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篇1

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)治理 公司管理 財(cái)務(wù)治理理論

前言

企業(yè)財(cái)務(wù)治理是指在一定程度上的整體目標(biāo)下，管理資產(chǎn)的購置、資本的融通、經(jīng)營中現(xiàn)金流量以及利潤分配既是對(duì)于企業(yè)的投資、籌資、營運(yùn)資金進(jìn)行管理。一個(gè)企業(yè)中，財(cái)務(wù)部門并不能創(chuàng)造價(jià)值，但是企業(yè)的運(yùn)營和管理卻離不開財(cái)務(wù)管理。公司的財(cái)務(wù)治理是公司治理中一個(gè)重要的部分，從財(cái)務(wù)治理的本質(zhì)上來看，其是一個(gè)對(duì)于財(cái)權(quán)配置的合約安排。

一、現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)治理理論的形成

在十五世紀(jì)末十六世紀(jì)初的時(shí)候，西方社會(huì)正處于資本主義的萌芽時(shí)期。在這一時(shí)期出現(xiàn)了很多可以由公眾入股的商業(yè)組織，這一商業(yè)組織的出現(xiàn)促進(jìn)了商業(yè)股份經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?？陀^上來說，這一發(fā)展對(duì)于企業(yè)合理的預(yù)測(cè)資本需求量提出了一定的要求。但是在這一時(shí)期，企業(yè)對(duì)于資本的需求量還并不大，籌資的渠道和方式也比較單一，企業(yè)還沒有形成自己獨(dú)立的財(cái)務(wù)治理系統(tǒng)，其籌資的活動(dòng)也知識(shí)商業(yè)經(jīng)營管理的一個(gè)組成部分。這一情況直至十九世紀(jì)末二十世紀(jì)初才有了改觀。工業(yè)革命的成功促使了企業(yè)規(guī)模的壯大，生產(chǎn)技術(shù)和工商活動(dòng)也取得了一定的進(jìn)步。種種跡象都促使了股份公司的發(fā)展和壯大，并占有了企業(yè)組織形式的主導(dǎo)地位。股份公司的出現(xiàn)使得原有的籌資方式滿足不了擴(kuò)大的資本需求量，這使得籌資的渠道和方式發(fā)生了翻天覆地的變化。與此同時(shí)，財(cái)務(wù)管理部門出現(xiàn)在許多公司的眾多管理部門中間，這就是最初的企業(yè)財(cái)務(wù)管理。值得一說的是，在這一研究重點(diǎn)為籌資的時(shí)期，美國的一位財(cái)務(wù)學(xué)者格林出版了《公司財(cái)務(wù)》一書，此書是最早的財(cái)務(wù)著作之一，同一時(shí)期米德所出版《公司財(cái)務(wù)》為現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論奠定了基礎(chǔ)。

二、現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)治理理論的發(fā)展

現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)治理的發(fā)展過程中，產(chǎn)生了理論和信息不對(duì)稱理論。這兩個(gè)理論的產(chǎn)生推動(dòng)了原有財(cái)務(wù)理論的發(fā)展。

（一）理論

理論是研究關(guān)系和解決沖突的理論，其假設(shè)人的行為是由私利所推動(dòng)的，當(dāng)企業(yè)利益最大化和個(gè)人的私利行為產(chǎn)生矛盾的時(shí)候，就會(huì)有問題產(chǎn)生?，F(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展中，理論具有十分重要的參考價(jià)值。理論不但可以正確的處理公司內(nèi)部的一系列關(guān)系、建立起適當(dāng)?shù)墓局卫頇C(jī)制，還能解決企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇和風(fēng)險(xiǎn)偏好等問題。

（二）信息不對(duì)稱理論

在二十世紀(jì)七十年代的微觀信息經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中，把如何在不對(duì)稱的信息的條件下來找出一種契約和制度以規(guī)范當(dāng)事雙方的經(jīng)濟(jì)行為，稱作是不對(duì)稱信息理論。在不對(duì)稱信息理論提出之后，不斷的有學(xué)者對(duì)其進(jìn)行研究。隨著研究的深入，不對(duì)稱信息理論的一些主要概念也開始被引入到財(cái)務(wù)學(xué)界。不久之后，財(cái)務(wù)學(xué)中就形成了以信息不對(duì)稱理論為忠心的新資本結(jié)構(gòu)理論。這一理論打破了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的兩個(gè)基本假設(shè)，對(duì)西方財(cái)務(wù)理論的發(fā)展產(chǎn)生了十分重大的影響。

三、現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)治理理論的現(xiàn)狀

現(xiàn)代公司的財(cái)務(wù)治理是公司治理中的一個(gè)重要組成部分，以財(cái)務(wù)的社會(huì)屬性既產(chǎn)權(quán)契約關(guān)系為出發(fā)點(diǎn)，把財(cái)權(quán)流作為主要邏輯線索來研究如何通過公司內(nèi)部合理配置的財(cái)權(quán)來形成一系列相關(guān)聯(lián)的各個(gè)利益主體的各項(xiàng)制度安排，以達(dá)到最終維護(hù)投資者的根本目的。為了達(dá)到這一目的，就必須解決傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論的缺陷。需要在理論經(jīng)濟(jì)學(xué)支持的基礎(chǔ)上對(duì)財(cái)務(wù)理論研究模式與思路進(jìn)行不同以往的轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)代學(xué)者就次提出了以下具有代表性的觀點(diǎn)。

（一）公司財(cái)務(wù)治理的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)

公司財(cái)務(wù)治理需要從靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩個(gè)角度來理解。所謂靜態(tài)既是財(cái)權(quán)的配置結(jié)構(gòu)和權(quán)力分布的狀態(tài)；動(dòng)態(tài)是指財(cái)權(quán)配置中相互制衡的過程和激勵(lì)約束機(jī)制的形成、債權(quán)人和股東的變更等等。總的來說，公司的財(cái)務(wù)治理就是契約的協(xié)調(diào)和修正的過程。

（二）公司財(cái)務(wù)治理中的利益相關(guān)者財(cái)務(wù)論

從利益相關(guān)者這一理論基礎(chǔ)出發(fā)，引申出了利益相關(guān)者財(cái)務(wù)論。縱觀歷史，公司財(cái)務(wù)的價(jià)值導(dǎo)向已經(jīng)由股東利益演化成了相關(guān)者利益。公司財(cái)務(wù)治理的最終目標(biāo)就是使得利益相關(guān)者的價(jià)值能最大化。

（三）由重視治理主體轉(zhuǎn)向重視治理客體

公司的財(cái)權(quán)是一個(gè)權(quán)力結(jié)構(gòu)系統(tǒng)，由不同層次和權(quán)能所購能的。如果想要提高公司財(cái)務(wù)治理的效果，只有轉(zhuǎn)變重視治理主題的觀念才能達(dá)到。

公司財(cái)務(wù)治理的核心便是財(cái)權(quán)配置，如何建立一套激勵(lì)與約束相融合的財(cái)務(wù)制度則是財(cái)權(quán)配置的核心。其中的激勵(lì)與約束這兩種機(jī)制缺一不可，只有通過財(cái)務(wù)的激勵(lì)與約束機(jī)制的建設(shè)才能使得財(cái)權(quán)配置得到制度上的保障，使其落到實(shí)處上，最終達(dá)到公司財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)。

四、總結(jié)

作為公司管理中重要的一個(gè)部分，公司的財(cái)務(wù)治理越發(fā)收到管理者的重視。越來越多的管理者都投入到了公司財(cái)務(wù)治理的研究當(dāng)中，并且取得了一定的成果。但是隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，新的問題也隨之產(chǎn)生并且有些難以得到及時(shí)的解決。這就要求學(xué)者們能與時(shí)俱進(jìn)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，研究其規(guī)律以預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中可能存在的會(huì)影響公司財(cái)務(wù)治理的問題。公司的財(cái)務(wù)治理雖然在發(fā)展過程中取得了很多成就并在實(shí)際運(yùn)用中獲得了良好的成效，但是研究的腳步仍在前進(jìn)，更多的未知還在等待我們?nèi)ヌ綄ぁ?/p>

參考文獻(xiàn)：

[1]王化成編著，企業(yè)財(cái)務(wù)學(xué).北京：中國人民大學(xué)出版社，2009. 2.

篇2

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)治理；財(cái)權(quán)；相機(jī)治理機(jī)制

我國公司制企業(yè)的財(cái)務(wù)治理機(jī)制主要存在一些問題，比如：企業(yè)并非完整意義上的財(cái)務(wù)主體，財(cái)權(quán)的獨(dú)立性經(jīng)常受到侵害，某些企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)更多的是體現(xiàn)物質(zhì)資本的利益而忽略了人力資本的意志，體現(xiàn)了權(quán)益資本中大股東的利益而忽略了中小股東的意志；債權(quán)人、企業(yè)職工等相關(guān)利益主體對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的相關(guān)治理機(jī)制尚未建立起來。為了使公司制企業(yè)擺脫困境，提高企業(yè)的理財(cái)水平，我們必須對(duì)財(cái)務(wù)治理機(jī)制進(jìn)行深入的研究。

一、 財(cái)務(wù)治理的基本理論

近年來，我國財(cái)務(wù)理論界展開了對(duì)財(cái)權(quán)理論的研究，取得了許多有意義的成果，并形成了一些有代表性的觀點(diǎn)。湯谷良教授認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)主體所擁有的財(cái)權(quán)，是原始產(chǎn)權(quán)派生又獨(dú)立于原始產(chǎn)權(quán)的一種財(cái)產(chǎn)權(quán)，這種財(cái)產(chǎn)權(quán)與法人制度的結(jié)合，即構(gòu)成法人主體的財(cái)權(quán)。伍中信教授認(rèn)為，財(cái)權(quán)是一種“財(cái)力”以及與之相伴隨的“權(quán)力”的結(jié)合，表現(xiàn)為某一主體對(duì)財(cái)力所擁有的支配權(quán)，包括收益權(quán)、投資權(quán)、籌資權(quán)、財(cái)務(wù)預(yù)決策權(quán)等權(quán)能。他認(rèn)為：“財(cái)權(quán)”=“財(cái)力”+(相應(yīng)的)“權(quán)力”，“財(cái)力”表現(xiàn)為一種價(jià)值，是企業(yè)的財(cái)務(wù)資金或本金，而相應(yīng)的權(quán)力便是支配這一“財(cái)力”的所具有的權(quán)能。

本文認(rèn)為，財(cái)權(quán)即對(duì)財(cái)力進(jìn)行支配的權(quán)利。財(cái)權(quán)應(yīng)分為兩大類：財(cái)務(wù)收益權(quán)和財(cái)務(wù)控制權(quán)，這與企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)相對(duì)應(yīng)，財(cái)務(wù)收益權(quán)是安排財(cái)務(wù)控制權(quán)的主要依據(jù)，而財(cái)務(wù)控制權(quán)則是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)收益權(quán)的重要保證。財(cái)務(wù)控制權(quán)應(yīng)分為監(jiān)督權(quán)、決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)，其中決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)是主要的權(quán)能，而決策權(quán)的安排一般居于核心地位。

二、 我國公司制企業(yè)財(cái)務(wù)治理存在的問題

1、股東“剩余財(cái)權(quán)”安排不當(dāng)。主要表現(xiàn)在：國有股由全民所有并委托政府代為控制，因此，國有股的剩余財(cái)權(quán)中剩余財(cái)務(wù)索取權(quán)歸國家所有，而剩余財(cái)務(wù)控制權(quán)由政府或國有法人公司掌握，擁有財(cái)務(wù)控制權(quán)的部門權(quán)、責(zé)、利不統(tǒng)一，做出的決策不是來自資產(chǎn)保值、增值的利益驅(qū)動(dòng)，而是來自上級(jí)的行政命令。

2、董事會(huì)缺乏獨(dú)立性。董事會(huì)缺乏獨(dú)立性是指董事會(huì)不能代表所有股東的財(cái)務(wù)利益，它所做出的財(cái)務(wù)決策不是被大股東所控制就是被經(jīng)營者所控制。我國公司董事會(huì)存在著明顯的不足：一方面是董事會(huì)與總經(jīng)理職位的合二為一，另一方面則是經(jīng)營管理層占據(jù)董事會(huì)的大多數(shù)席位，形成內(nèi)部董事占優(yōu)勢(shì)的格局。

3、監(jiān)事會(huì)沒有充分發(fā)揮監(jiān)督作用?，F(xiàn)代公司中，監(jiān)事應(yīng)由股東大會(huì)選舉，但在國有股占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)時(shí)，監(jiān)事實(shí)際上由國有股東指定。這樣，董事會(huì)成員與監(jiān)事會(huì)成員都成了國有股東指定的人員，都是代表國有股的股東代表，等于讓自己監(jiān)督自己，監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)、效率標(biāo)準(zhǔn)必然擱置一邊，監(jiān)事會(huì)徒有虛名。而且，我國的公司制企業(yè)采用的是單層董事會(huì)制度，與董事會(huì)平行的公司監(jiān)事會(huì)僅有部分監(jiān)督權(quán)，而無控制權(quán)和戰(zhàn)略決策權(quán)，監(jiān)事會(huì)實(shí)際上只是一個(gè)受到董事會(huì)控制的議事機(jī)構(gòu)。

4、債權(quán)人的問題。在公司財(cái)權(quán)配置中，債權(quán)人的保護(hù)及其治理效應(yīng)受到特別關(guān)注。我國基于傳統(tǒng)的債權(quán)債務(wù)理論，所采用的還是傳統(tǒng)的信用控制措施，如限制貸款期限和用途、抵押和擔(dān)保、破產(chǎn)清算與重組等。這些保護(hù)措施常常是被動(dòng)的，在極端情況下，債權(quán)人權(quán)益實(shí)際上并不能得到有效保障。

三、解決財(cái)務(wù)治理問題的對(duì)策

1、科學(xué)規(guī)范內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。首先應(yīng)該加強(qiáng)董事會(huì)職能。從制度上保證董事會(huì)職權(quán)由董事會(huì)行使，而不是董事長個(gè)人行使；理順董事會(huì)與經(jīng)理的關(guān)系，建議在我國應(yīng)明確董事長和總經(jīng)理不得兼任；加強(qiáng)獨(dú)立董事制度，優(yōu)化董事會(huì)結(jié)構(gòu)，對(duì)董事也實(shí)施激勵(lì)和約束。另外還要加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)職能，解決目前監(jiān)事會(huì)流于形式的問題。引入外部監(jiān)事、職工監(jiān)事，改善監(jiān)事會(huì)人員結(jié)構(gòu)，明確規(guī)定監(jiān)事會(huì)中必須有精通業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、法律的人員。

2、引入獨(dú)立董事制度。其作用在于：一是獨(dú)立董事對(duì)控股股東濫用控股權(quán)進(jìn)行制衡，協(xié)助董事考慮所有股東的利益，尤其是維護(hù)公眾股東的利益，而不是少數(shù)大股東或某些集團(tuán)和個(gè)人的利益；二是獨(dú)立董事憑借其專業(yè)優(yōu)勢(shì)，參與公司發(fā)展戰(zhàn)略的制定和執(zhí)行；三是通過主要由獨(dú)立董事組成的審核委員會(huì)、提名委員會(huì)和薪酬委員會(huì)等機(jī)構(gòu)，來決定經(jīng)理人選，評(píng)價(jià)經(jīng)營人員的業(yè)績，提出董事和經(jīng)理的報(bào)酬方案，對(duì)公司關(guān)聯(lián)交易的公開、公正、公平性問題發(fā)表意見；四是發(fā)揮獨(dú)立董事對(duì)經(jīng)營者的監(jiān)督作用，敦促其遵守最佳行為準(zhǔn)則。

3、積極倡導(dǎo)股東參與公司財(cái)務(wù)治理。股東參與財(cái)務(wù)治理能更好的確保其權(quán)益。具體做法是：應(yīng)明確規(guī)定股東對(duì)公司重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)具有知情權(quán)和參與決策權(quán)；制定股東大會(huì)議事規(guī)則，明確財(cái)務(wù)決策程序；重大財(cái)務(wù)決策應(yīng)公平、透明，時(shí)間、地點(diǎn)的選擇應(yīng)有利于讓盡可能多的股東參加會(huì)議。另外，要大力推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者積極參與公司財(cái)務(wù)治理。

4、強(qiáng)化債權(quán)人相機(jī)治理。在相機(jī)治理?xiàng)l件下，債權(quán)人通過對(duì)企業(yè)資金收付的監(jiān)控，可以低成本地獲取有關(guān)企業(yè)經(jīng)營狀況的信息，減少信息不對(duì)稱。由于有充分、真實(shí)的信息來源，債權(quán)人可及時(shí)、有效地干預(yù)企業(yè)活動(dòng)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)行使相機(jī)控制權(quán)，即當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)償債困難時(shí)，其財(cái)務(wù)控制權(quán)便向債權(quán)人轉(zhuǎn)移，這樣有利于保護(hù)債權(quán)人的利益，也有利于提高公司治理效率。

本文認(rèn)為，把債權(quán)人的相機(jī)治理引人到公司治理結(jié)構(gòu)中，加強(qiáng)我國債權(quán)人的財(cái)務(wù)治理作用，關(guān)鍵是規(guī)范國有商業(yè)銀行的運(yùn)行機(jī)制，即改善公司外部債權(quán)融資機(jī)制，這需要做到以下幾點(diǎn)：銀行、政府分開，銀行真正成為一個(gè)利益主體；銀行、企業(yè)借貸產(chǎn)權(quán)清清晰，對(duì)銀行、企業(yè)關(guān)系進(jìn)行正確定位；銀行建立起現(xiàn)代的“相機(jī)監(jiān)控機(jī)制”，對(duì)公司做事前、事中、事后的財(cái)務(wù)監(jiān)督。因此，完善公司財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)債權(quán)人的財(cái)務(wù)治理，就必須建立適合我國的新型的銀企關(guān)系。

參考文獻(xiàn)：

[1]伍中信．現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)治理理論的形成與發(fā)展[J] .會(huì)計(jì)研究，2005（10）.

篇3

[關(guān)鍵詞] 公司治理結(jié)構(gòu) 財(cái)務(wù)管理目標(biāo) 財(cái)務(wù)層次劃分 財(cái)務(wù)模式

一、公司治理結(jié)構(gòu)與公司財(cái)務(wù)層次

公司治理結(jié)構(gòu)(Corporate Governance Structure)，又譯作法人治理結(jié)構(gòu)。是指用來協(xié)調(diào)公司制企業(yè)內(nèi)部不同利害關(guān)系者之間的利差和行為的一系列法律、文化、習(xí)慣和制度的統(tǒng)稱。具體的說就是公司制企業(yè)股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理人之間所特有的“三會(huì)四權(quán)”分權(quán)制衡的組織制度和運(yùn)行機(jī)制。“三會(huì)四權(quán)”既是公司產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，又是公司治理結(jié)構(gòu)。首先，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)是治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。有股東會(huì)的出資者所有權(quán)，才會(huì)有其最終控制權(quán)；有董事會(huì)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，才會(huì)有其經(jīng)營決策權(quán)；有經(jīng)理人的法人權(quán)，才會(huì)有其經(jīng)營指揮權(quán)；有了監(jiān)事會(huì)的出資者監(jiān)督權(quán)，才會(huì)實(shí)施其監(jiān)督職能。只有在這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上才會(huì)有公司治理的健康運(yùn)作。其次，治理結(jié)構(gòu)是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的實(shí)現(xiàn)形式。只有在規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)健康運(yùn)作條件下，“三會(huì)四權(quán)”才能得以正常發(fā)揮功能，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的各項(xiàng)權(quán)能才算真正到位。

公司財(cái)務(wù)(Corporate Finance)在治理結(jié)構(gòu)中處于非常重要的地位。在完善的治理結(jié)構(gòu)下，公司財(cái)務(wù)會(huì)涉及到出資者、經(jīng)營者和財(cái)務(wù)經(jīng)理三個(gè)層次。公司財(cái)務(wù)的這三個(gè)層次在整個(gè)公司治理結(jié)構(gòu)中各有側(cè)重，但最終目標(biāo)都是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富(企業(yè)價(jià)值)的最大化。

二、公司治理結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)導(dǎo)向模式比較

我們按公司治理結(jié)構(gòu)中監(jiān)督主體的不同，以及由此決定的財(cái)務(wù)導(dǎo)向不同，可將財(cái)務(wù)模式分為：

1.經(jīng)營者主導(dǎo)型的財(cái)務(wù)模式

經(jīng)營者主導(dǎo)型的財(cái)務(wù)模式主要適合于以英美為代表的外部監(jiān)控型公司治理結(jié)構(gòu)。這種治理結(jié)構(gòu)的重要特征是，采取授權(quán)資本制和實(shí)行二元制的公司治理結(jié)構(gòu)，即治理結(jié)構(gòu)只由股東大會(huì)和董事會(huì)組成。所謂經(jīng)營者主導(dǎo)型財(cái)務(wù)模式就是以經(jīng)營者財(cái)務(wù)為主導(dǎo)地位的財(cái)務(wù)運(yùn)作體系?？陀^上企業(yè)經(jīng)營者具有對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的直接控制權(quán)，這種控制權(quán)的獲得就使得企業(yè)成為獨(dú)立的財(cái)務(wù)主體，經(jīng)營者財(cái)務(wù)在企業(yè)財(cái)務(wù)中處于核心地位。

2.出資者主導(dǎo)型的財(cái)務(wù)模式

這種模式適應(yīng)了以日德為代表的內(nèi)部監(jiān)控型公司治理結(jié)構(gòu)。其重要特征是嚴(yán)格的法定資本制和雙層委員會(huì)制，雙重委員會(huì)即監(jiān)事會(huì)和董事會(huì)，監(jiān)事會(huì)的地位通常高于董事會(huì)。一般情況下，公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，股權(quán)相對(duì)集中，特別是法人之間相互穩(wěn)定持股(如銀行、創(chuàng)業(yè)家族、基金會(huì)和其他組織)，以及銀行對(duì)公司的持股和干預(yù)(如股票托管制度和持股人投票制度)，使得股票市場(chǎng)對(duì)公司籌資及監(jiān)控的作用相當(dāng)有限，從而使立足于企業(yè)內(nèi)部的各相關(guān)利益主體監(jiān)控公司成為可能。在這種治理結(jié)構(gòu)下，公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)出以出資者財(cái)務(wù)為導(dǎo)向的財(cái)務(wù)運(yùn)作體系。這些都充分體現(xiàn)了在內(nèi)部監(jiān)控型公司治理結(jié)構(gòu)下，公司財(cái)務(wù)處處以出資者財(cái)務(wù)為核心，來進(jìn)行運(yùn)作和管理。當(dāng)然，并不是說這時(shí)經(jīng)營者財(cái)務(wù)可有可無。

3.業(yè)主主導(dǎo)型的財(cái)務(wù)模式

以東亞、拉美為代表的家族監(jiān)控型公司治理結(jié)構(gòu)的重要特征是公司被家族及其伙伴所支配，股權(quán)相對(duì)集中地控制在家族手中，資產(chǎn)負(fù)債率一般較高，市場(chǎng)監(jiān)控力度較小，監(jiān)控主要來自以血緣為紐帶的家族。與這種治理結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的財(cái)務(wù)導(dǎo)向是業(yè)主型財(cái)務(wù)管理模式。業(yè)主主導(dǎo)型財(cái)務(wù)模式容納了出資者財(cái)務(wù)與經(jīng)營者財(cái)務(wù)的全部內(nèi)容，使得出資者和經(jīng)營者之間的成本最小，企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營中實(shí)現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)效益能最大限度地轉(zhuǎn)化為股東財(cái)富。

4.內(nèi)部人主導(dǎo)型的財(cái)務(wù)模式

這種模式產(chǎn)生于以前蘇聯(lián)及中東歐轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)為代表的內(nèi)部人控制型公司治理結(jié)構(gòu)中。這些國家的共同特點(diǎn)是都存在數(shù)量眾多、規(guī)模龐大的國有企業(yè)需要進(jìn)行重組，同時(shí)又繼承了原有較為混亂的法律體系。在這種治理結(jié)構(gòu)下，由于國有股權(quán)主體的缺位和某些制度上的真空，使得公司財(cái)務(wù)管理活動(dòng)幾乎全部控制在經(jīng)營者手中，公司的籌資、投資、運(yùn)用及分配側(cè)重體現(xiàn)為經(jīng)理層的奮斗目標(biāo)。這種“超強(qiáng)控制”造成企業(yè)財(cái)務(wù)政策持續(xù)性差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，資本運(yùn)營效率低，成本高。

三、我國公司治理結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)發(fā)展基本取向

我國現(xiàn)行公司制企業(yè)采用的是“一會(huì)兩線”的并行構(gòu)架模式，即股東大會(huì)董事會(huì)總經(jīng)理是一條管理層次線，股東大會(huì)監(jiān)事會(huì)董事會(huì)和總經(jīng)理則是監(jiān)督層次線，并最終歸于股東大會(huì)。這在我國目前企業(yè)中國有股占主導(dǎo)地位的情況下，很難保證。外部監(jiān)控十分薄弱，表現(xiàn)突出的問題有兩個(gè)：董事會(huì)獨(dú)立性不強(qiáng);監(jiān)事會(huì)的作用有限。這一狀況決定和限制了我國目前公司財(cái)務(wù)仍然停留在專業(yè)財(cái)務(wù)主導(dǎo)型的對(duì)內(nèi)財(cái)務(wù)體系上。

面對(duì)我國目前內(nèi)外部監(jiān)控機(jī)制不完善，以及我國企業(yè)自身的特點(diǎn)和當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，無論是外部監(jiān)控還是內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，對(duì)處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期的中國公司制改革都不一定適合?；谶@種現(xiàn)狀，發(fā)展多方監(jiān)控主體并存，以內(nèi)部監(jiān)控為主的公司治理模式是比較符合我國實(shí)際的。因?yàn)閽侀_原有的主管上級(jí)行政機(jī)關(guān)、黨委、工會(huì)，單純依靠“三會(huì)四權(quán)”及不成熟的外部監(jiān)控體系顯然是行不通的。應(yīng)改變國有資產(chǎn)的委托關(guān)系，變換產(chǎn)權(quán)和債權(quán)的約束模式，完善股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理之間的權(quán)責(zé)利相互制衡機(jī)制，提高董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)在治理結(jié)構(gòu)中的地位；改變對(duì)經(jīng)理人員的激勵(lì)機(jī)制，逐步完善市場(chǎng)體系，強(qiáng)化市場(chǎng)機(jī)制的監(jiān)控。

參考文獻(xiàn):

篇4

本文運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理理念，闡述了建立鑄鍛公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的背景。通過對(duì)關(guān)鍵預(yù)警指標(biāo)的運(yùn)行用趨勢(shì)圖列示，進(jìn)行魚骨圖對(duì)比，采用定量、定性法分析與評(píng)估，并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)影響嚴(yán)重度進(jìn)行排序預(yù)警，形成預(yù)警報(bào)告并上報(bào)管理層。通過建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，及早識(shí)別公司在經(jīng)營管理活動(dòng)中潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以督促公司管理層采取有效措施進(jìn)行應(yīng)對(duì)，避免出現(xiàn)企業(yè)損失，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)下行；風(fēng)險(xiǎn)管理；預(yù)警；經(jīng)營目標(biāo)

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）09-0-01

一、課題背景

2012年鑄鍛公司經(jīng)營狀況呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，上半年銷售毛利率同比下降8.3個(gè)百分點(diǎn)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比增加24.7天，但沒有完善的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)與分析，建立適合鑄鍛公司現(xiàn)階段發(fā)展的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，為鑄鍛公司管理者提供決策支持，顯得迫切需要。

二、鑄鍛公司現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)成因分析

1.戰(zhàn)略、合規(guī)方面

鑄鍛公司業(yè)務(wù)單一，產(chǎn)品完全服務(wù)于集團(tuán)公司，在企業(yè)戰(zhàn)略上跟隨集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略。在合規(guī)方面，法規(guī)、基本管理制度與集團(tuán)保持統(tǒng)一。因此，鑄鍛公司在戰(zhàn)略、合規(guī)方面的風(fēng)險(xiǎn)不是關(guān)注重點(diǎn)。

2.運(yùn)營方面

結(jié)合集團(tuán)對(duì)鑄鍛公司的運(yùn)營考核目標(biāo)，進(jìn)行分析。今年鑄鍛公司處于整合、搬遷及鑄造二期、鑄造三期上線的發(fā)展階段，產(chǎn)能快速提高。但受行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，集團(tuán)產(chǎn)量下滑較大。在這種情況下，產(chǎn)品固定成本會(huì)升高，且生產(chǎn)安排、物料與動(dòng)能的管理等對(duì)產(chǎn)品變動(dòng)成本影響明顯，直接影響利潤率的下降。因此鑄鍛公司在產(chǎn)品制造成本的上升及利潤率下降風(fēng)險(xiǎn)需重點(diǎn)關(guān)注。

在企業(yè)資產(chǎn)中，具有償債能力的通常是流動(dòng)資產(chǎn)，鑄鍛公司的流動(dòng)資產(chǎn)中存貨占比過大，超常儲(chǔ)備的存貨資產(chǎn)不能及時(shí)變現(xiàn)。過多儲(chǔ)備導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性下降，使企業(yè)增產(chǎn)不增收；大量資金的沉淀，還會(huì)使企業(yè)的儲(chǔ)存成本上升、搬運(yùn)費(fèi)用上升，影響利潤的減少。同時(shí)，庫存的積壓，還會(huì)造成存貨的減值，甚至報(bào)廢，影響利潤的減少。因此，存貨占用過大是需重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)。

3.財(cái)務(wù)方面

今年受行業(yè)形勢(shì)的影響，外協(xié)單位盈利能力也受到下滑沖擊，外協(xié)單位資金周轉(zhuǎn)難，回款變慢。上半年外部應(yīng)收賬款回款率同比下降15個(gè)百分點(diǎn)。公司對(duì)外部應(yīng)收賬款回款慢，尤其是對(duì)個(gè)別提貨量小的外協(xié)單位回款慢，會(huì)造成出現(xiàn)呆賬甚至壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，外部應(yīng)收賬款回款率需重點(diǎn)關(guān)注。

三、財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的建立及措施

1.確定預(yù)警指標(biāo)

為監(jiān)控上述三個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，將存貨占用、銷售毛利率、外部應(yīng)收賬款回款率等易于統(tǒng)計(jì)、跟蹤及與主要風(fēng)險(xiǎn)有較高關(guān)聯(lián)性的三個(gè)指標(biāo)，列為鑄鍛公司的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)KRIs。

存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理，促使公司在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率。

在銷售價(jià)格不變的情況下，銷售毛利率受產(chǎn)品單位成本的影響。該指標(biāo)主要監(jiān)控產(chǎn)品單位成本變動(dòng)情況，用于對(duì)企業(yè)主要產(chǎn)品或主要業(yè)務(wù)的盈利狀況進(jìn)行分析，并可以判斷企業(yè)核心競爭力的變化趨勢(shì)。

外部應(yīng)收賬款回款率反映企業(yè)外部應(yīng)收賬款的回款速度，并發(fā)現(xiàn)發(fā)生壞賬損失的可能性?？梢杂糜诤饬科髽I(yè)的經(jīng)營能力。

2.建立預(yù)警指標(biāo)數(shù)據(jù)庫

對(duì)確定的三個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)KRIs，整理公司2011年-2012年各期的指標(biāo)實(shí)際完成值，搜集行業(yè)指標(biāo)優(yōu)秀值，建立預(yù)警指標(biāo)數(shù)據(jù)庫。

3.確定指標(biāo)的預(yù)警值

根據(jù)指標(biāo)的實(shí)際完成值、2012年考核值、行業(yè)優(yōu)秀值，并平衡今年的規(guī)模擴(kuò)張、產(chǎn)銷形勢(shì)，確定風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的預(yù)警值。

4.建立趨勢(shì)圖對(duì)比、魚骨圖分析模型

結(jié)合公司運(yùn)營目標(biāo)，運(yùn)用趨勢(shì)圖對(duì)比，建立三個(gè)指標(biāo)的趨勢(shì)圖對(duì)比模型。

針對(duì)指標(biāo)完成趨勢(shì)，尤其關(guān)注異常點(diǎn)和波動(dòng)點(diǎn)，采用財(cái)務(wù)表格分析法和生產(chǎn)流程分析法，考慮數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系和例外事項(xiàng)，進(jìn)行影響因素分析。對(duì)復(fù)雜的利潤率指標(biāo)，采用魚骨圖模型列出影響利潤指標(biāo)波動(dòng)的具體構(gòu)成因素，對(duì)成本波動(dòng)因素進(jìn)行逐次分解，分析影響利潤、成本波動(dòng)的根源。對(duì)存貨占用指標(biāo)的波動(dòng)也采用魚骨圖，對(duì)各產(chǎn)品的存貨占用進(jìn)行分解分析。

5.建立風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重度預(yù)警模型

根據(jù)指標(biāo)的分析結(jié)果，對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及潛在的影響變化做出預(yù)警與評(píng)估，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重度進(jìn)行預(yù)警列示。建立風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重度預(yù)警模型。

6.形成預(yù)警分析報(bào)告模型及反饋機(jī)制

根據(jù)指標(biāo)的預(yù)警分析、評(píng)估和預(yù)警結(jié)果，編寫預(yù)警分析報(bào)告，建立報(bào)告模型及反饋管理層的機(jī)制，并將報(bào)告在公司會(huì)議室進(jìn)行目視化。

7.對(duì)方案進(jìn)行檢查，持續(xù)改善

查找預(yù)警機(jī)制在各期的實(shí)施過程中，在指標(biāo)對(duì)比、分析、報(bào)告等方面存在的問題，以及對(duì)運(yùn)營狀況的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警有效性等進(jìn)行檢查、驗(yàn)證。并在后期的預(yù)警中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)改進(jìn)，形成預(yù)警機(jī)制的循環(huán)改善。

四、總結(jié)

立足于鑄鍛公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)及公司的經(jīng)營目標(biāo)建立預(yù)警機(jī)制，通過風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量、分析、評(píng)價(jià)、報(bào)告，幫助在公司管理中關(guān)注運(yùn)行質(zhì)量，并有的放矢地進(jìn)行控制和防范，將損失降至最低，為企業(yè)創(chuàng)造收益，以完成經(jīng)營目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

【論文關(guān)鍵詞】公司治理 財(cái)務(wù)舞弊 監(jiān)督機(jī)構(gòu)

一、造成財(cái)務(wù)舞弊的原因分析

一個(gè)管理上億資產(chǎn)的高層管理人員，可能得到的回報(bào)僅僅是企業(yè)利潤的萬分之一乃至是千萬分之一，龐大的現(xiàn)實(shí)利益的差異促使一部分高管人員道德水平下降，帶來如下問題：

(一)逃避責(zé)任

企業(yè)高管如果占有企業(yè)大部分資產(chǎn)收益，那么他應(yīng)該是整天非常忙碌的工作，不存在偷懶的情況。但如果分配的利益非常少并且企業(yè)內(nèi)部又缺乏監(jiān)督的情況下，高管就會(huì)可能去逃避責(zé)任。

(二)利用權(quán)力

企業(yè)的高管有可能利用自身的權(quán)利，給自己定為高薪，來侵害其他股東的利益。

(三)掩飾失敗投資

企業(yè)高管的薪酬是隨著其規(guī)模擴(kuò)大而增加。企業(yè)高管可能為了掩飾因?yàn)橥顿Y于凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目而擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模達(dá)到求增長自身的報(bào)酬的目的，企業(yè)高管的這種做法就會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象。

二、從公司治理角度應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)舞弊行為

在我國大股東控制力越強(qiáng)其股權(quán)集中度越高，大股東要通過其派出的管理層來進(jìn)行舞弊就非常容易。董事長與總經(jīng)理的獨(dú)立性對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)舞弊行為在1％的顯著性水平產(chǎn)生影響，說明董事長自身兼任總經(jīng)理的企業(yè)更可能產(chǎn)生舞弊行為?？偨?jīng)理任期對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的影響總體表現(xiàn)在：總經(jīng)理任期越長，舞弊發(fā)生的機(jī)會(huì)就越大。由于總經(jīng)理任職時(shí)間越長，擁有更多的企業(yè)控制權(quán)越多，會(huì)有更多的機(jī)會(huì)來組織財(cái)務(wù)舞弊。另一方面在我國尚未形成一股強(qiáng)大力量對(duì)失職經(jīng)理進(jìn)行訴訟，輿論監(jiān)督?jīng)]有對(duì)企業(yè)治理發(fā)揮作用，在此種情況下，總經(jīng)理也不會(huì)由于企業(yè)的舞弊行為而被解雇。

從外部治理機(jī)制角度來說，產(chǎn)品市場(chǎng)的競爭可以大大減少財(cái)務(wù)舞弊的發(fā)生。法制環(huán)境的完善對(duì)舞弊行為會(huì)產(chǎn)生積極影響。另外中介機(jī)構(gòu)的成熟也能對(duì)舞弊行為產(chǎn)生有效的抑制作用，會(huì)計(jì)事務(wù)所與律師事務(wù)所發(fā)展得越來越好，他們對(duì)舞弊行為的職業(yè)判斷能力就會(huì)越來越強(qiáng)，越來越能洞察到企業(yè)的違規(guī)行為。將企業(yè)治理機(jī)制看成一個(gè)整體，能系統(tǒng)地研究內(nèi)外部治理機(jī)制對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的影響，并結(jié)合我國的制度背景，市場(chǎng)中介組織發(fā)育程度與法律環(huán)境對(duì)企業(yè)的舞弊行為有一定的影響，產(chǎn)品競爭市場(chǎng)程度也能抵制公司的舞弊行為。

對(duì)于內(nèi)部治理因素，與國外的研究結(jié)果相矛盾，我國股權(quán)集中度較高的企業(yè)更容易發(fā)生舞弊行為，這是因?yàn)橐环矫嫖覈鲜衅髽I(yè)中前幾名的大股東通常為國家股股東，股權(quán)集中不但不能產(chǎn)生很強(qiáng)的監(jiān)督效應(yīng)，相反加劇了內(nèi)部人控制紊亂的程度，并且會(huì)引起管理者的機(jī)會(huì)主義行為。而少數(shù)大股東聯(lián)盟能在一定程度上減少財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生的機(jī)會(huì)。

對(duì)于股東身份來說，國家股和流通股比例以及舞弊行為正相關(guān)，法人股與管理者持股比例對(duì)于財(cái)務(wù)舞弊行為負(fù)相關(guān)，但在常規(guī)水平上并不顯著，也可以推斷出國家股股東與流通股股東不能成為監(jiān)督公司舞弊行為的重要力量。

三、完善監(jiān)督機(jī)構(gòu)職能

財(cái)務(wù)舞弊企業(yè)與非財(cái)務(wù)舞弊企業(yè)在董事會(huì)治理方面和股權(quán)結(jié)構(gòu)方面都是顯著不同的，但把行業(yè)控制因素考慮進(jìn)去以后幾乎沒有什么差異。究其原因有2點(diǎn)：一是從企業(yè)治理的外部影響因素來看，我國缺乏活躍的公司控制權(quán)爭奪市場(chǎng)，由于我國與西方發(fā)達(dá)國家普通法國家的法制基礎(chǔ)不一樣，對(duì)投資者的保護(hù)相對(duì)英美等國較差。二是對(duì)企業(yè)治理的內(nèi)部因素來說，國有股與法人股比例過大，直接導(dǎo)致外部影響機(jī)制與股權(quán)結(jié)構(gòu)并沒有對(duì)財(cái)務(wù)舞弊發(fā)生顯著的影響作用。我國國有股占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，導(dǎo)致我國國有資產(chǎn)剩余索取權(quán)缺乏個(gè)人爭奪代表，公司中大量的高管人員是由政府任命或者受到行政干預(yù)，所以形成了強(qiáng)大的內(nèi)部小集團(tuán)控制局面。這此種形勢(shì)下，董事會(huì)受到大股東或者總經(jīng)理的擺布，監(jiān)事會(huì)形同虛設(shè)，企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)制沒辦法起到應(yīng)有的作用。另外，由于國有上市企業(yè)的多種目標(biāo)，決定了其在企業(yè)經(jīng)營的時(shí)候，有可能為了行政的目標(biāo)而不考慮股東的利益；另外一方面，由于國有上市企業(yè)經(jīng)營的時(shí)候存在這種那種的目標(biāo)，企業(yè)高管可能身上可能發(fā)生會(huì)進(jìn)行某種個(gè)人行為損害股東利益。

如果想要減少財(cái)務(wù)舞弊事件的發(fā)生，要實(shí)行政企分開，盡量減少行政干預(yù)。企業(yè)治理是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，如果想從根本上減少財(cái)務(wù)舞弊事件的發(fā)生，必須加強(qiáng)企業(yè)自身治理能力的建設(shè)，完善企業(yè)治理的結(jié)構(gòu)；二要加強(qiáng)法制建設(shè)，例如在民法中增加對(duì)財(cái)務(wù)舞弊公司高管成員民事責(zé)任的懲罰條例，目前我國還比較缺乏這方面的法律法規(guī)，沒有企業(yè)高管因財(cái)務(wù)舞弊而受到法律的嚴(yán)懲。

篇6

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)公司； 企業(yè)性質(zhì)； 發(fā)展

我國的財(cái)務(wù)公司是一種非常獨(dú)特的企業(yè)，自1987年設(shè)立即是在企業(yè)集團(tuán)與金融雙重環(huán)境下運(yùn)行。國際上對(duì)財(cái)務(wù)公司沒有統(tǒng)一的定義，國外一般稱為Finance Service，主要是企業(yè)集團(tuán)為促進(jìn)產(chǎn)品銷售或?yàn)榧訌?qiáng)資金管理而成立的。本文基于管理學(xué)大師彼得?德魯克有關(guān)企業(yè)性質(zhì)的理論，對(duì)我國財(cái)務(wù)公司的企業(yè)性質(zhì)進(jìn)行分析，并對(duì)我國財(cái)務(wù)公司的創(chuàng)新及未來發(fā)展進(jìn)行探討。

一、企業(yè)的目的――創(chuàng)造顧客

一般來說，企業(yè)的目的是為了創(chuàng)造利潤。馬克思在《資本論》中認(rèn)為企業(yè)是資本進(jìn)行生產(chǎn)的機(jī)制，目的是盡可能多地生產(chǎn)剩余價(jià)值。管理學(xué)大師彼得?德魯克在《管理的實(shí)踐》中則從另外的角度，指出企業(yè)的目的是創(chuàng)造顧客，企業(yè)是為了滿足顧客的需求而產(chǎn)生的，沒有顧客就沒有企業(yè)，同時(shí)，他認(rèn)為是顧客決定了企業(yè)是什么。

（一）財(cái)務(wù)公司的顧客是誰

企業(yè)的目的是創(chuàng)造顧客，財(cái)務(wù)公司也不例外。按照銀監(jiān)會(huì)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，財(cái)務(wù)公司的顧客主要有三類：企業(yè)集團(tuán)的母公司、企業(yè)集團(tuán)的子公司和企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)品的消費(fèi)者。1.在企業(yè)集團(tuán)成立之初，為調(diào)節(jié)集團(tuán)子公司之間資金的余缺，設(shè)立了財(cái)務(wù)公司，通過借貸方式實(shí)現(xiàn)資金內(nèi)部融通，提高資金使用效率，即財(cái)務(wù)公司為資金充裕的子公司提供存款服務(wù)，為資金缺乏的子公司提供貸款服務(wù)，這時(shí)，集團(tuán)子公司是財(cái)務(wù)公司的顧客；2.隨著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，加強(qiáng)集團(tuán)的資金管理成為母公司的重要任務(wù)，財(cái)務(wù)公司為母公司集中資金、監(jiān)控資金使用提供資金管理服務(wù)，這時(shí)，集團(tuán)母公司是財(cái)務(wù)公司的顧客；3.還有一類財(cái)務(wù)公司服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)品銷售，向消費(fèi)者提供消費(fèi)信貸，支持消費(fèi)者購買集團(tuán)的產(chǎn)品，這時(shí)，消費(fèi)者是財(cái)務(wù)公司的顧客。

（二）財(cái)務(wù)公司顧客的特殊性

財(cái)務(wù)公司的顧客是非常獨(dú)特的，均與設(shè)立財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)有關(guān)。在資金內(nèi)部融通情況下，子公司是財(cái)務(wù)公司的顧客，并與財(cái)務(wù)公司擁有一個(gè)共同的上級(jí)母公司，兩者的關(guān)系是顧客加兄弟；在資金集中管理的情況下，母公司既是財(cái)務(wù)公司的顧客又是財(cái)務(wù)公司的股東，是顧客加股東的關(guān)系；在消費(fèi)信貸情況下，消費(fèi)者是財(cái)務(wù)公司的顧客，同時(shí)又是企業(yè)集團(tuán)的顧客，是顧客加顧客的關(guān)系。

財(cái)務(wù)公司的顧客與企業(yè)集團(tuán)的母公司、子公司、消費(fèi)者關(guān)系相互交叉，在這其中，有兩個(gè)方面的利益情況需要特別關(guān)注：一個(gè)是母公司與其子公司的利益并不總是一致，財(cái)務(wù)公司在服務(wù)于子公司時(shí)，有時(shí)會(huì)遇到母、子公司之間的利益沖突，這時(shí)無論財(cái)務(wù)公司怎樣提高服務(wù)水平，作為顧客的子公司總是不滿意的；另一個(gè)是財(cái)務(wù)公司與母公司的特殊代表――財(cái)務(wù)部門的關(guān)系非同一般，財(cái)務(wù)部門有時(shí)既代表母公司下達(dá)政策，同時(shí)又是某些具體財(cái)務(wù)事項(xiàng)的參與者，這些財(cái)務(wù)事項(xiàng)與財(cái)務(wù)公司密切相關(guān)，財(cái)務(wù)部既是裁判員又是運(yùn)動(dòng)員，其對(duì)財(cái)務(wù)公司的認(rèn)知往往決定著財(cái)務(wù)公司作用的發(fā)揮。

（三）財(cái)務(wù)公司的顧客決定了財(cái)務(wù)公司是什么樣的企業(yè)

首先，財(cái)務(wù)公司是一類顧客被嚴(yán)格限定的企業(yè)，顧客的范圍不得超出銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定，同時(shí)，財(cái)務(wù)公司的顧客與企業(yè)集團(tuán)密切相關(guān)，這種關(guān)系使得財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)開展牢牢地束縛于企業(yè)集團(tuán)，緊緊地依附于企業(yè)集團(tuán)，實(shí)際上是企業(yè)集團(tuán)的寄生體。由于顧客的范圍沒有重疊，同行業(yè)財(cái)務(wù)公司之間完全沒有競爭，所以，嚴(yán)格地說財(cái)務(wù)公司不是市場(chǎng)上自由競爭的市場(chǎng)主體。

其次，財(cái)務(wù)公司向特定顧客提供特定的金融產(chǎn)品及財(cái)務(wù)服務(wù)，是金融機(jī)構(gòu)，但又不同于銀行，服務(wù)的特殊性使得財(cái)務(wù)公司在業(yè)務(wù)上既受企業(yè)集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)，又受到金融監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管。財(cái)務(wù)公司作為金融企業(yè)，在實(shí)業(yè)集團(tuán)和金融行業(yè)間的夾縫中求生存，生存的空間很有限，但財(cái)務(wù)公司盡力展現(xiàn)生存價(jià)值，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的生命力。

二、企業(yè)的功能――營銷和創(chuàng)新

彼得?德魯克認(rèn)為“任何企業(yè)都有兩個(gè)基本功能，而且也只有這兩個(gè)基本功能：營銷和創(chuàng)新”。企業(yè)通過營銷拓展市場(chǎng)，創(chuàng)造更多的顧客，銷售更多的產(chǎn)品，營銷功能是企業(yè)不同于其他組織的重要功能；企業(yè)通過創(chuàng)新為顧客提供更多更好的產(chǎn)品及服務(wù)，并通過創(chuàng)新，企業(yè)不斷發(fā)展壯大。

（一）財(cái)務(wù)公司的營銷

在財(cái)務(wù)公司的顧客中，母公司本身不需要營銷，子公司執(zhí)行母公司的政策和命令，是財(cái)務(wù)公司必然的顧客，也基本不需要營銷；對(duì)于消費(fèi)信貸中的顧客，企業(yè)集團(tuán)已開展產(chǎn)品的營銷，消費(fèi)者決定購買產(chǎn)品后，才會(huì)到財(cái)務(wù)公司尋求貸款，不準(zhǔn)備購買企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)品的消費(fèi)者不會(huì)到財(cái)務(wù)公司來，所以財(cái)務(wù)公司的貸款服務(wù)附屬于集團(tuán)的產(chǎn)品銷售，不需要、也不可能單獨(dú)營銷。如此看來，財(cái)務(wù)公司是不是就不需要營銷了？當(dāng)然不是，任何企業(yè)都需要營銷，只是財(cái)務(wù)公司的營銷與眾不同罷了。

財(cái)務(wù)公司的營銷不應(yīng)是簡單地向顧客推銷產(chǎn)品和服務(wù)，營銷策略應(yīng)該是依托集團(tuán)政策，充分利用自身的優(yōu)勢(shì)，提供比銀行更好的產(chǎn)品和服務(wù)，并在可能的情況下，對(duì)利益分配機(jī)制進(jìn)行調(diào)整，以解決顧客中的特殊問題。例如，在程序上更加簡便，提高辦事效率；在價(jià)格和費(fèi)用上，利率、手續(xù)費(fèi)盡可能優(yōu)惠，讓利于子公司；在對(duì)銀行關(guān)系上，聯(lián)合子公司搞好平衡等等。同時(shí)，可以考慮創(chuàng)新利益分配機(jī)制，在集團(tuán)政策上作些調(diào)整，擴(kuò)大財(cái)務(wù)公司的股東范圍，讓集團(tuán)的子公司亦投資入股，顧客變?yōu)楣蓶|，子公司也能從財(cái)務(wù)公司收益中分得一部分利益，這樣通過利益共享，財(cái)務(wù)公司成為大家的財(cái)務(wù)公司，支持其業(yè)務(wù)自然就更加順理成章了。

（二）財(cái)務(wù)公司的創(chuàng)新

相對(duì)于一般企業(yè)，財(cái)務(wù)公司對(duì)創(chuàng)新的渴求更加強(qiáng)烈。由于政策的限制，財(cái)務(wù)公司的生存空間本來已極其有限，但隨著信息技術(shù)的發(fā)展，商業(yè)銀行開發(fā)的資金管理產(chǎn)品可以更好地滿足企業(yè)集團(tuán)資金管理的需要，不設(shè)立財(cái)務(wù)公司，企業(yè)集團(tuán)也能集中資金并開展內(nèi)部資金融通，財(cái)務(wù)公司有限的生存空間也面臨著進(jìn)一步被蠶食，財(cái)務(wù)公司生存的意義受到了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，以資金管理為主要服務(wù)內(nèi)容的財(cái)務(wù)公司，這種挑戰(zhàn)更甚！

那么在現(xiàn)階段財(cái)務(wù)公司如何創(chuàng)新？財(cái)務(wù)公司首先還是要緊緊圍繞企業(yè)集團(tuán)的特點(diǎn)，深入研究顧客的需求，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，培育自己的核心競爭力，使自己的產(chǎn)品和服務(wù)不可替代。對(duì)于集團(tuán)銷售競爭性產(chǎn)品的，要盯住產(chǎn)品的潛在消費(fèi)者，細(xì)化信貸方式方法，千方百計(jì)為消費(fèi)者購買集團(tuán)產(chǎn)品創(chuàng)造條件；對(duì)于壟斷性大型央企，以內(nèi)部資金服務(wù)為主的，則要深入分析集團(tuán)經(jīng)營的特點(diǎn)，以集團(tuán)價(jià)值鏈為自己服務(wù)的工作內(nèi)容，仔細(xì)分析價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，從顧客需求的角度出發(fā)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種。在向下深入挖掘創(chuàng)新的同時(shí)，財(cái)務(wù)公司還要向上爭取集團(tuán)的政策支持，在服務(wù)職能方面與母公司財(cái)務(wù)部門搞好協(xié)調(diào)，進(jìn)一步明確定位，擴(kuò)展服務(wù)功能，將資金管理擴(kuò)大到集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理，除資金管理外，還可以服務(wù)于會(huì)計(jì)、資產(chǎn)、稅務(wù)、投資、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)等等，集團(tuán)的很多財(cái)務(wù)事項(xiàng)可以外包的形式交給財(cái)務(wù)公司辦理。

三、企業(yè)的成長――外部環(huán)境及變革

彼得?德魯克指出“企業(yè)存在于不斷擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)中，是經(jīng)濟(jì)成長擴(kuò)張和改變的具體器官”，“企業(yè)能否持續(xù)成長，在于能否搭上經(jīng)濟(jì)繁榮或產(chǎn)業(yè)興盛的潮流，并乘勢(shì)而起”。企業(yè)與外界――社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和技術(shù)力量的關(guān)系，就是船與大海之間的關(guān)系，大海使船航行，但也時(shí)有風(fēng)暴威脅船的安全。

（一）財(cái)務(wù)公司為什么需要變革

目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)到了十字路口，經(jīng)濟(jì)規(guī)模躍居世界第二，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨重大調(diào)整，低勞動(dòng)力成本、高環(huán)境代價(jià)的發(fā)展模式不可持續(xù)，作為國家經(jīng)濟(jì)支柱的大型央企等企業(yè)集團(tuán)面臨不斷提高經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力的改革重壓；同時(shí)，金融行業(yè)經(jīng)過幾十年的蓬勃發(fā)展，尤其是2008年金融危機(jī)之后隨著2009年金融體系的逐步企穩(wěn)，國際金融監(jiān)管組織、各主要經(jīng)濟(jì)體監(jiān)管當(dāng)局開始改革金融監(jiān)管體制，修復(fù)金融體系根本性缺陷。我國金融行業(yè)面臨著如何深入改革，進(jìn)一步為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)的壓力。

外部環(huán)境的變化，促使財(cái)務(wù)公司進(jìn)行變革，不變革，不順勢(shì)而為，財(cái)務(wù)公司就沒有出路。財(cái)務(wù)公司作為服務(wù)于大型企業(yè)集團(tuán)的金融企業(yè)，是經(jīng)濟(jì)大海中的一艘小船，自然要隨著大海潮流而動(dòng)，其發(fā)展也到了關(guān)鍵的十字路口，財(cái)務(wù)公司的未來發(fā)展呼喚著財(cái)務(wù)公司的變革。

（二）財(cái)務(wù)公司未來的發(fā)展在哪里

根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及國外財(cái)務(wù)公司的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，我國財(cái)務(wù)公司的未來發(fā)展主要有以下三個(gè)方面的設(shè)想：

一是拓寬財(cái)務(wù)公司的顧客群。在繼續(xù)發(fā)展產(chǎn)品銷售買方信貸的同時(shí)，也可以向企業(yè)上游探索原材料等采購賣方信貸，特別是在同一產(chǎn)業(yè)中，生產(chǎn)銷售同一產(chǎn)品，處于上下游生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)的、分工不同的企業(yè)。例如電力產(chǎn)業(yè)中的發(fā)電、電網(wǎng)、電力檢修、電力工程等企業(yè)，完全可以由一家財(cái)務(wù)公司來提業(yè)金融服務(wù)，財(cái)務(wù)公司的組織形式，可以考慮由產(chǎn)業(yè)中多家企業(yè)共同出資構(gòu)建。

二是豐富財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)品種。財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)目前主要涉及存款、貸款、結(jié)算、證券投資等，可以根據(jù)企業(yè)集團(tuán)的實(shí)際情況，發(fā)展金融保險(xiǎn)、租賃、信托等業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)公司綜合發(fā)展各項(xiàng)金融服務(wù)，拓展、提高以企業(yè)集團(tuán)為顧客的金融服務(wù)能力，實(shí)際上是產(chǎn)融結(jié)合的進(jìn)一步發(fā)展。在產(chǎn)融發(fā)展的一定階段，可以考慮將財(cái)務(wù)公司轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行。

三是財(cái)務(wù)公司脫離企業(yè)集團(tuán)。財(cái)務(wù)公司可以不再依附于某一集團(tuán)，不再專門為一個(gè)企業(yè)集團(tuán)服務(wù)，以其獨(dú)具特色、不同于商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，如專業(yè)消費(fèi)信貸、設(shè)備租賃等，為更多顧客服務(wù)。此類財(cái)務(wù)公司的成立，可以彌補(bǔ)銀行業(yè)金融服務(wù)的不足，同時(shí)，顧客、業(yè)務(wù)范圍的變化，使得財(cái)務(wù)公司不再是企業(yè)集團(tuán)的寄生體，而成為市場(chǎng)上獨(dú)立的、相互競爭的真正市場(chǎng)主體。

（三）政策的支持是財(cái)務(wù)公司變革的前提

我國財(cái)務(wù)公司監(jiān)管的政策已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)財(cái)務(wù)公司發(fā)展的要求，相對(duì)于國外財(cái)務(wù)公司來看，我國目前的監(jiān)管政策過于嚴(yán)格。由于財(cái)務(wù)公司不面向公眾，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)集團(tuán)承擔(dān)，不會(huì)帶來社會(huì)問題，國外的監(jiān)管政策普遍比較寬松，而我國的金融監(jiān)管當(dāng)局在監(jiān)管模式上將財(cái)務(wù)公司視同商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)管，做了很多費(fèi)力不討好的事情。在具體業(yè)務(wù)上，監(jiān)管政策不合理的方面主要有：一是財(cái)務(wù)公司成立及分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立控制太嚴(yán)，企業(yè)集團(tuán)沒有自；二是對(duì)財(cái)務(wù)公司的日常業(yè)務(wù)干涉過多，監(jiān)控指標(biāo)多達(dá)十幾個(gè)，資產(chǎn)負(fù)債配制等經(jīng)營自由權(quán)利受到較大限制，資金使用效率不能進(jìn)一步提高；三是利率政策與銀行一致，不能自主調(diào)整，同時(shí)，要上繳大量存款準(zhǔn)備金；四是嚴(yán)格限制業(yè)務(wù)品種和業(yè)務(wù)范圍，創(chuàng)新受到抑制，財(cái)務(wù)公司發(fā)展受到影響；五是金融、稅收等優(yōu)惠政策很少，財(cái)務(wù)公司的發(fā)展得不到鼓勵(lì)。

政策的嚴(yán)格限制使得財(cái)務(wù)公司絲繭束縛，雖多方尋求變革，但總是碰到政策的銅墻鐵壁，徒勞無功，折戟而返。財(cái)務(wù)公司的未來發(fā)展離不開政策的支持，財(cái)務(wù)公司要變革，監(jiān)管政策首先要變革。對(duì)于財(cái)務(wù)公司行業(yè)未來的發(fā)展，監(jiān)管當(dāng)局需要解放思想，放眼長遠(yuǎn)，進(jìn)行宏觀的規(guī)劃?？茖W(xué)合理的監(jiān)管政策是財(cái)務(wù)公司發(fā)展的基石，財(cái)務(wù)公司行業(yè)未來發(fā)展如何，關(guān)鍵看政策的變革、支持程度如何。隨著我國經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展、金融體系的不斷完善，更加科學(xué)合理的監(jiān)管政策必將出現(xiàn)，財(cái)務(wù)公司期待著這一天的到來！誠如此，財(cái)務(wù)公司必將破繭而出，化蛹成蝶，振翅高飛，成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中亮麗的色彩！

【主要參考文獻(xiàn)】

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［2］ 杜勝利.國際財(cái)務(wù)公司的發(fā)展趨勢(shì)與海爾財(cái)務(wù)公司的發(fā)展模式［J］.會(huì)計(jì)研究，2005（5）：76.

［3］ 王偉東.財(cái)務(wù)公司經(jīng)營與管理［M］.北京：人民大學(xué)出版社，2004.

［4］ 財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì).財(cái)務(wù)公司國際案例［M］.北京：中國金融出版社，2005.

［5］ 國資委.國務(wù)院國資委2009年回顧［Z］.北京：國資委，2010：42－43.

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關(guān)鍵詞：預(yù)算編制；銷售觀起點(diǎn)論模式；利潤觀起點(diǎn)論模式

預(yù)算管理是公司管理的核心內(nèi)容之一，是實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制，提高經(jīng)濟(jì)效益的重要手段。搞好預(yù)算管理的關(guān)鍵在于確定預(yù)算編制的起點(diǎn)。隨著現(xiàn)代公司制度的不斷完善，我國上世紀(jì)80年代從西方引入并運(yùn)用的銷售觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式在理論和實(shí)務(wù)上都表現(xiàn)出很大局限性，應(yīng)通過利潤觀（或每股收益）起點(diǎn)論的預(yù)算模式加以改進(jìn)。

一、銷售觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式的局限性

以銷售為起點(diǎn)的預(yù)算模式是指以銷售預(yù)算的結(jié)果為起點(diǎn)，分別編制銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、成本預(yù)算、利潤預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等的一種預(yù)算編制模式。這種模式以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以銷售為基點(diǎn)，適應(yīng)市場(chǎng)狀況，得到普遍采用。然而，這種模式在理論和實(shí)務(wù)上存在以下致命缺陷，不能達(dá)到強(qiáng)化公司內(nèi)部控制效率，提高公司價(jià)值的預(yù)算管理目標(biāo)。

（一）銷售觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式所依據(jù)的假設(shè)不具有現(xiàn)實(shí)性

銷售觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式隱含的兩個(gè)假設(shè)是：（1）預(yù)算編制者具有強(qiáng)烈追求無限利潤的動(dòng)機(jī)———其唯一限制是銷售；（2）銷售與利潤的增減變化具有一致性（于增彪，2002）?，F(xiàn)代公司制度下的所有者與經(jīng)營者的委托契約、公司利潤內(nèi)涵都內(nèi)生地決定了這兩個(gè)假設(shè)都沒有存在的現(xiàn)實(shí)土壤。

現(xiàn)代公司制的主要特征就是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，所有者與經(jīng)營者之間是一種委托關(guān)系，雙方存在明顯的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。所有者關(guān)心的是投資的回報(bào)，而經(jīng)營者則關(guān)心自身的效用最大化（如報(bào)酬、社會(huì)薪金、隱利等），一旦兩者發(fā)生沖突，在信息不對(duì)稱的情況下，理性經(jīng)營者的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題就有可能發(fā)生。在預(yù)算編制上，公司所有者處于直接生產(chǎn)經(jīng)營之外，經(jīng)營者編制預(yù)算并執(zhí)行；所有者當(dāng)然追求利潤，而經(jīng)營者就不一定像所有者那樣在任何情況下都去追求利潤，他往往從自身當(dāng)前利益出發(fā)進(jìn)行管理決策?；蛘卟挥?jì)成本和風(fēng)險(xiǎn)，片面追求銷售的增長，不正常擴(kuò)大市場(chǎng)而導(dǎo)致利潤下降，甚至虧本；或者在可以開拓市場(chǎng)增加利潤時(shí)，極端保守，怕冒風(fēng)險(xiǎn)有損當(dāng)前穩(wěn)定報(bào)酬而對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)視而不見?？梢?，作為預(yù)算編制者的經(jīng)營者具有強(qiáng)烈追求無限利潤的動(dòng)機(jī)的假設(shè)是不能成立的。此外，將銷售視為利潤的唯一限制也不合理，至少利潤目標(biāo)須考慮銷售與成本兩方面因素。

公司利潤的內(nèi)涵內(nèi)生地決定了銷售與利潤增減變化并非簡單的一致性關(guān)系。從數(shù)量上看，利潤=（銷售）收入-成本，收入的增長并不必然導(dǎo)致利潤的增長，須考慮對(duì)應(yīng)的成本變化情況，過分追逐銷售，造成對(duì)市場(chǎng)的過度開發(fā)，忽視對(duì)成本的管理，會(huì)因經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)過大而陷入困境。山東秦池酒廠通過奪得中央電視臺(tái)的廣告標(biāo)王，迅速占領(lǐng)國內(nèi)白酒市場(chǎng)，但2億元的廣告成本卻壓得它銷聲匿跡。從質(zhì)量上看，利潤是否會(huì)帶來凈現(xiàn)金流量的流入是關(guān)鍵，否則，利潤增加往往成為呆賬、壞賬，造成虛假繁榮的陷阱。最后，從利潤與公司戰(zhàn)略關(guān)系看，需要考慮不同的戰(zhàn)略類型及其相關(guān)影響因素對(duì)利潤的影響，如市場(chǎng)競爭程度、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、政府政策等，不僅僅是銷售的問題。

（二）銷售觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式所反映的經(jīng)營觀念的落后性

公司經(jīng)營觀念經(jīng)歷了產(chǎn)品經(jīng)營和市場(chǎng)經(jīng)營兩個(gè)階段，正處于向資產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的時(shí)期。資產(chǎn)經(jīng)營是指把企業(yè)擁有的一切有形和無形資產(chǎn)通過流動(dòng)、裂變、組合、集中等方式進(jìn)行有效地運(yùn)轉(zhuǎn)，以實(shí)現(xiàn)最大限度的資本增值。它強(qiáng)調(diào)要考慮資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，在社會(huì)范圍內(nèi)優(yōu)化資產(chǎn)產(chǎn)能配置，使各生產(chǎn)要素及其組合市場(chǎng)化，達(dá)到整體資產(chǎn)收益最大化。銷售量決定生產(chǎn)數(shù)量的預(yù)算編制思路，使得公司內(nèi)部在是否生產(chǎn)（或外包，公司產(chǎn)能轉(zhuǎn)移），如何生產(chǎn)，生產(chǎn)多少?zèng)Q策上處于被動(dòng)地位，不能主動(dòng)從本部門資產(chǎn)實(shí)際產(chǎn)能出發(fā)，結(jié)合公司目標(biāo)利潤（或每股收益）進(jìn)行成本效益考核和模擬市場(chǎng)核算，決定本部門資產(chǎn)收益最優(yōu)化生產(chǎn)預(yù)算。

（三）銷售觀起點(diǎn)論的核算模式可分析的視角具有狹隘性

首先，這種預(yù)算模式與公司財(cái)務(wù)指標(biāo)體系相分離，僅反映銷售及相關(guān)的計(jì)劃的執(zhí)行情況，不能運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行經(jīng)常的預(yù)測(cè)、反饋、對(duì)比分析，為公司的高層管理者提供資產(chǎn)運(yùn)營、財(cái)務(wù)狀況的及時(shí)信息，提高管理、決策質(zhì)量。其次，這種預(yù)算基本上沒考慮外部信息使用者，既不能通過預(yù)算信號(hào)向外部信息使用者發(fā)出企業(yè)現(xiàn)時(shí)和未來價(jià)值的信息，又不能通過外部相關(guān)市場(chǎng)的對(duì)管理者經(jīng)營的施加約束，緩解信息不對(duì)稱導(dǎo)致的委托治理困境。

二、利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式的優(yōu)越性

利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式就是以目標(biāo)每股收益或利潤水平為起點(diǎn)，分別編制收入預(yù)算、成本預(yù)算，進(jìn)行反復(fù)平衡，直到實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤為止的預(yù)算編制模式。這種預(yù)算模式，不僅有助于提高所有者和經(jīng)營者對(duì)公司計(jì)劃和控制能力，改善經(jīng)營管理來影響公司股價(jià)，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化，而且有利于解決公司委托問題，提高信息披露的有用性。

（一）利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式將所有者利益與公司的經(jīng)營活動(dòng)結(jié)合起來，從而將預(yù)算與企業(yè)的戰(zhàn)略銜接起來追求利潤是公司經(jīng)營的基本目的之一，公司戰(zhàn)略歸根結(jié)底是為了保持或增加公司的盈利能力。在兩權(quán)分離的情況下，所有者的利潤追求不一定是管理當(dāng)局的目的和方向；而利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式可以在目標(biāo)一致的最大可能限度內(nèi)保障管理當(dāng)局的經(jīng)營決策、對(duì)公司戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)和實(shí)施符合所有者的利益。

（二）利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式可以強(qiáng)化公司各個(gè)層次的經(jīng)營管理

按照杜邦分析法的思路，每股收益綜合而詳細(xì)地反映了公司的經(jīng)營狀況。實(shí)際上，在杜邦分析法下給出的是投資報(bào)酬率，增加負(fù)債率就可以得到權(quán)益資本報(bào)酬率，進(jìn)而得到每股收益數(shù)據(jù)；反之，從每股收益推出投資報(bào)酬率，該指標(biāo)經(jīng)過杜邦分析法的層層分解后，各指標(biāo)所組成的體系就與公司經(jīng)營的各方面息息相關(guān)，通過控制每股收益就可以控制整個(gè)公司的經(jīng)營活動(dòng)。通過對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系經(jīng)常的預(yù)測(cè)、反饋對(duì)比分析，可及時(shí)為公司的高層管理者提供資產(chǎn)運(yùn)營、財(cái)務(wù)狀況的反饋信息。

（三）利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式順應(yīng)資產(chǎn)經(jīng)營的趨勢(shì)

以每股利潤為預(yù)算的起點(diǎn)，內(nèi)在地強(qiáng)調(diào)公司經(jīng)營結(jié)果必須達(dá)到資產(chǎn)提供者最低投資報(bào)酬率（資本的社會(huì)機(jī)會(huì)成本）的要求，否則，所有者就會(huì)采取各種形式撤走資本。

（四）利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式有助于解決信息不對(duì)稱的委托困境

在我國，公司的財(cái)務(wù)預(yù)算由董事會(huì)編制，由股東大會(huì)批準(zhǔn)，由總經(jīng)理為首的管理當(dāng)局負(fù)責(zé)執(zhí)行。預(yù)算管理涉及三方主體，且三方的利益考慮和掌握的信息都不同，管理當(dāng)局有更大的管理內(nèi)部信息，董事會(huì)次之。如何通過預(yù)算管理降低信息不對(duì)稱，協(xié)調(diào)各方利益關(guān)系，達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化？利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式提供了通過每股收益借助市場(chǎng)力量的思路。每股收益是證券市場(chǎng)的一個(gè)基礎(chǔ)性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它直接影響到上市公司的股票走勢(shì)。股票價(jià)格的變動(dòng)直接反映著公司執(zhí)行預(yù)算，加強(qiáng)經(jīng)營管理的效果，從而在一定程度上反映了公司管理當(dāng)局的經(jīng)營行為，對(duì)其造成外在的壓力，促使其為實(shí)現(xiàn)股東利益最大化而勤勉管理。另一方面，管理當(dāng)局也有通過每股收益引致股票價(jià)格變化表明良好經(jīng)營的動(dòng)機(jī)，這都有助于緩解信息不對(duì)稱導(dǎo)致的委托困境。

（五）利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式有利于與財(cái)務(wù)報(bào)告體系銜接，增強(qiáng)信息有用性

隨著所有者對(duì)公司經(jīng)營信息需求的增強(qiáng)，資本市場(chǎng)信息披露的規(guī)范，財(cái)務(wù)預(yù)算的披露問題就十分突出。在證監(jiān)會(huì)要求所有上市公司均做盈利預(yù)測(cè)披露的情況下，對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)算的信息需求不迫切；隨著監(jiān)督規(guī)范僅要求在配發(fā)、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債時(shí)強(qiáng)制披露盈利預(yù)測(cè)信息，財(cái)務(wù)預(yù)算的披露就顯得格外突出。因?yàn)楸O(jiān)管部門要求，凡在股東大會(huì)上提及財(cái)務(wù)預(yù)算的，也必須在股東大會(huì)決議中披露，這導(dǎo)致只在董事會(huì)上討論財(cái)務(wù)預(yù)算成了普遍做法。我們認(rèn)為，將利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算公開披露，可以增強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的前瞻性、及時(shí)性和明細(xì)化，保護(hù)中小股東利益，為外部決策者提供更有用的會(huì)計(jì)信息。在期初編制的預(yù)算報(bào)告中的三張預(yù)算報(bào)表所提供的信息顯然有助于對(duì)公司年度經(jīng)營情況進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而分析股票價(jià)格，決定是否購買或持有。在期中，將定期或適時(shí)取得的預(yù)算實(shí)際進(jìn)度報(bào)告或?qū)嶋H的三張報(bào)表與預(yù)算比較，確認(rèn)差異并予以公開披露，為實(shí)現(xiàn)預(yù)算提供了保障，為外部會(huì)計(jì)信息使用者提供了基于期初預(yù)算所做的決策的修正信息，從而及時(shí)調(diào)整自己的行為。與此同時(shí)，這種預(yù)算的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)與公司的組織結(jié)構(gòu)是一致的，每一層次的單位或個(gè)人都對(duì)應(yīng)著一定的明確數(shù)據(jù)，與其權(quán)利和責(zé)任相聯(lián)系，從而使財(cái)務(wù)報(bào)告明細(xì)化。

三、利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式的可行性

利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式在西方發(fā)達(dá)國家早已盛行，它給了決策者更大的決策空間和視角，有助于協(xié)調(diào)管理層和所有者的利益關(guān)系，促使公司經(jīng)營活動(dòng)與公司價(jià)值最大化相一致。在我國，一般是以銷售為預(yù)算起點(diǎn)，且大都不太成功。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，公司治理結(jié)構(gòu)的完善，以利潤為起點(diǎn)的預(yù)算模式將更有適用性。實(shí)際上，邯鋼經(jīng)驗(yàn)就是一種利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式的成功運(yùn)用。邯鋼經(jīng)驗(yàn)可概括為“模擬市場(chǎng)核算，實(shí)行成本否決”，運(yùn)用到推法確定目標(biāo)成本，即單位產(chǎn)品目標(biāo)成本=（市場(chǎng)價(jià)格-目標(biāo)利潤）；在市價(jià)外在確定前提下，首先確定目標(biāo)利潤才可確定單位目標(biāo)成本，在預(yù)算編制上實(shí)際就是一種利潤觀起點(diǎn)論模式。

利潤觀起點(diǎn)論的預(yù)算模式的基本思路是，預(yù)算編制從選擇投資報(bào)酬率、利潤水平或每股收益開始，且這種選擇由所有者與經(jīng)營者分別進(jìn)行，通過既定的程序協(xié)調(diào)決定，增強(qiáng)其可執(zhí)行性。經(jīng)營者依據(jù)協(xié)調(diào)后的指標(biāo)計(jì)算成本總額和產(chǎn)品數(shù)量，拓展為包括成本預(yù)算在內(nèi)的利潤預(yù)算，與現(xiàn)金預(yù)算、資本預(yù)算一起構(gòu)成全面預(yù)算。

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篇8

論文摘要：財(cái)務(wù)治理是公司治理的核心，但財(cái)務(wù)治理并不等同于公司治理，而有其獨(dú)特的理論體系。財(cái)務(wù)治理是一種制衡機(jī)制。而財(cái)務(wù)管理是一種運(yùn)行機(jī)制，二者構(gòu)成了公司財(cái)務(wù)的兩個(gè)不同的方面。財(cái)務(wù)治理是對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論的整合，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理聯(lián)結(jié)的紐帶。財(cái)務(wù)控制偏重價(jià)值管理，財(cái)務(wù)治理則偏重利益調(diào)整，財(cái)務(wù)治理是廣義公司財(cái)務(wù)制度的一部分。本文就財(cái)務(wù)治理及其相互之間的關(guān)系進(jìn)行了探討。

一、財(cái)務(wù)治理界定

關(guān)于公司財(cái)務(wù)治理(Corporatefinancialgovernance)，國內(nèi)各學(xué)者的觀點(diǎn)不一，代表性的觀點(diǎn)主要有：伍中信(2001)認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)治理是一種企業(yè)財(cái)權(quán)的安排機(jī)制，通過這種財(cái)權(quán)安排機(jī)制來實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制，同時(shí)還指出，企業(yè)財(cái)務(wù)治理作為企業(yè)治理的一個(gè)重要方面，其目的就是為了解決這種經(jīng)濟(jì)利益沖突。楊淑娥(2002)認(rèn)為，所謂公司財(cái)務(wù)治理，是指財(cái)權(quán)通過在利益相關(guān)者之間的不同配置，從而調(diào)整利益相關(guān)者在財(cái)務(wù)體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動(dòng)態(tài)制度安排。張敦力(2002)認(rèn)為，財(cái)務(wù)治理是界定與協(xié)調(diào)各利益相關(guān)主體在財(cái)權(quán)流動(dòng)和分割中所處地位和作用，最終實(shí)現(xiàn)各主體在財(cái)權(quán)上相互約束，相互制衡關(guān)系，促使企業(yè)提高資源配置效率和效果的公司治理。衣龍新(2002)認(rèn)為，財(cái)務(wù)治理涵義可概括為：財(cái)務(wù)治理就是基于財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)等制度安排，對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理配置，在強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者共同治理前提下，形成有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)約束等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)決策科學(xué)化等一系列制度、機(jī)制、行為的安排、設(shè)計(jì)和規(guī)范。林鐘高(2003)則認(rèn)為，財(cái)務(wù)治理是一組聯(lián)系各利益相關(guān)主體的正式和非正式的制度安排和結(jié)構(gòu)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，其根本目的在于通過這種制度安排達(dá)到利益相關(guān)主體之間權(quán)利、責(zé)任和利益的均衡，實(shí)現(xiàn)效率和公平的合理統(tǒng)一。饒曉秋(2003)認(rèn)為，財(cái)務(wù)治理的實(shí)質(zhì)是一種財(cái)務(wù)權(quán)限劃分，從而形成相互制衡關(guān)系的財(cái)務(wù)管理體制。從上面的定義可以看出，國內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)于財(cái)務(wù)治理的定義并無很大分歧，都認(rèn)為財(cái)務(wù)治理是以財(cái)權(quán)合理配置為核心的一系列制度安排，主要不同在于對(duì)財(cái)務(wù)治理主體的界定不同。筆者認(rèn)為，只要涉及到財(cái)權(quán)的配置，均可歸屬于財(cái)務(wù)治理的研究之中，但是財(cái)務(wù)治理是否僅僅局限于一種“制度安排”。公司財(cái)務(wù)治理是指通過財(cái)權(quán)在企業(yè)內(nèi)部的合理配置，并在各利益相關(guān)主體之間形成有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)、財(cái)務(wù)約束、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)等機(jī)制以達(dá)到權(quán)利、責(zé)任和利益的均衡，從而提高公司治理效率的一套正式的、非正式的制度、行為和規(guī)范。

二、財(cái)務(wù)治理與相關(guān)概念關(guān)系辨析

(一)財(cái)務(wù)治理與公司治理財(cái)務(wù)治理是從財(cái)務(wù)的角度來研究公司治理，主要是界定與協(xié)調(diào)各利益相關(guān)主體在財(cái)權(quán)流動(dòng)和分割中所處的地位和作用，公司治理主要是界定和協(xié)調(diào)各利益相關(guān)主體之間的相互關(guān)系，從某種意義上講，財(cái)務(wù)治理結(jié)構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中處于核心地位，是公司治理的靈魂。財(cái)務(wù)治理總體上作為公司治理的一部分，其在研究思路、研究方法等方面，必然要遵循、借鑒公司治理理論。應(yīng)該說公司治理理論對(duì)財(cái)務(wù)治理理論的指導(dǎo)是最為直接的、重要的，公司治理理論的出現(xiàn)是財(cái)務(wù)治理理論的產(chǎn)生前提，沒有公司治理理論的成熟與發(fā)展，就不可能有財(cái)務(wù)治理理論的產(chǎn)生、發(fā)展和成熟，而財(cái)務(wù)治理理論的不斷充實(shí)、發(fā)展也必將促進(jìn)公司治理理論的不斷拓展、完善。如果用財(cái)務(wù)治理涵蓋公司治理，則夸大了財(cái)務(wù)治理的范圍和作用，限制了公司治理的范疇。公司治理除包含財(cái)務(wù)治理內(nèi)容外，還包括人事、經(jīng)營等方面的治理。應(yīng)當(dāng)說財(cái)務(wù)治理本質(zhì)上是公司治理的核心部分和根本體現(xiàn)形式，公司治理的其他方面治理效果也最終要落實(shí)到財(cái)務(wù)利益上加以體現(xiàn)。如果用公司治理定義、替代財(cái)務(wù)治理，則更為偏頗，局限了財(cái)務(wù)治理內(nèi)涵和外延，除從屬于一般公司治理共性外，財(cái)務(wù)治理還具有自身獨(dú)特的個(gè)性。可見，財(cái)務(wù)治理并不等同于公司治理，兩者之間既有聯(lián)系又有區(qū)別。公司治理與財(cái)務(wù)治理的聯(lián)系：一是公司治理是財(cái)務(wù)治理的基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)治理是公司治理的發(fā)展和深化。二是公司治理的模式?jīng)Q定財(cái)務(wù)治理的模式，財(cái)務(wù)治理的模式反作用于公司治理的模式。三是公司治理的目標(biāo)影響財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)。四是公司治理和財(cái)務(wù)治理都根源于財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營管理權(quán)的分離。五是從公司治理理論的發(fā)展角度來看，公司治理與財(cái)務(wù)治理都隨著利益相關(guān)者共同治理理論的發(fā)展而發(fā)展，其內(nèi)容也逐漸由只發(fā)生在公司內(nèi)部所有者、經(jīng)營者以及相關(guān)權(quán)利機(jī)構(gòu)之間的狹義的活動(dòng)擴(kuò)展到廣義的利益相關(guān)者，包括公司股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社區(qū)等。六是公司治理和財(cái)務(wù)治理不僅僅是一種靜態(tài)的管理方式，更應(yīng)該是一種動(dòng)態(tài)的管理活動(dòng)，因而不能將公司治理和財(cái)務(wù)治理僅僅理解為一種制度安排，更應(yīng)該從治理活動(dòng)的動(dòng)態(tài)含義來理解。公司治理與財(cái)務(wù)治理的區(qū)別主要有：一是制衡的著眼點(diǎn)不同。二是激勵(lì)的側(cè)重點(diǎn)不同。三是約束制度的側(cè)重點(diǎn)不同。四是機(jī)制涉及主體不同。五是保障實(shí)施主體不同。六是財(cái)務(wù)治理

比公司治理更為深化。

(二)財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)管理是基于再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。財(cái)務(wù)治理主要是對(duì)財(cái)務(wù)資源和財(cái)權(quán)的安排機(jī)制，以形成利益相關(guān)者之間財(cái)權(quán)的戰(zhàn)略聯(lián)盟，提高企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作效率及公司治理效率。由此可見，公司財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理是兩個(gè)不同的概念，構(gòu)成了公司財(cái)務(wù)的兩個(gè)不同的方面，兩者既有聯(lián)系又有區(qū)別。財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的聯(lián)系表現(xiàn)在：一是兩者共同構(gòu)成了完整的公司財(cái)務(wù)系統(tǒng)，都是公司財(cái)務(wù)報(bào)告的影響因素。二是兩者對(duì)公司的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的處理，具有內(nèi)在的統(tǒng)一性和一貫性。如財(cái)務(wù)治理對(duì)公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的擬定，決定了財(cái)務(wù)管理的服務(wù)與發(fā)展方向；財(cái)務(wù)管理對(duì)公司財(cái)務(wù)的全面調(diào)控，決定了財(cái)務(wù)管理中財(cái)務(wù)控制的力度和手段；財(cái)務(wù)治理對(duì)公司財(cái)務(wù)政策的選擇，決定了財(cái)務(wù)管理中具體財(cái)務(wù)制度的基調(diào)。三是財(cái)務(wù)治理決定了財(cái)務(wù)管理的框架和軌道，財(cái)務(wù)治理的模式特征在很大程度上影響財(cái)務(wù)管理的模式特征。如果說財(cái)務(wù)治理是從財(cái)務(wù)角度對(duì)企業(yè)內(nèi)外部人與人之間利益分配的關(guān)系所做的協(xié)調(diào)和配置，那么財(cái)務(wù)管理就是這種協(xié)調(diào)和配置的應(yīng)用。四是財(cái)務(wù)治理、財(cái)務(wù)管理與公司績效之間有著密切的邏輯關(guān)系。作為一種制度安排，財(cái)務(wù)治理狀況的優(yōu)劣直接影響財(cái)務(wù)管理，進(jìn)而對(duì)公司績效產(chǎn)生影響，而財(cái)務(wù)管理和公司績效又受到財(cái)務(wù)治理的根本性制約。財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的主要區(qū)別為：一是從公司運(yùn)營角度看，財(cái)務(wù)管理是公司管理的核心，財(cái)務(wù)治理則是公司治理的核心。因此，公司治理與管理的區(qū)別也就決定了兩者分別屬于不同的范疇。財(cái)務(wù)治理主要從宏觀上對(duì)財(cái)務(wù)管理中所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督、控制和制衡，保證管理的合理性和有效性是一種制衡機(jī)制；財(cái)務(wù)管理則是在財(cái)務(wù)治理框架下，具體進(jìn)行財(cái)務(wù)運(yùn)作和經(jīng)營活動(dòng)，基于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化是一種運(yùn)行機(jī)制。二是財(cái)務(wù)治理從制度性層面規(guī)定了公司財(cái)務(wù)運(yùn)作的基本網(wǎng)絡(luò)框架；而公司財(cái)務(wù)管理則著重研究在這樣的框架下如何通過科學(xué)的財(cái)務(wù)決策實(shí)現(xiàn)具體的財(cái)務(wù)目標(biāo)，主要集中在“操作性”財(cái)務(wù)領(lǐng)域，具有鮮明的“技術(shù)性”特征。三是財(cái)務(wù)管理著重于對(duì)財(cái)務(wù)主體的財(cái)務(wù)行為控制，表現(xiàn)為上層財(cái)務(wù)主體對(duì)下層財(cái)務(wù)主體的財(cái)務(wù)行為的一種單向規(guī)制活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理的效率性主要體現(xiàn)為公司財(cái)務(wù)成本總額的減少，即公司凈資產(chǎn)值的增加；財(cái)務(wù)治理則著重于財(cái)務(wù)主體的財(cái)務(wù)權(quán)力、責(zé)任和利益的結(jié)構(gòu)性安排，以及財(cái)務(wù)權(quán)力運(yùn)作方式的優(yōu)化，表現(xiàn)為財(cái)務(wù)主體之間財(cái)務(wù)行為的雙邊或多邊相互協(xié)調(diào)與控制活動(dòng)。財(cái)務(wù)治理的有效性主要體現(xiàn)為公司各層級(jí)財(cái)務(wù)主體的財(cái)務(wù)權(quán)力總成本的降低。四是財(cái)務(wù)管理是從定量角度論證企業(yè)價(jià)值，探討企業(yè)財(cái)富是如何產(chǎn)生的，是財(cái)富創(chuàng)造的源泉和動(dòng)力；而財(cái)務(wù)治理則是從定性方面研究企業(yè)價(jià)值，確保這種財(cái)富創(chuàng)造能夠合乎各方利益要求的一種制度安排，是企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造的基礎(chǔ)和保障。(三)財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是戰(zhàn)略理論在財(cái)務(wù)管理方面的應(yīng)用與延伸，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的本質(zhì)既反映其“戰(zhàn)略”的共性，又揭示著其“財(cái)務(wù)”的個(gè)性。財(cái)務(wù)治理包括財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)治理是對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略理論的整合，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理聯(lián)結(jié)的紐帶。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定與執(zhí)行是公司治理中一項(xiàng)牽涉面甚廣的工作，財(cái)務(wù)管理部門乃至財(cái)務(wù)總管或財(cái)務(wù)副總經(jīng)理往往是組織而非完全獨(dú)立地承擔(dān)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理任務(wù)，這就需要財(cái)務(wù)治理理論的指導(dǎo)，從制度上保證企業(yè)最高決策層有效行使最終決策權(quán)，同時(shí)其他部門也能按制度積極配合，共同實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。任何大類意義上的財(cái)務(wù)活動(dòng)，事實(shí)上都同時(shí)包含著戰(zhàn)略與非戰(zhàn)略的成分，其差異只是何者為主、何者為輔的不同而已，因此財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在財(cái)務(wù)管理中，進(jìn)而在財(cái)務(wù)治理中的突出作用不可小視。

篇9

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)治理；財(cái)務(wù)管理學(xué)；財(cái)權(quán)配置；財(cái)務(wù)文化

一、界定內(nèi)涵：財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的概念約定

近年來，我國的財(cái)務(wù)學(xué)者們從不同的研究目的出發(fā)，對(duì)財(cái)務(wù)治理的內(nèi)涵的界定提出了不同的見解。程宏偉（2002）認(rèn)為，財(cái)務(wù)治理是財(cái)務(wù)治理主體對(duì)企業(yè)財(cái)力的統(tǒng)治和支配，即關(guān)于企業(yè)財(cái)權(quán)的安排，它決定財(cái)務(wù)運(yùn)營的目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)目標(biāo)所采取的財(cái)務(wù)政策；楊淑娥（2002）則把財(cái)務(wù)治理理解為通過財(cái)權(quán)在不同利益相關(guān)者之間的不同配置，從而調(diào)整利益相關(guān)者在財(cái)務(wù)體制中的地位，提高公司治理效率的一系列動(dòng)態(tài)制度安排；饒曉秋（2003）提出，財(cái)務(wù)治理的實(shí)質(zhì)是一種財(cái)務(wù)權(quán)限劃分，從而形成相互制衡關(guān)系的財(cái)務(wù)管理體制；林鐘高（2003）指出，財(cái)務(wù)治理是一組聯(lián)系各利益相關(guān)主體的正式的和非正式的制度安排和結(jié)構(gòu)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，其根本目的在于試圖通過這種制度安排，以達(dá)到利益相關(guān)主體之間的權(quán)利、責(zé)任和利益的均衡，實(shí)現(xiàn)效率和公平的合理統(tǒng)一。以上這些有關(guān)財(cái)務(wù)治理的定義，雖然都從不同角度對(duì)財(cái)務(wù)治理的內(nèi)涵進(jìn)行了闡述，但也不可避免地存在認(rèn)識(shí)偏差。他們要么從制度安排的角度將“財(cái)務(wù)治理”與“公司治理”等同，要么將“財(cái)務(wù)治理”與“財(cái)務(wù)管理”混為一談，或者只強(qiáng)調(diào)財(cái)權(quán)配置的重要地位而忽視其他方面，因而無法全面準(zhǔn)確地理解財(cái)務(wù)治理的內(nèi)涵。

綜上所述，對(duì)于財(cái)務(wù)治理內(nèi)涵的理解，筆者比較傾向于衣龍新（2005）的概括，即財(cái)務(wù)治理就是基于財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)等制度安排，對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理配置，在強(qiáng)調(diào)以股東為主導(dǎo)的利益相關(guān)者共同治理的前提下，形成有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)約束等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)決策科學(xué)化的一系列制度、機(jī)制、行為的安排、設(shè)計(jì)和規(guī)范。這一概念的主要特征就是既肯定了財(cái)務(wù)治理是一種制度安排，又強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)治理是對(duì)財(cái)權(quán)的合理配置，同時(shí)還突出了財(cái)務(wù)治理是為了形成有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)約束機(jī)制。

我國絕大多數(shù)財(cái)務(wù)管理學(xué)教材都認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理是利用價(jià)值形式對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程進(jìn)行的管理，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作。這一概念的主要特征就是表明財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)管理活動(dòng)，其直接對(duì)象是企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)和企業(yè)的價(jià)值。

從以上對(duì)財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的概念約定可以看出，財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的區(qū)別主要在于，財(cái)務(wù)治理是一種制衡機(jī)制，其目標(biāo)是協(xié)調(diào)企業(yè)各利益相關(guān)者之間的利益沖突，解決信息不對(duì)稱問題；而財(cái)務(wù)管理則是一種運(yùn)行機(jī)制，其目標(biāo)在于實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。也就是說，財(cái)務(wù)治理規(guī)定了整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作的基本網(wǎng)絡(luò)框架，財(cái)務(wù)管理則是在這個(gè)既定的框架下駕馭企業(yè)財(cái)務(wù)奔向目標(biāo)。財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理同時(shí)也存在許多共同點(diǎn)，那就是財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的理論基礎(chǔ)具有同源性（都以產(chǎn)權(quán)制度和公司治理為基礎(chǔ)）；財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的對(duì)象具有同質(zhì)性（都涉及到財(cái)權(quán)問題）；財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理具有體系上的統(tǒng)一性（同屬財(cái)務(wù)范疇且都是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的影響因素）；財(cái)務(wù)治理決定了財(cái)務(wù)管理的框架和軌道，財(cái)務(wù)治理的模式特征在很大程度上影響財(cái)務(wù)管理的模式特征。

二、財(cái)務(wù)管理學(xué)目前存在的缺憾：基于財(cái)務(wù)治理的考量

“組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系”這一概念特征決定了財(cái)務(wù)管理學(xué)的研究應(yīng)從財(cái)務(wù)的二重性：經(jīng)濟(jì)屬性（財(cái)務(wù)活動(dòng)）與社會(huì)屬性（財(cái)務(wù)關(guān)系）相結(jié)合來進(jìn)行考察。但現(xiàn)實(shí)情況是，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理學(xué)僅從數(shù)量層面來對(duì)財(cái)務(wù)的經(jīng)濟(jì)屬性進(jìn)行分析和論述，而對(duì)財(cái)務(wù)的社會(huì)屬性――財(cái)務(wù)關(guān)系的處理這一財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)問題卻一帶而過。而財(cái)務(wù)管理作為一種綜合管理，企業(yè)內(nèi)部各種權(quán)利的制衡、責(zé)任的分擔(dān)以及利益的劃分，最終將以財(cái)務(wù)的形式體現(xiàn)。但這些問題的解決，光靠加強(qiáng)日常財(cái)務(wù)管理是不夠的，應(yīng)注重公司各利益相關(guān)者財(cái)務(wù)權(quán)利和責(zé)任的明晰界定和有效行使，以及在公司治理中的財(cái)務(wù)行為規(guī)范等財(cái)務(wù)治理的問題。現(xiàn)在的問題是，當(dāng)人們過于注重研究財(cái)務(wù)管理學(xué)的具體內(nèi)容時(shí)，卻忽視了一個(gè)對(duì)推進(jìn)公司財(cái)務(wù)理論發(fā)展至關(guān)重要的問題，這就是從財(cái)務(wù)治理的角度把握財(cái)務(wù)管理學(xué)的特征。

從財(cái)務(wù)治理的角度來觀察，筆者認(rèn)為，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理學(xué)存在以下的缺憾：第一，把企業(yè)財(cái)務(wù)行為視為一種把非經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)排除在外的純經(jīng)濟(jì)行為，較少關(guān)注制度與財(cái)務(wù)文化等社會(huì)因素對(duì)財(cái)務(wù)行為和財(cái)務(wù)效率的影響，而是把影響財(cái)務(wù)行為的制度看作是一既定的前提而加以認(rèn)同，致使制度無法納入財(cái)務(wù)行為的解析框架，對(duì)兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系也缺乏深入的分析，從而使財(cái)務(wù)管理學(xué)的構(gòu)建日趨保守乃至封閉。第二，沒有進(jìn)行相關(guān)財(cái)務(wù)治理影響分析，因而產(chǎn)生對(duì)“財(cái)權(quán)配置”問題的輕視及與此相關(guān)的“內(nèi)部人控制財(cái)務(wù)”，導(dǎo)致企業(yè)外部利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)控的弱化及其財(cái)務(wù)利益的受損，致使理論與實(shí)踐相背離。第三，以理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)作為理論前提，必然形成對(duì)經(jīng)濟(jì)屬性（財(cái)務(wù)活動(dòng)）的過度關(guān)注而輕視其社會(huì)屬性（財(cái)務(wù)關(guān)系），從而加劇財(cái)務(wù)沖突和財(cái)務(wù)道德的失落。

三、財(cái)務(wù)管理學(xué)再造：基于財(cái)務(wù)治理的創(chuàng)新

公司財(cái)務(wù)理論構(gòu)建于特定的企業(yè)假設(shè)基礎(chǔ)之上，企業(yè)的不同界定和企業(yè)特征的現(xiàn)實(shí)變遷都會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)理論產(chǎn)生決定性影響?，F(xiàn)有的公司財(cái)務(wù)理論構(gòu)建于傳統(tǒng)的企業(yè)特性之上，從總體上屬于價(jià)值管理理論。誠然，企業(yè)作為系列契約的聯(lián)結(jié)現(xiàn)象是一個(gè)客觀事實(shí)，但我們同樣不能忽視一個(gè)更為重要的事實(shí)，即企業(yè)的本質(zhì)特征并不在于這種聯(lián)結(jié)以及實(shí)現(xiàn)這種聯(lián)結(jié)的契約本身，而是在于形成這種聯(lián)結(jié)之后的企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)以及在活動(dòng)中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)關(guān)系。隨著公司制企業(yè)的出現(xiàn)和現(xiàn)代企業(yè)理論對(duì)成本、信息不對(duì)稱等問題的研究，由所有權(quán)與控制權(quán)分離帶來的公司治理問題便成為當(dāng)前公司財(cái)務(wù)理論的主要議題?，F(xiàn)實(shí)表明，單純從各自的學(xué)科出發(fā)獨(dú)立研究財(cái)務(wù)管理或財(cái)務(wù)治理問題，已經(jīng)不能滿足學(xué)科發(fā)展和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)的需要。因此，財(cái)務(wù)管理學(xué)需要拓寬研究視野和豐富理論內(nèi)涵，就必須與財(cái)務(wù)治理進(jìn)行交叉性融合研究。

（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的重新界定與企業(yè)財(cái)權(quán)的有效配置

合理界定和選擇財(cái)務(wù)目標(biāo)，建立和完善財(cái)務(wù)的導(dǎo)向機(jī)制，是保證財(cái)務(wù)治理和財(cái)務(wù)管理高效運(yùn)行并實(shí)施有效對(duì)接的前提。近年來，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的定位經(jīng)過了企業(yè)利潤最大化、股東財(cái)富最大化和企業(yè)價(jià)值最大化等發(fā)展階段。但就我國目前的企業(yè)組織形式主流為非上市公司、資本市場(chǎng)的弱勢(shì)有效、法治建設(shè)處于起步期、商業(yè)倫理有所缺失、公司治理結(jié)構(gòu)不太完善等現(xiàn)實(shí)背景下，新《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》將企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)界定為“企業(yè)價(jià)值最大化”，既反映了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)為其資源供給者創(chuàng)造財(cái)富的受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任，也是當(dāng)代財(cái)務(wù)管理學(xué)教材普遍接受的觀點(diǎn)，具有較強(qiáng)的理論邏輯性和實(shí)踐有用性。但也應(yīng)清醒地看到，這些過分強(qiáng)調(diào)股東或企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，勢(shì)必會(huì)將非價(jià)值性的社會(huì)責(zé)任排除在財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之外。結(jié)合我國公司法改革局限于“股東至上”的邏輯和利益相關(guān)者的參與權(quán)被弱化的現(xiàn)狀，以及企業(yè)是在復(fù)雜的、充滿競爭的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中開展經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)實(shí)，筆者認(rèn)為“利益相關(guān)者的利益均衡”應(yīng)成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的終極目標(biāo)。這一目標(biāo)不僅有利于協(xié)調(diào)各利益相關(guān)者的矛盾，而且還使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)和社會(huì)性目標(biāo)得以有機(jī)結(jié)合，保證了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)就是追求自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化，這是由企業(yè)的本質(zhì)所決定的，因此，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)并不總是與宏觀社會(huì)的要求保持絕對(duì)的一致性。于是，國家往往利用法律手段來強(qiáng)制企業(yè)必須履行社會(huì)責(zé)任。但是，企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任在許多場(chǎng)合無法完全進(jìn)行硬性規(guī)定。這就需要企業(yè)的社會(huì)性目標(biāo)，注重企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，追求社會(huì)效益的最優(yōu)化，這是由企業(yè)所處的社會(huì)環(huán)境決定的。任何企業(yè)都不可能獨(dú)立于社會(huì)而存在，若過分強(qiáng)調(diào)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)而忽視社會(huì)性目標(biāo)，將會(huì)失去社會(huì)的支持，從而使企業(yè)的生存與發(fā)展舉步維艱。特別是隨著SA8000在全球范圍的推廣和實(shí)施，企業(yè)重視社會(huì)責(zé)任、推動(dòng)社會(huì)責(zé)任以及落實(shí)社會(huì)責(zé)任便有了最佳保證。這一堅(jiān)持多邊主義的理財(cái)目標(biāo)，是與公司財(cái)務(wù)治理的思想和目標(biāo)相適應(yīng)的。按照利益相關(guān)者共同治理理論，企業(yè)財(cái)權(quán)配置不能只考慮股東和經(jīng)理層的利益，每個(gè)利益相關(guān)者在企業(yè)財(cái)權(quán)配置中都有權(quán)享有相應(yīng)的財(cái)務(wù)權(quán)利，有不同的財(cái)務(wù)利益訴求。此外，利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)的相機(jī)財(cái)務(wù)治理，也應(yīng)在財(cái)務(wù)管理學(xué)再造中占有一席之地。

（二）重視制度因素在財(cái)務(wù)管理學(xué)中的地位

內(nèi)生于公司財(cái)務(wù)行為的制度因素可按財(cái)務(wù)活動(dòng)的關(guān)系分為財(cái)務(wù)本體性制度和財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)性制度。但目前在我國的財(cái)務(wù)管理學(xué)中，只是企業(yè)財(cái)務(wù)通則、公司法、稅法等財(cái)務(wù)本體性制度散見于籌資、投資、收益分配和資產(chǎn)重組及清算等財(cái)務(wù)活動(dòng)中，而對(duì)在性質(zhì)上并不是財(cái)務(wù)性的卻會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)行為及利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)網(wǎng)絡(luò)起約束和限制作用的財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)性制度（如產(chǎn)權(quán)制度、社會(huì)保障制度和倫理道德等）閉口不談，這不僅背離現(xiàn)實(shí)而且還會(huì)把財(cái)務(wù)管理學(xué)引入歧途。財(cái)務(wù)管理學(xué)的再造，除繼續(xù)重視和完善財(cái)務(wù)本體性制度對(duì)公司財(cái)務(wù)行為的規(guī)范約束，還應(yīng)當(dāng)重視財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)性制度與企業(yè)財(cái)務(wù)行為之間關(guān)聯(lián)性研究，這是基于我國的基本國情所決定的。引入財(cái)務(wù)關(guān)聯(lián)性制度的研究，將有利于擺脫現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理學(xué)“就財(cái)務(wù)論財(cái)務(wù)”的思維偏差，使財(cái)務(wù)管理學(xué)再造更具動(dòng)態(tài)調(diào)整性和環(huán)境適應(yīng)性。

（三）注重激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制構(gòu)建的研究

財(cái)務(wù)管理學(xué)如果只關(guān)注具體的資金運(yùn)動(dòng)而忽視在這一過程中的激勵(lì)與監(jiān)督問題，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致資本運(yùn)營的效率低下和利益相關(guān)者的利益受損。因此，財(cái)務(wù)管理學(xué)再造就必須注重激勵(lì)和監(jiān)督機(jī)制構(gòu)建的研究。目前的財(cái)務(wù)管理學(xué)中在闡述企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)，本能地運(yùn)用了諸如企業(yè)財(cái)務(wù)通則、公司法、會(huì)計(jì)法等財(cái)務(wù)本體性制度來約束與制衡管理者，而對(duì)于內(nèi)部控制這一影響企業(yè)命運(yùn)的制度安排卻沒有片言只語，這與企業(yè)財(cái)務(wù)治理與財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)要求極不相稱。2008年6月28日，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，這為企業(yè)內(nèi)部控制的內(nèi)容融入財(cái)務(wù)管理學(xué)再造提供了絕好的契機(jī)。公司的成本問題，僅僅靠制衡是不能解決問題的。恰當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制能夠通過委托人設(shè)計(jì)的一系列制度安排促使人采取適當(dāng)?shù)男袨?，最大限度增加委托人的效用。近年來，以?cái)務(wù)治理的觀點(diǎn)考察薪酬對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績的敏感性漸成潮流。因此，許多學(xué)者認(rèn)為，我國上市公司應(yīng)采用股票期權(quán)激勵(lì)制度。但股票期權(quán)的應(yīng)用是有條件的，需要有比較健全的法人治理結(jié)構(gòu)、比較健全的資本市場(chǎng)和透明度高的公司信息披露及相關(guān)的法律框架等，而這些條件我國目前并不完全具備。我們?cè)谪?cái)務(wù)管理學(xué)的再造中，對(duì)于這些問題的研究必須緊密結(jié)合中國的國情，關(guān)注中國特殊的文化和社會(huì)背景，不能掉進(jìn)“國際大廚房陷阱”而食洋不化。

（四）關(guān)注財(cái)務(wù)文化對(duì)解決財(cái)務(wù)沖突和財(cái)務(wù)敗德行為的作用

目前的財(cái)務(wù)管理學(xué)較為強(qiáng)調(diào)和崇尚“工具理性”，致使社會(huì)責(zé)任和道德品質(zhì)等人類的一些基本價(jià)值在現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)中倍受蹂躪而變得支離破碎，企業(yè)與其利益相關(guān)者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系也日趨惡化，使企業(yè)無法實(shí)現(xiàn)全面、健康的可持續(xù)發(fā)展。財(cái)務(wù)管理學(xué)關(guān)注資本、成本、利潤等本是應(yīng)有之義，但影響和決定這些物化因素的人及其行為也不應(yīng)該忽視，因?yàn)檫@有利于解決財(cái)務(wù)沖突和財(cái)務(wù)敗德行為。企業(yè)財(cái)務(wù)文化是一種“內(nèi)隱文化”，是企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)而一貫倡導(dǎo)、逐步形成、不斷充實(shí)并為全體成員所自覺遵循的理財(cái)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)、道德規(guī)范、工作態(tài)度、行為取向和生活觀念，以及由這些因素融會(huì)、凝聚而形成的整體財(cái)務(wù)管理精神風(fēng)貌。財(cái)務(wù)準(zhǔn)則有形而財(cái)務(wù)文化無形，但財(cái)務(wù)文化對(duì)企業(yè)的影響卻無處不在。鑒于財(cái)務(wù)文化對(duì)企業(yè)競爭力所具有的原生性決定作用以及它所蘊(yùn)涵的更為深刻的企業(yè)本質(zhì)特征，要求人們?cè)谪?cái)務(wù)管理學(xué)再造過程中必須高度關(guān)注這一問題。財(cái)務(wù)管理學(xué)再造關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)文化研究，其最終成果是要拿出具有中國企業(yè)特色、與中國企業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的財(cái)務(wù)文化發(fā)展戰(zhàn)略模式，從而更好地指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐。

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篇10

【關(guān)鍵詞】上市公司 財(cái)務(wù)治理 對(duì)策

一 我國上市公司財(cái)務(wù)治理存在的問題

公司財(cái)務(wù)治理是基于財(cái)務(wù)收支管理、財(cái)務(wù)剩余索取、財(cái)務(wù)監(jiān)督，以及財(cái)務(wù)人員配置等結(jié)構(gòu)性問題的制度安排，是現(xiàn)代企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離的產(chǎn)物，其要求對(duì)企業(yè)財(cái)權(quán)進(jìn)行合理配置，強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)者共同治理，并形成有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制，實(shí)現(xiàn)多層次財(cái)務(wù)決策科學(xué)化等一系列程序、制度和行為設(shè)計(jì)與規(guī)范。由于我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，不少上市公司由國有企業(yè)改制發(fā)展而來，公司財(cái)務(wù)治理尚不完善，具體表現(xiàn)有：第一，部分上市公司“一股獨(dú)大”，缺乏多元化股權(quán)有效制衡機(jī)制。由于我國資本市場(chǎng)是在公有制下產(chǎn)生的，國家擁有高度集中的股權(quán)，是公司最大的控股股東，這容易使董事會(huì)受大股東委派的董事控制，造成董事會(huì)結(jié)構(gòu)不健全、公司財(cái)務(wù)治理制衡功能失效、“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重。第二，國有控股公司行政干預(yù)過度。表現(xiàn)在分別由國家有關(guān)行政部門等行使與國有股權(quán)密切相關(guān)的投資、經(jīng)營、組織人事、利潤分配等重大決策權(quán)。第三，控股股東違規(guī)控制上市公司財(cái)務(wù)。不少上市公司與母公司僅在名義上分開，控股母公司憑借其對(duì)上市公司的控制，將上市公司的資金、利潤等轉(zhuǎn)移至控股公司或下屬企業(yè)，造成上市公司財(cái)務(wù)治理失效。第四，債權(quán)人在公司財(cái)務(wù)治理方面的積極作用未得到充分體現(xiàn)。第五，虛擬財(cái)務(wù)利潤，會(huì)計(jì)信息披露失真。會(huì)計(jì)信息披露是廣大利益相關(guān)者了解公司情況，進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)，完善的會(huì)計(jì)信息披露制度可以滿足投資者對(duì)經(jīng)營者的有效監(jiān)管。第六，缺少職業(yè)經(jīng)理人。第七，企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理，具體表現(xiàn)有：一是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)不全面，風(fēng)險(xiǎn)管理觀念淡薄，表現(xiàn)為重經(jīng)營輕管理，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)工作薄弱。二是風(fēng)險(xiǎn)管理程序不科學(xué)，風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不明確。公司權(quán)力機(jī)構(gòu)間缺乏有效制衡，缺乏系統(tǒng)化、科學(xué)化的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，風(fēng)險(xiǎn)管理手段簡單，制度得不到真正或有效地執(zhí)行。三是缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理統(tǒng)一控制標(biāo)準(zhǔn)、資源調(diào)劑和資本核算機(jī)制，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)信息得不到有效利用。四是缺少健全的風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)。管理過程中監(jiān)管缺失，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中缺乏有效的激勵(lì)或嚴(yán)格的懲罰。五是風(fēng)險(xiǎn)管理理論研究與應(yīng)用相對(duì)滯后。六是風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才缺乏。風(fēng)險(xiǎn)管理職能得不到有效發(fā)揮，致使企業(yè)遭受經(jīng)濟(jì)損失或增加風(fēng)險(xiǎn)成本。

二 完善我國公司財(cái)務(wù)治理的對(duì)策

1．清晰界定財(cái)務(wù)主體，完善股權(quán)結(jié)構(gòu)

公司財(cái)務(wù)治理是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，完善公司財(cái)務(wù)治理是企業(yè)經(jīng)營、管理和規(guī)范運(yùn)作的首要任務(wù)。企業(yè)應(yīng)按照《公司法》《上市公司治理準(zhǔn)則》等健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和總經(jīng)理班子等治理機(jī)構(gòu)，制定和完善《公司章程》及相關(guān)的工作規(guī)則，使其各司其職，建立良好的治理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)財(cái)權(quán)合理配置并有效制衡。要完善公司財(cái)務(wù)治理必須清晰界定企業(yè)的財(cái)務(wù)主體。財(cái)務(wù)主體指獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)，一般具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益、獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)和財(cái)權(quán)。要界定清晰的財(cái)務(wù)主體必須做好以下兩方面：一是政企分開。政府是整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的管理者，它通過宏觀調(diào)控手段，按照社會(huì)福利最大化原則來推進(jìn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的平衡有序運(yùn)行。二是積極推進(jìn)股權(quán)主體多元化。對(duì)上市公司而言，產(chǎn)權(quán)改革就是合理配置股權(quán)結(jié)構(gòu)的過程。完善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)既要保證出資人到位，又要保持公司經(jīng)營的獨(dú)立性；既要實(shí)現(xiàn)全體股東利益，又要防止控股股東的不當(dāng)干預(yù)，避免“內(nèi)部人控制”、大股東損害小股東利益。

2．科學(xué)配置企業(yè)財(cái)權(quán)，促進(jìn)利益相關(guān)者價(jià)值最大化

傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，公司財(cái)務(wù)治理主要是股東和經(jīng)營者的內(nèi)部財(cái)權(quán)配置。但隨著利益相關(guān)者共同治理的公司治理理論的發(fā)展，企業(yè)被認(rèn)為是一個(gè)專用性投資的資產(chǎn)和人員相機(jī)治理的集合，公司財(cái)務(wù)治理中的財(cái)權(quán)配置不僅僅是股東和經(jīng)營者的內(nèi)部財(cái)權(quán)配置，更擴(kuò)展到包括所有利益相關(guān)者在內(nèi)的為保證實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者價(jià)值最大化的財(cái)權(quán)配置的相關(guān)治理機(jī)制。良好的相機(jī)治理機(jī)制應(yīng)包括以下內(nèi)容：

第一，出資者的財(cái)務(wù)治理。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)或經(jīng)理層產(chǎn)生侵害出資者利益的行為時(shí)，公司股東可通過監(jiān)事會(huì)加以制止，通過股東會(huì)更換管理層，轉(zhuǎn)移股權(quán)或拋售股票退出企業(yè)的方式，實(shí)現(xiàn)財(cái)權(quán)配置與財(cái)務(wù)治理的主導(dǎo)作用。

第二，債權(quán)人的財(cái)務(wù)治理。債權(quán)人可對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)建立事前、事中和事后監(jiān)督的相機(jī)治理機(jī)制。即：事前與企業(yè)簽訂約束性條款，消除企業(yè)逆向選擇行為；事中通過中介機(jī)構(gòu)等進(jìn)行監(jiān)督，防范經(jīng)營管理的高風(fēng)險(xiǎn)行為；事后通過破產(chǎn)法庭及接管市場(chǎng)來更換管理層或進(jìn)行財(cái)務(wù)和解及清算重組等監(jiān)督，以確保債權(quán)人利益。

第三，政府的財(cái)務(wù)治理。政府一般通過立法等方式對(duì)公司財(cái)務(wù)行為進(jìn)行監(jiān)督和約束，如制定會(huì)計(jì)法規(guī)、準(zhǔn)則及財(cái)務(wù)制度等，加強(qiáng)上市資格審查，增強(qiáng)公司信息披露，加大對(duì)違規(guī)行為的懲罰等。

第四，員工的財(cái)務(wù)治理。員工可通過建立員工董事制度和廣大員工積極參與的企業(yè)文化控制機(jī)制影響財(cái)務(wù)決策權(quán)。

第五，其他利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)治理。其他利益相關(guān)者，如顧客、合作者和社區(qū)等的財(cái)務(wù)治理主要是通過財(cái)務(wù)監(jiān)控權(quán)的市場(chǎng)分享體系等外部市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)，顧客拒絕購買公司產(chǎn)品，合作者中止進(jìn)一步合作，社區(qū)通過法律提出環(huán)保要求等，均可以對(duì)公司財(cái)務(wù)治理和企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響。

3．構(gòu)建有效的財(cái)務(wù)激勵(lì)與約束機(jī)制，提高職業(yè)經(jīng)理人管理水平

建立科學(xué)合理的激勵(lì)與約束機(jī)制是公司財(cái)務(wù)治理的重要內(nèi)容。公司財(cái)務(wù)有效激勵(lì)的核心是使經(jīng)營者對(duì)個(gè)人效用的追求轉(zhuǎn)化為對(duì)企業(yè)最大化利潤的追求。