導(dǎo)語：如何才能寫好一篇互聯(lián)網(wǎng)金融泡沫，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

互聯(lián)網(wǎng)金融降溫的原因

互聯(lián)網(wǎng)金融從野蠻生長到低谷徘徊的轉(zhuǎn)折波動(dòng)背后，既有行業(yè)的周期變化特征，也有實(shí)體經(jīng)濟(jì)和家庭部門資產(chǎn)負(fù)債壓力變化的顯現(xiàn)，更是自身定位扭曲的綜合反映。

一是金融泡沫退潮。近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融借助民眾的投資和投機(jī)熱情，一路狂飆突進(jìn)。但大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)都是盲目跟風(fēng)式模仿，市場主體“魚龍混雜”。在行業(yè)超常發(fā)展的背后，互聯(lián)網(wǎng)金融中的泡沫成分開始發(fā)酵膨脹。當(dāng)經(jīng)濟(jì)長期徘徊于下行周期，泡沫破裂，風(fēng)險(xiǎn)在某一時(shí)點(diǎn)集中釋放，給行業(yè)發(fā)展帶來沖擊。

二是市場被龐氏騙局檸檬化。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)中著名的檸檬市場效應(yīng)，是指在信息不對稱的情況下，往往劣幣驅(qū)逐良幣。由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)無門檻、無監(jiān)管，為詐騙活動(dòng)變相提供了平臺(tái)，導(dǎo)致行業(yè)亂象百出。行業(yè)整體聲譽(yù)和社會(huì)形象斷崖式下降，并由此引發(fā)了一系列的不安定社會(huì)因素。

三是寄生性模式阻礙其發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融雖然發(fā)展迅速，擁有海量的用戶規(guī)模，但由于其缺乏有效的盈利模式、同質(zhì)化經(jīng)營，所以收益空間十分有限，甚至成為制約其健康發(fā)展的陷阱?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)大多是影子金融機(jī)構(gòu)，不具備價(jià)值增長的實(shí)力和基礎(chǔ)，隨著利率市場化步伐的加快，資金“搬家溢價(jià)”的主體也會(huì)加快退化甚至消失，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品盈利“寄生”的條件和基礎(chǔ)將加快弱化與瓦解。

四是金融監(jiān)管日趨覺醒。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)問題的暴露，政府逐步跟進(jìn)和提供監(jiān)管資源。監(jiān)管法規(guī)日益嚴(yán)苛，則部分平臺(tái)無法滿足監(jiān)管要求，無疑將對其業(yè)務(wù)造成嚴(yán)重沖擊。

五是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自身缺陷暴露。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)內(nèi)控治理水平較為薄弱，與行業(yè)的快速發(fā)展情況不相稱。行業(yè)亂象紛呈，反映出道德風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重；一些互聯(lián)網(wǎng)金融的中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)程度相對較低，缺乏風(fēng)控能力，易發(fā)各項(xiàng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)和信用體系建設(shè)有待完善，安全問題突出。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢前瞻

中國互聯(lián)網(wǎng)金融走過了野蠻生長的狂熱階段，正處于“尋路”的歷史時(shí)期，面臨重新洗牌的行業(yè)轉(zhuǎn)折，同時(shí)也迎來了新的發(fā)展契機(jī)?？梢灶A(yù)期，其增長與發(fā)展將步入新常態(tài)。

首先，社會(huì)對互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識(shí)將趨于理性，同時(shí)技術(shù)將加快演進(jìn)。互聯(lián)網(wǎng)金融的終極目標(biāo)是真正實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對點(diǎn)、端到端、個(gè)人到個(gè)人的金融服務(wù)。從此角度而言，P2P等均是過渡產(chǎn)品，并未真正實(shí)現(xiàn)低成本運(yùn)作。未來，區(qū)塊鏈作為數(shù)字貨幣和信息交互的基礎(chǔ)設(shè)施則有可能為互聯(lián)網(wǎng)金融提供發(fā)展方向，VR、AR等技術(shù)也將快速滲透至互聯(lián)網(wǎng)金融O2O模式中。

其次，隨著新監(jiān)管體系的重塑落地，互聯(lián)網(wǎng)金融跨界、混搭的監(jiān)管難題將得到緩解。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的競爭將更加有序。此外，商業(yè)銀行利潤承壓，需要互聯(lián)網(wǎng)金融突破和提振，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融展開的競爭，將更加激烈和主流。

篇2

（鄭州大學(xué)商學(xué)院，四川 成都 610072）

摘要：近年來，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)商業(yè)銀行的理論甚囂塵上。筆者從國有商業(yè)銀行壟斷、合作理念缺失、投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、資金投向虛實(shí)錯(cuò)位幾個(gè)方面駁斥了互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融對于商業(yè)銀行只是“競爭”而不是“戰(zhàn)爭”。

關(guān)鍵詞 ：互聯(lián)網(wǎng)金融；商業(yè)銀行；競爭

中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1000-8772（2014）19-0088-02

一、直面商業(yè)銀行的“互聯(lián)網(wǎng)金融”

“互聯(lián)網(wǎng)金融”是近年來一個(gè)全新的熱詞，關(guān)于它的利弊優(yōu)劣，以及對商業(yè)銀行乃至整個(gè)金融界的“沖擊”，無不成為學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具備低成本性、高效率性、擴(kuò)散性、高成長性、高融合性、脆弱性、監(jiān)管不均衡性7大特性，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著支付中介、信用中介、信息聚集與風(fēng)險(xiǎn)管理、貨幣派生、金融創(chuàng)新五大功用。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)商業(yè)銀行的論點(diǎn)一覽

然而，此刻的商業(yè)銀行卻感到了空前的危機(jī)和壓力，并開始對曾經(jīng)“井水不犯河水”的互聯(lián)網(wǎng)金融口誅筆伐。筆者將這些觀點(diǎn)統(tǒng)稱為“互聯(lián)網(wǎng)金融”。其主要觀點(diǎn)如下：

一是互聯(lián)網(wǎng)金融導(dǎo)致商業(yè)銀行壟斷性打折?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具備的五大功能，與商業(yè)銀行信用中介、支付中介、貨幣派生、金融服務(wù)4大功能幾乎完全重合。也即是互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行涉足同一個(gè)領(lǐng)域，勢必產(chǎn)生競爭。

二是互聯(lián)網(wǎng)金融導(dǎo)致商業(yè)銀行喪失競爭優(yōu)勢。商業(yè)銀行原本在政策紅利、信用成本、資金成本、作業(yè)成本方面長期保持著相對于其他金融機(jī)構(gòu)的絕對優(yōu)勢，然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的普及，商業(yè)銀行的后兩種優(yōu)勢瞬間喪失；而信用成本也將隨著互聯(lián)網(wǎng)金融體系的健全而漸趨消亡；單單余下一個(gè)有政府后臺(tái)的政策紅利，似乎很難支持太久?！敖鹑诿撁健笨譃樯虡I(yè)銀行的最終歸宿。

三是互聯(lián)網(wǎng)金融導(dǎo)致商業(yè)銀行在金融創(chuàng)新和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的應(yīng)用上陷于被動(dòng)。畢竟商業(yè)銀行獲取的客戶信息面相對狹窄，業(yè)務(wù)范圍也不似互聯(lián)網(wǎng)金融那樣全面，信息的不充分將使得風(fēng)險(xiǎn)分析產(chǎn)生較大偏差；商業(yè)銀行在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)上的滯后，也為其奮起直追設(shè)置了障礙。

（二）“互聯(lián)網(wǎng)金融自身缺陷論”簡介

商業(yè)銀行在為互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)而擔(dān)憂的同時(shí)，又對互聯(lián)網(wǎng)金融自身的品質(zhì)提出了質(zhì)疑：互聯(lián)網(wǎng)金融是非真實(shí)的，正如互聯(lián)網(wǎng)一樣，有虛擬性。我們不知道對手是誰，甚至不能確定交易是否屬實(shí)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融規(guī)則的缺陷和網(wǎng)絡(luò)安全系統(tǒng)的漏洞，使網(wǎng)絡(luò)攻擊和非法洗錢成為可能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是極敏感的，牽一發(fā)而動(dòng)全身。一著不慎，滿盤皆輸。當(dāng)金融風(fēng)暴席卷全球網(wǎng)絡(luò)之時(shí)，又有誰能為巨額的損失負(fù)責(zé)？誰又能為互聯(lián)網(wǎng)金融的信譽(yù)埋單？

（三）央行的暫行政策

2014年初，中國國人民銀行宣布暫停支付寶的收支業(yè)務(wù)，對網(wǎng)上信用卡也進(jìn)行了取締。學(xué)術(shù)界和民間也在互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)與當(dāng)局政策問題上爭論不休。總之，商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭已公開化。

二、剖析誤區(qū)——“互聯(lián)網(wǎng)金融”的本質(zhì)

（一）只能打敗對手？——拷問中國式合作

1.我國商行與互聯(lián)網(wǎng)金融聯(lián)手現(xiàn)狀簡述

銀行與互聯(lián)網(wǎng)金融勢必并存，而非一方壓倒一方。所以，當(dāng)今許多關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融征服商行的言論實(shí)在是庸人自擾。我們不能說商行沒有意識(shí)到這一點(diǎn)，因?yàn)槠渑c互聯(lián)網(wǎng)金融的案例比比皆是。然而，這些良好因緣終止在互聯(lián)網(wǎng)金融初具規(guī)模之后。2014年，許多銀行紛紛減少了與支付寶之類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的對接。原因很簡單：做大做強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)金融已然在侵吞銀行的利潤，原先的友好合作，不得不轉(zhuǎn)變?yōu)榧ち业母偁帯?/p>

2.質(zhì)詢金融經(jīng)濟(jì)的合作理念

目前，商行對互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度由親轉(zhuǎn)疏，無不是扭曲的“合作理念”之體現(xiàn)。只有當(dāng)合作者之間不存在競爭關(guān)系時(shí)，合作才有實(shí)現(xiàn)的可能。然而，現(xiàn)實(shí)并非總是投人所好，筆者以為合作不外乎兩種形式：“單純合作”即無競爭的合作、“交叉合作”即有競爭的合作。一旦合作者的領(lǐng)域存在交叉，競爭便不可避免。競爭的法則規(guī)定了游戲的輸與贏，因此，輸?shù)粲螒虻囊环奖厝粫?huì)出讓一部分利益。而要與可能吞食自身利益的力量合作，又談何容易？

我們不妨換一種角度思考：競爭是一種壓力，卻能夠推動(dòng)企業(yè)發(fā)揮潛質(zhì)，實(shí)現(xiàn)飛躍。有競爭的市場，效率將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于無競爭的狀態(tài)。哪怕輸了一場游戲，其所得依舊勝過無競爭條件下的贏家。但關(guān)鍵在于，企業(yè)往往憑借游戲輸贏的感受，而忽略了實(shí)實(shí)在在的理性思索。筆者以為，只要具備兩個(gè)條件，合作就可以實(shí)行：一是合作者具備互補(bǔ)性優(yōu)勢；二是合作情形下，各個(gè)參與者的績效由于區(qū)合作狀態(tài)。后一個(gè)條件似乎不必贅述，僅看傳統(tǒng)商行相對于互聯(lián)網(wǎng)金融，也并非沒有獨(dú)特的優(yōu)勢，因?yàn)榫薮蟮馁Y產(chǎn)總量就足以使人望而生畏；豐富的客戶信息網(wǎng)絡(luò)和規(guī)范的操作流程，增添了其駕馭信息和市場動(dòng)向的籌碼；成熟的風(fēng)險(xiǎn)分析和控制能力為其長項(xiàng)；良好的信譽(yù)，恐怕也是互聯(lián)網(wǎng)金融無法比擬的。因此，現(xiàn)實(shí)就是銀行只能與互聯(lián)網(wǎng)金融保持并存，而無法使其消滅（競爭不可避免）；彼此合作可以避免惡性競爭，同時(shí)推動(dòng)商行提高競爭力（合作有利可圖）。出于理性人的考慮，商行沒有理由放棄與互聯(lián)網(wǎng)金融開展合作。

（二）被炒作的投資風(fēng)險(xiǎn)——思考“高收益泡沫”

我們把目光轉(zhuǎn)移到互聯(lián)網(wǎng)金融的自身缺陷上。余額寶的收益率一度突破7%，一些投資者在嘗到甜頭的同時(shí)又不免多了一絲恐慌：遠(yuǎn)高于銀行利率的收益，是否會(huì)長期保持？是否會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)？一旦收益率陡降，投資的損失將如何填補(bǔ)？不少學(xué)者也隨之加入了質(zhì)疑高收益的行列，對互聯(lián)網(wǎng)金融一通口誅筆伐。這些質(zhì)疑可以歸結(jié)為兩點(diǎn)：第一，怎樣的投資能使得互聯(lián)網(wǎng)金融獲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出銀行的收益？單憑這一點(diǎn)就值得懷疑。第二，互聯(lián)網(wǎng)本身即不安全。系統(tǒng)崩潰、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)犯罪和客戶信息泄漏等事件一旦爆發(fā)，整個(gè)世界都將感受沖擊。因此，投資與互聯(lián)網(wǎng)金融顯然很不明智。

筆者認(rèn)為，后一個(gè)疑問姑且可以稱作真正的弊病，而前一個(gè)疑問，其實(shí)不過是同時(shí)偏好高收益和低風(fēng)險(xiǎn)的中國式投資者的一個(gè)“炒作”。

很明顯，大多數(shù)中國家庭不會(huì)理財(cái)，至少不精通理財(cái)。50%左右的國人僅僅做到“隨機(jī)理財(cái)”，85%的國人傾向于保守的或從眾的投資方式。這一方面根源于農(nóng)業(yè)大國根深蒂固的保守情結(jié)，另一方面亦和中國投資市場不完善有關(guān)。互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種風(fēng)險(xiǎn)相對較大的新型投資方式，短時(shí)間內(nèi)難以獲得主流價(jià)值的認(rèn)可。追求高收益的激進(jìn)型投資本非國人所崇尚，互聯(lián)網(wǎng)金融在如此的文化土壤中勢必遭受攻擊。然而，高收益擺在眼前，利益的驅(qū)使和僥幸心使不少投資者蠢蠢欲動(dòng)。但遺憾的是，他們并未做好充分的、應(yīng)對高風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。一旦收益受損，投資者便無法接受，或鬧事，或跳樓，制造極端事件，也誘使政府不得不越過底線對市場行為橫加干預(yù)。希圖收益又懼怕風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而炒作“高收益泡沫”，是“互聯(lián)網(wǎng)金融”被夸大的又一原因。

（三）追蹤流到實(shí)處的資金——實(shí)體中小企業(yè)借貸困境探究

1.互聯(lián)網(wǎng)金融、商業(yè)銀行與中小企業(yè)借貸現(xiàn)狀

中小企業(yè)借貸領(lǐng)域，是互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)商行競爭的又一大“戰(zhàn)場”。2008年金融危機(jī)后，商行不再情愿將大筆貸款發(fā)放給信譽(yù)不加、資金短缺、希望渺茫的實(shí)體中小企業(yè)，是謂“惜貸”。而中小企業(yè)為生存只得求助于民間高利貸、影子銀行，另外就是互聯(lián)網(wǎng)金融體系。目前，中小企業(yè)銀行貸款與互聯(lián)網(wǎng)金融等其他途徑借貸的比率已為7：4，通過互聯(lián)網(wǎng)完成的借貸筆數(shù)占借貸筆數(shù)總量的30%.商業(yè)銀行由此倍加堅(jiān)信互聯(lián)網(wǎng)金融。既如此，商行為何不在中小企業(yè)借貸領(lǐng)域主動(dòng)出擊呢？

2.“一刀切”貨幣政策下的商行與民企

商行在中小企業(yè)借貸方面顯得被動(dòng)，主要由“一刀切”式的貨幣政策直接導(dǎo)致。所謂一刀切，即指央行在全國范圍內(nèi)增減銀根，使得過剩產(chǎn)業(yè)與不足產(chǎn)業(yè)一個(gè)趨于優(yōu)化，另一個(gè)趨于惡化，最終難以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的現(xiàn)象。2011～2013年，貨幣政策收斂，商行惜貸，民企舉步維艱。

3.商行錢荒——銀行和中小企業(yè)一起缺錢？

那么，手握重金的商行，又究竟把資金投向何方？虛擬經(jīng)濟(jì)。商業(yè)銀行的同業(yè)拆借、證券投資等虛擬經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)占用了其大部分的資金，2013年國內(nèi)的M2高達(dá)102萬億。然而，2013年6月，商行竟然爆發(fā)了一場“錢荒”。一度飆升至13.44%的同業(yè)拆借利率讓多數(shù)商行陷入窘境。貌似銀行業(yè)和中小企業(yè)一樣，“缺錢”了。

其實(shí)不然。商行吃緊的是手邊頭寸，而非長期資金。究其根源，除了貸款需求增加、銀根緊縮、美國QE政策導(dǎo)致中國資金外流、地方債風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)、銀行資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)整和央行延遲救援等原因之外，筆者以為，最致命的的還數(shù)商行存短貸長的權(quán)利資金錯(cuò)配。這引發(fā)了一個(gè)十分可怕的現(xiàn)象：實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金短缺，虛擬經(jīng)濟(jì)過熱，商行甚至拿不出應(yīng)急的頭寸；大筆資金“空轉(zhuǎn)”，吞噬實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫逐漸膨大，經(jīng)濟(jì)的根本漸趨萎縮。

（四）請?jiān)试S新金融成長——揭秘“需求—增長”效應(yīng)

互聯(lián)網(wǎng)金融是新興的產(chǎn)業(yè)，所以它不成熟，所以它有風(fēng)險(xiǎn)，所以它容易被別有用心之人利用。但所有這些都不意味著：互聯(lián)網(wǎng)金融是錯(cuò)誤的，理應(yīng)被絞殺。

我們拿美國的經(jīng)驗(yàn)為例。19世紀(jì)末，火車傳入美國，鐵路建筑業(yè)成為美國經(jīng)濟(jì)增長的支柱；20世紀(jì)30年代，航空運(yùn)輸業(yè)又作為將美國拉出大蕭條的一只推手；70年代，電子科技又促成了美國經(jīng)濟(jì)的又一次飛躍?；疖?、飛機(jī)、電子產(chǎn)品均是新興之物，想必也無可避免地附帶著風(fēng)險(xiǎn)和混亂。然而，美國并未打壓這些新事物，而是規(guī)范它、扶植它。事實(shí)證明：美國的抉擇正確。

筆者以為，真正的新產(chǎn)業(yè)理應(yīng)具備兩個(gè)特征：一，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)演變的需要；二，能夠和原有產(chǎn)業(yè)相協(xié)調(diào)。曾經(jīng)的火車、飛機(jī)和電子產(chǎn)品具備這些特征，互聯(lián)網(wǎng)金融亦復(fù)如是。新技術(shù)和新需求創(chuàng)生了新產(chǎn)業(yè)，新產(chǎn)業(yè)又將以飛速的增長回饋整個(gè)經(jīng)濟(jì)體，是謂“需求—增長”效應(yīng)。支持與引導(dǎo)政策只會(huì)使新產(chǎn)業(yè)帶來的隱患不斷被消除、問題不斷被解決，倍加有利于經(jīng)濟(jì)，而不是相反。人類社會(huì)也正是由于新產(chǎn)業(yè)的不斷涌現(xiàn)而得以前進(jìn)。

必須指出的是，現(xiàn)今針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管有兩種不同的根源：一是社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的需要，二是壟斷的需要。而當(dāng)前者未能區(qū)分互聯(lián)網(wǎng)金融利弊時(shí)，將與后者呈現(xiàn)相同的監(jiān)管措施：打壓和排斥。因此，在兩種因素并存的中國，我們很難分辨現(xiàn)行政策究竟源于哪一種勢力。但應(yīng)當(dāng)肯定，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)一步發(fā)展，政府政策將變得來源分明。

三、建議與總結(jié)

結(jié)合前人研究和上文分析，筆者對互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行效應(yīng)提出了如下建議：

第一，破除壟斷。政府壟斷和企業(yè)壟斷是新興產(chǎn)業(yè)的頭號(hào)大敵。分析互聯(lián)網(wǎng)金融作用于商業(yè)銀行的真正機(jī)理，必須在隔離壟斷的前提下。

第二，傳統(tǒng)、新興金融產(chǎn)業(yè)樹立競爭、合作、共贏意識(shí)，勿將雙贏的競爭天地視為劍拔弩張的戰(zhàn)場。商行積極迎接挑戰(zhàn)，尋求創(chuàng)新；互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范自身，穩(wěn)步成長。

第三，金融當(dāng)局制定差別利率政策，扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)。

第四，金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變投資方向，將資金從虛擬經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

第五，在社會(huì)整體范圍內(nèi)樹立“需求帶動(dòng)增長”的觀念，強(qiáng)調(diào)新興產(chǎn)業(yè)的生命力。

互聯(lián)網(wǎng)金融是經(jīng)濟(jì)與科技相伴發(fā)展的產(chǎn)物，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)演進(jìn)。互聯(lián)網(wǎng)金融對商業(yè)銀行的利潤、客戶、經(jīng)營理念產(chǎn)生沖擊，但不可能取代商行的地位，“互聯(lián)網(wǎng)金融”并不成立。“互聯(lián)網(wǎng)金融”有一系列產(chǎn)生背景，如壟斷傳統(tǒng)、競爭理念、政策驅(qū)動(dòng)等等，應(yīng)從本質(zhì)上看待之?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行的共贏格局，需要雙方乃至公眾、政府的努力。

參考文獻(xiàn)：

[1] 馮娟娟.我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管問題研究[J].時(shí)代金融，2003（10）.

篇3

希臘有這樣一個(gè)關(guān)于劍的傳

說：西西里國王迪奧尼修斯統(tǒng)治著富饒的敘拉古城。大臣達(dá)摩克利斯對此很是羨慕，直到有一次受國王邀請坐到王位上，看到了始終懸在國王頭頂?shù)睦麆Α?/p>

這就是達(dá)摩克利斯之劍的由來，象征著無論在多美好的表象下，都要隨時(shí)有危機(jī)意識(shí)，心中敲起警鐘。聯(lián)想到近期的熱門話題互聯(lián)網(wǎng)金融，在其疾風(fēng)暴雨般發(fā)展的表象下，也需要一把達(dá)摩克利斯之劍來規(guī)范其發(fā)展，這把劍就是法律。

法律的空白地帶

伴隨著IT技術(shù)的發(fā)展，更多新穎、靈活方便的金融模式出現(xiàn)，對傳統(tǒng)的銀行業(yè)態(tài)進(jìn)行著嚴(yán)峻的沖擊；另一方面，銀行的客戶們對銀行的期待越來越高，支付端和交易端在發(fā)生變革，“水泥加鼠標(biāo)”模式的沖擊如海嘯般讓銀行飽受威脅。

互聯(lián)網(wǎng)金融是科技發(fā)展的結(jié)果，在一定程度上代表了今后金融行業(yè)的發(fā)展方向，對其采取扶持壯大的政策是正確的選擇。但任何一種事物在發(fā)展過程中，必然會(huì)存在一定問題和風(fēng)險(xiǎn)，央行副行長劉士余曾表示，“互聯(lián)網(wǎng)金融不能觸碰非法集資、非法吸收公眾存款兩條法律紅線，尤其P2P平臺(tái)不可以辦資金池，也不能集擔(dān)保、借貸于一體”。再比如，一般P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)注冊的是科技咨詢公司、投資咨詢公司，但是在運(yùn)作過程中，有的平臺(tái)卻提供擔(dān)保，這種行為本身違反了現(xiàn)有法律的規(guī)定。

認(rèn)真地分析研究互聯(lián)網(wǎng)金融這些問題、風(fēng)險(xiǎn)，可以彌補(bǔ)目前因發(fā)展過快而出現(xiàn)的漏洞，以保障其有序、合理、順利的發(fā)展。針對互聯(lián)網(wǎng)金融的不同類型，具有不同的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，要加以區(qū)別對待。就目前而言，互聯(lián)網(wǎng)金融主要存在以下幾個(gè)方面的法律問題：

相較于傳統(tǒng)金融來說，互聯(lián)網(wǎng)金融的門檻低，缺乏相應(yīng)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，在法律監(jiān)管方面有很大的不足。這些問題都在第三方支付中凸顯出來，對互聯(lián)網(wǎng)金融的專業(yè)性、科學(xué)性和安全性構(gòu)成了挑戰(zhàn)，無規(guī)矩不成方圓，無法律難以成行。

目前在互聯(lián)網(wǎng)金融存在諸多的法律風(fēng)險(xiǎn)，我國對于互聯(lián)網(wǎng)金融沒有健全的立法，執(zhí)法方面也不夠嚴(yán)格，監(jiān)管的力量也不足。這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)造成許多金融違規(guī)操作問題，像是洗黑錢、非法融資和泄露消費(fèi)者的營私等，給互聯(lián)網(wǎng)金融融資產(chǎn)生不良影響。

在高速發(fā)展當(dāng)中的互聯(lián)網(wǎng)金融，需要時(shí)刻注意出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融的泡沫。如余額寶在短期之內(nèi)能夠吸引大量的資金，其他互聯(lián)網(wǎng)金融借貸業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展也值得關(guān)注，要防止這些互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品誠信喪失的情況出現(xiàn)。2008年金融危機(jī)前鑒不遠(yuǎn)，值得深思。

綜上所述，在互聯(lián)網(wǎng)金融剛剛產(chǎn)生和高速發(fā)展的時(shí)候，需要注意到互聯(lián)網(wǎng)金融存在的不可預(yù)測的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，尤其是涉及到的法律風(fēng)險(xiǎn)，做到未雨綢繆。

置于法律之劍下

針對互聯(lián)網(wǎng)金融存在的各種風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，可以在法律上提出行之有效的監(jiān)管措施，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行排除，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的正常有序發(fā)展。

第一，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的有序發(fā)展，就是要制定和完善互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、構(gòu)建和完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的特征要求我們建設(shè)監(jiān)管體系時(shí)要做到制度的前瞻性與可預(yù)期性，同時(shí)要及時(shí)進(jìn)行立、改、廢。首先是修正和完善已經(jīng)存在的金融法律體系，目前我們國家有涉及銀行、擔(dān)保和公司破產(chǎn)等一系列相關(guān)金融方面的法律，但是其中缺乏對互聯(lián)網(wǎng)金融的有關(guān)規(guī)定，亟需修改完善；其次是進(jìn)行相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基礎(chǔ)性法律立法研究，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)相對新穎且范圍較廣的領(lǐng)域，需要對其基礎(chǔ)性、根本性和普遍性問題做出規(guī)定，就要制定互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)性法律；最后是具體的規(guī)章細(xì)則和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的出臺(tái)，由于互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)容復(fù)雜，要制定具體可操作的細(xì)則標(biāo)準(zhǔn)予以執(zhí)行，才能真的做到有法可依。制定和完善互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、構(gòu)建和完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，真正做到有法可依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究，將互聯(lián)網(wǎng)金融、法律監(jiān)管、經(jīng)濟(jì)發(fā)展有效結(jié)合起來。

第二，打造監(jiān)督管理體系，切實(shí)加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管力度。要想法律真正付諸實(shí)踐，產(chǎn)生預(yù)期的社會(huì)效果，必須有賴于執(zhí)法者。針對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展所存在的問題和風(fēng)險(xiǎn)，政府有關(guān)方面要結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融新的發(fā)展態(tài)勢，對各個(gè)方面進(jìn)行梳理，做出合乎法律和實(shí)際的科學(xué)判斷。同時(shí)，需要政府及時(shí)明確監(jiān)管部門職權(quán)，也可以選擇新設(shè)立專門的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)督管理部門，這樣就可以對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域存在的不合法現(xiàn)象做出及時(shí)有效的處理。

第三，維護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的利益，對其加強(qiáng)法律方面的教育，制定具體的保護(hù)制度，提高消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力。從市場經(jīng)濟(jì)的角度看，消費(fèi)一方原本就是交易過程中的弱勢群體，再加上互聯(lián)網(wǎng)金融存在著交易雙方獲取信息的能力不對等、自身的實(shí)力又相差懸殊的情況，消費(fèi)一方就更是處在了不利的位置上。筆者建議一是要對互聯(lián)網(wǎng)金融中消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)做出詳細(xì)的立法，如前所述，這樣真正做到有法可依；另一方面要加快互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的教育，提高消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力，將互聯(lián)網(wǎng)知識(shí)和金融知識(shí)充分結(jié)合。法律上的權(quán)利需要積極去維護(hù)，怠于行使權(quán)利必然遭受法律上的利益損失，也只有這樣才能真正對權(quán)利上的睡眠者加以激勵(lì)。

篇4

互聯(lián)網(wǎng)金融是相對傳統(tǒng)金融出現(xiàn)的一種金融表現(xiàn)形式，通俗來講是在傳統(tǒng)銀行基礎(chǔ)上進(jìn)行“互聯(lián)網(wǎng)+”的創(chuàng)新融合，這個(gè)概念最早在2012年被稱為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融之父”的謝平教授提出來，其目標(biāo)是大眾金融、普惠金融和消費(fèi)者金融--即讓大眾都能享受的金融服務(wù)。

二、政策背景

互聯(lián)網(wǎng)金融是近年來的熱門詞，剛進(jìn)入2017，騰訊金融、螞蟻金融、百度金融就吹響了新的沖鋒號(hào)。與傳統(tǒng)的銀行、證券行業(yè)的歷史悠久不同，互聯(lián)網(wǎng)金融是在互聯(lián)網(wǎng)興起之后才逐漸發(fā)展起來的。從當(dāng)前形勢下，中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展可分為三個(gè)時(shí)期，即從傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)擴(kuò)展金融到蓬勃發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)支付再到競爭和網(wǎng)絡(luò)信用。與英國和美國等發(fā)達(dá)國家相比，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于起步階段。互聯(lián)網(wǎng)金融政策的范圍變得更廣泛，因?yàn)樾陆?jīng)濟(jì)市場的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，互補(bǔ)性和規(guī)模經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致的失敗的可能性更大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融火熱的同時(shí)，也是泥沙俱下，隱藏著不少風(fēng)險(xiǎn)。披著互聯(lián)網(wǎng)金融外衣非法集資、經(jīng)營不善“跑路”、利用監(jiān)管漏洞套利......互聯(lián)網(wǎng)金融某些業(yè)態(tài)已經(jīng)偏離正確的創(chuàng)新方向，并產(chǎn)生了“劣幣驅(qū)逐良幣”的效應(yīng)。此外，由于許多公司的跨國性質(zhì)，以及國家市場之間的依賴關(guān)系，反壟斷機(jī)構(gòu)的利益經(jīng)常重疊。互聯(lián)網(wǎng)金融是一種很有前景的領(lǐng)域，其中信貸服務(wù)是一個(gè)重要的支柱。了解相關(guān)問題互聯(lián)網(wǎng)信用服務(wù)不僅能夠豐富我們的知識(shí)，這種新現(xiàn)象但還擁有潛在的解決實(shí)際問題。大數(shù)據(jù)中扮演著重要的角色在許多互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司的商業(yè)信用。

三、發(fā)展趨勢分析

1.水平：兩級(jí)分化大小并存。大多數(shù)人習(xí)慣使用電子網(wǎng)絡(luò)這一行業(yè)發(fā)展模式來推斷P2P網(wǎng)絡(luò)未來在信貸行業(yè)的前景?？墒窃谙鄬σ?guī)模集中的條件下，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品或服務(wù)缺乏一定的元素（比如地理等約束），產(chǎn)品或服務(wù)的個(gè)性化程度越高，對區(qū)域也就有更高的需求，細(xì)分市場的特點(diǎn)也就越明顯，從而網(wǎng)絡(luò)將會(huì)達(dá)到高度的集中點(diǎn)?；谕N原因，P2P網(wǎng)貸兩極分化和大小并存也就產(chǎn)生。

P2P和各種金融模式是唇齒相依的，其涉及到的領(lǐng)域有一般借款，企業(yè)的供應(yīng)鏈金融，抵押貸款、信用貸款，個(gè)人消費(fèi)金融，商業(yè)貸款、汽車貸款和抵押貸款等等。它對于平臺(tái)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的不同區(qū)域有不同的需求。目前P2P模型，主要有3類：一是線下交易模式，二是承諾本金和保障的網(wǎng)站運(yùn)營模式，三是不承諾本金的網(wǎng)站模式。后兩類主要是線上交易，網(wǎng)絡(luò)作為中介平臺(tái)。然而線上交易多數(shù)為客戶端交易，其互聯(lián)網(wǎng)屬性已經(jīng)有向半互聯(lián)網(wǎng)屬性轉(zhuǎn)變的趨勢，這對網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的運(yùn)營提出了一定的區(qū)域要求，使得業(yè)務(wù)發(fā)展多元化，同時(shí)P2P因金融屬性而具備的復(fù)雜性也是不可估量的。

與我們上面所討論的相一致，中國為互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)提供了一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)。與發(fā)達(dá)國家相比，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)相對比較業(yè)余。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，急需金融服務(wù)。在很短的一段時(shí)間內(nèi)，人們有強(qiáng)大需求去接觸更大的消費(fèi)者群體，這使得“互聯(lián)網(wǎng)金融價(jià)值”意義重大。在過去的20年中，中國在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)培養(yǎng)了一代受過良好教育的IT工作者。這使得開發(fā)和實(shí)施先進(jìn)的模型能夠充分利用預(yù)測修正的價(jià)值，并提供多種服務(wù)。

此外，中國嚴(yán)格的隱私保護(hù)法律同西方國家有所不同。這于互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)挑戰(zhàn)，但也為互聯(lián)網(wǎng)信貸服務(wù)公司提供了機(jī)會(huì)。它允許他們大量精準(zhǔn)地收集所需要的數(shù)據(jù)。此外，他們的工作可以通過提出適當(dāng)?shù)碾[私保護(hù)指南來為社會(huì)做出貢獻(xiàn)。

2.縱向：專業(yè)化和加強(qiáng)控制。一個(gè)成熟發(fā)展的平臺(tái)，包括資金的前端和后端資產(chǎn)，中間的管理模式和操作技術(shù)的支持，在P2N模式（P2N中的“N”一般為多家機(jī)構(gòu)，即借款人來源是網(wǎng)貸平臺(tái)合作公司，集成化的模式構(gòu)成，囊括P2B，P2C等多種產(chǎn)品構(gòu)成，典型的互聯(lián)網(wǎng)思維模式搶占市場份額和流量入口為第一要旨，上線沒多久成交量比較大的平臺(tái)多屬于這種模式）中，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)際上改變或削弱資產(chǎn)的功能，由機(jī)構(gòu)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制。鵬金所事件，引發(fā)了人們對這一模式的高度關(guān)注，業(yè)內(nèi)有專家認(rèn)為在這種模式下，如果出現(xiàn)大額度違約，擔(dān)保公司可能無法第一時(shí)間墊付，平臺(tái)就容易被擔(dān)保公司綁架。這體現(xiàn)該模式風(fēng)險(xiǎn)可控性低，不符合當(dāng)前市場監(jiān)管的潮流。從中我們可以看到P2N模型的成功和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，即“機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制”：如何與合作伙伴管理風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，“利潤率”也反映出行業(yè)鏈中不同部分利潤分布的趨勢。通俗地說，由于競爭生存的需要，勞動(dòng)分工的需求和趨勢會(huì)變得更加明顯。

事實(shí)上，根據(jù)監(jiān)管部門的意見，該平臺(tái)被定位為信息中介，不能自行擔(dān)保。與此同時(shí)，為了解決這一矛盾，更多的平臺(tái)將尋求第三方托管，機(jī)構(gòu)可能都是外部的第三方機(jī)構(gòu)也可能是分離資產(chǎn)管理公司的平臺(tái)本身。換句話說，P2N不會(huì)完全消失一段時(shí)間，而是隨時(shí)有可能會(huì)蓬勃發(fā)展。細(xì)化勞動(dòng)分工是一個(gè)趨勢，但在這個(gè)方向上，行業(yè)利潤被分割。根據(jù)行業(yè)的一般規(guī)律，價(jià)值鏈利潤越高，越高的利潤的門檻越高，未來的凈貸款，利潤的分配就會(huì)顯示出一個(gè)凹曲線的形狀。凹凸的程度取決于相互之間的競爭水平，競爭越激烈，曲線凹程度越低。在利潤的驅(qū)動(dòng)下，經(jīng)過詳細(xì)分工，該平臺(tái)將追求利潤向上游和下游資產(chǎn)發(fā)展資金，并顯示對發(fā)展趨勢的控制。

從傳統(tǒng)金融服務(wù)到現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的繁榮發(fā)展，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)被普遍認(rèn)可是有利于提高技術(shù)水平的銀行帶來便利的服務(wù)方式，能夠有效降低管理成本。不妨以網(wǎng)上銀行為例，這個(gè)平臺(tái)可以幫助銀行的各種組合打破時(shí)間和空間等的限制，擴(kuò)展高端的客戶鏈，升級(jí)所需要的業(yè)務(wù)流程，便于數(shù)據(jù)的處理，以及降低服務(wù)的成本，從而可以實(shí)現(xiàn)信息化和集約化的管理效率的提高。

在第三方支付的繁榮時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅取代了商業(yè)銀行的支付業(yè)務(wù)，而且更重要是“提取”了銀行當(dāng)前的存款。以alipay（支付寶）為例，這種支付模式可以滿足各種付款要求，在社會(huì)通過靈活的方法和分配循環(huán)資金投入自己的超額儲(chǔ)備賬戶通過其有利的電商平臺(tái)，這樣可以減少活期存款率和間接增加基金在銀行的成本。總而言之，網(wǎng)絡(luò)金融的影響商業(yè)銀行通過一些渠道，吸引了“減少管理成本”的互聯(lián)網(wǎng)金融的影響會(huì)降低銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的水平，但“融資成本”的效應(yīng)會(huì)增加商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平。

篇5

關(guān)鍵詞： 互聯(lián)網(wǎng)；金融；模式；風(fēng)險(xiǎn)

隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊匆忙推出的“現(xiàn)金寶”，百度的“百發(fā)”、三馬賣保險(xiǎn)眾安在線）、民生電商、P2P網(wǎng)貸、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式的層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)與金融的聯(lián)姻開啟了新紀(jì)元。2014新年伊始更是發(fā)生了三件事：天弘基金規(guī)模破1800億；人人貸獲得全球最大的風(fēng)投額度；微信版余額寶上線。一個(gè)新的行業(yè)創(chuàng)新機(jī)遇已經(jīng)到來――互聯(lián)網(wǎng)金融。面對十年不遇的“互聯(lián)網(wǎng)金融”機(jī)遇，哪些模式會(huì)在市場上勝出，又會(huì)誕生哪些新的模式？我們又該考慮哪些方面的風(fēng)險(xiǎn)以及怎么規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn)？本文主要探討這幾個(gè)問題。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融定義

從主體上考慮，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入金融領(lǐng)域，即為互聯(lián)網(wǎng)金融。從業(yè)態(tài)上考慮，廣義上講，具備互聯(lián)網(wǎng)精神的金融業(yè)態(tài)統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。狹義的金融角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融則應(yīng)該定義在跟貨幣的信用化流通相關(guān)層面，也就是資金融通依托互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)的方式方法都可以稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融即金融脫媒化。互聯(lián)網(wǎng)金融并不是簡單的“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融”，而是“依托互聯(lián)網(wǎng)精神的金融”，技術(shù)作為必要支撐。概括下來即為：基于互聯(lián)網(wǎng)精神的機(jī)構(gòu)或個(gè)人利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為渠道來開展金融業(yè)務(wù)，從而直接為客戶提供服務(wù)并滿足需求的方式即為互聯(lián)網(wǎng)金融。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的模式

互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)前還處在無監(jiān)管的自由狀態(tài)，在當(dāng)前狀態(tài)下分為兩大陣營：一是按機(jī)構(gòu)作用劃分；另一是按產(chǎn)品用途劃分。

（一）按機(jī)構(gòu)作用劃分

1、渠道類：主要是以渠道的利用和渠道建設(shè)為主營目的的機(jī)構(gòu)，借助渠道收集交易數(shù)據(jù)，從而挖掘在線商戶的需求，并利用大數(shù)據(jù)控制信用風(fēng)險(xiǎn)，賺取價(jià)格差和時(shí)間差，不考慮金融產(chǎn)品是否自我設(shè)計(jì)生產(chǎn)，還是以其他機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品為主，用戶可在網(wǎng)上直接購買基金、保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品，進(jìn)行投資理財(cái)。

2、信息類：主要是提供各種供需的信息，起到連接供需雙方橋梁的作用，包括單方信息供給和雙方信息匹配。金融機(jī)構(gòu)為了滿足客戶的需求，通過網(wǎng)絡(luò)渠道讓客戶找到，從而提供金融服務(wù)，信息從分散到集中，把提供服務(wù)的信息集中在一個(gè)平臺(tái)，由平臺(tái)單方提供信息供需求用戶查找。另一種是根據(jù)用戶的金融需求，匹配適合客戶的金融機(jī)構(gòu)連接有投資需求的個(gè)人與有融資需求的個(gè)人，以實(shí)現(xiàn)金融脫媒，可以是一對一服務(wù)，也可以是多對一服務(wù)，也可由融資者發(fā)起項(xiàng)目，以團(tuán)購或預(yù)售的方式向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的多對一服務(wù)，即所謂的眾籌模式。

3、技術(shù)類：主要提供基于互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)服務(wù)，本身不參與互聯(lián)網(wǎng)金融。包括第三方支付公司和軟件開發(fā)技術(shù)公司。第三方支付公司，通過技術(shù)手段接入了各大銀行的支付端口，并為用戶提供了一些個(gè)性化的結(jié)算服務(wù)。

（二）按產(chǎn)品用途劃分

1、支付類：支付作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基石，也是最早出現(xiàn)的涉互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，它獨(dú)立于投融資，網(wǎng)上購物過程并不涉及投資或者融資，為用戶提供客戶端和移動(dòng)端在線支付及轉(zhuǎn)賬、繳費(fèi)等服務(wù)。

2、融資類：以融資為目的的產(chǎn)品，當(dāng)前最為突出的是貸款類的直接融資模式。包括P2P模式和眾籌模式。

P2P模式：借貸雙方通過P2P信貸平臺(tái)信息，自主成交。在一個(gè)借貸流程中，P2P信貸公司負(fù)責(zé)對借款人的信用水平、經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營管理水平、發(fā)展前景等情況進(jìn)行詳細(xì)的考察，然后將信息提供給資金出借人，并收取賬戶管理費(fèi)和服務(wù)費(fèi)等。按照平臺(tái)責(zé)任大小，可分為三種：第一種是無擔(dān)保在線模式。第二種是有擔(dān)保在線模式，是現(xiàn)階段的主流；第三種是線下模式。

眾籌模式：類似于風(fēng)投網(wǎng)站，最早起源于美國。資金需求方把資金用途或項(xiàng)目說明在平臺(tái)上，由網(wǎng)站對該項(xiàng)目評估，包括收益率和資金回報(bào)周期等要素，然后通過審核，而資金供給方根據(jù)個(gè)人認(rèn)知來出資認(rèn)購該項(xiàng)目的份額，直至項(xiàng)目所需資金達(dá)到需求，平臺(tái)只能賺取一定比例的傭金報(bào)酬。

3、理財(cái)類：

類P2P理財(cái)模式：主要是資金供給方通過網(wǎng)站平臺(tái)為需求方提供資金，從而賺取高額利息的理財(cái)方式。資金供給方包括個(gè)人，企業(yè)及企業(yè)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)，需求方同樣包括個(gè)人和企業(yè)。 基金理財(cái)模式：各類互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的為基金，以傳統(tǒng)基金的升值與否關(guān)聯(lián)，衍生出新的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)基金，且可以實(shí)現(xiàn)功能互轉(zhuǎn)，收益高于傳統(tǒng)的基金收益，沒有基金的與基金公司綁定，有基金的與渠道平臺(tái)合作，從而提供一種方便快捷的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方式。

終端碎片化模式：該模式的用戶不受終端的限制，無論是用電腦、ipad，還是手機(jī)，只要可以上網(wǎng)的地方就可以提供終端理財(cái)條件；碎片化是理財(cái)行為的新趨勢，既包括時(shí)間和空間上的碎片化，也包括金額上的碎片化，移動(dòng)理財(cái)模式便是對這一新趨勢的回應(yīng)。

互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)：不是簡單地用互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售既有的保險(xiǎn)產(chǎn)品，而是通過產(chǎn)品創(chuàng)新，挖掘新的社會(huì)需求、創(chuàng)造新的產(chǎn)品，為互聯(lián)網(wǎng)用戶提供一系列保險(xiǎn)整體解決方案。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的模式創(chuàng)新

目前互聯(lián)網(wǎng)金融處于起步的階段，多方面發(fā)展還有待完善改進(jìn)，下面來探討一下其未來的發(fā)展方向。

1、微金融

微金融就是小的金融，針對小微企業(yè)甚至個(gè)人的金融，基層的金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融覆蓋邊緣化的擴(kuò)大使得普惠得以實(shí)現(xiàn)，不管是貸款融資方面還是理財(cái)方面。而互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生正是由于彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的壟斷、高門檻、高成本、服務(wù)群體小的特點(diǎn)，從政府不斷出臺(tái)的金融、財(cái)稅改革政策中不難看出，惠及扶持中小微企業(yè)發(fā)展已然成為主旋律，而從互聯(lián)網(wǎng)金融碎片化理財(cái)?shù)膶傩詠砜?，相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和渠道而言，則更易受到中小微企業(yè)的青睞，也更符合其發(fā)展模式和剛性需求。

2、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端

移動(dòng)支付有幾種情況，一個(gè)是運(yùn)營商的NFC的支付；另外一個(gè)就是支付寶和微信的掃一掃。未來沒有人愿意時(shí)刻守在電腦前面看著基金的漲跌，也不用必須通過電腦購買理財(cái)產(chǎn)品，而是可以在機(jī)場、咖啡廳等公共場合隨時(shí)隨地的購買新產(chǎn)品，關(guān)注資產(chǎn)的增值變化，這都將得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。所以，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的比重將逐步加大，甚至未來能超越桌面端的覆蓋范圍，在設(shè)計(jì)或改進(jìn)新的模式時(shí)，需要考慮移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用普及。

3、無中介化操作

現(xiàn)在銀行業(yè)靠著市場的低利息，然后貸款出去賺取至少2%的息差，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)出現(xiàn)超級(jí)網(wǎng)銀的現(xiàn)象，即機(jī)構(gòu)或個(gè)人只需要央行設(shè)立賬戶，直接通過央行進(jìn)行清結(jié)算。從這個(gè)角度，也意味著將會(huì)出現(xiàn)“脫銀行”的現(xiàn)象；未來的融資除了P2P外，也可以實(shí)現(xiàn)DPO，即互聯(lián)網(wǎng)直接公開發(fā)行的融資方式，我們不在需要證券公司的存在可以直接認(rèn)購買發(fā)行人的股份，發(fā)行人也不必支付高額的承銷費(fèi)用，從而實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的“世界大同”。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)及控制

從斯諾登棱鏡門，到國外黑客攻擊國家網(wǎng)絡(luò)事件足以證明，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也更容易竊取到一些更精準(zhǔn)的企業(yè)信息和個(gè)人信息，新興行業(yè)的發(fā)展伴隨的是風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融一樣，具有以下幾大風(fēng)險(xiǎn)：

1、法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)處于發(fā)展初期，沒有相關(guān)的監(jiān)管手段，國內(nèi)也尚未有健全的互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系。這導(dǎo)致部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品尤其是理財(cái)產(chǎn)品）游走于合法與非法之間的灰色區(qū)域，稍有不慎就可能觸碰到“非法吸收公眾存款”或“非法集資”的高壓線。近期，監(jiān)管層首部針對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的規(guī)范性文件將出臺(tái)，保監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)人身保險(xiǎn)公司互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的通知》（征求意見稿），以促進(jìn)并規(guī)范人身保險(xiǎn)公司互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展，維護(hù)市場秩序，切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，預(yù)示著法律法規(guī)的出臺(tái)將加快出臺(tái)，逐步完善。

2、期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的最終投資標(biāo)的都是在傳統(tǒng)行業(yè)，這就導(dǎo)致資產(chǎn)投資期限過長，資金回報(bào)慢，而負(fù)債是期限很短的，一旦負(fù)債到期不能按時(shí)滾動(dòng)，就可能發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)都會(huì)面臨不同程度的期限錯(cuò)配，而其中的關(guān)鍵是錯(cuò)配的程度。這就需要互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)依據(jù)資金歷史流動(dòng)性數(shù)據(jù)來制定相匹配的風(fēng)控制度，以降低期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

3、保證金風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融由于缺乏有效的監(jiān)管，進(jìn)入門檻比較低，這就存在了行業(yè)內(nèi)參差不齊，撇開行業(yè)泡沫不說，如果有部分用戶同時(shí)撤資，在達(dá)到資金流動(dòng)性的邊緣時(shí)，中小機(jī)構(gòu)拿什么保證資金鏈安全。所以，保證金制度是降低用戶投資風(fēng)險(xiǎn)，保本的關(guān)鍵。

4、信用風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融本身是建立一個(gè)有信用的體系。利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等一切能利用的資源，把每個(gè)人每個(gè)企業(yè)的信用建好。互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如何做到高收益保證；是否有足夠激勵(lì)去挑選好每一個(gè)投資品種，怎么避免資金丟失的問題等，只有未來行業(yè)會(huì)引入擔(dān)保制度或者第三方托管，來避免上述問題的發(fā)生。

5、個(gè)人信用信息被濫用的風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過數(shù)據(jù)挖掘與數(shù)據(jù)分析，獲得個(gè)人與企業(yè)的信用信息，并將之用于信用評級(jí)的主要依據(jù)，由于信息的透明度問題，那么，通過上述渠道獲得的信息，是否準(zhǔn)確，能否客觀公正的對評級(jí)主體的信用風(fēng)險(xiǎn)作出全面的評估，這里面是否存在著選擇性偏誤與系統(tǒng)性偏差；出現(xiàn)個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)后，誰來承擔(dān)損失，這都需要企業(yè)逐步完善。健全的用戶審核制度、完善的風(fēng)險(xiǎn)評估體系才能最大限度的降低個(gè)人信用風(fēng)險(xiǎn)。

6、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

有網(wǎng)絡(luò)的地方就有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融是處于一個(gè)開放的網(wǎng)絡(luò)世界里，容易導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融體系遭受計(jì)算機(jī)病毒以及網(wǎng)絡(luò)黑客的攻擊，從而影響企業(yè)與用戶資金的安全。云計(jì)算技術(shù)的實(shí)現(xiàn)既能降低企業(yè)風(fēng)控系統(tǒng)搭建的成本，又能很好的提高安全問題，因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須對自身的交易系統(tǒng)、數(shù)據(jù)系統(tǒng)等進(jìn)行持續(xù)的高投入以保障安全。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融 互聯(lián)網(wǎng)技術(shù) 宏觀經(jīng)濟(jì) 傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu) 【中圖分類號(hào)】F832 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已成為金融業(yè)的重要組成部分

互聯(lián)網(wǎng)金融是近年來新興的行業(yè)，是互聯(lián)網(wǎng)和金融相互融合形成的、符合當(dāng)今時(shí)代潮流的產(chǎn)物。它不僅包含互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，同時(shí)也是對金融行業(yè)的補(bǔ)充，所以互聯(lián)網(wǎng)金融就目前的走勢來看具有較大的發(fā)展空間?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以有效地利用好網(wǎng)絡(luò)這樣一個(gè)公眾平臺(tái)，為宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資金融通等問題提供保障和帶來便利。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)新興的產(chǎn)物，存在一定的網(wǎng)絡(luò)安全問題，若缺乏良好的從業(yè)人員素質(zhì)，或沒有制定出可以較好規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的制度，就會(huì)很容易影響互聯(lián)網(wǎng)金融今后的發(fā)展。因此，在今后的發(fā)展中，應(yīng)當(dāng)更具針對性地提高互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力和加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)督管理制度。

現(xiàn)如今互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已成為金融業(yè)的重要組成部分，由于交易的成本較低等特點(diǎn)，被越來越多的人所喜愛，也為更多的人帶來了便利和收益的最大化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的模式不斷變化和發(fā)展，其中最具有典型性的模式有：一是眾籌的模式，此模式是指個(gè)人或者集體利用網(wǎng)絡(luò)上的愛心傳遞等方式，吸引廣大消費(fèi)者進(jìn)行資金的籌集，從而能夠解決自己遇到的各種問題。二是P2P網(wǎng)上貸款模式，這種金融模式在近年來的發(fā)展一直被人們所看好，其中最重要的原因就是人們的觀念和意識(shí)在發(fā)展，此模式成為了符合當(dāng)今時(shí)代潮流和消費(fèi)者利益的新型理財(cái)方式，能夠?qū)⑼顿Y者的收益提高，從而實(shí)現(xiàn)投資者和管理者的共贏，其發(fā)展?jié)摿薮?。三是人們常說的第三方支付的方式，比如淘寶的支付寶，微信的理財(cái)通等，都是以這樣的方式進(jìn)行收費(fèi)和付款，這種方式在互聯(lián)網(wǎng)金融中占到非常大的比重，也是人們信任的一種金融消費(fèi)模式。 互聯(lián)網(wǎng)金融可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的不足之處，有效提升國家經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展水平

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)之所以成為新興的行業(yè)，在于其背后具有強(qiáng)大的技術(shù)競爭力，其在幫助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展的同時(shí)，也能夠?qū)⒔鹑跇I(yè)與之相互融合，從而順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融本身具有非常顯著的特點(diǎn)，就是在進(jìn)行交易時(shí)，由于成本降低且交易量能夠得到保證，有效解決了企業(yè)的融資問題，從而降低企業(yè)的成本，有利于促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和長期的增長。互聯(lián)網(wǎng)金融不僅推動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，而且為人們今后的生活帶來了許多便利。

互聯(lián)網(wǎng)金融還可以有效提高國家經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展水平。對比傳統(tǒng)的金融，現(xiàn)如今互聯(lián)網(wǎng)金融占據(jù)著非常大的優(yōu)勢，一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融功能相比傳統(tǒng)的金融功能來講，發(fā)展起點(diǎn)更高，發(fā)展?jié)摿Ω?，有利于提升我國?jīng)濟(jì)發(fā)展的整體水平。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融不僅在線上可以利用各種公共平臺(tái)對金融資源進(jìn)行合理有效的整合，而且也可以對線上的支付進(jìn)行有效率和便利的整合，使其能夠在最短時(shí)間內(nèi)對資金進(jìn)行籌備。由于互聯(lián)網(wǎng)金融對客戶、企業(yè)等的資金需求等具備較好的整合性和時(shí)效性，從而有利于及時(shí)解決企業(yè)的資金短缺等問題，有助于營造出良好、穩(wěn)定、和諧的企業(yè)資金環(huán)境，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，保證企業(yè)能夠有充足的儲(chǔ)備金，甚至解決企業(yè)的燃眉之急，為其今后發(fā)展奠定物質(zhì)基礎(chǔ)。

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，能夠較好地滿足我國經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的趨勢。目前我國金融行業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)主要有證券公司、銀行和保險(xiǎn)公司等，造成我國社會(huì)資本的投資和理財(cái)渠道較為狹窄，再加上我國民眾之前的理財(cái)觀念較為守舊，老百姓大量的存款都積壓在銀行。未來如果社會(huì)的投資和理財(cái)?shù)缆纷兊迷絹碓秸?，這必將會(huì)影響到社會(huì)公眾的消費(fèi)和資金流動(dòng)的趨勢，從而打破金融和貨幣市場供求關(guān)系之間的平衡，甚至進(jìn)一步影響到產(chǎn)業(yè)政策、利率市場和貨幣存儲(chǔ)等方面，對我國的宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利的影響。

而在互聯(lián)網(wǎng)金融的平臺(tái)上，可以提供豐富、方便快捷的投資理財(cái)?shù)那?，并采用線上和線下兩種方法相結(jié)合的模式，將經(jīng)濟(jì)階層和收入較低的人們的小額資產(chǎn)也能夠聚集起來，使得融資者和投資者都要貫徹相同的“積少成多”的理念，從而展示出我國社會(huì)閑置資金力量的強(qiáng)大。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的投資理財(cái)產(chǎn)品在內(nèi)容和形式上都更加靈活、便捷，除了提供一些具有普遍性的投資理財(cái)產(chǎn)品外，還可依據(jù)資金持有者直接或間接選擇的金融產(chǎn)品來進(jìn)行投資分析，從而更好地完成交易，并能夠節(jié)約大量的時(shí)間和人力，這些都是傳統(tǒng)金融所不具備的便利之處。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展至今，給許多傳統(tǒng)金融行業(yè)的借貸模式和關(guān)系帶來了轉(zhuǎn)變。在傳統(tǒng)的借貸模式下，資金的需求者和供給者往往需要在規(guī)定的時(shí)間和地點(diǎn)進(jìn)行面對面的交易，通常會(huì)花費(fèi)許多彼此的時(shí)間、精力和交通成本等，很多情況下不能夠達(dá)到較好的協(xié)商，甚至?xí)霈F(xiàn)交易失敗等不可抗力因素的出現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)就能夠較好地改變這種借貸模式，借貸的雙方可以根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)或者可靠的第三方進(jìn)行這種借貸交易，如螞蟻花唄。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)可以大量匯集民眾的閑置資金，從而找到投資的項(xiàng)目；另一方面，則可以通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，使得借貸雙方的交易成本低于之前傳統(tǒng)金融交易的成本。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)需要的資金門檻較低，而且通常能夠提供“一條龍”服務(wù)，這就可以給小額借款人提供便利和充足的資金，從而推動(dòng)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展給宏觀經(jīng)濟(jì)管理帶來了風(fēng)險(xiǎn)，需要制定出更加具有針對性的規(guī)避措施

互聯(lián)網(wǎng)金融本身的特點(diǎn)，使其具有較高的違約風(fēng)險(xiǎn)。目前我國對互聯(lián)網(wǎng)金融的管理力度不到位，這就導(dǎo)致了其在發(fā)展的過程中存在許多風(fēng)險(xiǎn)性問題。在互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展和變化的今天，一方面人們享受著互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的便利，另一方面所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越來越大?；ヂ?lián)網(wǎng)本身就帶有不確定性，再加上真實(shí)的貨幣在虛擬的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上進(jìn)行公開易，使之風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越來越大。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，使得影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步增加?；ヂ?lián)網(wǎng)金融除了本身的L險(xiǎn)外，更重要的是還會(huì)給影子銀行帶來新的風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行的出現(xiàn)，在一定程度上對我國的經(jīng)濟(jì)能夠起到一定的推動(dòng)作用，但因其監(jiān)管制度不到位等問題，給人們帶來了許多安全隱患。大量的資金流入影子銀行，會(huì)進(jìn)一步加劇經(jīng)濟(jì)的泡沫化，從而導(dǎo)致產(chǎn)能過剩等負(fù)面影響，而這種影響在互聯(lián)網(wǎng)金融的作用下，往往導(dǎo)致借貸的關(guān)系更加混亂，帶來更多的交易風(fēng)險(xiǎn)。

在互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上，貨幣結(jié)構(gòu)變化快。貨幣政策屬于調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的手段之一，它建立在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之上，在我國發(fā)展的不同時(shí)點(diǎn)上，對貨幣的需求量和貨幣結(jié)構(gòu)的比例都各不相同。而從互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)來看，為了讓閑置的資金更好地利用起來，很多人通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)資金需求，出現(xiàn)了各種新問題，而這些問題在今后的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，需要制定出更加具有針對性的規(guī)避措施。

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響有利有弊，我國有關(guān)部門和民眾應(yīng)當(dāng)仔細(xì)權(quán)衡其中的利弊，使互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展朝著更好服務(wù)于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向前進(jìn)，并對其發(fā)展過程中可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)采取措施，加以有效的規(guī)避。

（作者分別為海南大學(xué)旅游學(xué)院會(huì)展系講師；海南大學(xué)旅游學(xué)院副教授） 【參考文獻(xiàn)】

篇7

2015年以來，我國金融風(fēng)險(xiǎn)急劇增加。股票市場“人造泡沫”崩盤、匯市動(dòng)蕩、以泛亞交易所和e租寶為代表的影子銀行風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)、銀行壞帳激增，引起中央高度警覺。

互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合深度與日俱增，將對金融產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和服務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。然而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，對其隨之產(chǎn)生的巨大風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管的認(rèn)識(shí)和實(shí)踐卻大大滯后。因而目前顯露出來的金融風(fēng)險(xiǎn)，使得業(yè)界開始著重關(guān)注，對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的進(jìn)一步完善要求緊迫。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融特征及其對監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的特征

（1）打破傳統(tǒng)金融的時(shí)空限制，降低交易成本。在具備網(wǎng)絡(luò)通信條件和終端的基礎(chǔ)上，用戶可以隨時(shí)隨地進(jìn)行金融交易，金融的互聯(lián)網(wǎng)化優(yōu)化了金融服務(wù)的方式，大大提高了金融服務(wù)的效率。

（2）改變了單向資金流動(dòng)和單向服務(wù)，注重用戶體驗(yàn)。網(wǎng)絡(luò)金融可以實(shí)現(xiàn)資金供求雙方“一對多”、“多對一”和“多對多”的流通方式，提高資金配置效率?；ヂ?lián)網(wǎng)具有動(dòng)態(tài)、互動(dòng)的特點(diǎn)，一方面互聯(lián)網(wǎng)金融運(yùn)營主體可以根據(jù)客戶需求提供更加個(gè)性化的服務(wù)，另一方面客戶可以通過與金融運(yùn)營主體的交互式溝通選擇適合自身的金融服務(wù)。

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)了金融業(yè)的一體化，向混業(yè)經(jīng)營變革，投資者更青睞于多元化的金融服務(wù)。目前對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管體系尚未完善，而在運(yùn)營主體眾多的情況下，投資者由于信息不對稱容易產(chǎn)生從眾心理。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融隱藏的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)被放大，較傳統(tǒng)金融有更大的負(fù)外部性，一旦風(fēng)險(xiǎn)暴露，將對我國的金融系統(tǒng)產(chǎn)生極大危害。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融監(jiān)管的沖擊

（1）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管立法滯后

由于互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新層出不窮，原本針對傳統(tǒng)商業(yè)銀行制定的傳統(tǒng)監(jiān)管制度缺位十分突出。目前有關(guān)規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)定主要有《關(guān)于提示互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的公告》、《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》、《對淘寶上部分公司涉嫌擅自發(fā)行股票行為的通知》等。但以上文件對互聯(lián)網(wǎng)金融的針對性較差，難以適應(yīng)不斷發(fā)展創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融。人民銀行頒布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》規(guī)定P2P的監(jiān)管主體是銀監(jiān)會(huì)，但具體措施并未出臺(tái)。

（2）我國貨幣政策有效性受到?jīng)_擊

首先，互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)的繁榮使得商業(yè)銀行脫媒現(xiàn)象日益嚴(yán)重，投融資主體行為游離于傳統(tǒng)監(jiān)管之外，央行想通過商業(yè)銀行進(jìn)而影響金融市場及公眾的目的漸漸難以達(dá)成，貨幣政策失效。例如包括比特幣在內(nèi)的部分新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)處于監(jiān)管套利發(fā)展階段，通過創(chuàng)造具有較高流動(dòng)性和現(xiàn)金替代性的電子貨幣，有類似商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造能力，從而有可能改變傳統(tǒng)金融市場的運(yùn)行及傳導(dǎo)機(jī)制（馬文良，2014）。另外，在商業(yè)銀行非中介化趨勢日益明顯的現(xiàn)狀下，商業(yè)銀行資金外流嚴(yán)重，經(jīng)營重點(diǎn)轉(zhuǎn)向表外業(yè)務(wù)。而表外業(yè)務(wù)復(fù)雜性、隱蔽性的特點(diǎn)，使得央行對商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管難度增大，加大貨幣政策實(shí)施的難度。

（3）虛擬信用平臺(tái)的金融風(fēng)險(xiǎn)難以控制

①金融風(fēng)險(xiǎn)的類型多樣化。互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)包括來自網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全和技術(shù)選擇的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)自身存在的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（董微微，2015）軟件系統(tǒng)以及電腦程序是控制互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要依托，一旦受到病毒或者網(wǎng)絡(luò)黑客的襲擊便存在巨大的安全隱患?？梢哉f網(wǎng)絡(luò)技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)是一種影響范圍最廣的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)則包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及支付與清算風(fēng)險(xiǎn)等。由于充分的開放性和不設(shè)防，互聯(lián)網(wǎng)金融中的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被放大了。

②網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的不確定性程度高。由于網(wǎng)絡(luò)金融具有的公共品的外部性特征較傳統(tǒng)金融更高，雖然一方面能夠降低網(wǎng)絡(luò)金融的邊際成本，但另一方面密切了各個(gè)金融主體之間的聯(lián)系。一旦主體之一發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)牽連眾多主體，引起更加廣泛的金融風(fēng)險(xiǎn)，增加了識(shí)別與預(yù)警的難度。

③網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜性提高?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的虛擬化突破了交易的時(shí)空限制，從而使得識(shí)別參與者的真實(shí)信息愈加困難?？旖莼憷速Y金的流動(dòng)轉(zhuǎn)移，但易引發(fā)金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。虛擬化和快捷化使得互聯(lián)網(wǎng)金融的多重風(fēng)險(xiǎn)交織在一起增加了其復(fù)雜程度和監(jiān)管難度。

（4）互聯(lián)網(wǎng)金融市場秩序混亂

投融資主體的擴(kuò)充在活躍市場的同時(shí)降低了市場穩(wěn)定性。由于對于市場準(zhǔn)入和退出機(jī)制缺少針對性政策，互聯(lián)網(wǎng)金融市場魚龍混雜。另外，在互聯(lián)網(wǎng)金融市場運(yùn)行過程中相關(guān)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)惡性競爭，且目前缺少有針對性的相關(guān)法律文件。

三、我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系的構(gòu)建

1.明確監(jiān)管主體責(zé)任分配，防止監(jiān)管缺失

央行具有維護(hù)金融秩序，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，因此央行可以擔(dān)起互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的責(zé)任。針對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的特點(diǎn)，由央行協(xié)調(diào)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管。同時(shí)可以借鑒美國雙線多頭的模式，在地方以地方政府、央行分支機(jī)構(gòu)和司法、財(cái)政等機(jī)構(gòu)為主實(shí)施地方監(jiān)管。對于存在爭議的互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)或者業(yè)務(wù)，分配給專門的核心機(jī)構(gòu)監(jiān)管，防止踢皮球現(xiàn)象的發(fā)生。最后，在行業(yè)自律監(jiān)管層面，可以借鑒日本、英國的經(jīng)驗(yàn)，建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)（陳林，2013）。由政府或核心企業(yè)牽頭組建互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)，積極發(fā)揮行業(yè)組織在實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場多元利益主體合作博弈中的作用（李瑞雪，2015）。

2.金融監(jiān)管體制改革應(yīng)以有利于強(qiáng)化宏觀審慎政策框架為核心目標(biāo)

分業(yè)監(jiān)管體制問題暴露明顯，但是簡單的混業(yè)監(jiān)管難以有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化宏觀審慎性的政策框架才是解決問題的關(guān)鍵。宏觀審慎性政策旨在減緩在金融體系中由于跨市場的風(fēng)險(xiǎn)傳播以及順周期波動(dòng)對于國家金融穩(wěn)定和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢帶來的沖擊。具體的政策主要包括兩類：

第一類，在空間問題上，通過識(shí)別與提高系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)（SIFI）的核心資本要求、流動(dòng)性要求，限制金融機(jī)構(gòu)規(guī)模與業(yè)務(wù)的過度擴(kuò)張以及降低風(fēng)險(xiǎn)敞口和杠桿率等措施，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的空間傳播。

第二類，在時(shí)間問題上，通過對于金融機(jī)構(gòu)的資本水平以及杠桿率提出實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)逆周期的要求，平滑金融系統(tǒng)的順周期波動(dòng)。

綜上，將審慎管理職責(zé)賦予央行能夠發(fā)揮央行的主導(dǎo)作用，但是監(jiān)管機(jī)構(gòu)和貨幣當(dāng)局都能夠影響金融機(jī)構(gòu)的資本和杠桿，從而增加了相互協(xié)調(diào)的成本。最有方式就是強(qiáng)化央行的審慎監(jiān)管職能。

3.規(guī)范網(wǎng)絡(luò)金融運(yùn)作、完善互聯(lián)網(wǎng)信息披露、保護(hù)金融消費(fèi)者利益

篇8

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；理財(cái)產(chǎn)品；社會(huì)認(rèn)知理論；結(jié)構(gòu)方程模型

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2017.05.24

中圖分類號(hào)：F832.2；F724.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-8409（2017）05-0108-06

Research on the Behavior of Online Financial Wealth

Product Purchasing Based on Social Cognitive Theory

XU Xiaoyang， LU Minghui

（School of Finance and Economics， Jiangsu University， Zhenjiang 212013）

Abstract： Based on social cognitive theory， this paper constructs the theoretical framework of purchasing intention and behavior of financial products from the consumers perspective， and discusses the formation process and the influencing factors of purchase intention and behavior. Results show that： the Internet environment， cognitive of risk control and communication are the key factors that affect the purchase intention and behavior. There are significant positive correlations both between trust and purchasing intention & behavior， and between computer selfefficacy and purchasing intention & behavior.

Key words：online finance； financial wealth product； social cognitive theory； structural equation modeling

引言

20世紀(jì)90年代以來，西方發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的網(wǎng)絡(luò)金融發(fā)展極為迅速，產(chǎn)生了覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)的全方位、多元化互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。進(jìn)入21世紀(jì)以來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的迅猛發(fā)展也給一直走在改革進(jìn)程中的中國金融業(yè)不斷注入了新鮮血液。隨著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入金融業(yè)，中國的互聯(lián)網(wǎng)金融逐漸形成概念，與人們的生活更為密切，產(chǎn)生了獨(dú)特的發(fā)展形態(tài)。2012年為“中國互聯(lián)網(wǎng)金融元年”，基于各種平臺(tái)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品開始出現(xiàn)，“余額寶”等本土化互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品更是受到了廣大消費(fèi)者的青睞。由于余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)者的碎片化理財(cái)，具有較高收益、門檻低和隨時(shí)贖回的特點(diǎn)，激發(fā)了廣大網(wǎng)民的投資熱情。與此同時(shí)，對互聯(lián)網(wǎng)金融及其產(chǎn)品創(chuàng)新的探討已成為我國金融領(lǐng)域的一大新興研究熱點(diǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)運(yùn)用于金融領(lǐng)域始于國外，但“互聯(lián)網(wǎng)金融”不是通用的國際術(shù)語，多見的是“E-finance”，“E-commerce”，“Network finance”，即電子金融、電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)金融等，其范圍大于只依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融活動(dòng)，并側(cè)重金融交易、服務(wù)的信息化。Manuchehr Shahrokhi總結(jié)了電子金融的發(fā)展創(chuàng)新狀況，分析了金融服務(wù)業(yè)和IT產(chǎn)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)[1]。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融往往被具體化為依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的新興金融交易模式和產(chǎn)品，Garry Bruton等分析了小微金融、眾籌、P2P網(wǎng)貸等創(chuàng)新金融模式，以期為企業(yè)提供多樣化融資模式[2]。一些學(xué)者們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融依托移動(dòng)支付、網(wǎng)絡(luò)社交媒體、搜索引擎和云計(jì)算等現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)信息與技術(shù)，為消費(fèi)者提供第三方支付、信用評價(jià)與融資以及互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)雀鞣N金融服務(wù)的一種新興金融模式[3，4]。還有一些學(xué)者對影響使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的因素進(jìn)行相關(guān)研究，包括采用計(jì)劃行為理論等模型對金融的安全性[5]、消費(fèi)者滿意程度、感知的易用性和有用性[6]等關(guān)鍵影響因素進(jìn)行實(shí)證分析。

上述研究表明，國內(nèi)外學(xué)者對互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)研究主要集中在內(nèi)涵、互網(wǎng)金融模式和影響互聯(lián)網(wǎng)金融使用的關(guān)鍵因素。對互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)上銀行使用行為研究較多，且主要使用計(jì)劃行為模型進(jìn)行分析，對互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品購買行為研究較少。由于計(jì)劃行為模型側(cè)重于個(gè)體實(shí)施特定行為的態(tài)度、主觀規(guī)范和知覺行為控制，而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品是新生事物，需要在互聯(lián)網(wǎng)氛圍下進(jìn)行觀察學(xué)習(xí)和親歷學(xué)習(xí)，需要關(guān)注心理認(rèn)知對購買行為的影響。在不同的自我效能和社會(huì)認(rèn)知水平下，互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的購買意愿和行為可能大相徑庭。但現(xiàn)有文獻(xiàn)尚未就此進(jìn)行深入探討。為此，本文以社會(huì)認(rèn)知理論為基礎(chǔ)，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品購買行為理論框架，深入探討影響互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品購買的關(guān)鍵影響因素，從而為金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品戰(zhàn)略規(guī)劃提供參考，為金融監(jiān)管部門與金融機(jī)構(gòu)防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)提供決策建議。

1 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

本文將主要基于社會(huì)認(rèn)知理論和已有文獻(xiàn)分析構(gòu)建研究框架。在查閱相關(guān)資料和相關(guān)調(diào)研之后，決定設(shè)置6個(gè)潛在變量：互聯(lián)網(wǎng)氛圍、計(jì)算機(jī)自我效能、風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知、溝通交流、交易信任、購買意愿與行為。

Albert Bandura的社會(huì)認(rèn)知理論揉合內(nèi)因決定論和外因決定論兩種理念，辯證地提出個(gè)體的認(rèn)知因素、環(huán)境、行為的三元交互決定論。該理論認(rèn)為，人的認(rèn)知、行為及其所處的環(huán)境為動(dòng)態(tài)的互惠決定關(guān)系，任何兩者之間的關(guān)系都隨著個(gè)體的認(rèn)知、行為和環(huán)境的變化而不斷地發(fā)生變化。環(huán)境因素包括所處氛圍、外在資源等。個(gè)體認(rèn)知包括自我效能和結(jié)果預(yù)期：自我效能是個(gè)體對自我是否具備某種特殊能力的判斷，自我效能與個(gè)體的能力有關(guān)但并不能反映其真實(shí)能力，只影響個(gè)體對任務(wù)的選擇和完成任務(wù)的韌性；結(jié)果預(yù)期是個(gè)人對自身行為可能帶來結(jié)果的判斷[7]。環(huán)境因素對個(gè)人的自我認(rèn)知有著重要影響，直接影響自我效能即對自己能力的判斷。組織內(nèi)每個(gè)個(gè)體對互聯(lián)網(wǎng)以及互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的接觸和使用情況形成一種組織內(nèi)的環(huán)境氛圍，即互聯(lián)網(wǎng)氛圍。在使用互聯(lián)網(wǎng)購買理財(cái)產(chǎn)品的過程中，會(huì)強(qiáng)化消費(fèi)者對自身使用計(jì)算機(jī)能力的價(jià)值判斷。因此，互聯(lián)網(wǎng)氛圍會(huì)影響組織內(nèi)個(gè)體對自身使用計(jì)算機(jī)購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的能力判定，這種能力的判定即計(jì)算機(jī)自我效能。

風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知是指個(gè)體對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品存在風(fēng)險(xiǎn)的程度和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制程度的認(rèn)知水平及認(rèn)知行為。根據(jù)社會(huì)認(rèn)知理論，個(gè)體認(rèn)知包括風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知，并受環(huán)境因素影響。Sutton S.G.等指出企業(yè)個(gè)體或決策群體必須正確認(rèn)識(shí)到電子金融（即互聯(lián)網(wǎng)金融）的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)才能成功實(shí)施以互聯(lián)網(wǎng)金融為平臺(tái)的電子商務(wù)，獲得效益[8]。因此，互聯(lián)網(wǎng)氛圍（即互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境）會(huì)影響風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知。

由于現(xiàn)代消費(fèi)者尤其是年輕的消費(fèi)者基于信息動(dòng)機(jī)和情感動(dòng)機(jī)，喜歡使用互聯(lián)網(wǎng)獲取金融理財(cái)產(chǎn)品信息和進(jìn)行具有強(qiáng)烈感彩的購買評價(jià)，并通過“朋友圈”等網(wǎng)絡(luò)社交媒體與其他消費(fèi)者（或潛在消費(fèi)者）進(jìn)行溝通交流。因此，互聯(lián)網(wǎng)氛圍也會(huì)影響人與人之間有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的溝通交流活動(dòng)。

基于以上分析，提出以下假設(shè)：

H1：互聯(lián)網(wǎng)氛圍對計(jì)算機(jī)自我效能有顯著影響；

H2：互聯(lián)網(wǎng)氛圍對風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知有顯著影響；

H3：互聯(lián)網(wǎng)氛圍對溝通交流有顯著影響。

成穎等提出計(jì)算機(jī)自我效能是自我效能感理論在計(jì)算機(jī)培訓(xùn)及其輔助技術(shù)使用等行為活動(dòng)中的應(yīng)用[9]。計(jì)算機(jī)自我效能作為個(gè)體認(rèn)知因素將會(huì)影響個(gè)人購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的行為。廖俊峰等將計(jì)算機(jī)自我效能作為研究個(gè)人網(wǎng)上銀行采用意向的主要變量之一[10]。如果某個(gè)消費(fèi)者的計(jì)算機(jī)自我效能感較好，那么他（她）會(huì)更有信心并更愿意使用計(jì)算機(jī)購買互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品。基于以上分析，提出以下假設(shè)：

H4：計(jì)算機(jī)自我效能對購買意愿與行為有顯著影響。

根據(jù)社會(huì)認(rèn)知理論，個(gè)體對新生事物的認(rèn)知程度將會(huì)影響交易信任并影響其購買意愿與購買行為。Kim等提出消費(fèi)者進(jìn)行網(wǎng)上購物時(shí)會(huì)考慮交易環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、本人的風(fēng)險(xiǎn)偏好、賣家的信譽(yù)度等等，這些交易過程中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)需要消費(fèi)者進(jìn)行分析和控制，如果消費(fèi)者對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)有著清醒的認(rèn)識(shí)并知道如何進(jìn)行防范，則消費(fèi)者更愿意選擇信任賣方[11]。所以個(gè)體對風(fēng)險(xiǎn)控制的認(rèn)知將顯著影響互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的交易信任程度。

消費(fèi)者在搜尋互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品信息時(shí)，由于存在信息獲取的不對稱和理解的不對稱，他們在進(jìn)行購買決策時(shí)往往猶豫不決。張萬力等提出溝通交流可以降低人們對互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)知的不確定性，很大程度上影響人們的行為意愿[12]。溝通交流包括大眾傳媒對社會(huì)受眾的信息傳遞、網(wǎng)絡(luò)社交媒體的信息交流和人們?nèi)粘＝煌鶗r(shí)所進(jìn)行的信息交流。有效的溝通交流活動(dòng)將促進(jìn)人們認(rèn)知水平的提高，從而構(gòu)建對理財(cái)產(chǎn)品尤其是創(chuàng)新理財(cái)產(chǎn)品的交易信任程度，影響人們的購買行為。交易信任一旦形成，消費(fèi)者則更容易產(chǎn)生購買意愿并付諸行動(dòng)。陳東宇等發(fā)現(xiàn)P2P的出借意愿主要受信任影響，交易信任影響購買意愿和行為[13]。鑒于上述分析，提出如下假設(shè)：

H5：風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知對交易信任有顯著影響；

H6：溝通交流對交易信任有顯著影響；

H7：交易信任對購買意愿與行為有顯著影響。

基于上述變量設(shè)置和假設(shè)，本文的理論模型框架如圖1所示。

2 問卷設(shè)計(jì)和數(shù)據(jù)收集

為確保測量量表的真實(shí)有效，在設(shè)計(jì)調(diào)查問卷時(shí)，作者在參考相關(guān)經(jīng)典文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，與有關(guān)專家和受訪對象進(jìn)行深入交流。在與他們進(jìn)行有效溝通之后，修改相關(guān)量表。然后進(jìn)行范圍較小的預(yù)調(diào)查，對量表的信度和效度進(jìn)行預(yù)分析，針對分析結(jié)果及訪談意見對量表的內(nèi)容進(jìn)行進(jìn)一步修改，確定最終調(diào)研問卷。問卷所采集的基本信息有職業(yè)、學(xué)歷、年齡和年收入，問卷主體部分采用了Likert五點(diǎn)量表形式：數(shù)值1表示“完全不贊同”、數(shù)值3表示“不確定”、數(shù)值5表示“完全贊同”。問卷主要涉及互聯(lián)網(wǎng)氛圍、計(jì)算機(jī)自我效能等6個(gè)變量，共16項(xiàng)，問卷主要內(nèi)容如表1所示。

問卷的調(diào)研對象是江蘇省南京市、鎮(zhèn)江市、無錫市、蘇州市的普通市民，既包括分布各行各業(yè)的工薪階層，也包括在校大學(xué)生，主要通過電子郵件、社交媒體平臺(tái)共發(fā)放問卷800份，每個(gè)地區(qū)為200份，有效問卷725份。被調(diào)查人群職業(yè)主要為女性（61.23%），以年輕人為主（20～40歲占比為75.37%）。受教育水平較高（大R隕險(xiǎn)90.15%），收入水平也較高（收入在3萬以上占77.34%）。將樣本的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征與支付寶注冊用戶的人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征進(jìn)行比較分析后，發(fā)現(xiàn)各項(xiàng)比例基本一致，因此認(rèn)為該樣本是有效的。

3 實(shí)證分析

3.1 描述統(tǒng)計(jì)分析

使用SPSS22.0軟件分析，各測度指標(biāo)平均值在2.77～4.57之間，中位數(shù)主要以3為主，眾數(shù)以3為主，標(biāo)準(zhǔn)差范圍在0.83～1.22之間。通過上述軟件統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)受訪者能熟練使用計(jì)算機(jī)并經(jīng)常使用互聯(lián)網(wǎng)（相關(guān)測量指標(biāo)的平均值均大于3，中位數(shù)和眾數(shù)都在3以上），但是他們很少進(jìn)行以互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品為主題的信息交流，并且對該類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知程度不足（相關(guān)測量指標(biāo)的平均值基本上小于3）。此外，由于對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品缺乏交易信任（相關(guān)測量指標(biāo)的平均值基本上小于3），受訪者部分人群對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品持觀望態(tài)度，但也有較多受訪者愿意購買互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，在確保較好流動(dòng)性的前提下，獲取較高的理財(cái)收益。觀察變量描述性統(tǒng)計(jì)量具體如表2所示。需要指出的是，測量指標(biāo)

y1的眾數(shù)、y3的中位數(shù)和眾數(shù)、y10的中位數(shù)和眾數(shù)均為5，這說明絕大多數(shù)受訪者極度依賴互聯(lián)網(wǎng)，并愛好使用QQ、微信等社交網(wǎng)絡(luò)媒體進(jìn)行信息交流。此外，測量指標(biāo)y2、y5、y6、y9、與y16的標(biāo)準(zhǔn)差均超過1.1，這說明受訪者們對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的了解程度和購買行為差異顯著。

3.2 問卷的信度和效度分析

信度分析和效度分析衡量調(diào)查問卷的可靠性和一致性，本文采用Cronbachs α系數(shù)進(jìn)行信度檢驗(yàn)，分析軟件為SPSS22.0。分析得到的Cronbachs α系數(shù)均大于0.7（參考標(biāo)準(zhǔn)為大于0.6），表明問卷內(nèi)容具有較好的一致性，因此具有較好的信度，相關(guān)量表具有較好的整體可靠性和穩(wěn)定性，可進(jìn)一步進(jìn)行驗(yàn)證分析。效度檢驗(yàn)采用KMO檢驗(yàn)和Bartletts球型檢驗(yàn)進(jìn)行分析。分析結(jié)果表明KMO值為0.912，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0.6，Bartletts球型檢驗(yàn)的顯著性為0.000，表明各變量存在顯著的相關(guān)性，適合做因子分析，

因此調(diào)查問卷效度較好。通過驗(yàn)證性因子分析發(fā)現(xiàn)，因子載荷基本大于0.5，且累計(jì)方差解釋程度均大于80%，說明相關(guān)量表較為理想。

3.3 模型的建立和適配度檢驗(yàn)

本研究依據(jù)社會(huì)認(rèn)知理論，基于經(jīng)典文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，使用AMOS軟件構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)方程模型（如圖2所示），外因潛變量為互聯(lián)網(wǎng)氛圍，內(nèi)因潛變量有計(jì)算機(jī)自我效能、風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知、溝通交流、交易信任、購買意愿與行為。本研究在模型修正時(shí)發(fā)現(xiàn)，y1與 y3觀察變量題項(xiàng)所測量的特質(zhì)有某種程度的類似性， y4與 y10之間、y5與 y7之間、y8與 y13之間也是如此。因此設(shè)定了上述四組共變關(guān)系，從而減少模型的卡方值，使得模型更契合實(shí)際。

為驗(yàn)證上述模型的合理性和有效性，本研究對模型整體適配度和基本適配度進(jìn)行檢驗(yàn)。根據(jù)表3所示，良適性適配指數(shù)（GFI）大于0.9，這說明該模型的協(xié)方差在解釋樣本數(shù)據(jù)協(xié)方差時(shí)，效果較為理想。漸進(jìn)殘差均方和平方根（RMSEA）、增值適配指數(shù)（IFI）、比較適配指數(shù)（CFI）、簡約調(diào)整后的比較適配指數(shù)（PNFI）等指標(biāo)均完全符合標(biāo)準(zhǔn)。但卡方自由度比CMIN/DF指標(biāo)略偏高，這可能是源于該樣本相對較小，從而導(dǎo)致該指標(biāo)不夠穩(wěn)定?？傊?，該模型整體適配度較好。

根據(jù)圖2所示，觀察變量y1和y2能被外因潛在變量“互聯(lián)網(wǎng)氛圍”解釋的變異量較高（分別為0.59和0.76），說明受訪者通過互聯(lián)網(wǎng)交流信息更能反映互聯(lián)網(wǎng)氛圍的構(gòu)念特質(zhì)，而y3能被互聯(lián)網(wǎng)氛圍解釋的變異量較低（因素負(fù)荷量為0.46），這說明受訪者上網(wǎng)的頻率對互聯(lián)網(wǎng)氛圍的相對重要性較低。y4和y5，尤其是y5觀察變量能有效反映內(nèi)因潛在變量“計(jì)算機(jī)自我效能”所要測得的構(gòu)念特質(zhì)（因素負(fù)荷量分別為0.69和0.81），這說明受訪者相信自己能熟練使用計(jì)算機(jī)，尤其是熟練使用計(jì)算機(jī)購買余額寶等產(chǎn)品能有效反映受訪者的計(jì)算C自我效能的構(gòu)念特質(zhì)。同理，觀察變量y6、y7、y8能被內(nèi)因潛在變量“風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知”解釋的變異量較高（分別為0.63、0.88和0.79），說明受訪者通過認(rèn)知余額寶等產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)及其風(fēng)險(xiǎn)控制、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能較好反映風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知的構(gòu)念特質(zhì)；觀察變量y9、y10、y11能被內(nèi)因潛在變量“溝通交流”解釋的變異量較高（分別為0.80、0.57和0.75），說明受訪者在購買互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)與朋友、同事和家人及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行有效信息交流能較好反映溝通交流的構(gòu)念特質(zhì)；觀察變量y12、y13、y14能被內(nèi)因潛在變量“交易信任”解釋的變異量較高（分別為0.89、0.82和0.65），說明受訪者對互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品及其較高收益比較放心、對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)比較信任能較好反映交易信任的構(gòu)念特質(zhì)；觀察變量y15、y16能被內(nèi)因潛在變量“購買意愿與行為”解釋的變異量較高（分別為0.93和0.90），說明受訪者愿意購買和持有互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品能較好反映購買意愿與行為的構(gòu)念特質(zhì)?？傊?，在對模型基本適配度檢驗(yàn)中，除y3互聯(lián)網(wǎng)氛圍的因素負(fù)荷量是0.46外，互聯(lián)網(wǎng)氛圍對應(yīng)的其他兩個(gè)觀察變量的標(biāo)準(zhǔn)化估計(jì)值均大于0.5；計(jì)算機(jī)自我效能、風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知、溝通交流、交易信任和購買意愿與行為所對應(yīng)的觀察變量的所有標(biāo)準(zhǔn)化估計(jì)值均在0.5至0.95之間，且無較大的標(biāo)準(zhǔn)誤差，所以模型的基本適配度較好。因此，該模型能較好地解釋消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的購買行為。

3.4 假設(shè)檢驗(yàn)和路徑分析

圖2顯示了結(jié)構(gòu)方程模型的各路徑系數(shù)，通過對路徑系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)表明，互聯(lián)網(wǎng)氛圍分別對計(jì)算機(jī)自我效能（C.R.=6.940，P

3.5 總體效應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)化估計(jì)

在標(biāo)準(zhǔn)化回歸系數(shù)通過顯著性檢驗(yàn)的前提下，總體效應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)化估計(jì)結(jié)果如表4所示。潛在變量之間的直接效果和間接效果可表述為：潛在變量“交易信任”對“購買意愿與行為”的回歸系數(shù)值最大（0.619），表明“交易信任”對“購買意愿與行為”的直接效果最為顯著；潛在變量“計(jì)算機(jī)自我效能”對“購買意愿與行為”的回歸系數(shù)值為0.327，表明“計(jì)算機(jī)自我效能”對“購買意愿與行為”的直接效果也比較顯著。各潛在變量對購買意愿與行為的間接效果由高到低排列依次是：互聯(lián)網(wǎng)氛圍（0.785）、風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知（0.319）、溝通交流（0.249）。通過對不同潛在變量之間的回歸系數(shù)值進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)各變量對“購買意愿與行為”的間接影響效果：“互聯(lián)網(wǎng)氛圍”對“購買意愿與行為”的間接影響效應(yīng)最大，“風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知”次之，“溝通交流”最小。

3.6 事后訪談

針對部分消費(fèi)者的事后訪談表明，他們經(jīng)常通過互聯(lián)網(wǎng)查看互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益情況，了解新推出的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，并通過“微信”“QQ”等社交媒體“朋友圈”流通理財(cái)心得和信息。他們（尤其是中老年消費(fèi)者）認(rèn)為在購買互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的過程中，存在身份認(rèn)證手續(xù)繁瑣、銀行支付限額過低，擔(dān)心存在產(chǎn)品被大量贖回的金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)（或手機(jī)）感染“木馬”病毒等技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)算機(jī)操作風(fēng)險(xiǎn)等。因此一些消費(fèi)者認(rèn)為購買互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品存在較高的風(fēng)險(xiǎn)。

然而，大部分受訪者（尤其是年輕的消費(fèi)者）仍然愿意購買互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)為該類產(chǎn)品實(shí)質(zhì)是對貨幣基金的“團(tuán)購”，具備無門檻、零收費(fèi)、隨時(shí)贖回且具有較高收益。當(dāng)前股市大幅震蕩、樓市泡沫嚴(yán)重，民眾的投資渠道較少，購買互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品仍是不錯(cuò)的理財(cái)方式。此外，受訪者大都認(rèn)為，雖然國家金融監(jiān)管部門在不斷壓縮“第三方支付”的生存空間，他們今后仍將繼續(xù)購買或持有“余額寶”等互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品。

4 結(jié)論與啟示

基于社會(huì)認(rèn)知理論，本文研究了互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品購買意愿與行為的影響因素，建立了結(jié)構(gòu)方程模型。通過適配度檢驗(yàn)和假設(shè)檢驗(yàn)，認(rèn)為該模型適合于解釋互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品的購買意愿與行為的形成過程。具體來說，本文的研究結(jié)論主要有以下幾點(diǎn)：

第一，由于作為環(huán)境因素的“互聯(lián)網(wǎng)氛圍”對“溝通交流”“計(jì)算機(jī)自我效能”和 “風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知”的影響效應(yīng)均非常明顯，“互聯(lián)網(wǎng)氛圍”對“購買意愿與行為”的間接影響效應(yīng)較大，并且“計(jì)算機(jī)自我效能” 和“風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知”對“購買意愿和行為”也有一定的直接影響，這正好符合社會(huì)認(rèn)知理論中環(huán)境因素（互聯(lián)網(wǎng)氛圍）和個(gè)體認(rèn)知（計(jì)算機(jī)自我效能和風(fēng)險(xiǎn)控制認(rèn)知）對個(gè)體行動(dòng)（購買意愿與行為）的重要影響作用。

第二，“溝通交流”對“購買意愿和行為”具有較強(qiáng)的簡接影響效應(yīng)。這表明通過大眾傳媒、網(wǎng)絡(luò)社交媒體、日常人際交往等不同渠道進(jìn)行信息的傳遞和交流對消費(fèi)者金融理財(cái)產(chǎn)品的購買意愿和行為影響顯著。這也說明基于大眾傳媒、網(wǎng)絡(luò)社交媒體和人際交往的信息交流，能促使人們形成偏好意愿。

第三，“交易信任”對“購買意愿與行為”具有較強(qiáng)的直接影響效應(yīng)，這說明消費(fèi)者對金融理財(cái)產(chǎn)品及所屬互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的信任程度直接影響其購買意愿和行為。

為有效增強(qiáng)消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的購買意愿和行為，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應(yīng)以互聯(lián)網(wǎng)的接受程度和計(jì)算機(jī)操作能力作為劃分互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品客戶群的標(biāo)準(zhǔn)之一，應(yīng)多關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)氛圍良好的社區(qū)中那些計(jì)算機(jī)應(yīng)用能力相對較強(qiáng)的消費(fèi)者，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的消費(fèi)者精確定位；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)設(shè)計(jì)簡潔的產(chǎn)品、便于操作的工作流程、合理的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控和信息披露制度，畝贏得消費(fèi)者的信任；應(yīng)結(jié)合使用傳統(tǒng)大眾傳媒和人員促銷等方式對中老年消費(fèi)者進(jìn)行宣傳和溝通，促使他們接受這種全新的理財(cái)產(chǎn)品；使用微信、微博等社交網(wǎng)絡(luò)媒體幫助消費(fèi)者建立互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)新理念，提高消費(fèi)者的計(jì)算機(jī)自我效能感，從而促使他們購買適合自身需求的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品。

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篇9

[關(guān)鍵詞]金融經(jīng)濟(jì)；風(fēng)險(xiǎn)；防范；策略

金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展變化影響到我國經(jīng)濟(jì)模式的運(yùn)作模式，現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式有所區(qū)別，金融經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的過程中會(huì)伴隨著不同類型的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)如果不加以遏制會(huì)影響到整體金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展秩序，危害社會(huì)的安定。自從改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)在世界范圍內(nèi)得到了穩(wěn)步增長，達(dá)到了前所未有的高度，這表明了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，我們要對金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的分析，找到合適的對策促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)健康運(yùn)行，在健康金融秩序的伴隨之下，助力我國經(jīng)濟(jì)躋身于世界強(qiáng)國之列，提升綜合國力。本文圍繞著金融經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)與防范展開論述。

1.金融經(jīng)濟(jì)與金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

1.1金融經(jīng)濟(jì)。在研究本話題之前，我們首先對金融經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定義，金融經(jīng)濟(jì)和一般的實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間存在著較大的出入，金融經(jīng)濟(jì)指的是一種虛擬的活動(dòng)，金融經(jīng)濟(jì)在市場活動(dòng)使用的載體主要是票據(jù)和憑證，通過票據(jù)和憑證的流轉(zhuǎn)，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)收入和利潤。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，最近幾十年來，我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度越來越快，金融經(jīng)濟(jì)對國家經(jīng)濟(jì)體制的影響也越來越大，金融證券和最基礎(chǔ)的貨幣一樣，按照一定的規(guī)則在市場領(lǐng)域之內(nèi)發(fā)生流動(dòng)，金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方便全球經(jīng)濟(jì)的管理，促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程，但是金融經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中還蘊(yùn)含著一定的風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)工作人員要對其進(jìn)行警覺和控制，不能對金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展放任自流，否則容易使其陷入到不健康的狀態(tài)中[1]。1.2金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)指的是在流動(dòng)交易的過程中初選的金融資本發(fā)生預(yù)期損失。金融收益有一定的波動(dòng)性，不太穩(wěn)定，在投資之后的產(chǎn)出和投資之前的預(yù)期收入有一定的差別，金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響到金融經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展，甚至存在爆炸式的影響，直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，特別是某些金融資本因?yàn)橛绊懥Ρ容^大，因而出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的概率比以往更高，甚至某些金融資本出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響到整個(gè)地區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，嚴(yán)重地影響到國家經(jīng)濟(jì)的秩序，破壞我國金融市場的穩(wěn)定性。從其本質(zhì)上來說，無論是何種金融經(jīng)濟(jì)類型，在發(fā)展的過程中自身都蘊(yùn)含著必然的風(fēng)險(xiǎn)，在外界內(nèi)部環(huán)境因素的共同影響之下，隨時(shí)有可能造成內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。因此金融市場監(jiān)管人員必須要針對金融風(fēng)險(xiǎn)采取有針對性的預(yù)防策略，提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，增強(qiáng)對金融市場的把控能力[2]。

2.金融經(jīng)濟(jì)主要風(fēng)險(xiǎn)類型介紹

2.1互聯(lián)網(wǎng)金融。隨著我國信息技術(shù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)快速崛起，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)隨之產(chǎn)生。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，支付工具和金融產(chǎn)品呈現(xiàn)出現(xiàn)代化、信息化和多元化的發(fā)展態(tài)勢，特別是第三方移動(dòng)支付領(lǐng)域，每年的交易規(guī)模都持續(xù)性增長（如下圖1所示），互聯(lián)網(wǎng)金融成為現(xiàn)資融資機(jī)制改革的重點(diǎn)部分。互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)給資金的使用和運(yùn)轉(zhuǎn)提供了便捷，但是信息技術(shù)對傳統(tǒng)的金融體系的沖擊力是明顯的，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)一旦產(chǎn)生擴(kuò)散速度非?？?，互聯(lián)網(wǎng)金融以信息技術(shù)和信息網(wǎng)絡(luò)作為技術(shù)載體，具有互動(dòng)性、開放性的特點(diǎn)，一旦發(fā)生黑客和網(wǎng)絡(luò)病毒入侵事件，將會(huì)給互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的發(fā)展造成巨大的安全威脅[3]?；ヂ?lián)網(wǎng)病毒的傳播速度覆蓋面積已經(jīng)超出了人們的想象范圍，如果企業(yè)的核心商業(yè)機(jī)密被盜取或丟失，會(huì)給企業(yè)造成面臨之災(zāi)。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)自身存在一定的缺陷，系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行不穩(wěn)定，更新?lián)Q代速度較慢，經(jīng)常發(fā)生的網(wǎng)絡(luò)故障會(huì)導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融在運(yùn)行過程中出現(xiàn)難以估量的損失。相比于傳統(tǒng)的金融領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融在監(jiān)管上缺乏明確的政策導(dǎo)向，難度較大，法律法規(guī)的不健全導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)越來越大。2.2信貸。信貸風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的第二大風(fēng)險(xiǎn)。十幾年前，美國次貸危機(jī)引發(fā)了席卷全球的金融危機(jī)，各國現(xiàn)在高度重視銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)帶來的危害，中國各個(gè)商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)是銀行運(yùn)行的主要業(yè)務(wù)，銀行資本在經(jīng)營和貸款過程中獲取到更多的利益，但是債務(wù)的特點(diǎn)注定了信貸需要擔(dān)負(fù)更高的風(fēng)險(xiǎn)隱患[4]。受到中國經(jīng)濟(jì)體制的影響，我國的金融市場并不是處在完全開放的狀態(tài)下，政府對金融市場實(shí)施匯率管制措施，這才幸免于難，在美國金融危機(jī)爆發(fā)之后，中國信貸業(yè)務(wù)受到的危害并不算太大，但是隨著我國金融市場體制改革的步伐越來越近，市場準(zhǔn)入條件放寬，金融市場的大門進(jìn)一步打開，這會(huì)給我國的信貸業(yè)務(wù)帶來不可避免的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要注意到，近些年來很多人加入了炒房團(tuán)，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資的熱度過大，資金投入量陡然增長，很多商業(yè)銀行在房地產(chǎn)領(lǐng)域投放了大量的信貸資金，我國很多人民群眾在買房的時(shí)候依賴銀行按揭貸款。這看似是一種積極的現(xiàn)象，卻隱藏著巨大的泡沫，如果房地產(chǎn)市場由于內(nèi)部外部環(huán)境因素的影響出現(xiàn)崩盤的趨勢，就會(huì)導(dǎo)致房價(jià)暴漲暴跌，使商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)遭受巨大的沖擊力，危害到金融市場的健康運(yùn)行。

3.金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

3.1加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度。金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因有一定的天然性，無法從根本上杜絕，但是可以做到盡可能的避免。首先要做到的就是加強(qiáng)對金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管力度，我們分析當(dāng)前階段中國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際狀況就可以發(fā)現(xiàn)，國家和政府對我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要的管理和控制作用。今后政府有關(guān)部門要加強(qiáng)對金融領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的重視，對于在進(jìn)入經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)違法違規(guī)操作的企業(yè)加強(qiáng)處罰力度，必要確保我國金融經(jīng)濟(jì)走上持續(xù)健康穩(wěn)定的發(fā)展道路[5]。政府有關(guān)部門要促進(jìn)金融經(jīng)濟(jì)優(yōu)質(zhì)增長，把任何可能導(dǎo)致大面積擴(kuò)散性危險(xiǎn)的可能性扼殺在搖籃中。從本質(zhì)上來講，預(yù)防金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)最主要的要從信貸方面下手，提高監(jiān)督管理水平，增加信貸主體準(zhǔn)入門檻，讓信貸業(yè)務(wù)按照更加嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)行。政府有關(guān)部門要優(yōu)化頂層設(shè)計(jì)，制定更加明確的法律法規(guī)，對參與運(yùn)行的信貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評價(jià)，減少信貸風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率。在辦理信貸業(yè)務(wù)之前，一定要考察客戶的償還能力，確保每一筆貸款都在可收回、可控制的范圍之內(nèi)進(jìn)行，防止出現(xiàn)貸款難以收回或者收回周期過長的風(fēng)險(xiǎn)，從信貸的角度促進(jìn)我國金融經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。3.2打造互聯(lián)網(wǎng)金融安全機(jī)制。針對由于信息技術(shù)發(fā)展帶來的互聯(lián)網(wǎng)金融以及互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，有關(guān)部門要加強(qiáng)打造互聯(lián)網(wǎng)金融安全監(jiān)管體制，絕不讓互聯(lián)網(wǎng)金融成為金融領(lǐng)域的法外之地。建立安全監(jiān)管體制需要計(jì)算機(jī)硬件軟件技術(shù)配合，從硬件的角度來說有關(guān)部門要加大資金投入，鼓勵(lì)研究人員研發(fā)新型網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)，打造先進(jìn)的安全防御體系，避免黑客、網(wǎng)絡(luò)病毒等危險(xiǎn)對金融系統(tǒng)的影響，針對惡意入侵行為提高防御能力，確?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)在較為安全的環(huán)境下穩(wěn)步運(yùn)行。在數(shù)據(jù)管理方面，有關(guān)管理部分可以通過安全密鑰、數(shù)字驗(yàn)證等方法，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)的保密程度，提高數(shù)據(jù)的安全性和私密性。除此之外在軟件方面，有關(guān)部門要對安全登錄、認(rèn)證系統(tǒng)進(jìn)行新一輪優(yōu)化升級(jí)，對系統(tǒng)使用人員采取分級(jí)授權(quán)、多種方式身份認(rèn)證的形式進(jìn)行監(jiān)管，排除非法用戶竊取密碼進(jìn)行非法操作的可能性，讓互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)在監(jiān)管體制的維護(hù)之下得到一定程度的緩解。3.3建設(shè)金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)評估體系。要確保我國金融經(jīng)濟(jì)長久穩(wěn)定的發(fā)展，就要打造金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)評估體系，用制度作為科學(xué)發(fā)展的保障。有關(guān)管理人員要加強(qiáng)對進(jìn)入經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)見性，對可能出現(xiàn)的問題快速作出判斷，意識(shí)到潛在的風(fēng)險(xiǎn)并加以評估，利用自身的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)采取有針對性的預(yù)見措施，要樹立無處不在的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)無法被完全杜絕，但是有效的防御措施能夠使我們盡可能地少受到風(fēng)險(xiǎn)的影響。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也并不是每一次都能被準(zhǔn)確地預(yù)見到，預(yù)防不到的風(fēng)險(xiǎn)也實(shí)屬正常。當(dāng)某些無法避免的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的時(shí)候，最好的辦法就是快速、盡可能地減少風(fēng)險(xiǎn)的波及面積和后果?？傮w來說，有關(guān)人員要從整體上提高防御措施的有效性，通過對風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測實(shí)施科學(xué)的金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)評估制度，對于存在的市場違規(guī)行為要堅(jiān)決取締、警告，對于已經(jīng)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)或已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題要堅(jiān)決杜絕，不能穿新鞋走老路，再次犯同樣的錯(cuò)誤。站在法律的視角上，要嚴(yán)格處理金融經(jīng)濟(jì)的犯罪行為，建立科學(xué)的獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰機(jī)制，對金融系統(tǒng)內(nèi)存在的貪污、受賄等嚴(yán)重違法行為要嚴(yán)肅處理。金融市場和金融系統(tǒng)內(nèi)部本身就涉及到大量的資金流量，如果不加以監(jiān)管就很容易出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)犯罪的蛀蟲。政府有關(guān)部門對以上違法犯罪行為要加強(qiáng)處理力度，嚴(yán)格執(zhí)法，有法可依，對參與到金融市場的經(jīng)濟(jì)主體要加強(qiáng)宣傳和提示，提升金融行業(yè)整體的思想水準(zhǔn)和道德素養(yǎng)。

4.結(jié)語

綜上所述，金融經(jīng)濟(jì)在我國的表現(xiàn)形式與類型是多種多樣的，包括互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等，作為金融市場的主要監(jiān)管主體，政府有關(guān)部門要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度，打造互聯(lián)網(wǎng)金融安全機(jī)制，建設(shè)金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)評估體系，保障我國金融經(jīng)濟(jì)市場安全穩(wěn)定運(yùn)行。

【參考文獻(xiàn)】

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篇10

北京城的西北角，有著整個(gè)城市最多的春意，圓明園、頤和園、暢春園、清華園、燕園，它們在此構(gòu)成了中國清代皇家園林的群像。過去偏隅一角的它們，如今成為北京人氣最旺的地方，曾經(jīng)的皇家園林被中國風(fēng)頭最盛的科技公司所環(huán)伺，這些是當(dāng)代中國的群像，中國的獨(dú)角獸在這里生長。所謂獨(dú)角獸公司，即估值在10億美元以上，并且創(chuàng)辦時(shí)間相對較短的公司，隨著中國互聯(lián)網(wǎng)、金融等領(lǐng)域爆發(fā)，越來越多的獨(dú)角獸誕生。他們各路圈地、圈資本，尋求著更長遠(yuǎn)的發(fā)展，然而時(shí)至今日，依然鮮有探到明晰商業(yè)模式的公司。

圓明園和清華園往北半個(gè)小時(shí)的車程是數(shù)字山谷，中國最大的互聯(lián)網(wǎng)出行平臺(tái)―滴滴出行的總部就坐落在這里。它的出現(xiàn)應(yīng)該是中國從2013年刮起的O2O旋風(fēng)的最之一。在今年4月7日的瑞士信貸2016年亞洲投資者峰會(huì)上，滴滴出行戰(zhàn)略副總裁朱景士透露，滴滴出行新的一輪融資已經(jīng)完成，同時(shí)其估值也將超過此前市場上所傳的200億美元，是國內(nèi)估值排名第三的科技公司。

和騰訊在深圳灣邊那棟50層雙塔結(jié)構(gòu)的新總部大樓，或者阿里巴巴位于杭州濱江與西溪加起來超過30萬平方米的總部園區(qū)相比，只有5層樓的滴滴出行的總部并不起眼。但在滴滴的大樓里，一個(gè)巨型的白色滑梯被放在了一個(gè)核心位置，這是一個(gè)確實(shí)承載著運(yùn)輸功能的滑梯，員工可以通過這樣的方式，從5樓到達(dá)4樓。過去，有員工曾在CEO柳青位于4樓中庭開會(huì)時(shí)，通過滑梯突然“從天而降”，引得大家哄堂大笑?！熬拖蠊韫鹊目萍脊灸菢樱瑝蚩?，夠年輕?！钡蔚纬鲂泄P(guān)總監(jiān)葉耘向《時(shí)間線》記者表示。

滴滴確實(shí)足夠年輕。滴滴出行的前身，滴滴打車與快的打車都只有3年的歷史。作為Uber的“徒弟”，它們吃準(zhǔn)了中國長久以來因?yàn)榉?wù)差、打車難而備受詬病的線下出租車行業(yè)，通過互聯(lián)網(wǎng)叫車模式，迅速攻城掠地，開始蠶食原本屬于傳統(tǒng)出租車的市場。2015年2月14日，這兩家互聯(lián)網(wǎng)出行平臺(tái)在經(jīng)歷了持續(xù)一年的燒錢惡戰(zhàn)后，選擇在情人節(jié)這天進(jìn)行合并，隨之而來的是一個(gè)本土打車巨無霸的誕生。

線下服務(wù)體系的缺失給了中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)絕佳的成長機(jī)會(huì)，也是中國獨(dú)角獸成長的機(jī)會(huì)。這是中國最大的電子商務(wù)平臺(tái)，阿里巴巴給大家的眾多成功經(jīng)驗(yàn)之一。發(fā)達(dá)的線下零售體系和便利店并沒有讓阿里巴巴誕生在日本、歐洲，甚至是美國。

獨(dú)角獸圈地戰(zhàn)

如果將35家中國的獨(dú)角獸企業(yè)分成五大類，它們分別是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、O2O企業(yè)、12家電子商務(wù)企業(yè)、硬件企業(yè)以及軟件企業(yè)。

顯而易見，在阿里巴巴影響下，包括凡客誠品、蜜芽網(wǎng)、我買網(wǎng)等在內(nèi)，有12家電子商務(wù)公司進(jìn)入了獨(dú)角獸俱樂部。俱樂部里還有包括滴滴出行、美團(tuán)大眾點(diǎn)評、餓了么在內(nèi)的9家O2O企業(yè)。無論是因媽媽們不太信任國內(nèi)的母嬰產(chǎn)品而興起的跨境電商，還是因上班族再也無法忍受打車難而興起的滴滴出行，它們的共同特點(diǎn)都是直接面向消費(fèi)者端，基于線下生活服務(wù)的缺失，并從一個(gè)補(bǔ)充的地位逐漸有成為主流的趨勢。

從北京一路南下，中國的東部沿海，另一類互聯(lián)網(wǎng)公司在這里成長為獨(dú)角獸，這個(gè)行業(yè)是中國獨(dú)角獸俱樂部的黑馬。上海，中國的金融中心，以它為原點(diǎn)擴(kuò)張開來的長江三角洲，歷來是中國經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一。但這里一度被詬病只崇尚金錢，缺乏互聯(lián)網(wǎng)氣質(zhì)。陸金所在這里不僅是陸家嘴天際線當(dāng)中的一員，也是在獨(dú)角獸俱樂部中，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的領(lǐng)軍者之一。

相較于美國完備的金融服務(wù)體系，中國個(gè)人金融服務(wù)的缺失導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的爆發(fā)。從投資的角度來看，美國的大量財(cái)富掌握在已經(jīng)上了年紀(jì)的群體，穩(wěn)定的生活磨去了他們嘗鮮的欲望。相反，中國的大量財(cái)富正掌握在三四十歲的人手中，國內(nèi)并沒有為他們提供個(gè)很好地面對面金融服務(wù)以及豐富的投資渠道。當(dāng)然，銀行高額的儲(chǔ)蓄率也為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供了巨大的空間。

個(gè)人金融業(yè)務(wù)需求的旺盛甚至催生出了中國最大的一頭獨(dú)角獸，它不在北京，也不在上海和深圳，而是誕生在位于上海西南方僅一小時(shí)高鐵車程的杭州。這個(gè)城市的科技公司在外人印象里，總擺脫不掉“阿里巴巴”這四個(gè)字。但不可否認(rèn)，螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)（以下簡稱“螞蟻金服”）依托阿里巴巴龐大的生態(tài)系統(tǒng)，旗下的支付寶，作為第三方支付系統(tǒng)經(jīng)過12年的發(fā)展，已經(jīng)占據(jù)了國內(nèi)在線支付近80%的市場份額，成為了中國最大的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，600億美元的估值也使其成為國內(nèi)估值最高的未上市企業(yè)。

而不同于中國政治中心和金融中心，來自南方的獨(dú)角獸企業(yè)似乎和這里的風(fēng)氣一樣，更加“務(wù)實(shí)”，這里有大疆和魅族兩家以硬件起家的獨(dú)角獸。如今，大疆科技已經(jīng)成為深圳的一張新名片，這座城市被認(rèn)為是中國的科技中心，華為、騰訊和中興在這里誕生。同樣還有距離深圳不遠(yuǎn)的珠海，魅族以33億美元的估值躋身國內(nèi)前十的獨(dú)角獸。它們依托有“世界工廠”之稱的珠江三角洲，這里擁有從芯片廠商、元器件廠商到供應(yīng)鏈整合廠商完整的硬件供應(yīng)鏈體系。大疆帶來的無人機(jī)占據(jù)著全球70%以上的市場份額，這家初創(chuàng)公司每年都在以5倍的增速在發(fā)展。

過去一年，人們喜歡談?wù)撡Y本的寒冬。受宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，以及人民幣貶值的影響，加之7月沖上5000點(diǎn)的A股市場僅僅維持了兩個(gè)月便遭遇重挫，中概股和新三板融資金額的下滑使得投資開始變得謹(jǐn)慎。私募市場在去年年初盛行的“C輪死”的說法逐漸變成了“B輪死”。創(chuàng)業(yè)者們開始變得緊張，幾乎所有商業(yè)論壇活動(dòng)都要邀請幾位投資人、企業(yè)老板出來做場演講，教教大家如何過冬，似乎這樣才跟得上潮流。

但與之相對的，卻是“全民創(chuàng)業(yè)”的狂熱，去年也是創(chuàng)業(yè)風(fēng)潮席卷全行業(yè)的“井噴”時(shí)期，1.7萬多家各類基金和投資公司正在創(chuàng)投市場尋寶。上交所的戰(zhàn)略新興板被越來越多的人談起，無論是海外的中概股，還是未上市的科技公司的摩拳擦掌，“最遲2017年會(huì)選擇在戰(zhàn)略新興板上市”，這應(yīng)該是去年被那些“準(zhǔn)巨頭”提到最頻繁的話題之一，直到戰(zhàn)略新興板在今年年初被叫停。

更加直觀的表現(xiàn)可以看看建筑。北京原本的科技公司聚集區(qū)從原來的“宇宙中心”五道口擴(kuò)張到北五環(huán)的上地中關(guān)村軟件園和數(shù)字山谷，如今這兩個(gè)地方已經(jīng)裝載不下科技公司的野心，大型科技公司的光環(huán)擠壓著創(chuàng)業(yè)公司和獨(dú)角獸們的生存空間，對于它們來說，城東北的望京地區(qū)正顯示著強(qiáng)大的吸引力。望京SOHO極具現(xiàn)代感的山形建筑來自建筑大師扎哈?哈迪德的設(shè)計(jì)，它5萬平方米的景觀園林，還有每晚8點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)響起的音樂噴泉頗具硅谷那樣的現(xiàn)代感。不經(jīng)意間，整個(gè)望京地區(qū)已經(jīng)開始變成塵土飛揚(yáng)的水泥工地，起重機(jī)的搖臂縱橫交錯(cuò)，一片鋼筋水泥的森林正在形成，阿里巴巴北京總部、美團(tuán)大眾點(diǎn)評、Uber中國，越來越多的巨型企業(yè)和獨(dú)角獸，甚至是初創(chuàng)型企業(yè)在這里聚集。

在南方的深圳，區(qū)別于北方雄渾敦實(shí)的建筑，深圳灣畔同樣在經(jīng)歷一場新的造城運(yùn)動(dòng)，它要?jiǎng)?chuàng)造的是垂直形狀的科技園區(qū)，騰訊新總部、百度國際總部，一幢幢摩天大樓拔地而起，未來，這里的樓層海拔最高將被提升至680米，同樣為了對標(biāo)硅谷，這里被賦予了“灣區(qū)經(jīng)濟(jì)”的美稱。

資本沒有想象的那么冷

繁忙的建筑工地顯示了充裕的資金，人們堅(jiān)定地相信繁榮還會(huì)繼續(xù)，相信越來越多的寫字樓很快就能夠填滿。同樣火爆的還有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)員工的薪資，它已經(jīng)從傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)蔓延到了新興的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。

某知名互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)曾經(jīng)以5000元的薪資招了一位員工為公司做百度推廣，7個(gè)月后準(zhǔn)備為其漲薪至8000元，結(jié)果該員工選擇了跳槽，全因?qū)Ψ焦鹃_出了15000元的月薪，又過了兩個(gè)月，該名員工再次跳槽，新平臺(tái)為其開出的工資為23000元，并給予其市場總監(jiān)的職位。

而目前行業(yè)中，“挖”行業(yè)高層需提供百萬以上年薪。“2014年以后，很明顯能夠看到整個(gè)行業(yè)的工資水平在上升，泡沫越來越大，同樣的崗位，薪資已經(jīng)比BAT等巨頭企業(yè)要高了?！币晃换ヂ?lián)網(wǎng)金融公司CEO告訴《時(shí)間線》，人才搶奪戰(zhàn)愈演愈烈。

空氣里都是金錢的味道。

《經(jīng)濟(jì)興衰學(xué)》（Boombustology ）的作者 Vikram Mansharamani曾經(jīng)揭示過摩天大樓與經(jīng)濟(jì)周期緊密的聯(lián)系，從互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)火爆的“造城運(yùn)動(dòng)”與極盡浮夸的工資標(biāo)準(zhǔn)看得出，大家異常自信和興奮，同樣也不免讓人想起1999年的那場泡沫。創(chuàng)業(yè)估值超過10億美元的獨(dú)角獸越來越多，6個(gè)月估值翻倍，最快的公司9個(gè)月可以實(shí)現(xiàn)從0到10億美元的估值增長。獨(dú)角獸的數(shù)量越來越多，但也就僅此而已，有多少是真正的獨(dú)角獸？嘉御基金創(chuàng)始合伙人衛(wèi)哲在今年4月11日的2016中國投資年會(huì)上表示：“中國真的獨(dú)角獸多，假的獨(dú)角獸也特別多?！迸菽?，估值虛高，讓人分不清究竟是資本催生的啤酒泡沫，還是一戳就破的肥皂泡沫。

盡管如此，在一段時(shí)間內(nèi)，獨(dú)角獸們還能夠活躍一陣子。經(jīng)歷了資本的寒冬，投資人漸漸似乎變得樂觀起來。“畢竟資本還是要繼續(xù)，VC不能長期不做項(xiàng)目，財(cái)富即便是暫時(shí)地冷一冷，接下來還是要進(jìn)入市場的?！庇鋹傎Y本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海對《時(shí)間線》表示。

在這個(gè)初春里，“寒冬說”的聲音似乎在變小，回顧去年冬天，投資人表現(xiàn)出了與媒體不太相同的態(tài)度。清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長兼CEO倪正東透露，截至2015年11月底，新募基金2556只，募集資金110億美元，刷新了歷史的紀(jì)錄，同時(shí)PE/VC、機(jī)構(gòu)天使的投資金額接近了800億美元，投資了7400個(gè)項(xiàng)目也刷新了歷史記錄。同樣，弘毅投資董事長、聯(lián)想控股常務(wù)副總裁趙令歡也保持樂觀。弘毅投資2015年投了接近180億元本金，還帶動(dòng)了其他的本金。

硅谷盛行的“fear of missing out”文化（寧可失落，不可錯(cuò)過）變得活躍起來，人們興奮地盯著獨(dú)角獸或準(zhǔn)獨(dú)角獸們，為他們一次又一次地加持，生怕錯(cuò)過風(fēng)口，盡管大部分的公司根本無法營收。我們不得不承認(rèn)他們確實(shí)改變了大眾的生活和消費(fèi)習(xí)慣。但不可否認(rèn)，縱觀大部分獨(dú)角獸，他們始終沒有找到可靠的商業(yè)模式。

燒錢似乎成了如今的獨(dú)角獸們維持市場份額的不二法門。即便是龐大如Uber和滴滴，曠日持久的補(bǔ)貼大戰(zhàn)永遠(yuǎn)看不到盡頭，沉寂了一陣子后反而變得更加兇猛，盡管雙方似乎都很樂意對外宣稱，目前是最接近盈利的時(shí)候。

經(jīng)歷過“千團(tuán)大戰(zhàn)”而成功存活下來的美團(tuán)，在2015年和大眾點(diǎn)評合并后估值躍升了150億美元，但盈利模式始終未可期，月均虧損6億元，相當(dāng)于每進(jìn)賬一元就同步凈虧損2.7元。同樣躋身在獨(dú)角獸榜單中的餓了么也面臨著同樣的問題，這類“為人跑腿”的公司，盈利的速度永遠(yuǎn)跟不上規(guī)模的擴(kuò)張。但更加現(xiàn)實(shí)的問題是，這是硅谷在十多年前就已經(jīng)踐行過的商業(yè)模式。在火爆的美劇《硅谷》中有一句臺(tái)詞，硅谷的公司所聲稱的所謂“讓世界更美好”，實(shí)際上就是最大程度減少信息傳播媒介，縮短傳播時(shí)間。盡管在如今的硅谷，大部分互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司還是跳不出這個(gè)“魔咒”。

相比起上述獨(dú)角獸企業(yè)，電子商務(wù)看上去是最活躍的。阿里巴巴和京東已經(jīng)將綜合性的電子商務(wù)平臺(tái)市場蠶食得差不多，垂直型電商平臺(tái)的數(shù)量卻在2014和2015實(shí)現(xiàn)了井噴式增長?！吧孀憧缇畴娚蹋蚪鹎|級(jí)的市場”是近期電商平臺(tái)們的公關(guān)稿最頻繁出現(xiàn)的措辭，好像誰都能夠在這個(gè)“千億級(jí)”的市場分得一杯羹。它們通過燒錢換來流量，同時(shí)抓住精準(zhǔn)的用戶群體，這種成交量能夠快速爆發(fā)，但消費(fèi)者遷移成本之低，導(dǎo)致了這種以價(jià)格驅(qū)動(dòng)抓到的消費(fèi)者非常容易流失。更根本的問題還在于，它究竟不是真正意義上的跨境電商。一位跨境電商的業(yè)內(nèi)人士告訴《時(shí)間線》記者，現(xiàn)在很多垂直電商都是假的，所謂品牌直營不過是包裝起來的資本故事，大部分就是燒錢進(jìn)行代購，早期通過做內(nèi)容或者其它的方式吸引媽媽和女性用戶。

背后BAT的意圖

阿里巴巴的天貓國際與京東全球購尚且沒有十足的勇氣宣稱自己的霸主地位，平臺(tái)如何做到可持續(xù)地品類拓展與關(guān)聯(lián)是核心，更別說如何降低長期困擾電子商務(wù)平臺(tái)的假貨問題。

投資人之于獨(dú)角獸，推出完善的投資策略很重要，許多獨(dú)角獸難以為繼的主要原因也在于此。如果有足夠的盈利能力和利潤，上市不失為一條好的選擇，不然就只能選擇賣掉。除此之外，不想死就只能繼續(xù)一輪再一輪地融錢、燒錢。有能力收購獨(dú)角獸的企業(yè)并不多，但有意思的現(xiàn)象是，中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，BAT（百度、阿里巴巴和騰訊的英文名稱開頭字母縮寫）格外熱衷于入股，甚至收購，愿意選擇站隊(duì)讓獨(dú)角獸們多活一段時(shí)間。

有業(yè)內(nèi)人士對《時(shí)間線》記者這樣分析，在35家中國獨(dú)角獸中，將近一半擁有BAT的背景。對于一個(gè)初創(chuàng)型和成長型的企業(yè)來說，沒有明確的盈利模式和流量的情況下，BAT強(qiáng)大的支援或許是不錯(cuò)的強(qiáng)心劑，而對于BAT來說，更加根本的原因在于它們自身也沒有找到自己獨(dú)門的核心競爭力。

阿里巴巴的核心業(yè)務(wù)，是電子商務(wù)平臺(tái)，業(yè)務(wù)增速已經(jīng)開始放緩。百度的搜索業(yè)務(wù)的盈利能力似乎走到了盡頭，谷歌聰明的地方在于手上握有一個(gè)壟斷式的操作系統(tǒng)。而騰訊最大的盈利來源在于游戲業(yè)務(wù)，備受矚目的社交業(yè)務(wù)，包括微信在內(nèi)至今也沒有找到最好的商業(yè)化途徑。因此，拉攏更多的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，尤其這些企業(yè)都是直接誕生于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，對于BAT這樣PC時(shí)代的霸主，不管是既得利益還是自身的遷移，迅速切入市場形成完整的生態(tài)閉環(huán)，造成更大的規(guī)模效應(yīng)或許是它們所看重的。

對于獨(dú)角獸來說，上市似乎已經(jīng)不再是自己成功的唯一標(biāo)準(zhǔn)，2015年火爆的并購市場，金額或許將超過3000億元，這也許是一個(gè)務(wù)實(shí)的選擇。