導(dǎo)語：如何才能寫好一篇商業(yè)銀行證券投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

    商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行將客戶關(guān)系管理、資金管理和投資組合管理等融合在一起,向公司、個人客戶提供的綜合化、個性化服務(wù)的一類金融產(chǎn)品。早在上個世紀(jì)90年代末期,我國商業(yè)銀行開始嘗試向客戶提供專業(yè)化投資顧問和個人外匯理財(cái)服務(wù)。近年來,隨著金融開放加快、商業(yè)銀行競爭加劇、國民經(jīng)濟(jì)增長和個人財(cái)富的增加,個人理財(cái)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。由于受金融法律制度、金融管理體制和金融市場發(fā)育程度等方面的制約,我國商業(yè)銀行

    理財(cái)業(yè)務(wù)在快速發(fā)展和演進(jìn)的同時,也出現(xiàn)了一些新問題。本文主要分析我國個人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的主要問題,提出規(guī)范、發(fā)展個人理財(cái)業(yè)務(wù)的有關(guān)政策建議。

    一、我國商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及存在問題

    (一)發(fā)展現(xiàn)狀

    1.外匯理財(cái)產(chǎn)品。早期的外匯理財(cái)產(chǎn)品主要是個人外匯結(jié)構(gòu)性存款,近年來受人民幣匯率改革、美聯(lián)儲不斷加息、本外幣存款存在較大利差等因素影響,商業(yè)銀行外匯理財(cái)市場日趨活躍、品種正逐步豐富。今年年初,憑借股市和金市的高溫,各商業(yè)銀行推出了一批與股指、黃金價格掛鉤的外匯理財(cái)產(chǎn)品。外匯理財(cái)產(chǎn)品的收益率也大幅提高。

    目前國內(nèi)商業(yè)銀行開辦的外匯理財(cái)產(chǎn)品有工商銀行“匯財(cái)通”、建設(shè)銀行“匯得盈”、中國銀行“匯聚寶”、中信銀行“理財(cái)寶”。

    2.人民幣理財(cái)產(chǎn)品。人民幣個人理財(cái)產(chǎn)品是商業(yè)銀行以銀行間債券市場上流通的國債、政策性金融債、央行票據(jù)、貨幣市場基金和企業(yè)短期融資債券為收益保證,向個人投資者發(fā)行的理財(cái)類產(chǎn)品。該理財(cái)產(chǎn)品一般以銀行信用保證本金安全,且預(yù)期收益率高于同期存款稅后收益;產(chǎn)品流動性強(qiáng)、風(fēng)險低。

    由于貨幣市場利率走低,人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率在節(jié)節(jié)攀升后開始逐漸回落,收益率下降,降低了對公眾的吸引力,一些行甚至停辦了人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)。

    2006年以來,一度跌入低谷的人民幣理財(cái)再次升溫,其主要特點(diǎn)是:一是預(yù)期年收益率一般在2%—4%之間,較2005年收益率明顯提高。二是產(chǎn)品的流動性明顯增強(qiáng)。如工商銀行1月份發(fā)售的一期人民幣理財(cái)產(chǎn)品首次在同類型產(chǎn)品中提出允許提前贖回,允諾其半年期產(chǎn)品發(fā)行后,客戶每個月都有一次贖回機(jī)會。三是結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品主導(dǎo)市場。各行推出了多種結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品,資金收益與國際金融市場投資產(chǎn)品相連接,本外幣通過衍生產(chǎn)品相聯(lián)系,以外幣的高收益彌補(bǔ)本幣的低收益。如民生銀行經(jīng)銀監(jiān)會、外管局批準(zhǔn),首家推出民生財(cái)富人民幣非凡理財(cái)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,利用國際金融市場的衍生交易,為客戶提供人民幣和美元結(jié)構(gòu)化理財(cái);光大銀行“陽光理財(cái)A 計(jì)劃”浮動收益產(chǎn)品,收益率與國際金融市場原生及衍生產(chǎn)品掛鉤,收益率比同期儲蓄高30%以上。四是資金投向有突破混業(yè)經(jīng)營限制趨勢。如中行財(cái)富投資管理服務(wù)匯集了中銀股份旗下中銀國際、中銀證券、中銀基金等產(chǎn)品和服務(wù),將借助中銀集團(tuán)在海內(nèi)外證券行業(yè)和基金行業(yè)的配置,為理財(cái)貴賓客戶提供海內(nèi)外證券投資管理服務(wù)。

    (二)存在的主要問題

    1.將理財(cái)作為競爭手段。2005年前,商業(yè)銀行推行理財(cái)業(yè)務(wù)目的并不完全是為了增加中間業(yè)務(wù)收入,而在于爭奪存款、提高市場份額。一些銀行采取盲目承諾高保本收益率,甚至采取搭售儲蓄存款的方式銷售理財(cái)產(chǎn)品,將個人理財(cái)產(chǎn)品演變?yōu)樽兿喔呦垉Φ墓ぞ?。不少股份制商業(yè)銀行甚至在虧損讓利的條件下推出理財(cái)產(chǎn)品,以理財(cái)產(chǎn)品為競爭手段吸引中高端客戶、爭奪零售客戶資源。而國有商業(yè)銀行推出個人理財(cái)產(chǎn)品的主要目的是應(yīng)對股份制商業(yè)銀行的同業(yè)競爭,鞏固中高端客戶,減少客戶流失。

    2.潛在的金融風(fēng)險不容忽視。目前我國商業(yè)銀行在理財(cái)產(chǎn)品定價和風(fēng)險對沖方面,缺乏科學(xué)的定價機(jī)制和完善的風(fēng)險管理措施,存在一定的風(fēng)險。

    一是市場風(fēng)險。推動人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的基本前提是獲取債券市場收益率與存款利率之間的套利利差,一旦債券市場收益率大幅下降,這種套利的風(fēng)險就會自然產(chǎn)生,有可能會導(dǎo)致銀行無力支付理財(cái)產(chǎn)品的高收益率。由于債券數(shù)量有限,加上商業(yè)銀行人民幣流動性過剩問題突出,大量理財(cái)資金涌入貨幣市場,銀行獲利空間變得極為有限。2004年上半年以來,我國銀行間債券市場出現(xiàn)了持續(xù)、大幅上漲,上交所國債指數(shù)從2004年4月初91.1點(diǎn)上漲到2005年10月中旬的109.73點(diǎn),上漲20.45%.債券指數(shù)已在高位運(yùn)行,債券收益率曲線整體下移,債券資產(chǎn)利率風(fēng)險越來越突出。外匯理財(cái)產(chǎn)品主要投資于國際金融市場的外幣結(jié)構(gòu)性存款、貨幣掉期、高等級債券、歐洲商業(yè)票據(jù)、拆放境外同業(yè)等產(chǎn)品,也存在較大的市場風(fēng)險。目前外資銀行推出的理財(cái)產(chǎn)品,有的與香港紅籌股掛鉤,有的與新興市場債券掛鉤,有的與商品指數(shù)以及國際市場黃金、石油掛鉤。目前,美國聯(lián)邦儲備基金利率已達(dá)4.5%,且市場普遍有進(jìn)一步上升的預(yù)期,隨著美元與人民幣利差的進(jìn)一步拉大,許多商業(yè)銀行通過各種匯率、利率工具,投資境外衍生產(chǎn)品以提高資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)配置效率的意愿比較強(qiáng)烈,一旦市場出現(xiàn)大的逆轉(zhuǎn),外幣理財(cái)市場將面臨較大的風(fēng)險。同時,由于我國商業(yè)銀行缺少自己的產(chǎn)品模型和對沖技術(shù),大部分產(chǎn)品都是依靠外資銀行設(shè)計(jì)、報(bào)價、風(fēng)險對沖,缺乏自主創(chuàng)新能力,也存在一定風(fēng)險。

    二是操作風(fēng)險。目前銀行大量推出創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品,內(nèi)控建設(shè)和風(fēng)險管理往往相對滯后,在一定程度上增加了因操作失誤或欺詐給商業(yè)銀行帶來的風(fēng)險。有的銀行對空白理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)購書不作重要憑證管理,經(jīng)辦人員對相關(guān)操作規(guī)程不熟悉,或者分支行超計(jì)劃銷售,存在較多的風(fēng)險隱患。

    三是流動性風(fēng)險。對可提前終止的理財(cái)產(chǎn)品,如果因?yàn)槭袌隼首兓霈F(xiàn)大規(guī)模贖回,可能影響銀行的流動性,特別對資金頭寸比較緊張的股份制銀行影響較大。

    3.理財(cái)業(yè)務(wù)資金管理不規(guī)范。部分商業(yè)銀行的理財(cái)資金管理不規(guī)范,沒有按理財(cái)產(chǎn)品協(xié)議使用資金,發(fā)生理財(cái)資金挪用的現(xiàn)象。而且,商業(yè)銀行通常對出售理財(cái)產(chǎn)品獲得的資金沒有設(shè)置專門科目進(jìn)行管理,只是在儲蓄存款科目反映,僅是作了凍結(jié)而已,資金實(shí)際用途難以監(jiān)控,增加了監(jiān)管的難度。

    4.缺乏較權(quán)威的培訓(xùn)認(rèn)證機(jī)構(gòu)。為了保證金融理財(cái)師的服務(wù)質(zhì)量、維護(hù)市場秩序,許多國家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)是對“金融理財(cái)師”成立自律性、非營利、非政府的專業(yè)資格認(rèn)證機(jī)構(gòu),通過對達(dá)到一定專業(yè)水平和道德水準(zhǔn)的金融理財(cái)人員進(jìn)行認(rèn)證管理,提高行業(yè)公信力。國際注冊金融理財(cái)師標(biāo)準(zhǔn)委員會是在全球范圍內(nèi)受到廣泛認(rèn)可的金融理財(cái)師認(rèn)證機(jī)構(gòu)。目前,我國還沒有完善的類似權(quán)威機(jī)構(gòu),只是于2004年9月,以中國金融教育發(fā)展基金會名義發(fā)起成立金融理財(cái)標(biāo)準(zhǔn)委員會,并于2005年8月加入了國際CFP組織,首次在國內(nèi)引進(jìn)國際CFP專業(yè)資格認(rèn)證制度。

    二、影響商業(yè)銀行個人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要因素

    目前,我國個人理財(cái)業(yè)務(wù)仍然以產(chǎn)品銷售為中心,還沒有過渡到以客戶為中心,業(yè)務(wù)僅停留在產(chǎn)品上,盡管不同的銀行有不同的品牌,也紛紛建立理財(cái)中心,但它們的業(yè)務(wù)范圍更多的是把現(xiàn)有的業(yè)務(wù)進(jìn)行重新整合,僅是儲蓄功能的擴(kuò)展和最初級的咨詢服務(wù),沒有針對客戶的需要進(jìn)行個性化設(shè)計(jì),缺乏個性化服務(wù)。絕大多數(shù)銀行開展理財(cái)業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn),是將其作為優(yōu)質(zhì)營銷服務(wù)的一個手段。影響理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要制約因素有以下幾方面:

    (一)外部環(huán)境因素

    1.居民現(xiàn)代金融意識不強(qiáng)。由于普及性金融教育嚴(yán)重滯后,加上商業(yè)銀行理財(cái)營銷過分側(cè)重于收益的宣傳,沒有嚴(yán)格履行風(fēng)險提示義務(wù),使大多數(shù)居民對風(fēng)險與收益沒有正確的認(rèn)識。公眾更多認(rèn)同銀行傳統(tǒng)的存款類業(yè)務(wù),對真正意義上的“代客理財(cái)”業(yè)務(wù)缺乏足夠的了解和認(rèn)識,更偏好具有保底承諾的理財(cái)產(chǎn)品,對風(fēng)險程度相對高、沒有硬性承諾的產(chǎn)品則“敬而遠(yuǎn)之”,更鮮有通過資產(chǎn)組合規(guī)避風(fēng)險的需要,導(dǎo)致現(xiàn)階段市場需求只能是一些低風(fēng)險的簡單理財(cái)產(chǎn)品。

    2.理財(cái)資金運(yùn)用渠道狹窄。

    由于我國資本市場發(fā)育程度較低,金融市場交易品種少、市場容量小,加上外匯市場開放程度較低,國內(nèi)貨幣市場一直是人民幣理財(cái)資金的主要投資渠道。在2004年宏觀調(diào)控、資金緊張的情況下,理財(cái)產(chǎn)品收益率伴隨著貨幣市場利率走高而走高,而后又伴隨著2005年下半年資金寬裕、貨幣市場收益率走低而連續(xù)下降,有些銀行甚至出現(xiàn)了常規(guī)業(yè)務(wù)收益補(bǔ)貼理財(cái)業(yè)務(wù)的倒掛現(xiàn)象。公務(wù)員之家

篇2

日前，發(fā)改委、商務(wù)部出臺《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單草案（試點(diǎn)版）》（以下簡稱“《草案》”），明確列出“禁止商業(yè)銀行從事信托投資和證券經(jīng)營等業(yè)務(wù)”。

對此，多位業(yè)內(nèi)人士向《投資者報(bào)》記者表示，草案明確了負(fù)面清單管理模式，是監(jiān)管簡政放權(quán)和提質(zhì)增效的重要舉措，只是目前尚不具備大規(guī)模放開金融混業(yè)經(jīng)營的環(huán)境和條件。該草案將在天津、上海、福建、廣東四個省、直轄市率先試行。

嚴(yán)肅紅線業(yè)務(wù)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《草案》明確列出的“禁止商業(yè)銀行從事信托投資和證券經(jīng)營等業(yè)務(wù)”，與《商業(yè)銀行法》現(xiàn)行規(guī)定一致。

“條款重復(fù)了《商業(yè)銀行法》的相關(guān)規(guī)定，多年來一直按照規(guī)定操作，可能也不是有什么新的特別的意思?！蹦承磐胁块T負(fù)責(zé)人向《投資者報(bào)》記者介紹。

據(jù)悉，中國《商業(yè)銀行法》規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。

重申法律法規(guī)看來并無兩樣，但也有業(yè)內(nèi)人士顧慮，由于對表述理解的不一，重申禁止或許會影響到銀行資金投資信托產(chǎn)品。

“商業(yè)銀行不得從事信托業(yè)務(wù)眾所周知。但現(xiàn)在商業(yè)銀行是可以購買信托產(chǎn)品的，比較明確是可以通過自有資金購買信托產(chǎn)品，也可以用一部分明確目的的理財(cái)資金購買信托產(chǎn)品，該類業(yè)務(wù)目前仍在延續(xù)，但負(fù)面清單的措辭是禁止從事信托投資等業(yè)務(wù)，而非禁止投資信托產(chǎn)品，這有可能使人誤解銀行資金不能投資信托計(jì)劃?！?百瑞信托博士后科研工作站負(fù)責(zé)人高志杰博士說。

混業(yè)經(jīng)營待破題

“規(guī)定一直都在實(shí)施，并不存在實(shí)施難度。近年來，各類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍逐步開放，相互滲透，似有混業(yè)經(jīng)營之態(tài)，而今重提商業(yè)銀行禁入范圍，也是希望銀行嚴(yán)格在紅線范圍內(nèi)做業(yè)務(wù)?！备裆侠碡?cái)研究員樊迪認(rèn)為，規(guī)定主要目的是防范金融行業(yè)間的風(fēng)險傳導(dǎo)。

篇3

    一、公允價值及其確定方法

    公允價值是指在公平交易中,在不受任何非正常因素影響的情況下,假定企業(yè)在報(bào)告日出售某項(xiàng)資產(chǎn)或解除某項(xiàng)負(fù)債所估計(jì)的成交價格(estimated exit price)。公允價

    值被定義為估計(jì)成交價格是因?yàn)橹挥性谡嬲山粫r才會有交易價格。如果某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債交易很頻繁,其公允價值就會比較容易估計(jì)并且也會比較準(zhǔn)確,但這仍然是估計(jì)值,其后發(fā)生的交易仍有可能改變其價格。有時候,交易價格并不能很好的代表公允價值,例如當(dāng)交易一方或雙方正處于財(cái)務(wù)困境時達(dá)成的價格,或是關(guān)聯(lián)交易的價格。

    有些資產(chǎn)或負(fù)債沒有交易價格可供參考,此時確定公允價值的最好的方式可能就是采用定價模型或未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的方法。未來現(xiàn)金流量指的是如果將來在與現(xiàn)在的市場條件相同的情況下處置該項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。計(jì)算現(xiàn)金流量時應(yīng)考慮風(fēng)險。市場缺陷等因素的影響,如果這些信息可以獲得,應(yīng)據(jù)以對現(xiàn)值進(jìn)行調(diào)整。

    二、公允價值的相關(guān)性

    根據(jù)Fama的結(jié)論,在有效的市場中,交易價格可以充分地反映所有可獲得的信息,所有最新的信息都會被價格迅速地?zé)o偏地反映出來。用數(shù)字模型來表示是這樣的:

    其中:

    表示證券j在第t+1期的非正常報(bào)酬;

    表示證券j在第t十1期的實(shí)現(xiàn)的報(bào)酬;

    表示根據(jù) 預(yù)期的證券j在第t十l期的報(bào)酬;

    表示被證券價格充分反映第t期的信息。

    因此,公允價值反映的是在特定的時點(diǎn)和特定的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下,市場對資產(chǎn)或負(fù)債的定價。而公允價值的變化,也反映市場對資產(chǎn)或負(fù)債的價值所認(rèn)可的變化。在完善的市場中,市場定價反映的是所有市場參與者對資產(chǎn)或負(fù)債價值的期望值,是一個統(tǒng)計(jì)上具有無偏性的指標(biāo),這個價值指標(biāo)中包含了所有影響該資產(chǎn)或負(fù)債價值的信息。而歷史成本反映的是在資產(chǎn)獲得時或者負(fù)債形成時市場對其價值的評價。而市場對其定價所發(fā)生的變化只有在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓清算或負(fù)債償還時才被反映出來,即被確認(rèn)為利得或損失。這種會計(jì)處理方法與瞬息萬變的金融市場是格格不入的,更何況,轉(zhuǎn)讓清算或償還并不是導(dǎo)致?lián)p失或利得發(fā)生的事項(xiàng)。

    在預(yù)測功能方面,公允價值也有歷史成本所不可比擬的優(yōu)越性。根據(jù)現(xiàn)金流量模型,公允價值代表的是未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。即:

    其中:

    表示證券j在t時刻的價格或公允價值;

    CFn表示證券j在n時刻產(chǎn)生的現(xiàn)金流量;

    i表示折現(xiàn)利率。

    因此,投資者只要知道資產(chǎn)或負(fù)債的公允價值并估算出市場利率,就可以計(jì)算出資產(chǎn)或負(fù)債在將來某個時點(diǎn)的期望值。由于公允價值是以市場定價為基礎(chǔ)的,所以其決策價值要明顯優(yōu)于歷史成本。首先,金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的購買(或形成)時間和歷史成本都不會影響后續(xù)計(jì)量,只有報(bào)告日的市場條件、債務(wù)人的信譽(yù)等因素才會影響到公允價值。其次,公允價值也不會受資產(chǎn)或負(fù)債持有人及其持有目的等因素的影響,這樣可避免資產(chǎn)或負(fù)債計(jì)量中的一些武斷的標(biāo)準(zhǔn)并減少管理當(dāng)局操縱會計(jì)數(shù)字的空間。但歷史成本計(jì)量屬性卻會使相同的金融資產(chǎn)變得不同,使不同的金融資產(chǎn)變得相同,甚至?xí)`導(dǎo)決策。由于公允價值是市場的無偏定價,所以同一會計(jì)主體各個會計(jì)期間以及不同會計(jì)主體之間,計(jì)量技術(shù)都是一致的,使會計(jì)信息的可比性大大增強(qiáng)。

    三、公允價值的可靠性

    在公允價值信息的質(zhì)量特征方面,最大的挑戰(zhàn)來自可靠性而不是相關(guān)性。但對可靠性的評價會間接影響對相關(guān)性的評價,不可靠的信息其相關(guān)性也是沒有意義的。因?yàn)榭煽啃酝呛艹橄蟮?所以會計(jì)中還引入了客觀性這個原則。客觀性意味著不會因?yàn)榫幹曝?cái)務(wù)報(bào)告的個人主觀判斷而發(fā)生偏差,如果多個人重復(fù)這項(xiàng)會計(jì)處理,其結(jié)果應(yīng)該是一致的。計(jì)算結(jié)果的分散程度可以作為衡量客觀性的指標(biāo)。井尻雄主和 Jaedicke以此定義了客觀性 V:

    其中:n表示計(jì)量結(jié)果樣本的容量;Xi表示第i個計(jì)量結(jié)果。

    如上圖所未的情況,計(jì)量A的客觀性優(yōu)于計(jì)量B。

    如果真實(shí)值是x*,則可靠性R可表示為:

    或可以通過下式等價表示:

    也就是說,可靠性等于客觀性加上期望值的偏差項(xiàng)。如下圖所示,客觀性高的計(jì)量結(jié)果偏差也會比較大,因此,會計(jì)人員往往需要在二者之間權(quán)衡。

    這樣,就在理論上確定可靠性的評判標(biāo)準(zhǔn)。國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會在《編制財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》中論述了可靠性及其和相關(guān)性的關(guān)系:“信息要有用,還必須可靠。當(dāng)其沒有重要差錯或偏向,并能如實(shí)反映其所擬反映或理當(dāng)反映的情況而能供使用者作依據(jù)時,信息就具備了可靠性。信息可能會具有相關(guān)性,而在性質(zhì)或反映上卻不可靠,致使確認(rèn)這種信息有可能使人發(fā)生誤解?！彪S著金融學(xué)、財(cái)務(wù)學(xué)、數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科的發(fā)展,不存在活躍市場的金融工具不僅有了足夠可靠的計(jì)量模型,而且這些模型的應(yīng)用也日益普及。例如適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)時代的要求,摩根銀行把VAR計(jì)算的軟件放在了網(wǎng)站上,可以免費(fèi)下載,摩根銀行還會提供數(shù)據(jù)庫和其他方面的技術(shù)支持。資本資產(chǎn)定價模型、套利定價模型、期權(quán)定價模型等的可靠性也都獲得了大量經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持,應(yīng)用也日益廣泛。

    堅(jiān)持歷史成本原則獲得的只是客觀性而不是真正的可靠性,會計(jì)準(zhǔn)則需要權(quán)衡客觀性和偏差的大小,但對于金融工具而言,較小的偏差應(yīng)該優(yōu)于客觀性。有人認(rèn)為公允價值是估計(jì)的結(jié)果,肯定不準(zhǔn)確,并以此為借口來排斥公允價值,其實(shí)也是站不住腳的。因?yàn)楣烙?jì)是會計(jì)中固有的技術(shù),如估計(jì)固定資產(chǎn)的使用年限、殘值、估計(jì)產(chǎn)品的完工程度等。關(guān)鍵問題仍在于估計(jì)的結(jié)果是否足夠可靠,而公允價值的可靠性也已經(jīng)被大量經(jīng)驗(yàn)證據(jù)證實(shí)了。國際會計(jì)準(zhǔn)則委員會在《編制財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》第86段提到:成本或價值在許多情況下都需要估計(jì),合理的估計(jì)是報(bào)表編制工作的一部分。這并不會貶低其可靠性。

    另一種對公允價值可靠性的懷疑來自公允價值的波動性。有人認(rèn)為金融工具的價格會忽高忽低,例如 12月 30日的價格為60萬元,12月31日的價格突然飆升到100萬元,而1月1日又回落到60萬元,如果在年報(bào)中報(bào)告此項(xiàng)金融工具的價格為100萬元,便不可靠。這種論斷也是沒有理論根據(jù)的。因?yàn)閮r格是市場參與者根據(jù)所獲得的信息所作的理性預(yù)期,由于不斷會獲得新的信息,預(yù)期會不斷變化,所以波動性是金融工具價格的基本屬性,會計(jì)人員既沒有資格懷疑價格的合理性,也沒有資格在財(cái)務(wù)報(bào)告中使其平滑化(smoothing)。當(dāng)然,披露這種波動性也是很有必要的。

    四、經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持

    將公允價值引入會計(jì)計(jì)量早已成為會計(jì)界關(guān)注的問題,許多會計(jì)學(xué)者都結(jié)合披露的公允價值信息對此進(jìn)行過實(shí)證研究,為公允價值的推廣提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)的支持。

    Ahmed等人選取在紐約證券交易所(NYSE)、美國股票交易所(AMEX)和NASDAQ上市的152家銀行控股公司為樣本,研究了商業(yè)銀行證券投資的市場反應(yīng)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)在控制了凈資產(chǎn)中其他項(xiàng)目的利率敏感性之后,未實(shí)現(xiàn)損益的變化對銀行的股票報(bào)酬的影響為正并且顯著。他們還發(fā)現(xiàn)在正常情況下,已實(shí)現(xiàn)損益對商業(yè)銀行股票回報(bào)的影響也為正并且顯著;但在資本充足率比較低或資產(chǎn)報(bào)酬率比較低時,已實(shí)現(xiàn)損益對商業(yè)銀行股票回報(bào)的影響顯著性比較低。該研究表明投資者更關(guān)心商業(yè)銀行的證券投資公允價值的信息。

    Barth等人在美國銀行統(tǒng)計(jì)年鑒中選取了1971年到1990年的數(shù)據(jù),大約每年都有100個數(shù)據(jù),對商業(yè)銀行證券投資的市場反應(yīng)進(jìn)行了研究,發(fā)現(xiàn)公允價值的解釋能力明顯比歷史成本強(qiáng);并且通過計(jì)量誤差模型的測試,他們發(fā)現(xiàn)公允價值的計(jì)量誤差比歷史成本小。研究發(fā)現(xiàn),證券投資的公允價值對商業(yè)銀行的投資者是相關(guān)的和可靠的。但當(dāng)進(jìn)一步對以公允價值為基礎(chǔ)計(jì)算的損失和利得進(jìn)行檢驗(yàn)時,結(jié)果卻很難解釋。

篇4

1998年，經(jīng)中國證監(jiān)會和中國人民銀行核準(zhǔn)，工行、農(nóng)行、中行、建行和交行等五家銀行成為國內(nèi)首批從事基金托管業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行。2002年底，光大銀行和招商銀行也取得了基金托管資格。目前，國內(nèi)10多家銀行都在開展開放式基金代銷業(yè)務(wù)。經(jīng)過五年的發(fā)展，現(xiàn)階段商業(yè)銀行的基金業(yè)務(wù)已涵蓋封閉式基金托管、開放式基金托管及代銷、委托資產(chǎn)管理托管和QFII托管等領(lǐng)域。作為基金業(yè)的重要參與者，各大商業(yè)銀行正在以基金托管人、代銷人的身份全面介入基金業(yè)務(wù)，不斷拓寬業(yè)務(wù)范圍，在已托管發(fā)行規(guī)模達(dá)817億份基金單位的54只封閉式基金基礎(chǔ)上，正全力發(fā)展開放式基金的代銷及托管等業(yè)務(wù)，并取得了較好的成績。

基金業(yè)務(wù)已成為商業(yè)銀行重點(diǎn)發(fā)展的中間業(yè)務(wù)之一。商業(yè)銀行通過開展基金業(yè)務(wù)，不但可以獲取托管費(fèi)、認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)、贖回費(fèi)、轉(zhuǎn)換費(fèi)、過戶費(fèi)等中間業(yè)務(wù)收入，而且由于代銷和托管基金所形成的低成本金融機(jī)構(gòu)沉淀存款余額也非?？捎^，這將有助于擴(kuò)大銀行非利息收入規(guī)模，在風(fēng)險小、投入少的情況下獲得穩(wěn)定豐厚的收益，開辟出新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和贏利渠道。資料顯示，2002年商業(yè)銀行提取的基金托管費(fèi)就高達(dá)2.41億元，比2001年增長約28%.同時，商業(yè)銀行還可以基金產(chǎn)品作為平臺，將其他與之相關(guān)的增值服務(wù)和銀行業(yè)務(wù)推銷給客戶，商業(yè)銀行托管證券投資基金情況一覽表（截至2003年4月18日）從而擴(kuò)大銀行的綜合業(yè)務(wù)范圍。目前，發(fā)達(dá)國家的基金規(guī)模相當(dāng)巨大，美國各類基金的發(fā)行總量就有7萬億美元，超過了商業(yè)銀行的存款總額。假設(shè)我國若干年后現(xiàn)有的10萬億元城鄉(xiāng)居民儲蓄存款的10%轉(zhuǎn)化為基金，則可能為商業(yè)銀行帶來的各種中間業(yè)務(wù)收入將達(dá)數(shù)百億元。因此，銀行基金業(yè)務(wù)作為新型的中間業(yè)務(wù)品種，必將成為未來商業(yè)銀行新的競爭焦點(diǎn)和利潤增長點(diǎn)。

委托資產(chǎn)管理托管等新型業(yè)務(wù)將成為新亮點(diǎn)。近年來，委托資產(chǎn)管理托管業(yè)務(wù)已成為國外大銀行的一項(xiàng)重要業(yè)務(wù)，托管資產(chǎn)的規(guī)模十分龐大，如大通銀行2000年底托管的全球資產(chǎn)就高達(dá)6萬億美元。在委托資產(chǎn)管理中引入托管模式，其基本原理是使管理人不能持有資產(chǎn)，而持有資產(chǎn)的托管人無法運(yùn)作資產(chǎn)，從而大大降低客戶資金被挪用、為獲取傭金進(jìn)行虛假交易等損害委托人利益的種種風(fēng)險。隨著我國證券市場的發(fā)展，委托資產(chǎn)管理已成為機(jī)構(gòu)超大額資金運(yùn)作的主要模式，巨大的委托理財(cái)市場需求也就為商業(yè)銀行開展委托資產(chǎn)管理托管業(yè)務(wù)提供了良好的基礎(chǔ)。目前，證券公司正在運(yùn)作的委托理財(cái)資產(chǎn)規(guī)模很大，2002年上市公司涉及委托理財(cái)?shù)慕痤~就達(dá)數(shù)百億元，如果按基金年托管費(fèi)率2.5%o計(jì)算，年托管費(fèi)就有近億元。此外，我國于2002年底推出了QFII制度，目前獲得QFII境內(nèi)證券投資托管人資格的多家國內(nèi)商業(yè)銀行就可以為QFII投資中國證券市場提供開立賬戶、資產(chǎn)保管、資金清算、信息咨詢等全方位服務(wù)。

商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)前景廣闊。我國商業(yè)銀行的基金業(yè)務(wù)作為銀行業(yè)中一個極具發(fā)展前途的領(lǐng)域，伴隨著基金規(guī)模的快速擴(kuò)張，擁有良好的發(fā)展前景，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）證券市場的發(fā)展為基金業(yè)奠定了牢固的基礎(chǔ)。開放式基金的不斷推出，社保基金的適時人市，委托管理資產(chǎn)的托管，都為商業(yè)銀行提供了源源不斷的業(yè)務(wù)。（2）基金產(chǎn)品及其交易方式的不斷創(chuàng)新，從單純的證券投資基金發(fā)展到社?；?、保險基金、債券基金、中外合作基金、保本基金、風(fēng)險資本基金乃至外匯或掉期基金等，都將推動商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)所處理產(chǎn)品與服務(wù)種類的更加多樣化。（3）目前在商業(yè)銀行基金業(yè)中尚定位于附屬產(chǎn)品和服務(wù)的項(xiàng)目，將會逐步占據(jù)主導(dǎo)地位，托管業(yè)務(wù)有可能從原來的被動執(zhí)行客戶指令來處理基金交易，轉(zhuǎn)變?yōu)楦又鲃拥貫榭蛻魪氖禄鸾灰滋峁┳稍?，超越最初的安全保管和記賬等形式，更類似于信托業(yè)務(wù)。（4）商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)的功能在基金交易的整個過程中，將從成交后的處理這一最低層次向交易中乃至交易前的層次上升，從而真正成為基金業(yè)務(wù)的主要參與者之一。（5）與上述發(fā)展趨勢相適應(yīng)，商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)除了傳統(tǒng)的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)（如清算、記賬等）之外，將要面臨客戶更加多樣化、復(fù)雜化的需求，這就對托管銀行提出了更高的要求，要求能提供高質(zhì)量、具有高附加值與差別優(yōu)勢的產(chǎn)品和服務(wù)。

商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)發(fā)展策略探討

面對在新一輪飛速發(fā)展浪潮中迅速做大的基金這塊“蛋糕”，伴隨著我國基金業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的日益復(fù)雜化和多樣化，各大商業(yè)銀行應(yīng)致力于擴(kuò)大基金市場份額，開拓新的利潤增長點(diǎn)，從最初的單一基金托管和代銷業(yè)務(wù)，發(fā)展到一系列與基金處理相關(guān)的附加服務(wù)，即突破交易后基金的處理范圍，逐漸拓展到為基金交易提供全套服務(wù)。而要實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)，各大商業(yè)銀行一方面要不斷擴(kuò)展自身的基金產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，推進(jìn)多元化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；另一方面又要根據(jù)基金市場和自身特點(diǎn)，形成在某些領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)勢，集中精力發(fā)展收益率更高的核心業(yè)務(wù)品種。

全力增加托管業(yè)務(wù)份額是商業(yè)銀行拓展基金業(yè)務(wù)的重中之重，獲取穩(wěn)定增長的托管收入才能推動基金業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。目前我國僅有七家商業(yè)銀行有資格開展基金托管業(yè)務(wù)，基金托管費(fèi)按基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計(jì)算、定期提取，現(xiàn)行的基金托管費(fèi)年費(fèi)率一般為基金資產(chǎn)凈值的2.5%0，目前1400多億元基金的年托管費(fèi)收入可達(dá)3.5億元，這相對于商業(yè)銀行專業(yè)基金從業(yè)人員的投入來說是相當(dāng)巨大的，而且當(dāng)托管份額大量增加時，投入基本可以不追加，這就使得各大托管銀行在基金托管領(lǐng)域的營銷爭奪達(dá)到了白熱化的程度。為此，商業(yè)銀行應(yīng)通過為基金管理公司提供良好的服務(wù)、開展深層次的合作和全方位的營銷、展示自身的科技優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)的客戶資源等多種方式，努力擴(kuò)大托管基金的份額。此外，商業(yè)銀行要致力于業(yè)務(wù)創(chuàng)新，拓展委托資產(chǎn)管理、私募基金及QFII的托管業(yè)務(wù)，力爭開拓更多的托管業(yè)務(wù)收入來源。為此，一要重點(diǎn)向目標(biāo)客戶營銷推廣委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和托管業(yè)務(wù)，并與具有受托人資格的資產(chǎn)管理人一道，為之設(shè)計(jì)和量身定做切實(shí)可行的委托資產(chǎn)管理和托管方案，在此基礎(chǔ)上與客戶開展全面的業(yè)務(wù)合作。二要通過加強(qiáng)與信托公司的業(yè)務(wù)合作，托管陸續(xù)成立的各種信托私募基金。三要把握目前實(shí)行QFII制度的時機(jī)，在外資銀行爭奪國內(nèi)托管市場的競爭壓力下，積極與國外戰(zhàn)略投資者聯(lián)系，開拓新的合作伙伴，同時保持與國內(nèi)基金管理公司的密切溝通，爭取拓展QFII制度帶來的新的托管業(yè)務(wù)。

以做好開放式基金代銷業(yè)務(wù)為拓展托管業(yè)務(wù)的突破口，這已成為當(dāng)前商業(yè)銀行基金業(yè)務(wù)激烈競爭的焦點(diǎn)所在。由于市場競爭的加劇，近期新發(fā)行的基金品種僅限于開放式基金，而各基金管理公司在選擇合作的托管銀行時，重點(diǎn)考慮的是其銷售能力，這就迫使商業(yè)銀行想方設(shè)法地加大拓展代銷業(yè)務(wù)的力度。而要做好這項(xiàng)工作，首先，必須明確代銷的目標(biāo)市場和營銷重點(diǎn)。當(dāng)前，城鄉(xiāng)居民儲蓄存款已突破10萬億元，商業(yè)銀行應(yīng)將代銷的主戰(zhàn)場定位于廣大的零售客戶，使投資者接受開放式基金的投資理念，從而在市場營銷方面取得突破。同時，也要與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行廣泛的接觸，甚至是“一對一”的交流與溝通，其中，持有大額可入市資金的保險公司應(yīng)成為主要營銷目標(biāo)。其次，應(yīng)強(qiáng)化主管部門的營銷管理職能，策劃切實(shí)可行的營銷工作方案。主管部門應(yīng)對包括營銷宣傳、業(yè)務(wù)培訓(xùn)、任務(wù)分解、激勵方案、系統(tǒng)建設(shè)在內(nèi)的各項(xiàng)工作進(jìn)行周密安排，并對落實(shí)過程實(shí)施動態(tài)管理，強(qiáng)調(diào)客戶關(guān)系管理（CBM）在代銷業(yè)務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用的重要意義，重視對優(yōu)質(zhì)客戶的發(fā)展和維系，建立較為完善的重點(diǎn)客戶檔案和跟蹤服務(wù)體系，提升客戶的滿意度和忠誠度。再者，積極探索并及時總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，解決基金代銷工作中出現(xiàn)的問題。通過探索合理的基金代銷組織架構(gòu)，進(jìn)一步明確各代銷部門的職責(zé)分工，制定符合商業(yè)銀行長遠(yuǎn)發(fā)展要求的代銷業(yè)務(wù)管理辦法和激勵機(jī)制，完善代銷系統(tǒng)的交易和服務(wù)功能，將基金納入為客戶提供的綜合理財(cái)體系，盡早開發(fā)電話銀行、網(wǎng)上銀行、流動銀行等支持渠道，提升商業(yè)銀行基金服務(wù)的層次，創(chuàng)造出商業(yè)銀行基金服務(wù)的特色。

以科技領(lǐng)先帶動業(yè)務(wù)領(lǐng)先，為廣大投資者和基金管理公司提供高效、快捷和個性化的服務(wù)。基金業(yè)務(wù)發(fā)展的基本要求是業(yè)務(wù)品種、計(jì)劃安排、服務(wù)手段和內(nèi)部管理等方面都必須踏準(zhǔn)市場的節(jié)奏并滿足客戶的需求，核心是提高銀行的工作效率，尤其是要求以整體合力作后盾的信息系統(tǒng)和技術(shù)支撐體系作為保障，能對市場的迅速變化作出靈敏的反應(yīng)。因此，商業(yè)銀行必須重視對信息科技的投資，形成以城市為中心的綜合化、網(wǎng)絡(luò)化、多樣化的銀行電子化系統(tǒng)框架，并提供完善的網(wǎng)上銀行服務(wù)。同時，為更好地適應(yīng)未來基金業(yè)務(wù)發(fā)展的要求，商業(yè)銀行應(yīng)對基金托管、銷售等業(yè)務(wù)和信息數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)處理的軟硬件設(shè)備加大人、財(cái)、物方面的投入力度，所開發(fā)的系統(tǒng)應(yīng)具有充分的穩(wěn)定性、先進(jìn)性、安全性、可操作性和可拓展性，以客戶至上、數(shù)據(jù)集成、參數(shù)化設(shè)計(jì)為基本原則，分為總行運(yùn)行中心、分行集中點(diǎn)和前臺三個層次，擁有完整的基金交易、清算結(jié)算、資金管理等功能，并通過多種途徑宣傳在基金托管、代銷等業(yè)務(wù)方面的高科技含量，向社會展示其優(yōu)勢。

建立高素質(zhì)的基金專業(yè)從業(yè)隊(duì)伍，通過創(chuàng)新來完善組織體系。當(dāng)前，各大商業(yè)銀行在產(chǎn)品技術(shù)、硬件設(shè)施、服務(wù)水平等方面差異性越來越小，要在有限的市場空間占據(jù)更多的份額，營銷力量的強(qiáng)大與否就成為競爭取勝的關(guān)鍵。因此，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)對員工基金業(yè)務(wù)和營銷素質(zhì)的培訓(xùn)，對有關(guān)業(yè)務(wù)人員開展分業(yè)務(wù)、分崗位、分層次、分級別的全方位、多層次、階梯型、立體式培訓(xùn)，為基金業(yè)務(wù)的發(fā)展做好充分的人才儲備。此外，商業(yè)銀行發(fā)展基金業(yè)務(wù)的關(guān)鍵在于其所擁有的創(chuàng)新能力，而這就需要依靠一支結(jié)構(gòu)合理的分層次的專業(yè)人員隊(duì)伍：信息系統(tǒng)人員和專業(yè)分析人員相結(jié)合組成創(chuàng)新產(chǎn)品的基礎(chǔ)層，作為后臺支撐保障；研究設(shè)計(jì)人員和業(yè)務(wù)操作人員相結(jié)合組成金融創(chuàng)新層，作為產(chǎn)品的開發(fā)主力；通曉存貸款和結(jié)算業(yè)務(wù)，投資銀行融資和理財(cái)業(yè)務(wù)，以及信托、基金、租賃、保險等非銀行金融業(yè)務(wù)的客戶經(jīng)理，既是面向客戶推銷銀行中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新品種的執(zhí)行者，又是市場信息、客戶需求和執(zhí)行過程中問題的反饋者。培養(yǎng)并打造出基金專業(yè)從業(yè)隊(duì)伍所形成的創(chuàng)新組織體系，將有助于商業(yè)銀行拓展創(chuàng)新基金業(yè)務(wù)品種，向經(jīng)營品種市場化、服務(wù)手段多樣化和內(nèi)部管理規(guī)范化的方向發(fā)展，使商業(yè)銀行在資本市場成長的過程中得到發(fā)展。

篇5

目前我國銀行與證券公司之間的合作可以在三個層次上層開：（1）較淺層次的普通業(yè)務(wù)合作。銀行將券商視同接受貸款的普通企業(yè)客戶與之開展同業(yè)拆借、資金清算等信貸業(yè)務(wù)；（2）在業(yè)務(wù)分工基礎(chǔ)上的深度合作。銀行和券商利用各自的優(yōu)勢，將業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆和組合，通過現(xiàn)有業(yè)務(wù)的重新整合或金融創(chuàng)新，形成密切的分工合作關(guān)系：A、銀行轉(zhuǎn)帳。銀行和券商的電腦系統(tǒng)通過聯(lián)網(wǎng)，完成投資者保證金轉(zhuǎn)賬、托管和相關(guān)信息查詢等業(yè)務(wù)處理，投資者可以通過銀行的委托電話或網(wǎng)上交易系統(tǒng)等遠(yuǎn)程交易方式方便地將資金在銀行活期儲蓄賬戶和證券公司保證金賬戶之間互相劃轉(zhuǎn)。目前大部分券商均已開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)；B、銀證通。投資者只需憑有關(guān)證件到銀行的任何一個網(wǎng)點(diǎn)就可以開戶買賣股票，客戶儲蓄帳戶即是股票清算賬戶，客戶從開戶、買賣、存取款、查詢到消戶均無須到券商處，可以直接通過銀行和券商的委托電話或網(wǎng)上交易系統(tǒng)直接進(jìn)行操作；C、開戶。券商的網(wǎng)點(diǎn)相對比較集中，數(shù)量也較少，而銀行則具有點(diǎn)多面廣的優(yōu)勢，券商委托銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理股票開戶，可以將業(yè)務(wù)輻射到?jīng)]有營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的地區(qū)，對網(wǎng)上交易等業(yè)務(wù)的開展具有積極的推動作用；（3）通過股權(quán)交融的集團(tuán)化合作。券商與銀行相互參股或者直接在組織結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重組，如中信、光大、招商等金融集團(tuán)。

具體來講目前促進(jìn)銀證合作的對策：

1.商業(yè)銀行先進(jìn)的資金匯劃清算系統(tǒng)，可以為證券公司提供高效的異地資金匯劃服務(wù)，滿足證券市場資金流量大、匯劃要及時的特點(diǎn)，同時也可優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。從動態(tài)的角度分析，資本市場的發(fā)展會影響商業(yè)銀行的負(fù)債結(jié)構(gòu)，即資本市場的分流會引起社會公眾存款（對公和儲蓄存款）的減少，而在銀行證券清算的體制下，流向資本市場的資金又會流回銀行，所以銀行的同業(yè)存款增加，問題的關(guān)鍵是商業(yè)銀行能否抓住機(jī)會，目前我國上市股票、企業(yè)債券、投資基金等證券一級市場和二級市場的交易主要通過滬、深兩大證券交易所、證券公司和投資者之間的資金清算與交割完成。證券交易所和分布在全國各地的證券公司就成為證券發(fā)行和交易資金的集散地，按《證券法》的規(guī)定，“客戶交易結(jié)算資金必須全部存入指定的商業(yè)銀行，單獨(dú)立戶管理，嚴(yán)禁挪用客戶交易結(jié)算資金”，如果商業(yè)銀行能證券公司和投資者的三級資金清算，就可實(shí)現(xiàn)儲蓄存款和同業(yè)存款的相互轉(zhuǎn)換，使資金此進(jìn)彼出，保持相對穩(wěn)定，沉淀的清算資金和此業(yè)務(wù)帶來的派生存款，將會增加銀行的資金頭寸，獲得大量的低成本負(fù)債，帶來可觀的收益。在證券市場的發(fā)行上，商業(yè)銀行可以為證券承銷提供匹配服務(wù)，發(fā)行股票、債券、基金等，利用商業(yè)銀行的網(wǎng)點(diǎn)為證券公司收繳發(fā)行資金，遠(yuǎn)期銀行還可以分設(shè)投資銀行業(yè)務(wù)部或者成立控股投資公司，為企業(yè)改制、上市、資本運(yùn)營、公司理財(cái)服務(wù)。同時商業(yè)銀行可以針對證券公司要求保證金賬戶必須與其自營賬戶分開的規(guī)定，進(jìn)行創(chuàng)新，推出銀證通等金融工具，通過銀行的委托系統(tǒng)，借助于券商的席位，為股民提供開戶、查詢、清算、銀證自動轉(zhuǎn)賬以及證券委托交易的服務(wù)。

2.基金托管業(yè)務(wù)?！蹲C券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)，所有募集資金要在銀行開立專門賬戶，因而基金申購的辦理和基金持有人所得紅利的發(fā)放都需通過托管銀行。隨著我國資本市場的穩(wěn)步發(fā)展，新的證券投資資金將不斷出現(xiàn)，基金品種將不斷增加，商業(yè)銀行作為證券基金的托管銀行，資金和結(jié)算量必然大幅增加，可以給商業(yè)銀行帶來大量的無風(fēng)險的手續(xù)費(fèi)收入，還可以間接地開發(fā)資本市場上存款客戶的市場空間。所以商業(yè)銀行要把基金托管業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)重要的表外業(yè)務(wù)，認(rèn)真研究證券投資基金業(yè)務(wù)的市場發(fā)展趨勢，開發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)支持軟件的開發(fā)?！堕_放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》規(guī)定商業(yè)銀行可以買賣開放式基金，也可以自行設(shè)立投資基金，這進(jìn)一步拓寬了銀證混業(yè)合作的空間。

3.短期拆借以滿足券商對短期頭寸的需求。證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)因?yàn)榍逅阗Y金在途或承銷發(fā)行股票而造成短期的頭寸不足，商業(yè)銀行可通過短期拆借滿足券商的這種需求，并借以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。1999年10月12日，經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，國泰等10家基金管理公司和中信證券等7家證券公司獲準(zhǔn)進(jìn)入全國銀行間同業(yè)拆借市場進(jìn)行短期資金拆借、債券回購和現(xiàn)券交易。同年10月28日，華安基金管理公司管理的基金安信通過銀行間同業(yè)市場與中國工商銀行成功地進(jìn)行了一筆國債回購業(yè)務(wù)，融入資金用于基金安信的投資運(yùn)作。這是證券投資基金首次進(jìn)入銀行間同業(yè)市場，標(biāo)志著《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性運(yùn)作階段。截至目前我國證券公司和基金管理公司拆入拆出資金以及股票質(zhì)押融資，解決短期資金余缺，已經(jīng)成為銀行間市場主要的資金需求者，2000年證券公司和基金管理公司凈融入資金達(dá)到3989億元，國有商業(yè)銀行凈融出資金5114億元。同時我國券商總權(quán)益與總負(fù)債比不到1：10，相對于國際成熟資本市場券商1：27的總權(quán)益與總負(fù)債比，尚有相當(dāng)大的融資空間。

4.搭橋貸款。對于一些準(zhǔn)備發(fā)行股票的公司或者準(zhǔn)備配股的上市公司，因?yàn)槠漤?xiàng)目已經(jīng)立項(xiàng)，開工在即，但是通過證券市場募集到的資金沒有到位，這時券商為拓展投資銀行業(yè)務(wù)，尤其是作為股票的承銷商或者推薦人，以自身作為擔(dān)保向清算資金的清算銀行提出向擬上市公司或者擬配股、增發(fā)新股公司發(fā)放搭橋貸款，銀行為了穩(wěn)定清算業(yè)務(wù)、同券商建立良好的合作關(guān)系，加上此類貸款有券商擔(dān)?；蛘咄顿Y銀行用自有資金也提供融資服務(wù)，風(fēng)險較小，所以也愿意發(fā)放此類貸款，但其用途僅限于項(xiàng)目的前期投入和資產(chǎn)重組。投資銀行是高扛桿金融機(jī)構(gòu)，搭橋貸款可以有效解決券商在拓展投資銀行業(yè)務(wù)中的資金需求。目前銀證合作拓展搭橋貸款業(yè)務(wù)的過程中，要嚴(yán)格遵守證監(jiān)會和中國證券業(yè)協(xié)會的有關(guān)規(guī)定：凈資本額達(dá)不到綜合類證券公司凈資本最低標(biāo)準(zhǔn)（人民幣2億元）的證券公司不得為他人提供擔(dān)保；有條件提供擔(dān)保的證券公司必須在會計(jì)報(bào)表附注和凈資本情況的說明中詳細(xì)披露其擔(dān)保事項(xiàng)；證券公司提供的擔(dān)保額不得超過其凈資產(chǎn)額的20%；嚴(yán)格遵守中國證券業(yè)協(xié)會《關(guān)于禁止股票承銷業(yè)務(wù)中融資和變相融資行為的行業(yè)公約》，禁止在股票承銷過程中為企業(yè)提供貸款擔(dān)保；證券公司不得為以買賣股票為目的的客戶貸款提供擔(dān)保。

5.銀行合作，拓展杠桿融資。在券商的指導(dǎo)下，可以探索收購公司以購并后的資產(chǎn)及其收益作為抵押，從銀行取得貸款來籌集購并所需的資金。目前商業(yè)銀行還不可以直接參與信托投資和股票投資業(yè)務(wù)，但是商業(yè)銀行可以和投資銀行合作，開展項(xiàng)目融資、企業(yè)財(cái)務(wù)顧問、資產(chǎn)重組等投資銀行業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行通過投資銀行拓展項(xiàng)目融資，根據(jù)項(xiàng)目的建設(shè)周期，分階段、分批為大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、能源、交通、市政設(shè)施提供融資。

6.銀證合作推進(jìn)資產(chǎn)證券化。國際銀行業(yè)發(fā)展的一個趨勢是銀行開始主動經(jīng)營資產(chǎn)負(fù)債表，因?yàn)殂y行核心存款增長的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于資產(chǎn)市場發(fā)展的需要，銀行就通過轉(zhuǎn)移表內(nèi)資產(chǎn)或者主動負(fù)債，通過資產(chǎn)或者負(fù)債的出售與購買來主動地經(jīng)營資產(chǎn)負(fù)債表，改變資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，通過資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)移表內(nèi)資產(chǎn)已經(jīng)成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的重要工具，截至1998年底，美國有35%左右的消費(fèi)信貸余額已經(jīng)被證券化，如住房抵押貸款、汽車貸款、信用卡應(yīng)收款、小企業(yè)貸款、設(shè)備貸款等，同時國際融資總額中80%是通過各種有價證券融資的，金融衍生工具品種越來越多，銀行信貸資產(chǎn)也逐步走向證券化，使得銀行貸款、貨幣市場和資本市場聯(lián)結(jié)并交叉在一起。我國資產(chǎn)證券化也在逐步啟動，可以積極探索以消費(fèi)貸款和房地產(chǎn)、大型成套設(shè)備等貸款抵押品及其收益作為擔(dān)保，進(jìn)入直接融資市場發(fā)行證券，降低風(fēng)險，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。（1）住房貸款證券化，這是其發(fā)展到一定規(guī)模的必然要求，因?yàn)閭€人住房貸款期限長達(dá)15～30年，而目前我國儲蓄存款7萬多億，可大部分都是5年期以下的存款，銀行資金來源的短期性和房貸長期性之間矛盾突出，根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)該項(xiàng)貸款余額占銀行信貸總資產(chǎn)的比重超過25%時，銀行將面臨流動性風(fēng)險，而證券化是提高個人住房貸款流動性的最佳途徑。目前我國沒有信貸二級市場，貸款在銀行之間的轉(zhuǎn)讓很困難，隨著我國房改的深入，個人住房貸款必將迅速增長，對于商業(yè)銀行而言，將面臨流動性不足的問題。商業(yè)銀行可以和證券公司合作，積極探索以抵押擔(dān)保證券、抵押轉(zhuǎn)支付證券和資產(chǎn)擔(dān)保證券等方式把抵押貸款標(biāo)準(zhǔn)化、證券化，以證券交易方式轉(zhuǎn)讓貸款債權(quán)，借以增強(qiáng)個人住房貸款的流動性；（2）不良資產(chǎn)證券化。券商可以發(fā)揮其投資銀行功能，充當(dāng)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的財(cái)務(wù)顧問，協(xié)助商業(yè)銀行做好信用增級等前期準(zhǔn)備工作，幫助金融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行資產(chǎn)證券化設(shè)計(jì)。

7.銀證合作，通過資本市場補(bǔ)充和充實(shí)銀行資本金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)：（1），發(fā)行普通股、優(yōu)先股，彌補(bǔ)資本金不足問題；（2）發(fā)行長期資本債券，增加附屬資本，改善資本金構(gòu)成；（3）發(fā)行短期債券，解決流動資金不足問題；（4）銀行委托證券機(jī)構(gòu)承銷大額定期存單，推進(jìn)存款證券化。這樣通過主動負(fù)債，主動經(jīng)營資產(chǎn)負(fù)債表，供求、資產(chǎn)負(fù)債的數(shù)量與期限可以有效匹配，削弱資金來源的波動性和支付壓力，降低經(jīng)營風(fēng)險。

8.券商自營股票質(zhì)押貸款。2000年2月13日，人民銀行與證監(jiān)會出臺文件，允許符合條件的證券公司以及部分機(jī)構(gòu)投資者以自營股票和證券投資基金作質(zhì)押向商業(yè)銀行借款。股票質(zhì)押貸款流動性強(qiáng)，貸款規(guī)模受券商資本金比例的限制，風(fēng)險小、收益穩(wěn)定，而且利于商業(yè)銀行和券商建立合作關(guān)系，所以商業(yè)銀行應(yīng)該支持證券公司以在證券交易所流通上市的自營人民幣普通股票或者證券投資基金作為質(zhì)押，向商業(yè)銀行貸款。

9.其它，銀行積極探索與風(fēng)險投資基金的合作；與期貨商合作，積極開拓面向期貨商的和融資；以獲得證券承銷資格、具有資本市場業(yè)務(wù)權(quán)利的金融資產(chǎn)管理公司為橋梁，銀證在債轉(zhuǎn)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、拍賣、上市等方面進(jìn)行合作。

二、關(guān)于銀保合作

隨著我國保險業(yè)改革的不斷深化其對商業(yè)銀行的保險存款形成了巨大的沖擊：（1）保險資金運(yùn)用渠道從原先只能存入銀行發(fā)展到可以購買國債、購買證券投資基金入市；（2）保險公司采取由總公司集中運(yùn)用資金的方式，要求加速歸集各級保險機(jī)構(gòu)銀行賬戶上的資金，保險資金停留銀行的時間大大縮短；（3）保險公司為了擴(kuò)張業(yè)務(wù)，普遍采取了以各商業(yè)銀行營銷保險業(yè)務(wù)的比例確定保險存款留存各行的比例。同時，對于商業(yè)銀行而言，由于競爭的加劇尤其是資本市場的發(fā)展，使得傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利空間收縮，迫使銀行必須積極發(fā)展保險等中間業(yè)務(wù)，這也是商業(yè)銀行服務(wù)客戶和防范信貸風(fēng)險的需要。因?yàn)橐环矫妫邆鋮⒈Ｒ庾R的客戶希望能夠便捷地辦理保險手續(xù)和交付保費(fèi)，而這一點(diǎn)通過客戶在商業(yè)銀行開立的賬戶就可以實(shí)現(xiàn)。另一方面，商業(yè)銀行發(fā)動信貸客戶參加保險，可以減少貸款本息損失、防范信貸風(fēng)險。

從客觀條件上看，銀保合作的時機(jī)也基本成熟：（1）保險市場正處于高速成長時期，保費(fèi)年增長率在30%以上；（2）由于保險的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償作用不斷得到證明，保險法的廣泛宣傳，利率的下調(diào)和利息稅的開征使得人們購買儲蓄保障型和投資保障型險種的積極性不斷提高；（3）保險法規(guī)定企財(cái)險只能由保險公司或者符合規(guī)定并經(jīng)批準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)辦理，保險營銷員不能辦理企財(cái)險，保險公司也不能向個人支付企財(cái)險手續(xù)費(fèi)，這為商業(yè)銀行發(fā)展保險業(yè)務(wù)提供了法律保障；（4）由于我國保險事業(yè)的發(fā)展，保險業(yè)務(wù)量猛增，保險公司的分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)人員尚不足以滿足保險業(yè)務(wù)的開展，因而保險公司通過委托商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)以其代辦處或者點(diǎn)的名義保險業(yè)務(wù)可以彌補(bǔ)這個不足。截至目前我國已有國內(nèi)五大保險公司和包括國有商業(yè)銀行及部分股份制銀行在內(nèi)的10家銀行建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系，其中大多數(shù)保險公司（銀行）都有一個以上的合作伙伴。合作的范圍包括按揭貸款保險、信貸保險、代收保費(fèi)、代付保險金、代銷保險產(chǎn)品、融資業(yè)務(wù)、資金匯劃網(wǎng)絡(luò)結(jié)算、電子商務(wù)、聯(lián)合發(fā)卡、保單質(zhì)押貸款、客戶信息共享等。

目前銀保合作中存在的問題是：（1）商業(yè)銀行與保險業(yè)合作還處于初級階段的關(guān)系，雙方對增加收益、爭取存款、服務(wù)客戶、防范風(fēng)險、增強(qiáng)競爭實(shí)力等方面的意義認(rèn)識不足，保險公司更多的是把銀行定位于重要的資金代收渠道和依賴銀行發(fā)展客戶，導(dǎo)致了對相關(guān)業(yè)務(wù)的忽視，比如長期就未把保險業(yè)務(wù)放在主體業(yè)務(wù)之內(nèi)；（2）商業(yè)銀行在銀保合作業(yè)務(wù)開展上消極被動，缺乏一套激勵機(jī)制，少數(shù)銀行員工利用手中掌握的行內(nèi)客戶資源和業(yè)務(wù)手段，私自辦理保險業(yè)務(wù)，手續(xù)費(fèi)被員工個人拿走或者在小范圍內(nèi)私分，有的基層行辦理業(yè)務(wù)由行里組織，但手續(xù)費(fèi)不入帳，集體瓜分；（3）目前商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)人員普遍缺乏必要的保險業(yè)務(wù)知識和營銷知識，對保險法規(guī)、準(zhǔn)則和管理辦法、管理制度、精算知識缺乏了解，對保險產(chǎn)品的功能、特點(diǎn)、標(biāo)的勘測、操作規(guī)程和營銷技巧等知識掌握不夠，無法根據(jù)客戶的特點(diǎn)推銷保險產(chǎn)品；（4）商業(yè)銀行未能根據(jù)保險法規(guī)和商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)功能進(jìn)行金融工具創(chuàng)新；（5）以往銀行保險業(yè)務(wù)主要集中在財(cái)產(chǎn)險，而壽險業(yè)務(wù)相對較少，這主要是因?yàn)樨?cái)產(chǎn)險具有法定保險的性質(zhì)，主要面向單位，加之費(fèi)相對較高，因而其業(yè)務(wù)額大大超過壽險。而壽險則屬于商業(yè)保險范圍，客戶自主選擇的余地較大，不易于推銷，且其面向個人的險種一般只側(cè)重于意外險和養(yǎng)老保險，市場的現(xiàn)實(shí)需求不大，因而成為銀保合作保險業(yè)務(wù)開拓的“瓶頸”。

目前促進(jìn)銀保合作的對策：

1.銀行可以充分利用商業(yè)銀行信譽(yù)、人才、技術(shù)、網(wǎng)點(diǎn)和資金優(yōu)勢以及廣泛的客戶資源和業(yè)務(wù)資源，積極與保險公司合作，發(fā)展保險等業(yè)務(wù)，保險公司收付費(fèi)，拓展表外業(yè)務(wù)。銀行通過開展保險業(yè)務(wù)能從保險公司賺取傭金，隨著業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)大，傭金將有可能成為銀行利潤的重要來源，使銀行能大量回收網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)成本。銀行通過與保險業(yè)開展合作，能擴(kuò)大并穩(wěn)定銀行自身的客戶群，提高客戶的忠誠度，可以起到提高競爭力與擴(kuò)大發(fā)展空間和領(lǐng)域、支持核心主業(yè)發(fā)展的作用。同時雙方在消費(fèi)信貸等領(lǐng)域的合作，使保險成為銀行化解一部分貸款風(fēng)險的有效手段。在將來我國放松混業(yè)經(jīng)營限制后，為銀行發(fā)展自營保險業(yè)務(wù)提供人才、業(yè)務(wù)和制度等方面的儲備。

2.商業(yè)銀行通過與保險公司在資金拆借、推出保險貸款新產(chǎn)品等方面的合作，可以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，開拓商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)空間，大幅度降低貸款風(fēng)險，提高貸款質(zhì)量和經(jīng)營效益。

3.銀保合作拓展保險業(yè)務(wù)時，要根據(jù)市場原則確定合作中的手續(xù)費(fèi)費(fèi)率、保險存款留存比例、業(yè)務(wù)統(tǒng)計(jì)制度、成本核算辦法以及其他服務(wù)項(xiàng)目，互惠互利，在合作中實(shí)現(xiàn)共贏。商業(yè)銀行要建立起保險業(yè)務(wù)的內(nèi)部激勵機(jī)制，建立保險手續(xù)費(fèi)收入和營業(yè)費(fèi)用支出、個人收入掛鉤的辦法，從費(fèi)用支出機(jī)制和個人收入上推動基層行大力開展保險業(yè)務(wù)。建立行內(nèi)協(xié)調(diào)、各部門聯(lián)動的保險業(yè)務(wù)組織管理體系，使此項(xiàng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)相互帶動、相互促進(jìn)。商業(yè)銀行可以從多渠道引進(jìn)保險專業(yè)人才，同時與保險公司合作，借助其力量培訓(xùn)本行從事保險業(yè)務(wù)的員工，從人力資源上保證銀保有效合作。

4.商業(yè)銀行可以擴(kuò)大保險業(yè)務(wù)的品種，把企財(cái)險和儲蓄保障型、投資保障型壽險列為發(fā)展重點(diǎn)；繼續(xù)加強(qiáng)為保險公司和客戶的服務(wù)，在代收保費(fèi)的基礎(chǔ)上，把服務(wù)項(xiàng)目擴(kuò)大到代付保險金、子女教育婚嫁保險金等；開發(fā)信用聯(lián)接型保險產(chǎn)品，比如可以與壽險公司合作，推出壽險保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，允許商業(yè)銀行的壽險單作為貸款的權(quán)利質(zhì)押憑證，借以達(dá)到既發(fā)展消費(fèi)信貸服務(wù)，又促進(jìn)保險業(yè)務(wù)的“雙贏”目標(biāo)，也可以與保險公司合作推出與信用卡有關(guān)的保險產(chǎn)品，由保險公司為信用卡持有者提供免核壽險保單，持卡人可用信用卡支付保費(fèi)；可以從企業(yè)理財(cái)、個人理財(cái)業(yè)務(wù)的角度，結(jié)合本行業(yè)務(wù)對保險業(yè)務(wù)進(jìn)行組合包裝，以“套餐服務(wù)”的形式推出更多的保險產(chǎn)品。

5.銀行和保險公司可以合作進(jìn)行金融工具的創(chuàng)新，比如可以探索推出保險貸款。在保險公司承保的條件下，商業(yè)銀行向借款人提供貸款。如果借款人失去了清償能力，銀行根據(jù)貸款5級分類確認(rèn)為損失后，由保險公司按約定比例代償本息。這種貸款擔(dān)保方式與保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款相比，在發(fā)生貸款損失后，銀行更容易從第二還款來源收回貸款，所以能更好地滿足銀行資產(chǎn)風(fēng)險管理的要求，這是在保險業(yè)務(wù)和商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的工具創(chuàng)新，有利于商業(yè)銀行保全資產(chǎn)、優(yōu)化信貸資產(chǎn)質(zhì)量、減少不良貸款、提高商業(yè)銀行參與市場競爭的能力。在拓展個人住房貸款業(yè)務(wù)時，銀?？梢苑e極合作，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，比如對抵押物的財(cái)產(chǎn)保險、對抵押人出現(xiàn)意外傷亡喪失還款能力的人壽保險、對借款人因保險合同約定的因素而不能履約借款合同的保險，尤其是履約保險等都是很有前景的業(yè)務(wù)。

三、關(guān)于銀行與財(cái)務(wù)公司、擔(dān)保公司和金融租賃公司的合作

1.銀行與財(cái)務(wù)公司的合作。我國的財(cái)務(wù)公司主要為企業(yè)集團(tuán)服務(wù)，負(fù)債業(yè)務(wù)以接受定期存款和拆入資金為主，同時也發(fā)放貸款、從事證券業(yè)務(wù)、進(jìn)行外匯買賣、提供投資咨詢和財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)。從業(yè)務(wù)范圍看，財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部銀行。近幾年，大型企業(yè)的集團(tuán)化組建帶來的資本聚集效應(yīng)，以及資本市場的迅速發(fā)展，強(qiáng)化了公司資本從銀行業(yè)的游離程度，更多的大型企業(yè)集團(tuán)將逐步建立財(cái)務(wù)公司，取代一部分銀行業(yè)務(wù)。但是，對于跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨國經(jīng)營的大型企業(yè)集團(tuán)來說，由于其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)復(fù)雜，母公司與子公司之間的資金清算和銷售貨款回籠等對銀行的結(jié)算業(yè)務(wù)產(chǎn)生了更大的需求，尤其是隨著經(jīng)營風(fēng)險的增大，企業(yè)集團(tuán)將資金從下屬公司逐步集中到總部，實(shí)行收支兩條線，對資金實(shí)行集約化管理，商業(yè)銀行以其結(jié)算網(wǎng)絡(luò)和結(jié)算經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)勢，可以與財(cái)務(wù)公司合作，建立一套嚴(yán)密科學(xué)的核算管理體系。同時，在我國金融市場不斷發(fā)展成熟的過程中，大型企業(yè)集團(tuán)對以存貸款為主的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的需求呈現(xiàn)下降趨勢，而對以項(xiàng)目融資、債權(quán)保理、法律顧問等知識密集型投資銀行業(yè)務(wù)需求上升，商業(yè)銀行必須從簡單的信貸服務(wù)轉(zhuǎn)向綜合性的公司理財(cái)，發(fā)展技術(shù)密集型的金融產(chǎn)品。

商業(yè)銀行可以根據(jù)財(cái)務(wù)公司的特點(diǎn)進(jìn)行創(chuàng)新，在標(biāo)準(zhǔn)化管理的前提下，量體裁衣，提供個性化金融產(chǎn)品：（1）集團(tuán)賬戶的建立。當(dāng)企業(yè)集團(tuán)總公司與下屬公司都在同城，企業(yè)集團(tuán)總公司設(shè)立財(cái)務(wù)公司，該財(cái)務(wù)公司和下屬公司在分行分別開設(shè)賬戶，財(cái)務(wù)公司的賬戶可以反映所有下屬公司賬戶余額，下屬公司使用本公司帳戶的資金受到財(cái)務(wù)公司賬戶余額的制約，這種方式可以使集團(tuán)隨時把握所有下屬企業(yè)資金的狀況；（2）公司的異地網(wǎng)絡(luò)結(jié)算。這種方式適合于企業(yè)總公司和下屬公司不在同城，總公司下設(shè)財(cái)務(wù)公司，財(cái)務(wù)公司以及異地下屬公司均需在商業(yè)銀行開設(shè)對公賬戶，財(cái)務(wù)公司需將異地下屬公司的資金及時回調(diào)總部或者向下屬公司撥付資金時，可通過商業(yè)銀行的異地匯劃網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行，商業(yè)銀行要保證異地結(jié)算的快捷、安全、可靠：（3）商業(yè)銀行可以協(xié)助大客戶建立系統(tǒng)內(nèi)部銀行或者財(cái)務(wù)公司，構(gòu)建集團(tuán)內(nèi)部虛擬資金市場，建立起規(guī)范的內(nèi)控制度，徹底改變集團(tuán)內(nèi)部成員單位對集團(tuán)資金的無償占用，強(qiáng)化其內(nèi)部資金的集團(tuán)統(tǒng)一管理，為財(cái)務(wù)公司及其集團(tuán)培養(yǎng)高素質(zhì)的金融人才，從源頭上與財(cái)務(wù)公司加強(qiáng)合作。從財(cái)務(wù)公司角度分析，由于財(cái)務(wù)公司不是當(dāng)前直接融資投資熱點(diǎn)，其增資擴(kuò)股難度大，難以及時募集到合適的股本，通過與銀行合作可以在相當(dāng)程度上克服這一問題；（4）有的企業(yè)集團(tuán)甚至可以將財(cái)務(wù)管理業(yè)務(wù)以多種形式外包給銀行。銀行也可以積極利用自己的優(yōu)勢，作為外包商，承包公司財(cái)務(wù)資金業(yè)務(wù)。因?yàn)榻鹑陬I(lǐng)域的一大外包業(yè)務(wù)是公司財(cái)務(wù)資金外包業(yè)務(wù)，將公司的財(cái)務(wù)資金部門或者部門的財(cái)務(wù)、現(xiàn)金和資金管理中的一部分通過簽訂契約的方式外包給銀行管理。銀行職能從存貸中介職能向投資理財(cái)職能轉(zhuǎn)化。公司充分利用銀行的規(guī)模優(yōu)勢有效管理財(cái)務(wù)資金，可以精簡機(jī)構(gòu)，降低經(jīng)營成本，增加經(jīng)營的靈活性和銀企之間信息的對稱性，進(jìn)而促進(jìn)金融交易的發(fā)生。

2.銀行與擔(dān)保公司的合作。商業(yè)銀行要與中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的建立是分散銀行風(fēng)險，而不是完全接受銀行風(fēng)險以使銀行在不承擔(dān)任何風(fēng)險的情況下獲取穩(wěn)定的收益，所以中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)要與協(xié)作銀行明確保證責(zé)任形式、擔(dān)保資金的放大倍數(shù)、擔(dān)保范圍、責(zé)任分擔(dān)比例、資信評估、違約責(zé)任、代償條件等內(nèi)容。目前我國擔(dān)保業(yè)還處于發(fā)展的初期，所以放大倍數(shù)應(yīng)該控制在10倍以內(nèi)，再擔(dān)保放大倍數(shù)可大于擔(dān)保放大倍數(shù)，以后隨著整個社會信用體系的建立和擔(dān)保業(yè)的不斷成長，可以逐步提高放大倍數(shù)。擔(dān)保責(zé)任分擔(dān)比例，應(yīng)按照分散風(fēng)險的原則，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)和協(xié)作銀行以市場方式?jīng)Q定。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)避免全額擔(dān)保，對目前商業(yè)銀行不愿承擔(dān)任何風(fēng)險的做法，人行應(yīng)引導(dǎo)商業(yè)銀行在風(fēng)險分擔(dān)、放大倍數(shù)和業(yè)務(wù)開展上積極與信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作。信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在選擇協(xié)作銀行時可多選幾家，擇優(yōu)合作，以增強(qiáng)銀行間的競爭性。中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和協(xié)作銀行可以在合作中積極進(jìn)行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，比如可以合作進(jìn)行貸款授權(quán)信用擔(dān)保，即申請貸款信用擔(dān)保的企業(yè)可以直接到協(xié)作銀行辦理手續(xù)，協(xié)作銀行按規(guī)定直接受理承辦貸款授權(quán)信用擔(dān)保有關(guān)手續(xù)，自主決定放款，然后由擔(dān)保公司追辦擔(dān)保手續(xù)，借以有效地?cái)U(kuò)大擔(dān)保覆蓋面，簡化擔(dān)保手續(xù)，提高擔(dān)保效率，改善中小企業(yè)融資環(huán)境。

篇6

于2001年11月13日加入世界貿(mào)易組織（以下簡稱“WTO” ），WTO的統(tǒng)一規(guī)制本身就是不同法域下的理念、價值、規(guī)則的融合，從這一意義上說，“入世”，就是金融法律的“入世”。WTO下的《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》對我國金融服務(wù)貿(mào)易市場開放及其立法提出了新的法律性要求，加入WTO后，我國的銀行市場開放將是全方位的，我國銀行將面臨著越來越多的挑戰(zhàn)與競爭。在構(gòu)想銀行業(yè)的經(jīng)營模式之前，我們有必要關(guān)注一下西方國家金融經(jīng)營體制演進(jìn)的及當(dāng)今各國的趨勢，除此之外，還必須考慮到中國的國情。采取具體措施時，可以采取折中方案，使銀行實(shí)現(xiàn)由分業(yè)到混業(yè)的平穩(wěn)過渡。在逐步取消對銀行的投資限制時，可以采取銀行控股公司的混業(yè)立法模式。在外貿(mào)業(yè)務(wù)方面，加入WTO時就允許外資金融機(jī)構(gòu)在我國的任何地方向任何機(jī)構(gòu)和個人提供外匯服務(wù)；在人民幣業(yè)務(wù)方面，加入WTO后，外資銀行可以在上海、深圳、天津和大連等城市開展人民幣業(yè)務(wù)，到2005年1月1日，取消所有地域限制；從2002年1月1日，允許外資金融機(jī)構(gòu)向所有中國客戶提供服務(wù)。一句話，從2005年1月1日之后，根據(jù)《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》國民待遇原則，外資金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)地域和服務(wù)對象上已與中資金融機(jī)構(gòu)沒有什么兩樣。中國的金融機(jī)構(gòu)，尤其是銀行將面臨著越來越多的挑戰(zhàn)與競爭。然而，我國現(xiàn)行法律、法規(guī)卻賦予外資金融機(jī)構(gòu)“超國民待遇”，《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》第17條（四）項(xiàng)，允許外資銀行從事外匯投資業(yè)務(wù)，而我國《中華人民共和國商業(yè)銀行法》（以下簡稱《商業(yè)銀行法》）卻明確禁止我國商業(yè)銀行的投資行為。從我國《商業(yè)銀行法》第43條的規(guī)定可以看出，我國現(xiàn)階段對銀行業(yè)實(shí)行的是較為嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營”制度（即銀行不得投資于證券、信托、保險這三項(xiàng)業(yè)務(wù)）。

中國于2001年11月13日加入世界貿(mào)易組織（以下簡稱“WTO” ），WTO的統(tǒng)一規(guī)制本身就是不同法域下的法律理念、價值、規(guī)則的融合，從這一意義上說，金融“入世”，就是金融法律的“入世”。WTO下的《金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議》對我國金融服務(wù)貿(mào)易市場開放及其立法提出了新的法律性要求，加入WTO后，我國的銀行市場開放將是全方位的。在外貿(mào)業(yè)務(wù)方面，加入WTO時就允許外資金融機(jī)構(gòu)在我國的任何地方向任何機(jī)構(gòu)和個人提供外匯服務(wù)；在人民幣業(yè)務(wù)方面，加入WTO后，外資銀行可以在上海、深圳、天津和大連等城市開展人民幣業(yè)務(wù)，到2005年1月1日，取消所有地域限制；從2002年1月1日，允許外資金融機(jī)構(gòu)向所有中國客戶提供服務(wù)。一句話，從2005年1月1日之后，根據(jù)《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》國民待遇原則，外資金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)地域和服務(wù)對象上已與中資金融機(jī)構(gòu)沒有什么兩樣。中國的金融機(jī)構(gòu)，尤其是銀行將面臨著越來越多的挑戰(zhàn)與競爭。然而，我國現(xiàn)行法律、法規(guī)卻賦予外資金融機(jī)構(gòu)“超國民待遇”，《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》第17條（四）項(xiàng)，允許外資銀行從事外匯投資業(yè)務(wù)，而我國《中華人民共和國商業(yè)銀行法》（以下簡稱《商業(yè)銀行法》）卻明確禁止我國商業(yè)銀行的投資行為。從我國《商業(yè)銀行法》第43條的規(guī)定可以看出，我國現(xiàn)階段對銀行業(yè)實(shí)行的是較為嚴(yán)格的“分業(yè)經(jīng)營”制度（即銀行不得投資于證券、信托、保險這三項(xiàng)業(yè)務(wù)）。

一、 西方國家金融立法金融業(yè)經(jīng)營模式

隨著全球一體化的不斷發(fā)展和中國加入WTO，我們有必要去關(guān)注一下西方國家金融經(jīng)營體制演進(jìn)的歷史及當(dāng)今各國的發(fā)展趨勢?？v觀西方各國，我們不難發(fā)現(xiàn)：西方金融業(yè)發(fā)展模式主要有兩種：一種是以德國為代表的兩者始終融合的模式；一種是以美國、日本為代表的兩業(yè)分離模式，并且在經(jīng)歷了融合，分離的過程后，現(xiàn)在又有了走向融合的趨勢。具體來說，西方金融業(yè)經(jīng)營模式經(jīng)歷了以下四個階段。

第一階段：早期的獨(dú)立階段（1649年——19世紀(jì)末）。這一階段，商業(yè)銀行和投資銀行是各自獨(dú)立的，這種分離不是依靠法律來規(guī)定，而是歷史自然形成的，它們各自的任務(wù)較明確，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)是典型的資金存貸和其他信貸業(yè)務(wù)，投資銀行業(yè)務(wù)是發(fā)行證券和票據(jù)的承銷業(yè)務(wù)。

第二階段：20世紀(jì)初的混業(yè)階段（19世紀(jì)末——1929年）。這一階段，證券市場日益繁榮和膨脹，證券市場的投資、投機(jī)、包銷、經(jīng)紀(jì)活動空前活躍。投資銀行，尤其是商業(yè)銀行更是利用自己雄厚的資金實(shí)力，通過貸款與股權(quán)投資參與競爭主承銷地位，商業(yè)銀行向投資銀行業(yè)務(wù)大力擴(kuò)張，并直接擔(dān)任證券承銷商，商業(yè)銀行從信貸和股權(quán)參與部門中分離出來設(shè)立的“證券附屬公司”遍地林立。投資銀行也四處組織資本加速擴(kuò)展自己的業(yè)務(wù)。這一階段的一個重要特征便是投資銀行與商業(yè)銀行沒有業(yè)務(wù)界限。

第三階段：經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的分階段（1929年——1970年）。1929——1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)使商業(yè)銀行和投資銀行混業(yè)經(jīng)營的弊端暴露出來。美國政府為了加強(qiáng)對資本市場的控制，于1933年通過了《格拉斯—斯蒂格爾法》，它不僅標(biāo)志著商業(yè)銀行與投資銀行在業(yè)務(wù)上的分離，也標(biāo)志著純粹意義上的商業(yè)銀行和投資銀行的誕生。日本也于1948年的《證券交易法》中，對銀行業(yè)和證券業(yè)的分離作出了明確的規(guī)定。二戰(zhàn)后，許多國家也紛紛走上了商業(yè)銀行與投資銀行相分離的道路。

第四階段：現(xiàn)代混業(yè)階段（1970年—）。20世紀(jì)70年代，新技術(shù)革命和金融創(chuàng)新浪潮迭起，各國金融當(dāng)局在內(nèi)外壓力的推動下，紛紛對本國金融業(yè)經(jīng)營體制進(jìn)行重大改革，其中重要的是打破銀行業(yè)和證券業(yè)之間的分水嶺，形成混業(yè)經(jīng)營的格局。如美聯(lián)儲從80年代初期就逐步放松對銀行從事證券業(yè)的限制：1989年1月允許一些銀行持股公司通過子公司經(jīng)營證券業(yè)務(wù)；1999年1月，美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，同時取消了《格拉斯—斯蒂格爾法》對商業(yè)銀行證券公司跨界經(jīng)營的限制。與此同時，英國、法國等國家也允許投資銀行從僅從事證券承銷、證券經(jīng)紀(jì)的約束中解脫出來，從事一些商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，并向金融業(yè)務(wù)的多樣化、專業(yè)化、集中化和國際化方向發(fā)展。

最典型且對中國最具價值的應(yīng)屬美國。美國在1933年以前實(shí)行的是混業(yè)經(jīng)營，尤其是20世紀(jì)以后，隨著諸多大型的興起和繁榮及銀行業(yè)自身規(guī)模的迅速擴(kuò)大，不少商業(yè)銀行為了分享巨額利潤，開始利用其雄厚的資金實(shí)力躋身證券市場，積極開展投資銀行業(yè)務(wù)；另一方面，投資銀行不但通過證券業(yè)務(wù)大發(fā)其財(cái)，同時也向商業(yè)銀行滲透，通融短期資金以擴(kuò)大資金來源。結(jié)果，商業(yè)銀行和投資銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營方面的限制被徹底打破，兩者最終緊密地相互融合。1929年至1933年爆發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)給美國的經(jīng)濟(jì)帶來了極大的沖擊，無論是政府部門、經(jīng)濟(jì)學(xué)界還是工商人士都普遍認(rèn)為，商業(yè)銀行從事證券業(yè)務(wù)是導(dǎo)致證券市場崩潰，并進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)“大蕭條”的主要原因，致使美國與1933年頒布了《格拉斯—斯蒂格爾法》，將證券業(yè)和商業(yè)銀行嚴(yán)格分離，并建立起存款保險制度，使美國的“分業(yè)經(jīng)營”制度持續(xù)了半個多世紀(jì)。20世紀(jì)80年代后，為了提高銀行的競爭能力和促進(jìn)資金的自由流動及有效配置，美國出臺了一系列放松管制的規(guī)定，并于1999年11月4日通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，正式肯定了銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營模式。至于其他銀行業(yè)較發(fā)達(dá)的國家，德國一直以其“全能銀行”著稱，瑞士亦是一直實(shí)行混業(yè)經(jīng)營。以前一些實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的國家如英國、日本，兩者也分別于1996年和1998年通過立法明確改革為“混業(yè)經(jīng)營”的模式?；鞓I(yè)經(jīng)營已是世界銀行業(yè)的發(fā)展趨勢，中國加入WTO后，要有力提高本國銀行的生存與創(chuàng)新能力，充分促進(jìn)資金的自由流動和有效配置，不得不關(guān)注這一發(fā)展趨勢。

二、中國國情與中國金融業(yè)經(jīng)營模式

我國金融業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展與西方國家證券業(yè)初期的發(fā)展有驚人相似之處，即經(jīng)歷了“混業(yè)經(jīng)營—分業(yè)經(jīng)營—分合并存”三個階段。

第一階段：短暫的混業(yè)經(jīng)營階段（1988——1993）。我國證券業(yè)首先是1988年銀行從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)開始的，最早的證券公司有不少是銀行出資開辦的，它們掛靠商業(yè)銀行，作為其附屬公司，優(yōu)先得到銀行信貸資金，其中的一部分資金就進(jìn)入了證券市場。銀行本身也發(fā)行許多證券，如國債，債券等，同時還發(fā)行金融債券。由此可見，我國銀行業(yè)和證券業(yè)是以兩業(yè)融合的方式開始的，由于證券市場的融資渠道未得到及時的規(guī)范，加之在證券發(fā)行初期，金融監(jiān)管體制尚不健全，管理不力，運(yùn)行機(jī)制不規(guī)范，一方面導(dǎo)致銀行大量資金直接進(jìn)入股市；另一方面，相當(dāng)一部分銀行資金通過企業(yè)貸款間接入市，企業(yè)貸款炒股、炒期貨現(xiàn)象時有發(fā)生，使這些企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到，企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險加大，助長了股市的暴漲暴跌，投機(jī)盛行，形成大量資本泡沫。

第二階段：嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營階段（1993年——1999年）。為了規(guī)范證券市場，防范金融風(fēng)險，加強(qiáng)金融監(jiān)管，1993年我國成立了中國證監(jiān)會，同年12月國務(wù)院出臺了《關(guān)于金融體制改革的決定》，標(biāo)志著我國金融業(yè)開始走向分業(yè)經(jīng)營。1944年通過的《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》和1995年頒布的《商業(yè)銀行法》則進(jìn)一步從法律和行政規(guī)章上明確了我國現(xiàn)行的金融體制是分業(yè)經(jīng)營模式。

第三階段：朦朧的分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營并存階段（1999年——）。這一階段主要特征是雖然法律上未明確是混業(yè)經(jīng)營，但其實(shí)際作法帶有濃厚的混業(yè)經(jīng)營氣息，可以說是分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營相互融合的時期，如允許證券公司進(jìn)入同業(yè)拆借市場，允許保險資金通過證券投資基金進(jìn)入股市等，都顯示了鮮明的混業(yè)經(jīng)營的趨向。

對于我國金融業(yè)是實(shí)現(xiàn)分業(yè)經(jīng)營還是混業(yè)經(jīng)營，有人主張商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營，認(rèn)為這樣才能提高銀行實(shí)力有利于銀行業(yè)的發(fā)展；有人則反對混業(yè)經(jīng)營，認(rèn)為商業(yè)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營將給國家金融體系帶來巨大的金融風(fēng)險，不利于國家、的安定。

實(shí)行分業(yè)還是混業(yè)，或采取什么樣的過渡措施，還要考慮到的一個重要因素，那就是的國情。加入WTO后，首先必須明確一點(diǎn)，即中國是公認(rèn)的中國家，必須以發(fā)展中國家享受權(quán)利，同時不能承擔(dān)超過我國承受能力的金融義務(wù)。我國是一個生產(chǎn)力發(fā)展嚴(yán)重區(qū)域性失衡的國家，東部、中部、西部三大地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不平衡，即使在同一東部地區(qū)，不同省市、不同區(qū)縣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融創(chuàng)新與吸收能力亦差異很大。所以在承認(rèn)“混業(yè)經(jīng)營”是必經(jīng)之路的同時，在實(shí)行具體方針政策時，不能搞一刀切，而必須采取試點(diǎn)經(jīng)營、逐步推廣、以點(diǎn)帶面、逐步發(fā)展的。

就我國的具體情況，由于特殊的原因，在銀行、證券、信托、保險四個行業(yè)中，證券業(yè)的風(fēng)險最大，在選擇銀行投資方向的時候，可以制定一些行政法規(guī)，讓銀行涉足信托及保險行業(yè)，而控制其涉足公司（）債券的經(jīng)營，股票的發(fā)行、及買賣等證券業(yè)務(wù)。隨著我國證券市場的不斷完善和金融業(yè)的全面對外開放，再讓銀行去從事證券業(yè)務(wù)。這樣，既給銀行一個投資準(zhǔn)備的時間，又能保證金融市場的平穩(wěn)過渡，并達(dá)到WTO所提出的要求。

三、 對我國商業(yè)銀行法幾個具體的制度構(gòu)思

反觀當(dāng)今世界銀行投資制度改革熱潮，歸納起來，現(xiàn)各國銀行的投資模式主要有三種：（1）全能銀行模式，如德國的銀行全能制；（2）母銀行模式，商業(yè)銀行直接投資控股證券公司、保險公司等，這時商業(yè)銀行已經(jīng)異化；（3）金融控股公司模式，將商業(yè)銀行、證券公司、信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)共同置于金融控股公司名下，各金融機(jī)構(gòu)相對獨(dú)立運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的高級模式。如美國的銀行持股公司，銀行通過設(shè)立銀行持股公司，并由持股公司下設(shè)與銀行并列的證券公司、保險公司等來進(jìn)行投資。我國《商業(yè)銀行法》第43條的規(guī)定是對銀行投資的限制，而上述三種模式是在銀行投資基本無限制的基礎(chǔ)上進(jìn)行的比較。從發(fā)展趨勢看，銀行投資的三種模式的區(qū)別正逐漸消失，其基本特點(diǎn)是銀行業(yè)務(wù)的多樣化和投資的無限制。如果我國固守銀行投資限制制度，將不利于我國商業(yè)銀行提高效益和實(shí)力，也不利于其參與國際競爭。所以，順應(yīng)銀行投資趨勢是我們必然的制度選擇。

當(dāng)然，上述措施不可能一蹴而就，需要一個較長的過渡時期。至于具體的制度構(gòu)思，可考慮以下幾方面：

第一、充分利用現(xiàn)有的空間，在現(xiàn)行法律框架內(nèi)拓展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。我國《商業(yè)銀行法》對銀行投資的限制僅是一種相對限制，而非絕對限制。從《商業(yè)銀行法》第3條所規(guī)定的銀行業(yè)務(wù)范圍可見，商業(yè)銀行可投資于政府債券、政策性金融債等部分證券業(yè)務(wù)，可經(jīng)營部分信托業(yè)務(wù)（主要是一些業(yè)務(wù)）和保險業(yè)務(wù)。且法律并不禁止商業(yè)銀行在我國境外從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，對銀行之間的投資也未加限制。我國《商業(yè)銀行法》規(guī)定不允許商業(yè)銀行在境內(nèi)從事信托和股票業(yè)務(wù)，不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但同時又允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)和部分保險業(yè)務(wù)。根據(jù)相關(guān)法規(guī)，我國商業(yè)銀行完全可以在現(xiàn)行法律框架內(nèi)拓展商業(yè)銀行業(yè)務(wù)：（1）可以在境外從事全能銀行業(yè)務(wù)；（2）從事部分投資銀行業(yè)務(wù)和保險業(yè)務(wù)，如發(fā)行金融債券，兌付政府債券，保險業(yè)務(wù)等；（3）推進(jìn)金融創(chuàng)新，注重發(fā)展與資本市場相關(guān)的中間業(yè)務(wù)，如開辟有關(guān)企業(yè)并購業(yè)務(wù)、客戶理財(cái)業(yè)務(wù)、項(xiàng)目融資業(yè)務(wù)、券商資金結(jié)算與清算業(yè)務(wù)等。在法律明確放開投資限制之前，商業(yè)銀行一定要積極在上述幾方面中拓展業(yè)務(wù)并設(shè)置相應(yīng)的機(jī)構(gòu)及配套體系，以積累更多的投資經(jīng)驗(yàn)和增強(qiáng)風(fēng)險防范能力。

第二、選擇試點(diǎn)，進(jìn)一步推行混業(yè)經(jīng)營模式。入世后，我國將面臨全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。為了迎接挑戰(zhàn)，我國對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的一些規(guī)定有必要根據(jù)當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)和金融形勢的發(fā)展變化進(jìn)行調(diào)整，應(yīng)當(dāng)選擇一些有條件的商業(yè)銀行作為試點(diǎn)進(jìn)行探索，逐步推行混業(yè)經(jīng)營。從我國商業(yè)銀行整體情況來看，由于中國銀行是我國海外業(yè)務(wù)量最大的商業(yè)銀行，較早的參與了國際市場，對國國際市場的運(yùn)作有較多的了解，并具有一定的國際投資銀行經(jīng)驗(yàn)；同時中國銀行及其所屬機(jī)構(gòu)運(yùn)作規(guī)范，形成了較為完善的自我約束機(jī)制，較容易實(shí)施監(jiān)管。所以，宜選擇中國銀行作為試點(diǎn)，試行混業(yè)經(jīng)營，隨著我國實(shí)行混業(yè)經(jīng)營條件日趨成熟中國銀行混業(yè)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)的積累，逐步推廣到整個中國銀行業(yè)最終達(dá)到整個金融體系混業(yè)經(jīng)營模式的確立。

第三、在放開對外資銀行入境的相關(guān)限制后，可以著手在一些比較發(fā)達(dá)的城市（如上海），逐步放開對銀行業(yè)的投資限制。一方面，要以一些發(fā)展勢頭較強(qiáng)的商業(yè)銀行為試點(diǎn)（如成立于1983年的光大集團(tuán)，已經(jīng)成為典型的混業(yè)經(jīng)營的金融控股公司集團(tuán)）；另一方面，要嚴(yán)格加強(qiáng)國家有關(guān)機(jī)關(guān)的監(jiān)管及專業(yè)人才的輸送，等時機(jī)成熟，再將取消限制的政策逐步推廣。

第四、至于具體的形式，可以采取銀行控股公司模式（類似于金融控股公司模式）。這種模式具有如下特點(diǎn)：其一，由銀行成立銀行持股公司，銀行將繼續(xù)從事傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，其他風(fēng)險性金融業(yè)務(wù)由持股公司本身或下設(shè)的非銀行子公司而不是銀行去直接從事。其二，依法設(shè)立“防火墻”，防止持股公司的非銀行附屬機(jī)構(gòu)金融風(fēng)險侵襲銀行。其三，持股公司的附屬證券機(jī)構(gòu)不歸銀行監(jiān)管機(jī)關(guān)監(jiān)管，因?yàn)椤胺阑饓Α钡拇嬖谀軌蛴行ё柚钩止晒窘鹑诶щy對銀行的波及，并且其附屬證券公司的業(yè)務(wù)應(yīng)由證券管理委員會監(jiān)管。正是鑒于其這幾方面的特征及其所具有的效益提高和風(fēng)險防范并重的優(yōu)點(diǎn)，所以，建議在逐步取消對銀行的投資限制時，可以采取此種形式。

四、 完善我國商業(yè)銀行法的幾點(diǎn)建議

要加強(qiáng)金融立法工作，形成健全的法律框架體系。盡管我國已出臺了《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》等金融法規(guī)，但與西方國家相比，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，今后還須就證券交易等方面制定和出臺相關(guān)法律法規(guī)，形成一個健全的法律框架體系。同時還要適時修訂《商業(yè)銀行法》，逐步推行混業(yè)經(jīng)營，鼓勵產(chǎn)融結(jié)合，允許有條件的金融企業(yè)穩(wěn)步開展混業(yè)經(jīng)營，大商業(yè)銀行可以持有一定額度的企業(yè)股份，培育具有國際競爭力的金融企業(yè)，積極應(yīng)對入世后的挑戰(zhàn)。隨著中國加入WTO后，有必要考慮對《商業(yè)銀行法》第43條的修改，即應(yīng)逐步取消對商業(yè)的投資限制。在未來的3到8年內(nèi)，前3年應(yīng)是分業(yè)向混業(yè)的轉(zhuǎn)變與磨合，也是中國銀行業(yè)混業(yè)體制的立法準(zhǔn)備時間；后5年，隨著我國金融服務(wù)市場的全面開發(fā)，應(yīng)完成從銀行法、證券法、保險法等平行法的修改到混業(yè)模式的最終確立，而且這種模式應(yīng)是金融控股公司的模式，而非別的模式。并進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體系，增進(jìn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的效率，提高監(jiān)管從業(yè)人員的素質(zhì)和水平，同時要加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的稽核，規(guī)范其監(jiān)管行為。

至于《商業(yè)銀行法》中的其他，本文簡要提及以下幾點(diǎn)：第一，該法中中國人民銀行的權(quán)限太大。從第3條、第11條、第13條、第18條、第19條、第24條、第62條等諸多條文中可見一斑。建議法律明確規(guī)定中國人民銀行對商業(yè)銀行的具體審查事項(xiàng)及明確、具體的審查程序，以賦予商業(yè)銀行更多的經(jīng)營自主權(quán)。第二，建議增加對治理結(jié)構(gòu)方面的更明確的規(guī)定。銀行業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)問題在我國比較突出，銀行產(chǎn)權(quán)仍不夠明晰，希望立法者對此有所考慮。第三，由于的迅猛發(fā)展，建議增加“銀行業(yè)務(wù)化”方面的有關(guān)規(guī)定，以解決實(shí)踐中出現(xiàn)的新問題。第四，隨著中國銀行業(yè)對外的逐步開發(fā)，在修改《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》的同時，可以考慮在《商業(yè)銀行法》中增設(shè)“外資銀行”章節(jié)，對外資銀行的市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍及監(jiān)管等問題作專門規(guī)定。

我國《商業(yè)銀行法》中的相關(guān)規(guī)定已不能適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的腳步。為了促進(jìn)我國金融業(yè)的不斷發(fā)展與完善，使我國不斷融入世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流，完善和修改我國《商業(yè)銀行法》已是迫在眉睫的任務(wù)了。 主要書目：

《銀行法律論叢》，中國銀行法律事務(wù)部編，中國法制出版社，2002年1月第1版；

《金融創(chuàng)新與法律變革》，陸澤峰 著，法律出版社，2000年1月第1版；

《銀行法前沿問題案例》，韓良 主編，中國經(jīng)濟(jì)出版社，2001年8月第1版。

篇7

新準(zhǔn)則中規(guī)定，不同類別的資產(chǎn)其會計(jì)處理方式不同，因而對于商業(yè)銀行來說分類的不同決定著市場價值變化對盈利水平和銀行權(quán)益的影響。如對AFS資產(chǎn)，在出售前按照公允價值計(jì)量，價格變動計(jì)入權(quán)益，當(dāng)AFS真實(shí)出售時，計(jì)入權(quán)益的變動都將轉(zhuǎn)為損益；而交易類資產(chǎn)以公允價值計(jì)量，變動計(jì)入損益，直接對銀行損益產(chǎn)生影響；HTM類別的資產(chǎn)則只在資產(chǎn)到期出售時才對銀行損益產(chǎn)生影響，HTM類資產(chǎn)的減值對盈利的影響較TRADING類資產(chǎn)要平緩的多。

新準(zhǔn)則中金融資產(chǎn)分類的標(biāo)準(zhǔn)并不是基于資產(chǎn)本身的特點(diǎn)，比如流動性、市場和到期時間等，而是基于管理者持有該證券的動機(jī)和是否具有持有到期的能力。但是這種基于持有動機(jī)為標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)分類體制可能會影響投資證券對于銀行的使用價值。比如，HTM類別的資產(chǎn)由于不能提前出售而使得資產(chǎn)流動性降低。這種分類限制了用HTM證券進(jìn)行日常的投融資活動以及其他的銀行經(jīng)營目的，于是降低了這類債券的使用價值。另一方面，AFS類別的證券未實(shí)現(xiàn)損益則為銀行帶來管理上的靈活性，但其與HTM證券相比的使用價值孰高孰低，則完全取決于銀行的動機(jī)是要降低監(jiān)管資本還是降低其他合約成本。于是，銀行在資產(chǎn)或負(fù)債產(chǎn)生之時如何決定其資產(chǎn)分類，將對新準(zhǔn)則加之于商業(yè)銀行的影響尤為重要。本文將通過設(shè)計(jì)單一品種的國債，研究在新會計(jì)準(zhǔn)則下當(dāng)銀行考慮該準(zhǔn)則對其影響時的資產(chǎn)分類決策。

一、文獻(xiàn)綜述

國外很多學(xué)者在上個世紀(jì)九十年代前期，針對當(dāng)時出臺的資產(chǎn)分類會計(jì)規(guī)定作了相當(dāng)多的實(shí)證研究。Papiernik(1998)在其博士論文中假定，一方面銀行管理者都會策略性的重構(gòu)其證券組合來降低其資產(chǎn)對利率風(fēng)險和監(jiān)管資本風(fēng)險的影響，另一方面則要繼續(xù)維持其金融靈活性。他通過對200個銀行分成SFAS115準(zhǔn)則的前期實(shí)施者和后期實(shí)施者進(jìn)行實(shí)證，檢驗(yàn)了銀行管理者對SFAS115準(zhǔn)則(主要是對債務(wù)證券投資組合規(guī)定)做出的反應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)前期實(shí)施者維持較低的監(jiān)管資本水平，并且資產(chǎn)重新分類形式的資產(chǎn)組合重構(gòu)顯著增加。Barth(1994)認(rèn)為在投資證券的買賣上，似乎銀行管理者能有更高程度的管理靈活性，特別是對于那些成熟市場中較低交易成本的債券，他通過對國債和市政債券不同程度組合的債券投資組合分類進(jìn)行實(shí)證研究證明了這點(diǎn)，他認(rèn)為這種差異是由于組合中持有更多的國債能降低公允價值估計(jì)誤差。

Beatty(1995)的實(shí)證結(jié)果表明，銀行在采用新準(zhǔn)則的季度中降低了證券持有水平，且縮短了他們證券組合的平均到期時間，另外檢查了AFS資產(chǎn)組合數(shù)量是否和資本波動降低、保持流動性、利率風(fēng)險靈活性、影響報(bào)表收益有關(guān)，但不涉及資本監(jiān)管水平。在Beatty(1995)實(shí)證的基礎(chǔ)上，LeslieHodder，etal(2002)實(shí)證研究了SFAS115會計(jì)準(zhǔn)則如何影響銀行會計(jì)選擇和風(fēng)險管理決定，由于AFS有價證券市場價值未來的變動會影響未來的權(quán)益和監(jiān)管資本，銀行將資產(chǎn)分類為AFS，則這種潛在的資本波動性會增加未來符合監(jiān)管要求的不確定性，從而增加銀行監(jiān)管風(fēng)險；證券若分為持有到期類，則當(dāng)需要滿足流動性需求時是有代價的。他們通過230個公開上市銀行的實(shí)證研究，檢驗(yàn)了銀行資本水平與銀行證券組合的規(guī)模、AFS類證券、HTM類證券、利率風(fēng)險水平和信用風(fēng)險之間的關(guān)系。他們的結(jié)論表明，由于實(shí)施了SFAS115，銀行投資組合公允價值敏感性的降低必然與AFS類資產(chǎn)的分類有關(guān)，研究證明SFAS115影響利率、目標(biāo)風(fēng)險水平以及整個證券組合規(guī)模。

可見，銀行持有證券出于很多經(jīng)營方面的需要，但主要還是為了滿足流動性需求和降低收益波動性。LucasandMcDonald(1992)認(rèn)為證券通常比貸款資產(chǎn)具有更高的流動性，可以將其出售獲取現(xiàn)金以滿足儲戶提款、貸款增長及其他銀行經(jīng)營需求。與這種流動性理論一致，他們建議銀行持有證券，因?yàn)閷︺y行貸款質(zhì)量的信息不對稱導(dǎo)致當(dāng)有流動性需求時貸款很難以公允價值出售，而這種流動性需求則多來自于儲戶提款和貸款增長的不確定性。還有很多實(shí)證研究支持這種資產(chǎn)分類方面的會計(jì)選擇被用于降低收益的波動性(Trueman，Titman，1998；Hand，1989；Bartov，1993)。Barthetal(1990)、Moyer(1990)、Scholesetal.(1990)研究檢驗(yàn)了管理者使用次要收益成分(主要是已實(shí)現(xiàn)證券損益(SGL))來平滑其主營業(yè)務(wù)收入(即證券損益前收益(EBSGL))。Papiernik(1998)也在其文中檢驗(yàn)了銀行管理者在SFAS115下實(shí)現(xiàn)證券損益(SGL)的不同動機(jī)，研究表明銀行管理者使用SGL來管理其資本水平、平滑收益和滿足稅收計(jì)劃等目標(biāo)。

以上研究從實(shí)證角度檢驗(yàn)資產(chǎn)分類準(zhǔn)則對商業(yè)銀行的影響，通過對銀行在實(shí)施資產(chǎn)分類這一準(zhǔn)則前后的數(shù)據(jù)分析，驗(yàn)證了銀行考慮資產(chǎn)分類的各類動機(jī)。由于我國新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施不久，尚缺乏銀行經(jīng)營的數(shù)據(jù)，因此實(shí)證檢驗(yàn)尚不可行。本文則將在國外實(shí)證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上，對新會計(jì)準(zhǔn)則中資產(chǎn)分類這一會計(jì)選擇建立簡單的理論模型，并討論其現(xiàn)實(shí)意義。

在模型構(gòu)建方面，Allen，F(xiàn)和Gale，D在比較金融系統(tǒng)的研究中為銀行的研究提供了較為成熟的理論模型。在他們的研究中，分別對銀行和保險部門構(gòu)建了兩階段模型，用于研究信用風(fēng)險在兩部門之間的轉(zhuǎn)移，從而研究系統(tǒng)風(fēng)險。其中對銀行的設(shè)計(jì)，他們假定存在風(fēng)險中性投資者和儲戶，且銀行持有長期(主要是信貸資產(chǎn))和短期兩類資產(chǎn)，并研究信貸資產(chǎn)不同狀況時的均衡和與保險部門之間的信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移情況。本文將借鑒Allen，F(xiàn).，Gale，D.(2006)中對銀行結(jié)構(gòu)的模型框架，對銀行資產(chǎn)賦予債券類產(chǎn)品和貸款，按照新會計(jì)準(zhǔn)則中要求的資產(chǎn)分類及其處理進(jìn)行研究，并依據(jù)投資者效用和動機(jī)研究銀行的資產(chǎn)分類決策。

二、理論建模

按照Allen，F(xiàn).，Gale，D.(2006)的模型，同樣考慮三個時點(diǎn)，T=0，1，2。為基準(zhǔn)利率，是銀行發(fā)放貸款、債券投資和存款利率考慮的基點(diǎn)。這里假定存款利率即等于基準(zhǔn)利率。利率結(jié)構(gòu)如圖1所示。

圖1利率結(jié)構(gòu)

在T=0時，銀行吸收1單位儲蓄存款，所有儲戶為單位1。假定儲戶只在T=1或者T=2時取款，前者為早期消費(fèi)者(比例為λ)，于是早期消費(fèi)者在時間T=1時會取款；后者為后期消費(fèi)者(比例為1-λ)，后期消費(fèi)者在時間T=2取款為

在銀行持有資產(chǎn)方面，由于商業(yè)銀行進(jìn)行股票投資在中國是受到嚴(yán)格限制的，本文只考慮兩種金融資產(chǎn)，即債券和貸款。其中債券可以按照銀行的需求分為交易類、可供出售類和持有到期類資產(chǎn)。令債券和貸款都在T=2時到期。

(一)債券

在不同的會計(jì)準(zhǔn)則下，投資債券有不同的會計(jì)處理方式。舊準(zhǔn)則下，債券一般根據(jù)其期限的長短分為長期投資和短期投資；新準(zhǔn)則下，則根據(jù)銀行的持有動機(jī)，在債券購買之時便要確定將其分為交易類債券(TRA)、持有到期(HTM)或者可供出售(AFS)的債券。對于T

RA，債券價格變動都將記入損益，即短期資產(chǎn)只賺取差價，這與傳統(tǒng)會計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量可視為一致，因此本研究暫不考慮TRA；對于AFS，在t時刻的1單位在t+1時刻仍舊為1單位，但短期資產(chǎn)價格變動將會記入權(quán)益，待出售時權(quán)益轉(zhuǎn)入損益；對于HTM，只在到期時才可出售，在0時刻1單位投資于HTM的債券能在2時刻產(chǎn)出單位商品。

(二)貸款

(三)銀行的決策

銀行從儲戶那里獲得資金，儲戶對他們消費(fèi)的時間偏好不確定，即以λ概率他們是早期消費(fèi)者，只在時點(diǎn)1消費(fèi)商品；以概率1-λ是晚期消費(fèi)者，他們只在時點(diǎn)2進(jìn)行消費(fèi)。關(guān)于這樣的消費(fèi)時間偏好的不確定性產(chǎn)生了對流動性的偏好，同樣需要有作為提供流動性保證功能的中介。

這里，銀行經(jīng)營要避免發(fā)生擠兌問題，即針對儲戶都要能滿足他們不同時間偏好的消費(fèi)，同時，由于長期投資的收益(主要是貸款)大于短期債券價格變動的收益，因此銀行還是要在滿足儲戶流動性需求的同時，盡可能的留有更多的長期資產(chǎn)。總體來說，銀行經(jīng)營要考慮其投資者(股東)價值最大化。因此，這里以投資者的效用為目標(biāo)函數(shù)，以滿足儲戶流動性需求為約束條件。從兩階段來說，即是投資者在兩階段期末的資產(chǎn)價值最大化。

即對于銀行來說，選擇的借款企業(yè)目標(biāo)群體質(zhì)量必須滿足

(四)模型求解

銀行的決策滿足銀行投資者價值最大化，即令(3)式最大化，其約束條件為：

的條件下，從金融資產(chǎn)分類的角度看，投資者期末價值π只與全部金融資產(chǎn)在貸款和債券投資之間分類多少有關(guān)系，而與債券在AFS或者HTM之間分類無關(guān)。這即驗(yàn)證了會計(jì)準(zhǔn)則的變化，尤其是金融資產(chǎn)分類這部分，證券投資可以分做可供出售或者持有到期，取決于銀行管理的意愿，但實(shí)際上HTM和AFS之間如何分類并不影響投資者回報(bào)。

但在新會計(jì)準(zhǔn)則下，持有較多的AFS資產(chǎn)會使得權(quán)益波動較大，對于風(fēng)險中性的銀行來說，會權(quán)衡流動性需求、權(quán)益穩(wěn)定、資產(chǎn)收益這幾個方面。即從會計(jì)角度看，除了賬面上的投資者價值最大化以外，銀行還需要考慮會計(jì)報(bào)表上損益和權(quán)益的穩(wěn)定性，因此可以由此來求得AFS和HTM的分類規(guī)模。

這個權(quán)益增加量是新準(zhǔn)則對銀行產(chǎn)生的影響。持有到期部分的債券(HTM)，由于是折價發(fā)行債券，因此價格必定上漲，原有準(zhǔn)則(LOCOM，市場價格和成本價孰低原則)與新準(zhǔn)則在會計(jì)上處理的結(jié)果是一致的，即仍舊保持原來的價格，而貸款部分的資產(chǎn)在會計(jì)處理上不隨著債券市場價格的變化而變動，因此新準(zhǔn)則對銀行的影響主要體現(xiàn)在上。這里可見，銀行并不希望持有過多的AFS導(dǎo)致其權(quán)益變動，即便在這個時刻由于AFS債券價格的上升導(dǎo)致的未實(shí)現(xiàn)收益，使得銀行的權(quán)益增加，但在債券到期出售時，由于這部分未實(shí)現(xiàn)收益會從權(quán)益轉(zhuǎn)為收益，使得銀行權(quán)益又降低。而權(quán)益的變動意味著銀行資本充足率會發(fā)生變動，而這不是銀行所希望的。

在時點(diǎn)T=2時，AFS、HTM和貸款都到期。在T=1時未出售部分AFS此時也到期需要出售，因此會將T=1時期權(quán)益增加轉(zhuǎn)為收益的增加，即權(quán)益會減少，這也是新準(zhǔn)則產(chǎn)生的影響。同時銀行收益增加，但增加部分與舊準(zhǔn)則會計(jì)處理產(chǎn)生的結(jié)果相同。

三、研究結(jié)論

新會計(jì)準(zhǔn)則下，對于風(fēng)險中性的銀行來說，銀行要權(quán)衡流動性需求、權(quán)益穩(wěn)定、資產(chǎn)收益這幾個方面。即從會計(jì)角度看，除了賬面上的投資者價值最大化以外，銀行還需要考慮會計(jì)報(bào)表上損益和權(quán)益的穩(wěn)定性。本文通過建立新會計(jì)準(zhǔn)則下銀行資產(chǎn)分類會計(jì)選擇模型，獲得以下結(jié)論：

對于總資產(chǎn)1+的配置，一方面要滿足資產(chǎn)流動性需求，同時盡可能地降低會計(jì)處理后的銀行權(quán)益波動，另一方面，通過總資產(chǎn)在債券和貸款兩者之間的配置，并選擇一定項(xiàng)目質(zhì)量的借款企業(yè)群體，以實(shí)現(xiàn)銀行投資者要求回報(bào)的目標(biāo)。即從金融資產(chǎn)分類的角度看，投資者期末價值π只與全部金融資產(chǎn)在貸款和債券投資之間分類多少有關(guān)系，而與債券在AFS或者HTM之間分類無關(guān)；模型的解也證實(shí)了銀行按照持有動機(jī)對資產(chǎn)進(jìn)行分類，可供出售類債券AFS的規(guī)模取決于銀行預(yù)計(jì)未來的流動性需求，與前期消費(fèi)者的比例和對基準(zhǔn)利率的預(yù)期有關(guān)，而與銀行投資者要求的期末回報(bào)無關(guān)；當(dāng)時，貸款發(fā)放額度與投資者要求的期末回報(bào)成正比，表明貸款的配置額度取決于投資者要求的回報(bào)。

在新會計(jì)準(zhǔn)則下，銀行收益和股東價值仍主要取決于銀行的投資戰(zhàn)略和對市場的預(yù)期，如當(dāng)經(jīng)濟(jì)景氣、投資增加時，銀行減少短期投資擴(kuò)大信貸規(guī)模，增加信貸收入；反之則縮小信貸規(guī)模，減少信貸損失。會計(jì)準(zhǔn)則中單純對資產(chǎn)分類規(guī)定的變化并不會影響到銀行的實(shí)際收益，但短期內(nèi)銀行會考慮其流動性需求和監(jiān)管資本的穩(wěn)定性，來決定銀行在AFS和HTM資產(chǎn)方面的分類決策。

在本研究基礎(chǔ)上，可以設(shè)計(jì)更多種類的可投資證券，或交易類證券和衍生產(chǎn)品對商業(yè)銀行的影響，研究帶有資產(chǎn)分類轉(zhuǎn)換問題的更為復(fù)雜的模型。

【參考文獻(xiàn)】

LeslieHodder；MarkKohlbeck；MaryLeaMcAnally，20020601；AccountingChoicesandRiskManagement：SFASNo.115U.S.BankHoldingCompanies.ContemporaryAccountingResearch；08239150；19卷2期；225-270頁

Beatty，A.1995.Theeffectsoffairvalueaccountingoninvestmentportfoliomanagement：Howfairisit?ReviewFederalReserveBankofSt.Louis11(January/February)：25-38．

TruemanB.andS.Titman，AnExplanationforAccountingIncomeSmoothing，JournalofAccountingResearch，1988，Vol.26.

Hand，J.，1989，DidFirmsUndertakeDebt-EquitySwapsforanAccountingPaperProfitorTrueFinancialGain?，AccountingReview(October).587-623.

Bartov，ElL，1993，Thetimingofassetsalesandearningsmanipulation.TheAccountingReview，68(4)：840.

Moyer，S.E.1990，CapitalAdequacyRatioRegulationsandAccountingChoicesinCommercialBanks，JournalofAccountingandEconomics，pp.123～154

Barth，M.E.，W.H.BeaverandW.A.Wolfson，1990，ComponentsofEarningsandtheStructureofBankSharePrices.FinancialAnalystsJournal，May/June，53-60．

Barth，M.E.1994，F(xiàn)airvalueaccounting：evidencefrominvestmentsecuritiesandmarketvaluationofbanks.TheAccountingReview，69：1-25.

[9]Lucus，D.andR.L.McDonald，1992，BankFinancingandInvestmentDecisionswithAsymmetricInformationaboutLoanQuality，RANDJournalofEconomics，23，1，86-105

[10]Allen，F(xiàn).，Gale，D.2006，Systemicriskandregulation，inCarey，M.，Stulz，R.M.(Eds)，TheRisksofFinancialInstitutions，TheUniversityofChicagoPress，Chicago，IL.

篇8

[關(guān)鍵詞]美國，流動性過剩，次貸危機(jī)，商業(yè)銀行，博弈

美國次貸危機(jī)已經(jīng)從簡單的信貸危機(jī)演變?yōu)椴懊娓鼜V、涉及主體更多的“次級債風(fēng)波”。令我們震驚的是，這次危機(jī)對那些國際上實(shí)力雄厚和管理先進(jìn)的大型金融機(jī)構(gòu)也帶來了很大的沖擊，如花旗銀行等金融機(jī)構(gòu)也同樣未能幸免。無論是商業(yè)銀行理論研究者還是實(shí)際經(jīng)營者，對此都深感困惑。但是，從商業(yè)銀行視角系統(tǒng)地剖析，尤其是在解釋為什么花旗等國際大型商業(yè)銀行也深陷次貸危機(jī)方面，目前相關(guān)的學(xué)術(shù)研究并不多見。我們力圖從流動性過剩這一視角，剖析該背景下商業(yè)銀行的過度競爭和經(jīng)營模式變化，探討商業(yè)銀行風(fēng)險與收益的博弈機(jī)理，試圖從中發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行風(fēng)險不斷積累的原因，為我國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理提供有意義的借鑒。

一、流動性過剩下商業(yè)銀行過度競爭導(dǎo)致信用風(fēng)險快速膨脹

流動性是商業(yè)銀行的生命線。流動性不足會引發(fā)商業(yè)銀行擠兌現(xiàn)象，嚴(yán)重的還會導(dǎo)致商業(yè)銀行破產(chǎn)。而銀行流動性過剩也會帶來很多問題，影響商業(yè)銀行的競爭行為和模式，容易導(dǎo)致過度競爭。在流動性過剩的背景下，商業(yè)銀行為縮減滯留在體內(nèi)的過剩資金，往往盲目地追逐大戶，非理性地降低貸款條件和貸款利率，容易放大銀行的信用風(fēng)險和市場風(fēng)險，最終對銀行的經(jīng)營產(chǎn)生不良的影響。

美國次級住房抵押貸款市場的發(fā)展及其危機(jī)正是美國銀行業(yè)過度競爭的結(jié)果。美國次級住房抵押貸款，始于20世紀(jì)80年代(劉克崮，2007)，但是真正步入快速發(fā)展階段是在2l世紀(jì)初。尤其是在新經(jīng)濟(jì)泡沫破裂和“9·11”事件后，美國實(shí)行了寬松的貨幣政策，從2000～2004年，連續(xù)25次降息，聯(lián)邦基金利率從6.5%一路降到1%，并從2003年6月26日～2004年6月30日期間保持了1年多的時間。美國的長期低利率政策導(dǎo)致了流動性過剩，造成了美國房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)繁榮，推動了次級住房抵押貸款市場的過度競爭。

美國次級住房抵押貸款市場的過度競爭體現(xiàn)在兩個方面：一是大量競爭者紛紛進(jìn)入市場。為了爭奪美國住房抵押貸款市場，一些國際投行紛紛大舉收購中小銀行和住房抵押貸款公司。2003年匯豐控股收購國際住房公司，2006年德意志銀行收購IT抵押貸款公司，以及摩根士丹利、美林、薩克森資本管理公司分別對貝爾斯登、第一福蘭克林、安可信貸公司的并購，都是為了迅速進(jìn)入美國房貸市場(金季，2007)。同時，受高額的利潤回報(bào)所驅(qū)動，貸款經(jīng)紀(jì)人隊(duì)伍增長迅速。二是貸款標(biāo)準(zhǔn)越來越松。商業(yè)銀行可貸資金多，可貸對象少，于是大膽創(chuàng)新貸款品種，競相放寬房貸標(biāo)準(zhǔn)。美國次貸市場出現(xiàn)了許多新的房貸品種，例如，只付息貸款、3年或5年可調(diào)整利率貸款、選擇性可調(diào)整利率貸款等。更有甚者，由于房貸市場競爭激烈，無首付、只付息、可調(diào)整利率等誘惑性利率不僅用于次級貸款，甚至發(fā)展廣泛用于次優(yōu)級、優(yōu)級房貸。2005～2006年發(fā)放的住房抵押貸款中有50%具備上述“創(chuàng)新”特征(金季，2007)。結(jié)果，拿不出收入證明或抵押品不足的家庭也拿到了貸款。

過度競爭使得次級住房抵押貸款的信用風(fēng)險快速膨脹。為積極爭搶優(yōu)質(zhì)客戶和降低風(fēng)險，一些金融中介機(jī)構(gòu)開始運(yùn)用成熟起來的資產(chǎn)證券化工具，拼命降低融資成本，采取低息戰(zhàn)略展開惡性競爭。結(jié)果，整個市場的定價機(jī)制被扭曲，差異化高質(zhì)量服務(wù)的成本根本無法通過利率調(diào)整來負(fù)擔(dān)，信用風(fēng)險也就越積越大(孫立堅(jiān)、彭述濤，2007)。在宏觀經(jīng)濟(jì)較為有利的情況下(房價上漲，利率下調(diào)等)，過度競爭導(dǎo)致的“信用風(fēng)險膨脹”問題就暫時被“虛假的繁榮”所掩蓋。但是，這種過度競爭下外延式的發(fā)展方式存在致命弱點(diǎn)，那就是無法抵擋系統(tǒng)性風(fēng)險的沖擊。一旦利率上升或樓價下跌，借款人的套利活動就無法獲益，金融機(jī)構(gòu)的資金鏈也很容易斷裂，風(fēng)險隨之而來。

二、流動性過剩下商業(yè)銀行經(jīng)營模式發(fā)生的新變化帶來了新風(fēng)險

流動性過剩背景下商業(yè)銀行的盈利能力受到影響。一是存款的持續(xù)增長和信貸增長的乏力，導(dǎo)致銀行的利差收入明顯下降。二是流動性過剩和長期的低利率使傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的收益率非常低，甚至出現(xiàn)貨幣市場主要投資工具利率和存款利率倒掛的現(xiàn)象。在追求盈利動機(jī)的驅(qū)使下，商業(yè)銀行的經(jīng)營行為和模式出現(xiàn)了新的變化。

(一)信貸模式新變化

在流動性過剩背景下，美國商業(yè)銀行信貸模式發(fā)生了新的變化，在尋求高收益的同時也面臨較高的風(fēng)險，具體體現(xiàn)在銀行的貸款對象、貸款品種和貸款運(yùn)作模式等方面。

1.貸款對象日趨多樣化。商業(yè)銀行積極開拓零售業(yè)務(wù)，甚至把那些不完全符合信貸標(biāo)準(zhǔn)的個人客戶也納入到服務(wù)范圍里來。同時，還積極給證券公司、私募基金、對沖基金、渠道公司和結(jié)構(gòu)性投資公司等發(fā)放貸款。這些公司通過股權(quán)質(zhì)押或債券質(zhì)押，從銀行獲取大量資金。

2.貸款品種出現(xiàn)了新變化。近年來，金融機(jī)構(gòu)針對次級貸款申請者大多收入水平較低的特點(diǎn)，開發(fā)出包括可調(diào)整利率貸款在內(nèi)的多種新貸款產(chǎn)品。

3.貸款運(yùn)作模式出現(xiàn)了新變化。目前，金融市場上的一個結(jié)構(gòu)性變化是新交易模式占比越來越大。以往，銀行發(fā)放貸款大多將貸款資產(chǎn)留存于本行表內(nèi)賬戶。如今，特別是那些大的、活躍的國際化銀行，越來越多地轉(zhuǎn)向“原生—分銷”模式，即先發(fā)放信貸資產(chǎn)，再把它們賣出去，通常是賣給銀行體系外的投資者。通過轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，銀行又為發(fā)放新貸款創(chuàng)造了空間。

(二)投資模式的新變化

美國流動性過剩和長期的低利率使傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的收益率非常低，因此商業(yè)銀行多余的資金紛紛流向高收益的證券或“另類投資”(如次級房貸)等金融衍生品。

1.證券投資。美國的銀行可以投資的證券種類較多，包括政府債券、政府機(jī)構(gòu)債券、市政債券、按揭抵押債券、資產(chǎn)抵押債券、股權(quán)投資等等。在流動性過剩的背景下，美國商業(yè)銀行紛紛調(diào)整證券投資結(jié)構(gòu)，按揭抵押債券等投資占比逐漸增加。目前，美國花旗集團(tuán)、美國銀行、摩根大通銀行、美聯(lián)銀行等銀行都將投資重點(diǎn)放在按揭抵押債券市場，大多銀行的按揭抵押債券投資量都占到證券投資總額的80%左右。除了按揭抵押債券投資之外，美國商業(yè)銀行還投資各類資產(chǎn)抵押債券，包括信用卡應(yīng)收賬款、房屋貸款、汽車貸款等等。截至2006年年末，在上述幾家美國的銀行中在資產(chǎn)抵押債券領(lǐng)域投資占比最高、金額最大的是花旗銀行，其比例為10.52%，金額為270.9億美元(胡斌，2007)。這也為2007年爆發(fā)的次級房貸抵押債券事件中花旗銀行遭受重大損失埋下了伏筆。

2.“另類投資”。在流動性過剩背景下，資產(chǎn)長期的低收益迫使華爾街尋找比傳統(tǒng)投資回報(bào)更高的品種，“另類投資”應(yīng)運(yùn)而生。所謂另類投資，指傳統(tǒng)的股票、債券和現(xiàn)金之外的金融和實(shí)物資產(chǎn)，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私人股本基金、大宗商品、藝術(shù)品等，其中證券化資產(chǎn)就包括了以次級房貸為基礎(chǔ)的債券以及這些債券的衍生金融產(chǎn)品。在美國一些大型商業(yè)銀行，如花旗銀行設(shè)有專門的另類投資部門。以花旗銀行為例，2007年年末其另類投資部管理的資產(chǎn)共592億美元，其中自營105億美元，代客487億美元。

三、流動性過剩下商業(yè)銀行的收益與風(fēng)險博弈

在流動性過剩背景下，商業(yè)銀行如何在資產(chǎn)價格重估泡沫中權(quán)衡好收益和風(fēng)險，權(quán)衡好發(fā)展和風(fēng)險之間的關(guān)系是至關(guān)重要的。作為經(jīng)營和管理風(fēng)險的企業(yè)，商業(yè)銀行始終在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場進(jìn)行著博弈，始終在平衡風(fēng)險和收益的過程中決策。

(一)商業(yè)銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的博弈

作為世界上風(fēng)險管理最先進(jìn)和完備的金融機(jī)構(gòu)，美國大型商業(yè)銀行不可能不知道次貸及其衍生品投資的風(fēng)險。明知次級貸款有風(fēng)險，明知另類投資風(fēng)險高，為什么金融機(jī)構(gòu)和投資者仍長時間地樂此不疲?其中一個原因正在于“格林斯潘期權(quán)”。期權(quán)相當(dāng)于一種擔(dān)保機(jī)制，金融機(jī)構(gòu)和投資者的錯誤由別人承擔(dān)后果，顯性或隱性的擔(dān)保引起投資者行為的異變，容易引發(fā)道德風(fēng)險?！安慌铝眍愅顿Y出問題，到時美聯(lián)儲不會不管”，在這種信念支配下，美國商業(yè)銀行集體“綁架”美聯(lián)儲，因此更加大膽地卷入高風(fēng)險的投資活動。

(二)商業(yè)銀行個體與市場的博弈

按照行為金融學(xué)的分析，金融決策的過程是一個心理過程，包括對市場的認(rèn)知過程(情緒過程和意志過程)。在這個過程中，信息不對稱下市場主體之間的相互影響對單個銀行經(jīng)營決策層的作用是十分巨大的，追求時尚與盲從心理便是最突出的特點(diǎn)。這種“從眾心理”也稱“羊群效應(yīng)”。在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)動下，商業(yè)銀行的經(jīng)營決策和風(fēng)險控制往往會出現(xiàn)認(rèn)知偏差或選擇偏好。因此，單個商業(yè)銀行要與整個市場和潮流博弈，可能會承擔(dān)更大的風(fēng)險，需要更大的勇氣和耐心。

(三)商業(yè)銀行收益與風(fēng)險的博弈

在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的博弈中，商業(yè)銀行很容易產(chǎn)生“道德風(fēng)險”，追求高收益、高風(fēng)險的客戶和業(yè)務(wù)；在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)使下，商業(yè)銀行很容易扭曲決策標(biāo)準(zhǔn)，放松信貸條件和要求。除此之外，美國華爾街金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)也存在一定的缺陷，董事會結(jié)構(gòu)和薪酬制度安排容易導(dǎo)致金融家更富冒險精神，更偏好金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新成功了，不但可以帶來很高的收益，而且可以帶來個人成功榮譽(yù)；金融創(chuàng)新失敗了，金融家還可以換個單位繼續(xù)工作。在流動性過剩背景下，傳統(tǒng)金融資產(chǎn)收益率逐漸走低，房地產(chǎn)市場和金融市場不斷繁榮，商業(yè)銀行在收益與風(fēng)險的博弈過程中，往往容易放松風(fēng)險管理的標(biāo)準(zhǔn)。這體現(xiàn)在以下幾個方面：1.信貸準(zhǔn)則。美國次貸危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一在于金融機(jī)構(gòu)為了逐利而不惜降低借貸標(biāo)準(zhǔn)。面對房價不斷上漲，貸款人重點(diǎn)考慮抵押住房的市場價值，而忽視住房貸款的第一還款來源亦即借款人自身的償付能力。面對資本市場的持續(xù)繁榮，貸款人重點(diǎn)考慮抵押債券或股權(quán)的市場價值，而忽視了對沖基金、特殊投資實(shí)體、證券公司等借款者的杠桿風(fēng)險和信用風(fēng)險。一旦利率提高，一旦市場流動性抽緊，這些抵押物的價值將急劇下跌，甚至存在流動性危機(jī)，從而給銀行帶來巨大風(fēng)險。

2.防火墻原則。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)理應(yīng)建立防火墻，但是，在實(shí)際執(zhí)行中，防火墻原則常受到?jīng)_擊，美國的商業(yè)銀行就是如此。商業(yè)銀行為其投資銀行部門開展的資產(chǎn)證券化、次級債券承銷、杠桿融資等業(yè)務(wù)提供信用增級或貸款擔(dān)保等，在投資銀行部門賺取大量利潤的同時，也給商業(yè)銀行業(yè)務(wù)自身帶來了巨大的風(fēng)險。因此，證券化分散出去的風(fēng)險，又通過商業(yè)銀行證券投資、承銷、擔(dān)保、信貸額度、融資承諾等表內(nèi)外業(yè)務(wù)，重新回到了商業(yè)銀行體系內(nèi)。

3.全面風(fēng)險管理原則。隨著金融市場之間的不斷融合和各種業(yè)務(wù)的相互關(guān)聯(lián)，商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、道德風(fēng)險相互交叉和影響，跨市場、跨行業(yè)的風(fēng)險更為突出，表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險相互影響甚至轉(zhuǎn)移。因此，以信用風(fēng)險為主的風(fēng)險管理應(yīng)向涵蓋信用、市場、操作等風(fēng)險的全面風(fēng)險管理轉(zhuǎn)換，這要求商業(yè)銀行從風(fēng)險管理文化、風(fēng)險戰(zhàn)略定位、組織結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、管理技術(shù)等方面做好風(fēng)險管理。事實(shí)上，美國次貸危機(jī)的暴發(fā)說明，即使是發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行，在風(fēng)險管理方面也存在許多不足之處。卷入次貸危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)，擁有非常強(qiáng)的風(fēng)險管理技術(shù)，也曾經(jīng)成功地抵御了很多的風(fēng)險，但在流動性過剩的背景下，在收益與風(fēng)險的博弈中，仍然功虧一簣，教訓(xùn)十分深刻，值得我們引以為鑒。

四、美國次貸危機(jī)對我國商業(yè)銀行的借鑒

盡管我國目前并沒有次級債市場，但是不可否認(rèn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與美國這幾年在許多方面都有相似之處，流動性過剩問題日益突出，必須引起我們的足夠重視。雖然國家在今年實(shí)施緊縮的貨幣政策、頻繁提高存款準(zhǔn)備金率，使一部分商業(yè)銀行的流動性面臨壓力。但宏觀調(diào)控不可能長期持續(xù)，總體而言，我國商業(yè)銀行流動性過剩的趨勢并未逆轉(zhuǎn)。

目前，流動性過剩和較低利率環(huán)境推動下房地產(chǎn)市場的繁榮以及經(jīng)濟(jì)的快速增長；我國匯率制度、利率制度的市場化改革，以及資本市場的發(fā)展，都會增加匯率、利率和資產(chǎn)價格的波動幅度；商業(yè)銀行改制上市所帶來的盈利壓力，大力拓展信用卡業(yè)務(wù)、消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)和小企業(yè)業(yè)務(wù)，同質(zhì)化趨向下出現(xiàn)過度競爭；我國金融管制的逐漸放開，商業(yè)銀行紛紛朝著綜合化經(jīng)營方向邁進(jìn)，積極開展基金業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)等；一些商業(yè)銀行的內(nèi)部激勵機(jī)制也會導(dǎo)致經(jīng)營者或業(yè)務(wù)人員的道德風(fēng)險。上述這些因素都會驅(qū)動商業(yè)銀行追求高風(fēng)險、高收益的業(yè)務(wù)。如果內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險管理制度不健全，很容易造成商業(yè)銀行風(fēng)險的積累和膨脹。在流動性過剩背景下，如何平衡好業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險控制，是我國商業(yè)銀行面臨的一個重要問題。

(一)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢研判，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變動

導(dǎo)致美國次貸危機(jī)的直接原因是美國房地產(chǎn)市場產(chǎn)業(yè)周期性變化。為防止市場消費(fèi)過熱，美聯(lián)儲從2004年上半年到2006年，美聯(lián)儲先后加息17次，利率從1%提高到5.25%。新一輪的升息周期，大幅提高了抵押貸款成本，使美國房地產(chǎn)市場由盛轉(zhuǎn)衰。盡管中美經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)完全不同，但國內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)近年來的過度繁榮及我國的宏觀貨幣政策與美國都有幾分相似，需要引起我國商業(yè)銀行的高度關(guān)注。

為防止我國經(jīng)濟(jì)增長過熱、投資增長過快，我國從2003年9月開始至2008年3月，共19次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，從6%上調(diào)到16.5%，達(dá)到歷史最高。同時，從2002年2月至今，共12次上調(diào)存貸款利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率從5.31%上調(diào)至7.47%。與此同時，我國的流動性依舊過剩，投資增長和外匯儲備增加還比較快，房地產(chǎn)價格居高不下，資本市場波動加大。2008年開始，國家開始實(shí)施信貸規(guī)模控制，按季控制，嚴(yán)控商業(yè)銀行信貸增長速度和投向，宏觀調(diào)控形勢趨緊。在這種情況下，我們應(yīng)從次貸危機(jī)中吸取教訓(xùn)，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，尤其是關(guān)注政策變動對房地產(chǎn)市場的影響，重視房地產(chǎn)價格波動帶來的潛在信用風(fēng)險。

(二)加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)，強(qiáng)化審慎合規(guī)經(jīng)營理念

美國次貸危機(jī)產(chǎn)生的一個重要原因是金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營的不審慎。銀行為了逐利，不惜放低借貸標(biāo)準(zhǔn)；機(jī)構(gòu)投資者，特別是保險基金、養(yǎng)老基金等本應(yīng)履行謹(jǐn)慎義務(wù)的受托人，為了追求收益，不惜降低風(fēng)險溢價，參與對沖基金等高風(fēng)險投資，這些不審慎的行為導(dǎo)致了危機(jī)的形成，并加劇了由此造成的損失。目前，在我國流動性依舊過剩，房地產(chǎn)市場和股票市場仍處于高位的背景下，商業(yè)銀行極易出現(xiàn)追求利潤、忽視風(fēng)險的非審慎的經(jīng)營行為。一旦市場形勢出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，可能對銀行的持續(xù)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響，因此我國商業(yè)銀行要強(qiáng)化審慎合規(guī)經(jīng)營理念，加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，提高風(fēng)險管理能力。

(三)在發(fā)展住房按揭貸款的同時，高度重視住房抵押貸款背后隱藏的風(fēng)險

目前，我國房地產(chǎn)金融市場發(fā)展很快，隱含著一定的風(fēng)險。截至2007年10月，全國主要金融機(jī)構(gòu)商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額達(dá)4.69萬億元，占金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款總余額的18.02%。其中房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額達(dá)1.76萬億元，個人住房貸款余額達(dá)2.6萬億元，并且呈加速發(fā)展趨勢。

在房地產(chǎn)市場整體上升的時期，住房抵押貸款對商業(yè)銀行而言是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，貸款收益率相對較高，違約率較低，一旦出現(xiàn)違約還可以通過拍賣抵押房地產(chǎn)獲得補(bǔ)償。然而一旦房地產(chǎn)市場價格普遍下降和抵押貸款利率上升的局面同時出現(xiàn)，購房者還款違約率將會大幅上升，拍賣后的房地產(chǎn)價值可能低于抵押貸款的本息總額甚至低于本金，這將導(dǎo)致商業(yè)銀行的壞賬比率顯著上升，對商業(yè)銀行的盈利性和資本充足率造成沖擊。再加上我國近些年房貸市場發(fā)展不甚規(guī)范，貸前審查流于形式，貸中向客戶提供不合理的便利，貸后疏于跟蹤管理的現(xiàn)象也很常見。因此，我國商業(yè)銀行要充分重視美國次貸危機(jī)的教訓(xùn)，進(jìn)一步健全房地產(chǎn)信貸風(fēng)險管理的長效機(jī)制，要嚴(yán)格執(zhí)行首付政策，適度提高首付的比率；采取嚴(yán)格的貸前信用審核，注重客戶信用和償還能力，避免出現(xiàn)虛假按揭的現(xiàn)象；嚴(yán)防信貸風(fēng)險，高度重視房地產(chǎn)市場發(fā)展中的信用風(fēng)險和操作風(fēng)險，加強(qiáng)對重點(diǎn)環(huán)節(jié)、重點(diǎn)客戶和重點(diǎn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

(四)加速資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)和推廣，有效分散信貸風(fēng)險

在美國次貸危機(jī)中，資產(chǎn)的快速證券化催生了美國次級按揭市場的快速發(fā)展，為美國次貸危機(jī)的傳遞起到推波助瀾的作用。但從另一方面看，次級住房按揭貸款的證券化，有效剝離了商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)風(fēng)險，把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了證券的購買者，降低了銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險。在我國，住房按揭貸款證券化程度很低，其潛在不良信貸風(fēng)險主要集中在銀行體系之中。同時，我國銀行業(yè)在金融體系中占比過大，一旦住房按揭貸款出現(xiàn)違約，聚集在銀行體系內(nèi)的風(fēng)險就會爆發(fā)，從而可能導(dǎo)致整個金融體系的震蕩。因此，我國商業(yè)銀行應(yīng)在條件成熟的前提下，積極嘗試資產(chǎn)證券化，以分散銀行體系的風(fēng)險。

(五)在加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)大客戶服務(wù)的同時，切實(shí)做好風(fēng)險防范

由于中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)發(fā)展相對滯后，存貸款利差仍是我國商業(yè)銀行當(dāng)前主要盈利來源。在多余資金運(yùn)作難以改善商業(yè)銀行的收益甚至難以彌補(bǔ)商業(yè)銀行的負(fù)債成本時，為了保證業(yè)務(wù)增長和一定的盈利能力，商業(yè)銀行在“羊群效應(yīng)”的驅(qū)使下，就會存在競相追逐大客戶和優(yōu)質(zhì)客戶、非理性降低貸款條件的沖動。由于優(yōu)質(zhì)大型客戶可以通過發(fā)行股票、企業(yè)債、公司債和中期票據(jù)等方式籌措資金，這更加劇了銀行間的競爭。結(jié)果，不問貸款資金用途、降低貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)和要求的現(xiàn)象可能難以避免，從而導(dǎo)致客戶違規(guī)使用貸款資金的風(fēng)險也越來越大。這些都無疑給商業(yè)銀行帶來了集團(tuán)客戶風(fēng)險和政策風(fēng)險。因此，我國商業(yè)銀行要在做好優(yōu)質(zhì)大客戶的維護(hù)和營銷工作的同時，切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險防范，密切關(guān)注政策風(fēng)險和集團(tuán)客戶風(fēng)險。

(六)在加快金融創(chuàng)新的同時，加強(qiáng)全面風(fēng)險管理

在流動性過剩背景下，商業(yè)銀行最重要的是改變傳統(tǒng)單一的經(jīng)營模式，鼓勵、支持產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，疏導(dǎo)流動性；積極進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，開發(fā)包括資產(chǎn)證券化、信貸替代等新產(chǎn)品，發(fā)展公司和私人理財(cái)增值服務(wù)；發(fā)展商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)，進(jìn)一步拓展商業(yè)銀行利潤空間，創(chuàng)造能夠連接不同市場的產(chǎn)品，將存款和債券市場、貨幣市場的收益掛鉤。但是，我國商業(yè)銀行在加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時，還應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險控制，完善全面風(fēng)險管理，切實(shí)建立防火墻，尤其要加強(qiáng)對跨市場、跨行業(yè)風(fēng)險的防范。

篇9

[關(guān)鍵詞] 商業(yè)銀行　金融創(chuàng)新　對策

改革開放后，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，銀行業(yè)間激烈競爭，各家商業(yè)銀行都紛紛進(jìn)行金融創(chuàng)新，新的金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)不斷出現(xiàn)，大大方便了公眾的生活和工作，同時銀行的經(jīng)營也比前有大幅度提高，金融創(chuàng)新取得了可喜的步伐。但是由于金融創(chuàng)新主體缺位，市場環(huán)境不佳，金融監(jiān)管體制、方式和理念等因素制約，商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新步伐遲緩。近幾年隨著外資銀行大量涌入更加劇了我國金融行業(yè)的競爭，我國商業(yè)銀行面臨著挑戰(zhàn)和機(jī)遇。在金融業(yè)競爭相當(dāng)激烈的今天，銀行要處于不敗之地，創(chuàng)新是商業(yè)銀行走出困境的首要選擇，商業(yè)銀行要學(xué)會“窮則變，變則通，通則久”，不斷摸索，不斷完善，研制一套科學(xué)的發(fā)展模式。

一、我國金融創(chuàng)新中存在的問題

1、金融品種仍然較少

消費(fèi)信貸、網(wǎng)上銀行、租賃、個人理財(cái)業(yè)務(wù)等只是少量開辦，仍處于初級的探索階段，投資銀行、商業(yè)銀行、國際金融和衍生金融工具業(yè)務(wù)等方面，尚有可觀的發(fā)展空間?，F(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行新業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模仍然較小，在銀行的整體業(yè)務(wù)規(guī)模中占的比重仍然較低。從整體情況來看，中國的銀行整體規(guī)模還十分小。從已開辦的新業(yè)務(wù)的水平來看，其發(fā)展受到了來自內(nèi)外部的約束限制，在銀行的整體業(yè)務(wù)中規(guī)模仍然比較小，難以起到調(diào)整優(yōu)化整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的作用，也難以產(chǎn)生相應(yīng)的規(guī)模效應(yīng)。

2、金融創(chuàng)新主要表現(xiàn)為數(shù)量擴(kuò)張，質(zhì)量較低

由于金融創(chuàng)新主體素質(zhì)不高，創(chuàng)新的內(nèi)容顯得比較膚淺。同國外發(fā)達(dá)國家的金融創(chuàng)新相比，手段也比較落后。同時我國金融創(chuàng)新的科技含量較小，深度不夠。在實(shí)際的創(chuàng)新過程中，過于依賴政府，偏離客觀實(shí)際的情況。中國金融創(chuàng)新受到了金融技術(shù)水平落后的影響。我國金融所依托的硬件設(shè)施和軟件技術(shù)還很落后與西方國家的銀行業(yè)務(wù)電腦化、專業(yè)化、經(jīng)營管理的信息化還相距甚遠(yuǎn)。西方發(fā)達(dá)國家金融創(chuàng)新很多都是運(yùn)用數(shù)學(xué)建模、網(wǎng)絡(luò)圖解、仿真模擬等先進(jìn)技術(shù)。并且，我國網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平整體上還比較落后，也限制了我國金融創(chuàng)新水平的提高。

3、負(fù)債類業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)類業(yè)務(wù)創(chuàng)新少，中間業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢

資產(chǎn)業(yè)務(wù)是指運(yùn)用貨幣資本來獲得利潤的業(yè)務(wù)，主要由部分組成，即現(xiàn)金資產(chǎn)、放款、證券投資和其他資產(chǎn)。存款等負(fù)債業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)競爭相對激烈的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)推出的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和工具創(chuàng)新也在這個領(lǐng)域最為豐富。長期以來，貸款一直是金融機(jī)構(gòu)壟斷的資源，這個領(lǐng)域過去幾乎不存在競爭，因而創(chuàng)新明顯地少于負(fù)債業(yè)務(wù)。從金融創(chuàng)新的動因來看，我國金融創(chuàng)新的動因有所偏差，金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的微觀動機(jī)則偏向于在無序競爭中搶占市場份額，出現(xiàn)了許多不計(jì)成本甚至負(fù)效益的金融創(chuàng)新。中間業(yè)務(wù)主要是指那些銀行不需動用或較少動用自己的資金僅以中間人的身份代客戶辦理收付和其他委托事項(xiàng)提供各類金融服務(wù)并收取服務(wù)費(fèi)和傭金的業(yè)務(wù)它具有風(fēng)險低、盈利高、服務(wù)性強(qiáng)等特征。近年來，中間業(yè)務(wù)是一個發(fā)展很快的業(yè)務(wù)，其發(fā)展速度已大大超過了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。與國外商業(yè)銀行相比我國銀行經(jīng)營的中間業(yè)務(wù)主要是匯兌、結(jié)算等業(yè)務(wù)。從中間業(yè)務(wù)創(chuàng)新的品種和規(guī)模來看明顯存在規(guī)模偏小范圍較窄而且地區(qū)之間、行業(yè)之間、業(yè)務(wù)品種之間發(fā)展不平衡等問題。

4、金融創(chuàng)新環(huán)境不完善

在很大的程度上，我國的金融體系仍存在一定程度的壟斷，四大國有銀行無論在機(jī)構(gòu)數(shù)量、從業(yè)人員以及資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模等方面都占有壟斷地位，這種行業(yè)的壟斷，不利于金融創(chuàng)新。另一方面，金融管制仍相當(dāng)嚴(yán)格。近幾年來，我國的金融管制已經(jīng)放松了很多，但是比起發(fā)達(dá)國家來說，金融管制還是比較多的。過多的金融管制抑制了金融創(chuàng)新。

5、社會公眾的金融意識不強(qiáng)

社會公眾是商業(yè)銀行最大的客戶群?，F(xiàn)行的情況是我國城鄉(xiāng)居民儲蓄意識強(qiáng)但消費(fèi)意識、投資理財(cái)意識較弱通過商業(yè)銀行這個中介來投資理財(cái)、消費(fèi)的意識淡薄。目前全國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款達(dá)萬億元民間手持資金約萬億元。但長期以來國人根深蒂固的消費(fèi)觀念使得消費(fèi)信貸、個人理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)至今仍不能像西方那樣成為銀行收入的主要來源之一。社會公眾金融意識淡薄不僅影響了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新也助長了銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的惰性從而沒有也不可能向消費(fèi)者提供全面、優(yōu)質(zhì)、高效的零售業(yè)務(wù)。

二、當(dāng)前銀行金融創(chuàng)新不足的原因分析

1、現(xiàn)代金融鉆鑿制度尚未建立健全，企業(yè)創(chuàng)新的激勵與約束機(jī)制尚不完善

由于政府代表國家行使國有商業(yè)銀行產(chǎn)權(quán)，銀行只是在政府授權(quán)下從事相應(yīng)的經(jīng)營活動。經(jīng)營目標(biāo)往往受制于政府的社會偏好，國有商業(yè)銀行被迫承擔(dān)大量的社會職能，導(dǎo)致其經(jīng)營目標(biāo)的多元性，必然弱化利潤最大化目標(biāo)。由于所有者虛置，處于代現(xiàn)經(jīng)營地位的國有商業(yè)銀行缺乏最終所有者虛置。處于經(jīng)營地位的國有商業(yè)銀行缺乏最終所有者的監(jiān)督激勵，或者監(jiān)督激勵成本過大而不可行，表現(xiàn)在經(jīng)營過程中墨守成規(guī)，不愿承擔(dān)失敗的風(fēng)險，不能有意識地、主動地通過金融工具、服務(wù)方式的創(chuàng)新、防范和化解金融風(fēng)險。金融創(chuàng)新過于依賴政府，金融機(jī)構(gòu)動力不足。

2、金融創(chuàng)新理念亟待更新，指導(dǎo)思想不明確

在金融創(chuàng)新觀念上有兩種極端。一種是為了逃避監(jiān)管，或利用監(jiān)管和政策方面存在的某些漏洞進(jìn)行創(chuàng)新，這些業(yè)務(wù)在短其內(nèi)可能會給部分金融機(jī)構(gòu)帶來一定的收益，但潛在的風(fēng)險很大。另外一種就是中資商業(yè)銀行與外資銀行在金融創(chuàng)新理念方面的一個重大差異，表現(xiàn)在外資銀行一般認(rèn)為只要在央行的規(guī)定中沒有明確的限制，在創(chuàng)新的都可以涉及，而中資銀行則認(rèn)為只有央行明確可以涉及的領(lǐng)域才可搞創(chuàng)新。中資商業(yè)銀行普遍沒有建立客戶價值評價體系和產(chǎn)品但會評價體系，市場定位不明確，產(chǎn)品開發(fā)不系統(tǒng)，缺乏市場營銷的觀念，相應(yīng)的服務(wù)和科技手段不配套，盲目開發(fā)，造成一些業(yè)務(wù)推出后市場反應(yīng)平淡、收效不大。

3、宏觀環(huán)境、金融監(jiān)管等多方面因素的制約

首先是社會信用環(huán)境不佳制約了金融創(chuàng)新的步伐；其次是銀行間非法競爭、惡性競爭現(xiàn)象依然存在，金融體系仍存在一定程度的壟斷；第三，仍然存在的較為嚴(yán)重的金融管制扼制了金融創(chuàng)新的有效空間；第四，現(xiàn)行的合規(guī)性監(jiān)管壓制了金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的主觀能動，缺乏創(chuàng)新的保護(hù)和激勵機(jī)制尚未形成。

三、商業(yè)銀行金融創(chuàng)新路的路徑選擇

1、創(chuàng)新要著眼于立足市場及客戶，追求經(jīng)營效益的最大化

金融創(chuàng)新是增強(qiáng)自身實(shí)力，提高自身競爭力的重要舉措。因此，每一項(xiàng)金融品種的創(chuàng)新，都要與客戶緊密聯(lián)系起來，與追求經(jīng)營效益最大化結(jié)合起來。這就從客觀上要求我們在創(chuàng)新時，既要考慮實(shí)際情況，又要符合市場需求和消費(fèi)者的需要。

2、創(chuàng)新方式應(yīng)以原創(chuàng)型為主，保持較高的創(chuàng)新起點(diǎn)

在確定金融創(chuàng)新主攻方向時，商業(yè)銀行應(yīng)選擇技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新為突破口。其依據(jù)是：第一，技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新代表著當(dāng)今國際潮流，以此為突破口，可以發(fā)揮我國商業(yè)銀行的后發(fā)優(yōu)勢，保持技術(shù)上的高起點(diǎn)。第二，在我國還存在比較嚴(yán)格的金融管制的情況下，技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新受金融管制的程度相對較小，因此比較切實(shí)可行。

3、建立有效的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)制，增強(qiáng)金融創(chuàng)新生力

第一，要建立完善金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新制度保障體系。第二，要明確創(chuàng)新部門的職責(zé)和創(chuàng)新目標(biāo)，以利于發(fā)揮每個員工的聰明才智。第三，要高度重視人力資源開發(fā)，加強(qiáng)對員工金融新業(yè)務(wù)、新知識的培訓(xùn)，進(jìn)一步提高員工的創(chuàng)新意識和實(shí)際創(chuàng)新能力。

4、加強(qiáng)以信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為載體的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品和服務(wù)的科技含量

隨著信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，金融創(chuàng)新的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，金融創(chuàng)新的進(jìn)程進(jìn)一步加快。提高金融產(chǎn)品的科技含量，延伸金融的服務(wù)觸角，是商業(yè)銀行提高核心競爭力的關(guān)鍵。

5、積極尋求資本市場銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新突破，深入挖掘金融創(chuàng)新的整合力量

在國內(nèi)資本市場上，商業(yè)銀行應(yīng)有所作為。其一，要加強(qiáng)與證券商的合作，加快發(fā)展證券市場銀行中間業(yè)務(wù)。其二，要開發(fā)并完善網(wǎng)上銀行證券業(yè)務(wù)，提高中間業(yè)務(wù)在總收入中的比重。

6、加大資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度

首先，要做好貸款業(yè)務(wù)創(chuàng)新工作，以保持該項(xiàng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。其次，要加強(qiáng)投資等資產(chǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，努力增加各種債券的持有量，使銀行資產(chǎn)多樣化、分散化，緩解貸款業(yè)務(wù)發(fā)展的壓力。

7、努力提高負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新的水平

在存款業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面，首要的任務(wù)是進(jìn)行存款產(chǎn)品和業(yè)務(wù)手段的創(chuàng)新，要大力發(fā)展個人銀行、企業(yè)銀行和網(wǎng)上銀行，推出高品位、多功能的金融產(chǎn)品，為客戶提供方便快捷的全方位服務(wù)，穩(wěn)定現(xiàn)有的客戶群。

篇10

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；金融創(chuàng)新；內(nèi)部控制

一、我國金融監(jiān)管存在的問題

現(xiàn)階段，我國實(shí)行的分業(yè)監(jiān)管的監(jiān)管模式專業(yè)化優(yōu)勢較為突出，便于分散風(fēng)險，而這一點(diǎn)亦導(dǎo)致了監(jiān)管協(xié)調(diào)中深層次的問題，中國加入WTO以后，面對來自混業(yè)經(jīng)營、金融創(chuàng)新、網(wǎng)絡(luò)金融的挑戰(zhàn)，這一問題更加突出。

(一)監(jiān)管目標(biāo)不夠明確。在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，金融監(jiān)管目標(biāo)與中央銀行貨幣政策目標(biāo)是不同的。貨幣政策目標(biāo)是宏觀目標(biāo)，借助貨幣政策工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，以保持幣值穩(wěn)定。而金融監(jiān)管的目標(biāo)較為具體，突出強(qiáng)調(diào)保護(hù)存款人利益和維護(hù)金融體系的安全與穩(wěn)定。從《中華人民共和國銀行管理暫行條例》(1986)、《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》(1994)和《商業(yè)銀行法》(1995)的內(nèi)容看，我國的金融監(jiān)管目標(biāo)具有多重性和綜合性。金融監(jiān)管既要保障國家貨幣政策和宏觀調(diào)控措施的有效實(shí)施，又要防范和化解金融風(fēng)險，保護(hù)存款人利益，保障平等競爭和金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益，維護(hù)金融體系的安全。這實(shí)際上是將金融監(jiān)管目標(biāo)與貨幣政策目標(biāo)等同看待，強(qiáng)化了貨幣政策目標(biāo)，弱化了金融監(jiān)管目標(biāo)，從而制約了金融監(jiān)管的功效。

(二)金融監(jiān)管獨(dú)立性不夠。巴塞爾委員會《有效銀行監(jiān)管的核心原則》規(guī)定：促進(jìn)有效銀行監(jiān)管，必須具備穩(wěn)健且可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，完善的公共金融基礎(chǔ)設(shè)施，有效的市場約束，高效率解決銀行問題的程序以及提供適當(dāng)?shù)南到y(tǒng)性保護(hù)機(jī)制等基本條件。更為重要的是，在一個有效的銀行監(jiān)管體系下，參與銀行監(jiān)管的各個機(jī)構(gòu)要有明確的責(zé)任和目標(biāo)，并應(yīng)享有操作上的自主權(quán)和充分的資源。我國銀監(jiān)會作為國務(wù)院下屬機(jī)構(gòu)，在業(yè)務(wù)操作、制定和執(zhí)行政策、履行職責(zé)時，較多地服從政府甚至財(cái)政部的指令。銀監(jiān)會分支機(jī)構(gòu)在實(shí)際監(jiān)管中很難不受地方政府的制約，當(dāng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管行為觸動地方政府的利益時，地方政府往往對監(jiān)管機(jī)構(gòu)施加壓力，從而弱化了監(jiān)管作用。

(三)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)性差。從金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置來看，我國基本上屬于分業(yè)監(jiān)管模式。但是，這些部門的職責(zé)缺乏嚴(yán)格的界定，相互間缺乏協(xié)調(diào)。因而在實(shí)際操作中，常常導(dǎo)致監(jiān)管過程脫節(jié)，多頭、分散，使監(jiān)管環(huán)節(jié)出現(xiàn)諸多漏洞。

(四)金融監(jiān)管措施不力。從金融監(jiān)管手段看，我國金融監(jiān)管長期依賴自上而下的行政管理，金融監(jiān)管以計(jì)劃、行政命令和適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)處罰方式進(jìn)行?；窘鹑诜膳c實(shí)際工作的要求相差甚遠(yuǎn)，沒有具體的實(shí)施細(xì)則，監(jiān)管難以做到有法可依和違法必究。從金融監(jiān)管方式來看，我國的金融監(jiān)管主要是外部監(jiān)管。由于自我約束、自我管理機(jī)制不健全，自我監(jiān)管能力極低，金融同業(yè)工會等行業(yè)自律性組織在我國也極為少見，會計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所等社會監(jiān)督機(jī)構(gòu)對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和檢查非常少。從金融監(jiān)管內(nèi)容來看，我國金融監(jiān)管中的風(fēng)險監(jiān)管幾乎是空白，監(jiān)管部門將主要精力放在機(jī)構(gòu)審批和業(yè)務(wù)審批上，對金融機(jī)構(gòu)日常營運(yùn)監(jiān)管較少，金融監(jiān)管和稽核也忙于完成上級任務(wù)，作用有限。從金融監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)來看，對銀行等金融機(jī)構(gòu)的檢查和評級以及風(fēng)險管理沒有一套統(tǒng)一的具體量化標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管行為隨意性強(qiáng)。

(五)現(xiàn)行監(jiān)管制度不利于金融創(chuàng)新。在現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管制度下，銀行參與證券業(yè)務(wù)被限制，一些具有轉(zhuǎn)移風(fēng)險及套期保值功能的金融產(chǎn)品和金融工具無法在市場立足，影響到證券機(jī)構(gòu)的運(yùn)作及策略，證券市場表現(xiàn)出很強(qiáng)的短期投機(jī)性和不穩(wěn)定性。

(六)現(xiàn)行監(jiān)管制度不利于金融業(yè)的規(guī)模集中。現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管制度，不利于銀行業(yè)向“全能銀行”發(fā)展，影響其國際競爭力的提高；對于證券、保險的嚴(yán)格限制、融資及投資渠道的缺乏、傳統(tǒng)單調(diào)的業(yè)務(wù)品種，加劇了同業(yè)之間的惡性競爭，使證券、保險行業(yè)競爭力下降。

二、金融監(jiān)管趨勢

(一)金融監(jiān)管體制的組織結(jié)構(gòu)向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡。英國的盧埃林教授在1997年對73個國家的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)有13個國家實(shí)行單一機(jī)構(gòu)混業(yè)監(jiān)管，35個國家實(shí)行銀行、證券、保險業(yè)分業(yè)監(jiān)管，25個國家實(shí)行部分混業(yè)監(jiān)管。后者包括銀行證券統(tǒng)一監(jiān)管，保險單獨(dú)監(jiān)管(7個)；銀行保險統(tǒng)一監(jiān)管、證券單獨(dú)監(jiān)管(13個)以及證券保險統(tǒng)一監(jiān)管、銀行單獨(dú)監(jiān)管(3個)三種形式。受金融混業(yè)經(jīng)營的影響，完全分業(yè)監(jiān)管的國家呈現(xiàn)出減少趨勢。

(二)金融監(jiān)管法制呈現(xiàn)出趨同化、國際化趨勢。由于經(jīng)濟(jì)、社會文化及法制傳統(tǒng)的差異，金融監(jiān)管法制形成了一定的地區(qū)風(fēng)格，影響較大的有兩類：一是英國模式。歷史上，英國對金融業(yè)的監(jiān)管主要采取行業(yè)自律形式，英格蘭銀行在履行監(jiān)管職責(zé)時形成了非正式監(jiān)管的風(fēng)格，不以嚴(yán)格的法律、規(guī)章為依據(jù)，而往往借助道義勸說、君子協(xié)定等來達(dá)到目的。二是美國模式，以規(guī)范化聞名于世，監(jiān)管法規(guī)眾多，為美國金融業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了一個規(guī)范有序、公平競爭的市場環(huán)境。自20世紀(jì)70年代以來，兩種模式出現(xiàn)了相互融合的趨勢，英國不斷走向法制化，注重法制建設(shè)；而美國則向英國模式靠攏，在不斷放松管制的同時增強(qiáng)監(jiān)管的靈活性。

不斷加深的金融國際化，客觀上需要將各國獨(dú)特的監(jiān)管法規(guī)和慣例納入一個統(tǒng)一的國際框架之中。雙邊協(xié)定、區(qū)域范圍內(nèi)監(jiān)管法制一體化，尤其是巴塞爾委員會通過的一系列協(xié)議、原則、標(biāo)準(zhǔn)等在世界各國的推廣和運(yùn)用，都將給世界各國金融監(jiān)管法制的變革帶來沖擊。

(三)金融監(jiān)管越來越重視金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度和同業(yè)自律機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制是實(shí)施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)。外部金融監(jiān)管如果沒有金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制相配合往往事倍功半。國外銀行經(jīng)營管理層的內(nèi)控意識很強(qiáng)，國外商業(yè)銀行一般專門成立獨(dú)立于其他部門的、僅僅對銀行最高權(quán)力機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)的內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，并建立了健全的內(nèi)控制度。近年來，由于巴林銀行、大和銀行以及住友商社等一系列嚴(yán)重事件的發(fā)生都與內(nèi)控機(jī)制的缺陷有直接關(guān)系，國際金融集團(tuán)和金融機(jī)構(gòu)開始重新檢討和審視自己的內(nèi)控狀況，許多國家的監(jiān)管當(dāng)局和一些重要的國際性監(jiān)管組織也開始對銀行的內(nèi)部控制問題給予前所未有的關(guān)注。

金融機(jī)構(gòu)同業(yè)自律機(jī)制作為增強(qiáng)金融業(yè)安全的重要手段之一，受到各國普遍重視。以歐洲大陸國家為代表，比利時、法國、德國、盧森堡、荷蘭等國家的銀行學(xué)會和某些專業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的行業(yè)組織都在不同程度上發(fā)揮著監(jiān)督作用。各國都比較重視金融業(yè)工會組織在金融監(jiān)管體系中所起的作用。

四)金融監(jiān)管向國際化方向發(fā)展。隨著金融國際化的發(fā)展，各國金融市場之間的聯(lián)系也不斷增強(qiáng)，各種風(fēng)險在國家之間轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散不可避免。金融國際化要求金融監(jiān)管的國際化。因此，西方各國致力于國際銀行聯(lián)合監(jiān)管，如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會通過的《巴塞爾協(xié)議》統(tǒng)一了國際銀行的資本定義與資本率標(biāo)準(zhǔn)。各種國際性監(jiān)管組織也紛紛成立并進(jìn)行合作與交流。各國對跨國銀行的監(jiān)管趨于統(tǒng)一和規(guī)范。

三、改善我國金融監(jiān)管的思路

(一)由人民銀行牽頭建立金融穩(wěn)定協(xié)調(diào)機(jī)制，協(xié)調(diào)銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會的監(jiān)管工作，使其監(jiān)管向功能型發(fā)展。人民銀行要成立“金融協(xié)調(diào)委員會”，通過立法使金融監(jiān)管聯(lián)席會議法制化?！敖鹑趨f(xié)調(diào)委員會”可以對三個原有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行整合，其聯(lián)席會議的主要職責(zé)是研究銀行、證券、保險監(jiān)管中的重大問題，定期磋商，及時交流監(jiān)管信息，界定業(yè)務(wù)交叉中的監(jiān)管職責(zé)，解決分業(yè)監(jiān)管中政策協(xié)調(diào)和配合問題。

(二)建立和完善金融監(jiān)管法律體系。國家應(yīng)盡快出臺相關(guān)法律法規(guī)，這些法律法規(guī)應(yīng)能夠涵蓋所有的金融業(yè)務(wù)，具有嚴(yán)密性、配套性和協(xié)調(diào)性。盡快制定已經(jīng)出臺金融法規(guī)的實(shí)施細(xì)則，增強(qiáng)其可操作性。針對我國金融機(jī)構(gòu)市場退出機(jī)制不健全問題，以法律形式明確接管的具體程序及具體措施，明確金融機(jī)構(gòu)的解散原因和程序，金融機(jī)構(gòu)合并、分立、破產(chǎn)清算的形式、條件、程序及法律后果，保障債權(quán)人的合法權(quán)益。

(三)改進(jìn)監(jiān)管方式。目前，發(fā)達(dá)國家均建立了比較完善的風(fēng)險目標(biāo)監(jiān)管，其核心是運(yùn)用先進(jìn)的技術(shù)手段、專業(yè)知識和信息，判斷最新發(fā)展趨勢和主要風(fēng)險領(lǐng)域，及早發(fā)出預(yù)警信號。我國的金融監(jiān)管方式也應(yīng)由過去粗放式監(jiān)管向風(fēng)險目標(biāo)監(jiān)管轉(zhuǎn)變：由單純的業(yè)務(wù)合規(guī)性監(jiān)管，向合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險性監(jiān)管并重、以風(fēng)險性監(jiān)管為主的方向發(fā)展；由單一的現(xiàn)場檢查，向現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)督相結(jié)合、以非現(xiàn)場監(jiān)督為主的方向發(fā)展；由傳統(tǒng)的手工檢查，向手工檢查和現(xiàn)代化的計(jì)算機(jī)檢查互補(bǔ)、以計(jì)算機(jī)檢查控制為主的方向發(fā)展；由對金融違法的事后管制，向事前防范、正確引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新活動、將金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合的方向發(fā)展。在我國的金融監(jiān)管中，非現(xiàn)場檢測和現(xiàn)場檢查都沒有很好地發(fā)揮作用，由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融機(jī)構(gòu)以及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)自身行為的影響，非現(xiàn)場檢測的作用十分有限。因此，必須盡快建立規(guī)范化的非現(xiàn)場檢測體系、法律體系和風(fēng)險監(jiān)控指標(biāo)，建立規(guī)范化的會計(jì)報(bào)告制度；利用計(jì)算機(jī)等先進(jìn)工具，發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控作用；盡快實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險的事前預(yù)警，使非現(xiàn)場監(jiān)測成為現(xiàn)場檢查的目標(biāo)導(dǎo)向，現(xiàn)場檢查成為非現(xiàn)場檢測的基本依據(jù)。

(四)完善金融監(jiān)管主體自身建設(shè)。我國目前金融業(yè)法定監(jiān)管主體有中國人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會。為適應(yīng)后WTO時期的監(jiān)管需要，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管主體自身建設(shè)。一是改進(jìn)現(xiàn)有法定監(jiān)管主題的權(quán)責(zé)制度，塑造具有獨(dú)立性和自主執(zhí)法權(quán)的監(jiān)管主體，防止地方政府及其他部門的干預(yù)。二是加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的隊(duì)伍建設(shè)，提高監(jiān)管的專業(yè)水平。三是為彌補(bǔ)法定監(jiān)管主體的局限性，應(yīng)補(bǔ)充監(jiān)管主體，建立金融同業(yè)工會，借助同業(yè)自律補(bǔ)救現(xiàn)有法定監(jiān)管的不力，以同業(yè)公會充實(shí)法定監(jiān)管主體和完善監(jiān)管，制約和防范法定監(jiān)管主體權(quán)力的濫用。

(五)充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的社會監(jiān)督作用。只有充分利用各種社會中介力量進(jìn)行監(jiān)管，才能取得較好的效果，形成法定監(jiān)管機(jī)構(gòu)——中介機(jī)構(gòu)——商業(yè)銀行自律組織的有效監(jiān)管體系。

通過行業(yè)自律的方式進(jìn)行金融監(jiān)管是世界普遍采用的形式，如香港銀行公會、美國的基金聯(lián)合會、臺灣證券投資顧問商業(yè)同業(yè)公會等均屬金融行業(yè)自律組織。我國金融公會組織尚不健全，沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用。銀行工會在行業(yè)內(nèi)的自律作用可以大大減少國家在金融監(jiān)督與矯正方面的成本。

受現(xiàn)階段銀行信息披露質(zhì)量、監(jiān)管成本、監(jiān)管資源等因素制約，法定監(jiān)管部門的監(jiān)管信息與實(shí)際情況總存在誤差。應(yīng)該借助社會審計(jì)等部門對銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表和會計(jì)記錄進(jìn)行檢查，并在條件成熟時強(qiáng)化信息披露，不斷完善社會檢查與監(jiān)督機(jī)制。