導語：如何才能寫好一篇中小企業(yè)財務風險預警研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 財務風險 預警機制 預警系統(tǒng) 預警指標

中小企業(yè)對我國國民經(jīng)濟發(fā)展和解決就業(yè)問題，促進社會穩(wěn)定起著舉足輕重的促進作用，是國民經(jīng)濟的重要組成部分。在我國，中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)達到99%，改革開放30 多年來，中小企業(yè)對我國GDP 貢獻超過了60%，提供稅收超過了50%， 70% 的進出口貿(mào)易和80% 的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，以及66% 的專利發(fā)明和82% 的新產(chǎn)品開發(fā)是由中小企業(yè)提供的。中小企業(yè)是繁榮經(jīng)濟、擴大就業(yè)、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推動創(chuàng)新和形成新的產(chǎn)業(yè)的重要的推動力量。但中小企業(yè)規(guī)模小、資本和技術(shù)構(gòu)成較低、經(jīng)營風險意識淡薄，面對風險往往無法有效規(guī)避，破產(chǎn)風險巨大。為了促進我國中小企業(yè)的健康發(fā)展，加強中小企業(yè)防范財務風險的能力，有必要分析和建立一套適用于中小企業(yè)的財務風險預警機制和體系，為中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供必要的技術(shù)保障。

一、中小企業(yè)財務風險的類型及基本特征

財務風險是指在企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，因而給企業(yè)經(jīng)營與管理帶來的困難和損失。財務風險主要體現(xiàn)在公司資產(chǎn)和現(xiàn)金流的充足性是否有保障，即公司是否有充分的資產(chǎn)償還債務，是否有足夠的現(xiàn)金流量來滿足它的操作費用。

1.財務風險的類型

企業(yè)的財務風險貫穿于中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的整個過程中，主要包括籌資風險、投資風險和收益分配風險三個方面。

1.1籌資風險

指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定。主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險、購買力風險等。

1.2投資風險

指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預期收益偏離的風險。主要包括利率風險、再投資風險、匯率風險、通貨膨脹風險、金融衍生工具風險、道德風險、違約風險等。

1.3收益分配風險

即因收益所得和分配而對資本價值及今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生一定影響的可能性。主要包括留存收益、分配股息兩個內(nèi)容，其中留存收益在于擴大規(guī)模來源，分配股息則為了滿足股東擴大財產(chǎn)的要求，此兩方面相互矛盾又相互聯(lián)系。

2.財務風險的基本特征

2.1客觀性

即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務風險不以人的意志為轉(zhuǎn)移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術(shù)手段來應對風險，進而避免風險。

2.2全面性

全面性即財務風險存在于企業(yè)財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產(chǎn)生財務風險。

2.3不確定性

不確定性即財務風險在一定條件下、一定時期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。

2.4收益與損失共存性

收益與損失共存性即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。

二、構(gòu)建中小企業(yè)財務風險預警機制和預警系統(tǒng)的意義

財務預警能監(jiān)測企業(yè)經(jīng)營，有別于傳統(tǒng)的、滯后的會計核算反映。在制定管理舉措時還可完善現(xiàn)有模型，建立實時、動態(tài)的信息系統(tǒng)。財務預警系統(tǒng)具有以下作用：一是預測性。預測的任務有兩個：（1）過程監(jiān)視，即對預測對象的活動過程進行全過程監(jiān)視，對預測對象同企業(yè)其他活動環(huán)節(jié)（包括外部環(huán)境）的關(guān)系狀態(tài)進行監(jiān)測；（2）對大量的預測信息進行處理。建立信息檔案，進行歷史的和社會的比較?？梢詫崿F(xiàn)對企業(yè)的經(jīng)營過程和日常財務狀況進行跟蹤。二是參照性。企業(yè)能依據(jù)財務運行特點和相關(guān)規(guī)律，從大量信息中篩選出能及時、準確反映財務狀況變化的指標，并通過財務數(shù)量分析法對各個指標的重要性進行測算，使其成為對企業(yè)業(yè)績進行判斷的參照標準。三是靈敏性。企業(yè)各財務因素之間有著很大的關(guān)聯(lián)性，一個因素的變動往往會在另一因素上敏銳地反映出來，從而提供相關(guān)預警信息。企業(yè)可以通過警示信息對客戶管理和交易政策等問題進行分析，從而進一步解決企業(yè)財務的安全性問題。

三、我國中小企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)的主要問題

1.我國企業(yè)在使用預警系統(tǒng)模型中存在的問題

簡單借鑒國外成果與統(tǒng)計數(shù)據(jù)導致財務預警模型不能完全適用我國企業(yè)。目前，國內(nèi)企業(yè)對財務預警模型的運用仍處于不成熟階段，大多照搬國外的研究成果，導致模型本身的發(fā)展和創(chuàng)新方面比較弱。超過一半的企業(yè)采用了多元線性判別模型，其中近40%直接采用了Z 值模型及ZETA模型。企業(yè)的財務預警系統(tǒng)自成體系不能得到及時維護與更新，導致財務預警模型的時效性較差，準確性不高。雖然企業(yè)已經(jīng)逐步認識了構(gòu)建和使用財務預警模型可以成為防控財務危機的有效手段，但是作為直面市場風險的企業(yè)，由于人員和技術(shù)缺乏等原因，導致已經(jīng)建立的財務預警系統(tǒng)常常因為沒有及時得到維護與更新而成為一個不起作用的空架子。另一方面，很多企業(yè)將財務預警系統(tǒng)作為獨立的財務子系統(tǒng)，將構(gòu)建和使用財務預警系統(tǒng)的任務交由財務部門單獨完成，這導致財務預警模型不能及時與其他業(yè)務信息系統(tǒng)交換數(shù)據(jù)，無法在第一時間反映企業(yè)的現(xiàn)實狀況導致預警信號時效性差、準確性也不高。

2.忽視與管理信息系統(tǒng)的有序整合

財務信息是企業(yè)管理信息的綜合反映，企業(yè)在經(jīng)營過程中形成的經(jīng)營危機、管理漏洞、發(fā)展隱患等危險信號首先表現(xiàn)在企業(yè)的日常經(jīng)營、投資行為、管理活動等諸多環(huán)節(jié)，然后通過企業(yè)的信息傳導機制反映到財務預警系統(tǒng)中，這就是所謂的先有業(yè)務預警，后有財務預警。目前，為數(shù)較多的企業(yè)建立了自己的管理信息系統(tǒng)（MIS），通過現(xiàn)代信息技術(shù)將企業(yè)的會計信息、管理信息、銷售信息、資金信息、商品信息等實現(xiàn)了資源共享功能集成，這為財務預警系統(tǒng)的數(shù)據(jù)采集拓寬了渠道，預警功能的發(fā)揮提供了可能性。但是，傳統(tǒng)財務預警系統(tǒng)往往“自成體系”，作為會計信息系統(tǒng)的（AIS）一個子系統(tǒng)，僅僅利用會計信息而較少利用其他管理信息，這種脫離業(yè)務信息而發(fā)出的財務預警信號往往不夠準確，其時效性也差。

四、財務危機預警體系中關(guān)鍵的指標體系

1.資本金結(jié)構(gòu)預警指標

企業(yè)的資金來源基本上是投資者投入及負債經(jīng)營，所以，有必要對資本金結(jié)構(gòu)進行分析。其主要預警指標有：

自有資本比率= 權(quán)益資本總額/ 資產(chǎn)總額×100% （1）

其中：權(quán)益資本總額= 實收資本+ 資本公積+ 留存收益

該指標表明企業(yè)自有資本對其總資產(chǎn)的覆蓋程度。它能反映企業(yè)獨立性的大小，又能反映其承擔風險的能力。該比率越高，說明企業(yè)抵御風險能力越強。

財務杠桿比率= 資產(chǎn)總額/ 所有者權(quán)益總額×100% （2）

該指標能夠反映企業(yè)資本的使用效率，即一定的資本量可以推動多少的資產(chǎn)。杠桿率越高，資本的使用效率也就越高，盈利可能就越多。該指標是評估企業(yè)經(jīng)營效率和盈利潛力以及風險程度的重要指標。

資本負債率= 負債總額/ 所有者權(quán)益總額×100% （3）

由此指標可測知企業(yè)的長期償債能力的大小，即所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資本負債率越高，表明企業(yè)對外負債越多，資本使用效率越高，但財務風險也越大。

固定資本比率= 固定資產(chǎn)凈值/ 權(quán)益資本總額×100% （4）

該指標是指企業(yè)自用固定資產(chǎn)凈值占資本金的比重。若企業(yè)若投入固定資產(chǎn)的資金過多，將會大大降低企業(yè)資金的安全性和盈利性，據(jù)現(xiàn)行財務制度規(guī)定，該比率應不超過30%。

財務杠桿系數(shù)=（1+ 長期債務/ 所有者權(quán)益）×（1- 利息/ 息稅前利潤） （5）

該指標是衡量資本構(gòu)成風險的指標，若系數(shù)大于1，則說明企業(yè)通過債務融資可以提高權(quán)益資本的收益水平，即財務杠桿發(fā)生正效應；反之，就會降低企業(yè)的盈利能力，產(chǎn)生負效應。

2.資金運用效率預警指標

企業(yè)通過各種渠道籌集的資金能否有效的運用，不僅關(guān)系到企業(yè)的財務管理目標、企業(yè)價值能否得以實現(xiàn)，也關(guān)系到企業(yè)的成長潛力，建立的監(jiān)測指標有：

資產(chǎn)利用率= 營業(yè)收入/ 平均總資產(chǎn)×100% （6）

它直接反映了企業(yè)資產(chǎn)收入水平的指標，表明管理者利用資產(chǎn)獲取營業(yè)收入的能力。比率越大，資產(chǎn)的利用度越高，盈利能力也就越高。

資產(chǎn)收益率= 實際利潤/ 平均總資產(chǎn)×100% （7）

該指標是綜合反映企業(yè)總體盈利水平的一組總量指標，它體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)管理效果。

資本收益率= 凈利潤/ 平均總資產(chǎn)×100% （8）

該指標反映了投資者投入資本的運用效率。

3.償債能力預警指標

分析企業(yè)的償債能力，是為了了解企業(yè)經(jīng)營的可靠程度和判斷其信用狀況。預警指標包括：

流動比率= 流動資產(chǎn)/ 流動負債×100% （9）

該指標衡量的是企業(yè)能夠在一個月內(nèi)對銀行借款的隨時償付能力。很顯然，該比率越高，償付能力越高。賺取債務本息倍數(shù)= 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ （本期應償付的本金+ 利息） （10）

該指標能夠反映企業(yè)有多大的現(xiàn)金能力還本付息。比率越大，說明企業(yè)償付到期債務的能力越強。

資本負債比率= 負債總額/ 所有者權(quán)益總額×100% （11）

4.盈利能力預警指標

企業(yè)的盈利能力是指企業(yè)獲得凈收益的能力。它包括收入盈利能力、資產(chǎn)盈利能力、凈資產(chǎn)盈利能力。

企業(yè)利潤率= 實際利潤/ 總營業(yè)收入×100% （12）

指標越高，說明收入結(jié)構(gòu)中成本的比重越低；反之，則說明收入結(jié)構(gòu)中成本比重較高。

資產(chǎn)收益率= 凈利潤/ 平均總資產(chǎn)×100% （13）

該比率在1～2%時為良好；0.5～1%時為中等；大于2%為很高，此時需要注意過度風險。

資本收益率= 凈利潤/ 平均總資本×100% （14）

該指標不僅反映了從盈利中增加資本的潛力及資本運用效率的大小，而且決定了股東收益的多少并影響股價和股市行情。

每股收益= 凈利潤/ 普通股股數(shù) （15）

利潤獲現(xiàn)指數(shù)= 營業(yè)活動現(xiàn)金流量凈額/ 凈利潤×100% （16）

該指標反映本期的凈利潤中收回現(xiàn)金的比例，能衡量企業(yè)利潤質(zhì)量的高低。該指數(shù)越高，利潤質(zhì)量越好；反之則較差。

五、構(gòu)建中小企業(yè)財務危機預警系統(tǒng)的途徑

建立財務風險預警機制，就是把風險預警機制引入企業(yè)內(nèi)部各個層次、各個環(huán)節(jié)，尤其是財務管理的始終，讓企業(yè)的決策者、經(jīng)營管理者及全體員工共同承擔風險責任，使責、權(quán)、利三者真正成為一個有機整體。

1.建立預警分析的組織機構(gòu)

企業(yè)可專設(shè)風險控制機構(gòu)，專門承擔財務風險預警職能；預警組織機構(gòu)的成員可以是兼職的，由企業(yè)責任人、企業(yè)內(nèi)部具有相應管理素質(zhì)的管理人員，以及一定數(shù)量的企業(yè)外部財務、審計和管理咨詢專家組成。預警組織機構(gòu)的日常工作可由現(xiàn)有的某些職能部門來承擔，如財務部、審計部、監(jiān)察部等。

2.加強財務信息的全面收集

財務信息的收集是財務風險預警系統(tǒng)分析良性循環(huán)的基礎(chǔ)。財務資料和信息主要包括企業(yè)內(nèi)部相關(guān)數(shù)據(jù)及資料和外部市場、行業(yè)等相關(guān)數(shù)據(jù)及資料。這里的財務信息系統(tǒng)不僅是指一般意義上的企業(yè)會計核算報告系統(tǒng)，還包括對會計資料的認真閱讀、分析和評價結(jié)論，以及發(fā)現(xiàn)的財務風險和防范、化解財務風險的對策。

3.切實提高財務風險的分析能力

這主要是指分析企業(yè)財務風險出現(xiàn)點、出現(xiàn)原因，風險的大小、類型，風險可能造成的損失大小及相應對策的體系。高效的風險分析機制非常關(guān)鍵，通過分析可以迅速排除掉次要風險，而將關(guān)注點放在有可能造成重大影響的風險上。當風險的成因分析清楚后，便可以有效制定相應的措施。

4.及時對財務風險進行處理

查明財務風險點，企業(yè)管理者應立即制定相應的預防措施，盡可能減少損失。當有超出或低于指標數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時，就表示企業(yè)財務狀況產(chǎn)生異常，管理者應盡早依數(shù)據(jù)所代表的經(jīng)營內(nèi)涵做進一步深入研判，找出存在問題，分析成因，對癥下藥，避免財務危機。同時，企業(yè)要通過不斷地完善和實施企業(yè)內(nèi)控制度，擬定科學的控制指標，抓好各個控制點。

5.注重定量方法與定性方法相結(jié)合

在財務風險預警分析中定量預測確實十分必要，但是不能過分強調(diào)定量模型的重要性。有時財務風險的發(fā)生不能僅通過財務報表上的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來。所以，在預測過程中，中小企業(yè)財務人員在對量化的模型和指標進行分析的同時，還應結(jié)合諸如客戶滿意度等非量化因素，來作定性的分析評價，比如當企業(yè)出現(xiàn)過度依賴貸款、過度大規(guī)模擴張、總資產(chǎn)和收益急劇下降、企業(yè)股價急劇下降等情況，則預示著企業(yè)存在發(fā)生財務風險的可能性。只有將定量分析與定性分析相結(jié)合，才能準確地預報財務風險，把風險控制在萌芽階段。結(jié)合對預警后評價的結(jié)果進行分析，企業(yè)對財務風險管理過程中行之有效的方法和措施予以保留，對不合理的指標、方法、決策程序和措施等提出改進方案，并反饋給相關(guān)的部門，以不斷完善企業(yè)的財務風險預警模型。

參考文獻

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[3]宋琛寧. 試析中小企業(yè)財務風險預警體系之構(gòu)建[J].經(jīng)濟研究導刊，2012.16.

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【關(guān)鍵詞】鄂東地區(qū) 中小企業(yè) 財務風險 預警分析系統(tǒng)

一、引言

本文所涉及的鄂東地區(qū)指的是湖北省東部地區(qū)的黃石市、鄂州市和黃岡市所覆蓋的區(qū)域。自改革開放以來,該地區(qū)的中小企業(yè)對于促進當?shù)睾驼麄€湖北省經(jīng)濟的發(fā)展、加快實現(xiàn)“中部崛起”戰(zhàn)略目標起著重要的作用,但與經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)相比,該地區(qū)的中小企業(yè)還不夠成熟,主要表現(xiàn)在:地區(qū)經(jīng)濟環(huán)境相對落后;總體上缺乏高新尖科技企業(yè),企業(yè)大多以資源為導向;技術(shù)設(shè)備落后,經(jīng)營管理水平低下,承擔市場風險的能力較弱。這些因素很容易導致該地區(qū)的中小企業(yè)在市場競爭中處于不利地位,發(fā)生財務危機,從而影響到企業(yè)的生存和發(fā)展,嚴重的將導致企業(yè)破產(chǎn)。因此,在該地區(qū)的中小企業(yè)建立合理有效的財務風險預警分析系統(tǒng)對于其規(guī)避企業(yè)經(jīng)營風險、提高企業(yè)經(jīng)濟效益、促進當?shù)亟?jīng)濟健康穩(wěn)定的發(fā)展具有重要的意義。

二、企業(yè)財務風險預警分析理論簡要綜述

所謂財務風險預警分析系統(tǒng)就是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ),通過全面分析公司內(nèi)部經(jīng)營和外部環(huán)境的各種資料,以企業(yè)的財務報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務資料為依據(jù),通過設(shè)置一些敏感性財務指標的變化,并隨時觀察企業(yè)發(fā)生財務危機的早期特征,對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中潛在財務風險進行實時監(jiān)控的管理控制系統(tǒng)。

從國際上來看,對于企業(yè)財務風險進行預警分析是從定性預警分析和定量預警分析兩方面來進行的,而定量預警分析則主要是通過構(gòu)建財務風險預警分析模型來預測企業(yè)財務危機狀況,它是設(shè)計企業(yè)財務風險預警分析系統(tǒng)的關(guān)鍵。下面主要介紹定量預警分析中較具代表性的財務風險預警分析模型。

1、單變量預警分析模型。單變量預警分析模型就是運用個別的財務比率來預測財務危機的模型。美國學者威廉?比弗(William Beaver)通過對79個失敗企業(yè)和相同數(shù)量、同等資產(chǎn)規(guī)模的成功企業(yè)進行比較研究后,于1966年提出了單變量預警分析模型,他認為當企業(yè)的財務風險預警模型所涉及的幾個財務指標趨于惡化時,通常是企業(yè)將要發(fā)生財務危機的先兆。單變量預警分析模型按預測能力大小,預測財務危機的比率依次排序為:債務保障率(現(xiàn)金流量/債務總額)、資產(chǎn)收益率(凈收益/資產(chǎn)總額)、資產(chǎn)負債率(債務總額/資產(chǎn)總額),其中,使用債務保障率這一財務指標來預測企業(yè)失敗效果最好,在企業(yè)失敗前一年可判別90%的失敗公司;其次是使用資產(chǎn)收益率,其判別成功率為88%。

2、Z-score模型。1968年美國學者埃德沃德?艾?埃特曼(Edward.I.Altman)通過對制造行業(yè)中等資產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)的研究提出了一種多種變量模型――Z-score模型,即通過運用多種財務指標加權(quán)匯總后產(chǎn)生的總判別分(稱為Z值)來預測企業(yè)的財務危機。該模型如下:

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

式中,X1表示營運資金/資產(chǎn)總額;X2表示留存收益/資產(chǎn)總額;X3表示息稅前利潤/資產(chǎn)總額;X4表示權(quán)益市價/債務賬面價值總額;X5表示銷售收入/資產(chǎn)總額。運用該模型,Z值越低,企業(yè)就越有可能破產(chǎn)。埃特曼提出判斷破產(chǎn)企業(yè)和非破產(chǎn)企業(yè)的分界點為2.675,若Z值大于2.675,則為非破產(chǎn)企業(yè);若Z值小于1.81,則為破產(chǎn)企業(yè);若Z值處于1.81-2.675之間時,說明企業(yè)的財務狀況極不穩(wěn)定,誤判的可能性較大,所以埃特曼稱此區(qū)間為“灰色地帶”。運用該模型對企業(yè)財務危機進行預測的結(jié)果表明,破產(chǎn)前兩年預測準確率最高,隨著時間的提前,預測的準確率就會下降。

3、小企業(yè)財務風險預警分析模型。1972年,埃德米斯特(Edmister)專門針對小企業(yè)建立了小企業(yè)財務風險預警分析模型,該模型假定所有變量服從N(0,1)分布,以標準值為界線進行判別,變量值只能為1或0。該模型如下:

Z=0.951-0.423X1-0.293X2-0.482X3+0.277X4-0.452X5-0.352X6-0.924X7

式中:X1=(稅前凈利+折舊)/流動負債,若該比率小于0.05,則X1=1,若該比率大于或等于0.05,則X1=0;X2=所有者權(quán)益/銷售收入,若該比率小于0.07,則X2=1,若該比率大于或等于0.07,則X2=0;X3=(凈營運資金/銷售收入)/行業(yè)平均值,若該比率小于-0.02,則X3=1,若該比率大于或等于-0.02,則X3=0;X4=流動負債/所有者權(quán)益,若該比率小于0.48,則X4=1,若該比率大于或等于0.48,則X4=0;X5=(存貨/銷售收入)/行業(yè)平均值,若該比率有上升趨勢(根據(jù)連續(xù)三年的數(shù)據(jù)判斷),則X5=1,若該比率有下降趨勢,則X5=0;X6=速動比率/行業(yè)平均速動比率趨向值,若該比率有下降趨勢,同時該值小于0.34,則X6=1,否則X6=0;X7=速動比率/行業(yè)平均速動比率,若該比率有下降趨勢(根據(jù)連續(xù)三年的數(shù)據(jù)判斷),則X7=1,否則X7=0。Edmister模型也屬于多變量預警分析模型,它的判定方法與Z-score模型相似,但是,由于埃德米斯特沒有公布其Z值的最佳分界點,使得我們在理解和運用該模型上比較困難。

除以上介紹的三種具有代表性的企業(yè)財務危機預警分析模型外,國內(nèi)外學者在此領(lǐng)域做了大量的研究和探討,建立了多種企業(yè)財務危機預警分析模型,如歐爾森模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型、F分數(shù)模型等等,在此就不一一贅述。以上所介紹的企業(yè)財務危機預警分析模型都是有關(guān)學者針對特定的對象而設(shè)計的,并不能直接適用于鄂東地區(qū)的中小企業(yè),但可以肯定的是,我們在構(gòu)建鄂東中小企業(yè)財務風險預警分析模型時,這些理論是值得我們學習和借鑒的。

三、鄂東地區(qū)中小企業(yè)財務風險預警分析系統(tǒng)的構(gòu)建

鄂東地區(qū)中小企業(yè)的財務風險與其他地區(qū)、其他類型企業(yè)的財務風險在本質(zhì)上并無區(qū)別,皆是企業(yè)出現(xiàn)了經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有到期債務的狀況,只不過由于經(jīng)濟環(huán)境及歷史原因,鄂東地區(qū)中小企業(yè)抗風險能力較弱,其發(fā)生財務危機的偶然性更大、頻率更高。同時,由于該地區(qū)的中小企業(yè)的財務管理水平總體上不及大企業(yè),因此,我們在其財務風險預警分析系統(tǒng)的設(shè)計上,應遵循宜簡不宜繁的原則,采用定性預測與定量預測相結(jié)合的方法,以定量預測為主,以定性預測為輔。本文主要是探討鄂東地區(qū)中小企業(yè)財務風險定量預測的分析方法?？v觀鄂東地區(qū)的中小企業(yè),其類型也是紛繁多樣的,有的企業(yè)處于初創(chuàng)期,而有的企業(yè)處于成熟期;有的企業(yè)財務管理已成體系,而有的企業(yè)財務管理水平則比較低。因此,不同的中小企業(yè)就應根據(jù)自身情況構(gòu)建不同的財務風險預警分析系統(tǒng),但是,不論構(gòu)建何種財務風險預警分析系統(tǒng),都應該科學合理地確定預警指標。

1、處于初創(chuàng)期、財務管理水平較低的鄂東中小企業(yè)財務風險預警分析系統(tǒng)的構(gòu)建。對于處于初創(chuàng)期、業(yè)務比較簡單的鄂東中小企業(yè),可以借鑒威廉?比弗的單變量財務風險預警分析模型來構(gòu)建其財務風險預警分析系統(tǒng)。其基本思路是:因為所謂財務風險是指企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足以抵償?shù)狡趥鶆斩a(chǎn)生的風險,所以筆者認為對于業(yè)務比較簡單的鄂東中小企業(yè)可以采用傳統(tǒng)的反映企業(yè)償債能力的財務指標作為預警指標來預測企業(yè)的財務風險發(fā)生的可能性。具體來說,可以采用的指標有:(1)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債。根據(jù)慣例,流動比率等于2的時候比較好,若流動比率太低,則表明企業(yè)缺乏短期償債能力。(2)速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債。速動比率比流動比率能更好地反映企業(yè)的短期償債能力,習慣上,速動比率等于1時較合適。若該比率太低,則應分析企業(yè)是否缺乏短期償債能力。(3)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負債。這一指標越高,則說明企業(yè)短期償債能力越強,反之則越差。(4)資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額。該比率越高,說明企業(yè)長期償債能力越差,反之則說明企業(yè)償債能力越強。(5)償債保障比率=負債總額/經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量。在一般情況下,該比率越低,則說明企業(yè)長期償債能力越強,反之則越差。(6)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用。這一指標反映的是企業(yè)所實現(xiàn)的利潤支付利息費用的能力,該指標數(shù)值越大,說明企業(yè)支付利息的能力越強,反之則越差,若此指標低于1,則表明企業(yè)有較大的財務風險。以上指標各有側(cè)重點,因此,鄂東中小企業(yè)在具體運用時可以靈活處理,既可計算其中某一指標,也可同時系統(tǒng)地計算多個指標來觀察企業(yè)的償債風險,從而對企業(yè)的財務危機狀況予以警示。當然在運用這些指標時也應注意到,以上指標對于不同行業(yè)的不同企業(yè),反映其償債能力的標準并不完全一致,另外,雖然該種方法運用起來簡單易行,但完全憑借償債指標來分析企業(yè)的財務風險大小也是不全面的,所以在運用其分析企業(yè)的財務危機狀況時,最好還要結(jié)合企業(yè)的其他實際情況,如企業(yè)的獲利能力,來共同進行分析和作出判斷。

2、處于成熟期、財務管理水平較高的鄂東中小企業(yè)財務風險預警分析系統(tǒng)的構(gòu)建。對于處于成熟期、財務管理水平較高的鄂東中小企業(yè)來說,也可直接運用埃特曼的Z-score模型或埃德米斯特的小企業(yè)財務風險預警分析模型來對企業(yè)的財務危機進行預警。但要注意的是,這兩種模型都是針對西方國家的有關(guān)企業(yè)提出來的,對鄂東中小企業(yè)僅僅只能起到參考的作用,而不能直接作為評價標準,而應根據(jù)鄂東中小企業(yè)的具體情況重新測算Z值。另一方面,鄂東中小企業(yè)也可借鑒埃特曼的Z-score模型或埃德米斯特的小企業(yè)財務風險預警分析模型,來建立符合自身情況的財務風險預警分析模型。觀察Z-score模型或Edmister模型,都是將企業(yè)的償債能力、營運能力、獲利能力作為其核心指標來進行分析的,因此,鄂東中小企業(yè)亦可選擇若干個反映企業(yè)這三方面能力的有關(guān)財務指標,并為每種財務指標確定相應的對財務風險影響的預警值(即權(quán)數(shù)),建立一個多元線性函數(shù)模型,作為預測企業(yè)財務風險的預警分析模型。那么,在構(gòu)建該種預警分析系統(tǒng)時,關(guān)鍵要注意兩點:一是預警指標(即相關(guān)財務指標)的選擇要有針對性,如反映企業(yè)償債能力的指標有速動比率、現(xiàn)金流量比率、資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)等;反映企業(yè)營運能力的指標有應收賬款周轉(zhuǎn)率(=銷售收入凈額/平均應收賬款余額)、存貨周轉(zhuǎn)率(=銷售成本/平均存貨)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(=銷售收入/平均資產(chǎn)總額);反映企業(yè)獲利能力的指標有銷售利潤率(=銷售利潤/銷售收入凈額)、成本費用利潤率(=利潤總額/成本費用總額)、凈資產(chǎn)收益率(=凈利潤/平均凈資產(chǎn))等等。二是確定各預警指標的預警值。預警值是判斷企業(yè)財務風險的數(shù)量標準,是建立企業(yè)財務風險預警分析模型的關(guān)鍵。鄂東中小企業(yè)可對所選取的預警指標采取趨勢分析法,并結(jié)合企業(yè)所處的行業(yè)特征,確定這些指標的正常數(shù)量范圍和臨界點,即可得出該預警指標的預警值,最后可得出一個總的臨界點數(shù)值,各指標加權(quán)匯總后的數(shù)值如果接近該臨界點,即表示出現(xiàn)預警信號。另外,筆者認為測算的預警值并不是一成不變的,當企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)生了重大變化時,還應重新測算各指標的預警值。

以上探討了鄂東各中小企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)經(jīng)營情況建立定量預測分析財務風險的模型后,各企業(yè)還應有選擇地選擇相應的定性預測分析方法,如標準化調(diào)查法、“四階段癥狀”分析法、“三個月資金周轉(zhuǎn)表”分析法、流程圖分析法、管理評分法等,采取定量預測分析與定性預測分析相結(jié)合,才能構(gòu)成一個完整的企業(yè)財務風險預警分析系統(tǒng)。

(注:本文為湖北省教育廳科學技術(shù)重點研究項目“鄂東中小企業(yè)財務風險分析與防范的研究”階段性研究成果,項目編號:D200727003)

【參考文獻】

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[3] 中國注冊會計師協(xié)會:財務成本管理[M].中國財政經(jīng)濟出版社,2007.

篇3

（一）中小企業(yè)財務風險的內(nèi)涵

眾所周知，中小企業(yè)在日常的經(jīng)營活動中會涉及到很多的財務活動，而且這些財務活動對于中小企業(yè)的生存和發(fā)展有著十分重要的作用，但是隨著市場經(jīng)濟活動的日益復雜化，中小企業(yè)的財務活動也變得越來越復雜，而且存在一定的不確定性，容易造成不必要的資金和財產(chǎn)的損失，相應的也就產(chǎn)生了一定的財務風險，所以說基于內(nèi)控的角度對中小企業(yè)的財務風險進行管理是十分有效的。

（二）現(xiàn)階段中小企業(yè)財務風險的表現(xiàn)形式

由中小企業(yè)財務風險的內(nèi)涵來看，中小企業(yè)的財務風險是存在于企業(yè)運營的各個環(huán)節(jié)之中的，也是客觀存在的，現(xiàn)階段中小企業(yè)的財務風險的主要表現(xiàn)在以下幾個方面，首先就是中小企業(yè)面臨著比較大籌資風險和投資的風險，其次就是中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的風險，除此之外中小企業(yè)還會面對收益分配的風險，這些表現(xiàn)形式是中小企業(yè)現(xiàn)階段財務風險面臨的基本風險。

二、現(xiàn)階段中小企業(yè)內(nèi)控的主要特征和基本方法

（一）現(xiàn)階段中小企業(yè)內(nèi)控的主要特征

現(xiàn)階段中小企業(yè)的內(nèi)控工作的主要特征是國際化、規(guī)范化、科學化和信息化，具體來說就是現(xiàn)階段中小企業(yè)的內(nèi)控制度正在與國際接軌，正在和國外一些先進中小企業(yè)和國內(nèi)外一些大型的企業(yè)學習，而且相關(guān)的內(nèi)控制度正在朝著規(guī)范化、科學化的方向發(fā)展，相關(guān)的制度規(guī)范變得越來越細致和完善，涵蓋的內(nèi)容也更加廣泛，更加適合中小企業(yè)運行的實際情況，除此之外，現(xiàn)階段中小企業(yè)的內(nèi)控工作也正在引進先進的信息技術(shù)和方法，由此看來，現(xiàn)階段中小企業(yè)的內(nèi)部控制工作正咋逐步的完善和發(fā)展，但是依舊沒有達到中小企業(yè)開展內(nèi)控工作的初衷。

（二）現(xiàn)階段中小企業(yè)內(nèi)部的基本方法

就目前中小企業(yè)內(nèi)控工作開展和運行的情況來看，中小企業(yè)的內(nèi)控方法主要有以下幾種，首先中小企業(yè)最常用和最普遍的內(nèi)控方法就是授權(quán)和審批控制，也就是說通過企業(yè)嚴格的授權(quán)審批說明書來明確相關(guān)工作人員的責任；其次是一些中小企業(yè)通常采用資產(chǎn)保全控制法來對中小企業(yè)的實物資產(chǎn)進行控制；還有一些中小企業(yè)會采用內(nèi)控業(yè)績報告控制的方法來對進行內(nèi)部控制工作；除此之外風險控制法也是目前一些中小企業(yè)比較常用的內(nèi)部控制方法之一。

三、內(nèi)控視角下中小企業(yè)財務風險管理中存在的問題

通過相關(guān)的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，雖然現(xiàn)階段中小企業(yè)的領(lǐng)導和相關(guān)的工作人員已經(jīng)加大了對中小企業(yè)財務風險管理的關(guān)心和重視，并且也基于內(nèi)部控制的視角提出了一些切實可行的方法和措施來降低中小企業(yè)的財務風險，實現(xiàn)中小企業(yè)更快更好的發(fā)展和進步，但是就目前執(zhí)行情況來看，依舊存在一些問題和不足，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）財務風險管理意識不強

財務風險管理意識不強是現(xiàn)階段中小企業(yè)財務風險管理中存在的主要問題之一，主要表現(xiàn)在企業(yè)的領(lǐng)導和相關(guān)的財務管理人員受傳統(tǒng)思想的影響比較嚴重，依舊采用傳統(tǒng)的財務風險管理方法和制度，沒有隨著社會的發(fā)展和信息化技術(shù)的不斷深入而完善和創(chuàng)新，進而不能從根本上提高相關(guān)工作人員的工作熱情和工作積極性，影響了中小企業(yè)財務風險管理工作的順利開展和運行。

（二）內(nèi)控制度的建立缺乏標準性

通過相關(guān)的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段一些中小企業(yè)在建立內(nèi)部控制制度時沒有嚴格的按照國家相關(guān)的法律條例和企業(yè)的實際運行情況來制定，內(nèi)控制度規(guī)范缺乏實用性和適用性，這樣一來就降低了內(nèi)控制度的執(zhí)行效果，而且一些中小企業(yè)的內(nèi)部控制執(zhí)行人員都是按照自己的主觀意識去完成的，導致內(nèi)部控制制度的執(zhí)行各行其是，五花八門，進而在很大程度上影響了中小企業(yè)財務風險管理工作的工作效率和工作質(zhì)量。（三）財務管理的監(jiān)管力度不夠強財務管理的監(jiān)管力度不夠強是現(xiàn)階段中小企業(yè)基于內(nèi)控的視角下財務管理工作中存在的又一問題，雖然現(xiàn)階段政府及相關(guān)的監(jiān)管部門已經(jīng)建立了相關(guān)的監(jiān)督體制，涉及到社會監(jiān)督和政府監(jiān)督，但是對于中小企業(yè)來說，執(zhí)行的效果不是很好，就企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督機制來看，流行于形式，沒有實質(zhì)性的內(nèi)容，不能切實的發(fā)揮財務監(jiān)管的作用，進而影響了中小企業(yè)價值的創(chuàng)造和長遠的發(fā)展和進步。

四、內(nèi)控視角下提高中小企業(yè)財務風險管理能力的措施

通過上述基于內(nèi)控視角下對中小企業(yè)財務風險管理過程中存在問題的研究發(fā)現(xiàn)，中小企業(yè)的財務風險管理工作中問題的存在不僅在很大程度上影響了中小企業(yè)的財務管理能力，而且還在一定程度上影響了中小企業(yè)價值的創(chuàng)造和提升，所以根據(jù)現(xiàn)階段中小企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的現(xiàn)狀和戰(zhàn)略目標提出切實可行的提高中小企業(yè)財務風險管理能力的措施是十分必要和重要的，所以筆者通過相關(guān)的經(jīng)驗總結(jié)和調(diào)查研究提出以下幾點措施。

（一）強化最高管理層對財務風險管理的意識

眾所周知，實現(xiàn)內(nèi)部控制制度的高效運行，減少企業(yè)運作過程中不必要的風險是需要企業(yè)最高管理層的支持和引導的，所以首先要強化最高管理層對財務風險管理的意識，使其認識到財務風險管理工作的重要性和嚴肅性，能夠在自覺遵守內(nèi)部控制制度的基礎(chǔ)上加強宣傳和引導的力度，強化其責任意識，使公司上下充分的認識到加強內(nèi)部控制工作和財務風險管理工作的重要性，并且嚴格按照相關(guān)的制度規(guī)范執(zhí)行和完善，進而減少企業(yè)不必要的風險，實現(xiàn)中小企業(yè)更好更快的發(fā)展和進步。

（二）建立健全中小企業(yè)財務風險管理的制度規(guī)范

建立健全中小企業(yè)財務風險管理的制度規(guī)范能夠通過對中小企業(yè)的財務活動進行有效的約束和規(guī)范，從而使的中小企業(yè)的財務風險管理工作有據(jù)可以，從而有利于中小企業(yè)相關(guān)決策工作的順利開展和運行，在使中小企業(yè)創(chuàng)造出更多價值的同時使中小企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟效益和社會效益，所以中小企業(yè)一方面要完善各項資金管理制度，修訂和優(yōu)化應收賬款管理制度，建立健全存貨資金的管理和控制制度；除此之外還要構(gòu)建專門的資產(chǎn)管理部門，增強相關(guān)工作人員的責任意識，進而促進企業(yè)財務風險管理工作的高效開展和運行。

（三）加強與金融機構(gòu)的聯(lián)系和合作

中小企業(yè)要想取得更快更好的發(fā)展和進步，就必須不斷地擴大自己的規(guī)模，而擴大自己規(guī)模的主要方式之一就是通過向金融機構(gòu)融資而獲得更多的資金，而就目前市場環(huán)境來看，向金融機構(gòu)融資是一項風險相對比較小的活動，所以加強與金融機構(gòu)的合作和聯(lián)系對于企業(yè)的長遠發(fā)展有著十分重要的作用，這就要求企業(yè)要加強對自身的管理，提高自身的經(jīng)濟效益，優(yōu)化自己的企業(yè)形象，加強和銀行等金融機構(gòu)的溝通和交流，增加自己的信譽，在與金融機構(gòu)建立互信、平等的合作關(guān)系的基礎(chǔ)上使企業(yè)能夠在較低的風險下獲得更多的資金，從而使中小企業(yè)創(chuàng)造更多的價值，實現(xiàn)更快更好的發(fā)展和進步。（四）優(yōu)化和完善中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化和完善中小企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)能夠有效的減少企業(yè)運行過程中不必要的風險，而且還能夠在降低企業(yè)不必要風險和損失的前提下擴大自己實收的資本規(guī)模，進而能夠使企業(yè)創(chuàng)造更大的價值，提高自身的競爭力，實現(xiàn)更快更好的發(fā)展和進步，所以中小企業(yè)一方面要及時的關(guān)注和掌握國家出臺的相關(guān)優(yōu)惠政策以及本行業(yè)特殊的融資優(yōu)勢，另一方面要加強信息技術(shù)的使用，提高相關(guān)財務管理工作的工作效率和工作質(zhì)量，使自己能夠在市場占據(jù)更大的份額，進而有效的拓寬自己的融資渠道，實現(xiàn)中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和進步。

（五）完善中小企業(yè)的財務風險預警機制

完善中小企業(yè)的財務風險預警機制能夠從源頭上減少中小企業(yè)財務風險管理工作中不必要的風險和損失，在提高中小企業(yè)資金利用率的基礎(chǔ)上使中小企業(yè)能夠用有限的資金創(chuàng)造出更多的價值，這就要求中小企業(yè)要從短期風險預警機制和長期風險預警機制兩方面著手，在短期預警機制中，要加強對中小企業(yè)現(xiàn)金流量的變化進行追蹤和分析；在長期預警機制中要以中小企業(yè)的償債能力為指標，輔助中小企業(yè)的盈利能力指標和資產(chǎn)管理指標，進而加強對中小企業(yè)財務風險的防范，促進中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和進步。

（六）加強信息技術(shù)的使用

現(xiàn)代社會是知識經(jīng)濟的時代，信息化技術(shù)在不斷的發(fā)展和完善，在給中小企業(yè)財務風險管理工作提供了更多機遇的同時也給其帶來了諸如財務數(shù)據(jù)復雜、財務活動多樣等方面的風險和壓力，所以加強信息技術(shù)的使用能夠從根本上緩解中小企業(yè)面臨的風險和壓力，使企業(yè)更快更好的創(chuàng)造更多的價值，這就要求企業(yè)一方面要充分的利用信息化的技術(shù)加強企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)負債表和利潤表數(shù)據(jù)的分析，另一方面要加強學習的創(chuàng)新的能力，積極的向國外先進的企業(yè)學習，取其精華去其糟粕，構(gòu)建和完善適合自己企業(yè)發(fā)展和運行的信息化技術(shù)。

五、結(jié)語

篇4

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 財務風險 風險管理 內(nèi)部控制 防范措施

國務院 2009年的《關(guān)于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》對指出促進中小企業(yè)發(fā)展是保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)、快速發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是關(guān)系我國民生和社會穩(wěn)定的重大戰(zhàn)略任務。但隨著2008年金融危機的巨大沖擊，自2008年下半年以來，我國的中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營變得越來越困難。根據(jù)國家發(fā)改委中小企業(yè)公司的統(tǒng)計，中國中小企業(yè)總數(shù)約在1000萬家左右，占全部注冊資本的99% 以上，中小工業(yè)企業(yè)總值占全部工業(yè)總量的60%，因此，中小企業(yè)成為拉動經(jīng)濟的新的增長點。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計2007年中國中小企業(yè)的總數(shù)為3453萬家，經(jīng)過2008年的金融危機，中國中小企業(yè)的總數(shù)降到3400萬家，說明我國中小企業(yè)的抗風險能力較弱。以新疆茥屯的一個塑料廠為例，該廠2008年的銷售收入由6800萬元降到3700萬元，下降了46%，由于歐美消費能力的萎縮和國內(nèi)市場價格風險的相對不穩(wěn)定，使得一些直接面向國際市場的中小企業(yè)的訂單銳減，導致現(xiàn)金流緊張，經(jīng)營風險加大，因此，對中小企業(yè)財務風險的防范進行研究具有重要意義。

一 中小企業(yè)財務分險概述

1．中小企業(yè)的界定標準

根據(jù)《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》的界定，應同時滿足以下兩個條件：

第一，不對外籌集資金。即不公開發(fā)行股票和債券。

第二，經(jīng)營規(guī)模較小的企業(yè)。即按照原國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委、財政部、國家統(tǒng)計局四部門聯(lián)合的《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)標準暫行規(guī)定的通知》（國經(jīng)貿(mào)中小企［2003］143號）文確定的小型企業(yè)。劃分標準詳見表1。

2．財務風險的含義

財務風險是指企業(yè)在特定的客觀情況下和特定的期間內(nèi)，在企業(yè)經(jīng)營運作過程中，由于各種難于或無法預料、控制的企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定因素的作用，使得企業(yè)資金運動的效益性降低和連續(xù)性中斷，進而使得企業(yè)的實際經(jīng)營績效與預期的目標發(fā)生背離，從而對企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利目標產(chǎn)生負面影響或不利結(jié)果的可能性。

3．財務風險的種類

第一，籌資風險。是指由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定性，是財務風險的重要組成部分。籌資風險主要包括利率風險、再融資風險、財務杠桿風險、匯率風險等。

第二，投資風險。是指由于投資決策失誤和投資環(huán)境惡化所引起的企業(yè)投資的預期收益率的不確定性。投資風險主要包括利率風險、在投資風險、通貨膨脹風險等。

第三，經(jīng)營風險。是指中小企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)供銷各個環(huán)節(jié)的不確定因素的影響，造成企業(yè)資金運動遲緩。經(jīng)營風險主要包括采購風險、生產(chǎn)風險、存貨變現(xiàn)風險等。

第四，存貨管理風險。企業(yè)保持最優(yōu)庫存量對于其進行正常生產(chǎn)來說非常重要。存貨太多會導致產(chǎn)品積壓，存貨太少有影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，風險較高。

二 我國中小企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀

1．融資能力差

第一，現(xiàn)有金融體系問題不利于中小企業(yè)的融資。我國金融體系是以國有大企業(yè)為主要對象設(shè)計實施的。金融機構(gòu)依然是國有銀行壟斷的局面，以國有經(jīng)濟為導向的金融制度安排，使國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)在融資體制上不對稱。中小企業(yè)可以抵押的資產(chǎn)少，信用信息不透明，擔保難等不利于因素制約了從現(xiàn)有金融機構(gòu)獲得貸款，企業(yè)發(fā)展關(guān)鍵環(huán)節(jié)需要資金，只能從民間借貸，付出加倍的代價，增加企業(yè)財務負擔，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。

第二，中小企業(yè)受規(guī)模市場的制約，借貸能力不高。中小企業(yè)自身管理現(xiàn)狀，約束了直接從銀行獲得貸款。中小企業(yè)管理基礎(chǔ)薄弱，普遍缺乏良好的公司治理環(huán)境，缺少自有資金，資產(chǎn)負債比例不協(xié)調(diào)，內(nèi)部管理不規(guī)范，財務制度不健全，可抵押資產(chǎn)少，規(guī)模小，信息不透明，資信度不高，企業(yè)經(jīng)營風險大，盈利模式不穩(wěn)定，技術(shù)水平一般較低，難以適應多變的市場變化等現(xiàn)狀，增加了銀行貸款風險，制約了在銀行直接獲得貸款概率。

第三，政府扶持力度不夠。目前我國缺少切實面向中小企業(yè)服務的機構(gòu)，如中小企業(yè)擔保機構(gòu)，中小企業(yè)評估機構(gòu)，以及為中小企業(yè)服務的金融機構(gòu)，現(xiàn)有的擔保機構(gòu)為了企業(yè)自身的利益，擔保費用高，要求條件苛刻，很難滿足?，F(xiàn)有的商業(yè)銀行由于資金、服務水平、項目限制，貸款手續(xù)等嚴格限制了中小企業(yè)的融資。

2．現(xiàn)金數(shù)量偏少

這是中小企業(yè)財務風險的最普遍表現(xiàn)。中小企業(yè)一般把多余的現(xiàn)金投入短線經(jīng)營活動，使得現(xiàn)金的持有量偏少；另外，應收賬款回收不利，也會導致企業(yè)現(xiàn)金流的不暢。中小企業(yè)產(chǎn)品易出現(xiàn)積壓，使得資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差，現(xiàn)金流量不足，加大企業(yè)的財務風險。

3．市場拓展日益困難

我國大多數(shù)中小企業(yè)都還是家族世襲企業(yè)，實行粗放型經(jīng)營，沒有科學的經(jīng)營決策于管理，所以權(quán)經(jīng)營權(quán)統(tǒng)一，不利于形成有效地監(jiān)督。缺乏創(chuàng)新，市場競爭力弱。

三 產(chǎn)生的原因分析

1．外部因素

主要是國家政策的變化和經(jīng)濟環(huán)境不確定的影響。第一，國家經(jīng)濟或金融政策的變化，都有可能對中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、市場環(huán)境和融資形式產(chǎn)生一定的影響。例如，央行2010～2011年六次調(diào)整存款準備金利率，從年初的13.5% 提高到21.5%，使得中小企業(yè)面臨貸款利息高、成本費用上升、無力償還貸款本息的風險。第二，國家經(jīng)濟環(huán)境的變化主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、國民生產(chǎn)總值增長狀況、經(jīng)濟周期波動、利率、通貨膨脹于就業(yè)、工資水平等。例如，通貨膨脹帶來物價上漲，必然導致資本市場的資本成本上升、行業(yè)原材料價格、工資水平提高，引起經(jīng)營成本上升，財務狀況惡化。中小企業(yè)所處的產(chǎn)品性質(zhì)特征、產(chǎn)品銷售的競爭程度、行業(yè)的景氣變化情況也會引起企業(yè)財務風險。

2．內(nèi)部因素

第一，資本結(jié)構(gòu)不合理導致企業(yè)財務風險。中小企業(yè)資產(chǎn)負債率過高，利息支付多，收益減少，導致償債能力弱，風險程度高。還有資金運動各個階段、各種形態(tài)的資金占全部資金的比例不合理等現(xiàn)象，加劇流動負債的償還風險。

第二，內(nèi)部財務制度混亂導致企業(yè)財務風險。中小企業(yè)管理者的管理能力和管理素質(zhì)較差，導致企業(yè)財務管理薄弱，資產(chǎn)管理不嚴。具體表現(xiàn)為資金使用缺乏計劃；對日常資金使用去除管理；存貨控制薄弱；應收賬款周轉(zhuǎn)效率低下；在生產(chǎn)過程中資源利用率低；產(chǎn)品質(zhì)量 控制不健全；生產(chǎn)管理水平低下。

第三，缺乏風險管理意識導致企業(yè)財務風險。中小企業(yè)的內(nèi)部財務管理薄弱，管理層缺乏風險意識，只追求經(jīng)營利潤，投資時不考慮資本成本和資本結(jié)構(gòu)，不測算風險報酬，導致財務風險。沒有專門建立對財務活動進行風險管理的機構(gòu)，無法對財務風險進行防范。

第四，內(nèi)部控制、監(jiān)督機制不健全導致財務風險。中小企業(yè)內(nèi)部控制體系不健全，管理部門的約束機制不到位，缺少必要的內(nèi)部監(jiān)控體系及制度，使得資金使用效率低下、資產(chǎn)流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

第五，投資決策失利造成財務風險。對企業(yè)來說，正確的產(chǎn)業(yè)選擇是生存發(fā)展的戰(zhàn)略起點。中小企業(yè)缺乏科學的投資決策機制，企業(yè)財務人員由于受到自身經(jīng)驗和能力的局限，對市場的調(diào)查和預測不夠，不能進行精細的投資預算，加大了中小企業(yè)的財務風險。另外，中小企業(yè)資金相對緊張，自有資金比例低，短期金融負債占總負債和銷售額的比例較高，長期投資比例十分低下。

四 中小企業(yè)財務風險的應對措施

1．政府部門宏觀環(huán)境的扶持

政府應創(chuàng)建激勵中小企業(yè)發(fā)展的財務金融環(huán)境。加大信達支持力度、拓寬直接融資渠道，各城市商業(yè)銀行要把中小企業(yè)作為主要支持對象；加快金融機構(gòu)改革，鼓勵金融服務創(chuàng)新，尤其是改進商業(yè)銀行貸款審批程序以適應中小企業(yè)貸款要求；改進對非公有制企業(yè)的資信評估制度，采取可行的中小企業(yè)財務信貸評估體系，提高審貸效率；建立健全信用擔保體系。通過上述途徑多方面為中小企業(yè)財務健康發(fā)展提供良好的人外部環(huán)境和激勵。此外，強化外部監(jiān)督，是促進中小企業(yè)財務風險管理工作規(guī)范的重要途徑和方法。

2．拓寬融資渠道，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

由于中小企業(yè)的信譽問題以及可以提供擔保的財產(chǎn)物資缺乏，造成融資困難，對此，中國小企業(yè)應當優(yōu)化籌資渠道，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況合理預測金需求量，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，選擇銀行借款、融資租賃、商業(yè)信用等合適的資籌方式，制定科學的融資策略減少籌資風險。例如，可以通過在我國中小企業(yè)板塊上市融資，向政府申請貸款補貼支持，降低融資成本。充分利用杠杠作用，多方面籌資，拓寬籌資渠道，分散籌資風險。

3．完善風險管理體制，強化內(nèi)部控制

2004年，COSO美國發(fā)起人組織委員會將內(nèi)部控制擴張到風險管理領(lǐng)域，在其研究報告《企業(yè)風險管理整合框架》中將內(nèi)部控制的要素更細化，尤其重視風險，將風險評估細化為四個要素：目標制定、事項識別、風險評估、風險反應。要求做到以下內(nèi)容：

（1）建立職務分工制度，實行不相容職務分離的原則。對不相容崗位實行相互分離、相互制約，做好崗位之間相互監(jiān)督。如會計人員與出納人員分離，倉庫保管人員與會計記賬人員分離，審核與記賬人員分離等。

（2）建立健全會計系統(tǒng)控制。根據(jù)《會計法》《企業(yè)會計制度》《企業(yè)會計準則》制定的適合本單位的會計制度，會計憑證，會計賬簿，建立嚴密的會計控制系統(tǒng)。重視企業(yè)流動資金的投放與管理，保持資產(chǎn)流動性；建立成本費用預算制度，實施成本費用責任追究制度；加強存貨管理、運營科學的發(fā)法加強存貨監(jiān)控，盤活存貨資產(chǎn)；加強應收賬款動態(tài)管理，做好信用調(diào)查與評估工作，防范信用風險；保持財務資料的完整，健全會計核算體系。

（3）嚴格日常核對制度，實物控制。加強內(nèi)部審計控制是對企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營活動和管理制度等的一個監(jiān)督，加強對企業(yè)的貨幣資金的控制、采購和付款控制、銷售與收款控制、對外投資控制、成本費用控制、固定資產(chǎn)存貨控制等。

4．建立有效的財務危機預警系統(tǒng)

財務預警是指通過運用財務分析的方法，利用財務報表及其他相關(guān)資料進行及時的信息處理，并通過這種信息化、數(shù)據(jù)化的管理及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理中存在的財務風險，分析引發(fā)財務風險的原因，揭示企業(yè)經(jīng)營過程中存在的潛在問題和薄弱環(huán)節(jié)，最后提供相應的對策建議，以幫助企業(yè)糾正經(jīng)營過程中存在的錯誤和偏差，優(yōu)化決策和資源配置，做好財務風險防范工作。

運用財務預警體系，首先，進行分析。企業(yè)相關(guān)信息經(jīng)過篩選進入財務預警系統(tǒng)，對財務風險進行分析，確定本單位的財務風險指標和閥值。其次，進行財務預警處理，結(jié)合自身情況，利用現(xiàn)代處理技術(shù)方法，找到最佳解決方案。最后，

建立財務職責體系。要建立一個職能明確，責任清晰地職責體系，使財務風險管理深入人心。

五 結(jié)論

財務風險控制是企業(yè)管理永恒的話題，因此，研究中小企業(yè)如何加強財務風險控制，如何有效控制各類財務風險因素，進而提高中小企業(yè)抵御財務風險的能力，對中小企業(yè)的發(fā)展有著重要作用，對國民經(jīng)濟的發(fā)展也有著重要的完善作用。中小企業(yè)在我國擴大內(nèi)需，保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，增加財稅收入，增加就業(yè)，穩(wěn)定社會，活躍市場等國民經(jīng)濟活動中起舉足輕重的作用。但今年以來，受國際金融危機的影響，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，中小企業(yè)大面積經(jīng)營困難，沿海地區(qū)因原材料價格上漲、勞動力成本上升以及人民幣匯率升值等因素的影響出現(xiàn)了大批中小企業(yè)倒閉現(xiàn)象。為積極應對國際金融危機對我國的不利影響，國家及時制定了當前進一步擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施。財政政策由穩(wěn)健調(diào)整為積極，貨幣政策則由從緊調(diào)整為寬松。央行也加大對中小企業(yè)的護持力度，面對相對寬松的貨幣政策，中小企業(yè)融資難瓶頸突破和解決，積極引導支持中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)自身也應加強內(nèi)部資金科學管理，建立健全相應的管理措施，增強企業(yè)的經(jīng)濟實力，以應對瞬息萬變的市場環(huán)境。

注釋

①是用于預測財務風險的一系列財務比例，可以有效判斷財務運行狀況

②通國財務指標判斷財務狀況的臨界點，指標高于臨界點啟動預警計劃

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篇5

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務風險；識別與防范

一、中小企業(yè)的特點

中小企業(yè)又稱中小型企業(yè)或中小企，是指與所處行業(yè)的大型企業(yè)相比從業(yè)人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)營單位。這些企業(yè)通?？捎蓡蝹€人或少數(shù)人提供資金組成，其雇用人數(shù)與營業(yè)額皆不大，在經(jīng)營管理上多半是由業(yè)主直接控制，受外界干涉較少。中小企業(yè)與大型企業(yè)相比具有很多自身的特殊性，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，資金數(shù)額有限

中小型企業(yè)由于資本存量水平低，資信等級不高，籌措資金困難等因素，導致中小企業(yè)在品種、質(zhì)量以及技術(shù)含量等方面都難以與大型企業(yè)相比，規(guī)模整體偏小。另外靠企業(yè)自身的內(nèi)部積累和借款是中小企業(yè)資金來源的主要渠道，由于金融機構(gòu)的商業(yè)化，能夠給予中小企業(yè)的資金相當有限，直接導致了中小企業(yè)的籌資成本高并且融資成功的機會較小。

（二）經(jīng)營方式靈活多樣，創(chuàng)新能力強

與大型企業(yè)相比而言，中小企業(yè)具有投資規(guī)模小見效快、經(jīng)營范圍寬、經(jīng)營項目豐富與經(jīng)營體制靈活等特點，使得中小企業(yè)具有“船小好掉頭”的優(yōu)勢，能夠緊跟時代步伐，適應市場的快速變化，比管理層次多組織結(jié)構(gòu)復雜的大型企業(yè)更具市場適應性。

（三）行業(yè)涉及面廣，業(yè)務比較單一

中小企業(yè)的發(fā)展涉及到了市場經(jīng)濟的各行各業(yè)，門類也比較齊全，但是中小企業(yè)只偏重于某一項業(yè)務或產(chǎn)品，經(jīng)營業(yè)務類型較為單一，市場競爭力不強沒有占統(tǒng)治地位，這也是中小企業(yè)發(fā)展困難的原因之一。

（四）組織結(jié)構(gòu)簡單，人員十分有限

中小型企業(yè)的組織機構(gòu)多采用集權(quán)制，經(jīng)營機構(gòu)和內(nèi)部組織機構(gòu)都較簡單，管理層次較少，同時由于員工人數(shù)不多，企業(yè)各部門之間、員工之間職能范圍的劃分比較粗略，會出現(xiàn)管理人員身兼數(shù)職的現(xiàn)象，企業(yè)發(fā)展與員工的個人業(yè)績緊密地聯(lián)系在一起。

二、財務風險含義與特征

（一）企業(yè)財務風險的含義

財務風險是指企業(yè)財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使企業(yè)可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。狹義的財務風險僅指舉債籌資風險，是由于融資而給企業(yè)財務活動帶來的不確定性，即資本結(jié)構(gòu)不合理，債務資金占企業(yè)總資產(chǎn)的比例過高所帶來的風險。財務風險從廣義上說是指企業(yè)在日常的各種財務活動中，由于各種難以預料的內(nèi)外部因素的影響，使企業(yè)在一定期間內(nèi)實際經(jīng)營效益偏離預期目標，從而對企業(yè)的生存發(fā)展產(chǎn)生不利影響，財務蒙受損失的可能性，是企業(yè)經(jīng)營風險的集中表現(xiàn)。

財務風險是企業(yè)一切風險的財務表現(xiàn)，受內(nèi)部與外部環(huán)境及各種難以預計或無法控制的因素影響，而給企業(yè)經(jīng)營帶來的損失或收益。財務風險是企業(yè)在財務管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務風險是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。

（二）財務風險的特征

在企業(yè)財務管理工作中，只有充分了解財務風險的特征，才能采取針對性的措施來防范。歸納起來企業(yè)財務風險的特征主要有以下幾方面：

（1）普遍性：財務風險貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，并體現(xiàn)在多種財務關(guān)系上，資金籌集、資金運用、資金積累、利潤分配等財務活動，均會產(chǎn)生財務風險。

（2）客觀性：財務風險是市場經(jīng)濟條件下企業(yè)財務活動的必然物，雖然不能從根本上消除財務風險，但是企業(yè)可以通過各種技術(shù)手段來降低其發(fā)生率，將其控制在可接受的范圍內(nèi)。

（3）不確定性：財務風險發(fā)生的原因、時間與類型都具有隨機性，風險發(fā)生的概率難以計算，產(chǎn)生的后果也難以確定。

（4）損益性：企業(yè)的收益往往與風險成正比例，收益越高的項目面臨的風險也就越大，所以企業(yè)為了獲得利潤就要承擔一定的風險，而企業(yè)承擔風險的能力與其綜合實力相關(guān)。

（5）復雜性：是指財務風險的成因有很多，有外部環(huán)境因素的影響，由經(jīng)營者自身因素的原因，有可預測和不可預測原因，也有直接原因和間接原因等，這些因素共同制約著企業(yè)的財務風險，給企業(yè)經(jīng)營者控制風險帶來了較大難度。

三、財務風險的識別

財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié)，不同的財務風險產(chǎn)生的具體原因也是不相同的。我國企業(yè)財務風險是由財務管理因決策失誤、管理不善及缺乏風險意識等原因造成的，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負債率較高

企業(yè)在構(gòu)建自身資本結(jié)構(gòu)時，應充分考慮自有資金和負債資金、長期資金與短期資金的比例構(gòu)成，以確保企業(yè)資金能夠正常運轉(zhuǎn)，然而我國很多企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是不合理的，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)負債率過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負債率達到80%以上。資產(chǎn)負債率越高意味著企業(yè)面臨的財務風險越大，如果企業(yè)實現(xiàn)不了目標利潤，到期債務將無法償還，企業(yè)便會陷入嚴重的財務危機。

（二）投資決策失誤，導致大量投資失誤

決策失誤是產(chǎn)生企業(yè)財務風險的又一表現(xiàn)，依靠經(jīng)驗決策及主觀決策為主的企業(yè)決策方式仍然普遍存在，從而使企業(yè)容易忽略規(guī)模擴張與加強自身管理的配套建設(shè)，難以適應市場彈性變化和多元化生產(chǎn)經(jīng)營與投資結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)和控制，致使決策失誤頻繁發(fā)生。

（三）企業(yè)賒銷比重大，應收賬款缺乏控制

企業(yè)為了增加銷售量擴大市場占有率，大肆采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，直接導致企業(yè)應收賬款大幅上升，從會計核算的角度看，這雖然可以增加企業(yè)的利潤，但有很多企業(yè)在此過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷造成大量應收賬款不能按時收回，嚴重影響了資產(chǎn)的流動性和安全性，這便進一步加重了企業(yè)的財務風險。

（四）企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高。

存貨周轉(zhuǎn)率不高將導致積壓在存貨上的資金過多，不能正常運轉(zhuǎn)，企業(yè)還必須為此支付大量保管費，同時還要承擔市價下跌造成的損失，形成財務風險。

四、財務風險的防范措施

（一）防范財務風險必須健全內(nèi)部控制體系

一是要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，確保財務風險預警和監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財務風險的第一道防線。二是要明確企業(yè)財務風險監(jiān)管工作程序，分清監(jiān)管職責，落實好分級負責制。三是要建立和規(guī)范企業(yè)財務風險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和企業(yè)負債率分析。四是要充分發(fā)揮會計師事務所、律師事務所以及資產(chǎn)評估事務所等社會中介機構(gòu)在財務風險監(jiān)管中的積極作用。

（二）防范財務風險必須建立企業(yè)財務風險預警機制

建立財務風險預警機制對風險征兆和發(fā)展狀態(tài)進行嚴密監(jiān)控，及時發(fā)出警報，財務風險預警機制包括短期財務風險預警和長期財務風險預警。短期財務預警主要是建立滾動式現(xiàn)金流預算，以周、月或年為期對企業(yè)未來預期收益、投資狀況進行分析。長期財務預警則是以企業(yè)的財務報表和其他相關(guān)資料為依據(jù)，分析財務指標構(gòu)成，掌握企業(yè)經(jīng)營狀況，挖掘潛在的問題，適時監(jiān)控財務風險。

（三）提高財務決策的科學化水平

財務決策的正確與否直接關(guān)系到財務管理工作的成敗，經(jīng)驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業(yè)必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運用科學的決策模型進行決策。

（四）擴寬融資渠道，多元化投資

在投資方面，在企業(yè)決定重大投資事項時，應根據(jù)企業(yè)不同階段的發(fā)展戰(zhàn)略，進行充分的市場調(diào)查和科學的可行性研究分析，對各種可行方案進行分析比較，必要時尋求市場顧問、投資專家以及法律顧問等的意見，以確定最優(yōu)的投資方案。除此之外，中小企業(yè)應盡量選擇選擇中短期投資，投資多元化，分散投資風險，可以實現(xiàn)投資收益的最大化。

（五）提高管理適應能力和應變能力

財務管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境變化就無所作為。為防范財務風險，企業(yè)應對不斷變化的財務管理宏觀環(huán)境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應變措施，適時調(diào)整財務管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對財務管理環(huán)境變化的適應能力和應變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務風險。

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【關(guān)鍵詞】 中小企業(yè) 融資 風險評估 預警

一、研究背景

在激烈的市場競爭中，由于國家對中小企業(yè)上市融資的諸多限制，河南省許多中小企業(yè)以負債融資為主要方式來籌集發(fā)展資金。這為河南省中小企業(yè)緩解了資金短缺的困難，拓寬了融資渠道，也贏得了更多發(fā)展資金和獲利機會。河南省中小企業(yè)在負債經(jīng)營的同時，必然會伴隨一定的金融風險。如果脫離實際，缺乏負債融資規(guī)模論證，過度負債經(jīng)營，將導致該風險增大。

對于河南省中小企業(yè)管理者來說，動態(tài)監(jiān)測河南省中小企業(yè)負債情況，及時把握河南省中小企業(yè)償還能力，有利于河南省中小企業(yè)做出正確的融資和投資決策；同時也有利于相關(guān)債權(quán)人來根據(jù)河南省中小企業(yè)償還能力的強弱來判斷做出是否貸款決策。

本研究依據(jù)系統(tǒng)論、管理決策理論和方法對風險評估指標體系的構(gòu)建方案進行總體設(shè)計；采用文獻評閱法和Delphi法、現(xiàn)場訪談法確定關(guān)鍵指標及權(quán)重；運用中小企業(yè)經(jīng)濟管理、財務管理理論和多元統(tǒng)計學方法分析相關(guān)數(shù)據(jù)，探索出能夠體現(xiàn)我國河南省中小企業(yè)自身特點的負債融資風險預警指標體系；建立河南省中小企業(yè)債務信息集成數(shù)據(jù)庫，使用Stata7.0統(tǒng)計軟件分析處理有關(guān)數(shù)據(jù)，運用Matlab8.0工具包進行實證分析。

二、中小企業(yè)負債融資的風險

1、負債比例結(jié)構(gòu)。借入資金和自有資金的比例是否適當，與企業(yè)財務上的利益和風險有著密切的關(guān)系。在財務杠桿作用下，當投資利潤率高于利息率時，企業(yè)擴大負債規(guī)模，適當提高借入資金與自有資金之間的比率，就會增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。在投資利潤率低于利息率時，企業(yè)負債越多，借入資金與自有資金比例越高，企業(yè)權(quán)益資本收益率也就越低，甚至發(fā)生虧損或破產(chǎn)。負債規(guī)模一定時，債務期限的安排是否合理也會影響企業(yè)籌資風險。若長、短期債務比例不合理，還款期限過于集中，就會使企業(yè)在債務到期日還債壓力過大，資金周轉(zhuǎn)不靈，影響正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。

2、利率非預期變動。企業(yè)在籌集資金時可能面臨利率變動帶來的風險，利率水平的高低直接決定企業(yè)資金成本的大小。在不同發(fā)展階段，國家為經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展實施了不同的貨幣和財政政策。當貸款的利息率降低時，企業(yè)的籌資成本較低，融資風險就降低了；相反，當貸款的利息率提高時，企業(yè)籌資成本增加，經(jīng)營成本提高，就要承擔較大的融資風險。

3、經(jīng)營決策失誤。企業(yè)投資新的項目需要大量資金，如果該項目失敗或不能很快建成并形成生產(chǎn)能力，無法盡快地收回資金來償還本息，企業(yè)會承受巨大的財務危機。

三、構(gòu)建風險評估體系

對于中小企業(yè)融資風險預警系統(tǒng)的設(shè)計要針對其融資風險的表現(xiàn)形式和影響因素，特別關(guān)注與企業(yè)償債相關(guān)的能力測試和預警；針對中小企業(yè)管理薄弱，在系統(tǒng)設(shè)計時，應加強定量的分析。從河南省中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)模來看，其抗風險能力較差，因此在預警系統(tǒng)的設(shè)計時，要注重定量監(jiān)測河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營的財務風險程度，建立能夠反映河南省中小企業(yè)自身特點的風險監(jiān)測預警指標體系。

1、構(gòu)建指標體系的原則。（1）依據(jù)現(xiàn)行有關(guān)河南省中小企業(yè)管理規(guī)定和財務制度；（2）參照其他行業(yè)財務風險評估常用的指標；（3）根據(jù)河南省中小企業(yè)自身特點，選取的指標能夠體現(xiàn)河南省中小企業(yè)的獲利及償還能力；（4）能體現(xiàn)河南省中小企業(yè)運營現(xiàn)狀及未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2、預警指標的選取。本研究對可能發(fā)生的財務風險進行詳盡分類，初步將指標體系分為要素層和指標層兩個層次。其中，風險預警要素層為一級指標，包括四個方面：獲利能力、償債能力、運營狀況和發(fā)展?jié)摿Γ伙L險預警指標層為二級指標，包括河南省中小企業(yè)資產(chǎn)負債率等14項指標。

3、指標體系的建立。根據(jù)研究目標和影響負債經(jīng)營財務風險的相關(guān)因素，本文設(shè)計出 “河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營現(xiàn)狀調(diào)查問卷”，遴選16位相關(guān)領(lǐng)域的專家進行兩輪特爾菲法（Delphi法）函詢調(diào)查，并對結(jié)果進行統(tǒng)計分析，最終確定由4項一級指標、11項二級指標構(gòu)成河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營財務風險評估指標體系（見圖1）。

4、綜合預警指數(shù)的設(shè)置。由于指標體系中每一個或每一組指標只能反映河南省中小企業(yè)經(jīng)營活動某一方面所面臨的風險，要全面反映和監(jiān)測河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營的財務風險程度，則須對其進行綜合度量。本研究設(shè)置“河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營財務風險綜合預警指數(shù)”，以下簡稱“綜合預警指數(shù)”（SWI），并定義：綜合預警指數(shù)＝資金獲利能力指標×權(quán)重＋資金清償能力指標×權(quán)重＋資金利用能力指標×權(quán)重＋資本保值增值能力指標×權(quán)重（運用特爾菲法方法確定權(quán)重），其數(shù)學判別公式為：SWI=(A1～A2)×0.3＋(B1～B3)×0.3＋(C1～C3)×0.2＋(D1～D3)×0.2。

5、財務風險警戒區(qū)間的劃分。為了直觀地描述河南省中小企業(yè)面臨的財務風險，根據(jù)風險的嚴重程度和指標相對分數(shù)，本研究采用“四色信號景氣分析法”，將河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營財務風險劃分為：安全預報（0＜SWI≤0.25)、輕度風險警報（0.25＜SWI≤0.50)、中度風險警報（0.50＜SWI≤0.75)、重度風險警報（0.75＜SWI≤1)四個區(qū)間，分別對應為綠色、黃色、橙色和紅色四個區(qū)域。

四、實證研究結(jié)果

1、預警模型的選擇。以往研究中，應用最為廣泛的分析方法是直線回歸、指數(shù)平滑等傳統(tǒng)的線性模型，但是這些方法都需要資料滿足正態(tài)性等適用條件，并且要假定各指標因素間是線性關(guān)聯(lián)的。但實際上，河南省中小企業(yè)財務狀況的變化與財務比率的關(guān)系是非線性的，并且許多指標也非正態(tài)分布。已廣泛應用的人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型是解決這一問題的較好辦法。因而，本研究嘗試應用基于BP算法的多層前饋型人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營財務風險進行預警研究，借助神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的自學習特性，通過模型的“輸入”、“輸出”，“辨識”出指標體系的結(jié)構(gòu)，然后利用該結(jié)構(gòu)進行風險評估和預警。

2、網(wǎng)絡(luò)的預測結(jié)果。研究選取河南省某企業(yè)2005年7月～2006年12月期間共18個月份的數(shù)據(jù)，先將2005年7月～2006年11月的12項指標對應數(shù)據(jù)作為網(wǎng)絡(luò)的輸入，將2005年8月～2006年12月的12項指標數(shù)據(jù)作為網(wǎng)絡(luò)的輸出，組成訓練集對網(wǎng)絡(luò)進行訓練，使誤差達到滿意的程度，用這樣的網(wǎng)絡(luò)進行預測。此后，用2005年8月～2006年12月的12項指標數(shù)據(jù)作為網(wǎng)絡(luò)的輸入，預測2005年9月～2007年1月各指標的輸出。依此類推，得到2007年1月、2月、3月對應指標的預測值。以樣本企業(yè)的“資產(chǎn)負債率”單項指標為例，應用BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型對樣本企業(yè)2007年1月～3月（第一季度）的財務指標變化情況進行預測。結(jié)果顯示，指標實際值與預測值十分接近，預警曲線的前面部分幾乎重合，用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進行風險預測結(jié)果具有非常高的精度和準確率。

3、綜合風險預警指數(shù)的計算。以樣本某企業(yè)為例，我們對其11項財務風險指標的變化情況也進行了測算。根據(jù)該企業(yè)2005年7月的月報數(shù)據(jù)的指標分數(shù)及所占權(quán)重，可綜合度量出該企業(yè)負債經(jīng)營面臨的財務風險程度：綜合預警指數(shù)SWI=A資金獲利能力風險指數(shù)×所占權(quán)重+B資金清償能力風險指數(shù)×所占權(quán)重+C資金利用能力風險指數(shù)×所占權(quán)重+D資本保值增值能力風險指數(shù)×所占權(quán)重＝0.3808。同法，可算出樣本企業(yè)2005年8月～2006年12月各月份的負債經(jīng)營綜合財務風險綜合預警指數(shù)SWI（見表1）。

4、預警曲線繪制及結(jié)果分析。為了直觀表示風險程度，運用計算出的各月份風險綜合預警指標SWI的數(shù)值，繪制出該樣本企業(yè)負債經(jīng)營財務風險綜合預警指數(shù)變化曲線（見圖2）

由圖2可見，2005年7月～9月，該企業(yè)的財務風險綜合預警指數(shù)處于“黃燈”區(qū)域，提示該企業(yè)的財務狀況有輕度風險，可能有部分財務預警指標超過了安全界限。2005年10月～2006年9月，該企業(yè)的財務風險綜合預警指數(shù)一度攀升，直接越過橙色燈警戒區(qū)域到達紅色警戒區(qū)域，其原因可能是該企業(yè)存在決策方面的問題，導致財務風險持續(xù)增加，形成了過度負債經(jīng)營的狀況。自2005年10起，該企業(yè)決策層可能對資金使用方案進行了一系列的調(diào)整，使該企業(yè)的財務風險綜合預警指數(shù)出現(xiàn)緩慢回落，但是下降速度較慢，表明仍然面臨較大的風險。此時，該企業(yè)面臨的獲利能力和償還能力不足，運營能力和發(fā)展?jié)摿θ蕴幱诓涣紶顟B(tài)。預計在2007年第一季度（1～3月）該企業(yè)財務風險將會繼續(xù)下降，但是下降幅度不會太大，可能仍會處于中度風險區(qū)間。

五、對策與建議

負債融資可能導致的財務風險是現(xiàn)代河南省中小企業(yè)面對激烈市場競爭、實施負債經(jīng)營策略的必然產(chǎn)物，河南省中小企業(yè)在負債經(jīng)營過程中外部環(huán)境因素與內(nèi)部條件的變化，相互聯(lián)系、相互作用，可能共同導致財務風險。本研究從政府管理和河南省中小企業(yè)兩個層面提出了風險防范對策和政策建議，為政府部門和河南省中小企業(yè)管理者制定經(jīng)營策略提供科學參考和決策依據(jù)。

1、政府部門層面。（1）發(fā)揮政府的宏觀管理與監(jiān)管職能。河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營必然會帶來一定的風險，河南省中小企業(yè)經(jīng)營效益的好壞，不僅關(guān)系到河南省中小企業(yè)自身的生存與發(fā)展，也直接關(guān)系到河南省經(jīng)濟健康發(fā)展和社會穩(wěn)定。因此，應加強河南省中小企業(yè)負債融資活動的宏觀管理，進一步規(guī)范金融市場秩序，發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控指導與金融監(jiān)管職能。

（2）加強河南省中小企業(yè)項目貸款的論證與審批。在投資決策方面，政府主管部門應認真掌握河南省中小企業(yè)重大項目貸款的額度和標準，嚴格控制河南省中小企業(yè)盲目舉債建設(shè)行為。同時，加強對申請貸款河南省中小企業(yè)的風險評估，成立由多個部門參與的河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營風險專家咨詢機構(gòu)，對數(shù)額重大的河南省中小企業(yè)貸款項目進行論證和審批，真正做到政策引路，項目把關(guān)，有效防范河南省中小企業(yè)負債經(jīng)營帶來的風險。

（3）建立河南省中小企業(yè)財務業(yè)績信息制度。為加強風險控制，建立河南省中小企業(yè)財務業(yè)績信息制度，進一步提高河南省中小企業(yè)資金使用、負債融資運作的透明度，增強河南省中小企業(yè)自我管理、自我約束的能力。同時，政府主管部門應加強及時了解金融市場以其它投資機構(gòu)的反應和要求，努力改善河南省中小企業(yè)的運營環(huán)境，爭取得到更多外部資金支持。

（4）督促河南省中小企業(yè)建立自身的風險防范預警機制。政府部門不僅需要實施有效的外部監(jiān)管，更為重要的是應督促河南省中小企業(yè)自身建立健全科學有效的內(nèi)部運行控制機制，形成自下而上的風險防范預警管理體系，提高河南省中小企業(yè)防范負債經(jīng)營風險的積極性、主動性和創(chuàng)造性。通過財務風險預警管理體系，評價其財務運行機制是否健全，管理制度是否完善，管理方法是否科學，管理措施是否落實。

2、中小企業(yè)管理層面。（1）樹立財務風險管理意識。河南省中小企業(yè)在負債經(jīng)營活動過程中，由于內(nèi)外部環(huán)境的變化，導致實際結(jié)果與預期效果相偏離的情況是難以避免的。河南省中小企業(yè)管理者樹立強烈的風險意識，正確承認風險，科學估測風險，預防發(fā)生風險，并且有效應對風險，尤其是領(lǐng)導層應對潛在的危機有較清醒的認識和警惕，具備一定的風險管理知識和防范控制能力。

（2）提高科學決策水平。企業(yè)投資的重大決策關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。河南省中小企業(yè)管理者應立足現(xiàn)實、著眼長遠，兼顧企業(yè)的眼前利益與長遠發(fā)展，講究科學決策。在融資決策過程中，應通過對資金成本的計算分析及各種籌資方式的風險分析，選擇合理的資金結(jié)構(gòu)，并充分考慮償還能力，制定出借款、還款計劃和重大建設(shè)項目的費用安排。

（3）實行穩(wěn)健融資策略。河南省中小企業(yè)在負債經(jīng)營過程中，關(guān)鍵的是要把握一個“度”字，敢于負債、善于負債、科學管理、規(guī)避風險是中小企業(yè)負債經(jīng)營成功的關(guān)鍵。在進行負債決策時，中小企業(yè)應當采取穩(wěn)健融資策略，充分估計未來各種不確定因素對河南省中小企業(yè)發(fā)展可能產(chǎn)生的不利影響，努力在控制融資風險與謀求最大收益之間尋求一種均衡。

【參考文獻】

[1] 河南省中小企業(yè)“十一五”發(fā)展規(guī)劃.

篇7

論文關(guān)鍵詞：中小企業(yè)，財務風險，風險防范

中小企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分，其長期生存與持續(xù)發(fā)展對我國社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展具有不可或缺的作用。但由于其產(chǎn)出規(guī)模小、資本和技術(shù)構(gòu)成較低、受傳統(tǒng)體制和外部宏觀經(jīng)濟影響大等因素，使得中小企業(yè)在財務管理方面存在著與自身發(fā)展和市場經(jīng)濟均不適應的情況。因此，分析中小企業(yè)財務風險的原因、探索有效的防范對策，對于推進現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善，保障中小企業(yè)的生存與發(fā)展，進而促進國民經(jīng)濟的健康持續(xù)發(fā)展，具有明顯的現(xiàn)實意義和學術(shù)價值。

一、中小企業(yè)財務風險的現(xiàn)狀分析

中小企業(yè)具有建設(shè)資金少，建成周期短，決策機制靈活，管理成本低廉，能夠適應市場多樣性的需求等特點，特別是在創(chuàng)新機制和創(chuàng)新效率方面具有其它企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。但是目前，我國中小企業(yè)中，有相當一部分單純追求銷量和市場份額，忽視了財務管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營型管理格局之中，企業(yè)財務管理和風險控制的作用沒有得到充分發(fā)揮。另一方面風險防范，由于受宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化和體制的影響，中小企業(yè)在加強財務管理方面遇到了阻礙，不可避免地存在或多或少的財務風險。

企業(yè)財務風險是一種微觀的經(jīng)濟風險，是企業(yè)財務活動未來實際結(jié)果偏離預期結(jié)果的可能性。財務風險是指企業(yè)在特定的客觀情況下和特定的期間內(nèi)，在企業(yè)經(jīng)營運作過程中，由于各種難以或無法預料、控制的企業(yè)外部環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定性因素的作用，使得企業(yè)資金運動（資金流）的效益性降低和連續(xù)性中斷，進而使得企業(yè)的實際經(jīng)營績效與預計目標發(fā)生背離，從而對企業(yè)的生存、發(fā)展和盈利目標產(chǎn)生負面影響或不利結(jié)果的可能性。盡管每一個企業(yè)都希望盡可能地提高財務績效，優(yōu)化財務狀況，但由于多種因素制約，財務風險總是難以避免的。企業(yè)主管及企業(yè)財務人員的責任就在于全面認識財務風險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，并能加以識別，采取相應措施予以防范和控制，盡量避免財務成果的損失和財務狀況的惡化。

中小企業(yè)財務風險在企業(yè)發(fā)展的不同環(huán)境和階段中，針對不同的財務主體和財務對象、財務活動和財務關(guān)系，有不同的表現(xiàn)形式，形成不同的財務風險類別。中小企業(yè)財務風險按不同的標準主要分為以下幾種：

1、按產(chǎn)生原因不同劃分為：制度性財務風險、固有財務風險、操作性財務風險等。

2、按財務管理主體不同劃分：所有者財務風險、經(jīng)營者財務風險等。

3、按來源不同劃分為：籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險、連帶財務風險、外匯風險等。

二、中小企業(yè)財務風險的原因分析

（一）宏觀環(huán)境的復雜多變性。中小企業(yè)財務管理的宏觀環(huán)境包括法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素，它們雖然存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務管理產(chǎn)生重大影響站。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說是無法準確預見和無法改變的，這種變化既可帶來某種機會，也可帶來風險。宏觀環(huán)境的不利變化必然會給企業(yè)帶來風險。中小企業(yè)的財務管理系統(tǒng)如不能適應變化，就會給企業(yè)理財帶來困難，表現(xiàn)為對外部環(huán)境的不利變化不能科學地預見，反應滯后，措施不力等。

（二）風險信息的不完全性和不對稱性。中小企業(yè)對外界的信息擁有量不可能是完全的，有無限接近完全信息的趨勢，但永遠不能達到。尤其是在新企業(yè)和連鎖企業(yè)中這種現(xiàn)象更加明顯，有些企業(yè)存在層層的委托關(guān)系，在委托者與者的博弈中，委托者所掌握的信息永遠小于者所擁有的信息量，一直處于信息的劣勢地位。而者又不可能擁有其競爭對手、產(chǎn)品的消費者、材料的供應者等利益相關(guān)者的全部信息。

（三）多元化經(jīng)營帶來的財務風險。中小企業(yè)要獲得快速發(fā)展要么是專業(yè)化，要么是多元化。從理論上來說，企業(yè)實施多元化發(fā)展策略有利于擴大市場影響力和分散經(jīng)營風險等。但取得這些優(yōu)勢也是有其必要前提的，從國際上比較成功的集團公司的發(fā)展經(jīng)驗來看，其多元化成功的原因可歸結(jié)為：擁有超越于具體業(yè)務的公司戰(zhàn)略，從而更加強調(diào)未來遠景與總體控制；擁有強調(diào)組織學習能力與創(chuàng)造性的核心競爭力，從而使公司的核心競爭力能夠支撐多業(yè)務的擴張；擁有競爭性的公司遠景與具備篩選功能的業(yè)務模型風險防范，從而使公司業(yè)務多而不亂。如果不具備條件盲目擴張，在多元化業(yè)務中的每一項都達不到有效的經(jīng)濟規(guī)模而缺乏優(yōu)勢，或企業(yè)實行無關(guān)聯(lián)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，進入不太熟悉的行業(yè)或從事不了解的業(yè)務，不僅起不到預期的分散風險的作用，反而會加大企業(yè)的財務風險和經(jīng)營風險。

（四）財務制度不完善導致的財務風險。目前我國諸多中小企業(yè)財務管理制度存在諸多漏洞，主要表現(xiàn)在：一是全面預算管理制度尚未建立起來，仍存在過度依賴經(jīng)濟政策和缺乏成本控制意識的現(xiàn)象；二是投資決策制度不科學，由于內(nèi)部風險決策的權(quán)限不明確，或者完全放松投資決策權(quán)的控制，造成決策失當、投資失控；三是財務報告披露和處理制度不健全，有些中小企業(yè)不能及時上報財務報告和報表，很難及時對其做出正確評價和考核；四是內(nèi)部財務審計不健全，不少中小企業(yè)沒有專設(shè)審計部門，即使有審計部門也不能做到定期或不定期對公司進行財務審計，往往是遇到公司出現(xiàn)大的財務管理漏洞或嚴重問題以后，才知道財務風險的嚴重性，結(jié)果已造成不可挽回的風險損失。

（五）財務管理人員素質(zhì)所產(chǎn)生的財務風險。由于人的精力、所掌握的知識、所具有的能力有限，不可能總是做出正確的判斷。而且中小企業(yè)財務管理人員受成本效益原則的限制，不可能去收集足夠多的信息，自然會影響到?jīng)Q策結(jié)果。對于中小企業(yè)來說，因其面對的復雜多變的經(jīng)營環(huán)境，對財務管理人員的素質(zhì)要求應格外嚴格，尤其公司高層財務管理人員，更要有過硬的專業(yè)知識技能、良好的職業(yè)道德素養(yǎng)和協(xié)作精神，因為人員素質(zhì)不高，往往會使已經(jīng)建立的風險管理制度形同虛設(shè)。

三、中小企業(yè)財務風險的防范對策

（一）合理使用金融工具，轉(zhuǎn)移企業(yè)財務風險

對于在生產(chǎn)經(jīng)營中無法回避或難以回避的財務風險(如產(chǎn)品銷售市場風險、運輸風險、財產(chǎn)火災等不可預見的風險)，中小企業(yè)由于自身管理能力有限難以從根本上回避，或即使可以管理此類風險，但管理的成本和代價太大。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營實際，考慮企業(yè)現(xiàn)有資金以及未來的財務收支狀況，靈活運用資本成本決策法。因此，處理此類財務風險的方式是將其進行適當?shù)霓D(zhuǎn)移。中小企業(yè)應該加強保險決策在控制財務風險方面的應用，有條件的企業(yè)逐步推行通過保險合同轉(zhuǎn)移風險和通過金融衍生工具轉(zhuǎn)移風險。企業(yè)財務風險轉(zhuǎn)移一般采用三種基本方法：保險、分散和對沖。

（二）堅持風險收益原則，規(guī)避企業(yè)財務風險

中小企業(yè)若能在某項財務風險發(fā)生之前，就發(fā)現(xiàn)該項財務風險可能會給自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的風險損失，就可以有意識地采取規(guī)避措施風險防范，主動放棄或拒絕承擔該項風險。

一般而言，中小企業(yè)在下列情況下，應采取風險規(guī)避措施：

1、該項業(yè)務可能產(chǎn)生的財務風險過大，超過了企業(yè)的風險承受能力。例如，某項業(yè)務所包含的風險具有較大的發(fā)生概率，且這種風險一旦發(fā)生，會給企業(yè)造成致命打擊。

2、該項經(jīng)營業(yè)務其風險承擔與風險收益不平衡，其獲得的預期收益遠遠小于可能出現(xiàn)的風險損失。

3、該項財務風險較為復雜，超出了企業(yè)現(xiàn)有的風險管理能力，且企業(yè)無法將其轉(zhuǎn)移或分散。

4、對于僅有損失沒有收益的純風險，企業(yè)應采用風險規(guī)避的處理方式。

（三）根據(jù)風險承擔能力，保留企業(yè)財務風險

對于那些無法規(guī)避、又不能轉(zhuǎn)移的財務風險，或者由于自身生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要而必須承擔的財務風險，中小企業(yè)采取保留此種風險的方式。如果風險發(fā)生，則產(chǎn)生的風險損失由企業(yè)自行消化補償。

中小企業(yè)一般在如下情況采用財務風險保留的方式：

1、企業(yè)自身業(yè)務特點決定，為了獲得某種風險收益，必須承擔此種風險。即雖然某項經(jīng)營業(yè)務有風險，但是對企業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營活動至關(guān)重要，不承擔此種風險，將影響其整體業(yè)務和發(fā)展站。如企業(yè)不會因存在技術(shù)創(chuàng)新風險而停止技術(shù)開發(fā)和新產(chǎn)品開發(fā)；銀行不會因貸款風險而放棄貸款業(yè)務等。

2、企業(yè)財務風險保留的費用低于其風險控制的成本。

3、企業(yè)面臨較好的投資機會，而投資風險相對較小。

4、企業(yè)所面對的某種風險，其發(fā)生時最大的風險損失預期較小。

5、企業(yè)對某種財務風險具有充分的風險控制能力和風險管理手段。

（四）加強內(nèi)部控制管理，防范企業(yè)財務風險

中小企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營活動中，不僅面臨諸多外部風險因素，同時還面臨各種內(nèi)部風險因素。這些內(nèi)部風險因素，除了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和管理活動有關(guān)的風險外，內(nèi)部人控制所導致的財務風險，個別處于關(guān)鍵崗位的管理人員利用企業(yè)內(nèi)控制度不嚴，個人違法違規(guī)行為所導致的企業(yè)財務風險也屢見不鮮。如挪用資金轉(zhuǎn)移資產(chǎn)、偽造憑單和篡改票據(jù)；或由于管理上的漏洞和疏忽、責任心不強導致假合同、假匯票、假承兌等欺騙行為得逞，從而造成國有資產(chǎn)的巨額損失。因此，加強企業(yè)內(nèi)部控制管理，是防范企業(yè)此類財務風險的重要內(nèi)容和手段之一。

建立有效的財務信息系統(tǒng)，強化財務預算管理，合理調(diào)度資金，保持合理的現(xiàn)金儲備，以確保企業(yè)的正常支付和意外所需；加快存貨的周轉(zhuǎn)，重視資金的時間價值；加快貨幣資金回籠，確保銷售資金的安全性；流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)應保持合理的比例。合理確定銀行融資規(guī)模與結(jié)構(gòu)；動態(tài)地平衡短期、中期和長期負債比率。重視投入產(chǎn)出率風險防范，增加公司的資本積累。注意保持資本彈性化，平衡自有資金、借貸資金和預收資金的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，確保資金的邊際效用最大化，以提高公司資金的流動性、安全性與盈利性。

（五）建立財務預測機制，完善財務預警系統(tǒng)

財務預測是指對未來融資需求的估計。準確的財務預測對于防范財務風險有重要作用，通過財務預測和風險預警，使企業(yè)在財務風險實際發(fā)生之前，捕捉和監(jiān)視各種細微的跡象變動，使企業(yè)能預先知道自己的財務需求，提前安排融資計劃，估計可能籌措到的資金，企業(yè)就可以了解籌資滿足投資的程度，再據(jù)以安排企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資，從而使投資與籌資相聯(lián)系，避免由于兩者脫節(jié)造成的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)困難。而且，預測也包括了對未來各種可能前景的認識和思考，通過預測可以提高企業(yè)對未來不確定事件的反應能力，從而減少了不利事件出現(xiàn)帶來的損失。同時，通過建立預警系統(tǒng)，使企業(yè)具備風險自動預警功能，一旦發(fā)現(xiàn)財務風險信號，就能準確地傳至管理者，以防事態(tài)的逐步擴大。

參考文獻

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[2]丁丁.中小企業(yè)財務風險的成因及對策[J].沈陽教育學院學報，2010(8):101-103.

篇8

關(guān)鍵詞：財務預警；F分數(shù)模型；預警指標；預警系統(tǒng)

一、問題的提出

近年來的發(fā)展表明，中小企業(yè)無論是在數(shù)量上還是在質(zhì)量上，都已經(jīng)成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。中小企業(yè)具有建設(shè)資金少，建成周期短，決策機制靈活，管理成本低廉，能夠適應市場多樣性的需求等特點，特別是在創(chuàng)新機制和創(chuàng)新效率方面具有其它企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。但是目前，我國中小企業(yè)中，有相當一部分單純追求銷量和市場份額，忽視了財務管理的核心地位，管理思想僵化落后，使企業(yè)管理局限于生產(chǎn)經(jīng)營型管理格局之中，企業(yè)財務管理和風險控制的作用沒有得到充分發(fā)揮。另一方面，由于受宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化和體制的影響，中小企業(yè)在加強財務管理方面遇到了阻礙。例如，政策的'歧視'使中小企業(yè)和大型企業(yè)不能公平競爭；地方政府行業(yè)管理部門大量的干預，使中小企業(yè)的財務管理目標短期化，財務管理受企業(yè)經(jīng)營者的影響過大等。其中在財務上突出表現(xiàn)在以下方面：

（一）財務控制薄弱

一是對現(xiàn)金管理不嚴，造成資金閑置或不足。有些中小企業(yè)認為現(xiàn)金越多越好，造成現(xiàn)金閑置，未參加生產(chǎn)周轉(zhuǎn)；有些企業(yè)的資金使用缺少計劃安排，片面考慮到季節(jié)價格波動，過量購置不動產(chǎn)，無法應付經(jīng)營急需的資金，陷入財務困境。

二是應收賬款周轉(zhuǎn)緩慢，造成資金回收困難。原因是沒有建立嚴格的賒銷政策，缺乏有力的催收措施，應收賬款不能兌現(xiàn)或形成呆賬。

三是存貨控制薄弱，造成資金呆滯。很多中小企業(yè)月末存貨占用資金往往超過其營業(yè)額的兩倍以上，造成資金呆滯，周轉(zhuǎn)失靈。四是重錢不重物，資產(chǎn)流失浪費嚴重。不少中小企業(yè)的管理者，對原材料、半成品、固定資產(chǎn)等的管理不到位，財務管理職責不明，資產(chǎn)浪費嚴重。

（二）難于規(guī)避財務負債的陷阱

過度負債可說是高速度成長企業(yè)的典型通病，也是財務危機的根源。戰(zhàn)略需求效應由企業(yè)的戰(zhàn)略布局驅(qū)動，或表現(xiàn)為現(xiàn)有業(yè)務的發(fā)展，或表現(xiàn)為新業(yè)務的開拓，規(guī)模和數(shù)量的擴張經(jīng)常明顯快于內(nèi)涵質(zhì)量的擴張，在高成長階段都將出現(xiàn)某種程度的資金短缺。因此，高成長企業(yè)為達到快速擴張的目的，普遍采取負債經(jīng)營策略。但是由于組織放大效應（組織放大效應是由許多企業(yè)在快速擴張中傾向于采取企業(yè)集團或控股公司模式。但這類模式債務放大效應也十分明顯：一方面母、子公司都會從各自立場出發(fā)追求數(shù)量擴張；另一方面，子公司除保留原有業(yè)務聯(lián)系和資金融通渠道外，還可能獲得母公司再分配的業(yè)務或資金和內(nèi)部擔保則加劇債務水平，造成負債過度）在過度負債的情況下，企業(yè)經(jīng)營成本和財務壓力加大，支付能力日漸脆弱，短債長用則可能使企業(yè)潛在支付危機隨時爆發(fā)。

債務、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性錯配由最常見的就是短債長用，短籌長貸。還包括負債到期過分集中的結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量錯位，長、短期負債結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，貸款的銀行結(jié)構(gòu)單一，資產(chǎn)和負債幣種結(jié)構(gòu)不合理等。企業(yè)將短債用于投資回收期過長的長期項目投資，導致流動負債大大高于流動資產(chǎn)。金融機構(gòu)基于高成長企業(yè)的前景，往往也采取短籌長貸方式，支持企業(yè)搞長期投資，從而加大了企業(yè)的資金風險，一旦銀行收緊銀根，企業(yè)將會進退兩難。

（三）財務危機的陷阱突現(xiàn)

經(jīng)營持續(xù)虧損由企業(yè)擴張過度，容易因經(jīng)營管理不善或戰(zhàn)略性失誤引起虧損。如果企業(yè)只是短期虧損，只要虧損額少于折舊，未必導致債務償付困難，但如果持續(xù)虧損，將造成企業(yè)凈資產(chǎn)數(shù)量和質(zhì)量不斷下降，大大削弱企業(yè)的經(jīng)營能力和償債能力，進而導致企業(yè)不能到期償還債務。如果虧損嚴重到資不抵債的地步，將意味著企業(yè)償付能力的喪失，最終很可能走上倒閉、破產(chǎn)的不歸路。

因此，為了避免這種情況發(fā)生，預測企業(yè)財務風險的大小，國際上有著大量關(guān)于財務風險預警系統(tǒng)的探討。

二、國外財務預警模式概述

（一）單變量分析法

國際上關(guān)于財務風險預警系統(tǒng)的研究始于20世紀60年代。1966年，美國的威廉?比弗（William Bea2ver）運用精確的統(tǒng)計方法，提出了單變量分析法，運用個別財務指標來預測企業(yè)財務風險的大小。單變量分析法中預警企業(yè)財務風險的指標主要有：現(xiàn)金流量債務比、資產(chǎn)凈利率、流動比率、資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)安全率（即資產(chǎn)變現(xiàn)金額P資產(chǎn)賬面金額與資產(chǎn)負債率之差）等。由于單變量分析法一次只能分析一個指標，而不同的指標只能反映企業(yè)財務狀況的一個側(cè)面，因此難以有效地預警企業(yè)的財務風險。

（二）Z分數(shù)模型

1968年，愛德華?奧特曼（Edward Altman）運用一組數(shù)據(jù)進行綜合分析，采用配對抽樣法，通過配比研究，首次提出了企業(yè)財務風險預警的“Z值”模型。

其判別函數(shù)為:Z =112W1 + 114W2 + 313W3 + 016W4 + 01999W5,

其中W1 表示營運資金/總資產(chǎn)，反映資產(chǎn)的流動性；W2表示留存收益/總資產(chǎn)，反映累計盈利情況；W3表示稅前利潤/總資產(chǎn)，反映資產(chǎn)的營運效率；W4表示股票市價/總負債面值，反映償債能力；W5表示銷售總額/總資產(chǎn)，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。該模型的變量是從資產(chǎn)流動性、獲利能力、償債能力、營運能力等指標中各選擇一、兩個最具代表性的指標，模型中的系數(shù)則是根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果得到的各指標相對重要性的量度。按照這一模型，通過計算企業(yè)連續(xù)幾年的Z值就可發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)生財務風險的征兆。

（三）F分數(shù)模型

由于Z分數(shù)模式在建立時并沒有充分考慮到現(xiàn)金流量的變動等方面的情況，因而具有一定的局限性。為此，有學者擬對Z分數(shù)模式加以改造，并建立其財務危機預測的新模式－F分數(shù)模式（Failure Score Model）。F分數(shù)模式的主要特點是：

1、F分數(shù)模式加入現(xiàn)金流量這一預測自變量。許多專家證實現(xiàn)金流量比率是預測公司破產(chǎn)的有效變量，因而它彌補了Z分數(shù)模式的不足。

2、本模式考慮到了現(xiàn)代化司財務狀況的發(fā)展及其有關(guān)標準的更新。比如公司所應有財務比率標準已發(fā)生了許多變化，特別是現(xiàn)金管理技術(shù)的應用，已使公司所應維持的必要的流動比率大為降低。

3、本模式使用的樣本更加擴大。其使用了Compustat PC Plus會計數(shù)據(jù)庫中1990年以來的4160家公司的數(shù)據(jù)進行了檢查；而Z分數(shù)模型的樣本僅為66家（3家破產(chǎn)公司及33家非破產(chǎn)公司）。F分數(shù)模式對4160家公司進行驗證的結(jié)果如下表所示：

F分數(shù)模式如下：

F＝－0.1774＋1.1091W1＋0.1074W2＋1.9271W3＋0.0302W4＋0.4961W5

F分數(shù)模型與Z分數(shù)模式中各比率的區(qū)別就在于其W3、W5與Z分數(shù)模式中W3、W5不同。F分數(shù)模式中的五個自變量的選擇是基于財務理論，其臨界點為0.0274；若某一特定的F分數(shù)低于0.0274，則將被預測為破產(chǎn)公司；反之，若F分數(shù)高于0.0274，則公司將被預測為繼續(xù)生存公司。

三、建立中小企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)

本文將基于F分數(shù)模型建立科技型中小企業(yè)財務預警系統(tǒng)。

（一）企業(yè)財務預警管理方法的理論基礎(chǔ)

財務預警的最終目的是采取對策，保證企業(yè)財務管理活動處于安全狀態(tài)，財務預警必須使用控制論的原理和方法?？刂品譃榍梆伩刂?、反饋控制和復合控制，預警管理更多的要應用前饋控制和復合控制.并且企業(yè)是一個整體，企業(yè)財務管理活動與其他管理活動相聯(lián)系和融合，財務管理內(nèi)部的籌資、投資和運用也相互聯(lián)系和融合，預警管理必須從企業(yè)整體出發(fā)，某項指標的變化和波動，其原因往往并不是單方面的，企業(yè)某一方面的警報，需要從多方面考慮應對措施。

（二）確定預警范圍

確定預警范圍是中小企業(yè)建立財務風險預警系統(tǒng)的前提。預警范圍的確定就是要明確財務風險包含的內(nèi)容和類型。一般來講,中小企業(yè)財務風險主要包括籌資風險、投資風險、擔保風險、信用風險、應收賬款風險、價格風險、存貨風險和資產(chǎn)營運風險等。

（三）確定預警指標

預警指標的選擇是中小企業(yè)建立財務風險預警系統(tǒng)的基礎(chǔ)和重要內(nèi)容。預警指標選擇的好壞是決定企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)科學性強弱的主要因素。所選取的指標應具有靈敏性和可操作性,所謂靈敏性,就是所選的指標要對經(jīng)濟波動的反應敏感；所謂可操作性,就是要選擇現(xiàn)行會計核算和財務管理中可以取得的指標,而不是單純的理論探討。根據(jù)中小企業(yè)的特點,建立財務風險預警系統(tǒng)應選擇反映穩(wěn)定能力的指標、反映營運能力的指標、反映獲利能力的指標和反映成長能力的指標,根據(jù)F分數(shù)模型選取得指標包括：

1、反映穩(wěn)定能力的指標:W1＝（期末流動資產(chǎn)－期末流動負債）／期末總資產(chǎn)，W1反映了資產(chǎn)的流動性，表示每一元資產(chǎn)本年度周轉(zhuǎn)多少次，形成了多少元的營運資金，W1越大說明企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強，財務狀況越理想。

2、反映營運能力的指標:W5＝（稅后純收益＋利息＋折舊）／平均總資產(chǎn),W5測定的是企業(yè)總資產(chǎn)在創(chuàng)造現(xiàn)金流量方面的能力。W5越大說明企業(yè)籌資和再投資能力越強，相對于Z分數(shù)模式，它可以更準確地預測出企業(yè)是否存在財務危機。（其中的利息是指企業(yè)利息收入減去利息支出后的余額）。

3、反映獲利能力的指標:W2＝期未留存收益／期末總資產(chǎn)，W2反映了企業(yè)的累計盈利情況

4、反映償債能力的指標:W3＝（稅后純收益＋折舊）／平均總負債，W3是一個現(xiàn)金流量變量，它是衡量企業(yè)所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量可用于償還企業(yè)債務能力的重要指標。一般來講，企業(yè)提取的折舊費用，也是企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入，必要時可將這部分資金用來償還債務。

W4＝期末股東權(quán)益的市場價值／期末總負債，該指標也是用來反映企業(yè)的償債能力。

根據(jù)F分數(shù)模型，企業(yè)的財務預警模型為：

F＝－0.1774＋1.1091W1＋0.1074W2＋1.9271W3＋0.0302W4＋0.4961W5

在實際運用中，可以計算出各類指標以及F數(shù)，根據(jù)報警標準來判斷企業(yè)的財務狀況。

（四）報警標準和方法

1、報警標準

當某一指標達到某一臨界點時，就發(fā)出警報。如采購計劃合理變化率為上下20%，當變化率達到30%時，就應報警。又如，當發(fā)現(xiàn)內(nèi)控連續(xù)失效時，如采購付款違背內(nèi)部授權(quán)制度，有兩道以上環(huán)節(jié)連續(xù)違規(guī)，證明不正常，就應報警。

某幾個指標同時超標發(fā)出報警。如資金安全率和經(jīng)營安全率兩個指標組合；又如當庫存物品報廢損失額（率）雖然沒有達到報警點，但是盤點差異率也較高，如果這兩個指標都達到某一極限，也可以報警。

當某一現(xiàn)象出現(xiàn)時發(fā)出報警，如公司發(fā)生訴訟。

幾個現(xiàn)象組合出現(xiàn)發(fā)出警報。

總體風險超標發(fā)出警報。如F值低于0.027，發(fā)出高度警報。

2、報警方法

A.報警規(guī)則

報警類別和性質(zhì)：警報可以分為輕度、中毒和高度。如采購計劃變化率在30%-50%為輕度報警，在60%-80%為中度警報，超過80%為高度報警。再如，內(nèi)部控制完全失效可以高度報警。

報警渠道：通過什么渠道報警，可以越級直接反映，還是逐級匯報等。發(fā)出報警時，根據(jù)警報性質(zhì)，應讓有關(guān)主管領(lǐng)導首先得到此信息，如當發(fā)出高度財務警報時，公司總經(jīng)理和財務總監(jiān)在打開計算機時應首先看到此信號。

報警方式：報警方式可用內(nèi)部局域網(wǎng)通報、口頭報告、書面報告、電話等形式報警。

報警時間：在什么時間報警。如規(guī)定輕度警報必須在當天之內(nèi)報出，中度預警必須在發(fā)現(xiàn)2小時內(nèi)報出，高度報警必須即時報出。

報警對象：向誰報警問題。如高度警報直接向財務總監(jiān)和總經(jīng)理報告。

B.報警輸出信號

報警信號內(nèi)容應包括警報性質(zhì)、警報具體內(nèi)容、警報發(fā)生的環(huán)節(jié)、警報原因和措施建議。

報警信號可用、或等表示，單個符號表示輕度預警，雙符號表示中度預警，三個符號表示高度預警。如圖1可以給出企業(yè)財務管理某個環(huán)節(jié)的財務預警情況。

3、報警原因分析方法

警報發(fā)生后，應盡快檢查出警報發(fā)生的環(huán)節(jié)和產(chǎn)生的主要原因。分析方法可采用流程分析法、因素分析法、調(diào)查法、專家咨詢法等。

4、財務預警反應機制

預警的目的是采取措施，警報發(fā)出后，必須在規(guī)定的時間內(nèi)，由規(guī)定的部門和人員，采取相應的措施，并對實施效果進行評價和反饋。

5、對策與建立對策庫

企業(yè)可以根據(jù)警報原因分析結(jié)果，結(jié)合自己的實際情況，充分利用現(xiàn)代管理技術(shù)和方法，參考和采納專家意見，吸收以往的經(jīng)驗教訓，通過內(nèi)部討論、專家咨詢、集體決策等方法，也可以聘請專業(yè)咨詢機構(gòu)進行專題咨詢，盡快采取應對措施。

參考文獻：

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4、尹俠.上市公司財務預警的實證分析[J].財經(jīng)理論與實踐.

篇9

內(nèi)容摘要:中小企業(yè)是市場經(jīng)濟的產(chǎn)物,又是現(xiàn)代市場經(jīng)濟不可或缺的基礎(chǔ),同時中小企業(yè)也是國民經(jīng)濟發(fā)展的重要推動力量,研究中小企業(yè)財務管理的特點,辨識企業(yè)財務風險并進行有效的控制是促進中小企業(yè)健康發(fā)展的重要保障。本文分析了企業(yè)財務風險的表現(xiàn)及中小企業(yè)財務風險控制存在的問題和成因,并在此基礎(chǔ)上提出了中小企業(yè)財務風險內(nèi)部控制的具體措施。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè) 財務風險 內(nèi)部控制

中小企業(yè)是指經(jīng)營規(guī)模中等以及中等以下的企業(yè),是相對于大企業(yè)而言的。中小企業(yè)本身是一個基于規(guī)模差異的相對概念,同時也是一個歷史概念,其具有生產(chǎn)規(guī)模小、數(shù)量大且分布范圍廣、經(jīng)營方式靈活多樣、資產(chǎn)負債率高、競爭力弱且壽命短及停業(yè)破產(chǎn)率較高等特點。因為中小企業(yè)具有這些和大企業(yè)不同的特點,因此在財務上,中小企業(yè)面臨著和其他企業(yè)不同的風險。

國際上通行的財務風險主要是指狹義的財務風險,即指企業(yè)喪失償債能力的可能性和股東收益的不確定性,它是由于企業(yè)資金困難,采取不同的籌資方式而帶來的風險。從這個意義上講,財務風險就是企業(yè)利用財務杠桿導致股東所承擔的風險。中小企業(yè)由于自有的資金不足,或者是為了充分利用負債資金成本較低的益處,降低企業(yè)的加權(quán)資金成本及其利息費用等,運用一定的融資方式向外部進行負債融資,則不論企業(yè)是盈利還是虧損,都必須按事先約定的時間和數(shù)額向債權(quán)人支付利息和償還本金。如果中小企業(yè)的現(xiàn)金持有量不足以償付負債利息和本金時,則可能造成企業(yè)財務風險的困境。

中小企業(yè)財務風險的具體表現(xiàn)形式

籌資風險。企業(yè)籌集資金不落實的可能性、籌資成本過大的可能性,以及企業(yè)所籌資金達不到預期收益進而無法償還資金成本的可能性?；I資風險是上一次資本循環(huán)所有風險的結(jié)果,特別是前次循環(huán)的經(jīng)營風險和收益分配風險對籌資風險有直接的影響,它是資本價值經(jīng)營所有財務風險的啟動點。

投資風險。投資者在進行投資的過程中承擔的風險,即無法取得期望投資報酬的可能性。投資本身就意味著風險,因為它決定了投入。資金和收回資金之間有一個或長或短的時間差,在這期間可能出現(xiàn)一些事先無法預料的事件,以致投入資金的預期收益和收回的資金在數(shù)量上有一定的背離,甚至有可能完全收不回本金,從而使投資活動達不到預期的收益目標。對于一個企業(yè)而言,其任何投資活動都會處于或大或小的風險之中,它是本次資金循環(huán)所有風險的主導,制約著其他類型財務風險的發(fā)生及其程度。

經(jīng)營風險。無法賣出產(chǎn)品并收回墊支本金的可能性,包括銷售風險和收款的信用風險。經(jīng)營風險是資本價值經(jīng)營所有財務風險的最終表現(xiàn)。

收益分配風險。由于收益取得和分配而對資本價值產(chǎn)生影響的可能性。收益分配風險概括反映了營業(yè)商品產(chǎn)出節(jié)點上的經(jīng)營風險和分配階段的資本支付風險,也是下一次循環(huán)資本墊支價值的資金來源,制約著資本價值的規(guī)模,是資本價值經(jīng)營所有財務風險的釋放。

總之,在我國市場經(jīng)濟發(fā)展不健全的情況下,中小企業(yè)的財務風險更是不可避免的,因此加強對財務風險的認識對中小企業(yè)來說就尤為重要。

中小企業(yè)發(fā)生財務風險的具體成因

一般說來,中小企業(yè)財務風險產(chǎn)生的原因主要是由于外部環(huán)境的復雜多變與內(nèi)部的管理操作失誤等多方面引起的,本文具體分析如下:

(一)宏觀環(huán)境因素

外部環(huán)境的變化既可能為企業(yè)帶來機遇, 也可能使企業(yè)遭受各種挑戰(zhàn)。由于宏觀環(huán)境所包含的因素眾多,如經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素的變化,一方面可能引起企業(yè)經(jīng)營管理和經(jīng)營決策的直接變化,從而間接導致企業(yè)會計要素及其結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,若企業(yè)的財務管理不能及時針對復雜多變的外部環(huán)境進行及時改善,對外部環(huán)境中的不利因素進行科學的預見,反應滯后或措施不力,就容易引發(fā)企業(yè)財務風險的發(fā)生;另一方面產(chǎn)業(yè)環(huán)境不確定性,即產(chǎn)業(yè)要素市場的不確定性、產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品市場的不確定性和產(chǎn)業(yè)競爭的不確定性等,三個方面的內(nèi)容其中任何一項內(nèi)容發(fā)生變化也都可能直接或間接的引發(fā)企業(yè)會計要素及其結(jié)構(gòu)的發(fā)生變化,從而導致企業(yè)財務風險的發(fā)生。

(二)中小企業(yè)自身因素

企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)不完善。企業(yè)內(nèi)部管理主要通過計劃、組織、控制、激勵和領(lǐng)導等環(huán)節(jié)來協(xié)調(diào)人力、物力、財力資源,以期更好地達成組織目標的過程。企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)都是由企業(yè)內(nèi)部組織機構(gòu)來完成的,而企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)往往都存在不完善之處如在庫存管理和交易結(jié)算等方面缺乏必要的內(nèi)部控制制度,隨意性較大,從而為企業(yè)財務風險的發(fā)生提供了可能。

普遍存在經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象。中小企業(yè)各項管理職能的發(fā)揮,從本質(zhì)上講都是企業(yè)經(jīng)營管理者決策行為的結(jié)果。由于信息的不充分性和管理者經(jīng)營能力的有限性,企業(yè)各項經(jīng)營管理決策都具有較大的主觀性和不確定性。由于中小企業(yè)財務決策普遍存在經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象,使得財務決策缺乏科學化容易使財務決策失誤頻發(fā),從而給企業(yè)帶來巨大的財務風險。同時,企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理、負債資金比例過高造成企業(yè)財務負擔沉重也容易導致財務風險的發(fā)生。

缺乏風險管理意識。長期以來,我國企業(yè)管理側(cè)重于企業(yè)產(chǎn)品的經(jīng)營,忽視企業(yè)風險管理意識,財務決策主觀化就是其中的典型表現(xiàn)。財務風險貫穿于企業(yè)的整個發(fā)展階段具有客觀存在的特點只要有財務活動就必然存在財務風險但由于企業(yè)管理人員風險意識淡薄,由此可導致財務決策缺乏嚴肅性,企業(yè)經(jīng)營管理人員在自身的職責范圍內(nèi)主觀操作上的失誤以及財務方法的誤用也會招致財務風險的頻繁發(fā)生。

中小企業(yè)財務風險的內(nèi)部控制措施

(一)內(nèi)部控制的方法

授權(quán)與批準控制。即通過授權(quán)通知書來明確授權(quán)事項和使用資金的限額,其原則是對在授權(quán)范圍內(nèi)的行為給予充分的信任, 但對授權(quán)之外的行為不予認可。授權(quán)通知書除授權(quán)人持有外, 還下達給企業(yè)相關(guān)的部門,這些部門一律按授權(quán)范圍嚴格執(zhí)行。有效的內(nèi)部財務控制要求每項經(jīng)濟業(yè)務活動都須經(jīng)過適當?shù)氖跈?quán)批準, 以防止內(nèi)部員工隨意處理、盜竊財產(chǎn)物資或歪曲記錄。

財產(chǎn)保全控制法。為實物資產(chǎn)的安全完整而進行有效控制, 這是一種附加的實物保護制度, 包括以下幾個方面的內(nèi)容:限制接近,就是嚴格控制對實物資產(chǎn)的接觸, 只有經(jīng)過授權(quán)批準的人才能接觸資產(chǎn),雖然不同企業(yè)因其不同的生產(chǎn)經(jīng)營特點而對限制接近有不同的要求, 但現(xiàn)金、存貨等變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)是需要加以限制的資產(chǎn);定期盤點和比較, 以確保賬證、賬賬、賬實相符;保險。通過對資產(chǎn)投?；馂碾U、盜竊險及其他途徑來減少企業(yè)受損的程度和機會,從而保護企業(yè)的實物安全。

內(nèi)部責任報告控制法。業(yè)績報告又稱為責任報告, 它是企業(yè)內(nèi)部報告的一種, 是企業(yè)管理層掌握信息、加強對經(jīng)濟的控制、改善經(jīng)營管理、提高經(jīng)濟效益的重要工具,常用的內(nèi)部財務報告有資產(chǎn)分析報告、經(jīng)營分析報告、費用分析報告、投資分析報告、財務分析報告。企業(yè)應要求相關(guān)人員定期編制各種財務報告, 反映和監(jiān)督經(jīng)濟活動, 進而有效地控制經(jīng)濟活動。

核對控制法。核對控制就是通過對有關(guān)記錄和事項的核對來控制企業(yè)的經(jīng)濟活動, 一般可分為賬實核對和賬務核對。企業(yè)應建立健全內(nèi)部核對制度, 通過核對做到證、賬、表三相符。

風險控制法。企業(yè)在市場經(jīng)濟環(huán)境下, 不可避免地會遇到各種風險, 按其形成的原因一般可分為經(jīng)營風險和財務風險兩類。風險控制是企業(yè)一項基礎(chǔ)性和經(jīng)營性的工作, 企業(yè)必要設(shè)置風險評估崗位, 專門負責有關(guān)風險的識別、規(guī)避和控制, 建立有效的風險管理系統(tǒng), 通過風險預警、風險識別、評估、分析、風險報告等措施對財務風險和經(jīng)營風險進行全面防范和控制。

電子信息控制法。企業(yè)可以嘗試用財務管理信息系統(tǒng)的方式進行橫向動態(tài)管理,也就是利用企業(yè)建立的數(shù)據(jù)庫實現(xiàn)對企業(yè)財務狀況的動態(tài)了解和掌控。從目前數(shù)據(jù)庫設(shè)計的財務功能來看,一是有大量的基礎(chǔ)財務數(shù)據(jù),這是對企業(yè)經(jīng)營狀況分析判斷的基礎(chǔ);二是在此之上系統(tǒng)自動生成各種比率分析數(shù)據(jù),通過對各種比率的分析了解,可以掌握企業(yè)的動態(tài)財務狀況及發(fā)展趨勢;三是在一、二級數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上設(shè)計的預警系統(tǒng),一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務異常系統(tǒng)會自動預警,通過數(shù)據(jù)庫這種規(guī)范、標準,動態(tài)來反映、及時控制風險。

(二)中小企業(yè)內(nèi)部控制的主要措施

樹立良好形象,建立良好的企銀合作關(guān)系。銀行等金融機構(gòu)是企業(yè)籌入債務資金的主渠道,其借款利息也相對較低,因此,中小企業(yè)應盡力同銀行等金融機構(gòu)建立良好的合作關(guān)系,爭取獲得支持。這需要政府和其他經(jīng)濟組織努力為中小企業(yè)創(chuàng)造條件但更需要中小企業(yè)自己做出努力。企業(yè)應努力做好如下幾個方面的工作:加強管理,提高企業(yè)效益,樹立企業(yè)產(chǎn)品的良好形象,樹立企業(yè)良好的社會形象;優(yōu)化企業(yè)財務狀況,樹立企業(yè)良好的信用形象;加強和銀行等金融機構(gòu)的聯(lián)系與溝通,增進互信。

開拓籌資渠道,優(yōu)化籌資方式,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。在與銀行等金融機構(gòu)建立良好合作關(guān)系的基礎(chǔ)上,企業(yè)還應不斷開拓更多的籌資渠道,如利用國家優(yōu)惠政策獲取財政資金、利用國際資金等;企業(yè)也可適時引入新的投資者壯大企業(yè)自有資本以增強抵御財務風險的能力。中小企業(yè)要充分利用各種籌資方式,企業(yè)不應僅僅依賴業(yè)主投入的資金和借款,還應根據(jù)自身的資金狀況和經(jīng)營規(guī)模的變化,適時采用發(fā)行股票、租賃等方式籌資。

做好籌資數(shù)量預測,抑制籌資沖動,降低籌資成本。中小企業(yè)籌資成本高于大企業(yè),這就要求企業(yè)精心做好籌資數(shù)量的預測與計劃,按需籌資,減少資金閑置。盲目無節(jié)制地籌入高成本的借款一旦運用不恰當不僅不會增強企業(yè)的競爭力,反而會加速企業(yè)的死亡。

加強對員工的培訓,減少誤操作帶來的風險。根據(jù)國外專家所做的調(diào)研,風險發(fā)生的原因有88%是由于認識的因素造成的。要使財務管理人員明白,財務風險存在于財務管理工作的各個環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務風險,財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。要想從根本上防范財務風險,關(guān)鍵還是要財務人員勤練內(nèi)功,提高業(yè)務水平。首先,財務人員要具備較豐富的知識和合理的知識結(jié)構(gòu),不但要掌握財會理論知識和實務操作能力,而且要掌握經(jīng)濟學、統(tǒng)計學、現(xiàn)代數(shù)學、金融和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)知識。其次,能利用上述知識優(yōu)勢,實行多學科滲透,合理科學地測算、分析各種指標,具備捕捉、衡量、防范風險的能力。再次,高新技術(shù)企業(yè)是知識經(jīng)濟的產(chǎn)物,其財務管理內(nèi)容與傳統(tǒng)企業(yè)有很大的不同,財務人員應具備開放性思維和創(chuàng)新能力,摸索出適合于高新技術(shù)企業(yè)的財務管理方法,以便更好地參與企業(yè)的經(jīng)營管理與決策,不斷提高財務管理人員的風險意識,

理順企業(yè)內(nèi)部財務關(guān)系,做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一。為防范財務風險,企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務關(guān)系。要明確各部門在企業(yè)財務管理中的地位、作用及應承擔的職責,并賦予其相應的權(quán)力,真正做到權(quán)責分明,各負其責。在利益分配方面,應兼顧企業(yè)各方利益,以調(diào)動各方面參與企業(yè)財務管理的積極性,從而真正做到責、權(quán)、利相統(tǒng)一,使企業(yè)內(nèi)部各種財務關(guān)系清晰明了。

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篇10

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；財務風險；防范

中小企業(yè)是促進國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量。筆者在工商服務管理過程中，親身感受到中小企業(yè)數(shù)量快速增加，對經(jīng)濟增長的貢獻越來越大，已成為技術(shù)創(chuàng)新與機制創(chuàng)新的主體和擴大就業(yè)的主渠道，推動企業(yè)創(chuàng)業(yè)，增加財政收入，促進社會穩(wěn)定等方面發(fā)揮著日益重要的作用。然而中小企業(yè)由于自身實力薄弱、資金不充足、內(nèi)部控制等原因，在市場運作中應變能力差，因此面對競爭日益激烈的市場，中小企業(yè)所需要面對的問題、風險越來越多。

一、中小企業(yè)財務風險的表現(xiàn)

（一）籌資風險

籌資風險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財務成果帶來的不確定性。籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，但在市場經(jīng)濟條件下市場行情瞬息萬變，企業(yè)競爭日益激烈，容易導致決策失誤、管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性。中小企業(yè)籌資的方式比較單一，自有資金、民間借貸、銀行借款、商業(yè)信用是主要的籌資來源，通過吸收投資風險、上中小企業(yè)板、融資租賃籌集資金的企業(yè)還是鳳毛麟角，由此產(chǎn)生了籌資風險。

管理者融資意識弱，首選自有資金和民間借貸，只有到必需的時候管理者才會考慮其他融資來源，而這時往往因缺乏必要的信用記錄或籌資經(jīng)驗被拒之門外；負債資金的籌資風險弱，主要表現(xiàn)在企業(yè)是否能及時還本付息；資本結(jié)構(gòu)變化的籌資風險弱，表現(xiàn)在資金使用效益的不確定，以及來自于太高的籌資費用，且受政策限制較多。

（二）投資風險

投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險，它也是一種經(jīng)營風險，通常指企業(yè)投資的預期收益率的不確定性。投資風險來源于企業(yè)的投資活動，中小企業(yè)的投資主要分為證券投資和實業(yè)投資。

項目投資失敗，較少考慮擴展自身規(guī)模，投資方向也缺乏長期的規(guī)劃，在考慮投資項目和盈利時容易忽略企業(yè)本身的規(guī)模和特點，從而盲目擴張，導致投資的失??；資金投向不合理，如對固定資產(chǎn)的投入較多，流動資金過少，對企業(yè)運營可能出現(xiàn)的流動資金風險估計不足，企業(yè)容易遇到財務危機。

（三）資金回收風險

企業(yè)產(chǎn)品銷售的實現(xiàn)與否，要依靠資金的兩個轉(zhuǎn)化過程，一是從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金的過程，二是由結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的過程。這兩個轉(zhuǎn)化過程的時間和金額不確定性，就是資金回收風險。資金是企業(yè)生命的源泉，是企業(yè)經(jīng)營之本，只有充足的資金才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進行。中小企業(yè)的資金回收風險主要是由于企業(yè)在產(chǎn)品銷售、貸款回收、存貨數(shù)量、信用政策等方面管理不善造成的。

存貨風險，一定時期內(nèi)和一定條件下企業(yè)存貨管理不善等原因發(fā)生的各種損失的可能性，損失包括降價損失、積壓損失及報廢損失等等，涉及不良存貨的風險、存貨價格風險及存貨規(guī)模風險；應收賬款的風險，主要包括機會成本風險、管理成本風險、壞賬損失風險。

（四）其他風險

其他風險包括匯率風險以及收益分配風險等等。匯率風險是指由于匯率的變動帶來的資金流入流出變化的不確定性，它并不是獨立存在的，而是與投資風險、籌資風險以及資金回收風險共存的風險；收益分配風險是指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的不利影響，主要包括收益確認風險和對投資者分配收益的形式、時間和金額把握不當而產(chǎn)生的風險。

二、中小企業(yè)財務風險形成的主要原因

明確財務風險產(chǎn)生的原因，可以更準確的把握財務風險的本質(zhì)，有利于預測和衡量財務風險，并采取相應對策，加強財務風險防范。中小企業(yè)財務風險產(chǎn)生的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。企業(yè)產(chǎn)生財務風險的一般原因有以下幾點：

（一）風險意識薄弱

市場經(jīng)濟條件下，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現(xiàn)實工作中，許多中小企業(yè)的財務管理人員及中小企業(yè)經(jīng)營者對財務風險缺乏足夠了解，風險防范意識不強，不能從根本上把握風險的本質(zhì)，認為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務風險。由于風險意識淡薄，我國大部分企業(yè)還未建立財務風險預測、預警、防范和控制系統(tǒng)，致使財務風險時有發(fā)生。同時，由于企業(yè)財務決策缺乏科學性，普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象，缺乏科學性和預見性，決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務風險。

（二）應變能力差

在企業(yè)進行財務管理過程中，企業(yè)面臨的外部經(jīng)濟條件的變化會對其財務活動產(chǎn)生重要影響。企業(yè)的財務風險往往源自于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不利變化，這些企業(yè)無法掌控的外部因素嚴重影響了企業(yè)的財務管理活動。企業(yè)做出的財務決策受到其經(jīng)濟環(huán)境的外部約束，只能被動地適應它們的變化和要求。財務管理所處的經(jīng)濟環(huán)境包括經(jīng)濟走勢、產(chǎn)品供求、物價水平以及匯率波動等，它們的復雜多變是產(chǎn)生財務風險的主要外部原因。例如，持續(xù)的通貨膨脹會使企業(yè)貨幣性資金持續(xù)貶值而實物性資金相對升值，使得企業(yè)在資金供給發(fā)生短缺的同時，資金成本持續(xù)升高，從而對企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響，使得企業(yè)財務風險頻繁發(fā)生。

（三）資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)總資本中權(quán)益資本與負債資本的比例關(guān)系，通過借入財務資本，企業(yè)能夠最大限度地追求經(jīng)濟效益，利用債務杠桿賺取超額利潤。企業(yè)借入資金需要償付借入成本，因此為了持續(xù)經(jīng)營，企業(yè)必須保證通過借款經(jīng)營所取得的利潤高于借款利息。但是，目前中小企業(yè)為了實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務管理日標，盲目擴大財務杠桿比率，歪曲了企業(yè)的資金成本，導致資本結(jié)構(gòu)嚴重不合理。中小企業(yè)過度追求獲取財務杠桿的利益，便會加大負債籌資比率，高收益往往伴隨著高風險，過高的負債比率使得企業(yè)借款的風險溢價不斷提高，大大增加了企業(yè)通過發(fā)行債券和借款籌資的籌資成本，導致企業(yè)定期支出的利息等固定費用增加，當企業(yè)用自有資金所創(chuàng)造的正常利潤難以彌補借款利息時，企業(yè)財務狀況就會惡化。

（四）內(nèi)部管理不善

中小企業(yè)內(nèi)部管理不善及財務關(guān)系混亂也是導致財務風險的重要原因。首先，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)負債比率過高，導致企業(yè)財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產(chǎn)生財務風險。其次，企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高：目前中小企業(yè)的流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大。再次，企業(yè)賒銷比重大，應收賬款缺乏控制???，所占比重過高：由于市場競爭激烈，一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，應收賬款大量增加；同時，在賒銷過程中，由于對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控，大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬，給企業(yè)帶來巨大的財務風險。最后，企業(yè)內(nèi)部關(guān)系混亂：企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

三、中小企業(yè)財務風險的防范措施

（一）建立風險預警機制

經(jīng)濟環(huán)境的復雜多變是企業(yè)遭受財務風險的外部原因，企業(yè)日常財務管理受到這些存在于企業(yè)外部的經(jīng)濟環(huán)境因素的影響相當深刻。面對外部環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)建立相應的風險預警機制，可以把握環(huán)境可能將要發(fā)生的變化，預測企業(yè)將要面臨的財務風險。針對環(huán)境變化的預測，企業(yè)制定多種應變措施，對財務管理政策和管理辦法進行適當調(diào)整，增強企業(yè)應對財務管理環(huán)境變化的能力，減少環(huán)境不利變化對財務管理活動的沖擊，從而降低財務風險。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)財務風險與其資本結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，因此，合理的資本結(jié)構(gòu)是在實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的同時，降低綜合資本成本和財務風險。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理取決于籌資決策，企業(yè)在籌資時應結(jié)合自身實際，對有關(guān)影響因素綜合考慮，以確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在長期籌資決策中保持該最佳比例。企業(yè)籌資決策需要選擇適當?shù)幕I資方式、籌資對象、籌資金額以及籌資期限。企業(yè)管理者應權(quán)衡成本與收益，比較分析股權(quán)融資與債權(quán)融資，選擇合適的籌資方式與籌資對象，保持適當?shù)馁Y產(chǎn)負債率和債務期限搭配。

（三）建立科學的決策機制

企業(yè)必須提高決策的科學化水平，建立科學的財務決策機制。為了實現(xiàn)企業(yè)的目標，首先要明確企業(yè)財務決策的目標，確定與企業(yè)目標一致的財務目標是科學財務決策的前提。在充分考慮財務風險的前提下，科學評價財務決策，通過綜合運用各種財務風險分析方法來確定最優(yōu)的決策方案。在財務決策的實施階段，應加強對實施過程的監(jiān)督，此時財務管理的中心環(huán)節(jié)是積極控制財務決策實施中的財務風險，從而合理控制企業(yè)總財務風險，保障企業(yè)決策的順利實施。

（四）加強內(nèi)部審計控制

內(nèi)部審計控制是一種特殊形式，它是一個企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營活動和管理制度是否合規(guī)、合理與有效的獨立評價機構(gòu)，在某種意義上是對其他控制的再控制。內(nèi)部審計在企業(yè)應保持相對的獨立性，應獨立于其他經(jīng)濟管理部門，最好受董事會或下屬的審計委員會領(lǐng)導。

綜上所述，財務風險是不可回避的，其成因的復雜性、效用的雙重性要求我們積極規(guī)避財務風險，提升中小企業(yè)盈利能力，熟練掌握財務風險控制的途徑和手段。中小企業(yè)的財務風險實際上是一把雙刃劍，它一方面給中小企業(yè)帶來損失，威脅中小企業(yè)的發(fā)展甚至是生存，但另一方面，在經(jīng)濟國際化、科學技術(shù)進步、市場經(jīng)濟瞬息萬變的大環(huán)境中，也給一部分中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了空間，帶來了機遇，這是市場競爭的結(jié)果，是自然界優(yōu)勝劣汰法則在經(jīng)濟界的具體體現(xiàn)。因此，每個中小企業(yè)在財務管理工作中，必須重視財務風險的防范工作，以有效防范和化解財務風險。

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