導(dǎo)語：如何才能寫好一篇保險公司負(fù)債管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】保險 資產(chǎn)負(fù)債 償付能力

隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、快速發(fā)展，保險業(yè)也獲得了空前的發(fā)展機(jī)遇，國內(nèi)金融改革不斷深入，保險行業(yè)自身也從高速增長進(jìn)入了一個相對平穩(wěn)的發(fā)展階段。而在快速的發(fā)展壯大下，保險公司經(jīng)營管理中存在的問題也日趨明顯，如保險公司資金使用效率低下、償付能力不足、利差損嚴(yán)重等，這些問題的根本原因都可以歸結(jié)為是資產(chǎn)負(fù)債管理問題。資產(chǎn)負(fù)債管理是現(xiàn)代保險經(jīng)營管理的核心，是現(xiàn)代金融理論和管理技術(shù)的關(guān)鍵。它是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，通過對保險公司所擁有的資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，風(fēng)險程度，類型、數(shù)量大小來進(jìn)行控制與選擇，從而在兩個方面——結(jié)構(gòu)和總量上實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的動態(tài)管理，使得企業(yè)盈余最大化。

一、資產(chǎn)負(fù)債管理面臨的挑戰(zhàn)

保險公司對資產(chǎn)負(fù)債管理的理解不充分。資產(chǎn)負(fù)債管理還沒有引起保險公司足夠的重視，公司對于其概念還存在偏差。例如有的公司認(rèn)為只要盡力拓寬業(yè)務(wù)范圍，把保費(fèi)收入做大，一味的看重保費(fèi)收入就可以實(shí)現(xiàn)公司利益最大化，而不關(guān)心資產(chǎn)與負(fù)債是否匹配，這顯然是極其片面的想法，有的公司雖然了解資產(chǎn)負(fù)債的理念，但卻將其看成一種數(shù)學(xué)模式，或者技術(shù)手段，認(rèn)為只要交給技術(shù)人員算出數(shù)據(jù)就完成了，這顯然也是錯誤的想法。在資產(chǎn)負(fù)債管理中，需要建立包括投資、精算、銷售以及財務(wù)等各個部門緊密合作的體系結(jié)構(gòu)，并保證各環(huán)節(jié)的信息溝通順暢及時。這是一個貫通的體系。然而，我國保險公司目前都主要采用縱向的組織結(jié)構(gòu)形式，資產(chǎn)管理和負(fù)債管理彼此分離，各有獨(dú)立的部門進(jìn)行控制，沒有達(dá)到相互交流和融合的關(guān)系。

來自外部的挑戰(zhàn)。隨著保險資金運(yùn)用市場化改革不斷提速，保險機(jī)構(gòu)在資金運(yùn)方面將具備更大的自主性。與此同時，這也意味著保險機(jī)構(gòu)自身也將更多承擔(dān)資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險的責(zé)任。保險公司需要應(yīng)對來自資本市場大幅波動帶來的風(fēng)險和執(zhí)行新的會計準(zhǔn)則所帶來的挑戰(zhàn)。眾所周知，保險公司的經(jīng)營易受利率波動的影響，尤其是對于壽險公司，負(fù)債期限長。利率的波動會影響到保險公司產(chǎn)品定價的合理性，投資收益能否滿足最低保證收益的要求等。而在新的會計準(zhǔn)則下，保險公司對資產(chǎn)和負(fù)債的計量方式的發(fā)生了改變，也增加了報表管理難度。因此，保險公司在進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理時，不僅要注重理論的分析，更要根據(jù)外部環(huán)境的變化做出恰當(dāng)?shù)姆磻?yīng)。

公司實(shí)務(wù)應(yīng)用的局限性。資產(chǎn)負(fù)債管理的技術(shù)與理論一般較為復(fù)雜，理論當(dāng)中還存在很多難點(diǎn)，仍缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。同時，沒有任何一個指標(biāo)可以反映問題的全貌，每個指標(biāo)僅能反映資產(chǎn)負(fù)債管理的某個方面。從行業(yè)的實(shí)務(wù)情況中也能發(fā)現(xiàn)，在常用的利率免疫、現(xiàn)金流匹配、成本收益匹配等方法中對各項(xiàng)指標(biāo)的計算方法還有不足，例如對久期的計算方法還有待商酌，對收益率的算法不盡相同，沒有將資產(chǎn)現(xiàn)金流與負(fù)債現(xiàn)金流結(jié)合考量，部分算法缺乏理論支持等等。

二、對保險公司的綜合性建議

充分考慮公司償付能力對資產(chǎn)負(fù)債管理的約束。我國保險監(jiān)管部門通過對比保險公司實(shí)際償付能力額度與最低償付能力額度，來判斷一家保險公司的償付能力是否充足。實(shí)際償付能力與公司認(rèn)可資產(chǎn)的比例密切相關(guān)，因此保險公司可以據(jù)此靈活配置資產(chǎn)：在償付能力充足率高時，可以配置認(rèn)可比例低的資產(chǎn)，以追求更高的投資收益； 在償付能力充足率低時，應(yīng)優(yōu)配置認(rèn)可比例高的資產(chǎn)，以盡可能提高公司的實(shí)際償付能力額度，使償付能力滿足監(jiān)管的要求。

根據(jù)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不同合理安排投資品種和期限的原則。保險公司所經(jīng)營的險種大體包括但不限于兩類，一類是出險頻率低，每次損失高的，這種資金的流出數(shù)量和時間都是不確定的，一類是出險頻率高、每次損失金額低的、資金流出穩(wěn)定的險種，為保證保險公司及時支付賠款，保險公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過程中應(yīng)該分別配置投資資產(chǎn)，充分考慮險種類別、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不同，特別注重對低頻率高損失業(yè)務(wù)所對應(yīng)的資產(chǎn)的流動性配置，以保證公司資產(chǎn)能滿足償付責(zé)任的需要和債務(wù)的及時賠付，這樣能夠有效降低公司的財務(wù)風(fēng)險。

篇2

一、資產(chǎn)負(fù)債匹配的含義

二、壽險公司資產(chǎn)負(fù)債的主要特征及風(fēng)險

三、資產(chǎn)負(fù)債匹配不善導(dǎo)致破產(chǎn)的案例

四、資產(chǎn)負(fù)債匹配的目標(biāo)

五、建立利率敏感現(xiàn)金流量分析模式

六、資產(chǎn)負(fù)債匹配的實(shí)現(xiàn)方法：久期（duration）管理

七、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配的組織結(jié)構(gòu)保證

八、資產(chǎn)負(fù)債匹配的基本運(yùn)用

篇3

一、保險資金運(yùn)用與償付能力的關(guān)系

保險公司實(shí)際償付能力的大小實(shí)際反映了公司的資本實(shí)力以及經(jīng)營效益情況。從根本上看，保險公司一切經(jīng)營活動的績效都將最終影響其償付能力。

（一）保險資金運(yùn)用對保險經(jīng)營效益的影響

保險投資對保險公司經(jīng)營效益具有決定意義。從世界各國的情況看，承保利潤都有下降趨勢，保險公司的效益主要靠投資收益來彌補(bǔ)。

高效的保險資金運(yùn)用收益，還可以促使保險費(fèi)率的下降，從而提高市場競爭力。孤立地看，保險費(fèi)率下降，似乎會削弱保險責(zé)任準(zhǔn)備金的積累，進(jìn)而不利于保險補(bǔ)償或給付的實(shí)現(xiàn)。但系統(tǒng)地看，在保險費(fèi)率下降，其余條件不變的情況下，保險需求的興旺、投保人數(shù)的增加，促進(jìn)了經(jīng)營的規(guī)模化，從而在整體和總量上，較之于費(fèi)率高時的情形更有利，大數(shù)法則的作用發(fā)揮更出色，更加強(qiáng)了經(jīng)營的穩(wěn)定性。從保險基金的規(guī)模看，隨著投保人群的增加，保險基金規(guī)模不斷擴(kuò)大，保險可運(yùn)用資金更有保證，使保險資金運(yùn)用進(jìn)入新的循環(huán)，相應(yīng)地帶來更多的投資回報，這一良性過程，使保險資金對保險公司財務(wù)的穩(wěn)定性具有積極的意義。

良好的保險資金運(yùn)用收益，還可以壯大保險公司償付能力。這是因?yàn)?，隨著資金收益的增加、利潤基數(shù)的擴(kuò)大，稅后利潤固定比例的公積金計提也會不斷擴(kuò)大，所以資金運(yùn)用收益是保險公積金積累的間接的重要來源，這也就為保險公司償付能力的壯大提供了資金準(zhǔn)備。

（二）保險資金運(yùn)用對資本金的影響

在公司的前期，資本金是公司償付能力高低的體現(xiàn)，是公司開設(shè)分公司拓展業(yè)務(wù)、開發(fā)新產(chǎn)品的資金保障。我們在談?wù)搩敻赌芰r，往往注意的是償付能力充足率是否大于100％，而對于償付能力充足率的合適比率缺少。顯然，該比例并非越高越好，任何資金都有成本，保費(fèi)收入可以用其產(chǎn)品預(yù)定利率來估計其資金成本，資本金的資金成本則是股東要求的投資回報率。資本金超出最低償付能力額度的部分為自由資產(chǎn)，這部分資本可以承擔(dān)更多的風(fēng)險，要求投資收益率更高的資產(chǎn)來滿足實(shí)現(xiàn)利潤和股東權(quán)益最大化的目的。如果不能解決這部分自由資本的投資問題，資本的增長會給保險業(yè)務(wù)帶來更大的壓力。

二、我國保險資金運(yùn)用現(xiàn)狀及面臨的問題

（一）我國保險資金運(yùn)用監(jiān)管政策回顧

我國在1987年以前，保險資金基本用于銀行存款。在1987～1995年間，由于幾乎對保險資金運(yùn)用無任何限制，因此保險公司多進(jìn)行股市投資、借貸等業(yè)務(wù)，造成大量的投資損失與壞帳。1995年《保險法》頒布實(shí)施以后，遵循安全性原則，我國的保險資金運(yùn)用監(jiān)管方式屬于嚴(yán)格型監(jiān)管，投資限于銀行存款、買賣政府債券、債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。近年來，為了適應(yīng)保險市場的迅速發(fā)展，在以上投資渠道的基礎(chǔ)上，允許保險資金可以通過購買部分證券投資基金間接進(jìn)入證券市場。同時，允許保險公司進(jìn)入全國銀行同業(yè)拆借市場，從事債券買賣業(yè)務(wù)?！侗ｋU法》修改后，盡管放松了保險資金對的投資，并且在其他資金運(yùn)用方面留下了一定的空間，但總體而言，其開放程度遠(yuǎn)沒有達(dá)到令業(yè)界滿意的地步。

（二）當(dāng)前保險資金運(yùn)用存在的主要問題

當(dāng)前保險業(yè)存在的主要問題是利差損問題，而這給保險業(yè)的資金運(yùn)用帶來了巨大的壓力。經(jīng)過連續(xù)7次降息后，我國的銀行存款年利率水平已從原來的10.8％下降到現(xiàn)在的1.98％，保險公司以高利率8.5％～8.8％承保的大量保單所帶來的利差損極有可能隨著時間的推移而進(jìn)一步加大。在巨大的利差損壓力下，各保險公司必然要想盡辦法來獲得更高的收益率，一方面減少利差損，另一方面吸引更多的保費(fèi)收入，用費(fèi)差益來彌補(bǔ)利差損。

然而，保險公司的投資收益率受市場宏觀環(huán)境的影響。根據(jù)無套利，風(fēng)險和收益之間存在一定的關(guān)系，由于銀行存款、國債、金融債風(fēng)險小，對應(yīng)的收益率也小。盡管投資于證券投資基金存在較高的風(fēng)險，但是相比于債券市場和銀行存款市場，自1996年至2000年其收益率明顯偏高，因此，為了獲得更高的投資收益率，保險公司一般都用足 15％的額度。但這樣，無形中也加大了投資的風(fēng)險。由于 2002年資本市場走勢很差，也使保險公司在證券投資基金上損失慘重。總體而言，2002年國債收益率維持在2.35％～3.5％之間，短期資金回報率下跌到1.9％左右，長期協(xié)議存款也會受到影響，估計收益水平在3.50％～4％之間波動。這樣的收益水平，顯然無法起到彌補(bǔ)利差損的作用。

三、資產(chǎn)負(fù)債管理與保險資金運(yùn)用

在上述情況下，開放保險資金運(yùn)用渠道成為業(yè)內(nèi)和學(xué)術(shù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)。在兼顧投保人利益和保險公司利益的前提下，有條件地開放保險投資渠道，已成為監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)。

（一）從產(chǎn)品的角度看投資問題

根據(jù)業(yè)務(wù)來源的不同，壽險資金的性質(zhì)一般可分為四種類型：（1）由壽險公司擔(dān)保投資回報的資金；（2）壽險公司和客戶共擔(dān)風(fēng)險的資金；（3）完全由客戶承擔(dān)風(fēng)險的資金；（4）客戶利益與金融指數(shù)或物價指數(shù)掛鉤的資金。以上四類資金分別對應(yīng)著傳統(tǒng)不分紅產(chǎn)品、傳統(tǒng)分紅產(chǎn)品、投資連結(jié)產(chǎn)品和指數(shù)連結(jié)等不同類型的產(chǎn)品。相應(yīng)地，其投資的渠道和方式也應(yīng)有所不同。

1.傳統(tǒng)產(chǎn)品的全部風(fēng)險由保險公司承擔(dān)，產(chǎn)品經(jīng)營的全部盈余也由保險公司享有。但是在這樣的制度安排下，預(yù)定利率過高可能導(dǎo)致保險公司蒙受利差損風(fēng)險，而預(yù)定利率過低則導(dǎo)致客戶在通脹環(huán)境下解約，因此不能適應(yīng)未來市場利率的波動。這部分資金應(yīng)投資于風(fēng)險小的資產(chǎn)，如國債、信用高的中央企業(yè)債、金融債。

2.投資連結(jié)產(chǎn)品是在銀行存款利率下降，壽險產(chǎn)品預(yù)定利率不超過2.5％的背景下推出的，目的在于實(shí)現(xiàn)壽險市場與資本市場的雙贏。然而投連產(chǎn)品一投入市場就遇到了股市的劇烈波動，特別是2002年延續(xù)一年的熊市。從實(shí)際效果上看，并沒有起到預(yù)期的由保單持有人獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險的效果。這里既有我國資本市場、投資客戶不成熟的原因，也有保險公司銷售和管理風(fēng)險的實(shí)際控制能力不足的原因。

3.分紅產(chǎn)品則介于傳統(tǒng)產(chǎn)品和投資連結(jié)產(chǎn)品之間，保險公司在承擔(dān)保底利率風(fēng)險的基礎(chǔ)上，與保單持有人按一定比例分享產(chǎn)品經(jīng)營的盈余。它與其它產(chǎn)品最大的區(qū)別在于通過對資產(chǎn)份額進(jìn)行一定程度的平滑處理，保證保單持有人在保險事故發(fā)生時，所得到的保險利益不會因?yàn)槭袌龊凸窘?jīng)營情況的波動而遭受損失，對投資風(fēng)險具有調(diào)劑作用。好的分紅產(chǎn)品既要讓客戶從資本市場長期增長中獲利，又要避免資本市場短期波動對保單持有人帶來的損害。分紅產(chǎn)品具有非常明顯的保單持有人與保險公司之間的合作特征，同時由于保險公司在紅利來源、紅利分配方式和比例、分紅保險資產(chǎn)組合選擇等方面均有一定的靈活度，因此，比較適應(yīng)未來我國形勢的變化，特別是保險資金運(yùn)用的政策調(diào)整。對于分紅產(chǎn)品擔(dān)保利率部分所對應(yīng)的法定準(zhǔn)備金，與傳統(tǒng)保險類似，其準(zhǔn)備金的投資運(yùn)用方式必須穩(wěn)健、保守，一般以存款和債券為主，因此，預(yù)期的投資收益率較低。相反，終了紅利來自紅利風(fēng)險準(zhǔn)備金（即未分配盈余），而紅利風(fēng)險準(zhǔn)備金不是法定準(zhǔn)備金的組成部分。與傳統(tǒng)保險不同，紅利風(fēng)險準(zhǔn)備金的投資運(yùn)用方式可以偏向激進(jìn)，一般以證券基金等權(quán)益性資產(chǎn)為主，因此，預(yù)期的投資收益率較高。所以，紅利分配政策選擇實(shí)際上形成了分紅保險資金投資策略的基礎(chǔ)框架，對紅利最重要的來源——利差損益具有決定性的約束。不同的分紅策略所對應(yīng)的投資策略也有所不同，如美國分紅保險受股權(quán)投資的限制一般采用現(xiàn)金分紅方式，一般賬戶下的主要資產(chǎn)為債權(quán)而非股權(quán)；而英國采用增加保額的分紅方式，壽險資金可以在債權(quán)和股權(quán)之間靈活配置。

（二）資產(chǎn)負(fù)債管理的引出

“資產(chǎn)負(fù)債管理”主要起源于利率自由化之后利率波動所引發(fā)利率風(fēng)險的。在上個世紀(jì)80年代后期，如美、日等保險業(yè)發(fā)達(dá)國家，均發(fā)生數(shù)家大型保險公司因?yàn)闆]有適當(dāng)?shù)墓芾砝曙L(fēng)險而導(dǎo)致破產(chǎn)的情況。為了反映承保利率所產(chǎn)生的風(fēng)險，監(jiān)管機(jī)關(guān)開始要求保險公司提供基本的年度，以檢驗(yàn)其利率風(fēng)險管理。同時保險產(chǎn)、學(xué)界也意識到利率風(fēng)險管理的重要性，因此發(fā)展利率風(fēng)險管理的工具成了相當(dāng)重要的議題，其發(fā)展也遠(yuǎn)超過當(dāng)初保險監(jiān)管部門所要求的標(biāo)準(zhǔn)。保險業(yè)開始整合利率風(fēng)險以外的問題，包括承保問題、市場風(fēng)險問題等等。最后，資產(chǎn)負(fù)債管理作為衡量產(chǎn)品相關(guān)風(fēng)險與公司整體風(fēng)險的一種重要管理工具，也漸漸地被一般保險公司所采用。因此，資產(chǎn)負(fù)債管理的引出實(shí)際上是保險業(yè)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同努力的結(jié)果。

在過去，壽險公司分別對資產(chǎn)面配置管理追求高報酬率，對負(fù)債面作規(guī)劃安排以降低成本。而資產(chǎn)負(fù)債管理所要處理的問題，主要是從“公司整體”的觀點(diǎn)來決定公司的財務(wù)目標(biāo)，通過同時整合資產(chǎn)面與負(fù)債面的風(fēng)險特性，決定適當(dāng)?shù)慕?jīng)營策略。換句話說，資產(chǎn)面的資產(chǎn)配置，必須與其負(fù)債面的商品策略相關(guān)且一致。對投資的評定也不再是簡單地將投資收益率作為單一的標(biāo)準(zhǔn)。對不同性質(zhì)（指公司承擔(dān)風(fēng)險的大?。┑呢?fù)債資金和公司自有資金投資策略加以區(qū)別，這些區(qū)別包括資產(chǎn)的配置、再保險的安排、稅務(wù)等方面。

（三）資產(chǎn)負(fù)債管理對我國保險資金運(yùn)用風(fēng)險控制的意義

，監(jiān)管部門正在嘗試從償付能力與市場行為監(jiān)管并重，轉(zhuǎn)為以償付能力監(jiān)管為主，并試圖通過建立一套合適的監(jiān)管指標(biāo)和償付能力來達(dá)到此目的。我們認(rèn)為，這固然是一個可喜的變化，但目前償付能力額度以及償付能力監(jiān)管指標(biāo)的計算僅反映以前的狀況，是一靜態(tài)的指標(biāo)，而償付能力不足是一個動態(tài)發(fā)展的過程。因此，更重要的是保險公司的自我約束能力。這就要求保險公司能對經(jīng)營的風(fēng)險有清楚的認(rèn)識，能夠建立資產(chǎn)負(fù)債管理的機(jī)制。

借助于國外成熟的資產(chǎn)負(fù)債管理軟件，我們可以通過上萬次的模擬來計算一定期限內(nèi)，保險公司出現(xiàn)償付能力不足的概率，以及在現(xiàn)有產(chǎn)品策略下，對資本金的需求，并通過調(diào)整投資策略找出最適合的投資組合來實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。利用資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)，我們在看待投資問題時，考慮的不僅是風(fēng)險有多大，更多的是關(guān)注公司能承受多大風(fēng)險。

資產(chǎn)負(fù)債管理所涵蓋的層面相當(dāng)廣泛，從產(chǎn)品面所考慮的險種差異、市場利率變化時的保戶行為（如保單貸款、解約等）對產(chǎn)品的現(xiàn)金流量所造成的等，到從資產(chǎn)面考慮市場利率、通貨膨脹率、股價波動、匯率風(fēng)險等，也可以納入再保險策略。因此，一個完整的資產(chǎn)負(fù)債管理工具，事實(shí)上必須反映一家公司在真實(shí)世界所面對的經(jīng)營環(huán)境。相對于償付能力額度而言，它更能動態(tài)地反映保險公司今后經(jīng)營的狀況。

四、對保險資金運(yùn)用監(jiān)管的建議

（一）適度開放保險資金運(yùn)用渠道不同的保險公司負(fù)債結(jié)構(gòu)不同，經(jīng)營策略也不同，采用一刀切的資金運(yùn)用監(jiān)管方式顯然不能適應(yīng)保險業(yè)的發(fā)展。當(dāng)保險公司在資金運(yùn)用上缺乏靈活度，便會使保險公司失去控制風(fēng)險的積極性。對于利差損較大的公司而言，只能靠不斷追求銷售業(yè)績來彌補(bǔ)利差損，而新增加的保險資金如得不到很好的運(yùn)用，又將再次形成利差損，導(dǎo)致惡性循環(huán)。對于新成立的保險公司，銷售的高預(yù)定利率產(chǎn)品不多，利差損問題不嚴(yán)重，如果能夠很好的管理，如對其匹配合適的資產(chǎn)，可以在一定程度上化解利差損。此外新成立的保險公司資本金相對較充足，這部分資金在保證最低償付能力之外，需要更高的投資回報率來滿足股東對投資的預(yù)期，以吸引更多的股權(quán)投資者，不斷壯大自身的實(shí)力。在償付能力監(jiān)管引導(dǎo)保險公司規(guī)范自身行為的前提下，給保險公司資金運(yùn)用以更多的空間，符合保險業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀。

篇4

1.從外部環(huán)境來分析

(1)保險資金與資本市場弱對接。我國保險市場與資本市場的深度融合與互動發(fā)展還受到很大的限制，從而導(dǎo)致保險業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理缺乏充分的市場基礎(chǔ)，無法實(shí)現(xiàn)全面的風(fēng)險分散。目前的投資結(jié)構(gòu)也使得我國保險業(yè)的投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際水平，在已經(jīng)全面開放的國內(nèi)保險市場上，投資收益的弱勢讓我國的保險業(yè)面臨著巨大的競爭壓力。同時，隨著經(jīng)濟(jì)一體化的出現(xiàn)和保險業(yè)的不斷發(fā)展，我國保險業(yè)這種傳統(tǒng)保守的投資結(jié)構(gòu)不但不能保證資金的安全性，反而加劇了保險資金的利率風(fēng)險。

(2)投資環(huán)境受到限制，資金運(yùn)用渠道狹窄。保險投資環(huán)境的限制與資金運(yùn)用渠道的狹窄，導(dǎo)致保險業(yè)存在嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險。我國目前保險業(yè)的資金大部分都流向了銀行業(yè)和國債市場。雖然這兩年，保險業(yè)的投資渠道得到不斷地擴(kuò)展，并且可以直接進(jìn)入A股市場進(jìn)行股票交易。但監(jiān)管部門同時也對保險業(yè)進(jìn)入這些投資渠道進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。如保險業(yè)不能投資在過去12個月內(nèi)漲幅超過100%的股票。同時，我國資本市場本身就發(fā)育得不完善，提供的金融產(chǎn)品的質(zhì)量都不是很高。這造成了我國的保險資金在這些投資渠道找不到合適其資產(chǎn)負(fù)債特色的投資組合。

(3)資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)缺乏應(yīng)用的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。由于我國對保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的研究才剛剛起步，很多理論技術(shù)也還只是借鑒國外先進(jìn)的研究成果。目前國際上常有的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)有免疫技術(shù)，投資組合技術(shù)，風(fēng)險價值技術(shù)，情景分析等技術(shù)。這些科學(xué)有效的技術(shù)給國外保險業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來了很大的成效，但在我國，它們卻因水土不服只能做做書面上的擺設(shè)。因?yàn)檫@些技術(shù)都是建立在長期有效的數(shù)據(jù)收集和高效的計算機(jī)系統(tǒng)建設(shè)基礎(chǔ)之上的。我國保險業(yè)在近兩年的高速發(fā)展中，雖然硬件設(shè)施建設(shè)得到很大的改善，但在數(shù)據(jù)收集方面還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到研究的要求。2.從內(nèi)部機(jī)制來分析

(1)公司目前的組織體系不能滿足發(fā)展的需要。目前，我國大部分保險公司的資金運(yùn)用管理部門還是保險公司的內(nèi)設(shè)部門，機(jī)構(gòu)設(shè)置過于簡單，還沒有真正實(shí)現(xiàn)專業(yè)化和集成化的管理模式。對資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的管理在實(shí)質(zhì)上還處于相互分割的狀態(tài)，對資產(chǎn)和負(fù)債方面缺乏綜合統(tǒng)一的信息獲取渠道和風(fēng)險測算標(biāo)準(zhǔn)，使得保險業(yè)務(wù)的市場部門、產(chǎn)品設(shè)計部門、精算部門以及投資部門缺乏共同語言來實(shí)現(xiàn)有效的溝通。同時，由于沒有專門的風(fēng)險研究部門，最高決策層缺乏科學(xué)的參考依據(jù)。隨著投資環(huán)境和投資領(lǐng)域的發(fā)展變化，競爭的加劇，保險業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理對公司的組織體系提出了更高的要求。

(2)資產(chǎn)負(fù)債管理領(lǐng)域的專業(yè)化人才匱乏。人才是金融業(yè)的核心，專業(yè)化管理人才的不充分，是目前制約我國保險業(yè)資產(chǎn)管理水平的最大障礙。由于我國保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理部門一直是以公司的內(nèi)設(shè)部門的形式而存在，目前從事資產(chǎn)負(fù)債管理的人員大部分也是從以前的其他部門抽調(diào)過去的，在資產(chǎn)負(fù)債管理方面缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。同時國內(nèi)缺乏對精算，財務(wù)和投資都很精通的保險人才，從而使得各保險公司在產(chǎn)品設(shè)計時很難兼顧資金運(yùn)用，進(jìn)行資金運(yùn)用時也很難周密地考慮到產(chǎn)品既資金來源的特色。加上我國保險業(yè)對資產(chǎn)負(fù)債的管理重視程度不夠，一直缺乏針對資產(chǎn)負(fù)債管理而建立的有效的激勵機(jī)制，很難吸引國外優(yōu)秀的專業(yè)投資人才。因此人才問題將成為我國保險業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展的瓶頸。

二、提高我國保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理水平的途徑

1.加大風(fēng)險管理技術(shù)的研究與應(yīng)用

(1)利率風(fēng)險的規(guī)避技術(shù)。利率風(fēng)險作為一種系統(tǒng)風(fēng)險，不僅直接影響著資產(chǎn)和負(fù)債的收益和價值的變動方向，同時也間接地影響著資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)以及企業(yè)本身的信用水平。資產(chǎn)負(fù)債管理理論最初就是從規(guī)避和解決險開始的。對利率風(fēng)險的度量是對其進(jìn)行規(guī)避的前提條件，國際上常見的利率風(fēng)險度量的方法有到期期限，基本點(diǎn)價格值，持期和凸度。根據(jù)我國保險業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，目前最有效的度量方法為持期理論。該理論從直觀上描述，可以理解為資產(chǎn)或負(fù)債的平均壽命，從技術(shù)上看，持期為到期期限的加權(quán)平均時間，權(quán)重為現(xiàn)金流的相對現(xiàn)值。在利率風(fēng)險的規(guī)避上，免疫技術(shù)是最為合適的工具。

(2)投資組合理論。投資組合理論是企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理的常用工具，它主要通過對投資組合的收益曲線與風(fēng)險曲線的綜合分析，找尋出最佳的投資組合點(diǎn)，使得投資組合達(dá)到整體最優(yōu)。投資組合理論在保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理中的應(yīng)用，主要是在保險公司既定的經(jīng)營目標(biāo)下，根據(jù)多樣化投資分散風(fēng)險的思想，確定負(fù)債方保險產(chǎn)品和投資方投資產(chǎn)品的優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)保險公司資產(chǎn)和負(fù)債總體組合的最優(yōu)。與傳統(tǒng)的投資組合理論只對資產(chǎn)方進(jìn)行單方面考慮不同，在保險業(yè)的投資組合理論中，是將資產(chǎn)與負(fù)債同時作為模型中的元素加以研究，以獲得保險產(chǎn)品以及資產(chǎn)投資的優(yōu)化結(jié)構(gòu)。因此，我們在建立模型中要引入更多的參數(shù)，計算難度也會大大增加。

(3)風(fēng)險價值技術(shù)。保險業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的市場價值始終隨著外部條件的變化而發(fā)生波動，但兩方面變化程度的不同，會導(dǎo)致自有資本（所有者權(quán)益）發(fā)生正向或負(fù)向的變化。從保險企業(yè)的角度看，持有足夠的自有資本是十分必要的，自有資本是企業(yè)生存的最后一道防線。在保險企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理中，確定保險企業(yè)至少應(yīng)保留的自有資本，即測算保險公司的風(fēng)險資本要求，對保證企業(yè)的償付能力的實(shí)現(xiàn)是十分重要的。目前，對風(fēng)險資本的計算主要采用的風(fēng)險價值技術(shù)，其主要原理是在規(guī)定的置信度和時間范圍內(nèi)企業(yè)所持有的資產(chǎn)數(shù)量大于負(fù)債市值，以保證資產(chǎn)盈余大于零。

2.改善投資環(huán)境，拓寬投資渠道

(1)積極完善股票市場，加快債券市場的建設(shè)。政府職能部門和監(jiān)管部門應(yīng)積極完善股票市場，加快債券市場的建設(shè)。目前，我國直接進(jìn)入股票市場的保險資金遠(yuǎn)未達(dá)到保監(jiān)會許可的限額。導(dǎo)致保險資金對于直接投資A股市場較為保守的主要原因是目前國內(nèi)股票市場的不規(guī)范問題嚴(yán)重，只有真正改善國內(nèi)股市，才能刺激保險公司長期持有股票，優(yōu)化資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。同時我國債券市場上債券的發(fā)行規(guī)模、種類、期限結(jié)構(gòu)都不盡人意。短期和超長期的債券發(fā)行都非常有限，整個市場呈現(xiàn)出兩頭小，中間大的局面，尤其是長期債券缺乏，不利于保險公司進(jìn)行長期投資。因此應(yīng)當(dāng)積極改進(jìn)債券發(fā)行，開發(fā)出更多的長期債券。

(2)積極探索外匯資金運(yùn)用方式，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。各保險公司應(yīng)積極探索外匯資金運(yùn)用方式，推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。隨著我國保險行業(yè)發(fā)展，積累的外匯資金已初具規(guī)模，利用國外成熟的資本市場進(jìn)行投資，優(yōu)化資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)成為必然的要求。2005年，保監(jiān)會頒布了《保險外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》為保險資金境外投資提供了具備可操作性的政策支持。以平安為代表的少數(shù)保險公司已積極展開外匯投資并取得了不錯的收益。

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有期限長，資金規(guī)模大，收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，對保險公司改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)非常有利。從國際經(jīng)驗(yàn)看，保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施等不動產(chǎn)領(lǐng)域十分普遍。我國保險監(jiān)管部門于2003年3月21日頒布了《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》標(biāo)志著保險業(yè)投資實(shí)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)入操作階段。因此國內(nèi)各保險公司應(yīng)積極探索適合自身發(fā)展的投資項(xiàng)目，加快推進(jìn)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉彪:資產(chǎn)負(fù)債管理與我國銀行改革[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,1993,(11).

篇5

關(guān)鍵詞： 保險資金；投資渠道；收益

中圖分類號：F84 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2012）04-0112-020引言

隨著我國保險市場體系逐步完善，保險競爭日趨激烈，雖然承保保費(fèi)總量激增，但是作為引領(lǐng)保險公司發(fā)展兩駕馬車之一的承保利潤呈下滑趨勢，依靠承保利潤推動保險業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的動力不足。國外成熟保險市場經(jīng)驗(yàn)表明，在充分競爭的保險市場中，承保業(yè)務(wù)利潤已經(jīng)非常薄弱，保險公司的進(jìn)一步發(fā)展需要另一架馬車的牽引——保險資金運(yùn)用所獲得的利潤。保險資金運(yùn)用雖是保險公司自身經(jīng)營活動的組成部分，但是保險資金運(yùn)用活動從來都不是孤立的運(yùn)動過程，相反它涉及到保險領(lǐng)域之外的宏觀經(jīng)濟(jì)中的多方面和多層次。因而即使是發(fā)達(dá)國家的保險行業(yè)的保險資金運(yùn)用的安全性在這次金融危機(jī)中也未能得到保障，如AIG素以經(jīng)營風(fēng)險能力著稱，卻因?yàn)檫^度涉足衍生品交易、房地產(chǎn)金融產(chǎn)品過度集中而積累了大量風(fēng)險，在次貸危機(jī)后這些風(fēng)險集中爆發(fā)，使AIG幾乎破產(chǎn)。AIG是保險資金運(yùn)用太過激進(jìn)導(dǎo)致的風(fēng)險，相反我國保險業(yè)則受制于資金運(yùn)用范圍的狹小，盈利水平難以提高，這極大地影響了保險公司的償付能力。因此，加快保險資金運(yùn)用法規(guī)及制度調(diào)整的步伐，從而有利于保險資金的合理有效運(yùn)用，對保險公司增強(qiáng)其償付能力以及完善其保障功能具有重要意義。

1人壽保險公司保險資金的來源、性質(zhì)及資金運(yùn)用的方法工具

1.1 資金運(yùn)用來源人壽保險公司的保險資金來源主要有：保險公司的資本金、運(yùn)營資金、保證金、公積金公益金、各種準(zhǔn)備金、未分配盈余、保險保障基金以及國家規(guī)定的其他資金，而我國保險資金主要來源于權(quán)益資本和準(zhǔn)備金。其主要特性在于其長期性、穩(wěn)定性、累積性和負(fù)債性。因此，保險公司資金運(yùn)用的基本原則是：安全性、收益性、流動性。

1.2 保險資金運(yùn)用的方法工具19世紀(jì)60年代以來，伴隨著資產(chǎn)負(fù)債管理的起源，促進(jìn)了保險公司資金運(yùn)用技術(shù)的發(fā)展。目前有較深遠(yuǎn)影響的資產(chǎn)負(fù)債管理理論有：靜態(tài)投資組合模型、資產(chǎn)配置的動態(tài)投資組合模型、資產(chǎn)負(fù)債管理的動態(tài)模型。在壽險公司中主要運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理，具體而言，保險資金運(yùn)用方面的理論主要關(guān)注著以下幾個方面是否匹配：①資金來源與資金運(yùn)用總額是否平衡，即資金來源總額是否與資金運(yùn)用總額達(dá)到總量匹配。②資金運(yùn)用期限與收益是否與負(fù)債來源期限與成本匹配。即壽險公司的長期資產(chǎn)匹配于長期負(fù)債，短期資產(chǎn)匹配于短期負(fù)債。③根據(jù)負(fù)債來源的流通速度來確定壽險資金運(yùn)用周期使得速度匹配。④固定數(shù)額收入的資產(chǎn)是否與固定數(shù)額的負(fù)債匹配，分紅保險，投資連結(jié)保險這樣的部分變額負(fù)債是否與變額資產(chǎn)匹配。

2中國保險公司的實(shí)際保險資金的運(yùn)作狀況

伴隨著保險業(yè)的發(fā)展，我國的保險投資業(yè)務(wù)在不斷前進(jìn)。1986年，我國保費(fèi)收入45.8億元，資金運(yùn)用額僅有2億；1988年，保費(fèi)收入增加到109.5億元，資運(yùn)用額增加到7.8億。2002年，我國保險業(yè)資產(chǎn)總額超過5997億元，資金運(yùn)用達(dá)到2308億元，其中國債987億，證券投資基金279億元。截止2008年末，保險總資產(chǎn)達(dá)3.34萬億元，較年初增長15.22%，保險資金運(yùn)用余額達(dá)到3.06萬億元，比年初增長14.34%，不良資產(chǎn)比率保持在1%以下。近年來的具體數(shù)據(jù)見表1。

從投資收益看，保險資金運(yùn)用收益929.35億元，資金運(yùn)用平均收益率達(dá)到3.38%。但是我國壽險資金的運(yùn)用渠道仍十分有限，保險資金的投資主要是集中在銀行存款、國債、金融債、部分企業(yè)債、證券投資基金、股票等金融類資產(chǎn)上。而且雖然法律允許保險資金以最高15%的比例投資于證券投資基金，但事實(shí)上壽險資金投資于基金的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到上述限額。因此整體回報率不容樂觀，2004、2005、2006年平均收益率不到4%；2007年因股市的走高，賬面收益率超過10%；但2008年受到金融海嘯的影響收益率較低，不過2009年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。近年來我國保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)見圖1、我國保險資金投資收益率見圖2。

3對我國保險資金運(yùn)用的建議

3.1 在投資渠道方面，保險公司可根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇投資方式。規(guī)模大的保險公司，可運(yùn)用的資金雄厚，可使用投資組合將盈利性大、流動性強(qiáng)和安全性高的不同投資方式進(jìn)行有效的組合。例如該組合可包括銀行存款10%、債券40%、股票30%、抵押貸款10%、不動產(chǎn)投資5%等。并且嚴(yán)格監(jiān)管從而為控制投資風(fēng)險提供條件。而對于小規(guī)模公司可以穩(wěn)定的銀行存款及債券為主，保證公司的穩(wěn)定經(jīng)營。

3.2 組織形式上保險公司的資產(chǎn)管理組織架構(gòu)也應(yīng)與保險公司的資產(chǎn)規(guī)模、保險資金運(yùn)作的特點(diǎn)相適應(yīng)。但是目前，內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式在國內(nèi)保險公司中普遍使用。運(yùn)作歷史較短的較小規(guī)模的保險公司來說，這種管理模式的使用還較為合理。而對于投資管理專業(yè)化要求較高、規(guī)模較大的保險公司來說，應(yīng)設(shè)立專業(yè)的資產(chǎn)管理部門，從而提高保險資產(chǎn)管理水平，增強(qiáng)保險公司的風(fēng)險管控能力。同時，保險資金運(yùn)用需要加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險控制，引入先進(jìn)的風(fēng)險管理技術(shù)建立覆蓋業(yè)務(wù)全過程的風(fēng)險監(jiān)控機(jī)制，建立風(fēng)險管理指標(biāo)體系和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，對資產(chǎn)風(fēng)險實(shí)時動態(tài)監(jiān)控，以確保資金運(yùn)用的安全性和償付能力。

3.3 我國保險資金運(yùn)用所面臨的環(huán)境是由多種歷史和現(xiàn)實(shí)因素的相交而共同造成的，想要短時間內(nèi)完全擺脫這種困境是不現(xiàn)實(shí)的，而且盲目照搬國外資金運(yùn)用模式也是不理智的，應(yīng)該在保險資金運(yùn)用的目的和原則指導(dǎo)下，充分考慮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢并適時根據(jù)形勢的變化做出調(diào)整。相信在中國新世紀(jì)漸進(jìn)式改革的總體戰(zhàn)略背景下，原來投資局面的改變必然是一個漸進(jìn)的過程。要到量變產(chǎn)生質(zhì)變，這需要各各部門在允許的制度框架內(nèi)積極推動相應(yīng)的可行性變革。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

第一條為了加強(qiáng)保險公司償付能力監(jiān)管，維護(hù)被保險人利益，促進(jìn)保險業(yè)健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國保險法》，制定本規(guī)定。

第二條本規(guī)定所稱保險公司，是指依法設(shè)立的經(jīng)營商業(yè)保險業(yè)務(wù)的保險公司和外國保險公司分公司。

本規(guī)定所稱保險公司償付能力是指保險公司償還債務(wù)的能力。

第三條保險公司應(yīng)當(dāng)具有與其風(fēng)險和業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的資本，確保償付能力充足率不低于100%。

償付能力充足率即資本充足率，是指保險公司的實(shí)際資本與最低資本的比率。

第四條保險公司應(yīng)當(dāng)建立償付能力管理制度，強(qiáng)化資本約束，保證公司償付能力充足。

保險公司董事會和管理層對本公司償付能力管理負(fù)責(zé)。外國保險公司分公司的管理層對本公司的償付能力管理負(fù)責(zé)。保險公司和外國保險公司分公司應(yīng)當(dāng)指定一名高級管理人員負(fù)責(zé)公司償付能力管理的具體事務(wù)。

第五條中國保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國保監(jiān)會）建立以風(fēng)險為基礎(chǔ)的動態(tài)償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管機(jī)制，對保險公司償付能力進(jìn)行綜合評價和監(jiān)督檢查，并依法采取監(jiān)管措施。

第二章償付能力評估

第六條保險公司應(yīng)當(dāng)按照中國保監(jiān)會制定的保險公司償付能力報告編報規(guī)則定期進(jìn)行償付能力評估，計算最低資本和實(shí)際資本，進(jìn)行動態(tài)償付能力測試。

保險公司應(yīng)當(dāng)以風(fēng)險為基礎(chǔ)評估償付能力。

第七條保險公司的最低資本，是指保險公司為應(yīng)對資產(chǎn)風(fēng)險、承保風(fēng)險等風(fēng)險對償付能力的不利影響，依據(jù)中國保監(jiān)會的規(guī)定而應(yīng)當(dāng)具有的資本數(shù)額。

第八條保險公司的實(shí)際資本，是指認(rèn)可資產(chǎn)與認(rèn)可負(fù)債的差額。

認(rèn)可資產(chǎn)是保險公司在評估償付能力時依據(jù)中國保監(jiān)會的規(guī)定所確認(rèn)的資產(chǎn)。認(rèn)可資產(chǎn)適用列舉法。

認(rèn)可負(fù)債是保險公司在評估償付能力時依據(jù)中國保監(jiān)會的規(guī)定所確認(rèn)的負(fù)債。

第九條保險公司應(yīng)當(dāng)按照中國保監(jiān)會的規(guī)定進(jìn)行動態(tài)償付能力測試，對未來規(guī)定時間內(nèi)不同情形下的償付能力趨勢進(jìn)行預(yù)測和評價。

第十條在中國境內(nèi)設(shè)有多家分公司的外國保險公司應(yīng)當(dāng)合并評估境內(nèi)所有分支機(jī)構(gòu)的整體償付能力。

第三章償付能力報告

第十一條保險公司應(yīng)當(dāng)按照中國保監(jiān)會制定的保險公司償付能力報告編報規(guī)則及有關(guān)規(guī)定編制和報送償付能力報告，確保報告信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、合規(guī)。

保險公司償付能力報告包括年度報告、季度報告和臨時報告。

第十二條保險公司董事會和管理層對償付能力報告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和合規(guī)性負(fù)責(zé)。

第十三條保險公司應(yīng)當(dāng)于每個會計年度結(jié)束后，按照中國保監(jiān)會的規(guī)定，報送董事會批準(zhǔn)的經(jīng)審計的年度償付能力報告。

第十四條保險公司年度償付能力報告的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括：

（一）董事會和管理層聲明；

（二）外部機(jī)構(gòu)獨(dú)立意見；

（三）基本信息；

（四）管理層的討論與分析；

（五）內(nèi)部風(fēng)險管理說明；

（六）最低資本；

（七）實(shí)際資本；

（八）動態(tài)償付能力測試。

第十五條保險公司應(yīng)當(dāng)于每季度結(jié)束后，按照中國保監(jiān)會的規(guī)定報送季度償付能力報告。

第十六條保險公司在定期報告日之外的任何時點(diǎn)出現(xiàn)償付能力不足的，保險公司董事會和管理層應(yīng)當(dāng)在發(fā)現(xiàn)之日起5個工作日內(nèi)向中國保監(jiān)會報告，并采取有效措施改善公司的償付能力。

第十七條保險公司發(fā)生下列對償付能力產(chǎn)生重大不利影響的事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)自該事項(xiàng)發(fā)生之日起5個工作日內(nèi)向中國保監(jiān)會報告：

（一）重大投資損失；

（二）重大賠付、大規(guī)模退保或者遭遇重大訴訟；

（三）子公司和合營企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)或者被金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管；

（四）外國保險公司分公司的總公司由于償付能力問題受到行政處罰、被實(shí)施強(qiáng)制監(jiān)管措施或者申請破產(chǎn)保護(hù)；

（五）母公司出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)或者被金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)接管；

（六）重大資產(chǎn)遭司法機(jī)關(guān)凍結(jié)或者受到其他行政機(jī)關(guān)的重大行政處罰；

（七）對償付能力產(chǎn)生重大不利影響的其他事項(xiàng)。

第十八條在中國境內(nèi)有多家分公司的外國保險公司應(yīng)當(dāng)指定一家在華分公司作為主報告機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)履行本規(guī)定的報告責(zé)任。

第十九條保險公司投資設(shè)立的境外保險公司向當(dāng)?shù)乇ｋU監(jiān)管機(jī)構(gòu)報送按當(dāng)?shù)乇O(jiān)管規(guī)則編制的償付能力報告的，應(yīng)當(dāng)同時將該報告報送中國保監(jiān)會。

第二十條中國保監(jiān)會可以根據(jù)監(jiān)管需要，調(diào)整保險公司償付能力報告的報送頻率。

第二十一條保險公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)國家法律、行政法規(guī)和中國保監(jiān)會的規(guī)定，公開披露償付能力狀況。

第四章償付能力管理

第二十二條保險公司的綜合風(fēng)險管理，影響公司償付能力的因素都應(yīng)當(dāng)納入公司的內(nèi)部償付能力管理體系。保險公司償付能力管理體系包括：

（一）資產(chǎn)管理；

（二）負(fù)債管理；

（三）資產(chǎn)負(fù)債匹配管理；

（四）資本管理。

第二十三條保險公司應(yīng)當(dāng)建立有效的資產(chǎn)管理制度和機(jī)制，重點(diǎn)從以下方面識別、防范和化解集中度風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險等資產(chǎn)風(fēng)險：

（一）加強(qiáng)對承保、再保、賠付、投資、融資等環(huán)節(jié)的資金流動的監(jiān)控；

（二）建立有效的資金運(yùn)用管理機(jī)制，根據(jù)自身投資業(yè)務(wù)性質(zhì)和內(nèi)部組織架構(gòu)，建立決策、操作、托管、考核相互分離和相互牽制的投資管理體制；

（三）加強(qiáng)對子公司、合營企業(yè)及聯(lián)營企業(yè)的股權(quán)管理、風(fēng)險管理和內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易管理，監(jiān)測集團(tuán)內(nèi)部風(fēng)險轉(zhuǎn)移和傳遞情況；

（四）加強(qiáng)對固定資產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)的管理，建立有效的資產(chǎn)隔離和授權(quán)制度；

（五）建立信用風(fēng)險管理制度和機(jī)制，加強(qiáng)對債權(quán)投資、應(yīng)收分保準(zhǔn)備金等信用風(fēng)險較集中的資產(chǎn)的管理。

第二十四條保險公司應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)從以下方面識別、防范和化解承保風(fēng)險、擔(dān)保風(fēng)險、融資風(fēng)險等各類負(fù)債風(fēng)險：

（一）明確定價、銷售、核保、核賠、再保等關(guān)鍵控制環(huán)節(jié)的控制程序，降低承保風(fēng)險；

（二）建立和完善準(zhǔn)備金負(fù)債評估制度，確保準(zhǔn)備金負(fù)債評估的準(zhǔn)確性和充足性；

（三）建立融資管理制度和機(jī)制，明確融資環(huán)節(jié)的風(fēng)險控制程序；

（四）嚴(yán)格保險業(yè)務(wù)以外的擔(dān)保程序，遵循法律、行政法規(guī)和中國保監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)被擔(dān)保對象的資信及償債能力，采取謹(jǐn)慎的風(fēng)險控制措施，及時跟蹤監(jiān)督。

第二十五條保險公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，建立資產(chǎn)負(fù)債管理制度和機(jī)制，及時識別、防范和化解資產(chǎn)負(fù)債在期限、利率、幣種等方面的不匹配風(fēng)險及其他風(fēng)險。

第二十六條保險公司應(yīng)當(dāng)建立健全資本管理制度，持續(xù)完善公司治理，及時識別、防范和化解公司的治理風(fēng)險和操作風(fēng)險。

第二十七條保險公司應(yīng)當(dāng)建立資本約束機(jī)制，在制定發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營規(guī)劃、設(shè)計產(chǎn)品、資金運(yùn)用等時考慮對償付能力的影響。

第二十八條保險公司應(yīng)當(dāng)建立與其發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營規(guī)劃相適應(yīng)的資本補(bǔ)充機(jī)制，通過融資和提高盈利能力保持公司償付能力充足。

第二十九條償付能力充足率不高于150%的保險公司，應(yīng)當(dāng)以下述兩者的低者作為利潤分配的基礎(chǔ)：

（一）根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則確定的可分配利潤；

（二）根據(jù)保險公司償付能力報告編報規(guī)則確定的剩余綜合收益。

第三十條保險公司應(yīng)當(dāng)建立董事會和管理層負(fù)責(zé)的償付能力管理機(jī)制，明確相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員在資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、資產(chǎn)負(fù)債管理、資本管理中的職責(zé)、權(quán)限以及償付能力管理的程序和具體措施。

第三十一條保險公司應(yīng)當(dāng)建立償付能力管理培訓(xùn)制度，對公司償付能力管理人員和其他相關(guān)人員定期進(jìn)行償付能力管理及合規(guī)培訓(xùn)。

第三十二條保險公司管理層應(yīng)當(dāng)定期對償付能力管理的有效性進(jìn)行評估和改進(jìn)，并向董事會或者股東（大）會報告。

第五章償付能力監(jiān)督

第三十三條中國保監(jiān)會對保險公司償付能力的監(jiān)督檢查采取現(xiàn)場監(jiān)管與非現(xiàn)場監(jiān)管相結(jié)合的方式。

第三十四條中國保監(jiān)會對保險公司報送的償付能力報告進(jìn)行審查。

中國保監(jiān)會可以委托中介機(jī)構(gòu)對保險公司報送的償付能力報告及相關(guān)信息實(shí)施審查。

第三十五條中國保監(jiān)會在每季度結(jié)束后，根據(jù)保險公司報送的償付能力報告和其他資料對保險公司償付能力進(jìn)行分析。

第三十六條中國保監(jiān)會定期或者不定期對保險公司償付能力管理的下列內(nèi)容實(shí)施現(xiàn)場檢查：

（一）償付能力管理的合規(guī)性和有效性；

（二）償付能力評估的合規(guī)性和真實(shí)性；

（三）對中國保監(jiān)會監(jiān)管措施的執(zhí)行情況；

（四）中國保監(jiān)會認(rèn)為需要檢查的其他方面。

第三十七條中國保監(jiān)會根據(jù)保險公司償付能力狀況將保險公司分為下列三類，實(shí)施分類監(jiān)管：

（一）不足類公司，指償付能力充足率低于100％的保險公司；

（二）充足I類公司，指償付能力充足率在100％到150％之間的保險公司；

（三）充足II類公司，指償付能力充足率高于150％的保險公司。

中國保監(jiān)會不將保險公司的動態(tài)償付能力測試結(jié)果作為實(shí)施監(jiān)管措施的依據(jù)。

第三十八條對于不足類公司，中國保監(jiān)會應(yīng)當(dāng)區(qū)分不同情形，采取下列一項(xiàng)或者多項(xiàng)監(jiān)管措施：

（一）責(zé)令增加資本金或者限制向股東分紅；

（二）限制董事、高級管理人員的薪酬水平和在職消費(fèi)水平；

（三）限制商業(yè)性廣告；

（四）限制增設(shè)分支機(jī)構(gòu)、限制業(yè)務(wù)范圍、責(zé)令停止開展新業(yè)務(wù)、責(zé)令轉(zhuǎn)讓保險業(yè)務(wù)或者責(zé)令辦理分出業(yè)務(wù)；

（五）責(zé)令拍賣資產(chǎn)或者限制固定資產(chǎn)購置；

（六）限制資金運(yùn)用渠道；

（七）調(diào)整負(fù)責(zé)人及有關(guān)管理人員；

（八）接管；

（九）中國保監(jiān)會認(rèn)為必要的其他監(jiān)管措施。

第三十九條中國保監(jiān)會可以要求充足I類公司提交和實(shí)施預(yù)防償付能力不足的計劃。

第四十條充足I類公司和充足II類公司存在重大償付能力風(fēng)險的，中國保監(jiān)會可以要求其進(jìn)行整改或者采取必要的監(jiān)管措施。

第四十一條對于未按本規(guī)定建立和執(zhí)行償付能力管理制度的保險公司，中國保監(jiān)會可以要求其進(jìn)行整改，情節(jié)嚴(yán)重的，可以采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，并依法給予行政處罰。

第四十二條中國保監(jiān)會對外國保險公司在境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)的償付能力實(shí)施合并評估，償付能力監(jiān)管措施適用境內(nèi)所有分支機(jī)構(gòu)。

第四十三條中國保監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)根據(jù)保監(jiān)會授權(quán)，在償付能力監(jiān)管中履行以下職責(zé)：

（一）對保險公司分支機(jī)構(gòu)的內(nèi)部風(fēng)險管理的合規(guī)性和有效性實(shí)施監(jiān)督檢查；

（二）對保險公司分支機(jī)構(gòu)財務(wù)信息等償付能力監(jiān)管的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的完整性和真實(shí)性實(shí)施監(jiān)督檢查；

（三）防范和化解保險公司分支機(jī)構(gòu)的市場行為風(fēng)險，防止重大的市場行為風(fēng)險轉(zhuǎn)化為償付能力風(fēng)險；

（四）執(zhí)行中國保監(jiān)會對保險公司采取的監(jiān)管措施，確保監(jiān)管措施在分支機(jī)構(gòu)層面得到嚴(yán)格執(zhí)行；

（五）識別、監(jiān)測、防范和化解轄區(qū)內(nèi)的重大償付能力風(fēng)險；

（六）中國保監(jiān)會授予的其他償付能力監(jiān)管職責(zé)。

第六章附則

第四十四條保險集團(tuán)的償付能力監(jiān)管適用本規(guī)定；法律、行政法規(guī)或者中國保監(jiān)會另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。

篇7

保險資金運(yùn)用的風(fēng)險管理是保險企業(yè)經(jīng)營的重中之重。根據(jù)美國保險業(yè)1996年至2000年的測算，保險公司面臨的主要風(fēng)險為：保險風(fēng)險20%，信用風(fēng)險1%，利率風(fēng)險11%，商業(yè)風(fēng)險4%，保險分支機(jī)構(gòu)投資風(fēng)險23%，保險資金投資風(fēng)險41%?？梢哉f保險資金運(yùn)用風(fēng)險是保險公司最大的風(fēng)險源。

從保險資金運(yùn)用的風(fēng)險情況看，運(yùn)用的方向不同，其面臨的主要風(fēng)險并不完全一致。銀行存款主要風(fēng)險總體上有兩類：信用風(fēng)險和利率風(fēng)險。在我國，由于我國存款市場利率還未放開，而且保險公司通常與銀行達(dá)成大額存款協(xié)議來確定存款利率，因而其面臨的利率風(fēng)險也是比較小的。對于國債投資，其面臨的主要風(fēng)險是利率風(fēng)險，信用風(fēng)險基本不用考慮，而公司債券投資，則既面臨利率風(fēng)險，也面臨公司的信用風(fēng)險，特別一些競爭性行業(yè)的公司債券，其信用風(fēng)險相對較高。對于股票投資，不僅面臨非系統(tǒng)性的利率風(fēng)險、信用風(fēng)險等，也面臨系統(tǒng)性的風(fēng)險，因而股票市場整體的波動對保險資金股票投資造成的市場風(fēng)險相當(dāng)大。

從我國保險資金運(yùn)用的情況來看，-目前存在以下幾方面的問題：

1.保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)不盡合理，不能保證資金運(yùn)用的安全性和收益性的統(tǒng)一，使保險投資難以成為保險公司與保險業(yè)務(wù)并重的主導(dǎo)業(yè)務(wù)

從發(fā)達(dá)國家的情況來看，保險公司主要依靠投資組合實(shí)現(xiàn)保險資金的保值增值，彌補(bǔ)承保虧損，取得經(jīng)營利潤，其投資業(yè)務(wù)已成為與保險業(yè)務(wù)并重的兩大主導(dǎo)業(yè)務(wù)之一。比如在美國，壽險資產(chǎn)于1997年的分布情況大體是政府債券占15.8%，公司債券占41.1%，股票占23.2%，其它20.6%。在英國，1996年保險資金運(yùn)用情況大體是股票54%，債券19.8%，共同基金6.8%，其它19.4%。在我國，保險公司的資金運(yùn)用過多集中于銀行存款，盡管近兩年我國對保險資金運(yùn)用渠道有了新的規(guī)定，但整體資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)仍不能起到保險資金資源優(yōu)化配置作用，也難以得到令人滿意的收益(見表1)。

2.與保險資金運(yùn)用相匹配的資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理體系還需進(jìn)一步完善

保險資金在運(yùn)用過程中，能否確保資金的安全性，在實(shí)現(xiàn)投資收益的同時，滿足保險業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中對資金的需求與使用，是保險公司能否穩(wěn)健經(jīng)營的關(guān)鍵。資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理則是基于保險業(yè)務(wù)的負(fù)債與保險資金運(yùn)用的資產(chǎn)合理匹配的風(fēng)險管理方式。

資產(chǎn)負(fù)債管理主要起源于利率自由化之后利率波動所引發(fā)利率風(fēng)險的問題。在上世紀(jì)90年代初，美國、日本等發(fā)達(dá)國家都發(fā)生了數(shù)家大型保險公司因?yàn)闆]有適當(dāng)?shù)睦曙L(fēng)險管理而導(dǎo)致破產(chǎn)的情況。為了反映承保利率所產(chǎn)生的風(fēng)險，監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始要求保險公司提供基本的年度分析，以檢驗(yàn)其利率風(fēng)險管理。同時，保險業(yè)也開始整合利率風(fēng)險以外的問題，包括承保問題、市場風(fēng)險問題等等，從而使資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理作為衡量產(chǎn)品相關(guān)風(fēng)險與公司整體風(fēng)險的一種重要管理工具，為保險公司所廣泛采用。

從我國保險業(yè)情況看，保險資金運(yùn)用的資產(chǎn)與保險業(yè)務(wù)的負(fù)債之間結(jié)合得并不是很緊密，一般僅是從產(chǎn)險、壽險公司內(nèi)部資金來源不同，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)險公司資金運(yùn)用的相對短期性和壽險公司資金運(yùn)用的相對長期性，但對于保險公司內(nèi)部由于各保險產(chǎn)品性質(zhì)的不同，賠付速度的差異，未到期責(zé)任準(zhǔn)備金比例的不同，而對保險資金運(yùn)用過程的更細(xì)致的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)要求并未給予足夠的重視，資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險管理仍需進(jìn)一步完善。

3.保險企業(yè)信用評級機(jī)制仍末完善，未能對保險資金運(yùn)用風(fēng)險管理進(jìn)行有效約束，影響保險資金風(fēng)險管理水平的進(jìn)一步提升

信用評級指對特定企業(yè)按一定要求進(jìn)行從高到低的評級排列，一般都有專門的簡單對應(yīng)符號，如穆迪投資者服務(wù)公司采用Aaa到C的代號來表示企業(yè)的評級水平，而另一家全球性信用評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司則采用AAA到D的代號來表示。我國目前信用評級采用的代號基本類似，如目前我國最大的評級機(jī)構(gòu)之一——中國誠信評估有限公司就采取了AAA到D的代號來表示。

通過保險企業(yè)信用評級，保險企業(yè)將會承擔(dān)一定壓力，因?yàn)樗鼈冃枰粋€較高級別的評級結(jié)果，這樣不僅可以提高公司形象，而且可以以更低的成本籌集到所需的資金。如果保險公司對其保險資金運(yùn)用的風(fēng)險管理不到位，或存在嚴(yán)重缺陷，則在評級過程中自然會反映出來，其評級結(jié)果就會較低，從而破壞保險公司在市場上的形象，影響其長遠(yuǎn)發(fā)展。

目前，全球50家最大的商業(yè)保險公司中，已正式評級的有35家，進(jìn)行公開信息評級的有12家，未進(jìn)行評級的只有3家。而目前我國保險公司還沒有進(jìn)行信用評級。

我國保險企業(yè)普遍對信用評級不重視，同時由于信息公開程度不夠，也很難對其進(jìn)行真實(shí)的評級。此外，從信用評級機(jī)構(gòu)角度看，目前我國信用評級機(jī)構(gòu)缺乏足夠的獨(dú)立性，這主要是由于我國的信用評級機(jī)構(gòu)大都和政府及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)有著密切關(guān)系，在這種情況下，信用評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果并不能完全為市場所認(rèn)可。

4.保險公司資金運(yùn)用內(nèi)部風(fēng)險管理體制仍需進(jìn)一步完善

從保險業(yè)資金運(yùn)用的管理模式看，主要有三種方式，一是采用外部委托投資的方式，即保險公司自己不直接從事投資運(yùn)作，而將全部的保險資金委托外部的專業(yè)投資公司管理；二是采用公司內(nèi)設(shè)投資部門的方式，即保險公司內(nèi)部設(shè)立專門的投資管理部門，并在投資部門內(nèi)按分工和投資業(yè)務(wù)的不同，分成多個分部或小組，具體負(fù)責(zé)本公司的保險資金投資活動；三是設(shè)立專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的方式，即在保險公司之下設(shè)專門的保險資產(chǎn)管理公司，由其對保險資金進(jìn)行專業(yè)化、規(guī)范化運(yùn)作。

從國際上看，目前世界500強(qiáng)企業(yè)中的34家股份制保險公司中有80%以上的公司是采取專業(yè)化保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的模式對其保險資金進(jìn)行運(yùn)用管理。國際保險業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，采取完全依靠外部委托管理保險資產(chǎn)的管理模式很難有效控制保險資金的投資風(fēng)險，而采取內(nèi)設(shè)部門的管理模式則對保險資產(chǎn)管理的專業(yè)化水準(zhǔn)和市場競爭能力的提高構(gòu)成了較大的限制，相形之下，專業(yè)化的保險資產(chǎn)管理模式比較有效地增強(qiáng)了保險資產(chǎn)的經(jīng)營管理能力，提高了保險資金的運(yùn)用效率。

從理論上講，一個有效的公司內(nèi)部風(fēng)險管理體制應(yīng)該形成決策系統(tǒng)、執(zhí)行系統(tǒng)、考核監(jiān)控系統(tǒng)三個方面有機(jī)統(tǒng)一的保險資金運(yùn)用分權(quán)制衡系統(tǒng)，這是保險公司內(nèi)部極為重要的風(fēng)險管理環(huán)節(jié)。近幾年來，我國一些大型保險公司，如中國人壽、中國人保、中國平安等已建立了專門的資產(chǎn)管理公司，為保險資金運(yùn)用風(fēng)險管理打下了較好的基礎(chǔ)。但是，目前仍有很大一部分保險公司未建立專門資產(chǎn)管理公司，而且即使是已經(jīng)成立專門管理公司的保險公司，在公司內(nèi)部其相互制衡約束的風(fēng)險管控仍顯不足，決策、執(zhí)行、監(jiān)控之間的有效協(xié)調(diào)仍有待進(jìn)一步提高。

二、優(yōu)化保險資金運(yùn)用風(fēng)險管理體制的路徑選擇

2006年6月26日，國務(wù)院頒布了《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，其中就加快保險產(chǎn)品開發(fā)、拓寬保險資金運(yùn)用范圍等進(jìn)行了明確，這是保險業(yè)加快發(fā)展的重大政策利好，為保險業(yè)跨躍式發(fā)展打下了基礎(chǔ)。但與此同時，我們必須看到，目前保險資金運(yùn)用風(fēng)險管理方面仍然存在著不足，可能會對保險業(yè)發(fā)展造成不利影響。為此，必須針對目前我國保險業(yè)資金運(yùn)用風(fēng)險管理存在的問題，優(yōu)化保險資金運(yùn)用風(fēng)險管理體制。

對保險資金運(yùn)用的風(fēng)險管理，應(yīng)考慮建立多層級的風(fēng)險管理體制，即建立由宏觀風(fēng)險管理機(jī)制、中觀風(fēng)險管理機(jī)制、微觀風(fēng)險管理機(jī)制三個層面構(gòu)成的整體風(fēng)險管理體制。宏觀層面以政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主體，從法律法規(guī)入手，輔之以行政手段方式進(jìn)行；中觀層面則是以社會角度，包括信用評級機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會等社會機(jī)構(gòu)，約束規(guī)范保險業(yè)資金運(yùn)用；微觀層面則從保險公司內(nèi)部風(fēng)險防范與控制角度入手，加強(qiáng)保險資金運(yùn)用風(fēng)險管理。具體來說，合理的路徑選擇包括以下方面：

1.從宏觀層面上加強(qiáng)保險資金的風(fēng)險管理體制，確保整個保險業(yè)的健康發(fā)展

宏觀層面的風(fēng)險管理更多是從政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)角度進(jìn)行的。當(dāng)前，金融混業(yè)經(jīng)營已是金融業(yè)發(fā)展的趨勢，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會三大金融監(jiān)管部門應(yīng)密切合作，依法監(jiān)管，研究保險資金風(fēng)險管理情況，協(xié)調(diào)立場，共同筑起防范風(fēng)險、保障資金運(yùn)用安全的防線。

從保險監(jiān)管來看，保險監(jiān)管可參照國外先進(jìn)有效的監(jiān)管手段，建立起以償付能力監(jiān)管為核心的監(jiān)管方式，包括通過制定綜合性比率、盈利性比率、流動性比率、準(zhǔn)備金比率、資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)等具體定量分析指標(biāo)，為償付能力監(jiān)管提供科學(xué)依據(jù)。同時，可從政府層面規(guī)定資產(chǎn)負(fù)債比例管理政策，研究如何確定保費(fèi)儲備金，如何將投資資金與保費(fèi)收入在政策上把握相當(dāng)?shù)谋壤源_保保險公司未來的償付能力。

從證券監(jiān)管來看，由于保險資金運(yùn)用很大一部分是用于證券市場，包括股票、企業(yè)債券等，因此加強(qiáng)證券市場監(jiān)管，完善證券市場對加強(qiáng)保險資金運(yùn)用的風(fēng)險管理是相當(dāng)重要的。當(dāng)前，我國資本市場仍存在許多不完善的地方，如何對資本市場實(shí)施風(fēng)險監(jiān)管也是理論界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)研究的課題。證券監(jiān)管部門可以利用保險公司進(jìn)入資本市場之契機(jī)，加強(qiáng)資本市場監(jiān)管，完善資本市場的公司治理機(jī)制，提高上市公司的外部治理功能，為保險資金運(yùn)用風(fēng)險管理提供一個良好的外部環(huán)境。

2.從中觀層面上發(fā)揮信用評級等社會機(jī)構(gòu)力量，加強(qiáng)保險公司風(fēng)險管理監(jiān)督能力

要確保信用評級在保險資金運(yùn)用方面的作用，首先是要完善我國目前的信用評級制度，并將之運(yùn)用于保險企業(yè)。目前，我國在信用評級制度方面可以從以下幾個方面著手：一是要解決信用評級機(jī)構(gòu)與政府及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)方面的關(guān)系，使信用評級機(jī)構(gòu)的人員及資金方面與政府及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)脫離開來，從而實(shí)現(xiàn)信用評級機(jī)構(gòu)的真正獨(dú)立性。只有實(shí)現(xiàn)信用評級機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，才可考慮信用評級機(jī)構(gòu)評級過程的公正性、中立性；二是在信用評級市場準(zhǔn)人方面，必須嚴(yán)格信用評級機(jī)構(gòu)的數(shù)量，防止過度競爭，以利于信用評級機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)的建立和維護(hù)。從世界各國的評級市場來看，全球性的評級機(jī)構(gòu)有三家，即穆迪公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和惠譽(yù)國際公司(其總部均在美國)。我國目前有九家許可準(zhǔn)入的信用評級機(jī)構(gòu)，但我國評級市場非常小，很難容納這么多的評級機(jī)構(gòu)生存。為樹立評級業(yè)的聲譽(yù)，從而被社會所認(rèn)可，有必要嚴(yán)格市場準(zhǔn)入，將評級機(jī)構(gòu)數(shù)量限制在幾家之內(nèi)，然后由這幾家機(jī)構(gòu)進(jìn)行市場競爭：三是由于信用評級在保險資金風(fēng)險管理中的重要作用，有必要考慮信用評級在各個法律法規(guī)中的銜接問題，逐步完善保險企業(yè)信用評級業(yè)立法。由于保險企業(yè)評級主要面向社會大眾，因而保險企業(yè)信用評級可以中國保監(jiān)會為主對保險企業(yè)信用評級機(jī)構(gòu)予以監(jiān)管。

此外，要利用保險行業(yè)協(xié)會的力量，制定一系列的保險同業(yè)公約，規(guī)范入市資金的運(yùn)用和日常操作，以規(guī)范其成員的風(fēng)險約束。行業(yè)協(xié)會雖然不具備法律力量，但它從道德和公司聲譽(yù)出發(fā)去約束其成員的投資行為，可以減少敗德行為和暗箱操作。另外，借助于信息系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，使保險行業(yè)協(xié)會及時獲得其成員的各種交易信息，使同業(yè)監(jiān)管更為方便，及時發(fā)揮行業(yè)監(jiān)督的作用。

3.從微觀層面上優(yōu)化保險資金風(fēng)險管控，使保險公司內(nèi)部資金運(yùn)用的風(fēng)險管理得到進(jìn)一步加強(qiáng)與優(yōu)化

首先，在保險公司層面上要進(jìn)一步加強(qiáng)保險資金運(yùn)用的專業(yè)化運(yùn)作。盡管目前已有部分大型保險公司專門成立了資產(chǎn)管理公司，但仍有相當(dāng)部分保險公司仍處于內(nèi)設(shè)部門或外部委托方式進(jìn)行管理，這從長期來看不利于投資效率的提升及風(fēng)險的管控。因此，要進(jìn)一步加快專業(yè)化保險資產(chǎn)管理公司的規(guī)范建立工作，新設(shè)立的保險資產(chǎn)管理公司可在保險公司現(xiàn)有的資金運(yùn)用部、投資管理中心等內(nèi)設(shè)職能部門的基礎(chǔ)上形成，但必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度建立科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)。

其次，在保險公司內(nèi)部要構(gòu)建投資決策、業(yè)務(wù)運(yùn)作與風(fēng)險控制三位一體的資金運(yùn)用風(fēng)險管理體系。一是要樹立健康的投資理念并貫穿于資金運(yùn)用戰(zhàn)略決策過程，通過組成投資決策委員會，根據(jù)公司經(jīng)營發(fā)展總體規(guī)劃，制定公司中長期投資政策，對保險資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略性分配。

投資決策委員會可以下設(shè)投資決策支持部門或小組，分別負(fù)責(zé)對若干專項(xiàng)投資決策前的重新分析、論證，并對已決策的資金運(yùn)用項(xiàng)目進(jìn)行追蹤。二是加強(qiáng)保險資金運(yùn)用的執(zhí)行系統(tǒng)，即由投資公司根據(jù)投資決策委員會決策進(jìn)行具體操作；三是要建立資金運(yùn)用的考核監(jiān)控系統(tǒng)，設(shè)立資金運(yùn)用績效評估和風(fēng)險控制部門，監(jiān)控資金運(yùn)用執(zhí)行部門的行為，及時發(fā)現(xiàn)與控制資金運(yùn)用風(fēng)險，考核執(zhí)行系統(tǒng)的業(yè)績，并將各種結(jié)果反饋至投資決策委員會。通過這三個子系統(tǒng)的相互聯(lián)系，相互制約，形成保險資金運(yùn)用風(fēng)險管理體系，保證資金運(yùn)用的科學(xué)性、準(zhǔn)確性，保證資金運(yùn)用的安全性、流動性和效益性。

第三，要加強(qiáng)保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理工作。保險公司在加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理過程中，一是要在負(fù)債管理上，實(shí)行理性的產(chǎn)品定價，要求根據(jù)資本市場的長期預(yù)期，合理進(jìn)行產(chǎn)品定價；二是在資產(chǎn)管理上，要求投資組合的證券選擇和期限結(jié)構(gòu)必須符合負(fù)債的特點(diǎn)。此外，資產(chǎn)負(fù)債管理可以通過資金流動性和償付能力控制、持續(xù)期管理、總風(fēng)險限額控制等手段的運(yùn)用而加強(qiáng)提升。

篇8

一、財產(chǎn)保險公司財務(wù)管理的特性

（一）資金來源廣泛，運(yùn)用較為集中

財產(chǎn)保險公司的資金主要來源于資本金和保費(fèi)收入。就目前市場主體而言，注冊資本均遠(yuǎn)高于監(jiān)管要求的人民幣二億元的最低限額水平，且資金實(shí)力雄厚。同時，隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速增長，我國財產(chǎn)保險業(yè)呈迅速發(fā)展的態(tài)勢，保費(fèi)業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，保險資金來源體現(xiàn)多樣性特征，保險范圍涵蓋了所有產(chǎn)業(yè)鏈。與壽險企業(yè)不同，財產(chǎn)保險公司經(jīng)營的保險產(chǎn)品主要為短期產(chǎn)品，保險期通常不超過一年，對保險資金的流動性要求較高。出于外部監(jiān)管及內(nèi)部管理的需要，很多保險公司都采用資金集中管理的方式，由總部統(tǒng)一管理，并進(jìn)行專業(yè)的資金運(yùn)用，投資收益成為保險公司的一個重要利潤來源。據(jù)統(tǒng)計，目前財產(chǎn)保險公司投資性資產(chǎn)（含銀行存款）占總資產(chǎn)的比例為60%左右。因此，如何加強(qiáng)財產(chǎn)保險公司的資金管理，提高資金的安全性和盈利性，就顯得更加重要了。

（二）業(yè)務(wù)過程特殊，容易出現(xiàn)漏洞

隨著競爭的日益激烈，為了搶奪更多市場份額，大多數(shù)財產(chǎn)保險公司存在重業(yè)務(wù)數(shù)額、輕管理和質(zhì)量效益的問題，常?！耙员ＹM(fèi)論英雄”。這樣的企業(yè)文化往往造成公司內(nèi)部人員對財務(wù)風(fēng)險不重視、內(nèi)部控制不到位的現(xiàn)象，為公司經(jīng)營埋下風(fēng)險隱患。保險公司的經(jīng)營有其特殊性，經(jīng)營的產(chǎn)品就是風(fēng)險。在承保、核保、查勘、理賠等業(yè)務(wù)關(guān)鍵環(huán)節(jié)中，如業(yè)務(wù)流程存在漏洞或者公司內(nèi)部員工操作不當(dāng)，在信息不對稱的情況下，就會引發(fā)客戶的道德風(fēng)險，最終可能導(dǎo)致公司成本上升，造成直接損失。

（三）會計負(fù)債不確定，影響償付能力

財產(chǎn)保險公司是一種以負(fù)債模式經(jīng)營的機(jī)構(gòu)，相對于一般企業(yè)而言，財產(chǎn)保險公司的負(fù)債主要表現(xiàn)為各項(xiàng)準(zhǔn)備金，主要包括未決賠款準(zhǔn)備金和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。這些準(zhǔn)備金按照不同的方法與比例進(jìn)行估計，由于財產(chǎn)保險標(biāo)的物出險的時間不確定以及償付金額的不確定，就造成了保險公司償債時間和償付資金的不確定性。提存額度偏高，將會導(dǎo)致資源浪費(fèi)；提存額度不足，將影響保險公司的償債能力。由于其負(fù)債項(xiàng)目本身就具有較高的不確定性，從而提升了財產(chǎn)保險公司所承擔(dān)的風(fēng)險。

二、財產(chǎn)保險公司面臨的主要財務(wù)風(fēng)險

正是由于財產(chǎn)保險公司在經(jīng)營過程中存在上述特性，致使其在不同的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)面臨諸多財務(wù)風(fēng)險。

（一）資金管理不善

財產(chǎn)保險公司的資金運(yùn)作量較大，由于產(chǎn)品保險期限相對較短，所以流動性需求較高。資金在公司經(jīng)營過程中若得不到有效管理和充分利用，不僅得不到有效增值，還會存在較高的風(fēng)險。首先，核保、核賠制度制定不夠詳細(xì)、執(zhí)行不嚴(yán)，會使保險公司經(jīng)常出現(xiàn)逆向承保、通融賠款等現(xiàn)象，資金進(jìn)出控制不力；其次，在資金集中管理模式下，資金申請審核和監(jiān)控機(jī)制不健全，難免會在分支機(jī)構(gòu)中出現(xiàn)資金串用、超限額使用的情形；再者，由于分支機(jī)構(gòu)眾多，存在多頭開戶現(xiàn)象，保險公司銀行存款較為分散，直接導(dǎo)致總公司資金集中管理和分公司資金分散占用并存的矛盾，并會使資金成本大量增加。

（二）業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)

業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)失真是財產(chǎn)保險行業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，為爭取顧客投保，企業(yè)往往將最大限度地取得保單作為經(jīng)營重點(diǎn)，而忽視了財務(wù)管理在企業(yè)中的重要作用。很多公司缺乏有效的財務(wù)管理機(jī)制，在承保、理賠環(huán)節(jié)制度不夠明晰，造成在實(shí)際操作中經(jīng)常出現(xiàn)虛假保單和虛假支付、費(fèi)用超標(biāo)、業(yè)務(wù)人員非法操作等現(xiàn)象。不僅給企業(yè)自身帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，還會損害保險消費(fèi)者的切身利益。常見的財務(wù)風(fēng)險如：采取拆單、甩單等方式跨年度調(diào)節(jié)保費(fèi)收入；通過虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)或虛假發(fā)票報銷套取資金、虛列費(fèi)用、私設(shè)“小金庫”；虛假理賠、虛假列支理賠查勘費(fèi)；通過虛假業(yè)務(wù)套取手續(xù)費(fèi)、向無資格的單位或個人支付手續(xù)費(fèi)、用手續(xù)費(fèi)沖銷虛掛的應(yīng)收保費(fèi)、支付高額手續(xù)費(fèi)；為爭取顧客投?；蚴杖↓嫶蠼痤~的保險費(fèi)而采取延緩收費(fèi)方式造成過多的應(yīng)收保費(fèi)等。

（三）準(zhǔn)備金提存不當(dāng)

保險公司經(jīng)營的特點(diǎn)是在危害發(fā)生之前即向投保人收取固定的保險費(fèi)，一旦保險事故發(fā)生，再根據(jù)保險合同對被保險人或受益人給付相應(yīng)的保險金。由于保險合同的簽訂先于保險責(zé)任的履行，因此，在保單起保之時就必須依照規(guī)定提取充足的保險責(zé)任準(zhǔn)備金，以備不時之需。也正是由于這個原因，保險責(zé)任準(zhǔn)備金是保險公司最大的負(fù)債項(xiàng)目。通常準(zhǔn)備金提存不足或不當(dāng)，可能導(dǎo)致的后果有包括：無法顯示公司正確的財務(wù)狀況、影響公司未來的償付能力、無法應(yīng)付保戶可能解約的要求、可能會產(chǎn)生虛飾盈余而導(dǎo)致不恰當(dāng)?shù)募t利分配等。

（四）資產(chǎn)負(fù)債不匹配

保險公司的經(jīng)營特點(diǎn)決定了其具有較高的負(fù)債率，由于財產(chǎn)保險公司絕大多數(shù)產(chǎn)品為短期產(chǎn)品，因此對流動資金儲備要求高，必須具備與之相匹配的現(xiàn)金支付能力應(yīng)付支付賠款、退保金等情況的發(fā)生。在保險公司傳統(tǒng)的經(jīng)營管理模式下，負(fù)責(zé)投資資產(chǎn)管理的資產(chǎn)運(yùn)營部門和負(fù)責(zé)負(fù)債管理的產(chǎn)品開發(fā)、定價以及營銷部門之間是相互分離的，而這種缺乏有效溝通的管理模式直接影響了資產(chǎn)負(fù)債管理的效率。流動比率過高，大量短期資產(chǎn)的經(jīng)營將受市場利率的波動影響，導(dǎo)致保險業(yè)務(wù)經(jīng)營的不穩(wěn)定性；流動比率過低，則資產(chǎn)變現(xiàn)性較差，將大大削弱財產(chǎn)保險公司短期償債能力以及突發(fā)性事故的應(yīng)對能力。資產(chǎn)負(fù)債管理失衡，增加了保險公司未來可能要面臨的財務(wù)風(fēng)險。

（五）償付能力不足

所謂償付能力是指保險公司用來承擔(dān)所有到期債務(wù)和未來責(zé)任的金融支付能力，保監(jiān)會對保險公司償付能力充足率（實(shí)際資本/最低資本）的監(jiān)管要求在150%以上。影響保險公司償付能力的因素主要包括保險公司的業(yè)務(wù)規(guī)模、保險費(fèi)率、資本金、準(zhǔn)備金及公積金等，除此之外，保險資金的運(yùn)用、再保險業(yè)務(wù)等情況也對償付能力有影響。隨著財產(chǎn)保險公司業(yè)務(wù)的快速增長，部分公司由于經(jīng)營方式粗放、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理等原因，出現(xiàn)了連年虧損，未能建立起內(nèi)源性資本增長機(jī)制，最終導(dǎo)致償付能力持續(xù)下降，使其面臨增加資本金的巨大壓力。償付能力充足率的下降，將大大影響保險公司的財務(wù)穩(wěn)定性。

三、財產(chǎn)保險公司財務(wù)風(fēng)險的防范措施

導(dǎo)致上述財務(wù)風(fēng)險的原因是多方面的，但主導(dǎo)因素還在于保險公司的內(nèi)部管理。作為企業(yè)內(nèi)部管理體系的重要組成部分，財務(wù)管理已成為控制風(fēng)險的關(guān)鍵。以下僅從財產(chǎn)保險公司內(nèi)部財務(wù)管理的角度分析財務(wù)風(fēng)險的防范措施。

（一）健全制度，完善內(nèi)部控制機(jī)制

保險公司內(nèi)部控制體系由內(nèi)部控制基礎(chǔ)、內(nèi)部控制程序和內(nèi)部控制保證三部分組成，它是在企業(yè)風(fēng)險管理過程中所形成的一種相互聯(lián)系、相互制約的動態(tài)管控體系。在內(nèi)部控制體系的高效運(yùn)行下，可以有效地規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，降低運(yùn)營成本，提高經(jīng)濟(jì)效益。作為企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制的重要組成部分，健全、有效的財務(wù)管理制度是應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)措施，只有財務(wù)管理制度健全并有效運(yùn)行，才能保證財產(chǎn)保險公司在運(yùn)營過程中有章可循、有法可依，進(jìn)而有效地規(guī)避和應(yīng)對各種財務(wù)風(fēng)險。保險公司應(yīng)當(dāng)建立嚴(yán)密的財務(wù)管理制度，規(guī)范公司預(yù)算、核算、費(fèi)用控制、資金管理、資產(chǎn)管理、財務(wù)報告等控制事項(xiàng)，降低公司運(yùn)營成本，提高財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對能力。同時，建立安全可靠的財務(wù)風(fēng)險信息系統(tǒng)，如客戶信息系統(tǒng)，其中包括客戶的財務(wù)信息、賬戶信息以及其他信息；再如保險公司風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)，其中包括不良財務(wù)的信息、保險公司違規(guī)性信息以及客戶監(jiān)管信息等。合理利用風(fēng)險管理手段可以及時地檢查財務(wù)人或財務(wù)企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營情況等；采用完善的風(fēng)險管理檢測與控制的技術(shù)手段，不僅可以提高風(fēng)險監(jiān)控的效率和權(quán)威性，還可以有效管理和控制員工的行為，防止出現(xiàn)內(nèi)部風(fēng)險；通過建立有效的競爭機(jī)制，可以防止風(fēng)險的判定及管理水平受到外部不良因素的影響。

（二）培養(yǎng)人員，樹立風(fēng)險管控意識

為加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理工作，提升財務(wù)工作水平，財產(chǎn)保險公司要注重財務(wù)人員的管理和培養(yǎng)，不斷提升財務(wù)人員的專業(yè)技術(shù)水平、管控力和執(zhí)行力。一方面，財務(wù)人員要自覺加強(qiáng)自身的業(yè)務(wù)素質(zhì)知識學(xué)習(xí)，廣泛掌握有關(guān)保險業(yè)務(wù)專業(yè)知識，了解承保、理賠過程中的風(fēng)險點(diǎn)，不斷提高保險財務(wù)管理的業(yè)務(wù)水平。另一方面，企業(yè)應(yīng)定期對財務(wù)人員進(jìn)行職業(yè)培訓(xùn)，不僅包括保險會計專業(yè)理論與實(shí)務(wù)，尤其要加強(qiáng)對風(fēng)險分析、風(fēng)險控制、內(nèi)控建立與運(yùn)行、財務(wù)管理優(yōu)化的培訓(xùn)，以使其在日常財務(wù)管理工作中樹立風(fēng)險管控意識，提升其識別和應(yīng)對風(fēng)險的能力。在實(shí)際工作中應(yīng)建立定期輪崗機(jī)制，使財務(wù)人員全面了解財產(chǎn)保險公司財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)和主要財務(wù)風(fēng)險。同時，為調(diào)動財務(wù)人員的積極性，應(yīng)制定相應(yīng)的獎懲措施，對各崗位人員進(jìn)行定期考核，作為晉級或漲薪的主要依據(jù)。

（三）注重細(xì)節(jié)，加強(qiáng)會計基礎(chǔ)工作管理

會計基礎(chǔ)工作是財務(wù)部門在履行職能過程中需要操作的一系列最基本、最基礎(chǔ)的工作。這些工作是財務(wù)工作的基本環(huán)節(jié)，是控制財務(wù)風(fēng)險的前沿陣地。如果沒有完善的會計基礎(chǔ)工作管理，會計工作水平就無法提高，收集、處理、利用和提供的會計信息就會失去其可靠性。從會計人員崗位設(shè)置，到財務(wù)管理過程中的每一個環(huán)節(jié)，只有通過設(shè)立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牟僮饕?guī)范并加強(qiáng)過程控制，才能使會計基礎(chǔ)工作得到有效管理，從根源上堵塞業(yè)務(wù)流程中的可乘之機(jī)，降低財務(wù)風(fēng)險。具體措施包括：

1.資金管理方面。應(yīng)當(dāng)建立專人專崗負(fù)責(zé)各類資金的劃撥、清算；總公司應(yīng)當(dāng)對銀行賬戶進(jìn)行統(tǒng)一管理，各級機(jī)構(gòu)開設(shè)、注銷賬戶必須報經(jīng)總公司批準(zhǔn)后方能辦理，嚴(yán)禁私設(shè)“小金庫”；嚴(yán)格實(shí)行“收支兩條線”規(guī)定，分支機(jī)構(gòu)保費(fèi)及其他收入上劃總公司，費(fèi)用及業(yè)務(wù)支出由總公司撥入；傭金和手續(xù)費(fèi)應(yīng)當(dāng)由總公司或省級分公司通過銀行轉(zhuǎn)賬等非現(xiàn)金方式集中支付，不得以現(xiàn)金方式支付。

2.單證管理方面。應(yīng)當(dāng)制定專門的管理制度，保證承保過程中有價單證流轉(zhuǎn)的安全性，重點(diǎn)關(guān)注投保單、保單、保險卡、批單、收據(jù)、發(fā)票等保險單證的申領(lǐng)、發(fā)放、使用、核銷、作廢、遺失等控制事項(xiàng)，做到定期回繳、核銷和盤點(diǎn)。

3.應(yīng)收管理方面。通過推行全險種“見費(fèi)出單”制度從源頭上加以控制，在制度上杜絕應(yīng)收保費(fèi)的出現(xiàn)，同時要求各級分支機(jī)構(gòu)加大對應(yīng)收保費(fèi)的清收力度，盡可能減少應(yīng)收保費(fèi)余額。

4.資產(chǎn)負(fù)債管理方面。不僅數(shù)量，在期限和結(jié)構(gòu)上也要保證資產(chǎn)負(fù)債的匹配性，在滿足可接受的風(fēng)險程度和一定約束的條件下，確保實(shí)現(xiàn)既定的財務(wù)目標(biāo)；應(yīng)當(dāng)結(jié)合保險資金負(fù)債的財務(wù)特性，強(qiáng)化成本收益管理、期限管理和風(fēng)險預(yù)算，加強(qiáng)與公司產(chǎn)品開發(fā)、精算和風(fēng)險管理等職能部門的溝通，合理采用久期法、情景模擬法等資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的技術(shù)和方法，科學(xué)評估資產(chǎn)錯配風(fēng)險，以提高資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的有效性。

（四）謹(jǐn)慎授權(quán)，對機(jī)構(gòu)實(shí)行分類管理

市場上的保險主體分支機(jī)構(gòu)較多，大多財產(chǎn)保險公司在財務(wù)管理的諸多環(huán)節(jié)采取了集中管理的方式，在一定程度上對財務(wù)風(fēng)險起到了防范作用。而對于不宜或不易進(jìn)行集中控制的財務(wù)工作，建議通過適度授權(quán)的方式進(jìn)行控制。財產(chǎn)保險公司應(yīng)當(dāng)通過授權(quán)書或內(nèi)部管理規(guī)定等方式，根據(jù)總公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和管理能力，結(jié)合機(jī)構(gòu)以前年度的經(jīng)營成果和財務(wù)管理能力，評估各機(jī)構(gòu)的管理水平，將機(jī)構(gòu)分成A、B、C三類，進(jìn)行差異授權(quán)，實(shí)施差異化的分類管理。例如，對于管控能力較好A類機(jī)構(gòu)，下放保單成本的財務(wù)管理權(quán)限；對于機(jī)構(gòu)財務(wù)力量薄弱、財務(wù)管理風(fēng)險較高的C類機(jī)構(gòu)則加強(qiáng)管理，推進(jìn)向分公司集中的財務(wù)管理模式。這樣有利于公司整體提高資源配置效率，適應(yīng)差異化、精細(xì)化管理的需要，降低業(yè)務(wù)成本。同時，通過實(shí)施分類管理，明確分支機(jī)構(gòu)的職責(zé)權(quán)限和運(yùn)營規(guī)則，優(yōu)化組織內(nèi)部機(jī)構(gòu)架構(gòu)與流程，健全了分支機(jī)構(gòu)財務(wù)管控體系，有利于實(shí)施對分支機(jī)構(gòu)的全方位的動態(tài)管控，從而提高分支機(jī)構(gòu)的財務(wù)工作效率，有效防范各類財務(wù)風(fēng)險。

（五）全面預(yù)算，確保決策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)

篇9

關(guān)鍵詞：財產(chǎn)保險公司；財務(wù)風(fēng)險；資產(chǎn)

隨著時代的進(jìn)步，人們的風(fēng)險防范意識逐漸提高，這也就使得保險行業(yè)迅速發(fā)展起來。加強(qiáng)對財務(wù)的有效管理已經(jīng)成為了財產(chǎn)保險公司的一項(xiàng)重要工作。因此，必須了解并掌握財務(wù)管理面臨的風(fēng)險，并通過相關(guān)控制對策的實(shí)施，提高財務(wù)管理的質(zhì)量與效率，從而保證財產(chǎn)保險公司在新時期健康的發(fā)展。

一、財產(chǎn)保險公司財務(wù)管理面臨的風(fēng)險

1．資產(chǎn)負(fù)債不匹配

受到經(jīng)營方式和經(jīng)營特點(diǎn)的影響，財產(chǎn)保險公司的負(fù)債率較高。而且由于公司中的大部分產(chǎn)品都是短期產(chǎn)品，所以其對于流動資金的儲備量有著很高的要求。財產(chǎn)保險公司只有具備一定的現(xiàn)金支付能力，才能有效應(yīng)對退保金、支付賠款等問題［1］。在以往的經(jīng)營管理模式中，管理投資資產(chǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營部門與管理負(fù)債的產(chǎn)品開發(fā)、定價和銷售部門之間是分開的，而這也就使得這幾個部門缺乏有效的交流與溝通，從而降低了負(fù)債管理的效率。若是流動比率較高，那么市場利率的波動就會影響到很多短期資產(chǎn)的經(jīng)營，從而造成保險業(yè)務(wù)的不穩(wěn)定；若是流動比率較低，那么就會使資產(chǎn)的變現(xiàn)性變?nèi)?，從而?yán)重降低保險公司的應(yīng)對突發(fā)事故的能力以及進(jìn)行短期償債的能力。

2．監(jiān)管機(jī)制不健全

目前，大部分的財產(chǎn)保險公司的監(jiān)督管理機(jī)制并不健全，這也就使得在財務(wù)管理中出現(xiàn)了許多問題，如部分員工的專業(yè)能力與綜合素養(yǎng)較低、各個部門應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任不明以及無法及時發(fā)現(xiàn)公司中存在的違紀(jì)問題等。若是無法及時、有效地解決這些問題，那么就會降低企業(yè)管理的效率與質(zhì)量，從而增加企業(yè)要面臨的風(fēng)險。因此，必須建立起健全的監(jiān)管機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)并解決相關(guān)問題，并提高各部門的工作效率。

3．治理體系不完善

當(dāng)前，財產(chǎn)保險公司中普遍存在著內(nèi)部控制流程不合理、內(nèi)部管理環(huán)節(jié)較弱、各部門之間的權(quán)力、責(zé)任不明確以及問題出現(xiàn)后難以追究責(zé)任等問題，而這些問題都是由于財產(chǎn)保險公司的治理體系不完善造成的。治理體系的不完善使得公司的運(yùn)作體系較為模糊，一旦出現(xiàn)問題，沒有部門能夠?qū)ο嚓P(guān)問題及時解決，從而嚴(yán)重影響了公司的正常運(yùn)行，加大了財務(wù)管理的風(fēng)險。

4．風(fēng)險意識缺乏

對于財產(chǎn)保險公司來說，樹立起風(fēng)險意識是十分重要的，只有具備相應(yīng)的風(fēng)險意識，才能及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理中存在的問題，并通過針對性的解決措施有效解決相關(guān)問題，從而保證財務(wù)管理的有效性與安全性。但是，目前，大部分的財產(chǎn)保險公司都缺乏相應(yīng)的風(fēng)險意識，這就使得其無法有效應(yīng)對出現(xiàn)的風(fēng)險，從而給財務(wù)管理帶來不良影響，并使公司的經(jīng)濟(jì)遭到嚴(yán)重的損失。

二、財產(chǎn)保險公司財務(wù)管理風(fēng)險的控制對策

1．有效管理保險資產(chǎn)價值鏈

要想使資產(chǎn)與負(fù)債相匹配，從而降低財務(wù)管理的風(fēng)險，財產(chǎn)保險公司就必須對資產(chǎn)的價值鏈進(jìn)行有效管理，可以從以下兩方面進(jìn)行：一方面，公司要對資產(chǎn)的分配進(jìn)行科學(xué)管理［2］。首先，保險公司要根據(jù)經(jīng)營的計劃與方法，對分支公司在市場走向、經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及資產(chǎn)獲利等方面的具體情況進(jìn)行合理分析，并根據(jù)其需求，制定出科學(xué)、合理的長期發(fā)展規(guī)劃，使其在一定的時期內(nèi)，嚴(yán)格按照市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律來對發(fā)展的要點(diǎn)進(jìn)行明確。其次，還要在法律許可的范圍內(nèi)，根據(jù)目前市場發(fā)展的具體情況，設(shè)計出不同的資產(chǎn)交易分配方式，對不同投資的限額和業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行明確劃分，從而有效控制資產(chǎn)分配帶來的風(fēng)險。另一方面，公司還要對負(fù)債風(fēng)險進(jìn)行有效管理。對負(fù)債進(jìn)行管理就是盡量把保險公司應(yīng)承擔(dān)的欠款的數(shù)量控制在一定的范圍之內(nèi)，從而提高財務(wù)管理的水平，促進(jìn)保險公司更好的發(fā)展。在對負(fù)債進(jìn)行管理的時候，首先，公司應(yīng)該對資產(chǎn)與負(fù)債關(guān)系的融和度進(jìn)行充分考慮：要對費(fèi)率進(jìn)行科學(xué)確定，從而保證保費(fèi)的充足；要對理賠進(jìn)行合理控制，從而減少相關(guān)的支出；要及時回收資金，避免出現(xiàn)壞賬、呆賬等問題。這樣可以有效促進(jìn)保險公司賠付能力的提高，從而減輕其面臨的財務(wù)壓力。其次，保險公司要對資金負(fù)債的特點(diǎn)進(jìn)行有效分析，并在這一基礎(chǔ)上，盡可能的提高盈利能力，做好風(fēng)險評估以及產(chǎn)品開發(fā)等工作，還要對可能面臨的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，提高公司的應(yīng)對能力，從而有效保障財務(wù)管理的質(zhì)量。最后，公司還要根據(jù)實(shí)際情況，對負(fù)債管理方法進(jìn)行合理選擇，利用先進(jìn)的手段對資產(chǎn)錯位的風(fēng)險進(jìn)行有效預(yù)測，提高負(fù)債管理的水平，從而促進(jìn)保險公司健康發(fā)展。

2．建立健全的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

要想對財務(wù)管理進(jìn)行有效管理，保險公司就必須建立起健全的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行有效的監(jiān)測與預(yù)報。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)一方面能夠及時對保險公司財務(wù)管理過程中的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警，另一方面，還可以從不同的角度對公司的整體財務(wù)狀況進(jìn)行綜合反映，甚至有的時候還可以監(jiān)測行業(yè)系統(tǒng)中的財務(wù)情況，并在這一基礎(chǔ)上觀察、識別與判定保險公司分實(shí)際運(yùn)行狀況，并發(fā)出相關(guān)的預(yù)警信息。總之，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的建立，能夠讓公司及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，并采取相關(guān)的對策進(jìn)行解決，從而提高了財務(wù)管理的質(zhì)量與水平，可以有效降低財務(wù)風(fēng)險給公司帶來的影響。

3．完善財務(wù)管理體系

財務(wù)管理體系的完善，可以有效應(yīng)對相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險，從而減少保險公司的經(jīng)濟(jì)損失。要想完善財務(wù)管理系統(tǒng)，就必須了解財務(wù)管理要面臨的風(fēng)險，并制定相應(yīng)的防范方案與對策，還要創(chuàng)新財務(wù)管理與決策的方法，建立起財務(wù)約束機(jī)制。財務(wù)約束機(jī)制的建立可以從內(nèi)、外兩個方面來進(jìn)行。外部的約束機(jī)制主要有市場約束和政策法規(guī)約束等，但是這種約束的力度較小，所以要加強(qiáng)內(nèi)部約束的建設(shè)。內(nèi)部約束指的就是對財務(wù)預(yù)算進(jìn)行有效管理，包括執(zhí)行運(yùn)算、編制運(yùn)算以及考核評價等，通過對各部門的權(quán)力與責(zé)任的合理分配，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)管的水平，從而保證財務(wù)管理工作可以順利進(jìn)行。

4．提高財務(wù)管理風(fēng)險意識

首先，相關(guān)的財務(wù)管理人員要自覺對專業(yè)知識進(jìn)行學(xué)習(xí)，了解保險業(yè)務(wù)的專業(yè)知識，掌握理賠、承保等工作的風(fēng)險點(diǎn)，提高自己的業(yè)務(wù)水平與綜合素質(zhì)。其次，公司要加強(qiáng)對工作人員的培訓(xùn)，通過定期的風(fēng)險分析、財務(wù)管理優(yōu)化以及風(fēng)險控制等方面的培訓(xùn)，使工作人員樹立起風(fēng)險管理控制的意識，提高其對風(fēng)險的應(yīng)對能力。最后，公司還要建立起相應(yīng)的獎懲制度與考核制度，提高工作人員的積極性與工作質(zhì)量，提高財務(wù)管理的水平，從而促進(jìn)保險公司的健康發(fā)展［3］。

篇10

匯率風(fēng)險，又稱外匯風(fēng)險，是指經(jīng)濟(jì)主體在涉外業(yè)務(wù)中因匯率波動而蒙受損失的可能性。保險公司所面臨的匯率風(fēng)險通常是由于匯率波動的時間差、地區(qū)差以及幣種和期限結(jié)構(gòu)不匹配等因素造成的。匯率變動帶給保險公司的風(fēng)險可以概括為三種類型：交易風(fēng)險、折算風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。其中，交易風(fēng)險是指以外匯計價成交的交易因匯率波動而引起收益或虧損的可能性；折算風(fēng)險是指公司為了編制財務(wù)報表，將以外匯表示的資產(chǎn)和負(fù)債換算成本幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債時所面臨的風(fēng)險，它會影響企業(yè)向股東和社會公開財務(wù)報表的結(jié)果；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指由于意料之外的外匯匯率變化而導(dǎo)致公司未來經(jīng)營收益增減的不確定性。

以上三類外匯風(fēng)險的不同特點(diǎn)，見表1。

由于持有外匯負(fù)債、存在對外支付需求以及經(jīng)營外匯相關(guān)業(yè)務(wù)的要求等方面的考慮，保險公司需持有一定數(shù)量的外匯；同時，由于保險公司所持有的外匯資產(chǎn)的數(shù)量是動態(tài)變化的，因此，保險公司所面臨的匯率風(fēng)險既包括編制財務(wù)報表時面臨的折算風(fēng)險、匯兌交易時面臨的交易風(fēng)險，也包括潛在不確定性導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

二、匯率風(fēng)險對保險公司造成的潛在影響

在保險公司經(jīng)營管理過程中，匯率風(fēng)險對保險公司的外匯資產(chǎn)和負(fù)債、外匯業(yè)務(wù)、償付能力以及投融資活動產(chǎn)生重大影響，形成潛在威脅。

(一)在外匯資產(chǎn)和負(fù)債方面

匯率變動對保險公司的影響主要取決于外幣凈敞口是在資產(chǎn)方還是在負(fù)債方，主要體現(xiàn)為外幣資產(chǎn)和負(fù)債不匹配帶來的重估風(fēng)險。

一方面，保險公司所持有的外匯資本金會因?yàn)閰R率的變動而影響其實(shí)際價值。人民幣升值會給持有美元資產(chǎn)的保險公司帶來負(fù)的財富效應(yīng)，導(dǎo)致以本幣計算的外匯資本金縮水。

根據(jù)亞洲開發(fā)銀行和德意志銀行的預(yù)測，2006年人民幣可能升值3%-4%，摩根士坦利則認(rèn)為，到2006年底人民幣對美元的匯率將達(dá)到7.5。分析匯率改革以來人民幣對美元的匯率走勢(見圖1)發(fā)現(xiàn)，在今后一段時期內(nèi)，人民幣將繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的趨勢，而且這一趨勢將持續(xù)較長時期。如果不采取匯率風(fēng)險防范措施，保險業(yè)現(xiàn)在所持有的外匯資產(chǎn)將遭受更大損失。

另一方面，對外匯負(fù)債來說，保險公司的外匯負(fù)債主要是應(yīng)付外匯賠款。人民幣升值將使保險公司在支付等額的外幣賠款時所對應(yīng)的人民幣實(shí)際價值降低。

總之，如果外幣資產(chǎn)多于外幣負(fù)債，凈敞口在資產(chǎn)方，人民幣升值雖然會導(dǎo)致外幣資產(chǎn)和負(fù)債在折算成人民幣時都有所減少，但資產(chǎn)減少的更多，從而對保險公司造成不利影響；如果外幣凈敞口在負(fù)債方，人民幣升值則會帶來正面影響。

(二)在外匯業(yè)務(wù)方面

匯率變化對保險公司業(yè)務(wù)的影響主要體現(xiàn)在三個方面：

1.影響外幣保單的實(shí)際人民幣收入。外幣保單與國內(nèi)一般保單最大的差異，是外幣保單是以外幣定價。保戶用外幣繳納保險費(fèi)，保險公司在給付滿期金或理賠金時，也依保戶指定的外幣支付。人民幣升值將使保險公司外幣保單的實(shí)際人民幣收入下降。

2.影響保險公司的再保經(jīng)營。由于保險公司的直保業(yè)務(wù)通常是用人民幣計價，如果在再保業(yè)務(wù)中再保攤回賠款以美元計價，那么在人民幣升值的情況下，再保實(shí)際攤回賠款的人民幣價值將會下降，保險公司所承擔(dān)的實(shí)際自負(fù)賠款額度上升，從而增加了保險公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險。

3.影響保險外匯業(yè)務(wù)需求。長期持有外幣資產(chǎn)的民眾在匯率風(fēng)險意識提高后，會主動尋求規(guī)避匯率風(fēng)險和分散投資風(fēng)險的措施，從而大大增加對長期型的外幣保單，如外匯儲蓄類保險(外幣的教育金保險)、外幣投資類保險等投資理財性質(zhì)的保險產(chǎn)品的需求，這將為保險公司拓展保險業(yè)務(wù)創(chuàng)造出巨大的市場空間。盡管當(dāng)前外匯保險業(yè)務(wù)范圍，僅限于人身意外險和財產(chǎn)險等短期險種，不包括投資理財性質(zhì)的保險產(chǎn)品和長期壽險，隨著經(jīng)濟(jì)形勢的變化，境內(nèi)居民購買外匯人身保險的限制將會逐步放寬，境內(nèi)保險公司將逐漸可以經(jīng)營長期型外幣保單、甚至是投資理財類外幣保單業(yè)務(wù)。

(三)在保險公司償付能力方面

保險公司的償付能力是影響公司經(jīng)營的最重要因素。影響保險公司償付能力的因素主要有資本金、準(zhǔn)備金和公積金、業(yè)務(wù)規(guī)模及保險費(fèi)率。除此之外，保險資金的運(yùn)用、再保險業(yè)務(wù)等情況也會對償付能力產(chǎn)生影響。

人民幣升值會引起保險公司外匯資本金的實(shí)際人民幣價值貶值，也會給公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來重大影響，進(jìn)而，會影響到保險公司的償付能力。在外匯資金投資方面，由于政策的限制，中資保險公司不能進(jìn)行外匯衍生品交易，這使得保險公司無法利用金融衍生產(chǎn)品作為對沖工具來規(guī)避匯率風(fēng)險。在保險外匯資金投資收益不高的情況下，如果未來人民幣升值幅度過大，所獲得的投資收益將無法彌補(bǔ)匯率變動所帶來的損失，也會對保險公司的償付能力帶來一定影響。

(四)在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者方面

匯率變動也會對國際商業(yè)資本的進(jìn)入產(chǎn)生影響。從積極因素看，對于已進(jìn)人中國的外國直接投資，其利潤匯出因人民幣升值而實(shí)實(shí)在在地獲得增加，其所獲得的人民幣收益的國際購買力也得到了提高，匯兌收益將促進(jìn)已進(jìn)入外資的擴(kuò)張。在此示范效應(yīng)下，如果海外預(yù)期人民幣繼續(xù)升值，將有利于增強(qiáng)我國保險公司在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時的談判地位；

從消極方面看，初始資本門檻提高將對新資本的進(jìn)入產(chǎn)生抑制作用。一國貨幣升值后，就會使該國成為更昂貴的投資地。人民幣匯率升值將導(dǎo)致中國對外資的吸引力下降，減少外商對中國的直接投資。

(五)在海外并購方面

海外并購是我國保險公司實(shí)現(xiàn)國際化的主要途徑。匯率變動會影響國內(nèi)保險企業(yè)的并購成本，從而在一定程度上影響保險企業(yè)的對外投資能力。一方面，人民幣升值，企業(yè)進(jìn)行對外投資時，一定數(shù)量的人民幣兌換的外幣數(shù)量就會相應(yīng)增多，這將在一定程度上刺激中國保險企業(yè)的海外擴(kuò)張欲望。另一方面，人民幣升值后，保險公司外債本息還付壓力減小，可以在外國向當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)貸款，適時進(jìn)行海外并購。

三、保險公司匯率風(fēng)險的防范與化解

隨著國家外匯政策的逐步開放，保險公司的業(yè)務(wù)范圍和投資領(lǐng)域也在逐步擴(kuò)大，這對保險公司匯率風(fēng)險管理提出了更高的要求。保險公司應(yīng)增強(qiáng)緊迫感，學(xué)習(xí)運(yùn)用先進(jìn)的匯率風(fēng)險管理工具和方法，盡快提高匯率風(fēng)險管理水平。

(一)樹立匯率風(fēng)險防范意識

長期以來，中國的人民幣匯率水平保持相對穩(wěn)定，這使得一些保險公司的匯率風(fēng)險意識較弱，把為防范匯率風(fēng)險所付出的成本看作是額外負(fù)擔(dān)?，F(xiàn)在隨著人民幣匯率靈活性的逐漸增大，各保險公司必須要增強(qiáng)匯率風(fēng)險意識。保險公司必須要在公司內(nèi)樹立全面、全員、全過程的風(fēng)險管理意識，培育公司統(tǒng)一的風(fēng)險管理文化，依靠最高管理者到基層員工各個層次的相互配合，把風(fēng)險管理貫穿到業(yè)務(wù)的每個環(huán)節(jié)。

(二)完善匯率風(fēng)險管理體系

為了更加系統(tǒng)、有效地管理匯率風(fēng)險，保險公司要改善公司治理結(jié)構(gòu)，完善風(fēng)險管理的組織架構(gòu)，建立分工合理、職責(zé)明確、關(guān)系清晰的組織體系，制定匯率風(fēng)險管理方面的相關(guān)制度，為匯率風(fēng)險的有效控制提供必要的前提條件。應(yīng)建立科學(xué)、有效的激勵約束機(jī)制，建立風(fēng)險調(diào)整后的績效考核標(biāo)準(zhǔn)和激勵制度，激勵經(jīng)營管理人員不斷提升匯率風(fēng)險的管理水平。要建立風(fēng)險責(zé)任制度和檢查制度，明確各崗位的義務(wù)和職責(zé)，并通過風(fēng)險管理部門、合規(guī)部門和審計部門的監(jiān)督，促進(jìn)匯率風(fēng)險管理相關(guān)制度的有效執(zhí)行。

(三)加強(qiáng)保險外匯資金運(yùn)用管理

保險公司可以通過加強(qiáng)保險外匯資金的運(yùn)用管理，提高保險外匯資金的經(jīng)營效率等途徑，減弱甚至抵消匯率浮動帶來的損失。

1.加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理

加強(qiáng)外匯資金的資產(chǎn)負(fù)債管理是加強(qiáng)外匯資金運(yùn)用管理的前提。保險公司應(yīng)在充分考慮外匯資產(chǎn)和負(fù)債特征的基礎(chǔ)上，制定外匯資金投資策略，使不同的外匯資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益上相匹配，以便有效控制匯率風(fēng)險。

2.擴(kuò)大保險外匯資金運(yùn)用規(guī)模

某保險集團(tuán)公司海外投資收益率扣除匯兌損失后，依然高于國內(nèi)投資，從一個側(cè)面說明擴(kuò)大保險外匯資金的運(yùn)用可以從一定程度上減少匯率損失。因此，保險公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)共同努力，擴(kuò)大外匯資金運(yùn)用規(guī)模，實(shí)現(xiàn)外匯資金有效益的流動，以收益沖抵匯率風(fēng)險帶來的損失。

3.提高保險外匯資金投資績效

即使在人民幣存在預(yù)期升值的情況下，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y渠道、提高保險外匯資金的投資績效依然有可能抵消匯兌損失的影響。根據(jù)《保險外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法》及實(shí)施細(xì)則的規(guī)定，保險公司的外匯資金可投資于銀行存款、外國債券、銀行票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單以及中國企業(yè)海外上市股票等投資工具。但目前，保險外匯資金的投資領(lǐng)域主要集中在境內(nèi)銀行存款，投資品種比較單一，收益局限性較大。因此，保險公司應(yīng)拓展外匯資金的投資渠道，優(yōu)化投資組合，以提高外匯資金的投資收益，減弱匯率風(fēng)險的消極影響。

4.充分利用專業(yè)投資管理公司

根據(jù)規(guī)定，保險外匯資金的境外運(yùn)用應(yīng)該實(shí)行托管制，并委托境內(nèi)保險資產(chǎn)管理公司或境外專業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)管理。同時，由于各保險公司單獨(dú)進(jìn)行外匯資金投資的成本較高，因此可以選擇委托資產(chǎn)管理公司投資的方式，通過外匯資金投資專業(yè)化來提高投資績效、降低匯率風(fēng)險帶來的損失。

(四)使用金融產(chǎn)品交易

管理匯率風(fēng)險是保險公司面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，這有賴于金融衍生品市場的完善，尤其是外匯衍生品的豐富。對遠(yuǎn)期、掉期業(yè)務(wù)等金融工具的有效使用有助于保險公司防范匯率風(fēng)險。由于目前市場上缺乏人民幣匯率衍生工具，所以，通過資金管理的方式，即資產(chǎn)負(fù)債方式來管理匯率風(fēng)險比較適合保險公司。保險監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)逐步放寬避險工具的使用，切實(shí)做好對沖方面的制度安排，并取消對保險資金投資金融衍生品部分限制，以便保險公司能夠更好地規(guī)避風(fēng)險。

(五)合理配置外匯資產(chǎn)幣種

由于外匯市場上，各外匯對人民幣的匯率波動情況不一樣，為分散外匯波動風(fēng)險，可以考慮對外匯資產(chǎn)的幣種及相應(yīng)的持有量進(jìn)行調(diào)整，使一幣種外匯資產(chǎn)升值所帶來的影響與另一幣種外匯資產(chǎn)貶值所帶來的影響產(chǎn)生抵消效應(yīng)，從而從一定程度上緩解匯率風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。例如，在當(dāng)前時期內(nèi)，根據(jù)匯率走勢，可以適當(dāng)減少美元資產(chǎn)持有量、增加歐元資產(chǎn)持有量。但是，由于各外幣之間以及外幣與人民幣之間存在多重關(guān)系，影響匯率波動的因素增多、也更加復(fù)雜，所面臨的風(fēng)險也相對較大，因此，現(xiàn)階段不宜過多進(jìn)行外幣間的對沖。