開了各種討論。

絕大多數(shù)人認為股指期貨是罪魁禍?zhǔn)?。?shù)據(jù)表明，此次A股暴跌幾乎都伴隨著股指期貨合約價格大幅下挫。2015年6月31日，在股市大幅下跌5.57%的同時，股指期貨四合約再度呈現(xiàn)大幅下跌態(tài)勢，主力合約IF1507跌3.24%。而在6月30日，滬深300期指主力合約IF1507跌2%，盤中一度跌逾6%;中證500期指漲跌不一，主力合約IC1507跌逾3%;上證50期指小幅收跌，主力合約IH1507跌0.29%。

鑒于股指期貨對A股股票價格的沖擊，監(jiān)管層加強對股指期貨的監(jiān)管，采取了一系列措施。中金所先是在2015年8月3日認定單個合約每日報撤單行為超過400次、每日自成交行為超過5次的就是異常交易行為，并對這種行為進行懲罰，然而這似乎收效甚微，當(dāng)日滬指依然下跌1.11%。 然后開始對股指期貨開倉數(shù)量進行限制，從8月26日提出600手的最高開倉量限制到8月28日100手的限制，再到9月2日10手的開倉量限制，僅僅一周時間的時間，股指期貨幾乎接近于關(guān)停。但是，A股股票價格仍然處于劇烈波動中。

不可否認，股指期貨做空行為的確對A股股票價格沖擊很大。但是也必須看到，很多股指期貨做空是一種被動對沖套保行為。以7月1日收盤之后的IC1507持倉24877張，IC1508持倉767張，IC1509持倉4186張，IC1512持倉2768張計算，合計持倉約482億市值，也就是說，通過對沖套保和投機裸空的總市值大約為482億元，投機裸空的沒幾個，大部分是對沖套保的持有，而這僅相當(dāng)于中證500指數(shù)總自由流通市值的1% 〔1 〕。

除了“股指期貨做空論”外，討論的比較多的還有“外資做空”論。支持外資做空的主要有徐紹峰和劉姝威。徐紹峰認為，近期股市下跌有資本大鱷刻意打壓做空跡象。這些資本大鱷借國際投行密集發(fā)聲，夸大中國經(jīng)濟下行壓力和股市泡沫風(fēng)險，形成股市整體性恐慌拋售;另一方面，又利用高杠桿特點，蓄意做空，通過打壓引發(fā)融資盤平倉，造成相互踐踏下的循環(huán)下跌，達到四兩撥千斤的做空效果 〔2 〕。劉姝威則在股市暴跌的7月3日公開呼吁“嚴懲違法做空中國股市者”。她認為，這次股指暴跌已經(jīng)不是正常的市場調(diào)整，而是有人精準(zhǔn)選擇時點，違法做空A股市場 〔3 〕。反對外資做空的主要是趙慶明，他指出，外資做空A股尤其是在境內(nèi)的空間是比較有限的，一是渠道有限，二是規(guī)模比較清楚，買賣行為都是能夠監(jiān)測到的，無論是存量還是交易量，應(yīng)該都是非常小的 〔1 〕。

從上述分析中可以看出，股指期貨，究其本質(zhì)是個風(fēng)險對沖工具，這段時間股市下跌很猛，很多機構(gòu)被套，只能依靠在期指上做空。應(yīng)該說，利用股指期貨做空行為更多是由于A股股價暴跌而不得不采取的自保行為。雖然這種做法的確會對A股股價波動產(chǎn)生推波助瀾的作用，但它并不是造成A股股價劇烈波動的真正原因。而針對外資做空論，由于我國資本項目是管制的，究竟有多少外資以什么渠道流入A股市場沒有一個準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，這就使得有關(guān)外資做空論的爭論缺乏可信的數(shù)據(jù)支撐，從而使得爭論雙方的論點都變得蒼白無力。

為了更好地了解A股股價波動的真正原因，驗證外資是否做空A股股票，我們擬從匯率波動入手，研究匯率波動與A股股票價格波動之間的關(guān)系。由于人民幣目前仍然是不能完全兌換貨幣，人民幣匯率的波動不足以完全反映外資流動，我們篩選了日元、美元和歐元等主要國家（地區(qū)）貨幣，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，日元兌美元匯率波動與A股股價波動有著非常密切的關(guān)系，美日匯率波動是造成A股股價波動的主要原因，A股市場存在著外資做空現(xiàn)象。

二、美日匯率與A股股票價格波動現(xiàn)狀

根據(jù)匯率決定機制的利率平價理論，在其他條件不變的情況下，兩國利率差異能夠影響兩國匯率的變動，而游歷在各國之間的熱錢則會根據(jù)匯率的變動流入一國進行投機，一般而言，股票市場或者房地產(chǎn)市場則是熱錢投機的主要場所。為了更好地研究A股股票價格的波動原因，我們重點研究美日匯率的波動與A股股票價格之間的關(guān)系，選擇的時間段是2005年1月4日至2015年8月10日的2575個交易日數(shù)據(jù)。美日匯率則主要選擇的每一個交易日的日元兌換美元的收盤價，而A股股票價格則選取的是每一個交易日上證綜合指數(shù)的收盤價，資料來源于wind金融資訊。美日匯率波動以及A股股票價格波動情況如圖1所示。

由圖1可知，從2005年1月4日至2015年8月10日，日元兌美元的匯率經(jīng)歷貶值―升值―貶值的過程。而上證綜合指數(shù)則經(jīng)歷了上升―下降―上升的過程。兩者具有非常驚人的一致性。具體看來：

（一）美日匯率貶值周期與上證綜合指數(shù)上升周期。2005年1月4日至2007年6月22日，由于美國實行強勢美元政策，日元進入了貶值周期。從2005年1月4日的1美元兌換104.55日元，貶值到2007年6月22日的1美元兌換123.78日元，貶值幅度達到了18.39%。在這一過程中，上證綜合指數(shù)則處于上升的周期。2005年1月4日，上證綜合指數(shù)的收盤價為1242.77，到2007年10月16日則達到了6092.06，漲幅達到了390.20%。仔細觀察會發(fā)現(xiàn)，在這個過程中，上證綜合指數(shù)最高點出現(xiàn)的時間晚于美日匯率貶值最高點出現(xiàn)的日期將近4個月。這表明，美日匯率波動對A股股價具有一定的預(yù)警作用。

（二）美日匯率升值周期與上證綜合指數(shù)下降周期。2007年6月25日至2012年9月27日，受次貸危機和全球金融海嘯影響，美國實行量化寬松的貨幣政策，大幅貶值美元，而日元則開始走上了升值周期。2007年6月25日，1美元兌換123.64日元，到2012年9月27日，1美元只能兌換77.62日元，日元升幅達到了37.22%。而同期的上證綜合指數(shù)則從最高的6092.06點下滑到2056.32點，跌幅達到了66.24%。

這一階段正處于A股嚴重股災(zāi)的階段，上證綜合指數(shù)從2007年10月16日登頂達到6092.06點，到2008年11月4日，跌至1706.70點，不到1年的時間，跌幅達到了71.98%，具體如圖2所示。特別是2007年10月16日到2008年3月17日，兩條曲線不論是從總體趨勢還是從短時間的變化都具有高度的相似性，只不過美日匯率升值到最高點的時間比上證綜合指數(shù)觸底時間早1個月左右。

（三）美日匯率貶值周期與上證綜合指數(shù)上升周期。2012年9月28日至2015年6月12日，由于美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，美元開始變得強勢，日元進入了貶值周期。從2012年9月28日，1美元兌換77.96日元，一直貶值到2015年6月5日的1美元兌換125.64日元，貶值達到了61.16%。而同期，上證綜合指數(shù)則進入了上升周期，從2012年9月28日的2086.17點，上漲到2015年6月12日的5166.35點，漲幅達到了147.65%。只不過，略有不同的是，日元觸底的時間比上證綜合指數(shù)登頂?shù)臅r間提早了一周時間。這進一步表明，美日匯率波動對A股股價具有一定的預(yù)警作用。

（四）匯率升值與上證綜合指數(shù)下降周期。2015年6月12日至2015年7月8日，短短的26天，上證綜合指數(shù)從5166.35點跌至3507.19點，跌幅達到了32.11%，這也成就了僅次于2007年的又一次股災(zāi)，而這一過程中，美日匯率則處于不斷升值過程。從2015年6月5日的1美元兌換125.64日元，一直升值到2015年7月8日的1美元兌換120.61日元，升值了4%，具體如圖3所示。

由圖3可知，今年6月的這一輪“股災(zāi)”，A股指數(shù)與美元對日元匯率圖之間的相似度，幾乎到了“亦步亦趨”的地步。與2007年類似，日元觸底的時機比滬指攀頂約提早了一周多時間。

同時，根據(jù)圖3我們又發(fā)現(xiàn)，在7月14日與15日A股下跌的過程中，上述美日匯率卻并未掉頭向下。這或許意味著對于這兩日的股市下跌，這部分日元套利資金的判斷是“繼續(xù)堅守”。至少從指數(shù)上看，這些日元套利資金并未出逃。

三、美日匯率與A股股票價格波動的實證分析

上述圖表只能是在直觀上說明美日匯率的變動與A股股票價格波動有著相當(dāng)密切的關(guān)系，但是并不能很清楚地看到兩者之間的因果關(guān)系。為了能夠更加清晰地認識兩者之間的關(guān)系，我們使用美日匯率以及上證綜合指數(shù)進行實證分析。

在實證時段選擇上，研究數(shù)據(jù)選取2005年1月4日至2015年8月10日的美日匯率以及A股股票價格數(shù)據(jù)。美日匯率選取的是每一天的美元兌換日元的名義收盤匯率，我們使用上證綜合指數(shù)作為A股股票價格的變量，其中上證綜合指數(shù)均為每一天的收盤指數(shù)。所有數(shù)據(jù)均來源于Wind金融資訊，使用的統(tǒng)計軟件是eviews6.0。

（一）變量的格蘭杰因果檢驗。我們試圖通過格蘭杰匯率變動和A股股票價格之間的內(nèi)生關(guān)系進行檢驗，美日匯率用UJE表示，A股股票價格指數(shù)用AP表示。

格蘭杰因果關(guān)系是基于系統(tǒng)的向量自回歸（VAR）來定義。在考察序列x是否是序列y產(chǎn)生的原因時，采用的方法是先估計當(dāng)前的y值被其自身滯后期取值所能結(jié)識的程度，然后驗證通過引入序列x的滯后值是否可以提高y的被解釋程度，如果是，就稱序列x是y的格蘭杰因，此時x的滯后期系數(shù)具有統(tǒng)計顯著性。其雙變量回歸如下：

如接受H01：，則x不是y的格蘭杰因，而接受H02：，則y不是x的格蘭杰因。這樣，使用F檢驗得到：

即可實現(xiàn)格蘭杰因果關(guān)系檢驗。其中，RSSR和RSSU分別表示在H01或者H02之下的約束和無約束的殘差平方和，J和K則分別表示約束個數(shù)和回歸因子的個數(shù)。

利用eviews6.0，將UJE和AP的數(shù)據(jù)進行Granger因果關(guān)系檢驗處理，得到如下結(jié)果：

從上表中我們可以看到，由于P值檢驗數(shù)為0.1748，遠大于0.05，因此，在5%的顯著水平下，我們不能拒絕原假設(shè)，從而認為AP不是UJE的因，即A股股票價格波動并不是美日匯率波動的原因;相應(yīng)的，因為0.0002遠低于0.05，因此，在5%的顯著水平下，可以拒絕原假設(shè)，接受備則假設(shè)，即UJE是AP的因，也就是說，美日匯率波動是A股股票價格波動的原因。

（二）變量間的VAR模型估計。上述Granger因果檢驗證明了美日匯率波動是A股股票價格波動的原因，接下來我們利用向量自回歸模型對兩者之間的關(guān)系進行進一步檢驗。在檢驗之前，需要做的就是確定AP價格方程中包含什么變量來模擬，我們使用Hsiao的方法將滯后變量對信息集中的所有解釋變量依次進行Granger因果分析，根據(jù)因果分析的強弱選擇進入模型（Hsiao，1981），同時使用Akaike確定的AIC信息準(zhǔn)則來確定變量的最優(yōu)滯后期（Akaike，1969）?；诖?，本文提供的AP信息集包括滯后AP變量、滯后的UJE變量。每個變量進入模型的順序和滯后階數(shù)由Hsiao的方法確定，同時去掉在統(tǒng)計上不顯著的系數(shù)。

利用2005年1月4日至2015年8月10日的美日匯率以及A股股票價格數(shù)據(jù)，使用向量自回歸模型對A股股票價格進行分析。經(jīng)過反復(fù)試驗，根據(jù)AIC信息準(zhǔn)則（Akaike information criterion），選取向量自回歸的滯后階數(shù)為2階，利用最小二乘法得到的估計方程式（3）具體情況如下：

在這里，圓括號內(nèi)的數(shù)字表示標(biāo)準(zhǔn)差，方括號內(nèi)的數(shù)字為t-統(tǒng)計值。

為了驗證模型是否穩(wěn)定，我們對方程（3）的滯后結(jié)構(gòu)進行了AR根檢驗，結(jié)果表明，所有被估計的VAR模型根模的倒數(shù)均小于1，這表明，模型是穩(wěn)定的，可以進行分析。

（三）方差分解和脈沖反應(yīng)分析。在上述VAR模型的基礎(chǔ)上，本文將從方差分解和脈沖反應(yīng)兩個方面對A股股票價格波動進行分析。

1.A股股價波動的方差分解。美日匯率波動對A股股價波動到底影響有多大？為了回答這一問題，我們根據(jù)上述的VAR模型，通過數(shù)值模擬對方程（3）中AP進行方差分解，具體如表2所示。

從表2中可以看出，除了第1期，AP的信息全部源自于其本身的新息外，從第2期開始，影響AP的源自于UJE的新息所引起的方差占總方差的百分比都是不斷遞增的。特別是12期后，UJE的新息對AP的影響所引起的方差占總方差的百分比達到了50.31%。這表明，隨著時期的推移，UJE對AP的影響是不斷擴大的，UJE對AP的影響重要性也在不斷地增加。

2.A股股價波動的脈沖反應(yīng)分析。UJE對AP影響也可以通對AP 、UJE進行脈沖反應(yīng)分析得出。根據(jù)AIC和SIC判據(jù)，我們選取向量自回歸的滯后階數(shù)為2階，脈沖響應(yīng)情況如圖4和圖5所示。

從圖4可以看到，美日匯率對A股股票價格的波動從第1期開始就有影響，而且影響是正的，從第1期到第2期的過程中，AP對于UJE的反應(yīng)迅速增強，第2期后雖然影響還在變大，但是影響的幅度逐漸變小。UJE對AP的反應(yīng)正好相反，影響在第1期到第2期迅速增加，但是反向的，第2期過后影響雖然仍然在增加，但是幅度在減少。

綜上所述，不論是格蘭杰因果檢驗、方差分解還是脈沖反應(yīng)分析，均表明UJE對AP具有非常重要的影響。格蘭杰因果檢驗表明，美日匯率的變動是A股股票價格波動的原因;方差分解和脈沖反應(yīng)分析則從影響方向和幅度上表明了美日匯率對A股股票價格的影響。這在很大程度上證明，A股市場存在著外資做空現(xiàn)象。

四、原因分析

不管是從圖形還是從實證分析中，均表明，美日匯率波動是造成A股股價波動的原因。A股市場上存在著外資做空股市的現(xiàn)象。那么，什么原因?qū)е麓罅康娜赵魅胫袊隹誂股市場呢？我們認為，中日利差的存在以及我國資本市場監(jiān)管體系存在漏洞是主要原因。

（一）中日利差存在是外資做空A股市場的主要原因。這些年來，人民幣屬于高息貨幣，而日元則屬于低息貨幣，中日利差的存在為外資做空A股市場提供了前提。根據(jù)東財Choice金融終端的日本利率統(tǒng)計數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，日元利率一直處于較低水平，具體如圖6所示。

從圖6中可以發(fā)現(xiàn)，近十多年來，日本央行的官方貼現(xiàn)率均在0.75%以下，特別是2013年，日本推行量化寬松的貨幣政策，利率進一步降低，2015年以來均在0.30%水平;而倫敦銀行間同業(yè)拆放利率1年期日元利率，最近3年來都在0.5%左右或以下徘徊。即便是將2008年金融海嘯時期也算上，日元利率最高峰值仍然不到8%。

人民幣屬于高息貨幣，當(dāng)前1年期人民幣存款利率為1.35%，已經(jīng)很低了，但是也比日元利率高。近些年，1年期人民幣存款利率走勢如圖7所示。

從圖7可以看到，2000年以來，1年期人民幣存款利率最高曾經(jīng)達到3.33%，最低也有1.35%，遠遠高于日元同期的利率。2013年6月錢荒的時候，隔夜利率最多到過30%，比日本的情況強得多。

根據(jù)利率平價理論，當(dāng)中日兩國利率存在差異后，資本出于逐利的目的，必然從日本流入中國，試圖賺取利差，這就致使美日匯率貶值，特別是當(dāng)這些外資投入中國的A股市場，則推動了A股股票價格走高，從而就形成了美日匯率貶值，A股股票市場價格高企的局面;相反，當(dāng)我國經(jīng)濟出現(xiàn)風(fēng)險動蕩的苗頭，這些外資就紛紛流出，重新回到日本，這導(dǎo)致A股市場價格下降甚至崩盤，股災(zāi)發(fā)生，同時，資金流入日本也推高日元的匯率升值。這就是美日匯率下跌與A股股票價格走勢一致的原因所在。

（二）資本市場監(jiān)管體系存在著漏洞為外資做空提供了前提。利差的存在導(dǎo)致資本的跨國流動是存在前提的，即資本項目的開放。如果資本項目管制得很嚴格，即便是利差再大也很難形成大規(guī)模的資金流入。當(dāng)前我國資本項目是管制的，但是管制的項目不斷放開。外資流入A股市場則在一定程度上表明，外資可以繞過管制通過諸如國際貿(mào)易領(lǐng)域的虛開發(fā)票，或者通過國內(nèi)機構(gòu)等方式流入我國。雖然數(shù)額很難統(tǒng)計，但是種種跡象已經(jīng)表明，一定數(shù)額的外資已經(jīng)悄然流入我國，這在很大程度上表明，我國資本市場監(jiān)管體系存在著漏洞，這為外資流入中國，做空A股市場提供了前提。因此，在未來的發(fā)展過程中，有必要完善資本市場監(jiān)管體系。

五、結(jié)論

綜上所述，美日匯率波動與A股股票價格波動存在著密切的關(guān)系。利用2005年1月4日至2015年8月10日的數(shù)據(jù)，通過建立VAR模型，利用格蘭杰因果檢驗則表明，美日匯率波動是A股股價波動的原因;而方差分解和脈沖反應(yīng)分析則進一步從方向和幅度上表明了美日匯率波動和A股股價波動之間的關(guān)系。A股市場存在著外資做空的現(xiàn)象。造成這種現(xiàn)象的原因主要是中日貨幣之間存在利差，而我國資本市場監(jiān)管體系存在著漏洞為之提供了前提。因此，加強資本市場監(jiān)管體系建設(shè)則成為未來A股市場發(fā)展的必由之路。

參考文獻：

〔1〕胡 雯.股災(zāi)引發(fā)做空機制激辯 誰在做空中國股市？〔EB/OL〕.網(wǎng)易財經(jīng)，2015-07-07.

篇5

關(guān)鍵詞：人民幣匯率 A股市場 聯(lián)動性

1、引言

隨著我國資本市場的逐步放開，金融自由化改革的不斷深入，我國經(jīng)濟既處在一個高速增長的階段，同時也處在轉(zhuǎn)軌的關(guān)鍵時期。2005年7月21日起我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制。人民幣匯率實行更富彈性的匯率制度，使得無論是國外投資者還是本國投資者，對于投資組合中的各種資產(chǎn)配置，貨幣持有量以及幣種的變化都要做出相應(yīng)的調(diào)整，進而可能會影響到我國資本市場，證券市場中各種金融資產(chǎn)的價格。然而，資本市場價格的變動同樣對匯率的變化具有影響作用。

本文所做的研究就是從實證的角度出發(fā)，試圖揭示我國在實行浮動匯率制度之后，人民幣匯率與中國A股市場之間究竟存在怎樣的聯(lián)系和互動機制，并規(guī)避雙方變動引發(fā)風(fēng)險。

2、文獻綜述

學(xué)界對于匯率與股票價格之間可能存在相關(guān)關(guān)系早有研究，國外學(xué)者早在70年代初期就做過關(guān)于匯率和股票市場之間關(guān)系的研究，如Franck和Young(1972)以及Ang和Ghallab(1976)。這些研究大致可以從兩個不同的角度來進行歸納。

第一類研究集中于股票市場的變化對匯率的影響。這類文獻主要是根據(jù)Branson(1983)和Frankel(1983)提出的股票導(dǎo)向模型(Stock-oriented Model)以及資產(chǎn)組合平衡方法 (Portfolio Balance Approaches)，這種方法強調(diào)資本賬戶交易的重要性。同其他商品一樣，匯率水平也是由市場機制作用形成的，也就是取決于供求關(guān)系。股票價格上升將吸引眾多的國外投資者將資本投入到本國，這將增加對本幣的需求量，從而使得匯率下降，本幣升值。相反，當(dāng)一國股票市場處于下跌過程中時，國外投資者將會賣出它們持有的本國股票以避免更多的損失，國內(nèi)資本也會傾向于流出本國國外其他市場尋求更好的投資回報，這將導(dǎo)致人們對外幣需求的增加與本幣供給的增加，從而使得匯率上升，本幣貶值。

第二類文獻主要是從匯率入手，認為匯率的波動會對股市產(chǎn)生一定的影響。Dornbuseh和Fisher(1980)通過一個匯率波動的流量導(dǎo)向模型(Flow-oriented Models)描述了匯率波動是如何通過影響企業(yè)國際競爭力，進而影響一國的國際貿(mào)易，最終對公司的現(xiàn)金流和股票價格產(chǎn)生影響的。該研究通過實證分析認為存在著由匯率到股票價格的反向變動關(guān)系。Jorion(1990)從匯率變化會影響到企業(yè)的股票價格入手，建立了匯率與股票價格的關(guān)系模型，指出國內(nèi)公司的股票價格變動和跨國公司的股票價格變動情況不同。因此確定匯率風(fēng)險和國際參與度之間的關(guān)系非常重要。

同國外學(xué)者的研究相比，國內(nèi)學(xué)者關(guān)于外匯市場和股票市場的相關(guān)研究起步也較晚，并且國內(nèi)起步階段的研究主要集中于理論方面的定性研究。黃濤等(2003)對臺灣證券投資資本凈流動和名義匯率的季度數(shù)據(jù)進行實證分析，結(jié)果顯示，兩者之間存在微弱的負相關(guān)關(guān)系，可以認為兩者之間的變動并沒有必然的因果關(guān)系，并且他們還根據(jù)臺灣在資本市場漸進開放中的經(jīng)驗提出穩(wěn)定人民幣匯率和資本市場的建議。李澤廣和高明生(2007)從理論層面解釋了匯率和股票價格二者相互作用的潛在機制和渠道，并采用匯率改革后的數(shù)據(jù)運用協(xié)整檢驗方法，發(fā)現(xiàn)在匯率體制改革之后，二者的波動存在長期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系和雙向的因果關(guān)系。

3、實證分析

本文選取的人民幣匯率為人民幣對美元的匯率，人民幣匯率為間接標(biāo)價法，即以一單位的人民幣作為標(biāo)準(zhǔn)，計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。A股市場的數(shù)據(jù)為上海和深圳證卷交易所的綜合指數(shù)。2005年7月21日起，中國的匯率采取了更富彈性的浮動匯率制度，加之己經(jīng)實施的QFII制度和之后實施的QDII制度，使得股票市場的資金流動與匯率的波動在理論上聯(lián)系更加緊密，所以本文研究的樣本區(qū)間為2005年7月21日至2010年12月31日，樣本數(shù)據(jù)量為1321。本文的數(shù)據(jù)來源于銳思金融研究數(shù)據(jù)庫。本文的數(shù)據(jù)說明如表1所示。

表1變量說明

3.1 平穩(wěn)性和正態(tài)性檢驗

由于在運用計量經(jīng)濟學(xué)方法對時間序列的數(shù)據(jù)進行分析時，一定要注意首先檢驗樣本序列的平穩(wěn)性。本文的實證研究所用到的數(shù)據(jù)都是時間序列數(shù)據(jù)，在利用這些數(shù)據(jù)進行多元線性回歸時，如果序列是非平穩(wěn)的，則很容易出現(xiàn)“虛假回歸” (Spurious Regression)的問題而導(dǎo)致模型估計出來的參數(shù)不具有真實意義 (Granger and Newbold，1974)。本文用ADF檢驗序列的平穩(wěn)性，如表2所示，原序列都是非平穩(wěn)的，經(jīng)過一階差分的序列都是平穩(wěn)的。如表3所示，各個變量的凸起程度都是大于正態(tài)分布的，而且序列分布都有很長的右拖尾，均不是正態(tài)分布。

表2 單位根檢驗

注：***表示在1%置信水平下顯著，**表示在5%水平下顯著，*表示在10%水平下顯著。D表示對變量進行一階差分。

表3 變量正態(tài)性檢驗

3.2 多元GARCH模型分析

本文采用的模型是對角VECH形式的多元GARCH模型。我們分別分析人民幣匯率對滬深兩市的波動性影響。經(jīng)過多次比較, 我們發(fā)現(xiàn)分析滬深兩市適合采用均值方程右邊只有常數(shù)項的形式比較合適。

表6 人民幣匯率與滬深兩市波動溢出效應(yīng)

注：括號內(nèi)為P值。

從表2可以得到人民幣匯率與滬市波動溢出效應(yīng)條件方差方程與條件協(xié)方差方程：

第一個方程的上期殘差平方項和方差項系數(shù)之和大于1，不滿足約束條件，第二個方程的上期殘差平方項和方差項系數(shù)之和小于1，滿足約束條件。說明，人民幣匯率沖擊時，其影響不存在異方差效應(yīng)，上證綜指受到?jīng)_擊時，其影響存在長久的異方差效應(yīng)。

由條件協(xié)方差方程可知2個變量之間交互沖擊的影響，人民幣匯率和上證綜指上期殘差平方之間的影響為-0.039，而上期殘差之間的影響只有0.7099。相加之合僅為06709，表明人民幣匯率和上證綜指之間的收益率波動的條件方差之間的相互影響是非持久的。

同理，可以得到人民幣匯率與深市綜指之間的波動性，人民幣匯率的變動存在長久的異方差效應(yīng)，深市的變動沒有長期異方差效應(yīng)，深市和人民幣匯率之間的影響是持久的。

4、結(jié)論及政策建議

經(jīng)過上述分析可知，長期來看，人民幣匯率和上證綜之間的相互影響關(guān)系是非持久的，深市和人民幣匯率之間的影響是持久的。本文的建議如下：首先，進一步完善人民幣匯率形成機制，加快發(fā)展外匯市場。其次，構(gòu)建國際資本向證券市場流動的動態(tài)監(jiān)控與預(yù)警機制。還有，發(fā)展規(guī)范的證券市場以消除匯率變動造成的負面影響。

參考文獻：

[1]Frank P. and A. Young. Stock Price reaction of multinational firms to Exchange re alignments,[J].Financial management,1972:66-73.

篇6

【關(guān)鍵詞】電氣工業(yè) 電氣二次回路 故障分析 故障處理

工業(yè)化生產(chǎn)已經(jīng)成為當(dāng)前我國的重點，因此，電氣設(shè)備變得越來越重要。通常，我們將電氣設(shè)備分為一次設(shè)備與二次設(shè)備兩種類型。作為電氣系統(tǒng)非常關(guān)鍵的設(shè)備，一次設(shè)備占據(jù)著重要的位置，其運行的好壞直接關(guān)系著生產(chǎn)。而二次設(shè)備作為控制并保護一次設(shè)備的重要設(shè)施，起著協(xié)助電氣二次回路的作用。而在實際的電氣系統(tǒng)運轉(zhuǎn)過程中，往往會遇到很多原因引起的電氣二次回路故障，這不僅可能造成一次回路故障，更可能影響電路系統(tǒng)的正常運轉(zhuǎn)。

1 電氣二次回路類型與故障排查分析

1.1 電氣二次回路的類型

前面說到，電氣二次回路起到對電氣一次回路和其他電氣設(shè)備的調(diào)控與保護電路的作用。電氣二次回路作為電路系統(tǒng)中重要的環(huán)節(jié)，其正常運轉(zhuǎn)不僅是保障電路系統(tǒng)正常運行的重要因素，更是保障電廠穩(wěn)定生產(chǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其次，隨著電路系統(tǒng)的廣泛運用，電氣二次回路也在各種領(lǐng)域中發(fā)揮著作用。

一般我們將電氣二次回路按照方式分為三類，如果按照用途來分，則可以分為以原理為基礎(chǔ)的接線電路、展開接線電路以及以安裝為基礎(chǔ)的接線電路三種。而如果按照功能來分類，則可以分為有保護功能回路、有測量功能回路以及有控制功能回路三種。最后，按照電路形式來分類則可以分為直流回路與交流回路兩種類型。

1.2 電氣二次回路故障排查分析

電氣二次回路的常見故障具有同一性與多樣性的特點，同一類型的故障可能會以不同的故障表現(xiàn)形式表現(xiàn)出來，且不同的故障也會出現(xiàn)一樣的故障現(xiàn)象。這就要求，在處理實際運行過程中處理電氣二次回路故障時，需要視實際情況來分析故障的具體表現(xiàn)，明確好故障發(fā)生的時間以及環(huán)境情況，故障發(fā)生前后是否有異常等。如及時檢查故障發(fā)生前有無奇怪氣味、振動或者溫升以及異常聲音等出現(xiàn)，再借助專業(yè)的儀器，通過對電路系統(tǒng)的電流、電壓、絕緣值以及功率等信息進行判斷，以準(zhǔn)確確定故障發(fā)生的位置。同時，如果發(fā)現(xiàn)故障表現(xiàn)出來的現(xiàn)象與設(shè)備以前發(fā)生的故障類似，就可以利用起來以縮小故障查找范圍，進一步快速準(zhǔn)確定位故障，并解決故障。

2 電氣二次回路的故障分析方法

2.1 開路法

所謂開路法就是指在直流系統(tǒng)出現(xiàn)接地故障時，對電氣二次回路的故障進行詳細的分析。一方面要對整個電氣電路進行逐條開路操作，找出有問題的線路；另一方面，要求工作人員利用電壓表測量出地表的壓力，觀察測量值是否正常。另外，可以通過前面兩種查找結(jié)果與測量結(jié)果來確定二次回路出現(xiàn)故障的位置。

2.2 替代法

一般來說，我們將替代法用在對于電氣二次回路的電子元件故障情況下，但隨著電子電路的廣泛運用，電子元器件也成為了各大工廠主要使用的設(shè)備。事實上，對于電氣二次回路的電子元件故障處理是一項非常復(fù)雜且麻煩的工作，所以可以使用替代法來解決。首先，我們需要判斷是電氣回路中哪些電子元件較為容易出現(xiàn)故障，再將這些元件拆卸，將其與該元件相同或者性能相同的電子元件替換出現(xiàn)故障后的元件。最后對電路進行通電檢查，觀察電路是都正常運行，如果正常工作證明是該元件出現(xiàn)問題，而如果不能正常工作可以相比此方法對其他的元件進行替換檢查。

2.3電位測定法。

前面說到的替換法需要工作人員對各種類型的電子元件有一個了解，但當(dāng)元器件型號較多，實施起來較為費時費力。此時，可以采用電位法來判斷究竟是哪一個電子元件出現(xiàn)故障。通過輔助設(shè)備測量出電氣二次回路中各個部分的電位，如果出現(xiàn)異常，就說明此部位的電子元件出現(xiàn)問題。電位測定法能夠較為快速和準(zhǔn)確的查找出故障元件，更加提升了效率。

2.4 電流測定法

如果遇到技術(shù)人員錯誤操作繼電保護裝置，而使得線路中的斷路器斷開。此時，檢修人員必須及時對電氣二次回路進行檢測，以及時確定出故障原因。針對這種情況，檢修人員一般使用電流法來判斷電路中電氣二次回路是否有短路的問題。利用電流表測定出電路的工作電流，如果發(fā)現(xiàn)值不在正常的范圍內(nèi)，則可以確定有短路故障。

3 電氣二次回路故障的處理方法

通常針對電氣二次回路故障的處理方法分為以下幾種，最常用的就是利用互感器的維修方法，針對電壓互感器出現(xiàn)高壓觸電故障的維修方式具體如下。首先明確好電壓互感器的電流來源，利用輔助的儀器來測量掛地線以及熔絲之間的電壓，安裝好電閘，并對電氣二次回路通電，以查看電路的運行狀態(tài)。另外，針對斷路器跳躍的故障維修方法也較為常用，通常通過更換繼電氣或者改變接線方式的方法來去除回路中的故障。

此外，對于直流系統(tǒng)接地故障來說，可以采用拆卸電源熔斷器的方式，如果不是熔斷器的故障，則要檢查變壓器，并進行逐一排查。要想從根本上解決交流回路上出現(xiàn)的斷線故障，應(yīng)通過規(guī)范工作人員的操作，定期進行檢查來防治。而對于電子元件的故障則只有一種，就是利用替換法選擇型號相同或者性能相同的元件來確定故障位置。

4 結(jié)語

總之，電氣二次回路的故障處理非常復(fù)雜，為保障工業(yè)生產(chǎn)的安全高效，需要針對電氣設(shè)備的故障進行分析，以選擇最科學(xué)合理的維修方式和故障處理方法進行維修，以確保電氣二次回路的正常運轉(zhuǎn)。

參考文獻

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【關(guān)鍵詞】抗菌藥物；回顧性分析；臨床應(yīng)用；合理用藥

隨著醫(yī)療科技水平的不斷發(fā)展，疾病種類的增加，以細菌為代表的多種病原體所導(dǎo)致的感染性疾病成為醫(yī)院臨床最為常見的疾病之一。因此，越來越多的抗菌類藥物逐漸在臨床不同程度的感染病例中使用，成為不可缺少的良藥。隨著抗菌藥物的使用范圍越來越廣，必然伴隨著抗菌藥物使用量的增加，占用相當(dāng)一部分藥物經(jīng)費[1]。此外，還造成了臨床抗菌藥物的濫用，不僅導(dǎo)致細菌對抗菌藥物產(chǎn)生耐藥性，很大程度降低了藥效，浪費醫(yī)療資源，加重患者負擔(dān)，而且會給患者帶來不必要的藥品不良反應(yīng)及其他藥源性疾病的發(fā)生[2，3]。為正確合理應(yīng)用抗菌藥物，提高療效、降低不良反應(yīng)發(fā)生率以及減緩細菌耐藥性發(fā)生，中華人民共和國衛(wèi)生部于2011年6月頒布了《抗菌藥物臨床應(yīng)用專項整治活動實施方案》。我院積極響應(yīng)衛(wèi)生部號召，自方案頒布以來，嚴格遵守并積極實施，取得了較明顯的進展。本研究的目的就是檢驗該方案實施前后，我院抗菌藥物的使用情況，為今后我院抗菌藥物合理使用提供參考數(shù)據(jù)。

1 資料與方法

1.1 一般資料 本研究采用隨機抽取的方式抽取我院2010年3月至2012年10月門診處方共計16543張。以2011年5月為分界點，將此日期前、后分為對照組和研究組。其中對照組為2010年3月至2011年5月處方，共計8479張，研究組為2011年6月至2012年10月處方共計8064張。經(jīng)統(tǒng)計核查，兩組處方中患者病例數(shù)量、抽取患者的性別、年齡、科室及病程等差異無統(tǒng)計學(xué)意義（P>0.05），具有可比性。

1.2 方法 將兩組所有抽取的處方中抗菌藥物處方進行整理、統(tǒng)計并比較兩組處方抗菌藥物的使用情況，包括抗菌藥物使用率、聯(lián)用情況及不合理使用等情況。

1.3 統(tǒng)計學(xué)方法 采用SPSS16.0統(tǒng)計軟件對所得到的所有處方數(shù)據(jù)進行χ2檢驗，以P

2 結(jié)果

2.1 抗菌藥物使用率 經(jīng)統(tǒng)計，本研究中隨機抽取的處方總數(shù)16543張中，對照組處方共計8479張，其中抗菌藥物處方共計4232張，占對照組處方量的49.91%；研究組處方共計8064張，其中抗菌藥物處方共計2078張，占研究組處方量的25.77%。經(jīng)χ2檢驗，研究組抗菌藥物的使用率顯著低于對照組，χ2=1021.054，P

2.2 抗菌藥物聯(lián)用 將對照組和研究組抗菌藥物使用處方中聯(lián)用情況進行統(tǒng)計分析，分別對藥物的單獨使用、兩種藥物聯(lián)用、三種藥物聯(lián)用等進行χ2檢驗，結(jié)果見表2。從表2可知，對照組單獨使用抗菌藥物占主要部分，共計2343張?zhí)幏剑际褂每咕幬锾幏奖壤秊?5.36%；兩種抗菌藥物聯(lián)用處方共計1145張，占處方比例為27.07%；三種藥物聯(lián)用共計744張，占處方比例為17.57%。相比之下，研究組有所不同，單獨使用抗菌藥物處方較多，共計1679張，占使用抗菌藥物處方比例為80.80%；兩種藥物聯(lián)用處方共計317張，占處方比例為15.25%；三種聯(lián)用較少，共計82張，占處方比例為3.95%。經(jīng)χ2檢驗結(jié)果顯示，對照組與研究組抗菌藥物聯(lián)用情況差異具有統(tǒng)計學(xué)意義，χ2值為423.130，P

2.3 抗菌藥物不合理使用 將對照組和研究組中涉及不合理用藥的主要表現(xiàn)進行歸類整理，統(tǒng)計各不合理處方數(shù)量，進行兩組比較。不合理現(xiàn)象主要表現(xiàn)為無指征濫用、聯(lián)合用藥不適宜、給藥劑量不當(dāng)、給藥途徑不當(dāng)、溶媒選擇不當(dāng)、療程過長、配伍禁忌等方面。結(jié)果見表3。

經(jīng)統(tǒng)計，對照組涉及抗菌藥物處方中不合理處方共計1547張，占抗菌藥物處方比例為36.55%，占對照組總處方比例為18.25%；研究組涉及抗菌藥物不合理使用處方共計312張，占抗菌藥物處方比例為15.01%，占對照組總處方比例為3.87%。從表3中亦可看出，兩組各不合理表現(xiàn)發(fā)生率明顯不同，研究組顯著低于對照組，說明我院抗菌藥物臨床應(yīng)用專項整治取得了一定成效。

3 討論

3.1 我院抗菌藥物使用情況分析 抗菌藥物的合理應(yīng)用目前已成為現(xiàn)代藥物治療學(xué)的重要組成部分，其基本要素是安全、有效、經(jīng)濟。正確合理使用抗菌藥物是提高療效、降低其不良反應(yīng)發(fā)生率及減少或減緩細菌耐藥性發(fā)生的關(guān)鍵所在[4]。因此，做好抗菌藥物合理用藥評價具有重要意義。本研究通過對2011年6月《抗菌藥物臨床應(yīng)用專項整治活動實施方案》頒布前后我院抗菌藥物使用情況進行了對比。從對比結(jié)果可看出，在實施《方案》后，抗菌藥物的使用較之前有了明顯的改觀，抗菌藥物使用量大大降低，不合理用藥現(xiàn)象也逐漸減少，說明我院在抗菌藥物合理用藥工作方面取得了一定成效。

3.2 抗菌藥物不合理使用 本研究結(jié)果證實我院取得一定成效的同時也不難看出，仍存在一定程度的不合理使用問題。主要表現(xiàn)在無指征濫用、聯(lián)合用藥不適宜、給藥劑量不當(dāng)、給藥途徑不當(dāng)、配伍禁忌等方面。

抗菌藥物治療的適應(yīng)證主要為細菌感染，其次為支原體、螺旋體及真菌等病原微生物感染，非上述感染，如結(jié)核病、寄生蟲病和各種病毒所致感染性疾病等，原則上不使用抗菌藥物[5]。在本研究抽查的不合理抗菌藥物處方中，絕大部分是由于無指征使用造成的。盲目使用廣譜抗菌藥物，不僅會掩蓋患者真正癥狀，長期使用還會導(dǎo)致機體產(chǎn)生耐藥性，增加不必要的不良反應(yīng)和毒副作用。

盲目的聯(lián)合用藥也是造成不合理用藥的主要原因之一。如殺菌劑與抑菌劑聯(lián)用，造成藥效降低；聯(lián)合用藥毒性增加[6]，選用品種過多，造成重復(fù)選藥，易產(chǎn)生理化的配伍禁忌與藥理拮抗等作用，不僅達不到預(yù)想效果，很有可能增加患者不良反應(yīng)和毒性的風(fēng)險。聯(lián)合使用抗菌藥物應(yīng)堅持單一用藥為主，聯(lián)用為輔的原則[7]，并且要有明確指征，如：①病原菌尚未查明的嚴重感染。②單一抗菌藥物不能控制的需氧菌和厭氧菌混合感染，兩種或以上病原菌感染。③單一抗菌藥物不能有效控制的感染性心內(nèi)膜炎或敗血癥等重癥感染。④需長程治療，但病原菌易對某些抗菌藥物產(chǎn)生耐藥性的感染等。因此，臨床使用過程中應(yīng)嚴格掌握聯(lián)合用藥指征和原則，避免不良后果的發(fā)生[8]。

此外，抗菌藥物給藥劑量不當(dāng)，也造成很多不合理用藥情況?？咕幬镌谌梭w內(nèi)達到血藥濃度之后，再增大藥物濃度不增強殺菌作用，反而可能增加毒性，引起藥物不良反應(yīng)；若劑量過小則達不到有效血藥濃度，不僅達不到治療目的，還易產(chǎn)生耐藥菌株[9，10]。因此，給藥劑量需要臨床醫(yī)生給予關(guān)注。

3.3 改善措施 為了更合理的使用抗菌藥物，提高我院合理用藥的醫(yī)療服務(wù)水平，在今后的工作中應(yīng)不斷完善和提高我院醫(yī)生藥師的素質(zhì)，如進一步提高醫(yī)生的用藥水平，熟悉抗菌藥物的抗菌譜、適應(yīng)證和副作用等，選擇對病原體高度敏感的抗菌藥物，提高醫(yī)生對藥物劑量、劑型、給藥途徑、藥物理化特性、藥物間相互作用等熟悉程度；藥師定期對抗菌藥物的使用情況進行調(diào)查分析，對不合理的用藥處方及時發(fā)現(xiàn)并探討制定合理的給藥方案。通過長期不懈的努力，定會改善我院抗菌藥物的不合理使用狀況。

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一、數(shù)學(xué)知識研究

傳統(tǒng)上認為數(shù)學(xué)教師至少要掌握他所教的數(shù)學(xué)知識。班級授課制成熟后，人們開始同意這樣一個原則：除了所教的數(shù)學(xué)知識以外，數(shù)學(xué)教師還需要掌握像組織教學(xué)、控制課堂秩序等一些教學(xué)知識。隨著教學(xué)研究的深入，人們發(fā)現(xiàn)教師僅僅知道他所教的數(shù)學(xué)的術(shù)語、本畢業(yè)論文由整理提供概念、命題、法則等知識是不夠的?！酥猓處熯€要知道數(shù)學(xué)的學(xué)科結(jié)構(gòu)。學(xué)科結(jié)構(gòu)的概念最早源于Schwab。他指出了理解學(xué)科結(jié)構(gòu)的兩種方式：一個方式是句法性地(syntactically)，另一個方式是實體性地(substantively)。所謂句法性地是指從學(xué)科所表現(xiàn)出來的邏輯結(jié)構(gòu)方面去了解學(xué)科結(jié)構(gòu)。比如，引入無理數(shù)表示不可公度線段，引入負數(shù)與復(fù)數(shù)表示某些方程的解。前者可以看到，后者看不到，僅是為了保持方程都有解這個論斷的完整性和通用性所做出的一種假設(shè)與解釋。對這三個概念含義的理解，只能通過產(chǎn)生這些概念的前后聯(lián)系才能揭示。所謂實體性地是指從學(xué)科的概念設(shè)計角度去了解學(xué)科結(jié)構(gòu)。比如，歐氏幾何與解析幾何有不同的概念框架。Ball把數(shù)學(xué)的學(xué)科結(jié)構(gòu)知識稱為關(guān)于數(shù)學(xué)的知識。它是指知識從哪里來，又是如何發(fā)展的，真理是如何確認的，又將用到哪里去。

主要有三個維度：一是約定與邏輯建構(gòu)的區(qū)別。正數(shù)在數(shù)軸的右邊或者我們使用十進位值制都是任意的、約定的。而0做除數(shù)沒有定義或者任意一個數(shù)的零次冪都等于1就不是任意的、約定的；二是數(shù)學(xué)內(nèi)部之問的聯(lián)系以及數(shù)學(xué)與其他領(lǐng)域之間的聯(lián)系；三是了解數(shù)學(xué)領(lǐng)域中的基本活動：尋找模式、提出猜想、證明斷言、證實解法和尋求一般化。

對數(shù)學(xué)知識的研究，拓寬了人們對教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識的理解。它顯示教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識是很復(fù)雜的，除了術(shù)語、概念、法則、程序之外，還有數(shù)學(xué)學(xué)科結(jié)構(gòu)或者關(guān)于數(shù)學(xué)的知識。這些知識對于教師確定為什么教、選擇教什么和怎么教都會產(chǎn)生影響。比如，約定的與邏輯建構(gòu)的概念的教學(xué)策略會有很大的不同，邏輯建構(gòu)的概念就必須講清楚它怎么來的，為什么要定義這個概念，怎樣定義，它會有什么用，它與其他的概念的關(guān)系是怎樣的，它的應(yīng)用有哪些限度。而約定的概念就沒有這些必要。但是，有效地數(shù)學(xué)教學(xué)，僅僅具有上述知識還不夠。它缺少對學(xué)生的考慮，不能給教師提供教授一群特定的學(xué)生所必須的教學(xué)上的理解。比如，僅僅通過推導(dǎo)知道(+6)=a+2ab+b對有效教學(xué)是不夠的，教師還需要知道一些學(xué)生容易把分配律過度推廣而記成+6)=a+b，知道用矩形的面積表征可以有效地消除這一誤解。學(xué)生誤解的知識與消除誤解的教學(xué)策略顯然不能納入數(shù)學(xué)知識的框架，教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識的復(fù)雜性要求更精致的框架來描述。

二、教材分析研究

有效的教學(xué)必須考慮學(xué)生已有的知識和知識呈現(xiàn)的最佳序列。在數(shù)學(xué)學(xué)科中，馬力平的知識包(Knowledgepackage)是國際上較為典型的此類研究。知識包是圍繞著一個中心概念而組織起來的一系列相關(guān)概念，是在學(xué)生的頭腦里培育這樣一個領(lǐng)域的縱向過程。(n知識包含有三種主要成分：中心概念、概念序列和概念結(jié)點，也包括概念的表征、意義和建立在這些概念之上的算法。下例是20以內(nèi)數(shù)的加減法的知識包。在這個知識包內(nèi)，中心概念是20至100數(shù)的“借位減法”，它是學(xué)習(xí)多位數(shù)的加減的關(guān)鍵前提。

馬力平的知識包實際上是我國內(nèi)地傳統(tǒng)的教材分析研究。這類研究結(jié)果是教學(xué)參考書的主要內(nèi)容之一。它是一種課程知識，是教師對課程的分析，比對數(shù)學(xué)知識的分析更接近教學(xué)用的數(shù)學(xué)。但它也不是教師教學(xué)時使用的數(shù)學(xué)知識。它最多是教師對教學(xué)的考慮，沒有考慮師生互動時產(chǎn)生的數(shù)學(xué)需求。教師在教學(xué)時，能夠動員起來的知識不一定符合教學(xué)情境的需要。本畢業(yè)論文由整理提供比如教師預(yù)期的一種學(xué)生的反應(yīng)在與學(xué)生的互動中沒有出現(xiàn)，教師以學(xué)生的這種反應(yīng)為跳板的后繼知識就沒有了用武之地。馬力平概括出的知識包，與教師在課堂教學(xué)時使用的數(shù)學(xué)知識還有一段距離，教師在教學(xué)時可能用得上，也可能用不上。教師在教學(xué)時所需要的數(shù)學(xué)知識遠遠超出教材分析所能提供的內(nèi)容。

三、教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識研究

Ball開創(chuàng)了教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識研究。她通過分析數(shù)學(xué)教學(xué)的核心活動，直接研究課堂教學(xué)中教師使用的數(shù)學(xué)知識及其影響。下面以Ball的一個課例來說明其研究方法與結(jié)果。該課內(nèi)容是三年級多位數(shù)減法：Joshua星期一吃了16粒豌豆，星期二吃了32粒豌豆。問Joshua星期二比星期一多吃了多少粒豌豆?學(xué)生在解題過程中提供了六種解法。Sean從16的后繼數(shù)l7開始向后數(shù)數(shù)，一直數(shù)到32得到答案。ba認為，32的一半是16，答案就是16。Betsy把表示16和32的教具(豆子)一一配對，數(shù)一下表示32的教具中剩余的沒有配對的豆子得到答案。Mei的方法是直接從表示32的豆子中拿走16粒，數(shù)一下剩余的就行了。Cassandia提供了標(biāo)準(zhǔn)的減法算法，Scan受到啟發(fā)，提供了另一種解法：16+16=32，整節(jié)課，學(xué)生想盡辦法鑒定這些解法的異同。L6JBall認為，這節(jié)課教學(xué)的核心活動是處理數(shù)學(xué)知識的關(guān)聯(lián)和控制課堂討論。知識的關(guān)聯(lián)涉及到在具體和符號的模式中，減法和加法是如何關(guān)聯(lián)的、減法的“比較”和“拿走”的解釋是如何關(guān)聯(lián)的、教具的表征如何轉(zhuǎn)化為符號表征、Betsy的配對比較法如何轉(zhuǎn)化為Sean的向后數(shù)數(shù)的方法、Betsy的方法如何和Mei的方法協(xié)調(diào)，控制課堂討論首先表現(xiàn)在提供線索和解釋，推動正確的方法的發(fā)展；其次表現(xiàn)在擱置有問題的方法。比如擱置Riba的說法。Riba的論斷是正確的，但要使其他的學(xué)生能夠明白他的意思，還需要添加幾步推理。但這幾步推理與用它來證明Sean的結(jié)論超過了三年級學(xué)生的理解能力。

Ball對這節(jié)課教師需要使用的數(shù)學(xué)知識進行了歸納。除了傳統(tǒng)的教材分析提供的借位減法的符號算法及其背后的位值制之外，教師還需要其他知識。首先需要知道問題的兩種表征模式(如減法32—16：?與缺失加數(shù)的加法16+?=32)是等價的。其次，還要知道此問題的一些表征：比如像Sean的從17數(shù)到32，或者Mei的從32里拿走l6個等等。第三，教師還需要具有深刻的數(shù)學(xué)眼光去審查、分析和協(xié)調(diào)學(xué)生的多種解法。最后，教師還需要一些關(guān)于數(shù)學(xué)論證的知識。

通過上述分析，Ball指出，教材分析只能提供教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識的一部分，其余大部分只能在分析數(shù)學(xué)教學(xué)的核心活動中才能得到。

四、啟示

1．教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識是有效教學(xué)的知識基礎(chǔ)。它與數(shù)學(xué)家的數(shù)學(xué)知識、教材分析得出的數(shù)學(xué)知識是不一樣的。它具有一種教學(xué)上有用的數(shù)學(xué)理解，這種理解主要集中于學(xué)生的觀念和誤解上。學(xué)生對特定內(nèi)容的理解是有差異的，教師需要調(diào)和學(xué)生不同的理解方式并在這些方式之間靈活自如地轉(zhuǎn)換，引導(dǎo)學(xué)生把知識進一步組織，促進學(xué)生在已有的知識基礎(chǔ)上有效學(xué)習(xí)。

2．教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識是高觀點下的數(shù)學(xué)知識，它聯(lián)系著更深刻的概念和方法。Ball的課例僅是小學(xué)三年級的兩位數(shù)退位減法，但是，通過對課堂教學(xué)核心數(shù)學(xué)活動的分析顯示，隱藏在退位減法之外的，是高等數(shù)學(xué)的等價、同構(gòu)、相似性和表征之間的轉(zhuǎn)化等概念。從結(jié)構(gòu)上說，前五種解法是同構(gòu)的，前五種解法和最后一種缺失加數(shù)的加法是等價的。但前四種解法的解釋模型是不同的，有三種是“拿走”模型，一種是“比較”模型。只有從數(shù)學(xué)結(jié)構(gòu)上理清這些解法的關(guān)系，才能有效地引導(dǎo)學(xué)生在不同的方法之間轉(zhuǎn)換并分清這些方法的異同，促進學(xué)生高效地組織自己的數(shù)學(xué)知識。香港的“課堂學(xué)習(xí)研究”也證實，數(shù)學(xué)專家參與的教研活動，能提升課堂教學(xué)的有效性。

3．教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識存在一定的結(jié)構(gòu)。首先是學(xué)生理解的知識。像Ball的課例所展示的，學(xué)生對退位減法的理解有不同的方式、不同的層次和一些誤解，這些知識是教師教學(xué)的起點。以學(xué)生已有的知識為起點自下而上的講授使知識加以擴充，把新知識與學(xué)生已經(jīng)構(gòu)成內(nèi)在網(wǎng)絡(luò)的概念和方法聯(lián)系起來，這是提高教學(xué)效率的奧妙；其次是教學(xué)策略。像Ball的課例所展示的，學(xué)生的理解各種各樣，需要教師使用相應(yīng)的策略來控制課堂討論，協(xié)調(diào)不同的方法，促進正確的方法發(fā)展，擱置有問題的方法，這是提高課堂教學(xué)效率的重要手段；第三、控制與反饋的知識。教師需要提供線索和解釋，矯正學(xué)生的誤解，促進學(xué)生自我評價的參與，促進學(xué)生進一步精簡合理化知識；第四，課程知識。像馬力平的知識包概念所揭示的，特定課題呈現(xiàn)的最佳序列，它的來龍去脈及與其它學(xué)科的橫向聯(lián)系，是教師用來教學(xué)的數(shù)學(xué)知識基礎(chǔ)。顧泠沅的研究也揭示，辨明一門學(xué)科各知識點的固著關(guān)系及其潛在距離，構(gòu)建適合學(xué)生特點的、具有合適梯度的結(jié)構(gòu)序列，是提高教學(xué)效率的基礎(chǔ)；最后是教學(xué)目的的統(tǒng)領(lǐng)性觀念。像退位減法，是像Ball那樣對學(xué)生的經(jīng)驗進行精簡合理化還是直接教授退位減法的法則，取決于教師對數(shù)學(xué)的理解、信念數(shù)學(xué)的認識論以及對特定學(xué)生最有價值的數(shù)學(xué)知識的判斷。當(dāng)然，這些成分是從不同的維度來說明教學(xué)用的數(shù)學(xué)知識的屬性，它們之間的關(guān)系及提高課題教學(xué)效率的機制還需從課堂教學(xué)的經(jīng)驗出發(fā)進一步的概念化。超級秘書網(wǎng)

篇9

【關(guān)鍵詞】 上市公司;股份回購;財富效應(yīng)

2008年9月21日證監(jiān)會《關(guān)于上市公司以集中競價交易方式回購股份的補充規(guī)定(征求意見稿)》,新規(guī)取消了以集中競價方式回購股份的行政許可,推行完全市場化操作。2008年10月28日,上證A股指數(shù)創(chuàng)下了自2007年調(diào)整以來的新低1 664.92以后,很多個股股價跌破了凈資產(chǎn)。這些跌破凈資產(chǎn)的個股很多是質(zhì)地優(yōu)良,具備良好盈利能力的公司,超跌的股價已經(jīng)不能反映公司的基本面。10月30日上市公司天音控股宣布回購流通股股份。體現(xiàn)出公司對未來發(fā)展充滿信心,以新的分配形式回報股東,尤其是回報流通股股東。同時,這也是天音控股用新的國際通行的分配形式維護資本市場穩(wěn)定的一種嘗試。繼天音控股成為A股市場“回購第一股”后,11月4日海馬股份公司擬以自有資金不超過1億元,通過深交所集中競價交易方式回購公司社會公眾股不超過3 000萬股。此現(xiàn)象極大地影響了股東的收益,帶來股東財富的增值,也是中國資本市場發(fā)展上一個重要的標(biāo)志式事件。當(dāng)然這種行為帶來的效應(yīng)是多元的,不同的利害關(guān)系人得到的效應(yīng)是不同的,下面重點量化分析帶給股東的財富效應(yīng)。

一、股份回購財富效應(yīng)產(chǎn)生

上市公司回購社會公眾股份(即股份回購)是指上市公司為減少注冊資本而購買本公司社會公眾股份,并依法予以注銷的行為。通常的做法是用現(xiàn)金對發(fā)行在外的股份進行收購。本文研究的范圍不包括上市公司向特定股東的定向回購。

(一)股份回購的財務(wù)杠桿效應(yīng),提高了企業(yè)價值,帶來了財富效應(yīng)

股份回購具有優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的功能,企業(yè)不會由于股份回購而導(dǎo)致普通股數(shù)量減少,降低計算基數(shù),進而增加債務(wù)/權(quán)益比率或提高財務(wù)杠桿率,提高了企業(yè)的價值 。

(二)股份回購的股利分配效應(yīng),節(jié)約了交易成本,給股東帶來了財富效應(yīng)

不同的股東對股利政策的偏好不同,采用股份回購的方式可以滿足不同投資者的需求?；刭徆煞輹r,需要公司派現(xiàn)的股東為了獲得現(xiàn)金股利可以保留自己的股票,而不需要現(xiàn)金股利的股東則可以拋售手中的股份以獲取資本利得。當(dāng)上市公司現(xiàn)金寬裕的時候,可以采取回購代替派發(fā)現(xiàn)金股利,使股東享受股票上漲的資本利得,由于各國對資本利得的稅負普遍低于對股利紅利收益的稅負,通過股份回購派發(fā)股利還可以幫助投資者合法避稅。

(三)股份回購可以發(fā)揮糾正股票非理性下跌的糾錯機制的作用,給投資者帶來財富效應(yīng)

在國外成熟的資本市場上,一些公司在股價跌破甚至接近每股凈資產(chǎn)時,都會推出股份回購方案(購買流通股并注銷或鎖定),這樣有利于投資者判斷上市公司的價值,從而樹立投資者的市場信心。如果上市公司在股價超跌時,沒有回購舉措,很可能會加速其股價下跌。因此,上市公司回購股份也被認為是確認其股價底部的重要信號。

二、財富效應(yīng)的一種模型

從股份回購為股東增加財富的假設(shè)出發(fā),在對現(xiàn)金要約回購方式的研究分析基礎(chǔ)上,弗麥蘭(Vermaelen,1981)在一系列假設(shè)的基礎(chǔ)上給出了股份回購的基本模型,并用它實證檢驗了股份回購的財富效應(yīng)。該模型的基本假設(shè)如下:

一是市場是有效的,即在任何時間,市場價格都反應(yīng)了所有對證券價格有影響的公開信息。

二是市場在信息意義上是有效率的,即所有投資者能夠無成本地同時獲得信息。

三是證券市場完全競爭,這意味著單個投資者是價格的接受者,并且不能影響股份回購要約的結(jié)果。

四是考慮到稅收和交易費用后,投資者力圖使其財產(chǎn)價值最大化。

五是公告日后,每個投資者對于股份回購將造成的價值變化、愿意出讓的比例和公司將要回購的比例有相同的預(yù)期。

六是要約是有上限的,這意味著如果要約中愿意出售的股份數(shù)不足,公司將會購買所有接受要約的股票;但是如果愿意出售的股數(shù)超過了要約數(shù),公司將會收購所有愿意出售的股票,或者按比例進行分配,則公司從每個接受要約的股東那里購回相同比例的股份。

七是在調(diào)整了整個市場的價格變動之后,才開始分析與股份回購相關(guān)的價格變化。

如果上述條件成立,股份回購則必須滿足下列方程:

PE×NE=P0×N0-PT(N0-NE)+W(公式1)

其中:

P0=公告前股票價格

PT=要約標(biāo)購價格

PE=要約到期后的股票價格

N0=公告前股份數(shù)額

NE=回購后股份數(shù)額

W=股份回購所產(chǎn)生的股東財富

公式1表明,回購要約到期后,已發(fā)售股份的價值等于發(fā)出回購要約公告前的股份價值減去回購股份的價值,再加上回購要約所帶來的股東財富的變化。

如果等式兩邊同除以P0×N0,

則可得:

公式2揭示了股份回購所產(chǎn)生的財富增值率中的兩個組成部分,第一部分是以回購股份比例為權(quán)數(shù)的、接受要約的股東所得到的收益率;第二部分是以未回購股份比例為權(quán)數(shù)的、未接受要約的股東所得到的收益率。

三、模型實際應(yīng)用

利用上述模型,用天音控股(深圳交易所代碼000829)實證分析股份回購中財富效應(yīng)的形成。2008年10月30日天音控股準(zhǔn)備要約回購其流通股份,現(xiàn)總股本為9.5億股,擬回購

2 000萬股。占總股本的2.21%的股份,在天音控股宣布回購公告前10月29日,收盤價格為每股2.72元人民幣,要約收購價格為每股不超過3.50元,要約期為6個月。2008年12月18日天音控股:首期實施回購社會公眾股份的結(jié)果:天音控股一共在二級市場上回購3 588 900股,占公司總股本的0.378%,購買的最高價為3.49元/股,購買的最低價為3.36元/股,支付總金額為12 416 326元(含印花稅、傭金),回購平均價格為3.46元。截止第一期收購公告日后12月19日股票收盤價格3.98元。

則P0為2.72元, PT為3.46元,PE為3.98元。N0為

950 000 000股,NE為946 411 100股,FP=0.378% ,1-FP=

99.62%。股份回購產(chǎn)生的股東財富效應(yīng)仍然用W表示,W=PE×NE-P0×N0+PT(N0-NE),W=3.98×946 411 100-2.72

×950 000 000+3.46×3 588 900=1 195 133 772

四、結(jié)論

第一,研究表明,股份回購可以給股東帶來財富的增長,當(dāng)然這里應(yīng)該剔除上證指數(shù)同期上漲因素,深證成指數(shù)10月29日要約收購前報收于5 798.67至第一期收購公告日后12月19日7 438.83,共上漲28.29%。剔除以上因素,共給股東帶來財富效應(yīng)17.96% ,特別是在當(dāng)時二級市場低迷的世道下股份回購確實帶來提振投資者市場信心的作用。事實上,在消息公布的時候,天音股份的股價也確實一度漲停。

第二,在股份回購比例很小的情況下,會導(dǎo)致未出讓股份的股東在財富效應(yīng)組成中的比例變大,而出讓股份的股東所占比例財富效應(yīng)極小。所以一旦發(fā)生回購行為最好的選擇還是持股,分享回購產(chǎn)生的超額利潤。

第三,天音控股的回購時間段恰好是大盤剛剛見底的時候,此回購行為也恰好表明了公司管理層對公司自身價值的認同,也說明了產(chǎn)業(yè)資本對金融資本的認同,也確實起到了信號標(biāo)志的作用,提前傳遞出大盤見底的信號,宣布回購以后,上證指數(shù)也開始了緩步的攀升。所以上市公司回購自身的股份帶來的效應(yīng)是多元的,這里最主要的還是給股東帶來了財富效應(yīng)。

【主要參考文獻】

[1] 王化成,王鑫,于艷清. 試論上市公司股份回購問題――云天化、申能公司的股份回購案例淺析[J].財務(wù)與會計,2008,(10).

篇10

關(guān)鍵詞：火力發(fā)電；汽輪機；密封油；單流環(huán)

中圖分類號：TM621.3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-8937（2015）33-0177-02

為了防止發(fā)電機運行中氫氣外泄而引起燃燒爆炸，維持發(fā)電機內(nèi)部氫氣的純度和壓力不變，在發(fā)電機端（勵磁端和汽機端）軸伸出處的靜止和轉(zhuǎn)動部分，各裝有一套密封裝置―密封瓦，其間供以壓力高于氫壓0.03～0.08 MPa的壓力油，形成油環(huán)，以密封發(fā)電機內(nèi)的氫氣，使其不能向外泄漏。同時也防止油壓過高而導(dǎo)致發(fā)電機內(nèi)大量進油。

單流環(huán)密封油系統(tǒng)：密封油源來自汽輪發(fā)電機組油系統(tǒng)。密封油系統(tǒng)主要由下列部件構(gòu)成：主密封油泵（兩臺互為備用）、直流密封油泵、密封油真空泵、密封油再循環(huán)泵、氫氣分離箱、空氣析出箱、密封油真空油箱及油位信號器、差壓閥、截止閥、逆止閥、浮球閥、節(jié)流孔板、壓力表、溫度計、濾網(wǎng)、油泵出口卸載閥（兩臺主密封油泵出口和直流密封油泵出口）、變送器及聯(lián)接管路等。

1 單流環(huán)密封油系統(tǒng)簡介

1.1 單流環(huán)密封油系統(tǒng)工作原理

正常運行方式下，單流環(huán)密封油系統(tǒng)的油進入真空油箱，經(jīng)密封油泵升壓后由油/氫差壓調(diào)節(jié)閥調(diào)至合適的壓力，經(jīng)濾網(wǎng)過濾后進入發(fā)電機的密封瓦，空氣側(cè)的回油進入空氣析出箱，氫氣側(cè)的回油進入氫氣排泄擴大箱后再向下流入浮子油箱，而后依靠差壓流入空氣析出箱。由于采用汽輪機油這一高壓油源，空氣析出箱內(nèi)的油無法流入真空箱，而只能流入汽輪機油套裝油管，回到主油箱，開始下一個油循環(huán)。

系統(tǒng)中的密封油環(huán)油泵，用于正常運行中對真空箱內(nèi)的密封油打循環(huán)，經(jīng)處于高度真空狀態(tài)下的真空箱頂部設(shè)置的噴頭降壓噴霧，降低油的表面張力，析出水分和氣體，不斷地排除主廠房外。

單流環(huán)密封油系統(tǒng)具有四種運行方式，能保發(fā)電機內(nèi)氫氣不泄漏。

①正常運行時，一臺主密封油泵運行，油源來自主機密封油。

單流環(huán)密封油系統(tǒng)圖，如圖1所示。

②當(dāng)主密封油泵均故障或交流電源失去時，運行方式如下：主機油直流密封油泵密封瓦膨脹箱空氣析出箱主油箱。

③如果直流密封油泵均故障時，應(yīng)緊急停機并排氫，降壓直至主機油壓能夠?qū)錃膺M行密封。

④如果主機油系統(tǒng)停運時，密封油系統(tǒng)可獨立循環(huán)運行。此時應(yīng)注意保持密封油真空箱高真空，以利于充分回油。

主密封油泵注油放氣結(jié)束，啟動一臺主密封油泵。檢查泵運行正常，同時確認密封油再循環(huán)泵具備啟動條件。緩慢開啟主密封油泵出口門，注意出口壓力變化，待系統(tǒng)充油結(jié)束后，全開出口門。檢查密封油真空油箱油位正常，啟動密封油真空油泵，開啟真空油箱抽空氣門。

密封油再循環(huán)泵是在真空油箱處于真空狀態(tài)下，通過自身的不停運轉(zhuǎn)使密封油在油箱內(nèi)加劇噴淋，從而加強分離油中的氫氣、水分以及其它有機溶劑，然后通過真空泵排走雜質(zhì)。主密封油泵工作時檢查密封油再循環(huán)泵應(yīng)聯(lián)鎖啟動。

1.2 系統(tǒng)啟動

①主密封油泵出口門緩慢開啟之前，可進行主密封油泵卸載閥的整定工作。隨著出口門的緩慢開啟，密切觀察主密封油泵出口壓力的變化。如果待出口門開完后，出口壓力尚未達到卸載閥的動作值，可緩慢關(guān)閉油氫差壓閥的旁路門，待卸載閥動作后鎖緊調(diào)整螺栓，恢復(fù)系統(tǒng)正常運行。

②發(fā)電機充入干燥的壓縮空氣，壓力達到50 kPa后投入油氫差壓閥運行。開啟油氫差壓閥氫壓信號一、二次門，油壓信號一、二次門。開啟油氫差壓閥前后隔離門，關(guān)閉油氫差壓閥的旁路門。

③密封油系統(tǒng)的油氫差壓閥在裝配前已經(jīng)調(diào)整好，一般不需要重調(diào)，系統(tǒng)的理想差壓是50 kPa。

④進行發(fā)電機風(fēng)壓試驗。氣壓從零升到額定風(fēng)壓，再從額定風(fēng)壓降到零，同時注意觀察差壓閥及密封油壓的變化，但是機內(nèi)氣體壓力從低壓到高壓的升壓過程中，油氫差壓能保持在30～55 kPa的范圍都是允許的，當(dāng)機內(nèi)氫氣壓力升至額定時，如果油氫差壓不能維持在30～55 kPa的范圍，可以重調(diào)差壓閥的調(diào)整螺栓，油泵運行中調(diào)整，要注意油壓的波動，調(diào)整時動作適當(dāng)放慢，調(diào)整好后，用鎖緊螺母鎖定調(diào)整螺栓位置。

2 事故的經(jīng)過

2.1 第一次漏油

某電廠是東方汽輪機廠生產(chǎn)的亞臨界參數(shù)、中間再熱、三缸四排汽凝汽式汽輪機，型號：N600-16.7/538/538，2014年3月21日熱態(tài)沖轉(zhuǎn)，目標(biāo)1 500 r/min，升速率150 r/min；22：13升速至 3 000 r/min；22：24并網(wǎng)成功，初負荷31 MW；23：24負荷升至 180 MW；00：15運行匯報主油箱油位有下降趨勢。

系統(tǒng)檢查：①油系統(tǒng)回油正常，無漏油；②頂軸油系統(tǒng)無漏油；③密封油系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)發(fā)電機漏油監(jiān)測裝置滿油，但報警裝置未發(fā)報警信號，立即向領(lǐng)導(dǎo)匯報，領(lǐng)導(dǎo)命令立即停機；1：20負荷降至30 MW，盤前硬手操打閘停機；檢查密封油系統(tǒng)，關(guān)注主機油箱油位變化，停機后主機油箱油位保持不變。

2.2 第二次漏油

2014年3月24日機組正常運行，負荷240 MW，15：20巡檢發(fā)現(xiàn)漏油監(jiān)測裝置再次滿油，系統(tǒng)檢查發(fā)現(xiàn)BGR有人誤操作，浮子油箱出口閥門被關(guān)閉，導(dǎo)致氫側(cè)回油不暢。

2.3 第三次漏油

2014年3月31日13：24重油油泵就地事故按鈕有人誤動，重油壓力低鍋爐MFT，汽輪機跳閘；14：04汽機轉(zhuǎn)速780 r/min，發(fā)現(xiàn)發(fā)電機漏油監(jiān)測裝置漏油報警，就地檢查，密封油油氫差壓波動，就地油氫差壓變波動范圍在58～64 kPa之間，發(fā)現(xiàn)發(fā)電機勵端漏油監(jiān)測裝置漏油，放出油量約一小桶。

3 事故分析

3.1 第一次發(fā)電機漏油可能的原因

①密封瓦間隙過大：當(dāng)機組轉(zhuǎn)速由盤車狀態(tài)升速至3 000 r/min，再由3 000 r/min開始并網(wǎng)帶負荷，密封瓦在動態(tài)情況下，密封瓦間隙增大，導(dǎo)致漏油量增大。但是第二次啟機后，未發(fā)現(xiàn)漏油，事實證明密封瓦間隙正常，排除了此種可能。

②人為誤操作或浮子油箱進油閥未完全打開：此次事故漏油量23桶油體積23×158.98 L=3 656.54 L，從漏油開始到發(fā)現(xiàn)停機共用時3 h30 min， 每小時的漏油量為3 656.54/210=17.41 L/min，

廠家提供資料顯示：勵端密封油供油量大約：92 L/min汽端供油量大約：92 L/min，密封油油壓大于氫壓：0.056±0.02 MPa，密封瓦進油溫度：35～45 ℃，密封瓦出油溫度：≤75 ℃。而且檢查發(fā)現(xiàn)時浮子油箱油位正常，由此可判斷人為誤操作或浮子油箱進油閥未完全打開，導(dǎo)致發(fā)電機進油。

3.2 第二次發(fā)電機進油原因分析

發(fā)現(xiàn)時，浮子油箱出口手動門被人為關(guān)閉，旁路門也關(guān)閉，導(dǎo)致氫側(cè)無法正?；赜?，浮子油箱滿油，發(fā)電機進油。

第三次發(fā)電機進油原因分析：油氫差壓表壓力在58～64 kPa之間波動，波動的原因有：

①油氫差壓閥調(diào)節(jié)性能不好；

②差壓閥氫壓或油壓信號管堵塞或有少量空氣；

③停機時氫壓降低，當(dāng)發(fā)電機氫壓變化過大時，密封油差壓閥調(diào)節(jié)幅度過大，油壓變化滯后于氫壓變化，導(dǎo)致油氫差壓波動，密封油沿大軸漏進發(fā)電機。

參考文獻：

[1] 代云修.汽輪機設(shè)備及系統(tǒng)[M].北京：中國電力出版社，2006.