導語：如何才能寫好一篇金融時報，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關鍵詞】新聞網(wǎng)站 《金融時報》 報網(wǎng)聯(lián)動

一、紙質媒體的“報網(wǎng)聯(lián)動”戰(zhàn)略

1、“報網(wǎng)聯(lián)動”

所謂“報網(wǎng)聯(lián)動”是指報紙和網(wǎng)站依托各自的優(yōu)勢,搭建信源、與受眾互動等共享平臺,實現(xiàn)資源優(yōu)化、聯(lián)手行動,使彼此的核心競爭力都得到提高。在這一過程中,報紙要相應地對自身采編模式進行創(chuàng)新,實現(xiàn)報紙質的飛躍。

跟傳統(tǒng)媒體相比,網(wǎng)絡媒體有其不可比擬的優(yōu)勢,如表1所示。

表1新聞網(wǎng)站與傳統(tǒng)媒體的比較

然而,報紙的便攜性、廉價性以及版面語言對新聞信息的再加工等,仍然具有很強的生命力,部分讀者依然難以改變通過報紙閱讀新聞的習慣。當紙質媒體與新聞網(wǎng)站展開競爭、爭奪受眾的同時,也正在加速與網(wǎng)站的融合,新老媒體經過反復競爭較量,最終達到共融共存。

2、“報網(wǎng)聯(lián)動”的必要性與優(yōu)勢

從報紙、到廣播再到電視,人類歷史上的每一次技術進步都會對傳播界產生深刻的影響。如今,互聯(lián)網(wǎng)、手機等技術手段的普及和發(fā)展,引起傳媒資源的又一次整合。面對變革,報紙如果不選擇創(chuàng)新,就會被時代淘汰。2009年7月16日,中國互聯(lián)網(wǎng)絡信息中心的《第24次中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》顯示,截至2009年6月底,中國網(wǎng)民規(guī)模達到3.38億,較2008年底增長13.4%,上網(wǎng)普及率達到25.5%。報告還顯示,目前網(wǎng)絡新聞使用率保持穩(wěn)定,占比78.7%,比2008年末水平略微上升?；ヂ?lián)網(wǎng)已經成為人們關注新聞事件最便捷的傳媒工具之一。

“報網(wǎng)聯(lián)動”可以整合報紙與網(wǎng)站的優(yōu)勢,實現(xiàn)報網(wǎng)共贏。例如,充分利用網(wǎng)絡開展新聞采訪,獲取信息,拓寬采訪的領域,向全社會廣泛征集信息,由此形成的報道可以在網(wǎng)站上第一時間獨家,實現(xiàn)信息共享。其次,報紙利用網(wǎng)站的論壇、留言版、聊天室等功能與受眾溝通、互動。收集受眾反饋,衡量新聞報道的社會效果;組織社會調查和專題討論;組織社會活動等。不但可以促進報紙與網(wǎng)站社會影響力的提升,操作成熟的話還可以帶來直接的經濟效益。

二、英國《金融時報》的報與網(wǎng)

1、《金融時報》――辦世界最好的報紙

1888年創(chuàng)刊于倫敦的《金融時報》是當今世界數(shù)一數(shù)二的國際性財政金融報紙,該報現(xiàn)由英國皮爾遜―朗曼集團所屬的金融時報公司出版。據(jù)英國報刊發(fā)行量統(tǒng)計局公布的數(shù)字,目前該報的美國、英國、歐洲和亞洲四個印刷版本在全球發(fā)行超過43.省略的發(fā)展

在竭力擴大報紙發(fā)行量的同時,《金融時報》采取了印刷媒體和網(wǎng)絡媒體齊頭并進的策略,建立了自己的網(wǎng)站。省略是全球訪問人數(shù)最多的新聞網(wǎng)站之一。1995年開始啟動網(wǎng)站建設,經過十幾年的經營,網(wǎng)站的發(fā)展已經趨于成熟?，F(xiàn)在網(wǎng)站固定讀者每月多達540萬名,每月頁面瀏覽量高達4100萬。在線訂戶大概有8.省略”,背景為淺粉色,“FT”是《金融時報》的英文字母縮寫,“.省略”下方是“financial times”的完整拼寫,由這三個部分共同構成了網(wǎng)站的Logo。標志成長方形,底色為淺粉色,與網(wǎng)站的整體色調一致; “FT”的底色為桔紅色,起到了突出、醒目的效果。

《金融時報》無論是印刷品還是網(wǎng)站,都用粉紅色作為特色。該報美洲部總經理圖爾德?阿諾德說:“我們做事就像在為用戶散發(fā)粉紅色的香檳酒?！边@種一體化的包裝成為該報的重要標志,形成與眾不同的個性魅力。

3、獨特的網(wǎng)站運營模式

金融時報網(wǎng)創(chuàng)辦于1999年,剛開始運營時仿效《華爾街日報》網(wǎng)站,對基礎服務和搜索引擎收費,但沒有堅持幾個月就因用戶抵觸而不得不放棄。2002年5月,《金融時報》重新制訂了適度的收費計劃,既安排有面向廣大公眾的免費內容,如最新要聞、個人理財和投資方面的資訊,以及7日內的新聞檢索服務,也設置了需要付費但功能更完美、質量更高的服務項目。這種 “部分收費型”網(wǎng)站運營的關鍵在于巧妙地找到免費和收費間的平衡,使網(wǎng)站所收費的服務恰恰是讀者愿意付費的項目。

網(wǎng)站收費根據(jù)服務質量和數(shù)量,將收費標準分為每年75英鎊和195英鎊兩檔。付費75英鎊的用戶,可以查閱過去5年《金融時報》的所有內容,并可以在后半夜里提前閱讀第二天報紙的PDF版。網(wǎng)站還可以根據(jù)用戶的要求,通過電子郵件為他們提供行業(yè)要聞集錦服務,以及《金融時報》關于市場和國際經濟趨勢的最新調查報告。交費195英鎊的訂戶,除了享受上述所有服務外,還可以進入該網(wǎng)站上囊括全世界18000家上市公司財務狀況的信息庫,以及超過500家報紙的舊聞資料。此外,網(wǎng)站提供二級訂閱信息服務,為用戶提供500多個世界頂級媒體資源的鏈接以及全世界18000家上市公司的深度報道內容。

4、高效的新聞采編制作

《金融時報》在新聞制作和管理上也有其獨特的方式。編輯和記者會同時負責報紙及網(wǎng)站兩種媒介的新聞報道工作,選題策劃會兼顧平面和網(wǎng)絡兩個出版平臺,選題的標準大體相同,也在尋找更多的機會利用網(wǎng)絡的互動功能。

一般情況下,如果遇到突發(fā)事件,記者要為網(wǎng)站寫一份快訊,然后隨事件的發(fā)展進行連續(xù)報道,網(wǎng)絡新聞不斷滾動刷新。之后,該記者應為報紙寫一份詳細的報道稿件,并提供相關的分析意見。這些文章也將發(fā)表在網(wǎng)站上,將網(wǎng)絡報道不斷更新和深化。遇到來不及出版的報道,也會掛上網(wǎng)站。

四、《金融時報》“報網(wǎng)聯(lián)動”戰(zhàn)略的啟示

近兩年,以門戶網(wǎng)站為首的中國網(wǎng)站也開始拋售“網(wǎng)站收費”概念。首先,新浪、21cn和263郵件收費已經大張旗鼓,其次網(wǎng)易也對個人主頁收費,還有全景網(wǎng)絡、和訊、搜狐等角逐1億元路演市場。于是,新聞網(wǎng)站收費似乎成為“報網(wǎng)聯(lián)動”發(fā)展過程中的一種趨勢。英國《金融時報》網(wǎng)站的發(fā)展運營模式給我們提供了一些值得借鑒的盈利策略:

第一,根據(jù)自身情況,選擇合適的發(fā)展模式。在確定采用何種盈利手段之前,必須對網(wǎng)站所依托的母媒體及網(wǎng)站本身的優(yōu)勢、劣勢作細致分析,找到網(wǎng)站所有可能的利潤增長點,切忌跟風和盲目模仿。

第二,服務優(yōu)質化、個性化。為訂戶提供其所需要的高品質的服務,這是實現(xiàn)收費的根本。

第三,精心選擇恰當?shù)氖召M項目,一定要是受眾愿意付費的服務,否則將有可能因進入門檻提高而嚇走一批忠實用戶。

第四,在價格的制定和付費方式的選擇上要人性化,要考慮所針對目標群體的實際收入情況、消費習慣和消費水平。

“報網(wǎng)聯(lián)動”的立體化傳播,體現(xiàn)了傳統(tǒng)媒體與新媒體強強聯(lián)合的發(fā)展趨勢?！皥缶W(wǎng)聯(lián)動”作為報業(yè)發(fā)展的未來方向,將是傳統(tǒng)報業(yè)媒體發(fā)展壯大、增強影響力、競爭力的策略,值得重視和應用?！?/p>

參考文獻

①東悅杭,《大眾媒體與新媒體融合是紙質媒體的戰(zhàn)略選擇》,《傳媒》,2007年4月

②崔保國,《與英國前總編輯談數(shù)字化時代的報業(yè)轉型》,《中國報業(yè)》,2006年12月

③蔡心軼,《論新聞網(wǎng)站的整體情境編輯》,中國知網(wǎng)數(shù)據(jù)庫,2003年5月

④鄧,《英國報業(yè)在網(wǎng)上的競爭》,《新聞戰(zhàn)線》,2000年2月

篇2

【關鍵詞】金融危機　報業(yè)　新媒體蛻變

每一次新媒體的出現(xiàn)，都有人斷言“報紙必將消亡”。然而不管是廣播還是電視，甚至是沖擊力極大的網(wǎng)絡，都沒有使報紙退出人們的視野。多年的實踐表明，雖然新媒體的出現(xiàn)會對報紙帶來不同程度的沖擊，但報紙依然存在并以自身特有的方式發(fā)展。然而，自去年開始在全球范圍內蔓延的金融危機再次考驗著報紙的生存能力，國外一些著名報紙的紛紛破產使人們再次對報紙的生存產生質疑。

一、金融危機下報業(yè)頻頻告急

今年2月27日，創(chuàng)刊于1859年的《洛基山新聞報》宣布?？堵寤叫侣剤蟆分?，被認為是給了美國平媒行業(yè)沉重的一擊。此外，《舊金山紀事報》《芝加哥論壇報》《塔克森市民報》和《費城問詢報》等報紙先后破產或宣布破產；與此同時。總部設于芝加哥的論壇公司，也準備申請破產保護?！都~約時報》公司3月9日發(fā)表聲明說，將出售公司位于紐約曼哈頓的總部大樓部分樓層，以籌集2.25億美元緩解資金緊張。同日。美國第三大報業(yè)集團麥克拉奇報業(yè)公司發(fā)表聲明，宣布裁減1600個工作崗位，裁員比例達15％。日本《朝日新聞》《每日新聞》和《產經新聞》等主流大報公布的2008年上半財年(4―9月)決算結果競無一能逃脫“赤字”的厄運。

3月18日。美國皮尤研究中心的“卓越新聞項目”發(fā)1布新一年度《新聞業(yè)狀況》報告，稱由于金融危機和閱讀習慣改變，美國報業(yè)正處于“自由落體”(freefall)的危險狀態(tài)，追求新商業(yè)模式及自我改造已刻不容緩。報告指出，美國報章去年平均利潤下降14％，上市報業(yè)公司股價下跌83％。去年有一成報業(yè)人員失業(yè)。今年將達25％――這是該中心6年前開始發(fā)表年度報告以來，對美國新聞業(yè)前景得出的最悲觀結論。

其實前幾年報業(yè)的發(fā)展已不容樂觀。以美國為代表的大部分發(fā)達國家的報業(yè)已在不斷萎縮。特別在科技發(fā)達的國家。網(wǎng)絡等新媒體對其沖擊更為明顯。美國在2003、2004年尚有十八九份報紙位列世界發(fā)行量前100名，從2005年之后一下就銳減到只有七八份。日本、英國、德國等發(fā)達國家的報紙數(shù)量也在銳減，連一直居于老大地位的《讀賣新聞》也喊出要“死守1千萬”的動員令。自2003年以來，世界報業(yè)協(xié)會開始推出世界日報發(fā)行量前100名排行榜。筆者對這六年排行榜的數(shù)據(jù)作一粗略統(tǒng)計，不難看出。發(fā)達國家的報紙發(fā)行量其實是處于下降的趨勢。

二、報業(yè)生存危機原因分析

除卻金融危機給各行業(yè)所帶來的影響。報業(yè)的危機最主要是來自新媒體的沖擊。美國、日本等國都相繼出現(xiàn)了年輕人遠離報紙的情況。日本學者中馬清福在《報業(yè)的活路》一書中提到，根據(jù)調查社MMR(Mass Media Research)提供的數(shù)據(jù)，日本在1991年好不容易達到的97％的報紙普及率從1992年開始下降，在1999年時為94.6％。這一趨勢在年輕人中間表現(xiàn)得更為突出，比如，戶主在24歲以下的住戶中的報紙普及率，1984年為90.4％，1999年急落到53.4％，他們中間幾乎半數(shù)住戶停止了訂閱。網(wǎng)站的興起搶占了報紙大量的市場份額，報紙的分類廣告逐漸轉向互聯(lián)網(wǎng)，加之此次美國陷入大蕭條以來最嚴重的經濟危機又令各行各業(yè)飽受摧殘，企業(yè)紛紛開源節(jié)流，大幅削減廣告預算，使極度依賴廣告收入的報紙雪上加霜。

可以說，金融危機下新媒體對報業(yè)的沖擊表現(xiàn)得更為突出。這也是報業(yè)大亨們紛紛將矛頭指向著名商業(yè)網(wǎng)站的主因。與報業(yè)的舉步維艱相反，一些商業(yè)網(wǎng)站卻仍在擴張，據(jù)CNET科技資訊網(wǎng)3月30日國際報道，“Google上周宣布了今年第三輪裁員計劃。200名銷售與營銷人員將離職，盡管如此，Google仍在進行招聘活動，新增員工人數(shù)大約為360個……Google員工規(guī)模近年來已經擴張，截止到2008年年底達到了20222，2006年年底的數(shù)字為10674is3。

當然。報業(yè)自身對其生存危機也有責任。著名學者陳力丹認為：現(xiàn)在我國報業(yè)所遇到的困難，在很大程度上是自身原因造成的，如果籠統(tǒng)地把困難之根源歸咎于與新傳媒的競爭(存在這個因素)，那只能說是報業(yè)在為自身競爭不力推卸責任。尋找借口。“高品位的文化娛樂，負責任的社會新聞，觀點深入的新聞評論，全方位的信息服務，這些都是公眾普遍歡迎的報紙內容。但是，目前很多報紙并沒有做到這些。很多紙質媒體的輿論監(jiān)督不到位，雖然在這方面有一些限制性政策規(guī)制，但在允許的范圍內，不敢批評這個，又不敢批評那個，是傳媒自身的問題，或者，批評時把握不住問題的實質，沒有深度，組織不出生動有趣、給人以啟示的新聞。很多記者往往撞上一條是一條。而不是動腦筋用一定的理性觀念找尋新聞。這樣的報紙難以與讀者形成有效溝通?，F(xiàn)在，每天報紙上的新聞都很多，但耐看的很少，內容大多平淡且膚淺，評論表面化，不精不好是讀者反映最強烈的問題。這是報業(yè)最大的危機”。

三、報業(yè)的改革創(chuàng)新

首先，報業(yè)行業(yè)的產業(yè)升級。其實，傳統(tǒng)報業(yè)只要不斷地進行自身的改進，進行精準的市場定位，內容能夠適應新的時代需要不斷更新和調整，還是能留住讀者的?！赌戏蕉际袌蟆肪褪且粋€很好的例子。《南方都市報》在1995年創(chuàng)辦之初并沒有什么影響力，甚至不少人將其定位為世俗小報。然而，就在短短的十幾年間，《南方都市報》的規(guī)模和影響力卻直線上升，成為目前中國發(fā)行量最大的報紙之一，他們成功的經驗，得益于他們的辦報理念，得益于他們不斷的創(chuàng)新機制和危機意識，他們能洞悉時代的發(fā)展步伐并緊跟形勢，不斷調整策略。進入21世紀，南都已實現(xiàn)了它的根本轉型，從一張另類的邊緣小報成了一張真正的主流大報。而今，面對網(wǎng)絡，傳統(tǒng)報業(yè)在時效上處于劣勢，要想留在讀者就必須男辟蹊徑?！赌戏蕉际袌蟆吩缭?002年就在全國日報中率先設立了每天都有的時評版，這是他們謀求社會影響力、提升競爭力的重要舉措，是他們辦報走向成熟和應對不斷出現(xiàn)的新媒體的策略。英國的《金融時報》是2007年英國主要報紙中唯一不賠錢的，其取勝之道是始終致力于發(fā)揮商業(yè)和金融新聞特色，花大力氣抓評論和專欄，力求在觀點上高人一籌，形成了在經濟類新聞上強大的優(yōu)勢和國際公信力。默多克表示，報業(yè)正面臨著一項新的挑戰(zhàn)，“從前編輯的角色可謂‘半人半神’，只要他們進行報道，事件就會成為新聞；而假如他們不理此事，事件就像從沒發(fā)生過一樣。少數(shù)幾個編輯就可以決定哪些是新聞，哪些不是新聞。如今，編輯們這種神奇的能力消失了。即使編輯忽略了某

一事件。互聯(lián)網(wǎng)等渠道同樣會提供數(shù)以千計的新聞來源。假如，讀者想深度介入，還可以通過自己的博客對事件進行報道和評述?！币虼耍瑘蠹埿枰{整，應當更關注的是如何為讀者提供服務而不是為行業(yè)本身憂心。

其次，報業(yè)內部的多媒體融合。為了增強競爭力，報業(yè)內部紛紛創(chuàng)新體制，并進行“跨媒體傳播”。所謂“跨媒體傳播”，就是媒體以編輯為中心，向報紙、電視、網(wǎng)絡、手機等各類媒介發(fā)表信息產品。事實上，現(xiàn)在80％的紙質媒體都有自己的網(wǎng)絡版支持，他們看到了網(wǎng)絡媒體的優(yōu)勢。南方報業(yè)集團董事長、社長楊興鋒認為，新媒體在給傳統(tǒng)媒體帶來強勁挑戰(zhàn)的同時也帶來新的發(fā)展空間和機遇。新媒體提供了多種信息傳播的新式渠道或平臺，紙質媒體因新媒體的存在而擴大了傳播渠道。很多報紙網(wǎng)站已不再是印刷版的附屬品，越來越多地讀者習慣在網(wǎng)上閱讀報紙而不是訂閱或購買印刷版，許多報紙網(wǎng)站的用戶數(shù)已超過印刷版的發(fā)行量，報界一些人甚至預測，網(wǎng)絡版將是報紙的未來發(fā)展方向。

但同時擁有傳統(tǒng)報紙和新聞網(wǎng)站的報社現(xiàn)在也陷入危機?！堵寤叫侣劇返木W(wǎng)站做得非常專業(yè)。而且更新很及時，但即使有了網(wǎng)站廣告的收入，報社仍然不一定能夠存活下來。因此，不是設立網(wǎng)站就能擺脫困境，金融危機下同樣有大量的網(wǎng)站倒閉，關鍵還是要在自身方面下功夫。

第三，報業(yè)之間、報業(yè)與商業(yè)網(wǎng)站的融合。危機使報業(yè)積極尋找對策。于是，曾經的對手走到了一起，或是傳統(tǒng)報業(yè)之間，或是與商業(yè)網(wǎng)站之間，開始了新的合作以共度時艱。2008年初，讀賣新聞社、朝日新聞社和日本經濟新聞社三巨頭首次合作開辦了三大報的比較閱讀網(wǎng)站，而規(guī)模較小的每日新聞和產經新聞社則采取了與門戶網(wǎng)站“雅虎日本”(yahoo.co.jp)合作的戰(zhàn)略，向其提供新聞信息?！蹲x賣新聞》還選擇與美國《華爾街日報》合作，從2009，年3月起《讀賣新聞》每周兩天在其國際版刊登《華爾街日本》解讀性報道的日文譯文，同時《華爾街日報》依托《讀賣新聞》在日本全國的網(wǎng)絡進行其亞洲版的印刷和發(fā)行。

報業(yè)可以借鑒成功商業(yè)網(wǎng)站的思維方式，管理經驗以及先進的技術條件，而新媒體也同樣需要傳統(tǒng)媒體作后盾。紙質媒體因新媒體的存在而擴大了傳播渠道。網(wǎng)上報紙的讀者日益年輕化。而且數(shù)量快速上升。網(wǎng)絡媒體將再次為報業(yè)發(fā)展創(chuàng)造出新的空間。而傳統(tǒng)報業(yè)的原有資源優(yōu)勢以及管理經驗、人力資源和多年來所樹立起來的聲譽和品牌可以彌補新媒體這些方面的不足。

篇3

關鍵詞：金融；金融危機；資本主義

引言：2008年9月，美國次貸危機全面升級，演變?yōu)榻鹑谖C，其影響迅速波及全球，造成巨大沖擊，讓全球經濟陷入了陰霾兩年之久。此次金融危機引起了政府、組織、學者和廣大民眾的密切關注，大家都在透視危機爆發(fā)的原因，尋求自我解贖的途徑。因此我將從西方金融危機爆發(fā)的原因及其對我國經濟的不利影響的分析，探討我國應對西方金融危機的措施。

1.西方金融危機爆發(fā)的原因

西方金融危機的爆發(fā)表面上是美國次貸危機的影響產生，但是其內在深層次的根源卻是資本主義的基本矛盾的長期積弊，以及近幾十年來西方新自由主義政策和資本主義各種矛盾誘發(fā)的產物。

1.1資本主義的基本矛盾是西方金融危機爆發(fā)的根本性原因。政治經濟學認為，資本主義生產方式的基本矛盾是生產的社會化與生產資料的私人占有之間的矛盾。資本主義基本矛盾的存在必然會滋生各種社會矛盾，使得資本主義商品生產正常運行所需要的一系列連續(xù)性、并存性和均衡性關系難以得到滿足，從而爆發(fā)資本主義經濟危機。20世紀80年代以來，隨著經濟全球化的持續(xù)推進，資本主義基本矛盾在全球范圍不斷擴展并日趨激化。①

1.2新自由主義經濟政策是西方金融危機爆發(fā)的政策性原因。1979年撒切爾夫人在英國上臺，1980年里根在美國上臺后，新自由主義經濟政策開始在英美推行，并隨后在全世界蔓延。他們極力主張自由化、私有化、市場化，堅決否定公有制、社會主義和國家干預。但是，2008年國際金融危機的爆發(fā)可能要給新自由主義經濟政策畫上一個句號，成為其失敗的標志。英國《金融時報》說：“自由化時代也是金融危機格外頻發(fā)的時代……所有這一切都蘊含著最終導致自由化時代滅亡的種子②”。

2.西方金融危機對中國的不利影響

西方金融危機的爆發(fā)對全球經濟都造成了巨大的影響，同時對我國經濟的發(fā)展也帶來了機遇與挑戰(zhàn)，在此，我就主要分析西方金融危機對我國帶來的不利影響。

2.1沖擊我國金融業(yè)。首先，持有美國投資銀行股份或債券的金融機構，受金融危機影響，股票債券大幅縮水。其次，金融危機導致中國金融市場的資金流動放緩。主要是由于國外各商業(yè)銀行縮緊銀根所導致。再次，影響了投資者的投資信心。中國股市的一蹶不振，幾乎套牢了所有的股民，投資者信心受損，影響了整個金融業(yè)的經營環(huán)境③。

2.2減少中國出口貿易，就業(yè)壓力突增。西方爆發(fā)金融危機后，其“消費過?！泵^凸顯。短期內出現(xiàn)大幅度的減少生產，解雇工人，減少對供應商的原料采購，隨著危機的蔓延，其他國家采取類似的措施，對于中國這樣一個多年貿易順差的的出口國而言，必然面臨著“生產過?！钡睦Ь场Ｉa商擔心存貨過多，就會縮減生產，反過來又進一步縮減消費需求④。生產的縮減又必將會對勞動力需求降低，從而使國內的就業(yè)壓力突增。

2.3影響投資熱情與投資能力。從國內投資來看，金融危機一是會導致投資者投資熱情下降，信心不足。二是會利用外資的能力減弱。隨著金融危機的不斷演進，國外金融機構和企業(yè)紛紛甩賣海外資產，回籠資金，以套現(xiàn)應對危機。三是預期投資成本的上升，隨著各國的救市措施的實行和危機的緩解必然導致資源和初級產品價格的迅速反彈，使得投資成本上升。

3.西方金融危機對中國經濟發(fā)展的啟示

中國作為世界大國，在國際政治中起著重要的作用。雖然中國沒有像西方資本主義國家那樣受金融危機很大的影響，但其影響和威脅仍然彌漫在中國的周圍。因此，中國應從這場金融風暴中吸收經驗教訓，積極采取措施，防患于未然。

3.1堅定不移地走有中國特色的社會主義市場經濟道路。中國市場經濟的特色就是政府對經濟主體和活動具有的強大的監(jiān)督管理作用，在社會主義條件下能夠對經濟進行宏觀調控，集中力量辦大事。歷史證明這種模式是卓有成效的、是符合中國國情的。調節(jié)中國社會主義市場經濟的運行，必須在堅持以公有制為主體、多種所有制經濟共同發(fā)展的基本經濟制度的基礎上，充分發(fā)揮市場調節(jié)和政府調控的作用。通過增加投資需求以及由此帶動的固定資本的有序更新和對國民經濟的技術結構及其比例關系的調整，拉動內需，刺激經濟增長⑤。

3.2加強防范全球金融體系中的危險，注重金融機構的審慎經營。西方金融危機的爆發(fā)警示我們，在中國金融業(yè)積極穩(wěn)妥地推進對外開放的同時，全球金融體系中的風險不容忽視。中國銀行業(yè)金融機構必須深化改革，改進風險管理能力，提高綜合競爭力。在過渡期間，需要借鑒國外信用風險管理技術，選擇最適當?shù)男庞蔑L險識別理論模型并將其與中國信用風險管理的實際情況相結合，構建中國商業(yè)銀行信用風險識別模型⑥。

3.3有效調整外匯儲備結構。我國對美國經常項目保持多年的貿易順差，積累了大量美元資產，其中有上萬億美元債券。因而，美國國內經濟對我國經濟財富有著直接的影響。因此，在這種情況下，我們應當在搞活多邊貿易的基礎上，逐步調整外匯儲備的資本結構，減少美元比重，豐富幣種。我國應當增加外匯儲備中黃金的份額，達到保值的目的，適當增持黃金，降低美元貶值給我國造成的損失。

參考文獻：

[1]馬克思：《資本論》第3卷，人民出版社，1975年版

[2]張燕生等.次貸危機以來世界經濟形勢及對我國經濟的影響[J].宏觀經濟研究.2008.3

[3]周慧蘭、曹理達：美國金融危機：根源與教訓[N].21世紀經濟報道，2008-9-20.

[4]郭田勇.《美國金融危機爆發(fā)的原因、影響和對策》《黨政干部學刊》.2008第12期

[5]《列寧全集》，第54卷，人民出版社，1990年版

[6]衛(wèi)興華：《國際金融危機與我國經濟發(fā)展》，思想理論教育導刊，2010年第1期

注解：

①《研究》2010年第7期，西方國家金融和經濟危機與中國對策研究（上）。

②英國《金融時報》，2008年8月15日。

③《現(xiàn)代經濟》2008年第7卷第10期（總第98期），美國金融危機對中國的影響。

④《現(xiàn)代經濟》2008年第7卷第10期（總第98期），美國金融危機對中國的影響。

篇4

關鍵詞：金融消費者；金融監(jiān)管；金融危機

文童編號：1003-4625(2010)12-0040-04　中圖分類號：F830.2　文獻標識碼：A

一、金融消費者保護：金融監(jiān)管基礎價值

金融危機是“形”，決定這場危機的是“神”(思想)，是人們的某一種思想以及在這種思想支配下的決策和選擇。從形及神，我們方能找到改善世界的長期選擇。金融消費者保護疏漏嚴重的思想根源，乃是金融監(jiān)管者對金融監(jiān)管基礎價值的判斷和認識及基于此種認識的指引所進行的金融監(jiān)管。各國尤其是西方發(fā)達國家，主要是美國金融監(jiān)管當局視效率為金融監(jiān)管的首要基礎價值，忽略了金融消費者保護的重要性，客觀上推動和加劇了市場失靈，為金融危機的孕育和最終爆發(fā)提供了最適宜的土壤。所以，金融監(jiān)管必須進行改革。但是，就像市場絕不是完美的一樣，監(jiān)管也不是萬能的。對于并非萬能的監(jiān)管者的來說，堅定秉持一些對現(xiàn)代金融監(jiān)管來說至關重要、任何時候都不能松懈的基礎價值理念，無疑尤為重要。

后危機時代金融監(jiān)管的首要基礎價值即在于保護金融消費者的權益。因為，金融消費者合法權益的保護，不僅直接關涉消費者的微觀利益、人權保護、公平正義，而且關乎整個金融體系的安全與穩(wěn)定，更關乎宏觀經濟的穩(wěn)定與社會的和諧發(fā)展。

(一)對消費個體而言，金融消費者保護事關公平正義

金融消費如今已深入社會的各個領域，成為人們日常生活乃至整個社會正常運作的基礎。但與此同時，面對實力強大的金融機構和金融產品較高的專業(yè)壁壘，公眾在享受金融服務時往往處于相對弱勢的地位，這種弱勢地位又直接影響到其實際權利的享有，使其權益面臨種種威脅與侵害。

在金融消費領域，信息不對稱是消費者處于弱勢地位的主要原因。金融產品是專業(yè)性極強的特殊產品，不同于一般商品，往往不但包含了承諾的因素，還涉及風險收益形式、費用及利潤結構、提前退出的懲罰機制、稅收負擔等等，正確地理解這些內容要求消費者在與金融機構訂立合同的過程中處于相對劣勢的地位。通過適當?shù)耐獠考s束力量，保證產品特性的透明化以方便消費者的信息選擇，有一個合理的價格競爭機制以及有效地進行資源配置；很多具有專業(yè)背景知識的金融咨詢人員應運而生，通過適當監(jiān)督，保證他們切實從客戶利益角度出發(fā)來提供中肯的咨詢建議。這里的外部力量，最主要的，無疑是一國的金融監(jiān)管當局。傳統(tǒng)上，消費者與金融機構之間的合同關系被視為平等主體之間的“私法關系”，強調的是當事人意思自治和契約的自由，并竭力排除政府公權力的干預。而如今，金融監(jiān)管對金融消費者權益保護目標的追求則著眼于消費者與經營者實質交易地位“不平等”，通過公權力“扶弱抑強”，達到對實質正義的追求。

(二)對金融體系而言，金融消費者保護事關金融安全

金融是現(xiàn)代經濟的核心，而消費者信心則是整個金融行業(yè)的基石所在。金融機構與消費者在市場經濟中是供求關系，金融機構離不開消費者，沒有消費者就無法生存，更談不上發(fā)展。通過立法和相關監(jiān)管措施來保護金融消費者利益，可以改變消費者對金融機構的態(tài)度，使?jié)撛谙M者愿意與金融機構打交道，促進社會公眾增加對金融業(yè)的信心，良性循環(huán)的形成，可以為金融業(yè)發(fā)展營造更好的外部環(huán)境。同時，市場經濟條件下，微觀金融組織機構總是傾向于生產更多的金融商品以謀求利潤最大化，這種單個機構的理在無約束的條件下，可能導致單純市場調節(jié)的失效和金融乃至整個經濟系統(tǒng)的危機。事實證明，微觀金融機構在謀求自身利益最大化的同時，兼顧金融消費者的利益，從長期看，是確保自身乃至整個行業(yè)處于健康、理性發(fā)展軌道的一個重要約束條件，而整個行業(yè)的健康理性發(fā)展無疑攸關金融安全之大局。

(三)對整個社會而言，金融消費者保護事關社會穩(wěn)定

金融消費者是金融交易的資金來源，且一個個獨立個體散布于社會的各個角落，如果其利益得不到有效保護，受損的不但是消費者自身，金融業(yè)乃至整個社會將為之付出慘重代價。關于這一點，本次美國的金融危機無異于一個最生動的注腳。反思本次金融危機，金融消費者保護不力的缺漏及危害隨處可見：正是銀行等金融機構超出消費者承受能力的掠奪性貸款的大量發(fā)放，導致消費者債臺高筑，加劇了房地產泡沫，并最終動搖了整個金融系統(tǒng)；信息的不透明不對稱，導致普通金融消費者根本無法了解復雜的結構性產品，只能轉而依靠信用評級機構；但信用評級機構運用建立在歷史數(shù)據(jù)之上的計量模型來得出的評級結論，并不能告訴投資者假設條件發(fā)生驟變的情況下會發(fā)生什么；最終，投資者為華爾街生產的大量“有毒”金融資產付出了慘重代價，巨額財富化為烏有；而危機發(fā)生后，整個經濟搖搖欲墜，社會動蕩不安，向金融系統(tǒng)緊急注入流動性、求助困境中的重點機構，成為美國政府緊急應對危機的無奈之舉，全體納稅人為政府的慷慨救助行為買單。不難看出，金融消費者權益的有效維護，是金融安全、社會穩(wěn)定的根基所在。

二、金融消費者保護：金融監(jiān)管國際趨勢

如果說，各國從此次金融危機吸取的最大教訓應是真正貫徹落實對金融消費者權益的保護制度，似乎也并不為過。當下，包括美國、英國、新加坡等國的金融管制立法都已開始重視金融領域的消費者訴求，并通過加強金融機構的法定義務和責任，賦予消費者法定權利等立法措施矯正交易雙方的不對等狀況。可以說，加強金融消費者和投資者的保護，成為后金融危機時期各國和各地區(qū)金融監(jiān)管當局反思和改革的重要內容。

(一)成立專門的保護機構

痛定思痛，美國終于認識到：一味地追求金融機構的利潤最大化，對金融消費者利益保護的不足，是釀成次貸危機的原因之一。2009年3月美國財政部了《金融管制改革白皮書》，針對現(xiàn)行金融管制體制的弊病提出了系統(tǒng)性的改革方案。該方案除了強調對金融加強監(jiān)管的傳統(tǒng)思路以外，特別指出管制立法應重視對于消費者的保護，相關的改革措施包括成立消費者金融保護署(CEPA)、向消費者提供透明的、簡要扼要和公平的交易信息等內容。該建議得到了奧巴馬政府的強烈支持，有關金融消費者保護的立法活動開始陸續(xù)展開。2009年10月22日，美國國會眾議院金融服務委員會正式通過了成立消費者金融保護署的法案，成為美國自危機后進行金融立法改革跨出的決定性第一步。CEPA的具體職責包括：負責在信用卡、儲蓄、房貸等銀行交易中保護消費者利益，防止各種損害消費者權益的行為；制止“不公平的條款和交易”，要求所有放貸人必

須向借貸人提供標準、簡單的貸款合同，確保消費者獲得清晰全面的信息，并將對條款復雜的貸款進行嚴格的審查。

(二)增強保護的可執(zhí)行性

已成立金融消費者保護專門機構的國家如加拿大金融消費者管理局、澳大利亞金融督察局、馬來西亞客戶服務局等，金融監(jiān)管改革的重點在于不斷完善和細化消費者保護制度體系，強化措施的可執(zhí)行性。針對金融欺詐，英國金管局(FSA)提出了金融產品“合適并且合理”(Fit and Proper)原則，并在金融危機后采取了一系列細化措施：加強對貸款人的保護。重點包括相關產品和服務的信息披露前置，對利率等關鍵條款的變更要提前通知客戶，不得對提前還款收取費用和利益等；加強事后投訴的處理。FSA要求銀行、保險公司和養(yǎng)老金等金融機構在2010年8月31日前公布如何處理消費者投訴；把是否有效保護消費者利益作為重要的評價指標。從2009年起，平等對待客戶(TCF)被納入英國金管局的ARROW評級內容；加重事后追償和懲罰。英國財政部公布的《改革金融市場》白皮書提出，對那些給大量消費者造成損害的金融服務和產品，消費者有權向提供金融服務和產品的金融機構追討損失，F(xiàn)SA同時對這些機構進行懲罰甚至關閉。

(三)拓展保護的全新領域

在強化監(jiān)管傳統(tǒng)保護領域的同時，各國金融監(jiān)管改革開始關注保護“盲點”，拓展保護的新領域。為進一步保障消費者權益并且提升非上市投資產品的銷售及營銷的行業(yè)標準，新加坡金管局(MAS)加強對非上市投資產品之銷售與營銷的監(jiān)管。包括未在許可交易所進行交易的債券(包括結構性票據(jù))、單位信托(也被稱為集體投資計劃)以及人壽保單(包括投資掛鉤人壽保單)。具體包括：金融機構要確保營銷和廣告資料提供公平及平衡的產品內容，向投資人提供所購買投資產品的及時且重要的更新信息等措施，并對復雜投資產品的銷售制定了更嚴格的標準。2009年4月，MAS制定了《關于確保董事會和高管在公平銷售中責任的指引》，提出了衡量公平交易的標準。公平交易適用于投資產品的選擇、營銷、銷售以及咨詢，同時還適用于售后服務以及投訴處理。

各國和地區(qū)監(jiān)管當局所采取的一系列改革舉措表明，加強金融消費者和投資者保護被置于了前所未有的高度。總結上述改革措施，基本圍繞以下內容展開：銷售環(huán)節(jié)的市場行為是重點、強化消費者投訴信息披露、完善追償和事后賠償?shù)?。這些措施不僅是未來一個時期，西方發(fā)達國家監(jiān)管當局關注的重要內容，也為我國進一步加強金融消費者保護提供了很好的借鑒。

三、金融消費者保護：國內現(xiàn)狀及其評述

金融消費者保護在我國總體上屬于起步階段，各方面存在問題亟待重視和解決。

(一)金融消費者保護的現(xiàn)有立法

我國金融消費者保護的法律體系，主要包括《消費者權益保護法》、《民法通則》、《合同法》、《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《保險法》、《證券法》等法律，《儲蓄管理條例》、《外匯管理條例》等行政法規(guī)，以及中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會的大量行政規(guī)章和規(guī)章性文件。這些法規(guī)數(shù)量雖多，但存在法律“軟肋”。

一是沒有金融消費者保護的基本立法。一方面，《消費者權益保護法》只是針對一般商品和服務消費過程中如何保護消費者權利的專門法律，其第2條對消費者的定義過于狹窄，僅將“生活消費”納入保護范圍，“金融消費”由于消費對象的本質差別而有顯著不同，難以適用。另一方面，“金融消費者”未被金融立法所采用，保護金融消費者利益作為金融監(jiān)管目標未正式寫入法律之中。

二是保護金融消費者的法律法規(guī)，主要是金融宏觀調控部門和監(jiān)管機構的行政規(guī)章或其他規(guī)范性文件，法律效力層次較低，影響政府機構的執(zhí)法效果，不利于保護金融消費者。例如，消費者與商業(yè)銀行之間發(fā)生利益沖突，如何進行調整，如何處理爭議，由哪個機構處理，處理程序如何，怎樣保證程序的公平公正等具體問題，《商業(yè)銀行法》和《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》都沒有明確規(guī)定。

(二)金融消費者保護的現(xiàn)有機構

對金融消費者具有保護職責的現(xiàn)有機構，主要是消費者協(xié)會和金融監(jiān)管機構。就消費者協(xié)會而言，鑒于工作人員專業(yè)技能、知識結構、認識能力等多方面限制，以及金融消費難以納入《消費者權益保護法》調整范圍的限制，消費者協(xié)會對金融消費者的保護非常薄弱，基本處于“缺位”狀態(tài)。全國各地的消費者協(xié)會工作文件中，幾不可見金融消費的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

我國金融監(jiān)管體制采取的是“一行三會”，即中國人民銀行與銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會的分業(yè)監(jiān)管模式。但隨著金融放松監(jiān)管、業(yè)務交叉與創(chuàng)新，以及綜合化經營趨勢，金融產品和服務的界限日益模糊，以機構作為監(jiān)管區(qū)分的做法已經無法滿足市場的要求，實踐中極易導致相同性質、相同類型的金融商品，在不同的金融行業(yè)內適用的法律規(guī)范寬嚴不一的結果，銀行理財產品的監(jiān)管就是適例。并且在我國所有的金融監(jiān)管機構中至今沒有專門部門負責消費者保護事務，即便是監(jiān)管機構內部，處理消費者投訴和解決糾紛的機制也相對缺失。如證監(jiān)會目前僅有一套具有政治色彩的非透明制度。

(三)金融消費者保護的現(xiàn)有途徑

近年來，金融機構和消費者的關系十分緊張，消費者對金融機構提供的服務不滿，表達的途徑和爭議解決的辦法各種各樣，主要包括媒體途徑、政治途徑、訴訟途徑和途徑，受制于現(xiàn)行監(jiān)管維權體制，這些途徑不能有效整合，存在很多不足之處。媒體途徑存在的問題是，處理問題過多地考慮了輿情，容易激化金融機構與消費者之間的對抗，也很容易導致金融機構的聲譽受到嚴重損害，不宜作為日常的解決途徑；政治途徑解決糾紛所存在的問題是，處理問題過多地考慮政治和輿情，程序的公正性體現(xiàn)不夠，成本高昂，同樣容易激化金融機構與消費者之間的對抗，并且用政治的手段解決經濟問題和法律問題，并不符合市場經濟規(guī)律和法律原則，不是長久之計；作為消費者向黨委、政府反映情況的一種言路，在化解人民內部矛盾方面發(fā)揮了積極作用，但本身存在著程序的隨意性、機構龐雜繁多，沒有“審級”劃分，制度功能錯位，反映情況的一種言路卻成了處理問題的最后出路等方面的問題；訴訟本是糾紛解決的多元化途徑和最終途徑，卻成了不少消費者的第一途徑。并且司法保護在實踐中存在訴訟周期長、訴訟費用高、舉證和執(zhí)行難等亟待改進的問題，前述金融消費者立法的不足，更是放大了這些問題，加之對金融案件，法院在受理、審理或執(zhí)行中有諸多顧慮，很難有效保護金融消費者權益。

四、金融消費者保護：監(jiān)管模式體制重構

構建金融消費者權益保護框架體系，維護金融消費者合法權益，需要從制度構架層面人手進行整體設計，確保依法維權、高效維權和自發(fā)維權。

(一)理念重塑：引入“金融消費者”概念

在金融市場上，我們已經習慣于從金融業(yè)不同領域的角度對個人使用相應的身份標志。個人去銀行辦理存款時被稱之為“存款人”，與保險公司簽訂保險合同時被稱之為“保險相對人”，在證券交易所買賣股票等有價證券時又被稱作“投資人”。而在金融放松管制、金融業(yè)務交叉與創(chuàng)新的背景下，存款人、保險相對人或投資人的身份區(qū)別越來越失去意義。對于個人來說，選擇一項金融服務也就是挑選商品的過程，個人就是金融市場上的消費者。我國銀監(jiān)會在“三會”中第一個提出“消費者”的概念，不能不說是一大進步，但仍需進一步努力，將“消費者”的概念引入到我國的金融法律之中去，為我國加大“金融消費者”這一弱勢群體的保護提供法律依據(jù)。

(二)制度重建：建立多層次聯(lián)動處理機制

發(fā)達國家的經驗表明，金融消費者保護僅靠一個部門及其單一途徑是不能達到目標的，它需要政府職能機構、行業(yè)組織、民間組織的協(xié)同治理，建立多元化的金融消費糾紛處理機制。

一方面，基于有限的法律規(guī)定與無限的社會問題的矛盾，以及法律條款的邊界開放性，建立的專門的金融消費者保護機構極有必要，這也是國外不少國家和地區(qū)的先進經驗與改革趨勢。其職能主要包括：監(jiān)督金融機構遵守與消費者保護有關的法律；提升金融機構實施消費者保護法律的政策和程序；開展金融消費者教育，幫助他們提高對金融服務和產品的了解；受理金融消費者的投訴，對違法金融機構進行行政處罰；完善行政處理程序等。設立機構時，應從人員組成、預算、組織機構、工作順序等多方面保證其獨立性，防止其他政府部門的過度干預，保證該機構真正從金融消費者的角度為他們解決糾紛。

另一方面，在金融機構內部建立健全消費者爭議解決程序，在各級消費者協(xié)會內設立金融專業(yè)委員會，發(fā)揮仲裁在金融消費爭議解決中的獨特作用，加大對金融消費者的支持力度；金融行業(yè)自律組織應建立專門的機構，利用同業(yè)自律組織的優(yōu)勢，規(guī)范和約束金融同業(yè)的行為，主動解決金融同業(yè)普遍存在的具有代表性的典型問題，贏得消費者的信任和支持；在法院系統(tǒng)設立經濟審判庭，提高審判人員的專業(yè)素質和能力，使其更好地審理金融糾紛等案件。

(三)保障重構：完善消費者保護法律體系

“在一個既主張進行保護又主張消費的社會文明里，對消費者的保護應當是立法者關注的所有問題的焦點?！钡疾煳覈F(xiàn)有立法可知，我國金融法律制度的落腳點仍然放在國家對金融機構的監(jiān)管方面，立法者主要關注的是如何加強對金融機構外部監(jiān)管機制和內部治理改革以維護金融秩序和促進經濟發(fā)展，而作為金融產業(yè)最終用戶的消費者權益尚未得到立法者的應有重視，這使得保護消費者權益往往成為空口號。故此，應加強金融立法，建立完整的金融消費者保護法律體系。

篇5

進入20世紀90年代以來，金融危機頻繁爆發(fā)：先是在1992年爆發(fā)了英鎊危機，然后是1994年12月爆發(fā)的墨西哥金融危機；最為嚴重的是1997－1998年東亞金融危機。這次金融危機充滿了戲劇性：當1997年泰國政府動用外匯儲備保衛(wèi)泰銖的艱難戰(zhàn)役失敗而不得不讓其貶值的時候，許多人甚至在地圖上找不到這個偏僻小國的位置，但是，風起于青萍之末，幾乎所有的經濟學家都沒有預測到，一場規(guī)模浩大的金融危機爆發(fā)了。金融危機如颶風一般席卷東南亞各國，然后順勢北上，在1998年波及剛剛加入OECD的韓國。這場金融危機的波及范圍甚至到了南非和俄國。

回顧動蕩的90年代，我們可以發(fā)現(xiàn)金融危機的一些新特征：首先，這些金融危機的爆發(fā)是在經濟全球化大踏步前進的過程中爆發(fā)的。整個20世紀80年代是經濟自由主義在各國獲得全面勝利的年代。在以美國為首的西方國家鼓吹下，經濟自由主義幾乎成為一種全球性的意識形態(tài)。1989年蘇聯(lián)解體和冷戰(zhàn)結束更使得資本主義國家彈冠相慶。從較為嚴格的意義上說，全球化只能從冷戰(zhàn)結束之后算起，因為在冷戰(zhàn)時期全球經濟格局仍然沒有擺脫斯大林所說的資本主義和社會主義兩個“平行市場”。東亞金融危機之后，全球化的步伐開始放慢，反對全球化的聲音越來越響亮，許多跡象表明全球化可能會進入低潮。同時，東亞金融危機也使得經濟學家不得不反思原有的許多經濟自由主義教條。比如，東亞金融危機之后，許多一流的經濟學家都對原來的“華盛頓共識”提出了批評；其次，這次金融危機的破壞程度非常深重，可以說是從貨幣危機肇始，并次第演化為金融危機、經濟危機甚至是政治危機。如果僅僅表現(xiàn)為貨幣危機，則其對實體經濟的沖擊是有限的，因為貨幣危機往往是由經常項目出現(xiàn)異常逆差而導致，但是貨幣貶值有助于提高本國產品的競爭力，這便改善了本國的國際收支。金融危機的范圍比貨幣危機更廣，金融危機包括發(fā)生在銀行業(yè)的擠兌危機，發(fā)生在股票市場的崩盤危機等等。金融危機和貨幣危機并不一定同時爆發(fā)，但是這次東亞金融危機卻表現(xiàn)出來“孿生危機”的形式，所以其危害為烈，遠遠超過單純的貨幣危機。根據(jù)世界銀行的報告，東亞金融危機帶來的負面影響包括收入下降、貧困人口增加、公共服務業(yè)萎縮、教育和衛(wèi)生條件惡化、犯罪率上升等。第三，除了個別例子之外，90年代爆發(fā)金融危機的國家大多是新興市場。所謂新興市場是指那些已經實現(xiàn)了對外開放，與國際資本市場有密切聯(lián)系的發(fā)展中國家。從20世紀80年代以來，由于發(fā)達國家的利率較低，導致大量資金轉向海外尋找新的投資機會，新興市場因為其收益高而倍受追捧。然而，進入90年代之后新興市場頻繁爆發(fā)金融危機，不由得引起人們的思考。正如諾貝爾經濟學獎得主托賓教授曾經指出的，只要世界仍然被分割為發(fā)達國家和發(fā)展中國家，金融自由化就不可能是通向繁榮和進步之路。為什么新興市場易于爆發(fā)金融危機？這可以從新興市場金融體系的內在脆弱性、新興市場之間的傳染效應，以及國際金融市場上的無政府狀態(tài)這三個方面來討論。

按照傳統(tǒng)的貨幣危機理論，一國之所以會爆發(fā)貨幣危機，一定是因為其宏觀經濟的基本面出現(xiàn)了問題。以克魯格曼1979年的論文為代表的第一代貨幣危機理論認為，發(fā)展中國家的政府往往會過度揮霍而導致財政赤字，然后不得不用增發(fā)國債或增發(fā)貨幣的方式彌補其財政赤字，但在固定匯率制度下，這將給一國的貨幣帶來貶值的壓力。如果投資者預期該國貨幣早晚要貶值，他們不會等待該國貨幣循序漸進地慢慢貶值，而是將一起拋出該國貨幣，導致該國政府的外匯儲備幾乎在一夜之間耗盡，該國的貨幣突然大幅度貶值。由此可見，判斷一國是否將爆發(fā)貨幣危機的預警指標應該包括預算赤字、通貨膨脹率和國內儲蓄等。然而，第一代貨幣危機理論完全不能解釋新興市場的金融危機。比如說，在危機之前，東亞各經濟體的預算赤字并不高、公共債務有限、通貨膨脹率一直控制在一位數(shù)以內、國內儲蓄和國內投資都很高、經濟增長率較高。最近的金融危機理論指出，新興市場的金融體系具有內在的脆弱性，這才是金融危機的真正根源。

發(fā)展經濟學家早就注意到，東亞各經濟體在發(fā)展戰(zhàn)略和經濟體制方面有許多相似之處。在這些經濟體中，政府往往有著強烈的發(fā)展經濟的愿望，并普遍實行了趕超戰(zhàn)略。為此，政府對生產活動和資源配置積極干預，保護國內產業(yè)，并對私人投資活動和銀行貸款進行隱含的擔保。關系貸款盛行。這些做法在特定的條件下強有力地刺激了本國的工業(yè)化，同時又在高速經濟增長時期維持了社會秩序的穩(wěn)定。但是，潛在的弊端逐漸開始顯露：政企不分滋生了權錢交易的腐敗行為，銀企不分導致不良貸款如同滾雪球般越積越多。由于政府的隱含擔保，企業(yè)傾向于過度借債，導致東亞經濟中負債率非常之高。1996年韓國負債率高達355%，泰國是236%，菲律賓是128%。沒有受到金融危機肆虐的國家也存在這一問題，如中國的負債率高達155%，日本為221%。高度負債的結果是銀行不良貸款比率極高。1999年印度尼西亞和泰國的不良貸款比率分別為55%和52%，馬來西亞為25%，韓國為16%。解決銀行不良貸款的成本占GDP的比重在印度尼西亞為29%，韓國為17.5%，泰國為32%，馬來西亞為18%。當這些經濟體仍然實行資本管制，對外借債的規(guī)模較小的時候，這種發(fā)展模式中的潛在的問題是可以控制的。但是一旦它們開放了本國的金融體系，將其金融脆弱性暴露于國際資本市場面前，潘多拉的盒子就打開了。

事實上，在東亞金融危機爆發(fā)之前，東亞地區(qū)的經濟增長前景就有了惡化的苗頭。進入20世紀90年代之后，日本經濟在經濟衰退的泥沼中越陷越深；1995年美元升值使得采用盯住美元匯率制度的東亞經濟出口競爭力受損；1996年日元貶值更使得與日本經濟唇齒相依的東亞經濟深受其害；中國的崛起也影響到東亞各經濟體的出口，加之，1994年爆發(fā)的墨西哥金融危機已經提醒了投資者新興市場的潛在風險。在這種情況下，東亞各經濟體政府采用政府擔保的方式，試圖繼續(xù)挽留國際資本。由于有政府的承諾，流入東亞經濟的國際資本并沒有放緩，但是更加謹慎。國際資本更多地轉為以短期資本為主，一有風吹草動，馬上全身而退。危機前夕，泰國引入的外資中屬于直接投資的只占5.5％，商業(yè)銀行借款達51.5％，其中大部分是短期借款。韓國的外債中2/3屬于短期外債。這就帶來了“雙重錯配”的問題。首先，由于這些經濟體國內金融體系不發(fā)達，往往依賴國際資本為國內投資融資，因此借款人需要的是本幣，但只能夠借入外幣，這就帶來了“貨幣錯配”（currencymismatch）。“貨幣錯配”使借款人增加了償還外幣時的外匯風險。但是，由于東亞各經濟體普遍實行固定匯率制度，政府承諾維持匯率穩(wěn)定，所以這帶來了“敗德風險”，借外債的企業(yè)和銀行都不關心匯率風險，于是出現(xiàn)了過度借債的現(xiàn)象，并積累了大量未做對沖的外債。由于東亞各經濟體更多地依靠短期借債為長期投資項目融資，這便帶來了第二種錯配即“期限錯配”（maturitymismatch）?！捌谙掊e配”使得東亞經濟更容易出現(xiàn)“流動性危機”（liquiditycrisis）?！傲鲃有晕C”和“資不抵債危機”（insolvencycrisis）是兩個值得區(qū)分的概念。比如說，一家銀行可能會因為經營不善而資不抵債，即從技術上講已經破產了，但是，只要暫時沒有發(fā)生儲戶擠兌，這家銀行仍然能夠維持正常運轉。另一方面，即使一家銀行經營狀況良好，但是架不住所有的儲戶同時來提錢，這家銀行一定會因為缺少流動性而關門倒閉。在東亞金融危機之前，短期國際資本大量流入東亞，金融危機之后，這些資本又大量流出。這使得許多經營狀況本來良好的企業(yè)資產負債表急劇惡化，紛紛破產。盡管墨西哥和阿根廷等國和東亞經濟的情況有所不同，但在國內金融體系不發(fā)達，易于出現(xiàn)“雙重錯配”這一點上是相似的。這就是為什么新興市場一旦爆發(fā)貨幣危機，很容易進一步轉化為金融危機和經濟危機的原因。

篇6

在剛剛過去的一個月中，我有幸來到中國工商銀行紹興縣支行國際部和會計處實習。作為報告開頭，我想先介紹一下工行一些基本情況。中國工商銀行是四大國有獨資商業(yè)銀行之一，擁有分支機構2萬多個，是中國資產規(guī)模最大的商業(yè)銀行，年末資產總額近53000億元人民幣，占中國境內銀行業(yè)金融機構資產總和的近五分之一。而工行紹興縣支行在2003年浙江省工行系統(tǒng)縣級支行的收益排名中位列第二，其中很大一部分是得益于國際業(yè)務，這主要是因為當?shù)貙ν廨p紡貿易較為發(fā)達。因此我在完成了會計處的實習任務之后，還到國際部進行了短時間的實習，以期更全面的了解銀行的核心業(yè)務。

在會計處實習的時間里，我主要學習了綜合業(yè)務處理系統(tǒng)，熟悉了銀行的會計科目，基本掌握了該系統(tǒng)的記賬和復核的操作，并能獨立處理同城交換、證券清算和外匯核算。通過看、問和動手操作，我對會計處的主要工作有了更加系統(tǒng)的了解，特別是支票匯票等，在實習之前，我只從書上學到過它的基本概念，對真正的票據(jù)并沒有具體的認識?，F(xiàn)在我已經大致明白了審票和解付的過程。而在國際部實習的時間里，我邊干邊學，發(fā)現(xiàn)其實大部分知識已在《國際結算學》中學過，我所要做的就是熟悉各種票據(jù)，掌握它們在國際貿易中的作用，同時幫助和指導客戶填單和審單。在實習過程中有帶教領導、銀行員工的協(xié)助、自己的努力，自感收益不小。這次實習把我從學校純理論學習中拉到了在實踐中學習的環(huán)境。一進入崗位，我就意識到，該把學生時代的野性收斂了。沒有規(guī)矩無以成方圓，雖然這個銀行內部氣氛和諧，沒有老套的束縛，但它畢竟是一個跟錢打交道的機構，需要有嚴謹?shù)募o律和詳細的規(guī)程，我就應該嚴于律己，這樣不僅可以遵守銀行的規(guī)矩，對我自己更有好處。以下是我實習一個多月來的體會： 首先，來工行紹興縣支行實習的短短一個月的時間里，使我在思想上有了很大的轉變。以前，在學校里學知識的時候總是老師往我的頭腦里灌知識，自己根本沒有那么強烈的求知欲，大多是逼著去學的。然而到這里實習，確使我的感觸很大，自己的知識太貧乏了，銀行員工的學習氣氛特別濃無形中給我營造了一個自己求知的欲望。 在這里大家都在抓緊時間學習，這種刻苦的精神特別讓我敬佩。給我一種特別想融入他們其中的感覺。這將對我以后的人生路上一種很大的推進。

只有堅持學習新的知識，才會使自己更加提高，而這里就有這樣的氣氛。同時這次實習也為我提供了與眾不同的學習方法和學習機會，讓我從傳統(tǒng)的被動授學轉變?yōu)橹鲃忧髮W;從死記硬背的模式中脫離出來，轉變?yōu)樵趯嵺`中學習，增強了領悟、創(chuàng)新和推斷的能力。掌握自學的方法，這些方法的提高是終身受益的，我認為這難得的兩個月讓我真正懂得了工作和學習的基本規(guī)律。 其次，在本次實習的一個月里，我深深體會到團隊合作的重要性。記得那時我在工行已獨立上崗二個星期了，已不像第一次那樣緊張了。那一天銀行業(yè)務特別多，系統(tǒng)太忙，計算機運行得很慢，其中有一筆900元的取款已發(fā)生，但發(fā)票打印不出，查了流水也成功了，主管確認這筆業(yè)務已成功，至于發(fā)票只好用手工補?？傻搅税碥垘r，發(fā)現(xiàn)少了900元，再次查流水時，發(fā)現(xiàn)那筆900元的取款還在發(fā)送途中。但當時主管也確認過了，并確認也成功了，大概是系統(tǒng)不好，電腦自動充值，所以才會這樣。所幸該客戶的帳號是在我行開戶，同事們幫我查到了這個人的聯(lián)系方式，主管幫我追回了900元，當時我真好感激行里的每位同事，我認識到團隊合作真的是很重要。

總之，這次實習為我從各方面融會知識，為我將來的工作和生活鋪墊了精彩的一幕，我認為這種改變是質的飛躍。 現(xiàn)在實習結束了，工行紹興縣支行的領導和同事對我的成績也給予了肯定。我也對自己的表現(xiàn)基本滿意，為我走向社會打下了堅實的基礎。與銀行員工的相處中，我也學到了待人、處事的態(tài)度、方式，銀行的員工待人誠懇，雖然他們年齡和我一般大，有的還要小幾歲，我感覺他們很成熟，有很多值得我學習的地方，這一個多月是我用金錢買不到的機會，無論從工作、學習、做人上，我都有很大的收獲。這兩個月我沒有白來，如果有時間，希望能還有一次這樣的實習機會。我衷心的感謝工行紹興縣支行的每一個人，今后我不會辜負你們的期望，把工作做得更好。

篇7

（一）保險市場總體規(guī)?？焖僭鲩L

恢復國內保險業(yè)務以來，中國保險市場規(guī)模增長很快。截至2001年底，年保費收入達到2112.28億元，其中，財產險保費收入688.24億元，人身險保費收入1424.04億元。1980～2001年，年平均增幅達30％以上，其中人身險業(yè)務的增長速度快于財產險業(yè)務的增長：1992～2001年間，財產險業(yè)務年平均增長率為15％(與1992年中國人民保險公司財產險保費收入比)，人身險業(yè)務年平均增長率為29％(與1992年中國人民保險公司人身險保費收入比較)。以1997年為分界點，保險業(yè)務發(fā)生結構性變化。1997年以前財產險業(yè)務的比重一直大于人身險的比重，1996年的財產險保費占全年保費收入的61.50%，人身險保費收入占38.50%。1997年人身保險業(yè)務首次超過財產險業(yè)務收入，占全年保費收入的55.53％，財產險為44.47％。2001年人身險保費收入占全年保費收入的67.42％，財產險為32.58％。人身保險業(yè)務比重今后還有繼續(xù)擴大的趨勢。從市場開發(fā)程度看，2001年保險密度達到168.98元人民幣，保險深度為2.2％，若按1999年世界保險業(yè)保險密度387.3美元和保險深度7.52%的平均水平計算，中國9萬億GDP的經濟總量年保費收入應在6800億元左右，而目前的年保費收入水平僅不足這一水平的1/3，中國保險市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

（二）保險業(yè)務的險種結構發(fā)生明顯變化

1．財產險的傳統(tǒng)主導險種在財產險保費收入中仍居主導地位

表11999～2001年財產險主要險種保費收入結構變化對比

資料來源：根據(jù)中國保監(jiān)會資料、《中國保險年鑒》整理。

從上表可以看出：近3年來財產險的主要險種機動車輛及第三責任險、企業(yè)財產險和貨運險的保費收入占財產險總保費的85％以上。其中機動車輛及第三責任險作為傳統(tǒng)主導產品，所占比重基本穩(wěn)定在60％左右并略呈上升趨勢，2001年全年累計保費收入達421.72億元，占財產險全年總保費的61.28％，較1999年增長1.84個百分點；企業(yè)財產險和貨運險的比重略呈下降趨勢；家財險等分散性險種的比重有上升的勢頭。

2．隨著投資型險種的推出，以養(yǎng)老保險等傳統(tǒng)壽險產品為主的人身險業(yè)務結構開始呈現(xiàn)多元化趨勢

表21999～2001年人身險主要險種保費收入結構變化對比

資料來源：根據(jù)《中國保險年鑒》及保監(jiān)會資料整理。

1999年以前，以保障功能為主傳統(tǒng)壽險產品占人身險年保費的90％以上。1999年以來由于包含保障和投資功能的新型壽險產品——投資連結保險、分紅保險和萬能保險相繼推出，一方面使保費收入實現(xiàn)高速增長，2001年人身險保費較2000年增長42.15%；同時，險種結構發(fā)生變化，2001年傳統(tǒng)壽險產品保費收入占全部人身險保險收入的比重從1999年的88.09%降至62.07%，而分紅保險保費、投資連結險和萬能保險占全部人身險保費收入比重則分別占到19.07%、7.49％和2.83％（見表2）。

（三）保險市場的地區(qū)發(fā)展不平衡

中國經濟發(fā)展不平衡，東部沿海地區(qū)發(fā)達、中西部地區(qū)相對落后的基本分布特征導致中國保險業(yè)發(fā)展也不平衡：以上海、深圳、廣東為代表的經濟發(fā)達地區(qū)，保險需求量大、保險公司集中、競爭激烈，而中西部地區(qū)保險需求量小、保險意識淡薄，其保險業(yè)的發(fā)展也遠遠落后于東部地區(qū)。據(jù)統(tǒng)計，2001年中國保費收入中，位居第一的廣東省保費收入為195億元，占總保費收入的9.26％，其余依次為上海（8.55%）、江蘇（8.46%）、浙江（7.36%）和山東（7.27%）。保險業(yè)最為發(fā)達的東部沿海5省市保費收入為861億元，占全年總保費收入的40％以上，而居于后5位的甘肅、貴州、海南、寧夏和青海保費收入僅為63億元，占年保費收入不到3％。由于中國區(qū)域經濟發(fā)展不平衡的狀況在短期內很難改觀，保險發(fā)展不平衡的情況也將在今后一段時期繼續(xù)存在。

二、中國保險業(yè)的發(fā)展及演變

中國1980年恢復辦理國內保險業(yè)務以來，隨著經濟的持續(xù)發(fā)展和人民生活水平的穩(wěn)步提高，保險業(yè)飛速發(fā)展：1980年以來，中國保險業(yè)務以年均34％的速度增長，2001年全年保費總收入達2112.28億元，保險深度（保費收入占GDP的比重）為2.2%，保險密度（人均年保費收入）為168.98元（1985年這兩個指標分別為0.42%和3.16元）；有中外保險公司53家，中國保險業(yè)總資產為4591.07億元，較1992年增長了8倍；保險中介機構170家。此外還有19個國家和地區(qū)的112家外資保險公司在中國的14個城市設立了200余個代表處。其發(fā)展歷程大致可以分為3個階段：（1）1980～1985年的恢復階段。中國在1980年和1982年先后恢復國內財產險業(yè)務和人身險業(yè)務。這一階段保險市場由中國人民保險公司一家壟斷，產壽統(tǒng)一經營，險種單一，且保費收入中財產險份額大大高于人身險；（2）1986～1991年的平穩(wěn)發(fā)展階段。以1986年新疆生產建設兵團農牧業(yè)生產保險公司（以下簡稱“新疆兵?！保┏闪闃酥?，區(qū)別于前一階段的突出特征是出現(xiàn)了包括新疆兵保、太平洋、平安等在內的4家保險公司，中國保險市場由中國人保獨家壟斷的格局在形式上被打破；（3）1992年至今的快速發(fā)展階段。以1992年中國人民銀行批準首家外資保險公司——美國友邦保險公司上海分公司成立為標志。這是迄今為止中國保險市場發(fā)展最為重要的階段，明顯區(qū)別于前兩個階段的特點，集中表現(xiàn)在：市場主體不斷增加，多元化的市場格局初步形成；保險業(yè)實現(xiàn)產壽分業(yè)經營，保費收入結構發(fā)生變化，人身險份額超過財產險；保險險種迅速增加，保險服務改善；保險監(jiān)管的組織體系和法規(guī)體系逐步建立，中國保險市場初步形成了以國有保險公司為主，中外保險公司并存，多家保險公司競爭的寡頭壟斷的市場競爭新格局。

三、中國保險市場主體的發(fā)展和構成

保險市場的準入一般有審批制和核準制兩種方式，中國對進入保險市場實行較為嚴格的審批制度。隨著中國保險業(yè)的快速發(fā)展和對外開放步伐的加快，市場主體逐漸增加。

（一）中資保險公司的發(fā)展和構成

中資保險公司的設立主要依據(jù)《保險法》和《保險公司管理規(guī)定》中有關保險公司及其分支機構設立的規(guī)定，經中國保監(jiān)會審批成立。中資保險公司只能采取股份有限公司和國有獨資公司兩種設立形式，實行產壽分業(yè)經營。在現(xiàn)有的19家中資保險公司中，國有

獨資公司4家，股份制公司15家；按業(yè)務內容分：6家為壽險公司、10家為產險公司、2家為保險集團公司（中國人民保險公司于1996年拆分為中國人民保險公司（經營財產險）、中國人壽保險公司和中國再保險公司。平安保險公司和太平洋保險公司于2001年都一分為三，拆分為集團公司、財險公司和壽險公司）和1家再保險公司（參見附錄1）。

——投資主體和股權結構。從投資主體看，國有獨資保險公司全部由國家直接投資，股份制保險公司的股東必須是經中國保監(jiān)會審批的符合有關規(guī)定的企業(yè)法人或國家允許的其他組織。目前股份制公司的股東以國有大中型企業(yè)為主，平安保險、新華人壽為代表的部分股份制保險公司開始與國外金融保險企業(yè)合作，吸收部分外國資本。以國內第一家股份制保險公司——平安保險為例，其主要國內股東（深圳招商局蛇口工業(yè)區(qū)有限公司、中國遠洋運輸集團總公司、深圳市投資管理公司等）均為國有大中型企業(yè)，同時又吸收了摩根·士丹利投資有限公司和美國高盛有限合伙集團公司的投資；新華人壽在2000年8月成功地向瑞士蘇黎世保險公司等4家國外保險公司和金融集團增發(fā)了總股本24.9%的股份，在國內保險企業(yè)中率先實現(xiàn)了資本國際化；華泰和泰康也先后成功地實現(xiàn)對外融資；正在籌建中的民生人壽保險公司（合資）的中資股份開始了吸收民生銀行、新希望集團等民營資本的嘗試?？梢钥闯觯壳爸匈Y保險公司的股權結構是以國有資本為主體，正向既有內資又有外資，既有國有資本又有民營資本的多元化資本結構方向轉變。

——經營地域、業(yè)務范圍。中資保險公司一經成立，可以在核定的地域范圍內全面提供保險業(yè)務服務，一般沒有服務對象和范圍的限制。根據(jù)有關規(guī)定以最低資本金額設立的中資保險公司設立時，全國性保險公司可以申請設立3家分公司，區(qū)域性保險公司可以申請設立兩家分公司，增設分支機構需中國保監(jiān)會審批?，F(xiàn)有的19家中資保險公司中除新疆兵保、天安等5家產險公司為區(qū)域性以外，其余均為全國性保險公司。

——保險投資結構及投資收益。中國保險公司可用于保險投資的資金包括權益資產、保險準備金和短期負債等其他資金。為保證保險投資的流動性、安全性和盈利性，中資保險公司資金運用限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、國務院規(guī)定的其他資金運用方式。其中“其他資金運用方式”目前已有短期拆借、購買AA＋級企業(yè)債券和通過證券基金間接進入股市。保險公司購買中央企業(yè)債券和投資證券基金的比例和方式按《保險公司購買中央企業(yè)債券管理辦法》和《保險公司投資基金管理暫行辦法》有關規(guī)定進行（以購買中央企業(yè)債券為例。管理辦法規(guī)定，保險公司購買的各種企業(yè)債券余額不得超過保險公司總資產的10％，且同一期債券的持有量不得超過該期債券發(fā)行額的10％，保險公司總資產的2％，兩者以低者為準。而對保險公司投資證券基金則規(guī)定，保險公司投資證券基金占總資產的比例由中國保監(jiān)會核定。投資于單一基金按成本價格計算不得超過保險公司可投資基金資產的20％，且不得超過該基金份額的10％，保險公司進行該項業(yè)務可直接按有關規(guī)定向證券交易所申辦投保席位或在具有證券委托資格的證券經營機構的席位上進行委托交易）。從2001年保險投資結構看，仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上（52.4%），其次是國債（21.6%），其余依次為證券投資基金（5.5%）、金融債券（4.38%）、企業(yè)債券（2.35%）等（見圖5）。而從各保險投資品種的投資收益看，以證券投資基金的收益率最好，2001年為16.29%，但所占投資比重不大，僅為保險資金運用額的5.5％；資金運用平均收益率有所提高，但整體水平仍然較低，2001年的資金運用平均余額收益率和可運用資金平均收益率分別僅為4.30%和3.89%；從各保險公司的資金運用收益情況看，壽險公司的投資收益狀況好于產險公司，股份制公司的投資收益狀況普遍好于國有獨資公司。以2001年為例，除華安2001年的可運用資金平均余額收益率低于中國人保外，其余股份制公司的收益狀況皆好于國有獨資公司（見表3、表4）。

圖52001年保險投資結構

表32000、2001年主要投資品種收益率(%)

資料來源：根據(jù)中國保監(jiān)會資料整理。

——市場占有情況。中資保險公司中國有獨資公司占主體地位，股份制保險公司快速成長，但內部發(fā)展并不平衡。1992年以前，作為國有獨資公司的中國人保一直占有中國保險市場90％以上的市場份額，隨著新的市場主體的進入和成長壯大，其所占市場份額開始下降。2001年，雖然中國人壽和中國人保仍分別占有人身險和財產險一半以上的市場份額，分別為57.05％和73.91%，再保險市場也由中國再保險公司一家壟斷經營，但以平安和太平洋為代表的股份制保險公司發(fā)展迅速。2001年，平安壽險和太平洋壽險分別占到人身險總保費收入的28.13%和

表42000、2001年各中資保險公司

資料來源：根據(jù)中國保監(jiān)會資料整理。

10.07%；太平洋產險和平安產險占財產險總保費收入的比重則分別上升至12.43％和9.71％，且這一比例有繼續(xù)擴大的趨勢。中國保險市場特別是人身保險市場已從由一家壟斷發(fā)展成為三足鼎立的寡頭壟斷競爭格局。

表5中國保險市場份額變化

資料來源：根據(jù)中國保監(jiān)會資料整理。

（二）外資保險公司的增長和構成

根據(jù)中國有關規(guī)定，外資保險公司進入中國保險市場除了要具備中資保險公司相同的資金、技術等條件，還要符合其他謹慎性條件。例如，申請設立外資保險公司的外國保險公司應當具備：經營保險業(yè)務30年以上、在中國境內設立代表機構2年以上、提出設立申請前1年年末總資產不少于50億美元、所在國家或地區(qū)應有完善的保險業(yè)監(jiān)管制度等條件（目前在華設立代表處的200余家外資保險公司無一例外地都符合上述條件）。在設立形式上，外資保險公司只能采取合資和分公司兩種形式，其中外資壽險公司采取合資形式，可以自由選擇合作伙伴，但投資比例不能超過50％；外資產險公司采取分公司的設立形式，在中國加入WTO兩年內將取消對產險公司設立形式的限制。從1992年首家外資保險公司正式進入中國開始，外資保險公司正加速進入中國市場（見圖6）。截至2001年底，中國保險市場共有外資保險公司33家，其中外資壽險公司21家，外資產險公司12家；按設立形式分，19家外資壽險公司是合資公司；12家外資產險公司和1家壽險公司（美國友邦）是采取外國保險公司分公司形式（參見附錄2）。

圖6外資保險公司進入中國保險市場情況

——經營地域、業(yè)務范圍。外資保險公司只能在中國保監(jiān)會核定的業(yè)務范圍、地域范圍和對象范圍內從事保險業(yè)務活動。目前外資公司主要是在已開放的廣州和上海兩地設立營業(yè)性的分支機構，基本業(yè)務范圍為“除法定保險業(yè)務以外的下列的部分或全部：(1)境外企業(yè)的各項保險、境內外商投資企業(yè)的企業(yè)

財產保險和與其有關的責任保險；(2)外國人和境內個人交納的人壽保險業(yè)務；(3)上述兩項業(yè)務的再保險業(yè)務；(4)經批準的其他業(yè)務”。根據(jù)中國保險業(yè)對外開放的基本承諾，外資公司在入世兩年內可以向中國和外國客戶提供全面的非壽險業(yè)務，壽險業(yè)務也將逐步從個人壽險擴大到團體險、健康險和養(yǎng)老保險等方面；3年內逐步放開直至取消外資保險公司業(yè)務地域范圍限制，外資公司將逐步取得與中資保險公司相同的業(yè)務范圍。事實上，中國地域開放的速度快于開放時間表的承諾，以北京、天津為例，根據(jù)時間表應在入世兩年內開放，而美國友邦、光大永明分別于2002年和1999年在兩地設立營業(yè)性分支機構。

——保險投資。由于1995年《保險法》頒布以后，外資保險公司的保險投資渠道與中資保險公司一樣，限于在銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規(guī)定的其他資金運用形式，其總體投資收益與中資保險公司的收益水平大致相當，但各外資保險公司之間的收益水平有所不同（見表6）。

表62000、2001年各外資保險公司資金運用收益率(%)

資料來源：根據(jù)中國保監(jiān)會資料整理。

——市場占有情況。外資保險公司占有一定的市場份額。2001年全年外資保險公司實現(xiàn)保費收入32.82億元，占總保費收入的1.55％。其中，人身險實現(xiàn)保費收入27.78億元，占人身險總保費的1.95％，財產險實現(xiàn)保費收入5.04億元，占財產險總保費收入的0.78％。值得注意的是，外資保險公司保費在總保費收入中的比重雖然不大，但在外資保險公司開展業(yè)務的地區(qū)所占的市場份額比重遠遠高于其所占總市場份額比重。以上海和廣州地區(qū)為例，2001年上海地區(qū)外資保險公司全年實現(xiàn)保費收入22.84億元，占地區(qū)保費的12.7％。其中，外資公司人身險保費收入20.21億元，占地區(qū)人身險保費收入的14.4％；外資公司財產險保費收入為2.63億元，占地區(qū)財產險保費收入的6.65％。廣州地區(qū)外資保險公司全年保費收入7.01億元，占地區(qū)保費收入的8.61％。其中，外資公司人身險保費收入6.63億元，占地區(qū)人身險保費的11.82％；外資公司財產險保費收入0.38億元，占地區(qū)財產險保費收入的1.5％。

以上分析表明，外資保險公司正以越來越快的速度進入中國保險市場，在未來3～5年內，這種趨勢將更加明顯。原因主要有3個方面：第一，從政策層面上看，通過吸收外資和社會資金參股，實現(xiàn)股權結構多元化是中國深化保險體制改革的一個重點，吸收外資保險公司參股、組建中外合資保險公司將是利用外資的重要途徑，中國將逐步取消對外資保險公司進入在數(shù)量上的限制；第二，外資保險公司有進入中國市場的內在動力。中國是世界上最具市場潛力的國家之一，而外資保險公司在中國市場有明顯的優(yōu)勢：一是在資金實力、信用等級、保險產品開發(fā)創(chuàng)新和銷售技術等方面有明顯的優(yōu)勢。目前在中國設立代表處和已進入中國的保險公司主要來自美國、日本、英國等世界經濟和保險業(yè)發(fā)達國家或地區(qū)，經營歷史悠久、保險技術高、人才豐富、資本規(guī)模大，有的單個公司的資產規(guī)模就超過了中國所有保險公司資產的總和；二是所享受的超國民待遇。以稅收政策為例，中資保險公司的企業(yè)所得稅稅率為33％，外資保險公司僅為15％；營業(yè)稅方面，外資保險公司享受減免優(yōu)惠，中資保險公司的營業(yè)稅稅率則在1997年由5％提高到8％（從2001年起金融保險業(yè)的營業(yè)稅稅率分3年從8％降低到5％，每年下調1個百分點）。此外，外資保險公司可以在中國自由尋找合作方，沒有行業(yè)的限制；第三，中國加入WTO后，外資保險公司進入中國保險市場的門檻將進一步降低。根據(jù)保險業(yè)開放時間表的承諾，在入世3～5年內，中國將逐步取消在外資保險公司在設立形式、經營范圍等方面的限制，從實際執(zhí)行的情況看，部分地域開放時間有所提前。

（三）保險中介機構的發(fā)展和組成

保險產品的特殊性決定了一個健全的保險市場對包括人、經紀人和公估人在內的市場中介機構的強烈依賴。在消費者的保險意識已相對成熟、對保險產品的認知程度相對較高、保險業(yè)較為發(fā)達的國家和地區(qū)，保險中介的作用十分突出?；謴蛧鴥缺ｋU業(yè)務以來，中國保險中介特別是保險人發(fā)展較快并在保險市場發(fā)揮著重要作用。1998年40%以上的財產險保費收入和80％以上的人身險保費收入來自保險中介和個人，航空人身意外傷害險的100％來自兼業(yè)，目前由保險招攬的保費收入占總保費收入的比重達到50％以上。保險經紀和保險公估機構則分別到1992年和1993年開始恢復和設立。截至2001年底，全國共有保險中介機構170家，其中保險公司127家，保險經紀公司17家，保險公估公司26家。在監(jiān)管和法制建設方面，2000年頒布實施了《保險兼業(yè)管理暫行辦法》，2001年11月同時出臺了《保險結構管理規(guī)定》、《保險經紀公司管理規(guī)定》和《保險公估機構管理規(guī)定》，由中國保監(jiān)會依法對其進行監(jiān)管，并開始對保險中介人的資格進行審定和培訓。但相對于我國保險業(yè)的發(fā)展而言，保險中介機構發(fā)展滯后并存在不少問題。主要表現(xiàn)在：一是保險中介發(fā)展不平衡。中介主體除保險人外，保險經紀人和保險公估人數(shù)量少，規(guī)模??；人以兼業(yè)和個人為主，專業(yè)人發(fā)展較少。二是對保險中介人的準入控制不嚴，保險中介人員的業(yè)務素質和職業(yè)道德素質普遍較低，導致保險人非法壟斷保險市場、惡意、公估行為行政化等現(xiàn)象。以人為例，有的兼業(yè)人利用自身的行政權壟斷本行業(yè)的保險業(yè)務，將所經手的保險業(yè)務變成強制保險，并向保險公司索要高額手續(xù)費。特別值得重視的是，產險公司的大量應收保費滯留在人手中，直接影響了保險公司的償付能力。

四、中國保險業(yè)監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）監(jiān)管模式

作為金融業(yè)的3個組成部分之一，世界各國政府對保險業(yè)都實行監(jiān)管。監(jiān)管的基本模式通常有兩種，一種以英國為代表，它著眼于市場自發(fā)力量的作用和保險人的自主決策，強調競爭性，盡可能地減少政府對市場的干預。這種模式主要監(jiān)管保險公司的償付能力和資產負債比例，目的在于保護投保人免受由于保險人不履行其財務義務而引發(fā)的風險；另一種以美國為代表，它在嚴格控制市場主體行為以保護投保人的同時，對保險公司的償付能力也進行嚴格的監(jiān)管。這種模式著眼于市場行為監(jiān)管，力圖保證保險價格、產品和交易行為的公正合理，強調對市場準入、保險條件和費率的預防性監(jiān)督。這種模式逐步向以償付能力監(jiān)管為核心，兼及市場行為監(jiān)管的方向轉化，并為越來越多的國家采用。針對目前中國保險市場上法律體系不健全、保險公司內部控制機制弱、信息不充分、缺乏建立良好保險秩序的配套設施等現(xiàn)狀，監(jiān)管采用的是市場行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重的監(jiān)管模式，對保險業(yè)實行較為嚴格的監(jiān)管。

（二）監(jiān)管機構的演變

監(jiān)管機構是監(jiān)管體系的基本要素。在許多保險業(yè)發(fā)達的國家，通常設立中央和地方兩級監(jiān)管機構，共同對保險業(yè)實施監(jiān)管，但中央和地方的權力分配不盡相同。以美國為例，就是以州政府為主的州和聯(lián)邦兩級監(jiān)管機構，各州保險部的經費從保

險公司上繳的營業(yè)稅中按不同比例提取；德國的保險監(jiān)管工作也由聯(lián)邦政府和各州政府共同承擔，聯(lián)邦政府對全國720家大保險公司進行監(jiān)管，各州政府監(jiān)管只在一州內進行保險業(yè)務的保險公司，保險監(jiān)管的預算來自聯(lián)邦政府，其中的90％根據(jù)各公司的毛保費收入進行攤派。中國保險監(jiān)管的機構演變主要是兩個階段，即1998年前由中國人民銀行作為保險監(jiān)管機構階段和1998年后由中國保監(jiān)會作為保險監(jiān)管機構階段。前一階段對保險的監(jiān)管是分割的，中資保險公司由央行保險司監(jiān)管，外資保險公司及其在華代表處的監(jiān)管由央行外資金融機構管理司保險處負責，而對保險公司的稽核則由央行稽核局負責。隨著銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)分業(yè)經營，1998年11月18日，國務院批準設立中國保險監(jiān)督管理委員會，31個派出機構于2000年組建完畢，至此保險監(jiān)管進入新的階段。作為國務院直屬的事業(yè)單位，中國保監(jiān)會的事業(yè)經費由財政撥款，其經費主要來源是由中國保監(jiān)會向各類商業(yè)保險公司和專門從事保險中介業(yè)務的機構征收的保險業(yè)務監(jiān)管費（征收比例為：（1）財產險、人身意外險、短期健康險業(yè)務按當年自留保費收入的2‰收??；（2）長期人壽險、長期健康險業(yè)務按當年自留保費收入的1.2‰收??；（3）保險中介機構按當年代辦保險業(yè)務營業(yè)收入的2‰收取。保險業(yè)務監(jiān)管費的上繳采取按季預繳，年終清算的方法），實行收支兩條線。

（三）監(jiān)管的具體內容

中國目前采取市場行為和償付能力并重的監(jiān)管模式，監(jiān)管的具體內容也是圍繞這兩方面展開的，主要包括以下幾個方面：

1．保險機構的監(jiān)管

實質上是對保險機構市場準入資格進行審定，對其應履行的義務及市場行為依照有關法規(guī)進行監(jiān)管。目前中國對保險市場準入實行嚴格的審批制度，在發(fā)放保險公司許可證方面的控制比較有力，對公司設立的資本金要求、管理人員資格審查都比較嚴格，但由于目前監(jiān)管依靠非現(xiàn)場檢查手段對各保險機構的市場行為進行監(jiān)管，很難保證保險機構的誠實度，因而對于成立后的保險公司市場行為的持續(xù)監(jiān)管則顯得乏力。

2．對保單格式和費率的監(jiān)管

在嚴格的監(jiān)管模式下，所有保單條件都必須經過審批。針對目前中國保險公司內部風險控制機制不健全、保單設計能力有限，消費者對保險產品的認知程度較低等不成熟的現(xiàn)狀，放寬對保單監(jiān)管可能引致各家保險公司在費率上進行惡性競爭，導致保費價格失真，從而給保險市場帶來隱患，因此對保單格式和費率監(jiān)管實行事先批準制度，即主要險種的基本保險條款和基本保險費率由中國保監(jiān)會制訂，主要險種的非基本條款和保險費率和非主要險種的保險條款和保險費率由保險公司擬定，并報中國保監(jiān)會備案。

財產險費率和人身險費率監(jiān)管的發(fā)展趨勢不盡相同：第一，財產險費率監(jiān)管逐步放松。這主要表現(xiàn)在兩個方面，一是受監(jiān)管的主要險種減少。財產險的主要險種由1996年中國人民銀行制定的39種減少到現(xiàn)在的4種，且由保監(jiān)會制定費率的僅機動車輛及第三者責任險一種險種；二是車險的費率改革。2000年10月1日起，保監(jiān)會率先在廣州放開車險費率，這標志著中國對保險費率的監(jiān)管進一步向市場化邁進。第二，人身險費率監(jiān)管趨向合理化。目前人身險中，只有航空意外傷害險一種沿用了中國人民銀行制定的20元/人次的保費規(guī)定，而對其他壽險、健康險和意外險的費率都采取事前備案制，通過制定各種精算規(guī)定，對各險種費率構成的主要指標進行控制，達到將費率控制在合理范圍內的目的。以對人壽保險的費率監(jiān)管為例：《人壽保險精算規(guī)定》規(guī)定，“保險費應當根據(jù)預定利息率、預定死亡率、預定附加費率等事項采用換算表方法進行計算”，同時，又規(guī)定了預定利息率、預定死亡率、預定附加費率的范圍等，保險公司據(jù)此規(guī)定精算出的保險費率報保監(jiān)會備案。

3．對償付能力的監(jiān)管

償付能力是保險公司的靈魂，也是中國保險監(jiān)管的另一個最為重要的方面。從國際保險業(yè)監(jiān)管的發(fā)展趨勢看，越來越多的國家都已經或者正在向以償付能力監(jiān)管為核心的模式發(fā)展。中國目前對償付能力的監(jiān)管標準使用的是最低償付能力（《保險公司管理規(guī)定》對保險公司最低償付能力的規(guī)定為：“財產保險、短期人身保險業(yè)務的最低償付能力額度為下述兩項中較大的一項：（1）本會計年度自留保費減保費稅收后人民幣1億元以下部分的18％和1億元以上部分的16％。（2）最近3年年平均賠付金額人民幣7000萬元以下部分的26％和7000元以上部分的23％。對于經營期間不滿3年的保險公司，采用第1項規(guī)定的標準?！薄伴L期人身保險業(yè)務的最低償付能力額度為下述兩項之和：（1）一般壽險業(yè)務會計年度末壽險責任準備金的4％和投資連結類業(yè)務會計年度末壽險責任準備金的1％。（2）保險期間小于3年的定期死亡保險風險保額的0.1％，保險期間為3～5年的定期死亡保險風險保額的0.15%，保險期間超過5年的定期死亡保險和其他險種風險保額的0.3%。在統(tǒng)計中未對定期死亡保險區(qū)分保險期間的，統(tǒng)一按風險保額的0.3%計算?！保┰瓌t，中國保監(jiān)會的干預界限是以保險公司的實際償付能力與此標準的比較來確定（根據(jù)《保險公司管理規(guī)定》，當實際償付能力小于最低償付能力時，保險公司必須采取措施并向中國保監(jiān)會說明；當實際償付能力不足最低償付能力的50％或連續(xù)3年低于最低償付能力時，中國保監(jiān)會將對其進行重點監(jiān)管，監(jiān)管期間，必須公司不得申請設立分支機構或支付紅利、分紅，保監(jiān)會可責令其采取辦理再保險業(yè)務、業(yè)務轉讓、停止接受新業(yè)務、增資擴股、調整資產結構等方式改善其償付能力狀況；當實際償付能力不足最低償付能力的30％或列為重點監(jiān)管對象財務繼續(xù)惡化，可能或已危及被保險人和適合公眾的利益時，中國保監(jiān)會可以可以對該保險公司實行接管）。監(jiān)管機構主要通過要求保險公司定期上報會計報表、現(xiàn)場檢查或有針對性委托中介機構審計等手段對各保險公司的資本額、保證金和保險保障基金、準備金、保險投資以及其他主要財務指標進行合規(guī)性監(jiān)管，以達到對各保險公司的償付能力監(jiān)管。

首先，保險公司開業(yè)之前對其最低資本加以規(guī)定（全國性公司5億元人民幣，區(qū)域性公司為2億元人民幣），這是償付能力監(jiān)管的基石；在公司成立后，必須將其注冊資本的20％作為法定保證金存入中國保監(jiān)會指定銀行，專用于公司清算時清償債務，同時規(guī)定財產保險、人身意外傷害險、短期健康保險、再保險業(yè)務按當年自留保費收入的1％提取保險保障基金，直至達到總資產的6％。保證金和保險保障基金是最基本的風險緩沖基金。

其次，準備金規(guī)定。保險公司是典型的負債經營型企業(yè)，對保險公司保險準備金的真實性和充足性監(jiān)管是保證償付能力監(jiān)管的又一道防線。國際上的普遍做法是由各保險公司將其準備金的計算方法報保險監(jiān)管部門備案。由于精算水平等技術力量方面的限制，中國準備金的提取比例由《保險法》統(tǒng)一規(guī)定，經營人壽保險業(yè)務的保險公司按有效人壽保單的全部凈值提取未到期責任準備金；經營非壽險業(yè)務的，從當年自留保費中按照相當于當年自留保費的50％提取未到期責任準備金。中國對準備金的監(jiān)管特別是壽險準備金的監(jiān)管基礎比較薄弱，主要體現(xiàn)在沒有合格的壽險精算師和未能建立起適當公允的壽險準備金計算方法。

第三，投資監(jiān)管

。保險投資收益是增強保險公司償付能力的重要途徑。投資監(jiān)管的目的是通過對保險資金來源和保險資金運用方式與投資限額的監(jiān)管，在確保投資收益的穩(wěn)定和安全的基礎上，增強保險公司的償付能力，以保護投保人的利益。中國目前保險投資監(jiān)管較為欠缺，保險投資收益低下，一旦保險業(yè)務出現(xiàn)虧損，很難依靠保險投資收益彌補虧損。其主要原因是投資渠道狹窄，主要集中在銀行存款、國債等固定收益類金融產品上，抗風險及抗利率變動能力低。以壽險業(yè)為例，壽險保單的保費主要由生命表、利率和經營費率3個因素決定，其中最大的可變因素是利率，在我國目前以貨幣政策作為宏觀調控的主要手段的情況下，1996年8月以來連續(xù)8次下調利率，而僅靠銀行存款、國債等固定收益類金融產品的增值收益很難彌補利率變動帶來的巨大的利差損。

五、中國保險市場存在的主要問題

（一）市場主體數(shù)量少，規(guī)模小，國有獨資保險公司主導的市場主體結構不利于有效競爭市場格局的形成

目前中國保險市場僅有52家商業(yè)保險公司，這與美國、日本等發(fā)達國家數(shù)以千計的保險公司數(shù)量相去甚遠；而4591億元（2001年）的總資產規(guī)模還不及世界排名前50位的保險公司單個資產總額。在市場主體數(shù)量和資產規(guī)模偏小情況下，4家國有獨資公司的資產總額占到總資產的60％以上，占有的市場分額也在60％以上，而其資金運用收益率卻普遍低于股份制保險公司。這種由于非市場競爭因素形成的高度集中的壟斷競爭市場，有效競爭明顯不足。究其原因，主要有3個方面：一是80年代以前保險業(yè)長期由國家壟斷，國有獨資保險公司在市場中的位置在短期內難以動搖；二是目前保險市場準入受到嚴格管制，使許多具備條件的企業(yè)進入保險市場受到限制；缺乏市場退出機制又使已獲取保險執(zhí)照的公司事實上受到保護，特別是在目前中資保險公司基本為國有或國有控股公司的情況下更是如此；三是保險市場已有的公司主要依靠自我積累實現(xiàn)擴張，融資途徑有限，很難在短期內實現(xiàn)規(guī)模上的快速擴張。

（二）保險投資渠道過窄，投資收益較低，不利于保險公司的發(fā)展

從國外保險業(yè)發(fā)展的經驗來看，保險業(yè)經營活動已經從單純經營負債業(yè)務發(fā)展到同時經營資產業(yè)務階段。依靠多渠道的投資（國外保險資金通?？赏顿Y債券、抵押貸款、股票、不動產及保險貸款等。不同國家投資重點有所不同，以美國為例，股票和不動產是保險資金的重要投資途徑，而日本則以保險貸款為主）所獲收益不僅使保險公司能彌補保險業(yè)務經營的虧損（美國和日本2000年的綜合賠付率都超過100％，美國的綜合賠付率更高達110％），得以發(fā)展壯大，而且保險投資也在金融市場上具有極為重要的地位。中國保險投資范圍極其狹窄，主要集中在銀行存款和國債等固定收益類的金融產品上，投資收益低下，抗利率變動能力低。在目前賠付水平較低（以2001年為例，全年綜合賠付率僅為50％左右），保險業(yè)務經營還有較大盈利空間的情況下，依靠銀行存款、國債等固定收益類金融產品的收益穩(wěn)定，矛盾還不突出（事實上，1996年8月以來連續(xù)8次下調利率給壽險業(yè)帶來的數(shù)百億的巨額利差損，僅靠銀行存款、國債等固定收益類金融產品的增值收益已很難奏效）。隨著保險市場競爭日趨激烈，當保險業(yè)務經營的盈利空間越來越小甚至出現(xiàn)虧損時，保險公司通過合法的保險投資不能有效增強其償付能力，一旦面臨投資收益不足以彌補保單虧損時，可能進行地下非法投資活動，以期獲得較高的投資收益，使保險公司的經營風險加大，造成金融市場混亂，也加大了保險監(jiān)管部門的監(jiān)管難度。

造成中國保險投資渠道狹窄的原因是多方面的，其中很重要的兩點：一是投資環(huán)境遠未成熟客觀上限制了保險投資渠道拓寬。以證券市場為例，1999年10月起，保險投資渠道增加了證券投資基金，但受制于中國證券市場較低的發(fā)展水平和證券基金吸納保險投資的有限能力，導致一方面證券投資基金的收益不穩(wěn)定，另一方面，證券投資基金在保險投資中的比例有限。無論從投資比例和投資收益角度，證券投資基金還只是一種嘗試；二是保險公司面對投資風險的自我約束能力較差，保險監(jiān)管機構不得不對保險投資渠道進行謹慎限制，實行嚴格監(jiān)管。比如：在《保險法》頒布實施之前，對保險投資監(jiān)管較松的情況下，保險公司大量投資于不動產，企業(yè)貸款，不計風險，結果形成巨額的呆賬和壞賬至今未能消除。

（三）監(jiān)管機構缺乏必要的獨立性和權威性，影響其監(jiān)管的有效性

篇8

美國是世界最大的經濟實體,也是最大的資本市場,全球化使得美國在國際貿易與國際金融兩個方面與全世界緊密相連,它的任何一個方面出現(xiàn)問題,都會給全球經濟造成不良的后果。由美國次貸危機引爆的金融危機的原因可以歸結為以下幾點 :

(一)長期低利率,寬松的抵押貸款條件,造成流動性泛濫

2000年美國納斯達克泡沫破滅,2001 年經濟出現(xiàn)衰退,美聯(lián)儲開始連續(xù)降息。長期的低利率使得美國房地產市場啟動拉動了經濟增長,同時也帶來了流動性過剩。2001年到2005 年,房地產市場的繁榮使次級抵押貸款逐漸興起。為了能在激烈的競爭中不斷擴大市場份額,許多放貸機構不要求次級貸款借款人提供包括稅收表格在內的財務資質證明,人為調低針對所有借款人的信用門檻,進行激進的信貸擴張,而由于次級貸款的借款者信用較差,因此次級房貸機構面臨的風險也就更大。

(二)政府加息,房地產市場降溫,房價持續(xù)走低

這是導致美國次級債危機爆發(fā)的直接原因。2004年6月,美國進了加息通道,美聯(lián)儲 17 次加息,逐步刺破了美國的房地產泡沫,使得購房者的還貸負擔加重,違約不再支付貸款的客戶增多,拖欠債務比例和喪失抵押品贖回率上升,同時由于借款人出售房產抽逃資金,造成房貸市場更加混亂。一旦這種案例大幅增加,就會形成對次級抵押貸款市場的悲觀預期,房地產市場價格因為房屋所有者止損心理而繼續(xù)下降。兩種因素的疊加,加劇了次貸危機的發(fā)生。

(三)金融創(chuàng)新產品帶來風險擴散

20 世紀金融市場最重要的創(chuàng)新之一就是資產證券化,它在美國次級債危機的爆發(fā)中起了助推器的作用。資產證券化,即以打包后的貸款抵押資產為標的物發(fā)行債券向投資者出售,它一方面促進了貸款機構將流動性較低的貸款資產以現(xiàn)金流的形式回收,另一方面使投資者拓寬了投資渠道,但它卻存在著很大的缺陷與漏洞:房地產金融機構為了迅速回籠資金以提供更多的抵押貸款,在投資銀行的幫助下實施資產證券化,將一部分住房抵押貸款債權從自己的資產負債表中剝離出來,以這部分債權為基礎發(fā)行住房抵押貸款支持證券,這樣,次級債產品被打包成金融投資產品銷售給投資者時,就把與這部分債權相關的收益和風險轉嫁給了投資者,由于市場參與雙方的信息不對稱,債券投資者無法了解次級貸款申請人的真實支付能力,一旦后者無力償還貸款,他們的收益便會成為泡影。從表面上看,資產證券化在每個環(huán)節(jié)都起到了分散風險的作用,然而相應的監(jiān)管措施不到位,一旦一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)了虧損,就會引起前面環(huán)節(jié)一連串的虧損。尤其在以次級房貸為標的物的次級債券,過長的鏈條已經使虛擬經濟嚴重脫離了實體經濟,一旦房貸按揭戶出現(xiàn)違約不能還款,危機就產生了。

(四)政府監(jiān)管不力

2001年美聯(lián)儲不斷的降息政策使美國房地產業(yè)成為美國新一輪增長周期的重要支撐,因此美國當局過于注重支持經濟增長、忽視了次貸風險,金融監(jiān)管機構對房地產金融業(yè)采取了短期內支持和縱容的態(tài)度,致使房貸泡沫形成。當覺察到進行補救時,為時已晚。此外,政府把對次級房貸債券這種金融衍生品的評估和監(jiān)督責任完全拋給私人債券評級機構,給這些機構留下太多操作空間,對這次危機起到了推波助瀾的作用。

二、金融危機對我國的影響

美國金融危機對中國經濟的不利影響主要表現(xiàn)在六個方面:

一是美國金融資產價格的下跌,使得我國金融機構對這部分資產的投資遭受了損失,我國外匯儲備資產價值也因此受到了不利影響。

二是次貸危機所導致的美國經濟下降、國內需求萎縮,對中國向美國的出口產生了一定的不利影響。

三是資金層面的影響,美國金融體系危機必然會使資金供應變得緊張,跨國投資銀行和投資基金可能會在在全球收縮投資以應對美國國內的資金需求,這就可能使一部分資金從中國外流。

四是心理沖擊連鎖反應。美國大投資銀行和保險公司的破產和重組雖然是美國次貸危機所引發(fā)的延伸性危機,但是它所帶來的心理沖擊要遠遠大于美國房價下跌、資產價格縮水等不利的影響。美國知名大投行的破產使人們產生了全球金融陷入危機的錯覺,不僅會引發(fā)拋售資產的風潮,造成全球金融市場暴跌的聯(lián)動效應,還會使國內包括海外投資于中國的很多投資抉擇往后推移,這不僅會造成金融市場的蕭條,還會使實體經濟受到不利的影響。

五是美元匯率在美國股市急劇下挫后大幅度下跌,使得美元原來改善的匯率走勢被逆轉。今年上半年在美國經濟增長速度高于歐盟、美國國際收支經常賬戶逆差狀況稍微好轉的情況下,美元出現(xiàn)了回升勢頭,而這一勢頭受美國金融危機的沖擊可能難以在短期內恢復。這對中國經濟也是不利的,因為它將使人民幣對其他貨幣升值的壓力加大,不利于中國向其他地區(qū)的出口。

六是美國金融模式和金融體系結構調整對我們的金融改革和發(fā)展的影響。美國一直被視為是金融體系最發(fā)達的國家,其效率和風險控制都是很多國家試圖學習和參照的榜樣。中國金融體系改革和開放在很大程度上也參照了美國的經驗和模式。美國經歷這次危機之后將令世人重新審視美國金融體系和金融模式的成敗優(yōu)劣之處,這對于我們也是一個考驗。一方面我們可以避免繼續(xù)照抄美國模式可能帶來的潛在風險,另一方面也將使我們的金融改革面臨更加困難復雜的局面。尤其對于中國的銀行業(yè)而言,在對外開放的過程中,在吸引外資金融機構作為戰(zhàn)略投資者的同時,也開始了海外經營和投資,逐漸在全球范圍調度資金。美國金融市場的動蕩和美國金融結構的調整,將使我們銀行的對外開放形勢變得更加復雜。但是,另一方面,也讓我們獲得了一次難得的收購和兼并歐美金融機構的機會。

三、我國應對金融危機的策略

中國經濟2008年第四季度的國內生產總值(GDP)增長率下降到6.8%,致使全年增長率降至9%,是7年來的最低點。為應對這次全球金融危機,中央迅速出臺了一系列擴大內需、保持經濟增長的政策和措施。7月16日國家統(tǒng)計局公布了09年上半年的經濟數(shù)據(jù),GDP增長了7.1%,二季度增長7.9%,這是令人滿意的數(shù)據(jù)。說明受金融危機影響的我國經濟已經呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的現(xiàn)象,這與我國的經濟優(yōu)勢及采取的調控措施有關。

(一)中國經濟有強大的抗危機能力

第一,巨額的外匯儲備,足可抗御外來風險的沖擊。第二,傳統(tǒng)的儲蓄美德和較高的儲蓄率。中國老百姓勤勞節(jié)儉。有儲蓄的傳統(tǒng)美德。2007年中國居民儲蓄達到17.2億元,儲蓄率達到5O%以上。中國政府內債、外債的和不到GDP的60%.財政負債風險不高。第三,審慎嚴格而又靈活。既管制又自由的外匯管理政策 資本項下實行管制。外國資本不能隨意地進出中國,而在經常項目下的外匯進出又較為自由靈活。第四,廣闊的發(fā)展空間和巨大的內需市場。中國正處于工業(yè)化、城鎮(zhèn)化的高速發(fā)展期和人民生活水平的快速提升期,到2020年將建成全面小康社會,中國人均GDPl0年后會突破1萬美元。廣闊的發(fā)展空間和強大的內需,不僅支撐中國經濟持續(xù)快速發(fā)展.對緩解世界金融危機也將發(fā)揮重要作用。第五,健康的金融體系和嚴格的金融監(jiān)管。中國的金融體系經過幾十年來的改革發(fā)展已經基本完善,抵御市場風險的能力顯著增強。中國金融制度健全管理嚴格,且嚴格控制金融衍生產品,沒有出現(xiàn)類似于美國金融體系那樣的問題。第六,強大的制度優(yōu)勢和政府宏觀調控能力。中國社會穩(wěn)定、政治穩(wěn)定,法制逐步健全,發(fā)展環(huán)境不斷改善。中央政府有高超的領導藝術,見事早、行動快,宏觀調控的預見性、針對性和實效性不斷提高。

(二)應對金融危機之策略

1、科學調整產業(yè)結構,擴大內需,保經濟增長

面對外部沖擊型的國際金融危機,增長源泉是否建立在可持續(xù)的基礎上,產業(yè)結構是否符合比較優(yōu)勢的要求,都影響到一個經濟體遭受沖擊的程度,也影響其走出危機的時間?？茖W發(fā)展的程度決定了一個國家戰(zhàn)勝危機的能力。因此,調整產業(yè)結構,改變經濟發(fā)展方式,轉到更加科學的發(fā)展軌道上,是應對金融危機,走出困境的根本途徑。特別是,由于危機的影響,我國的國際經濟環(huán)境發(fā)生了巨大的變化,為此,我們應科學處理對內經濟平衡與對外經濟平衡的關系,把國內經濟平衡放在首位,科學調整產業(yè)結構,擴大內需,力保中國經濟增長。中國經濟能夠繼續(xù)保持較快的增長,就是對當前國際社會抵御金融危機最大的貢獻。

2、堅持改革開放的國策,大膽探索金融創(chuàng)新,努力提高金融監(jiān)管水平

金融創(chuàng)新可以使得以前得不到貸款的人獲得資金,但也增加了風險管理的難度,因此,我們在堅持改革開放國策的同時,還要加大金融風險防范的意識,努力提高金融監(jiān)管的水平。

3、關注我國房地產市場走勢,警惕房地產泡沫破裂引發(fā)大規(guī)模不良貸款的可能性

美圍次貸危機之所以發(fā)生,重要的一點是美國從未發(fā)生過房地產市場整體大幅下滑,從借款人、貸款人到各類金融機構和投資者,正是基于這一歷史經驗而采取了幾乎同樣的策略,但終究沒有超越市場經濟的規(guī)律,這一點正是當前我們投資決策中要重視的。目前,我國政府采取了眾多的措施來防止房地產市場陷入低迷。但是有一點要引起注意,就是我們采取支持政策的重點應該是穩(wěn)定正常的、合理的房地產市場價格,而不應該支持房地產商人為的維持高房價,房地產價格應該隨國內房地產市場供求關系變動而自動調整。

4、積極擴大招商引資,參與國際貨幣制度的改革,適時推進人民幣國際化

這次危機爆發(fā)后,相對于歐美國家來說,中同外匯儲備充足,經濟持續(xù)增長,金融市場相對穩(wěn)定。因此,不少在華經營的外資銀行,由于其母行大多在歐美市場上難以逃脫此次全

球金融危機的沖擊,歐美外資銀行不得不考慮前往中國、越南、印度等亞洲新興市場尋找更加安全的“避風港”。這無疑為我舊擴大引資提供了良機。因此,我們要繼續(xù)采取措施,優(yōu)化同內投資環(huán)境,不失時機地擴大招商引資規(guī)模。同時我國應抓住時機機積極參與改革現(xiàn)行國際貨幣休系,適時推進人民幣國際化,加大我國在重建新的國際貨幣體系上的發(fā)言權,以增強我國的國際地位。

5、踐行科學發(fā)展觀是抵御金融危機的良策

堅定不移地把抓好發(fā)展作為執(zhí)政興國的第一要務,這是科學發(fā)展觀的第一要義。面對全球性金融危機的來襲,總書記2007年10月24日在北京召開的第七屆亞歐首腦會議上講話時表示,中國是一個擁有13億人口的發(fā)展中國家,中國經濟保持良好發(fā)展勢頭本身就是對全球金融市場穩(wěn)定和世界經濟發(fā)展的重要貢獻。為此,我們首先要把國內的事情辦好。事實也正是如此,中國經濟唯有保持良好的發(fā)展勢頭,才有能力抵御金融危機。目前,我國一些對外出口企業(yè)已經受到金融危機的打擊,有的甚至瀕臨破產,對此本著抓發(fā)展的指導思想,政府應幫助企業(yè)迅速走轉產的路子,及時擺脫對外出口的依賴性。就全國而言,按照總書記的指示,根據(jù)國內外經濟形勢變化,加強宏觀調控的預見性、針對性、有效性,及時調整政策,著力擴大國內需求特別是消費需求,保持經濟穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場穩(wěn)定,繼續(xù)推動經濟社會又好又快發(fā)展,這才是我們應對金融危機的最好辦法。

堅定不移地堅持以人為本,是科學發(fā)展觀的核心內容。中國有13億人口,30年改革開放取得了巨大的成就,但也應該清醒地看到,我們的發(fā)展還很不平衡,尤其是貧富差距懸殊的情況依然存在,民生問題依然是各級政府時刻不能忘懷的大事,面對金融危機的來襲,這個問題尤需引起高度重視。針對目前的救樓市,到底是救高房價還是救市場,到底是救開發(fā)商還是救無房住的老百姓,就考驗著地方政府的執(zhí)政智慧。一些地方政府采取直接用納稅人的錢購買空置房的辦法,就很受公眾質疑。

篇9

近段時間， “金融危機寶寶”成為不少白領女性討論的“熱詞”。雖然中國就業(yè)形勢總體還算良好，但隨著金融危機的蔓延逐漸影響到實體經濟，部分企業(yè)裁員已是“箭在弦上”。在這種背景下，一些規(guī)避金融風險的職場新現(xiàn)象悄然出現(xiàn)。作為裁員“敢死隊”的職業(yè)女性們則更是首當其沖，為了保住現(xiàn)有飯碗，部分女白領紛紛利用法律的“福利”使自己避免裁員命運。68％的被調查者表示會考慮甚至愿意在金融危機發(fā)生的時候生寶寶，以規(guī)避被裁員的風險。她們所孕育的寶寶也因此被稱為“金融危機寶寶”。

國家《勞動法》規(guī)定，任何公司在女員工懷孕和哺乳期間不得以任何理由和借口開除員工，而女員工在懷孕期間可以要求單位繼續(xù)履行合同，直到哺乳期結束。如果女員工在懷孕和哺乳期間被裁員，可以向有關部門申請勞動仲裁，要求單位做出經濟補償?shù)?。有了法律的保障，就相當于有了突擊懷孕的“護身符”，而即將出世的一批“牛寶寶”們，一不小心便成了“金融危機的人質”。

由此可見，面對經濟危機，一直打著“男女平等”大旗的職業(yè)女性們也不得不在大環(huán)境下“繳械投降”。在“危機”中醞釀“生機”，這也算是一種無奈的生存智慧吧。

對于職場女性的突擊懷孕，許多人表示憂慮。職場專家郝健說： “雖然懷孕是女性自保職位的一個方式，但并不是所有的職場女性都可以通過懷孕來保住飯碗，她們依然可能被公司辭退。被不被裁，要看公司效益和實際需要。如果公司堅持一兩年熬過‘寒冬’就可能不會觸犯相關法規(guī)而辭退懷孕婦女。但如果企業(yè)不景氣到極點，寧可支付一定補償金也很可能會辭退懷孕女員工。此外，也要看這位女員工是不是核心員工，是否值得企業(yè)留住。”

除此之外，如果在雙方心理、生理都沒有準備好的狀態(tài)下匆忙要孩子，或許會給孩子將來的成長帶來不利的影響。比如：自己目前的身體條件允許嗎?做好養(yǎng)育孩子的精神和經濟準備了嗎?能不能應付孩子出生之后帶來的種種問題?等等。

如果上述問題都能夠得到妥善解決，女性白領還需要考慮如何應對職業(yè)發(fā)展及養(yǎng)育孩子的高昂費用所帶來的雙重壓力。以玟玟為例，每個月工資扣除三險一金，實得2000元左右。這樣的工資水平在天津，屬于大多數(shù)。玟玟的老公在一家外企工作，月收入3000元左右。由于買房子的時候是雙方父母幫忙全款付清的，所以小兩口兒并沒有還貸的壓力。5000多塊錢的家庭總收入，讓小兩口兒的日子過得還算滋潤。但每個月扣除各種生活開銷，基本上只能有1000到2000元的剩余。工作到現(xiàn)在，兩人的存款加在一起只有三萬元左右。

我們計算了一下，目前在大中型城市中，生一個孩子所需要的基本費用。首先是準媽媽的營養(yǎng)費、置裝費、保胎費、產前檢查費、胎教費，生育時的住院費、營養(yǎng)費、看護費、寶寶的置裝費、奶粉費、營養(yǎng)費，這些加在一起每月費用增加大概2000到3000元左右。生育后，媽媽的身體調理費、母子營養(yǎng)費、醫(yī)療費、親子教育費，每月費用增加2000元左右。寶寶到了上幼兒園的年齡，幼兒園費、交通費、書籍費、興趣班費等則更加昂貴。以消費屬于中等水平的天津為例，幼兒園每月光學費就需要800到2500元不等。

玟玟如果想生孩子，又不想讓自己的生活質量大幅下降，家庭收入至少需要增加2500元左右，才可以勉強維持過去的生活水準。以目前金融危機的情況來看，漲工資基本是不可能，而且一旦玟玟過了生育“安全期”，由于她錯過了金融危機期間企業(yè)的人事重組和各種工作調整，很可能她的職位在這段時間已被別人頂替。所以她重新入職后，被裁的危險性會更大。這種情況下，再找新工作恐怕也不是件容易的事情。即使幸運地保住了職位，那么重新上崗和養(yǎng)育新生兒的壓力也會非常的大，對于經濟基礎并不牢固的新家庭來說，無疑相當于一場家庭“金融危機”。

從更加長遠的角度分析，據(jù)業(yè)內人士透露，今年下半年可能是“金融危機寶寶”、“金牛寶寶”的出生小。趕上生育高峰，對于以后孩子的人托、入學、考試乃至工作都會產生一定影響。雖然未來形勢還不明確，但i思而后行，不打無準備之仗才是上策。

養(yǎng)育孩子需要一定的經濟條件，在你的職位不夠牢固，家底不夠厚實，準備不夠充足的情況下，盲目生孩子，只能是弊大于利。如果“金融危機寶寶”僅僅是你規(guī)避裁員風險的產物的話，無疑是對這個小生命的不負責任，又怎么會生逢其時呢?

篇10

關鍵詞：金融中心　次貸危機　金融創(chuàng)新　金融監(jiān)管

上海是中國的經濟與金融中心。隨著我國經濟金融改革開放的深化，建設上海國際金融中心作為重要的國家戰(zhàn)略被提上了議事日程。1992年10月，黨的十四大把建設上海國際金融中心正式確立為國家戰(zhàn)略，上海國際金融中心建設從此翻開了新的歷史篇章。2004年2月，根據(jù)中央對上海的戰(zhàn)略定位，《推進上海國際金融中心建設行動綱要》提出了“三步走”戰(zhàn)略，要使上海首先成為投資、交易、開發(fā)人民幣金融產品的中心。2006年11月，《上海國際金融中心建設“十一32"規(guī)劃》提出，到2020年將上?；窘ǔ膳c我國經濟金融實力相適應的國際金融中心。2009年，正值世界遭受經濟危機的創(chuàng)痛之時。中央又提出要將上海建設成國際金融中心和國際航運中心，經濟金融全球化的歷史大趨勢和我國深化社會主義市場經濟體制改革的現(xiàn)實大背景，賦予上海國際金融中心建設前所未有的機遇和挑戰(zhàn)。

要建成國際金融中心，上海就要與紐約、倫敦和東京看齊，并向這些城市學習成功經驗。紐約在漫長的歷史發(fā)展過程中，成功地從美國西海岸的一個港口城市轉變?yōu)槭澜缃鹑谥行?，但同時又遭遇了百年一遇的次貸危機。紐約金融中心對上海金融中心的建設具有非常重要的啟示意義。

一、美國次貸危機的爆發(fā)

自美國建國以來，紐約金融中心雖然曾經出現(xiàn)過困難，但總的來說是平穩(wěn)度過并不斷發(fā)展。但2007年8月，美國爆發(fā)了次貸危機。這是自上世紀30年代“大蕭條”以來，美國最嚴重的一次危機。2007年8月6日，美國住房抵押貸款公司宣布破產。8月16日，美國第一大商業(yè)抵押貸款供應商全國金融公司瀕臨破產邊緣，此后該公司從銀行集團獲得110億美元緊急貸款后逃脫一劫。隨后不久，房利美和房地美被強行“國有化”，雷曼兄弟無奈破產，高盛、摩根士丹利變身轉型。9月14日，英國諾森北克銀行發(fā)生儲戶擠兌事件。

美國政府在自由經濟的影響下，減少了對金融行業(yè)的管制，各種金融衍生產品應運而生并且國際化，住房抵押貸款證券就是其中重要的一種。個人向銀行等放貸機構申請住房抵押貸款，放貸機構再將住房抵押貸款作為一種資產“賣給”房利美和房地美等機構。后者將各種住房抵押貸款打包成“資產支持證券”，經由標準普爾等評級公司評級，然后再出售給國內外的保險公司、養(yǎng)老金、對沖基金等投資者。這個過程被稱為“資產證券化”。

由于金融創(chuàng)新和金融全球化的發(fā)展，從美國花旗銀行到德國德意志銀行，從英國匯豐銀行到瑞士瑞銀集團，全球各地的投資銀行、保險公司、養(yǎng)老金、對沖基金均發(fā)現(xiàn)自己手中持有大批次貸支持證券。由于這部分證券缺乏流動性，其價值和風險均難以判斷。不少金融機構為滿足有關資本充足率和風險控制方面的要求，開始拋售資產，停止發(fā)放貸款和儲備資金。一時間，銀行系統(tǒng)惜貸氣氛濃厚，全球主要金融市場出現(xiàn)了嚴重的流動性短缺，這種現(xiàn)象又被稱為“信貸緊縮”和“信貸危機”。由此，利率上升、信貸緊縮，大批“次貸購房者”無力按期償還貸款，房貸違約率上升。到2007年8月，隨著大量次貸形成壞賬，基于這些次貸的證券也大幅貶值。最終，美國次貸危機波及到持有次貸的各類投資者，眾多金融機構宣布遭受巨額損失，有的甚至破產或被收購，形成全球性的金融危機。

二、啟示

上海國際金融中心建設是提高我國國際競爭力的內在要求，是我國融入經濟金融全球化的重大舉措，是維護我國金融安全、鞏固我國實體經濟發(fā)展和改革開放成果的需要。但目前上海要成為國際金融中心還面臨著很多困難，紐約世界金融中心為上海提供了非常重要的經驗和教訓。

(一)打破行政區(qū)劃經濟現(xiàn)狀，適度放寬金融管制

要成為金融中心必須先成為經濟中心，即擁有雄厚的經濟實力和較強的經濟集聚和擴散能力，進而直接影響腹地經濟發(fā)展的規(guī)模和速度。由于我國現(xiàn)存經濟體制的束縛和市場體系發(fā)育的不成熟，區(qū)域經濟聯(lián)合松散，阻礙了上海與長三角地區(qū)經濟一體化的進程，上海在短期內還難以成為具有非常強大輻射力的經濟中心。盡管中國實行經常項目下貨幣自由兌換，但資本項目下貨幣自由兌換尚在很低水平。外匯管制過于嚴格，無從產生遠期產品和衍生金融工具。上海國際金融中心應成為一個完全競爭的金融市場，金融機構能夠自由進入或退出市場，金融交易自主進行，交易方式靈活便利，金融產品自由定價，各種信息公開獲取。

(二)增強金融創(chuàng)新與監(jiān)管的力度和廣度

上海金融業(yè)要在當前激烈的競爭中求得生存發(fā)展，創(chuàng)新是第一位的。上海金融市場目前仍以銀行為主導，金融產品單一、缺乏差異性。應該大力加強金融創(chuàng)新，從金融產品、業(yè)務流程、服務機制等方面進行突破。具體包括：

拓寬主板股市的集資投資來源，改革完善資本市場以增強對投融資者的吸引力，大力發(fā)展黃金、石油期貨及其它衍生產品，推動債券市場發(fā)展。開辦更多的本外幣資產管理業(yè)務等。金融創(chuàng)新不但能幫助上海金融機構在國內市場上提供優(yōu)質金融服務，而且還能提高上海在國際金融市場上的競爭力。上海金融機構自身的監(jiān)管體系不健全、內控能力不高，而紐約則擁有成熟的監(jiān)管體系、政策法規(guī)配套齊全、透明度高。上海金融機構需要加強金融監(jiān)管體系的建設，提高透明度，吸引國內外各種金融機構的地區(qū)總部、職能總部進入上海。

(三)提高金融高端人才的數(shù)量和素質

上海要建成國際金融中心，勢必要與紐約、倫敦、東京等金融城市產生競爭關系。如果想在世界金融市場占有一席之地，對金融人才的數(shù)量和素質就要有非常高的要求。目前，上海的金融人才數(shù)量為6，3萬人，而紐約、倫敦和東京則均在30萬人以上：在金融人才素質上，國際化程度、專業(yè)能力等也與之有較大差距。因此，加強人才的培養(yǎng)和引進應該成為上海人才建設的當務之急。同時，上海金融人才隊伍的綜合素質有待進一步提高。高素質的金融人才不僅需要較高的文化素質，還需要較高的身體素質和心理素質。需要提高具有高級職稱和高學歷、國際認證資格、能熟練運用外語的國際化人才數(shù)量。持續(xù)對員工進行行業(yè)心理素質培訓，以提高從業(yè)人員的綜合素質。