導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇蒹葭賞析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：《詩(shī)經(jīng)》 《蒹葭》 白話英語(yǔ)雙譯 理雅各 流暢 貼切

詩(shī)歌是文學(xué)的靈魂，是最精煉的藝術(shù)形式；詩(shī)歌的主要特征有：高度集中的反映生活；感情強(qiáng)烈，想象豐富；語(yǔ)言精煉鮮明；韻律和諧，節(jié)奏鮮明?！对?shī)經(jīng)》更是如此。首先，《詩(shī)經(jīng)》采用了優(yōu)美成熟的四言詩(shī)形式；其次，它在結(jié)構(gòu)上采用重章疊句，加強(qiáng)了抒情效果。因此，在翻譯的時(shí)候，就顯得難上加難。作為中國(guó)第一部詩(shī)歌總集《詩(shī)經(jīng)》中以膾炙人口的詩(shī)篇,《蒹葭》成為英譯者的寵兒,各種譯文不斷涌現(xiàn),但始終沒(méi)有公認(rèn)的定本,甚至有些譯文間呈現(xiàn)出很大的差異。之所以不同,除了因?yàn)樗鼈兯裱姆g理論和所采用的翻譯技巧不同之外,還因?yàn)椤遁筝纭匪从车奈幕爬隙詈?其意義具有不定性,不同譯者受到自己文化、社會(huì)意識(shí)形態(tài)、期待視野等的影響和制約,必然產(chǎn)生不同闡釋。有幸的是某個(gè)偶然機(jī)會(huì)得到王方路先生所著的《詩(shī)經(jīng)?國(guó)風(fēng)――白話英語(yǔ)雙譯探索》，其中《秦風(fēng)?蒹葭》是我的最愛(ài)，借此機(jī)會(huì)也有幸談?wù)勎覀€(gè)人對(duì)先生的心血之作的一點(diǎn)點(diǎn)不專業(yè)的看法。

一、關(guān)于《蒹葭》白話譯文

王先生的白話英語(yǔ)雙譯研究可謂是開(kāi)天辟地，在國(guó)內(nèi)有此舉的更是鳳毛麟角。白話也是其中一種漢語(yǔ)書面表達(dá)，它是以北方話為基礎(chǔ)，與日常生活使用的口語(yǔ)接近，很容易為大眾所接受?！对?shī)經(jīng)》原著采用的是當(dāng)時(shí)中國(guó)各地區(qū)的民歌，用通俗流暢的白話、英語(yǔ)翻譯，可以較為貼切的還其語(yǔ)言風(fēng)格的原貌，而王先生的《詩(shī)經(jīng)?國(guó)風(fēng)――白話英語(yǔ)雙譯探索》采用的是當(dāng)代中國(guó)的白話文翻譯，在這點(diǎn)上做到了與時(shí)俱進(jìn)。

還有平時(shí)大家誦讀詩(shī)經(jīng)時(shí)，總要邊讀邊看注釋或翻閱字典，等查到這個(gè)字或詞的意思卻忘了前面所表達(dá)的內(nèi)容，而王先生的白話譯文采用的是“加三字重組詞”，此方法可以把原詩(shī)文的句子融入白話句中，使原詩(shī)意義更明確更易懂，如“蒹葭蒼蒼，白露為霜”譯為“河邊蘆荻老蒼涼，晶瑩白露凝成霜”，讀起來(lái)更朗朗上口，更方便記憶。王芳路先生采用白話譯原詩(shī)的目的就是讓更多的國(guó)人喜愛(ài)并繼承中華五千年的文明，樹(shù)立自尊自強(qiáng)的民族自尊心。

此白話譯文還盡量與原詩(shī)的行文結(jié)構(gòu)保持一致，《蒹葭》原詩(shī)共三章,每章只換幾個(gè)字,并且此詩(shī)四字一句,每句詩(shī)也只是更換了個(gè)別詞語(yǔ),這種寫法就叫重章疊句。重章疊句的作用:可以使節(jié)奏鮮明而短促,一唱三嘆,回環(huán)往復(fù),從而有一種余音繞梁的音樂(lè)美。王先生的白話譯文也做到這一點(diǎn)，如原詩(shī)中“所謂伊人，在水一方”和“所謂伊人，在水之湄”分別譯為“我所說(shuō)的意中人，就在河水那一旁”和“我所說(shuō)的意中人，就在河岸水草邊”。這樣既做到了保留原詩(shī)的結(jié)構(gòu)美，又能體現(xiàn)出原詩(shī)的意義。

原詩(shī)： 白話譯詩(shī)：

蒹葭蒼蒼，白露為霜。河邊蘆荻老蒼涼，晶瑩白露凝成霜。

所謂伊人，在水一方。我所說(shuō)的意中人，就在河水那一旁。

溯洄從之，道阻且長(zhǎng)。逆著水流去追她，道路坎坷又很長(zhǎng)。

溯游從之，宛在水中央。 順著水流去追她，仿佛她就在水中央。

蒹葭凄凄，白露未。河邊蘆荻老濕寒，晶瑩白露還未干。

所謂伊人，在水之湄。我所說(shuō)的意中人，就在河岸水草邊。

溯洄從之，道阻且躋。逆著水流去追她，道路坎坷如登山。

溯游從之，宛在水中坻。 順著水流去追她，仿佛她就在沙洲間。

蒹葭采采，白露未已。河邊蘆荻老叢集，晶瑩白露有余粒。

所謂伊人，在水之。我所說(shuō)的意中人，就在河流岸水際。

溯洄從之，道阻且右。逆著水流去追她，道路坎坷曲折急。

溯游從之，宛在水中。 順著水流去追她，仿佛她就在沙灘里。（王方路，2010：269）

二、關(guān)于《蒹葭》英語(yǔ)譯文

理雅各英譯本：王方路先生英譯本：

The reeds and rushes are deeply green,

Reeds on riverbank are green,

And the white dew is turned into hoarfrost.

Crystal white dews freeze frost.

The man of whom I think,

She’s my beloved one,

Is somewhere about the water.

And she’s just on other side.

I go up the stream in quest of him,

Upstream I run after her,

But the way is difficult and long.

The road is hard and long.

I go down the stream in quest of him,

Down stream I run after her,

And lo！ He is right in the midst of the water.

She seems to be in river.

The reeds and rushes are luxuriant，

Reeds on riverside are wet,

And the white dew is not yet dry.

Crystal white dews don’t dry.

The man of whom i think，

She’s my beloved one,

Is on the margin of the water.

And she’s just in riverside.

I go up the stream in quest of him，

Upstream I run after her,

But the way is difficult and steep.

The road is hard and high.

I go down the stream in quest of him，

Down steam I run after her,

And lo! He is on the islet in the midst of the water.She seems to be in islet.

The reeds and rushes are abundant，

Reeds in riverbank are dense,

And the white dew is not yet ceased.

Crystal white dews stay few.

The man of whom I think，

She’s my beloved one,

Is on the bank of the river.

And she’s just at riverbank.

I go up the stream in quest of him，

Upstream I run after her,

But the way is difficult and turns to the right.

The road is hard and zigzagging.

I go down the stream in quest of him，

Down stream I run after her,

And lo！He is on the island

She seems to be in sand beach.（王方路，2010）in the midst of the water. （Legge，1871）

以上分別是理雅各和王先生的《蒹葭》英譯本（以下分別簡(jiǎn)稱為理本和王本）。James Legge (理雅各)是近代英國(guó)第一位著名漢學(xué)家。他是第一個(gè)系統(tǒng)研究、翻譯中國(guó)古代經(jīng)典的人。對(duì)于《詩(shī)經(jīng)》，“我的目標(biāo)是把《詩(shī)經(jīng)》當(dāng)作中國(guó)經(jīng)典的一部分來(lái)翻譯”?！拔业哪繕?biāo)是翻譯出原文的意義，盡量做到不增加意義，也不釋義……我本人傾向于盡量做到直譯”（李玉良，2005）。理雅各之所以采用散文式的直譯是為了能不受形式和格律的約束,從而能夠最大限度地忠實(shí)地再現(xiàn)原作的意義。形式結(jié)構(gòu)上，理本還是盡量做到與原詩(shī)一致，如原詩(shī)采用的重章疊句技法，在他的譯本也重復(fù)保留某些相同的詞語(yǔ)，如“The reeds and rushes”、“And the white dew”和“I go down the stream”等。譯文的風(fēng)格不同,首先來(lái)自對(duì)原作意思的不同理解?！遁筝纭肥且皇酌鑼懽非笠庵腥硕豢傻玫脑?shī),表現(xiàn)了詩(shī)人希望見(jiàn)到意中人的深切情感。理雅各借鑒歷代儒家學(xué)者對(duì)該詩(shī)所作的傳統(tǒng)闡釋，認(rèn)為這是一首關(guān)于某個(gè)神秘人物的詩(shī),讀起來(lái)猶如一個(gè)謎語(yǔ),“某人在講述他如何找尋另一個(gè)看似很好找卻怎么也找不到的人?！币虼死硌鸥鲗⑦@首詩(shī)作為關(guān)于友誼的敘事詩(shī)來(lái)理解。將“伊人”譯為“the man”、“he”和“him”。

但大多數(shù)評(píng)論者和譯者都認(rèn)為這是一首關(guān)于愛(ài)情的詩(shī),王本除了在這方面力求與原詩(shī)行文保持一致外，更接近中國(guó)人對(duì)原詩(shī)思想的理解，在王先生的譯文中將“伊人”理解為“her”和“she”, 這正符合中國(guó)大眾認(rèn)為這首詩(shī)是有關(guān)愛(ài)情的理解；另外在王本中還特別將表示水流的狀語(yǔ)提前，如“upstream”“down”的提前，這樣除了使譯詩(shī)愈顯簡(jiǎn)潔有力外，更能表現(xiàn)出水流的變化以及“伊人”的飄忽不定，更體現(xiàn)主人公的執(zhí)著追求。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述,《蒹葭》三種不同英譯本各自鮮明的特點(diǎn),是因?yàn)樽g者不同的社會(huì)、歷史背景和民族文化傳統(tǒng)所造成的翻譯是用譯文表達(dá)原文的含義與情感，不論是白話還是外文翻譯，只要能做到這點(diǎn)就算是成功。同時(shí)“一部譯作,只能是對(duì)原作的一種理解、一種闡釋。任何一個(gè)闡釋者,不管其修養(yǎng)、學(xué)識(shí)如何、不管其意愿如何,都不可能窮盡對(duì)原作生命和價(jià)值的認(rèn)識(shí)。”因此人們對(duì)原作的闡釋、翻譯只能越來(lái)越接近原詩(shī)的真義,而不可能提供與原作一模一樣的“定本”。而一種詩(shī)歌譯文很難全面再現(xiàn)原詩(shī)從神韻到形式諸方面的美感,多個(gè)譯作可以為讀者提供全面了解原詩(shī)風(fēng)采的機(jī)會(huì),在舊譯成果之上可以有機(jī)會(huì)更貼近原作。要使譯作更客觀地接近原作的精神,幫助讀者更充分地了解原作的豐富內(nèi)涵,需要一代又一代人不斷地去認(rèn)識(shí),去發(fā)掘。王方路先生的白話譯文在形式和意義上都做到了與原詩(shī)貼切相近，而其英譯本與理本相較之下更貼近原詩(shī)的含義與思想；另外，兩種譯文都通俗易懂，能為大眾接受。能將如此之難的儒家經(jīng)典譯得如此妥帖又不失美感，可見(jiàn)需要多深厚的漢語(yǔ)英語(yǔ)功底和中西文化功底。也希望這本書能達(dá)成譯者的期望，能引領(lǐng)更多的中國(guó)學(xué)生學(xué)習(xí)傳承中國(guó)經(jīng)典，吸引更多的外國(guó)友人了解燦爛的中華文化，建立起民族的自尊自強(qiáng)與自信。

參考文獻(xiàn)：

[1]Legge James. The Chinese Classics.Vol.4: The She King Lane. Crawford & Company, 1871.

[2]李玉良，理雅各《詩(shī)經(jīng)》翻譯的經(jīng)學(xué)特征[J].外語(yǔ)教學(xué)，2005。

[3]汪榕培，漫談《詩(shī)經(jīng)》的英譯本[J].外語(yǔ)與外語(yǔ)教學(xué)，1995（3）。

[4]王方路，《詩(shī)經(jīng)?國(guó)風(fēng)》―白話英語(yǔ)雙譯探索[M].四川大學(xué)出版社，2010。

篇2

關(guān)鍵詞：美術(shù)鑒賞；加法；減法；快樂(lè)

著名藝術(shù)社會(huì)學(xué)家豪澤爾說(shuō)過(guò)：“人生來(lái)就是藝術(shù)家，但要成為鑒賞家卻必須經(jīng)過(guò)教育?！泵佬g(shù)鑒賞課的開(kāi)設(shè)，正是要讓學(xué)生在面對(duì)古今中外優(yōu)秀的美術(shù)作品時(shí)，能在教師的引導(dǎo)下，通過(guò)對(duì)美術(shù)作品的分析和評(píng)價(jià)，去理解藝術(shù)家的創(chuàng)作初衷和體悟作品中內(nèi)在的精神含義，從而樹(shù)立正確的審美觀和啟迪智慧，并促進(jìn)身心健康發(fā)展。然而，在長(zhǎng)期的應(yīng)試教育環(huán)境或基于傳統(tǒng)教育模式下，高中美術(shù)欣賞課教學(xué)的現(xiàn)狀并不樂(lè)觀。亟須每一位美術(shù)教育工作者能夠與時(shí)俱進(jìn)，充分發(fā)揮聰明才智，對(duì)美術(shù)鑒賞課做一些有現(xiàn)實(shí)意義、切實(shí)可行的革新，讓學(xué)生能在緊張、高壓的環(huán)境下進(jìn)行快樂(lè)的學(xué)習(xí)。以下就是筆者結(jié)合多年的教學(xué)實(shí)踐，對(duì)高中美術(shù)鑒賞課所做的一些“加減法”的革新。

一、美術(shù)鑒賞課的現(xiàn)狀

在我國(guó)，美術(shù)欣賞課（后改為美術(shù)鑒賞）從2003年起就成為全日制普通高中必修課，從體制上看美術(shù)鑒賞課的地位有很大改觀，盡管舉國(guó)上下都提倡素質(zhì)教育，要求學(xué)生全面發(fā)展，但在現(xiàn)實(shí)中，美術(shù)鑒賞課依然是海棠依舊，慘淡經(jīng)營(yíng)，從根本上幾乎很難改變學(xué)生對(duì)美術(shù)鑒賞課的認(rèn)識(shí)。甚至，不少學(xué)生把美術(shù)鑒賞課當(dāng)成作業(yè)課和休息課。

二、結(jié)合實(shí)際進(jìn)行“加減法”革新

1.加入趣味性元素

如，趣味、幽默型教學(xué)風(fēng)格，這類教學(xué)風(fēng)格所體現(xiàn)的最大特點(diǎn)是，教師講課生動(dòng)形象、機(jī)智詼諧、妙語(yǔ)連珠、動(dòng)人心弦。聽(tīng)這樣的教師講課，學(xué)生心情舒暢、樂(lè)于學(xué)習(xí)，在輕松、快樂(lè)和笑聲中獲得人生的啟迪，獲得心智的訓(xùn)練，變機(jī)械學(xué)習(xí)、被動(dòng)模仿為心領(lǐng)神會(huì)、主動(dòng)思考。對(duì)于調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性而言，這是一種值得重視和利用的教學(xué)元素。

趣味性多媒體課件則可以通過(guò)豐富的圖像、聲音、動(dòng)畫等對(duì)視覺(jué)、聽(tīng)覺(jué)產(chǎn)生刺激，引起學(xué)生的好奇心。通過(guò)創(chuàng)設(shè)趣味性情境，使教學(xué)變得生動(dòng)有趣，極大地激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。例如，在講解《清明上河圖》時(shí)，筆者為了增加課件的趣味性，曾嘗試?yán)肍lash軟件使畫中的部分人物動(dòng)起來(lái)，再給畫面配上一定的音效，畫面從靜止到運(yùn)動(dòng)、從無(wú)聲到有聲，讓學(xué)生更真切地感受到北宋首都東京汴梁的熱鬧與繁榮。這樣，教師可以在最短的時(shí)間內(nèi)把學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣激發(fā)起來(lái)，帶動(dòng)孩子一起融入課堂。同時(shí)學(xué)生通過(guò)聽(tīng)音樂(lè)放松了神情，活躍了思緒，創(chuàng)新意識(shí)也就自然而然地得以正常發(fā)揮。

2.加入人文關(guān)懷元素

現(xiàn)在的學(xué)生絕大多數(shù)是獨(dú)生子女，沉浸在父母長(zhǎng)輩的百般關(guān)愛(ài)之中，卻不懂得關(guān)心他人，不會(huì)表達(dá)感恩。此時(shí)，教師就要把親情和對(duì)長(zhǎng)輩的關(guān)心等元素融入美術(shù)教育，以身作則，以實(shí)際行動(dòng)關(guān)愛(ài)學(xué)生，并從學(xué)生的情感、態(tài)度與價(jià)值觀入手，積極塑造學(xué)生健康的人格，直至讓學(xué)生學(xué)會(huì)關(guān)心。例如，在講述羅中立的《父親》作品時(shí)，筆者著重強(qiáng)調(diào)了父愛(ài)，意在教育每個(gè)人都應(yīng)有一顆感恩的心。

3.加入情感激勵(lì)元素

美術(shù)鑒賞實(shí)質(zhì)上就是判斷藝術(shù)作品美或不美，這就要求欣賞者需要通過(guò)自己的觀察、判斷和想象來(lái)感悟美術(shù)作品，這種活動(dòng)更需要個(gè)人的審美感受和情感的體驗(yàn)。但是學(xué)生由于生活閱歷、審美經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)修養(yǎng)的不足，要其對(duì)美術(shù)作品積極主動(dòng)地鑒賞是比較困難的。有一位教育學(xué)家曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這樣一句話：“教學(xué)的藝術(shù)，不在于傳授本領(lǐng)，而在于激勵(lì)、喚醒。沒(méi)有興奮的情緒怎么激勵(lì)人？怎么喚醒沉睡的人？”那么，如何才能喚醒學(xué)生的情感呢？教師在鑒賞教學(xué)中要對(duì)學(xué)生的情感進(jìn)行引導(dǎo)和激發(fā)。另外，尋找恰當(dāng)?shù)那腥肟?，加入時(shí)尚元素吸引學(xué)生，特別是尋找一些容易激感的細(xì)節(jié)作為切入口。如，《蒙娜麗莎》神秘的微笑，這時(shí)，教師可以結(jié)合當(dāng)下學(xué)生感興趣的時(shí)尚元素融入教學(xué)，如，電影《達(dá)·芬奇的密碼》，不僅很容易吸引學(xué)生的探索熱情還可以讓學(xué)生從中快樂(lè)地學(xué)習(xí)到美，達(dá)到主動(dòng)學(xué)習(xí)、主動(dòng)參與的目的。最終從傳統(tǒng)的教師講授為主的課堂教學(xué)模式向新型的以引導(dǎo)學(xué)生主動(dòng)參與探究過(guò)程為主的教學(xué)模式轉(zhuǎn)變。確立學(xué)生自主、探究、合作的學(xué)習(xí)方式，變“要我學(xué)”為“我要學(xué)”。

4.減去浮躁

“主課”作業(yè)過(guò)多、學(xué)習(xí)壓力過(guò)大可能是學(xué)生無(wú)法靜下心來(lái)上好美術(shù)課的客觀原因，再者，一般美術(shù)課大多在下午或第四節(jié)課，學(xué)生疲乏躁動(dòng)不安也是正?，F(xiàn)象。這時(shí)候如果教師在課堂仍然采用厲聲呵斥的辦法這無(wú)異于冰山壓火山，學(xué)生浮躁的現(xiàn)象無(wú)法從根本上消除，也不利于教學(xué)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，此時(shí)，教師可以采用迎合加鼓勵(lì)的策略。任何學(xué)生都是非常期望能被老師理解，正因如此，我便對(duì)他們說(shuō)：“老師知道你們現(xiàn)在很累、壓力很大，可是如果你們現(xiàn)在戰(zhàn)勝自己，使自己把與高考無(wú)關(guān)的課都能上好，那你們將來(lái)肯定能夠戰(zhàn)勝一切，當(dāng)一個(gè)常勝將軍，你們想嗎？”

5.減少些刻板與教條

藝術(shù)課原本是最讓人心動(dòng)的。尤其是美術(shù)課，單一的欣賞內(nèi)容，教師力求“活”而有趣，但千變?nèi)f化始終是一個(gè)欣賞，過(guò)分刻板、教條的課堂，學(xué)生的熱情自然不會(huì)持久，久而久之，部分學(xué)生“心”找不到位了，“眼神”也走了，對(duì)于藝術(shù)課他們也就開(kāi)始走過(guò)場(chǎng)，或者浮躁……于是，一堂藝術(shù)課就成了有板有眼的自習(xí)課或休閑課。

篇3

西單商場(chǎng)是北京久負(fù)盛名的老字號(hào)商業(yè)企業(yè)，新燕莎控股則是擁有多家處于核心商圈門店的商業(yè)航母，我們認(rèn)為新燕莎控股這一優(yōu)質(zhì)商業(yè)零售資產(chǎn)注入上市公司將有利于提升公司整體的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

憑借區(qū)位優(yōu)勢(shì)精耕北京市場(chǎng)

西單商場(chǎng)和新燕莎控股均為立足北京、面向全國(guó)的商業(yè)零售企業(yè)。西單和新燕莎攜手后將占據(jù)北京西單、燕莎、CBD、京東、中關(guān)村等主要商圈，因此公司擁有的區(qū)位優(yōu)勢(shì)是北京地區(qū)其他零售企業(yè)所無(wú)法復(fù)制的。

目前二三線城市成為商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)，但北京零售市場(chǎng)的潛力尚未得到充分的挖掘。2011年一季度西單商場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)達(dá)到31.04%，這不僅歸因于外阜門店的超速發(fā)展，作為成熟門店的西單商場(chǎng)母店近20%的增速也是重要推動(dòng)因素。公司擁有多年異地發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，多業(yè)態(tài)組合也使公司國(guó)內(nèi)擴(kuò)張擁有豐富的選擇余地，但北京市場(chǎng)依然為公司發(fā)展提供很大的成長(zhǎng)空間。我們認(rèn)為高端消費(fèi)市場(chǎng)、奧特萊斯等新型業(yè)態(tài)將成為公司外延擴(kuò)張的重點(diǎn)，而不斷涌現(xiàn)的新興商圈也將成為公司的目標(biāo)市場(chǎng)。

業(yè)態(tài)互補(bǔ)資源共享

西單商場(chǎng)業(yè)態(tài)主要為大眾時(shí)尚百貨和專營(yíng)專賣，新燕莎控股業(yè)態(tài)主要為都市高端百貨、社區(qū)休閑購(gòu)物中心、奧特萊斯名品折扣和大型綜合購(gòu)物中心。西單商場(chǎng)和新燕莎控股在市場(chǎng)定位上優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，收購(gòu)?fù)瓿珊笊鲜泄緦⑿纬啥嗥放?、多業(yè)態(tài)的立體化商業(yè)運(yùn)營(yíng)態(tài)勢(shì)，通過(guò)共享供應(yīng)商、共享品牌、共享管理經(jīng)驗(yàn)等方式擴(kuò)展盈利空間，公司市場(chǎng)地位和競(jìng)爭(zhēng)能力將顯著提高。例如西單商場(chǎng)與貴友大廈品牌結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)定位接近，在管理融合的基礎(chǔ)上將具有整合的空間，而西單法雅等分銷業(yè)態(tài)又為公司零售渠道向上延伸提供了可能。因此西單和新燕莎在戰(zhàn)略和管理上的協(xié)調(diào)將是公司能否充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)并保持較高內(nèi)生增速的關(guān)鍵。

篇4

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；美的電器；上市公司

作者簡(jiǎn)介：王金（1986-），廣東技術(shù)師范學(xué)院天河學(xué)院教師，管理學(xué)碩士；研究方向：財(cái)務(wù)管理；

曹雪蓮(1981-)，廣東技術(shù)師范學(xué)院天河學(xué)院教師，研究方向：企業(yè)管理。

中圖分類號(hào)：F426.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2011.11.23 文章編號(hào)：1672-3309（2011）11-52-03

一、家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

（一）中國(guó)家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

中國(guó)憑借廉價(jià)勞動(dòng)力，寬松的政策逐步成為“世界工廠”，其中家電制造業(yè)是開(kāi)放時(shí)間最早、發(fā)展最迅速、國(guó)際化程度最高的行業(yè)。經(jīng)過(guò)30年的發(fā)展，家電成為廣東最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)之一,從市場(chǎng)份額看，2010年1-7月份，廣東省家電出口份額占全國(guó)53.9%，高居首位，比處于第二位的浙江省高出40個(gè)百分點(diǎn)。2011“十二五”規(guī)劃的實(shí)施給經(jīng)濟(jì)注入新動(dòng)力，新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的啟動(dòng)、居民消費(fèi)升級(jí)和城鎮(zhèn)化進(jìn)一步加快都蘊(yùn)含著巨大的市場(chǎng)需求和發(fā)展空間，國(guó)家先后出臺(tái)擴(kuò)大內(nèi)需的政策，2010年家電行業(yè)繼續(xù)保持增長(zhǎng)，存在很大投資機(jī)會(huì)[1]。

（二）廣東家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

廣東地區(qū)的家電上市公司占全國(guó)40%以上，大部分反映盈利能力的各指標(biāo)在17個(gè)家電上市公司中的排名靠前。其中，格力電器、美的電器在每股收益中的排名中居前三，僅次于青島海爾?？梢钥闯?，廣東家電上市公司的盈利能力較高，廣東的家電上市公司在市場(chǎng)份額中占據(jù)比較重要的地位。而美的電器是中國(guó)證監(jiān)會(huì)成立以來(lái)批準(zhǔn)的第一家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)上市公司，1992年股份制改造，1993年11月12日掛牌上市，至2009年末，公司資產(chǎn)總額由15億元增至317億元，增長(zhǎng)20倍；營(yíng)業(yè)收入由9億元增至473億元，增長(zhǎng)51倍；利潤(rùn)總額從1.4億元上升至28億元，增長(zhǎng)20倍；2010年上半年?duì)I業(yè)收入390億元，同比增長(zhǎng)57%。2008年，廣東省經(jīng)貿(mào)委的“廣東省百?gòu)?qiáng)民營(yíng)企業(yè)”中，美的集團(tuán)名列第一位。

二、美的電器財(cái)務(wù)分析及評(píng)價(jià)

本文選取2006年-2010年5年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等相關(guān)的報(bào)表數(shù)據(jù)對(duì)美的電器的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力進(jìn)行完整的比較分析、比率分析和因素分析。

（一）償債能力分析

1、短期償債能力分析

短期償債能力衡量企業(yè)承擔(dān)經(jīng)常性財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的能力，企業(yè)若有足夠的現(xiàn)金流量，就不會(huì)造成債務(wù)違約，可避免陷入財(cái)務(wù)困境，會(huì)計(jì)流動(dòng)性反映了企業(yè)的短期償債能力，衡量會(huì)計(jì)流動(dòng)性的最常用指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。國(guó)際上一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)比率在200%時(shí)，其償債能力比較充分；速動(dòng)比率為100%時(shí)，較為適宜；現(xiàn)金比率一般在20%左右，以下是2006年至2010年前3季度美的電器短期償債比率，具體如表1所示：

從表1可看出，2006年到2010年，總體上看，3個(gè)比率在2008年以前有下降趨勢(shì)，其后有上升趨勢(shì)，流動(dòng)比率保持在0.8-1.2之間，沒(méi)有上升趨勢(shì)，與流動(dòng)比率較為充分的2還相差較遠(yuǎn)，表明美的電器用于償還流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)的償還能力較差，經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能面臨不夠流動(dòng)資金償還流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)；速動(dòng)比率未能達(dá)到1的比值，表明變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力比較弱，償債的安全系數(shù)較低；現(xiàn)金比率2008年后超過(guò)了0.2的比值，表明用于償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)金比較充足，但維持過(guò)高的現(xiàn)金比率可能導(dǎo)致過(guò)多的現(xiàn)金滯留，增加了機(jī)會(huì)成本。

2、長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力常用資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率，權(quán)益乘數(shù)，有形凈值債務(wù)率來(lái)衡量，國(guó)際上認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率控制在30%左右比較穩(wěn)妥，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全與穩(wěn)定的重要標(biāo)志；產(chǎn)權(quán)比率反映企業(yè)所有者對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，產(chǎn)權(quán)比率越高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本所占的比重越小，企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)利用得越充分；反之，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。有形凈值債務(wù)就是將無(wú)形資產(chǎn)從股東權(quán)益中剔除后，計(jì)算企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值之間的比率，該比率越低越好。以下是2006年至2010年前3季度美的電器長(zhǎng)期償債比率，具體如表2所示：

可看出，2006年到2010年的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、有形資產(chǎn)債務(wù)率在2008年以前有上升趨勢(shì)，償債能力下降；2009年有下降趨勢(shì)，償債能力提高；2010年又有上升趨勢(shì)，償債能力下降。資產(chǎn)負(fù)債率的總體趨勢(shì)持平在0.6-0.7之間，屬于高風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，但結(jié)合具體的特定企業(yè)環(huán)境，多數(shù)企業(yè)趨勢(shì)于高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值是0.61，美的電器比行業(yè)平均值略高，風(fēng)險(xiǎn)略高。2008年美的電器的產(chǎn)權(quán)比率最高，風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬高，當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)后，美的電器調(diào)節(jié)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)降低，2010年經(jīng)濟(jì)回暖，美的電器的產(chǎn)權(quán)比率又轉(zhuǎn)為高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬的結(jié)構(gòu)。權(quán)益乘數(shù)與有形資產(chǎn)債務(wù)率有是同樣的，2008年，美的電器權(quán)益乘數(shù)最高，充分負(fù)債盈利，償債能力最低；2009年權(quán)益乘數(shù)下降，償債能力提高，2010年償債能力降低。有形資產(chǎn)債務(wù)率從長(zhǎng)期償債能力看，越低越好，2010年有形資產(chǎn)債務(wù)率下降，償債能力減弱。

（二）盈利能力分析

2010年1-9月美的電器營(yíng)業(yè)收入572億元,同比增長(zhǎng)60%；營(yíng)業(yè)成本480億，同比增長(zhǎng)73%；資產(chǎn)減值損失同比增長(zhǎng)111.49%，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比沒(méi)有增長(zhǎng)反而下降了7.82%；營(yíng)業(yè)外收入同比增長(zhǎng)2953.41%；凈利潤(rùn)27.2億元,同比增長(zhǎng)75%,每股收益0.87元,符合預(yù)期。

盈利能力通常用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售凈利率、資本金利潤(rùn)率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率及每股收益來(lái)分析，利潤(rùn)率越高，說(shuō)明盈利能力越好。以下分別是2006-2010年的各項(xiàng)指標(biāo)分析圖表，具體如表3所示：

可以看出，美的公司2006至2010年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與銷售凈利率的變動(dòng)趨勢(shì)基本以致，總體呈上升趨勢(shì)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高于銷售凈利率。由于2008年金融風(fēng)暴，美的電器的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與銷售凈利率都有所下降，2009年開(kāi)始恢復(fù)，2010年的銷售凈利率高于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，結(jié)合2010年前3季度和2009年前3季度利潤(rùn)表的比較可知，2010年前3季度的營(yíng)業(yè)外收入同比增長(zhǎng)達(dá)2953.41%。盡管銷售凈利率上升，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率并沒(méi)有上升，不能斷定盈利能力的變強(qiáng)或者變?nèi)?。由于銷售盈利指標(biāo)都是以營(yíng)業(yè)指標(biāo)為基礎(chǔ)的盈利指標(biāo)分析，沒(méi)有考慮投入和產(chǎn)出的對(duì)比關(guān)系，還應(yīng)從資產(chǎn)的應(yīng)用效率和資本的投入報(bào)酬進(jìn)一步分析，以公平的評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，美的電器的資本金利潤(rùn)率呈上升趨勢(shì)，美的電器的獲利能力增強(qiáng)，對(duì)投資者的吸引力變大?？傎Y產(chǎn)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越好，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤(rùn)越多，盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理水平越好。由表4可知，3年來(lái)總資產(chǎn)利潤(rùn)率呈上升趨勢(shì)，美的電器的資產(chǎn)利用的效益提高，財(cái)務(wù)管理的水平提高，獲利能力增強(qiáng)。

每股收益分析：對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，最重要的指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率，以下是2008-2010年前3季度總資產(chǎn)利潤(rùn)率，具體如表5所示:

美的電器與格力電器、青島海爾的每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析。在以上3家企業(yè)中，每股收益和每股凈資產(chǎn)的排名依次是青島海爾-格力電器-美的電器，每股收益反映普通股的獲利水平，以上數(shù)據(jù)看出美的電器在三者中的獲利能力相對(duì)較低；每股凈資產(chǎn)反映發(fā)行在外的每股普通股代表的凈資產(chǎn)成本，美的電器在三者中的每股普通股代表的凈資產(chǎn)成本較低；凈資產(chǎn)收益率反映所有者投入資金的獲利能力，反映企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)的效率，是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是使所有者財(cái)富最大化，提高凈資產(chǎn)收益率是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本保證。美的電器在3家企業(yè)中排名居中，甚至高于每股收益最高(下轉(zhuǎn)57頁(yè))(上接53頁(yè))的青島海爾，說(shuō)明美的電器的獲利能力還是較強(qiáng)的。

（三）營(yíng)運(yùn)能力分析

美的電器公司2008-2010年前3季度的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別如下，具體如表6所示：

由表6可以看出2008-2010年美的電器的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有下降趨勢(shì)，銷售能力下降，存貨周轉(zhuǎn)率逐年上升，存貨占用水平逐年降低，企業(yè)的變現(xiàn)能力提高；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，說(shuō)明美的電器的運(yùn)營(yíng)資金越來(lái)越多的滯留在應(yīng)收賬款上；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有下降趨勢(shì)，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力下降，補(bǔ)充的流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資源浪費(fèi)，會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。

（四）營(yíng)運(yùn)能力分析

以下將以2010年前3季度為報(bào)告期，以2008年前3季度為基期，對(duì)美的電器公司的發(fā)展能力指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算分析，具體如表7所示。

可以看出，美的電器公司2009年前3季度、2010年前3季度的銷售增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率都有所提高，企業(yè)的說(shuō)明企業(yè)盈利的總效果提高，產(chǎn)品市場(chǎng)前景看好。但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率有所降低，是因?yàn)榭紤]了期間費(fèi)用等對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，從而導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之間存在較大差異，企業(yè)在這一部分應(yīng)當(dāng)加以關(guān)注與控制。

三、美的電器財(cái)務(wù)分析總結(jié)及建議

廣東家電上市公司機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，作為廣東家電上市公司的領(lǐng)導(dǎo)者“美的電器”已經(jīng)走出了金融危機(jī)的低谷期，正在逐步發(fā)展階段，美的電器公司的總體財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)良好，具有較強(qiáng)的盈利能力，主要的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較突出，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。廣東家電上市公司像美的電器，憑借良好的競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行升級(jí)，走向世界品牌，需繼續(xù)采取多元化戰(zhàn)略，擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額，改善公司財(cái)務(wù)管理機(jī)制與結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，以求在世界家電的舞臺(tái)開(kāi)展另一片新天地。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

“月牙”大小反映的健康狀況

“月牙”是指甲的一部分，是新生的指甲，呈白色的半月形，也叫做弧影，又稱甲半月、小月、健康圈、安全圈?！霸卵馈迸c人的氣血有關(guān)，年輕人氣血旺盛，“月牙”會(huì)大些，老年人則“月牙”小些。“月牙”清晰分明，表示一個(gè)人能量?jī)?chǔ)存得多，精力旺盛。健康人的“月牙”。面積大致占指甲的五分之一，如果“月牙”縮小，就是血液循環(huán)不好的信號(hào)。如果指甲上的“月牙”消失，那是身體有了病變的危險(xiǎn)信號(hào)。拇指指甲的“月牙”消失，表示小腸有糞便停滯，也就是說(shuō)消化系統(tǒng)紊亂，這種人易嗆水，有發(fā)生腦血栓的可能。反之，拇指“月牙”過(guò)大者，又表示大腸糞便停滯，即出現(xiàn)便秘癥狀，這種人易發(fā)生腦溢血。

守住“月牙”就是守住健康

在小孩子沒(méi)有發(fā)育之前，是沒(méi)有“月牙”的，對(duì)此父母不必過(guò)于驚慌，等到孩子發(fā)育了，月牙會(huì)自然長(zhǎng)出來(lái)。此外，大人夜生活、性生活過(guò)多，“月牙”會(huì)隱褪消失，也很難長(zhǎng)出來(lái)，因此不要長(zhǎng)期熬夜和。

“月牙”越少，表示精力越差，體質(zhì)越差，免疫力越弱，也意味著人越容易疲勞。沒(méi)有“月牙”的，雖然不一定就表示有病，但要注意的是：“月牙”少的人，往往不病則已，一病就往往比較嚴(yán)重。此外，只剩下大拇指還有點(diǎn)“月牙”的朋友注意了，這意味著你的身體能量或許已開(kāi)始不足了，疾病也會(huì)離你不遠(yuǎn)了。如發(fā)現(xiàn)“月牙”減少，可以補(bǔ)充蛋白質(zhì)和黑色食品，如黑米，黑木耳等。盡量保持體力旺盛，此外要適當(dāng)鍛煉。判斷一個(gè)人是否患某種疾病，還應(yīng)該綜合其他方面的因素，通過(guò)各方檢查論證才能確定，不必因“月牙”一發(fā)生變化就心慌。

“月牙”清晰與模糊反映的健康狀況

篇6

論文關(guān)鍵詞：商法；價(jià)值取向；法理基礎(chǔ)

中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，就堅(jiān)持走市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與法治化建設(shè)的道路，黨的十五大提出建設(shè)社會(huì)主義法治國(guó)家的理念。當(dāng)前，中國(guó)現(xiàn)行的還是民商一體的民商法制度，這是由中國(guó)歷史上的立法習(xí)慣及私法特性決定的，成為中國(guó)社會(huì)主義法律體系的重要組成部分，在我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中起到了重要作用。我國(guó)在二十世紀(jì)八十年代初期就展開(kāi)了商事貿(mào)易規(guī)則的制定，而在這樣一個(gè)過(guò)程中，人們還沒(méi)真正認(rèn)識(shí)到商法的存在，更不用說(shuō)其價(jià)值取向與法理基礎(chǔ)了。商法以營(yíng)利性質(zhì)的商事貿(mào)易關(guān)系為對(duì)象，本質(zhì)上是促進(jìn)雙方利益的最大化及個(gè)人利益的最大化。中國(guó)在改革開(kāi)放初期頒布的《經(jīng)濟(jì)合同法》規(guī)定了多種交易制度，如倉(cāng)儲(chǔ)、保險(xiǎn)、買賣等，是當(dāng)時(shí)中國(guó)唯一的商事交易法律。隨著中國(guó)社會(huì)主義社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展及全球化趨勢(shì)的加快，中國(guó)的商法將獲得更大的發(fā)展空間。商法的價(jià)值取向主要包括公平價(jià)值與秩序價(jià)值等。研究商法的價(jià)值取向不僅有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，而且對(duì)構(gòu)建和諧社會(huì)方面也有著重要作用。同時(shí)，對(duì)商法法理基礎(chǔ)的研究就是為了進(jìn)一步說(shuō)明商法的價(jià)值取向問(wèn)題，才能進(jìn)一步解決商法本身的問(wèn)題。

一、商法的價(jià)值取向

商法的本質(zhì)就是促進(jìn)企業(yè)或個(gè)人利益最大化，是相對(duì)于社會(huì)或公益事業(yè)而言的，其調(diào)整對(duì)象是以盈利為目的的商事關(guān)系。崇尚個(gè)人利益至上，并不擁有維護(hù)社會(huì)公益及價(jià)值的職責(zé)。商法的價(jià)值取向是基于一定的程序、社會(huì)倫理及利益為基礎(chǔ)而構(gòu)筑形成的立法的正當(dāng)性與操作性。商法價(jià)值不同于商法的功能與作用，而被看做是商法的一個(gè)哲學(xué)范疇，它是為了滿足人們的主體需求。商法的價(jià)值具有需要性、理想性，是商法制定的重要標(biāo)準(zhǔn)及運(yùn)行的重要基礎(chǔ)。商法的價(jià)值范圍非常廣泛，主要有效益價(jià)值、秩序價(jià)值及公平價(jià)值等組成，這些都反映了商法的基本精神與價(jià)值取向，是商法價(jià)值的高度概括性與獨(dú)特性的重要體現(xiàn)。效益取向是商法的最重要的價(jià)值取向，其主要作用是通過(guò)為人們提供較低的成本以幫助其獲得較高的收益，在設(shè)計(jì)上更多的是考慮如果更多的配給商家更多的權(quán)利與義務(wù)，以保證他們獲得更多的平等競(jìng)爭(zhēng)的機(jī)會(huì)，及自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)規(guī)則的維護(hù)。在商業(yè)爭(zhēng)端的解決方式上制定了以商業(yè)仲裁為重要內(nèi)容的糾紛解決機(jī)制，更傾向于速度與效率，使經(jīng)濟(jì)生活更快地恢復(fù)到無(wú)爭(zhēng)端的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)中。由于商法調(diào)整的對(duì)象是以營(yíng)利為目的的商事關(guān)系，因此，其價(jià)值取向一定是反映維護(hù)營(yíng)利工作的順利進(jìn)行，這正是效益價(jià)值取向的歸宿。同時(shí)，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以效率優(yōu)先的，商法的制定必須順應(yīng)市場(chǎng)機(jī)制的運(yùn)行，并為了實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)而會(huì)犧牲其他的價(jià)值。

商法的價(jià)值取向還帶有明顯的道德方向，公平競(jìng)爭(zhēng)就是其重要的取向之一。這里的公平指的是一種道德標(biāo)準(zhǔn)與品質(zhì)，主要包含機(jī)會(huì)、分配規(guī)則、分配結(jié)果平等等三個(gè)方面的內(nèi)容。就商法價(jià)值取向中效益與公平的關(guān)系來(lái)看，公平是效益的重要基礎(chǔ)，而效益的價(jià)值優(yōu)于公平。秩序性是商法的保障性價(jià)值取向，是其正常行使法律權(quán)利的基礎(chǔ)。商法的秩序是保障人們?cè)谏淌禄顒?dòng)中的穩(wěn)定與安全，達(dá)到期望效應(yīng)的最大值，也是商法價(jià)值取向中構(gòu)建商事交易秩序的重要指標(biāo)。如在制度設(shè)計(jì)上體現(xiàn)出的設(shè)立制度、市場(chǎng)準(zhǔn)入制度、解散制度與退出制度等?？梢?jiàn)，秩序價(jià)值取向是商法最基本的價(jià)值取向，是為效益及公平提供服務(wù)與保障的。因?yàn)闆](méi)有秩序的穩(wěn)定與發(fā)展，就不會(huì)有長(zhǎng)久的效益與穩(wěn)定的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。穩(wěn)定的商事秩序不但能夠降低商事交易的成本，而且還能最大限度地減少侵占當(dāng)事人正當(dāng)權(quán)益的行為。

二、商法的法理基礎(chǔ)

商法的法理基礎(chǔ)主要研究的是對(duì)商法的調(diào)整對(duì)象、商行為、商人等要素存在問(wèn)題的設(shè)立的。其作為一種部門法，其法理基礎(chǔ)主要是關(guān)于商法的法學(xué)及哲學(xué)層面來(lái)講的。因此，我們不能通過(guò)概念性的東西來(lái)判斷商法的法理基礎(chǔ)，不能停留在規(guī)范層面，這其實(shí)是對(duì)商法涉及對(duì)象的的一種經(jīng)驗(yàn)性總結(jié)。商法的法哲學(xué)理念是通過(guò)對(duì)商法的合法性來(lái)展開(kāi)的。商法的合法性及其相關(guān)問(wèn)題所涉及的范圍非常廣泛，不但有相關(guān)民意的問(wèn)題，而且還有未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的問(wèn)題。這其中最重要的是如何順應(yīng)民意，如何有效解決商法與民眾需求之間的關(guān)系，而未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)則是說(shuō)明商法與學(xué)者認(rèn)識(shí)的關(guān)系。因此，中國(guó)商法的法理基礎(chǔ)具有現(xiàn)實(shí)性與超然性之分，是一種哲學(xué)方面的思辨，它要解決的問(wèn)題是如何處理商法現(xiàn)狀與人們對(duì)商法的需要，即商法的價(jià)值方面問(wèn)題。

中國(guó)的學(xué)者對(duì)商法法理基礎(chǔ)的研究主要集中在對(duì)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)及理論的研究與介紹上，還有部分對(duì)中國(guó)商法實(shí)踐的案例分析。就國(guó)外對(duì)商法的理論研究而言，國(guó)外學(xué)者認(rèn)為商法的理論基礎(chǔ)主要包括重商主義、社會(huì)本位論及博弈論等，而中國(guó)商法的法理基礎(chǔ)研究則主要對(duì)商事關(guān)系主體、行為等概念上的分析，還有關(guān)于民商分立及統(tǒng)一的爭(zhēng)辯上。有的國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為中國(guó)的商事關(guān)系主體具有如下的幾個(gè)方面的特性：一是商事關(guān)系主體是商法中規(guī)定的法人或個(gè)體，其具有很大的權(quán)利能力與行為能力，商事的主體主要是參與商事活動(dòng)的人或個(gè)體，承擔(dān)著建立商事法律關(guān)系并承擔(dān)其義務(wù)與享有權(quán)利的人，這只是商事關(guān)系主體方面來(lái)講，其實(shí)質(zhì)是商事與經(jīng)營(yíng)關(guān)系。因此，商法的法理基礎(chǔ)主要內(nèi)容是商人精神在法律上的客觀反映。而商人精神主要包括商人的倫理、商道及其評(píng)價(jià)上，主要體現(xiàn)了商的倫理及職業(yè)屬性。與此對(duì)應(yīng)，商法的營(yíng)利性、公平性與秩序性追求則集中反映了商人的精神本質(zhì)。其中的商行為是以營(yíng)利為目的的行為，同時(shí)這種行為還必須要有營(yíng)業(yè)性的特點(diǎn)。商事法律行為就是在商行為的基礎(chǔ)上，商事主體在對(duì)商事法律的產(chǎn)生、消滅、變更等行為的統(tǒng)稱。這些商事關(guān)系的特征都為商法的法理基礎(chǔ)提供了理論支撐。

三、商法的價(jià)值取向與法理基礎(chǔ)的關(guān)系

上述已經(jīng)對(duì)商法的價(jià)值取向有了較多的分析與闡述，具體而言，公平、安全、效益等都是商法追求的價(jià)值取向，同時(shí)也是主要的價(jià)值矛盾。商人都有逐利的本性，商法就要適應(yīng)這一要求與特征，要反映他們的這一價(jià)值要求。如票據(jù)就是一個(gè)典型，其只根據(jù)票據(jù)的記載來(lái)行使其權(quán)力，并不因?yàn)槠渌袨榈姆欠ɑ驘o(wú)效而無(wú)效。這樣就很好地滿足了商人資金的需求，同時(shí)也有利于資金的流轉(zhuǎn)與運(yùn)作。商人或“經(jīng)濟(jì)人”要滿足自己的效用或利益就必須將自己的資產(chǎn)或財(cái)富作為交換，以實(shí)現(xiàn)逐利的目標(biāo)，而這個(gè)過(guò)程有一定的風(fēng)險(xiǎn)，需要一個(gè)安定的環(huán)境來(lái)保證自己能夠獲利。同時(shí)也需要公平競(jìng)爭(zhēng)以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的訴求。我們以有限責(zé)任公司制度為例，投資人只對(duì)其出資的多少來(lái)負(fù)擔(dān)相應(yīng)的債務(wù)，這對(duì)合伙公司或無(wú)限責(zé)任公司來(lái)說(shuō)是非常安全的。我們通過(guò)對(duì)商事關(guān)系組織中的由無(wú)限責(zé)任向有限責(zé)任演變的歷程中可以發(fā)現(xiàn)商法的價(jià)值取向與法理基礎(chǔ)的更新與轉(zhuǎn)變。商法實(shí)現(xiàn)了從最初的高效、公平、安全等特征的表象分析，逐步向更深入地解釋其特征產(chǎn)生的原委及淵源，從而實(shí)現(xiàn)了商法發(fā)展的完全性與體系的完整性。商法是不斷根據(jù)人們需要的變化而做出相應(yīng)的調(diào)整，是歷史發(fā)展的必然。商法作為一種部門法有其科學(xué)發(fā)展的邏輯性與歷史性，這就需要我們?cè)谝院蟮难芯恐心苷页銎渲械谋举|(zhì)，尤其是商人或法人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本動(dòng)機(jī)與行為方式，并根據(jù)其行為需要而完善商法的體系與邏輯框架，從而成為真正維護(hù)商人利益與安全的商法。

從商法的價(jià)值取向與法理基礎(chǔ)的關(guān)系來(lái)分析，商法其實(shí)就是私法，商法的公平價(jià)值、秩序價(jià)值和效益價(jià)值其實(shí)就是商事主體的權(quán)利，都是現(xiàn)代商法的特殊本質(zhì)。商法的公平價(jià)值體現(xiàn)的就是商事主體在法律上的平等地位及主體之間的平等關(guān)系。在商事主體的交易中，交易雙方都處于平等的地位，任何一方都不能享有對(duì)方的權(quán)利，這樣才能有助于商事交易的順利進(jìn)行。

篇7

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板 上市公司 信息披露 披露準(zhǔn)則

一、目前創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露存在的問(wèn)題

（一）無(wú)形資產(chǎn)披露不全面、估價(jià)不準(zhǔn)確。大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司屬高新技術(shù)企業(yè)，其發(fā)展有時(shí)并不依賴于實(shí)物資產(chǎn)，但對(duì)其擁有的無(wú)形資產(chǎn)及相關(guān)的核心技術(shù)資源的依賴程度較高。大量實(shí)證研究表明，高新技術(shù)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)與其市場(chǎng)價(jià)值有著很強(qiáng)的相關(guān)性。但由于現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和信息披露體系的不完善，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的披露過(guò)于簡(jiǎn)單且未作詳盡的分析與評(píng)估，大多數(shù)無(wú)形資產(chǎn)及關(guān)鍵技術(shù)在財(cái)務(wù)報(bào)告中得不到充分反映。而這些信息恰恰反映了企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)潛力、發(fā)展前景，是信息使用者作出投資決策的重要參考。同時(shí)，由于無(wú)形資產(chǎn)具有較大的不確定性，在缺少專業(yè)可靠的評(píng)估下，對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確的估值具有很大的難度，不準(zhǔn)確的定價(jià)也給信息使用者造成了困擾。

（二）非財(cái)務(wù)信息反映不充分。非財(cái)務(wù)信息雖然不能像財(cái)務(wù)信息那樣可以量化，給人以直觀的感受，但是在反映上市公司投資價(jià)值上卻具有極為重要的作用，是上市公司自身信息的重要組成部分。這些非財(cái)務(wù)信息包括上市公司的背景、管理及研發(fā)團(tuán)隊(duì)、已掌握的核心技術(shù)及對(duì)企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)能力和獲利能力的評(píng)估等關(guān)鍵內(nèi)容。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告著重于披露其財(cái)務(wù)信息，對(duì)非財(cái)務(wù)信息的披露較少，相關(guān)的披露準(zhǔn)則也缺少?gòu)?qiáng)制性的規(guī)范。目前盡管有少數(shù)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)對(duì)非財(cái)務(wù)信息予以披露，但是披露的質(zhì)量卻不盡如人意。

（三）尚未建立專門的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系。投資者及監(jiān)管部門非常關(guān)注創(chuàng)業(yè)板公司的可持續(xù)增長(zhǎng)能力、未來(lái)的發(fā)展前景及隱藏的風(fēng)險(xiǎn)等因素，這些信息是可以通過(guò)一定方法量化納入到現(xiàn)有財(cái)務(wù)指標(biāo)體系中的，而遺憾的是目前證監(jiān)會(huì)的披露準(zhǔn)則對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的披露要求與主板沒(méi)有顯著的區(qū)別，同樣以關(guān)注公司的常規(guī)財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，沒(méi)有推出適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板公司的專門的財(cái)務(wù)指標(biāo)。研究表明，常規(guī)財(cái)務(wù)指標(biāo)并不能使一般的信息使用者通過(guò)定量分析了解到企業(yè)的成長(zhǎng)性和自主創(chuàng)新能力。所以，缺少這些針對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司特有信息的財(cái)務(wù)指標(biāo)的披露，給信息使用者的理解帶來(lái)了障礙。

（四）披露的信息內(nèi)容虛假，存在操縱行為。目前我國(guó)部分創(chuàng)業(yè)板公司為了獲得更多的融資渠道，吸引投資者，在信息披露時(shí)大多將利好消息作為披露的第一要?jiǎng)?wù)，甚至違背基本的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，比如利用各種手段虛增利潤(rùn)、制造虛假文件、在招股說(shuō)明書中虛假財(cái)務(wù)信息粉飾業(yè)績(jī)，以此獲得上市資格或配股增發(fā)資格。由于上市公司信息披露不真實(shí)、不規(guī)范，導(dǎo)致了資本對(duì)資源的配置作用減弱，股票價(jià)格無(wú)法準(zhǔn)確反映上市公司真實(shí)價(jià)值。同時(shí)由于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)成立時(shí)間較短，配套的監(jiān)管法規(guī)還欠完善，這些都加劇了信息披露失真，嚴(yán)重影響了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露體系框架的構(gòu)建

在目前我國(guó)主板市場(chǎng)信息披露體系日趨成熟的情況下，如何完善補(bǔ)充創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的信息披露體系是當(dāng)前證券市場(chǎng)亟待解決的問(wèn)題。筆者通過(guò)調(diào)查問(wèn)卷的形式對(duì)12家創(chuàng)業(yè)板上市公司和5家大型會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了調(diào)研詢問(wèn)，題目為：您認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板上市公司必須披露的信息有哪些？本文通過(guò)對(duì)調(diào)查問(wèn)卷的分析總結(jié)，嘗試性地構(gòu)建了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露體系的框架，見(jiàn)圖1。

（一）無(wú)形資產(chǎn)擴(kuò)展信息。創(chuàng)業(yè)板上市公司的最大特點(diǎn)是擁有諸多能為其帶來(lái)巨大價(jià)值的無(wú)形資產(chǎn)。這些無(wú)形資產(chǎn)包含的信息則是判斷創(chuàng)業(yè)板公司未來(lái)成長(zhǎng)潛力和獲利能力的重要依據(jù)。我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的定義為：“企業(yè)擁有或控制的沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的可辨認(rèn)非貨幣性資產(chǎn)”，僅包括專利權(quán)、非專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等內(nèi)容，這些都是可以量化的狹義的無(wú)形資產(chǎn)。由于現(xiàn)行準(zhǔn)則和法規(guī)并沒(méi)有針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的無(wú)形資產(chǎn)信息披露出臺(tái)特別的規(guī)定，所以目前創(chuàng)業(yè)板公司無(wú)形資產(chǎn)信息披露的深度和廣度還存在局限性，遠(yuǎn)不能滿足信息使用者想深入了解的需要。

本文認(rèn)為，在現(xiàn)有的可以量化的狹義無(wú)形資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該增加投資者比較關(guān)心的暫時(shí)無(wú)法量化的廣義上的無(wú)形資產(chǎn)，以全面反映上市公司的獲利能力和發(fā)展?jié)摿Γ唧w應(yīng)該包括：（1）人力資源信息（企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)、組織培訓(xùn)能力等）。（2）核心技術(shù)信息（研發(fā)能力、外部技術(shù)支持等）。（3）客戶資源信息（現(xiàn)有營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)平臺(tái)等）。（4）組織資本信息（企業(yè)品牌影響力、企業(yè)文化等）。這些廣義的無(wú)形資產(chǎn)蘊(yùn)含著巨大的價(jià)值，對(duì)企業(yè)影響深遠(yuǎn)，雖然暫時(shí)不可量化納入會(huì)計(jì)報(bào)表，但是本文建議，應(yīng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中予以單獨(dú)詳細(xì)反映，并提醒財(cái)務(wù)報(bào)告使用者關(guān)注。同時(shí)，基于無(wú)形資產(chǎn)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的重要性與特殊性，針對(duì)可以量化的狹義無(wú)形資產(chǎn)部分，本文還建議，在現(xiàn)有會(huì)計(jì)報(bào)表的基礎(chǔ)上應(yīng)擴(kuò)展建立專門的無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)價(jià)表并配以附注說(shuō)明，用于全面揭示與評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)對(duì)上市公司的作用。鑒于此，本文嘗試性的構(gòu)建了無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)價(jià)表，見(jiàn)表1。

（二）成長(zhǎng)性信息。眾所周知，高成長(zhǎng)性是創(chuàng)業(yè)板上市公司的顯著特點(diǎn)，成長(zhǎng)能力是創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)展的核心目標(biāo)導(dǎo)向，決定了其在市場(chǎng)中的地位和命運(yùn)，是投資者關(guān)注的重點(diǎn)。如果創(chuàng)業(yè)板公司在財(cái)務(wù)報(bào)告中沒(méi)有披露企業(yè)的成長(zhǎng)性信息，將無(wú)法反映和預(yù)測(cè)該公司未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Α３砷L(zhǎng)性信息作為投資者渴望了解的重要決策信息，如果將其納入到創(chuàng)業(yè)板公司的信息披露體系中，則能更準(zhǔn)確地描述該公司的現(xiàn)狀及未來(lái)的發(fā)展，同時(shí)也更能滿足信息使用者的需求。本文認(rèn)為，衡量一個(gè)企業(yè)是否具有高成長(zhǎng)的能力，不能僅僅依賴于資產(chǎn)及營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)于非財(cái)務(wù)指標(biāo)也應(yīng)予以更多的關(guān)注。由于目前這些非財(cái)務(wù)信息按照已有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則難以確認(rèn)和計(jì)量，所以我國(guó)至今也未要求主板上市公司強(qiáng)制披露其成長(zhǎng)性信息，在現(xiàn)有披露體系中這些信息涉及較少，也不夠全面和深入。但是為了突出創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)，也為了更好地滿足信息使用者的需要，本文建議應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)展成長(zhǎng)性信息的詳細(xì)程度，并在報(bào)表附注中單獨(dú)披露。目前國(guó)內(nèi)外多數(shù)學(xué)者主張使用復(fù)合指標(biāo)合成評(píng)價(jià)體系，本文嘗試性的構(gòu)建了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司成長(zhǎng)性信息披露框架，主要包括以下五方面內(nèi)容：一是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)信息；二是該公司所處的行業(yè)狀況；三是該公司的市場(chǎng)占有能力；四是該公司團(tuán)隊(duì)管理能力及員工素質(zhì)；五是該公司的創(chuàng)新能力。詳見(jiàn)表2。

（三）人力資源與組織資本信息。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司的管理團(tuán)隊(duì)一般具有較高的專業(yè)水平和較強(qiáng)的研發(fā)能力，對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展和無(wú)形資產(chǎn)的形成起到至關(guān)重要的作用。因此本文建議，針對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司，應(yīng)建立“人力資源評(píng)價(jià)表”并以輔助報(bào)表形式予以披露。“人力資源評(píng)價(jià)表”應(yīng)反映企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)和研發(fā)團(tuán)隊(duì)的成員構(gòu)成、學(xué)歷水平、已獲成果、創(chuàng)新能力、管理水平、分配利用狀況以及企業(yè)對(duì)人力資源投入支出等情況。同時(shí)在評(píng)價(jià)表中可以采用一定方法（如綜合評(píng)分法等）量化人力資源形成會(huì)計(jì)信息，尤其對(duì)于一些高成本引進(jìn)的高端人才應(yīng)單獨(dú)分析其量化后的投入產(chǎn)出比、投資回報(bào)率等指標(biāo)，最終形成的人力資源會(huì)計(jì)信息將是評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值的重要依據(jù)。另一方面，企業(yè)的組織資本的形成，主要來(lái)源于企業(yè)作為一個(gè)整體所形成的品牌價(jià)值和企業(yè)文化，眾所周知，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，品牌逐漸成為競(jìng)爭(zhēng)的主體，這對(duì)于擁有高成長(zhǎng)性和高新技術(shù)的創(chuàng)業(yè)板公司來(lái)說(shuō)尤為重要。為企業(yè)樹(shù)立良好的社會(huì)聲譽(yù)，通常會(huì)涉及一些真正“無(wú)形”的資源。比如企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理思想，高管人員的管理理念與模式，營(yíng)業(yè)推廣模式，員工和社會(huì)的認(rèn)可程度等等，這些信息很難計(jì)量量化，現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表也無(wú)法反映，但是這些對(duì)信息需求者卻十分重要。本文建議，上述企業(yè)品牌和企業(yè)文化等信息應(yīng)該結(jié)合其他已有并已被量化的信息，全面、詳實(shí)、客觀、公正地以文字?jǐn)⑹龅男问皆谪?cái)務(wù)報(bào)告中披露。

（四）核心技術(shù)信息。創(chuàng)業(yè)板公司擁有的核心技術(shù)是投資者和信息使用者最為感興趣的內(nèi)容。在證監(jiān)會(huì)的《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第28號(hào)――創(chuàng)業(yè)板公司招股說(shuō)明書》中專門對(duì)證券發(fā)行人的業(yè)務(wù)和技術(shù)的披露做出了相關(guān)要求：發(fā)行人應(yīng)披露主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品或服務(wù)及設(shè)立以來(lái)的變化情況、在行業(yè)中所處地位、主要技術(shù)優(yōu)勢(shì)、擁有的主要資產(chǎn)及核心技術(shù)等與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力密切相關(guān)的經(jīng)營(yíng)要素。可見(jiàn)，披露核心技術(shù)信息在28號(hào)準(zhǔn)則中雖然有所體現(xiàn)，但是評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于籠統(tǒng)，無(wú)法體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司的優(yōu)勢(shì)所在，另一方面，由于這些評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)缺乏量化方法，在實(shí)際披露過(guò)程中容易被上市公司操縱，通過(guò)夸大其詞、美化包裝的描述性語(yǔ)言掩蓋其核心技術(shù)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的事實(shí)。本文建議，應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范和細(xì)化創(chuàng)業(yè)板上市公司核心技術(shù)的信息披露。首先，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)披露其主要產(chǎn)品或服務(wù)的核心技術(shù)，包括技術(shù)來(lái)源、技術(shù)水平、技術(shù)類別、成熟度以及核心技術(shù)產(chǎn)品收入占總營(yíng)業(yè)收入的比重等內(nèi)容。其次，要披露企業(yè)技術(shù)儲(chǔ)備情況，主要包括正在從事的研發(fā)項(xiàng)目及進(jìn)展情況、擬達(dá)到的目標(biāo)，經(jīng)費(fèi)預(yù)算及支出情況等。與其他單位合作研發(fā)的，還需說(shuō)明合作協(xié)議的具體內(nèi)容、成果的產(chǎn)權(quán)歸屬及本企業(yè)所占比例等內(nèi)容。第三，應(yīng)披露本企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制，說(shuō)明研發(fā)的具體流程、技術(shù)創(chuàng)新的制度安排等。第四，應(yīng)披露本企業(yè)的核心技術(shù)人員概況，包括研發(fā)人員的構(gòu)成情況，已取得專業(yè)資質(zhì)及已獲科研成果，最近兩年核心技術(shù)人員的變動(dòng)情況等。

（五）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)信息。由于創(chuàng)業(yè)板公司的自身特性，決定了其發(fā)展存在著諸多的不確定因素，上市公司在披露其高成長(zhǎng)性和自主創(chuàng)新能力的同時(shí)也應(yīng)向社會(huì)公眾揭示其隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)有可能是無(wú)形資產(chǎn)比重過(guò)高導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理造成的，也有可能是技術(shù)不成熟或知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵犯所導(dǎo)致的，還可能是外部市場(chǎng)的不確定導(dǎo)致其核心技術(shù)面臨淘汰或被更新?lián)Q代所造成的。為了提醒廣大投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司隱藏的諸多風(fēng)險(xiǎn)予以足夠的重視，本文建議，在現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)提示的基礎(chǔ)上，應(yīng)構(gòu)建一個(gè)“風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)表”，在該表中，應(yīng)充分披露創(chuàng)業(yè)板公司正在運(yùn)作的項(xiàng)目及相關(guān)的專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，以便投資者能夠根據(jù)自身的承受能力客觀地權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，進(jìn)而使投資人的利益受到保護(hù)，同時(shí)也能使企業(yè)贏得市場(chǎng)的客觀評(píng)價(jià)。

綜上所述，無(wú)形資產(chǎn)擴(kuò)展信息、成長(zhǎng)性信息、人力資源與組織資本信息、核心技術(shù)信息、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)信息共同構(gòu)成了披露框架，但同時(shí)我們也應(yīng)該注意到框架內(nèi)各種信息并非各自獨(dú)立，而是有著諸多的內(nèi)在聯(lián)系，它們從不同的角度構(gòu)建了一個(gè)有機(jī)整體，筆者認(rèn)為這個(gè)整體正是信息需求者最想了解也是最容易理解的。

三、完善創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的建議

（一）盡快推出適用創(chuàng)業(yè)板上市公司的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營(yíng)的特殊性，無(wú)形資產(chǎn)所占比重較大，研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用一般較高，如果按照現(xiàn)行準(zhǔn)則規(guī)定的資本化條件，創(chuàng)業(yè)板公司可能在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)將是虧損狀態(tài)。同時(shí)，現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的歷史成本入賬與攤銷計(jì)量模式雖能提供可靠、客觀、可驗(yàn)證的數(shù)據(jù)，但由于無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)幅度較大及預(yù)期走勢(shì)的不確定性，使得無(wú)形資產(chǎn)后續(xù)計(jì)量的賬面價(jià)值可能會(huì)大幅度偏離其實(shí)際價(jià)值，進(jìn)而干擾投資者的主觀判斷。因此，本文建議，首先，進(jìn)一步放寬無(wú)形資產(chǎn)研發(fā)支出的資本化條件，推出專門針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的無(wú)形資產(chǎn)支出資本化與費(fèi)用化的劃分標(biāo)準(zhǔn)。其次，針對(duì)現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)無(wú)形資產(chǎn)采取歷史成本計(jì)量的單一性和滯后性，如能在一定程度上引入權(quán)威機(jī)構(gòu)評(píng)估的公允價(jià)值計(jì)量模式，則將使創(chuàng)業(yè)板公司無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值更準(zhǔn)確、更貼近實(shí)際。同時(shí)，本文還建議在現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上盡快推出上述提及的針對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的專用會(huì)計(jì)報(bào)表。

（二）強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)板上市公司的承諾與風(fēng)險(xiǎn)提示。上市公司在信息披露時(shí)，在展現(xiàn)其高成長(zhǎng)性和自主創(chuàng)新能力的同時(shí)也應(yīng)向社會(huì)公眾揭示其蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。前者，可由上市公司自己對(duì)披露內(nèi)容進(jìn)行斟酌，后者應(yīng)由證券法規(guī)進(jìn)行強(qiáng)制性的規(guī)范。本文建議，證監(jiān)會(huì)、證交所在披露準(zhǔn)則中應(yīng)完善以下兩個(gè)方面的內(nèi)容：（1）創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性信息與風(fēng)險(xiǎn)提示信息同時(shí)強(qiáng)制披露。（2）董事會(huì)要對(duì)報(bào)告中的成長(zhǎng)性信息和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估信息負(fù)責(zé)，并作出承諾說(shuō)明。

（三）加強(qiáng)信息披露的監(jiān)管。首先，本文建議監(jiān)管部門應(yīng)盡快完善創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露準(zhǔn)則，包括完善信息披露的具體內(nèi)容、格式、技術(shù)處理，減少信息披露的不確定性因素，使上市公司的披露行為有規(guī)可循。其次，采取嚴(yán)格的監(jiān)管措施，加大懲戒力度并落實(shí)監(jiān)管責(zé)任。第三，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估師事務(wù)所等證券中介機(jī)構(gòu)的規(guī)范和管理，提高對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的審計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量，進(jìn)一步保障廣大投資者的合法利益。

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篇8

關(guān)鍵詞：電子商務(wù) 指標(biāo) 評(píng)價(jià)

20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)陸續(xù)開(kāi)展了電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)的探索與研究工作，并且進(jìn)行了一些實(shí)踐，但總體處于起步階段。開(kāi)展區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)，采用定量方法測(cè)度區(qū)域電子商務(wù)發(fā)展水平，可以了解我國(guó)各地區(qū)電子商務(wù)發(fā)展的總體狀況，為政府部門制定電子商務(wù)宏觀政策提供重要參考，同時(shí)，也為我國(guó)統(tǒng)計(jì)部門工作提供有效的電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)方法及分析手段。本文在分析國(guó)內(nèi)外電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以省、市、自治區(qū)為單位，提出我國(guó)區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)的建議。

開(kāi)展區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)的意義

目前，世界上許多國(guó)家開(kāi)展了電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)工作，由于不同國(guó)家對(duì)電子商務(wù)的定義不一，再加上社會(huì)制度、統(tǒng)計(jì)方法千差萬(wàn)別，因此很難用類似統(tǒng)計(jì)GDP的方法來(lái)衡量一個(gè)國(guó)家的電子商務(wù)水平。我們只能從各國(guó)開(kāi)展的電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)中選擇一定的指標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)的比較，如B2B銷售額、互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)等。即便如此，由于對(duì)電子商務(wù)定義、B2B的定義、互聯(lián)網(wǎng)用戶等的定義不同，在比較時(shí)還是要做適當(dāng)調(diào)整，因此，很難精確衡量不同國(guó)家電子商務(wù)水平的差異，不過(guò)大致可以比較不同國(guó)家電子商務(wù)水平。

針對(duì)我國(guó)不同省份、不同區(qū)域進(jìn)行電子商務(wù)評(píng)價(jià)，其意義至少有以下幾個(gè)方面：

有利于評(píng)價(jià)不同區(qū)域的電子商務(wù)水平。針對(duì)不同區(qū)域進(jìn)行電子商務(wù)評(píng)價(jià)，將評(píng)價(jià)結(jié)果量化，得出各區(qū)域的電子商務(wù)指數(shù)，就可以較為客觀地評(píng)價(jià)不同省份、不同區(qū)域的總體電子商務(wù)水平，進(jìn)而為各級(jí)政府宏觀決策提供參考。

有利于分析電子商務(wù)水平的影響因子。電子商務(wù)是新生事物，從20世紀(jì)90年代末期開(kāi)始萌芽，經(jīng)過(guò)2001-2002年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)步發(fā)展期，如果我們能夠定期進(jìn)行電子商務(wù)評(píng)價(jià)，就能夠掌握大量的一手資料，利用經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型，分析人們的教育程度、區(qū)域信息化水平、思想觀念等因素對(duì)電子商務(wù)的影響，找出關(guān)鍵影響因子。

有利于我國(guó)官方進(jìn)行電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)。目前，已經(jīng)有許多發(fā)達(dá)國(guó)家建立了官方或半官方的電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)體系，而我國(guó)在這方面剛剛起步，開(kāi)展區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)的研究，可以為我國(guó)統(tǒng)計(jì)部門建立電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)體系提供參考。

國(guó)內(nèi)外電子商務(wù)評(píng)價(jià)的現(xiàn)狀

國(guó)外電子商務(wù)評(píng)價(jià)現(xiàn)狀

電子商務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的產(chǎn)物，國(guó)外對(duì)于信息化研究和評(píng)測(cè)主要集中在區(qū)域信息化發(fā)展水平測(cè)度的層面上，馬克•波拉特（M.Porat,1977）創(chuàng)立經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)法，又稱波拉特法。這種指標(biāo)體系和測(cè)評(píng)方法的中心思想是分析信息產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率。日本學(xué)者小松崎清介提出的指數(shù)測(cè)評(píng)法，從郵電、廣播、電視和新聞出版等行業(yè)取出四類共11項(xiàng)指標(biāo)，按一定的加權(quán)規(guī)則計(jì)算并綜合處理后，得出信息化指數(shù)。在進(jìn)行信息化水平測(cè)評(píng)時(shí)，以統(tǒng)計(jì)調(diào)查資料為主進(jìn)行測(cè)算。

國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）從1998年開(kāi)始在電子商務(wù)標(biāo)準(zhǔn)制定及國(guó)際電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)的協(xié)調(diào)方面發(fā)揮了重要作用，美國(guó)、加拿大、日本、澳大利亞、韓國(guó)、新加坡等國(guó)家也進(jìn)行了官方或半官方的電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)，基本上都參考了OECD推薦的優(yōu)先調(diào)查內(nèi)容，并且對(duì)家庭、企業(yè)、政府等進(jìn)行了調(diào)查，多數(shù)調(diào)查頻率基本上是年度，采用抽樣調(diào)查方法為主。

從國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)與評(píng)價(jià)的現(xiàn)狀看，基本上處于成熟階段，評(píng)價(jià)的對(duì)象也以國(guó)家為單位，采用絕對(duì)指標(biāo)為主。

國(guó)內(nèi)電子商務(wù)評(píng)價(jià)

在信息化評(píng)測(cè)領(lǐng)域，我國(guó)學(xué)者估算了我國(guó)不同區(qū)域的信息化指數(shù)，比較有代表性的有張啟仁的信息化加權(quán)指標(biāo)體系、秦玫芬采用的因子分析法和德?tīng)柗品ù_定權(quán)重的測(cè)算方法、周榮蓮等提出的評(píng)價(jià)模型方法等。此外，我國(guó)一些半官方或非官方機(jī)構(gòu)在嘗試進(jìn)行電子商務(wù)評(píng)價(jià)與統(tǒng)計(jì)，以下是我國(guó)一些與區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)相關(guān)統(tǒng)計(jì)情況。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局――互聯(lián)網(wǎng)用戶 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局并沒(méi)有對(duì)電子商務(wù)進(jìn)行專門調(diào)查，而是從1995年開(kāi)始調(diào)查了相關(guān)的兩個(gè)重要指標(biāo)。一是互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)，指辦理?yè)芴?hào)上網(wǎng)和專線上網(wǎng)的用戶數(shù)。二是城鎮(zhèn)每百戶居民擁有的電腦量。這兩項(xiàng)指標(biāo)從側(cè)面反映我國(guó)各地區(qū)電子商務(wù)的狀況，兩項(xiàng)指標(biāo)均有分省數(shù)據(jù)，遺憾的是從2004年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒開(kāi)始，互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)統(tǒng)計(jì)被網(wǎng)民（指平均每周上網(wǎng)超過(guò)1小時(shí)的人）所代替。

互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)查――網(wǎng)民調(diào)查 從1997年開(kāi)始，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）開(kāi)始定期進(jìn)行中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)查，每半年公布一次調(diào)查報(bào)告，主要是針對(duì)網(wǎng)民的調(diào)查。調(diào)查的內(nèi)容有上網(wǎng)計(jì)算機(jī)數(shù)、用戶人數(shù)、信息流量分布、域名注冊(cè)等，該調(diào)查是我國(guó)最權(quán)威的調(diào)查，調(diào)查結(jié)果被國(guó)內(nèi)外相關(guān)機(jī)構(gòu)廣泛引用，一些主要的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)如網(wǎng)站數(shù)、網(wǎng)民數(shù)、域名數(shù)等都有分省數(shù)據(jù)。由于是針對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)的調(diào)查，因此，直接與電子商務(wù)相關(guān)的內(nèi)容不多，主要是個(gè)人購(gòu)物的一些調(diào)查。

CII中國(guó)電子商務(wù)總指數(shù)指標(biāo)體系―全國(guó)及省份調(diào)查 這是由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)際統(tǒng)計(jì)信息中心與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)研究與發(fā)展中心（CII）共同進(jìn)行的，該調(diào)查曾于2000年進(jìn)行過(guò)一次。調(diào)查測(cè)評(píng)選取了9個(gè)與電子商務(wù)密切相關(guān)的指數(shù)，采用德?tīng)柗品ù_定指數(shù)權(quán)重，構(gòu)建CII電子商務(wù)總指數(shù)指標(biāo)體系，然后計(jì)算出各省的電子商務(wù)指數(shù)。

應(yīng)該說(shuō)CII調(diào)查開(kāi)創(chuàng)了我國(guó)區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)的先河，但總體上是處于嘗試階段。

此外，在2004年9月17日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院社會(huì)發(fā)展研究中心公布了《中國(guó)12城市互聯(lián)網(wǎng)使用狀況及影響調(diào)查報(bào)告》和《中國(guó)5小城市互聯(lián)網(wǎng)使用狀況及影響調(diào)查報(bào)告》，并且同中國(guó)社會(huì)科學(xué)院新聞與傳播研究所與青少年發(fā)展研究中心共同了《中國(guó)7城市青少年互聯(lián)網(wǎng)使用狀況及影響調(diào)查報(bào)告》。

以上這些調(diào)查，基本以調(diào)查問(wèn)卷為主，從影響中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)及電子商務(wù)的基本假定開(kāi)始，在初步分析的基礎(chǔ)上，對(duì)每個(gè)因素的主要考察指標(biāo)進(jìn)行設(shè)定和細(xì)化，最后通過(guò)訪談、討論、問(wèn)卷等形式收集資料?？傮w上說(shuō)，涉及互聯(lián)網(wǎng)方面的內(nèi)容較多，電子商務(wù)方面的內(nèi)容較少，定期調(diào)查少，不定期調(diào)查多，在調(diào)查的廣度和深度及科學(xué)性、客觀性方面尚有可商榷的地方。

區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)體系構(gòu)建方法

建立電子商務(wù)水平評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，其中包括以下指數(shù)：電子商務(wù)交易類指數(shù)（電子支付、電子交易額等）；電子商務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施指數(shù)（光纖長(zhǎng)度、網(wǎng)站數(shù)、上網(wǎng)計(jì)算機(jī)數(shù)等）；政策環(huán)境指數(shù)（上網(wǎng)資費(fèi)、電子商務(wù)認(rèn)證中心等）； 電子商務(wù)人氣指數(shù)（網(wǎng)民、信息傳輸及計(jì)算機(jī)軟件業(yè)職工人數(shù)）。以上統(tǒng)計(jì)指標(biāo)兼顧了數(shù)據(jù)的可獲得性、全面性、客觀性，對(duì)于一些主觀性及難以獲得數(shù)據(jù)的指標(biāo)（如計(jì)算機(jī)安全）沒(méi)有列入。這些數(shù)據(jù)可從中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒、中國(guó)信息年鑒、中國(guó)電子商務(wù)年鑒、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心等獲取，部分資料也可以從網(wǎng)上直接獲取。

采用層次分析法確定權(quán)重。層次分析法(The Analytic Hierarchy Process，簡(jiǎn)記AHP) 是美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家T.L.Saaty教授在上世紀(jì)70年代末提出的一種定性定量分析相結(jié)合的多目標(biāo)決策分析方法。該方法是將決策問(wèn)題的有關(guān)元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行定性分析和定量分析。

進(jìn)行影響因素分析。在計(jì)算出我國(guó)各省電子商務(wù)水平值以后，重要的是對(duì)影響各省電子商務(wù)水平的相關(guān)因素進(jìn)行分析，如GDP、平均工資水平、教育投入、信息化水平、受教育人口等因素，可采用回歸分析法，在回歸分析時(shí)，可考慮引入地區(qū)虛擬變量，按人均GDP水平將我國(guó)省份分為2-3個(gè)層次。

我國(guó)開(kāi)展區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)的建議

確定統(tǒng)一的概念標(biāo)準(zhǔn)

對(duì)區(qū)域電子商務(wù)進(jìn)行評(píng)價(jià)，首先要界定電子商務(wù)的定義，目前并沒(méi)有公認(rèn)的電子商務(wù)定義，應(yīng)該對(duì)電子商務(wù)的定義加以明確。對(duì)區(qū)域的界定，建議以行政區(qū)劃劃分，如省份或地級(jí)市，當(dāng)然也可包括全國(guó)。另外，在界定概念及范圍時(shí)有許多內(nèi)容要加以界定，如電子商務(wù)有哪些類型、電子商務(wù)交易額、網(wǎng)絡(luò)類型等等。

注重采樣數(shù)據(jù)的客觀性

目前我國(guó)開(kāi)展的電子商務(wù)類調(diào)查，除了部分針對(duì)企業(yè)外，大部分是針對(duì)網(wǎng)民個(gè)人進(jìn)行的一些調(diào)查，這里并不是說(shuō)網(wǎng)民調(diào)查不重要，電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)，尤其是官方電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)，必須以客觀指標(biāo)為主，盡量少采用或不采用主觀指標(biāo)。例如，對(duì)某地區(qū)電子商務(wù)進(jìn)行評(píng)價(jià)，網(wǎng)站數(shù)量應(yīng)該是一個(gè)非常重要的指標(biāo)，我們就不應(yīng)該進(jìn)行抽樣調(diào)查，進(jìn)而估計(jì)出該地區(qū)的網(wǎng)站數(shù)量，而應(yīng)該直接通過(guò)搜索工具進(jìn)行搜索，獲取直接數(shù)據(jù)。又如，對(duì)于上網(wǎng)速度、我們可以對(duì)網(wǎng)民進(jìn)行抽樣調(diào)查，也可以根據(jù)該地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)總體帶寬情況和上網(wǎng)用戶數(shù)進(jìn)行估算，很顯然，后者要客觀得多。

建立指標(biāo)體系

進(jìn)行區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)，建立一套嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)的指標(biāo)體系是至關(guān)重要的，在構(gòu)建測(cè)度體系時(shí)一定要注意全面性、合理性和可操作性，既要能反映地區(qū)電子商務(wù)水平，又要考慮到數(shù)據(jù)能方便地獲得或采集。

統(tǒng)計(jì)以截面數(shù)據(jù)為主

開(kāi)展區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)，應(yīng)該以截面數(shù)據(jù)為主，以全面衡量一個(gè)省份、一個(gè)城市的電子商務(wù)水平，這里并不是說(shuō)動(dòng)態(tài)指標(biāo)不重要，而是因?yàn)閯?dòng)態(tài)指標(biāo)一般與靜態(tài)指標(biāo)具有較強(qiáng)的相關(guān)性，指標(biāo)間存在交叉的可能性較大，此外，在電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)領(lǐng)域采用動(dòng)態(tài)指標(biāo)數(shù)據(jù)往往不易獲得，增加了統(tǒng)計(jì)的難度。當(dāng)然，如果定期進(jìn)行截面數(shù)據(jù)的地區(qū)電子商務(wù)評(píng)價(jià)，也可以在此基礎(chǔ)上進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。

注重合理規(guī)劃和分步實(shí)施

開(kāi)展區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)，是整個(gè)電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)體系的重要組成部分，因此，必須具有戰(zhàn)略眼光，對(duì)整個(gè)電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)進(jìn)行全盤規(guī)劃。政府統(tǒng)計(jì)部門和科研機(jī)構(gòu)，應(yīng)該加大電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)的研究，在此基礎(chǔ)上，逐步開(kāi)展地區(qū)電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)、行業(yè)電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)、企業(yè)電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)、政府電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)、家庭電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)等。

此外，從技術(shù)層面看，開(kāi)展區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)比開(kāi)展區(qū)域電子商務(wù)統(tǒng)計(jì)要相對(duì)容易，因?yàn)殡娮由虅?wù)統(tǒng)計(jì)牽涉的部門多、環(huán)節(jié)復(fù)雜、數(shù)據(jù)難以獲取、成本高，而區(qū)域電子商務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)簡(jiǎn)單，數(shù)據(jù)獲取相對(duì)容易，而且意義重大，因此可以先行一步。

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作者簡(jiǎn)介：

篇9

關(guān)鍵詞：上市公司　可持續(xù)發(fā)展　評(píng)價(jià)體系　變異系數(shù)總指數(shù)法

一、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的理論回顧

企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展(Sustainable growth)是指在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，企業(yè)能在更大規(guī)模上配置資源，謀求更大的市場(chǎng)份額和持續(xù)增加的利潤(rùn)，不斷戰(zhàn)勝和超越自我，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期良好的發(fā)展。關(guān)于企業(yè)成長(zhǎng)，古典理論(Marshall，1890)的觀點(diǎn)是：可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)在內(nèi)部經(jīng)濟(jì)和外部經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)作用下實(shí)現(xiàn)內(nèi)部成長(zhǎng)，強(qiáng)調(diào)企業(yè)制度對(duì)企業(yè)發(fā)展有重要意義。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)是：企業(yè)成長(zhǎng)在于尋求最優(yōu)規(guī)模，是一個(gè)從非最優(yōu)規(guī)模到最優(yōu)規(guī)模的過(guò)程。Edith Penrose(1959)對(duì)該理論進(jìn)行了修正，認(rèn)為企業(yè)的最優(yōu)規(guī)模并不存在，在不斷創(chuàng)新的條件下，企業(yè)可以突破規(guī)模限制，達(dá)到新的最優(yōu)規(guī)模。企業(yè)成長(zhǎng)的實(shí)質(zhì)是企業(yè)管理能力與企業(yè)資源交互作用的動(dòng)態(tài)過(guò)程，是在不平衡的狀態(tài)下不斷尋求內(nèi)部資源平衡利用的過(guò)程。企業(yè)成長(zhǎng)上限理論(Peter M.Senge，1990)的觀點(diǎn)是：企業(yè)的成長(zhǎng)是不斷增強(qiáng)的環(huán)路，增強(qiáng)環(huán)路與調(diào)節(jié)環(huán)路并存，成長(zhǎng)減速時(shí)調(diào)節(jié)環(huán)路的“杠桿解”會(huì)造成時(shí)滯，從而突破成長(zhǎng)上限。交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)理論(R.H.Coase，1991)的觀點(diǎn)是：企業(yè)的成長(zhǎng)是企業(yè)家通過(guò)將更多交易或資源納入控制，不斷創(chuàng)新來(lái)重新安排生產(chǎn)要素，以便降低交易成本的過(guò)程。

二、公司業(yè)績(jī)現(xiàn)有評(píng)價(jià)體系及評(píng)析

公司業(yè)績(jī)現(xiàn)有指標(biāo)體系主要有：一是用可持續(xù)增長(zhǎng)率判斷。Robert C.Higgins(1977)提出“可持續(xù)增長(zhǎng)率”概念，衡量在不需要耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率，指標(biāo)設(shè)計(jì)考慮了通貨膨脹率的影響。Van Home c.James(1988)根據(jù)經(jīng)營(yíng)比率、負(fù)債比率和股利支付比率目標(biāo)值，確定的公司銷售最大年增長(zhǎng)率表示可持續(xù)增長(zhǎng)率，并討論了經(jīng)營(yíng)狀況與財(cái)務(wù)政策發(fā)生變化時(shí)的計(jì)算。然而，可持續(xù)增長(zhǎng)能力是上市公司綜合素質(zhì)的體現(xiàn)，僅用單一指標(biāo)衡量過(guò)于片面，投資者很難從中識(shí)別出利潤(rùn)包裝和增長(zhǎng)沖動(dòng)等不正?，F(xiàn)象。二是綜合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系中的成長(zhǎng)能力多指標(biāo)評(píng)價(jià)，如國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)體系運(yùn)用功效系數(shù)法，用基本指標(biāo)銷售增長(zhǎng)率和資本積累率以及修正指標(biāo)和評(píng)議指標(biāo)對(duì)發(fā)展能力狀況進(jìn)行評(píng)分；“中證?亞商上市公司50強(qiáng)”評(píng)價(jià)指標(biāo)體系除了考慮各種增長(zhǎng)率之外，還引入了每股現(xiàn)金流量來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的成長(zhǎng)能力；上海世紀(jì)聯(lián)融的上市公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系增加了無(wú)形資產(chǎn)比率，并運(yùn)用AHP法(層次分析法)賦權(quán)，在定量評(píng)價(jià)企業(yè)創(chuàng)新能力方面進(jìn)行了有益的嘗試。但這些評(píng)價(jià)體系只是將成長(zhǎng)能力作為一部分，在指標(biāo)設(shè)置上考慮不夠全面。三是建立上市公司成長(zhǎng)性和競(jìng)爭(zhēng)力模型，如深交所研究報(bào)告中(徐遷，2005)進(jìn)行了上市公司成長(zhǎng)性的歸因分析并建立了識(shí)別模型，蘇冬蔚與吳仰儒(2005)建立了可持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)積累效應(yīng)模型，吳應(yīng)宇等(2003)建立了定量為主、定量與定性相結(jié)合的企業(yè)可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力的綜合評(píng)價(jià)模型。這些評(píng)價(jià)系統(tǒng)在理論和實(shí)踐上進(jìn)行了重要探索，但大都指標(biāo)設(shè)計(jì)過(guò)細(xì)，只有對(duì)企業(yè)進(jìn)行深入調(diào)查才能夠獲得準(zhǔn)確而大量的數(shù)據(jù)，且計(jì)算過(guò)于復(fù)雜，操作和推廣難度大。在權(quán)重確定上，目前多采用主觀賦權(quán)法，如中國(guó)新聞社的公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)體系和中國(guó)誠(chéng)信公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，指標(biāo)權(quán)重由特爾菲法(專家咨詢法)確定，充分利用專家的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，但容易受人為主觀意志及知識(shí)局限性的影響。有些采用固定權(quán)數(shù)，如《商業(yè)周刊》上市公司評(píng)價(jià)體系和《財(cái)富》的全球500強(qiáng)評(píng)價(jià)體系，不能科學(xué)反映外部環(huán)境變化和不同行業(yè)特點(diǎn)。另外，有些方法采取等權(quán)綜合，如《上市公司》的上市公司評(píng)價(jià)體系，不能充分利用各指標(biāo)變量值所包含的信息。針對(duì)這些弊端，人們開(kāi)始研究客觀賦權(quán)法，根據(jù)各指標(biāo)間的相關(guān)關(guān)系、各項(xiàng)指標(biāo)值的變異程度來(lái)確定權(quán)數(shù)，如主成分分析法、因子分析法和變異系數(shù)總指數(shù)法等，避免了人為因素帶來(lái)的偏差。

三、上市公司可持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)體系構(gòu)建

(一)理論基礎(chǔ)上市公司可持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)體系的理論基礎(chǔ)主要源于以下方面：(1)平衡計(jì)分卡。平衡計(jì)分卡是由Robert s.Kaplan和David P.Norton提出的一種績(jī)效管理工具，以客戶為導(dǎo)向，關(guān)注企業(yè)成功的關(guān)鍵因素，提高甚至突破現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)能力，并能防止經(jīng)理人的短期行為，被稱為“持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)力體系”。該方法將業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)分為財(cái)務(wù)、客戶、經(jīng)營(yíng)過(guò)程、學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)四部分，其中成長(zhǎng)性指標(biāo)主要有銷售增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)附加值、目標(biāo)市場(chǎng)份額、創(chuàng)新循環(huán)的價(jià)值鏈運(yùn)行效率等。借鑒該理論，筆者引入了外部因素――顧客滿意度，將企業(yè)的內(nèi)部成長(zhǎng)能力與外部市場(chǎng)環(huán)境聯(lián)系起來(lái)；鑒于目前知識(shí)資本地位的提升，還納入了創(chuàng)新因素。(2)Tobin’s Q值。該指標(biāo)是企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)其資產(chǎn)重置成本(The replacement cost of assets)的比率。其中市場(chǎng)價(jià)值表示企業(yè)的預(yù)期價(jià)值，資產(chǎn)重置成本表示企業(yè)的現(xiàn)行價(jià)值。Tobin’s Q值大于1，意味著存在未來(lái)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。在有效市場(chǎng)下，該指標(biāo)可以反映企業(yè)的客觀價(jià)值和投資者對(duì)企業(yè)的信心。(3)三維平衡的成長(zhǎng)觀。該理論基于價(jià)值管理理論(Value based management)，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值的可持續(xù)發(fā)展建立在規(guī)模增長(zhǎng)、盈利、風(fēng)險(xiǎn)的三維動(dòng)態(tài)平衡之上。反對(duì)將利潤(rùn)作為唯一關(guān)注點(diǎn)，指出財(cái)務(wù)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的考慮必須立足在“規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)”的前提下，而規(guī)模的增長(zhǎng)必須保證收益的質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。企業(yè)需要從戰(zhàn)略上保持增長(zhǎng)速度與耐力的平衡；確保企業(yè)運(yùn)營(yíng)、規(guī)模增長(zhǎng)對(duì)股東盈利的持續(xù)支持；并從制度上保障企業(yè)的控制力，尤其是現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)的安全有效。(4)控制與動(dòng)力平衡理論。該理論指出：企業(yè)發(fā)展由不可持續(xù)到可持續(xù)的狀態(tài)轉(zhuǎn)換及可持續(xù)的維持都有賴于動(dòng)力機(jī)制和平衡機(jī)制。動(dòng)力機(jī)制是企業(yè)在一定條件下，經(jīng)濟(jì)動(dòng)力、政治動(dòng)力、文化動(dòng)力和競(jìng)爭(zhēng)壓力交互作用所形成的企業(yè)整體自我激發(fā)的能力；平衡機(jī)制是在企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中，使企業(yè)的增長(zhǎng)不超出規(guī)定方向和范圍的導(dǎo)向和整合機(jī)能。二者相互聯(lián)系又相互制約。動(dòng)力機(jī)制以持續(xù)均衡的方式提供企業(yè)持續(xù)發(fā)展所需的能量，使企業(yè)發(fā)展充滿活力；平衡機(jī)制則以間斷和脈沖的方式對(duì)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展系統(tǒng)進(jìn)行導(dǎo)向和修正，保證企業(yè)發(fā)展的規(guī)范性和持續(xù)性。兩者整合才能確保企業(yè)持續(xù)發(fā)展。根據(jù)以上理論，構(gòu)建體系時(shí)考慮了盈利、成長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，將風(fēng)險(xiǎn)承受能力作為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的平衡和制約因素，強(qiáng)調(diào)在一定風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)獲利和規(guī)模擴(kuò)張；又根據(jù)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力理論，企業(yè)的活力源自創(chuàng)新，技術(shù)進(jìn)步是企業(yè)獲得超額利潤(rùn)、維持并擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵，因此，把創(chuàng)新能力作為動(dòng)力因素引入體系。(5)理論模型的構(gòu)建。我們用上市公司可持續(xù)發(fā)

展循環(huán)圖來(lái)描述上市公司持續(xù)發(fā)展的路徑以及形成過(guò)程中各影響因素的作用。上市公司可持續(xù)發(fā)展的實(shí)現(xiàn)依賴于六個(gè)緊密相扣的環(huán)節(jié)。橫向第一個(gè)環(huán)節(jié)是顧客，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)只有滿足顧客需求，產(chǎn)生顧客忠誠(chéng)，才能保證一定的市場(chǎng)地位，應(yīng)對(duì)殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。顧客的認(rèn)可、市場(chǎng)的接受是企業(yè)存在和發(fā)展的前提。一定規(guī)模顧客群的支持是企業(yè)盈利能力的保障，這樣就帶來(lái)第二個(gè)環(huán)節(jié)――盈利。企業(yè)的獲利水平是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的終極體現(xiàn)，是資本保值增值的源泉，也是決定投資者態(tài)度的主要因素。持續(xù)盈利會(huì)獲得原有投資者的滿意，并通過(guò)股市上的強(qiáng)勁表現(xiàn)吸引新的投資者，就是第三個(gè)環(huán)節(jié)――投資者滿意。該環(huán)節(jié)所形成的資金支持是維持企業(yè)生存和成長(zhǎng)的必要條件。增值的資本和新的投資投入擴(kuò)大再生產(chǎn)，經(jīng)過(guò)資源整合，形成了企業(yè)的能力，即第四個(gè)環(huán)節(jié)，擁有這種長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Γ髽I(yè)可以不斷推出適應(yīng)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品和服務(wù)，以滿足顧客不斷變化的偏好，穩(wěn)定并擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，又回到第一個(gè)環(huán)節(jié)――顧客滿意，企業(yè)就是沿著循環(huán)上升的路徑實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展的。縱向是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力因素和制約因素，前者指企業(yè)的創(chuàng)新能力，不僅指R&D過(guò)程，還涉及企業(yè)的生產(chǎn)制造、市場(chǎng)營(yíng)銷、組織管理等各方面，技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)率在一些行業(yè)高達(dá)60％～70％，是企業(yè)健康成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。另一方面，企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)又會(huì)受到風(fēng)險(xiǎn)的制約，規(guī)模的增長(zhǎng)必須建立在一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力之上。企業(yè)需要從戰(zhàn)略上保持增長(zhǎng)速度與耐力的平衡，從制度上保障企業(yè)的控制力，尤其是現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)的安全有效，才能保證盈利的質(zhì)量和盈利能力的持久。縱向和橫向兩方面相互結(jié)合，形成了上市公司可持續(xù)發(fā)展的實(shí)現(xiàn)路徑。

(二)評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建上市公司可持續(xù)發(fā)展評(píng)價(jià)體系，由以下方面構(gòu)成：(1)評(píng)價(jià)體系指標(biāo)。市場(chǎng)占有率。市場(chǎng)占有率=個(gè)別企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入，行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入×100％。該指標(biāo)用來(lái)衡量產(chǎn)品市場(chǎng)占有能力(服務(wù)滿意度)，即企業(yè)主導(dǎo)產(chǎn)品由于技術(shù)含量、功能性質(zhì)、質(zhì)量水平、品牌優(yōu)勢(shì)等因素所決定的受市場(chǎng)承認(rèn)的能力，反映企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和顧客對(duì)商品或服務(wù)的滿意程度。一般該指標(biāo)越高，意味著企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)；資本擴(kuò)張率。資本擴(kuò)張率=(期末所有者權(quán)益一期初所有者權(quán)益)，期初所有者權(quán)益×100％。該指標(biāo)反映了企業(yè)所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動(dòng)水平，體現(xiàn)了企業(yè)資本的積累情況，是企業(yè)發(fā)展強(qiáng)盛的標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉。企業(yè)資本擴(kuò)張不僅取決于盈利能力，還取決于企業(yè)吸引投資的能力和企業(yè)利潤(rùn)分配政策的科學(xué)性。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全性越高，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)；無(wú)形資產(chǎn)比率。無(wú)形資產(chǎn)比率=無(wú)形資產(chǎn)，總資產(chǎn)×100％。其中無(wú)形資產(chǎn)包括專利、專有技術(shù)、積累的客戶信息、品牌聲譽(yù)、公司文化等，需要專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)做出客觀公正的估價(jià)。傳統(tǒng)的評(píng)價(jià)體系往往忽視無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，然而事實(shí)上，從長(zhǎng)期看，正是這些代表企業(yè)創(chuàng)新能力的無(wú)形資產(chǎn)構(gòu)成了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，保證企業(yè)長(zhǎng)盛不衰；每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，總股數(shù)。該指標(biāo)反映了作為每股盈利支付保障的現(xiàn)金流量。根據(jù)三維均衡理論，隨著規(guī)模和盈利的增長(zhǎng)，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸加大，進(jìn)而增加了維持規(guī)模和盈利進(jìn)一步增長(zhǎng)所必需的邊際成本，一定程度上抵消了增長(zhǎng)帶來(lái)的好處。強(qiáng)調(diào)發(fā)展的持續(xù)性，必須考慮企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力；市凈率。市凈率=總市值，凈資產(chǎn)=每股市價(jià)，每股凈資產(chǎn)。其中，每股凈資產(chǎn)=期末股東權(quán)益，期末總股數(shù)。由于公司總市值中債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值難以確定，以債務(wù)賬面價(jià)值計(jì)算的Tobin's Q值并不準(zhǔn)確。所以我們把債務(wù)排除在外，用市凈率作為Q值的近似值來(lái)體現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)。(2)指標(biāo)權(quán)重的確定方法。本體系采取了變異系數(shù)總指數(shù)法，建立了與企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化相匹配的客觀動(dòng)態(tài)權(quán)數(shù)體系。該方法設(shè)計(jì)的基本原理是，在多指標(biāo)評(píng)價(jià)中不同指標(biāo)的變異系數(shù)反映了該指標(biāo)的離中趨勢(shì)，即企業(yè)達(dá)到或超過(guò)一般水平的難易程度。如果某項(xiàng)指標(biāo)在所有被評(píng)價(jià)對(duì)象上觀測(cè)值的變異程度較大，說(shuō)明該指標(biāo)在被評(píng)價(jià)公司執(zhí)行時(shí)達(dá)到平均水平的難度較大，應(yīng)賦予較大的權(quán)重。由于企業(yè)的“利潤(rùn)機(jī)制”具有主觀能動(dòng)性，客觀環(huán)境的變化將導(dǎo)致指標(biāo)權(quán)數(shù)的變化，變異權(quán)數(shù)就充分體現(xiàn)了客觀環(huán)境特征，將指標(biāo)的權(quán)數(shù)與指標(biāo)的變量值相聯(lián)系，具有動(dòng)態(tài)性和針對(duì)性。該方法確定權(quán)數(shù)時(shí)的原始數(shù)據(jù)來(lái)源于各指標(biāo)的實(shí)際觀測(cè)值，只與被考察對(duì)象的實(shí)際狀態(tài)有關(guān)，而與評(píng)價(jià)者和專家無(wú)關(guān)，避免了主觀賦權(quán)的人為性和局限性。權(quán)數(shù)充分使用了指標(biāo)數(shù)據(jù)的信息，尤其適用于特定行業(yè)特定條件下的不同特征分類評(píng)價(jià)。另外，該方法的總指數(shù)是基于指標(biāo)平均數(shù)為比照標(biāo)準(zhǔn)的靜態(tài)個(gè)體指數(shù)和以各指標(biāo)變異系數(shù)歸一化為權(quán)數(shù)的綜合結(jié)果，因此對(duì)于不同時(shí)間、不同對(duì)象、變化的內(nèi)外部條件產(chǎn)生了動(dòng)態(tài)的效果，能夠靈活并較準(zhǔn)確地針對(duì)具體群體特征進(jìn)行評(píng)價(jià)。

(三)2003年電子行業(yè)上市公司可持續(xù)發(fā)展能力評(píng)價(jià)2003年我國(guó)電子行業(yè)總規(guī)模已躍居世界第三位，形成了一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的大公司，培育了許多享譽(yù)國(guó)內(nèi)外的著名品牌，成為我國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)。通過(guò)對(duì)該行業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的評(píng)價(jià)，可以從中發(fā)現(xiàn)電子行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)和問(wèn)題。

(1)數(shù)據(jù)收集。樣本為《2003年度中國(guó)上市公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《評(píng)價(jià)報(bào)告》)上所列39家A股上市公司，數(shù)據(jù)取自(省略)和(http：//share.省略/cominfo/defaulthtm)所載2003年年報(bào)和2003年12月31日的股票市價(jià)和股數(shù)。

(2)計(jì)算過(guò)程。計(jì)算各指標(biāo)的平均值。該評(píng)價(jià)體系有39個(gè)評(píng)價(jià)對(duì)象，指標(biāo)體系包括5個(gè)指標(biāo)，由樣本數(shù)據(jù)可以得到39×5階的

(3)指標(biāo)值的特征值分析。(表2)顯示，2003年我國(guó)電子行業(yè)的資本擴(kuò)張率高于我國(guó)當(dāng)年GDP的增長(zhǎng)率，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。該行業(yè)的盈利能力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與歷史比較，顯現(xiàn)改善的趨勢(shì)。但該行業(yè)市場(chǎng)分布比較分散，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，不利于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有待進(jìn)一步整合和升級(jí)。行業(yè)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投資普遍不高，很多企業(yè)對(duì)技術(shù)研發(fā)重視不夠，對(duì)高端電子產(chǎn)品投入不足，僅利用勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的成本優(yōu)勢(shì)搶占市場(chǎng)份額。這種競(jìng)爭(zhēng)策略使得整個(gè)行業(yè)利潤(rùn)率偏低，企業(yè)現(xiàn)金流量不足，面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

(4)評(píng)價(jià)指標(biāo)間的相關(guān)關(guān)系。我們用Pearson簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)衡量變量間的線性相關(guān)關(guān)系，并且在1％的顯著性水平下，用雙尾檢驗(yàn)其相關(guān)性的顯著性水平所示。總體上指標(biāo)兩者之間相關(guān)性較弱，從側(cè)面說(shuō)明各指標(biāo)在衡量上市公司可持續(xù)發(fā)展能力上交叉不多，彼此可替代程度不高，能夠從不同角度表示不同因素對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響。無(wú)形資產(chǎn)比率與其它指標(biāo)都呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，與資本擴(kuò)張率呈顯著的負(fù)相關(guān)，說(shuō)明目前無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展尚未起到應(yīng)有的作用?？陀^原因是按2001年企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，將土地使用權(quán)計(jì)入固定資產(chǎn)，將自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)所發(fā)生的研發(fā)費(fèi)計(jì)人當(dāng)期費(fèi)用，無(wú)形資產(chǎn)的范圍僅限于可以準(zhǔn)確計(jì)量的專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)等，品牌效應(yīng)及人力資本尚未記人無(wú)形資產(chǎn)，無(wú)法對(duì)企業(yè)知識(shí)資源和智力資源進(jìn)行全面衡量，從而大大低估了無(wú)形資產(chǎn)。主觀原因是我國(guó)電子行業(yè)的不少企業(yè)仍然靠低端產(chǎn)品奪取市場(chǎng)，或是模仿國(guó)際企業(yè)的已有技術(shù)，在高新技術(shù)研發(fā)上投入過(guò)低，這樣短期可能會(huì)節(jié)約產(chǎn)品成本，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，沒(méi)有自有的高端技術(shù)不僅會(huì)喪失市場(chǎng)的先入優(yōu)勢(shì)，而且會(huì)喪失未來(lái)主流市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與資本擴(kuò)張率呈顯著的正相關(guān)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是股東財(cái)富增加的源泉，為了實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，現(xiàn)金流量越來(lái)越為企業(yè)所重視。市凈率與資本擴(kuò)張率之間呈正相關(guān)，表明市凈率能夠反映人們對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的態(tài)度。但市凈率與每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、市場(chǎng)占有率存在很弱的負(fù)相關(guān)，說(shuō)明該指標(biāo)不能很好地解釋企業(yè)的獲現(xiàn)能力和市場(chǎng)擴(kuò)張能力，這與我國(guó)2003年證券市場(chǎng)尚不健全，股市價(jià)格對(duì)企業(yè)價(jià)值的反映存在較嚴(yán)重的偏差有關(guān)。

(5)評(píng)價(jià)結(jié)果的有效性。我們用Spearman等級(jí)相關(guān)系數(shù)衡量本評(píng)價(jià)結(jié)果與《評(píng)價(jià)報(bào)告》中的發(fā)展能力評(píng)分之間的線性相關(guān)關(guān)系，通過(guò)檢驗(yàn)兩者的一致性，以評(píng)估本評(píng)價(jià)體系的有效性。本評(píng)價(jià)結(jié)果與《評(píng)價(jià)報(bào)告》呈現(xiàn)較顯著的正相關(guān)，意味著在評(píng)價(jià)2003年我國(guó)電子行業(yè)上市公司發(fā)展能力方面兩者有較高一致性，其中約32％的差異可能源于本體系對(duì)股市表現(xiàn)、創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力的評(píng)價(jià)，而無(wú)論從理論上還是從實(shí)踐中，這些因素都是形成上市公司可持續(xù)發(fā)展能力的重要組成部分，所以，本體系評(píng)價(jià)更加全面，對(duì)探索企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的路徑是有價(jià)值的。

篇10

關(guān)鍵詞：斜孔；工藝分析；超長(zhǎng)小孔

中圖分類號(hào)：TP391 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1 零件介紹

此零件結(jié)構(gòu)見(jiàn)（圖1），在圓錐面上有2-φ2的小孔，兩孔交點(diǎn)距錐度面上定位圓尺寸為13.8±0.01，相對(duì)基準(zhǔn)軸要求位置度為0.01。通?？椎闹睆皆讦?以下無(wú)法用直接采用刀具進(jìn)行切削加工，只能利用鉸刀鉆鉸出，難以保證設(shè)計(jì)要求。

2 超長(zhǎng)小孔的加工分析

由于此零件結(jié)構(gòu)原因，在加工時(shí)其裝夾定位基準(zhǔn)只能選擇φ8定位軸，用V型裝夾，壓在圓盤上起度，將孔調(diào)垂直位置進(jìn)行加工。容易產(chǎn)生轉(zhuǎn)動(dòng)而導(dǎo)致零件的孔位置加工錯(cuò)誤超差。見(jiàn)下圖2。

由于零件的小孔只能進(jìn)行鉆鉸加工，因此產(chǎn)生加工偏差因素很多：諸如零件的偏移轉(zhuǎn)動(dòng)、鉸孔容易產(chǎn)生出口偏移的位置度超差等。若要保證加工合格，就需要首先解決裝夾穩(wěn)定可靠，還必須將零件翻轉(zhuǎn)加工，保證出口合格即可。

3 小孔的加工解決措施

根據(jù)以上分析，要想使該零件的加工穩(wěn)定可靠，只有在加工之前增加輔助工藝定位基準(zhǔn)，加工合格后在采用線切割加工去除。在與設(shè)計(jì)共同研究后，對(duì)零件結(jié)構(gòu)進(jìn)行改進(jìn)（圖3），左端增加加工基準(zhǔn)和裝夾定位部分，合理安排工序，保證基準(zhǔn)一致。

為解決兩孔交點(diǎn)距錐度面上定位圓尺寸為13.8±0.01，通過(guò)投影檢查測(cè)量基準(zhǔn)B外圓與錐圓交線到基面C實(shí)際距離。

在加工過(guò)程中中，首先將零件裝夾在鏜床工作臺(tái)上的萬(wàn)能轉(zhuǎn)盤工作臺(tái)上，調(diào)整保證基準(zhǔn)軸在旋轉(zhuǎn)中心上，然后在任意位置安裝工藝球，實(shí)際測(cè)量工藝球中心到工作臺(tái)距離以及到旋轉(zhuǎn)中心尺寸，并根據(jù)上工序檢測(cè)的基準(zhǔn)B外圓與錐圓交線到基面C實(shí)際距離計(jì)算出球頭中心到加工孔中心的實(shí)際偏移距離。

加工時(shí)起度后保證被加工孔中心與鏜床工作臺(tái)一致（圖4、圖5），然后根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算出的工藝球到被加工孔的實(shí)際偏移距離，找正工藝球后，串距加工，直至合格。增加的基準(zhǔn)部分，經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)員檢查合格后方可用線切割切去，以免過(guò)早去除工藝基準(zhǔn)而造成無(wú)法檢測(cè)或檢測(cè)不準(zhǔn)確。

結(jié)語(yǔ)

在多年的生產(chǎn)加工中，由于加工過(guò)的零件或工裝數(shù)量無(wú)法記清，所加工過(guò)的零件的類型和結(jié)構(gòu)也大不相同，選擇的加工方法和裝夾方式也不盡相同，但是不論任何結(jié)構(gòu)，只要根據(jù)被加工零件的特點(diǎn)合理確定加工方法，就能找到解決的辦法，最終保證技術(shù)條件或使用要求。

參考文獻(xiàn)