導(dǎo)語：如何才能寫好一篇股市資金走向，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

我早就從書上讀到過有關(guān)秭歸的傳說。因屈原的姐姐聽說屈原流放而特地回來看望弟弟，因此這地方稱為“秭歸”。但我查過《辭海》，秭是數(shù)目字。《詩(shī) 周頌 豐年》中有句：“豐年……萬億及秭?！闭f的是谷數(shù)多、豐收。我想，可能“姊”與“秭”在古文中是相通的兩個(gè)字，也可能先是“姊歸”，后來才改成“秭歸”，這樣可以預(yù)祝豐收？

離秭歸縣城約一公里處，有個(gè)屈原沱，岸上有屈原廟。傳說屈原投汩羅江死后，他的姐姐夢(mèng)見屈原駕龍舟而歸，第二天便在江邊等候弟弟。只見一條頭似艨艟、背鰭如帆的大紅魚溯江而上，游到這個(gè)沱灣里，向姐姐點(diǎn)頭三下，巨口一張，將屈原的尸體吐出浮在江面上，容貌如生。屈原的姐姐就和鄉(xiāng)親們一起把屈原埋在沱灣岸邊，筑墳建廟，以供祭祀，并把這個(gè)沱灣取名“屈原沱”。

傳說屈原在農(nóng)歷五月初五投江，人們聞?dòng)嵑鬆?zhēng)相駕舟飛馳去救，并用糯米包成粽子投入江中，讓蛟龍蝦吃了粽子不去吃屈原的身體。此習(xí)俗流傳至今，就有了五月初五龍舟競(jìng)渡及包粽子的風(fēng)俗習(xí)慣。

篇2

在動(dòng)蕩的市場(chǎng)中，號(hào)稱股神的楊百萬和林園也沒有逃脫被套牢的境地，3月20日，楊百萬號(hào)召大家抄底中石油，但到24日，中石油跌破20元的價(jià)位，楊百萬被套。而另一位股神林園，號(hào)稱從股市賺到了十幾個(gè)億，但在這輪的股市調(diào)整中一樣被深套。

沒有人能賺到錢的市場(chǎng)，還是牛市嗎？A股的底在何方？3000點(diǎn)是政策底同時(shí)也是市場(chǎng)底嗎？現(xiàn)在是到了抄底的時(shí)候了嗎？《旅伴》匯集有關(guān)專家，開門見山暢談對(duì)于股市的走勢(shì)和未來的投資策略。僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，供廣大讀者參考。

[觀點(diǎn)]

“我判斷現(xiàn)在不應(yīng)該是熊市，股市缺的不是資金，而是信心?！?/p>

――曹鳳岐 北京大學(xué)金融與證券研究中心主任

政府要救市

曹鳳岐對(duì)于我國(guó)股市現(xiàn)在的暴跌態(tài)勢(shì)痛心疾首，“在我國(guó)資本市場(chǎng)里，我還是那句話，是缺少信心而不是缺少資金，所以大家應(yīng)共同努力恢復(fù)信心，這里面政府也是要有作為的?！?/p>

“我國(guó)股市無論是整體經(jīng)濟(jì)面還是已經(jīng)的各公司年報(bào)業(yè)績(jī)，都沒有讓大家恐慌的理由?！钡珵槭裁词袌?chǎng)現(xiàn)在還這么恐慌呢？曹鳳岐說，因?yàn)槭袌?chǎng)的信心都在去年“5?30”提高印花稅時(shí)被打壓沒了。

曹鳳岐表示，現(xiàn)在最直接、最有效的辦法就是單邊征收或者降低印花稅?！斑@個(gè)是首先要做的，再采取其他措施。不能讓股市再跌下去了，要為我國(guó)資本市場(chǎng)負(fù)責(zé)，為投資者負(fù)責(zé)。”

股民們對(duì)于去年5月30日財(cái)政部將我國(guó)證券交易印花稅稅率由1‰上調(diào)至3‰還記憶猶新，但半年多過去了，輿論對(duì)于降低印花稅的呼聲卻越來越高。

另外，曹鳳岐認(rèn)為，上證指數(shù)3500點(diǎn)是一個(gè)心理線?！斑@個(gè)心理線破掉，投資者對(duì)股市就沒有什么信心了?！?/p>

3月24日，滬深指數(shù)跌破3400點(diǎn)大關(guān)，已快逼近股改啟動(dòng)時(shí)的2800點(diǎn)大關(guān)，如果A股無法守住，我國(guó)股市將徹底實(shí)現(xiàn)牛熊反轉(zhuǎn)。2007年一年取得的市場(chǎng)成果，將會(huì)毀于一旦。

“管理層對(duì)資本市場(chǎng)有偏見，我認(rèn)為穩(wěn)定市場(chǎng)的確變得非常的重要，如果還是無動(dòng)于衷，沒有任何信號(hào)，給未來帶來的影響將非常大?！?/p>

――吳曉求 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)、金融與證券研究所所長(zhǎng)

管理層對(duì)資本市場(chǎng)有偏見

吳曉求說：“在美國(guó)市場(chǎng)跌了15%、20%，美聯(lián)儲(chǔ)也要說全面‘救市’，全面穩(wěn)定市場(chǎng)，漲的時(shí)候他們根本不吭聲。我們是反著的，一漲大家都開始說，跌的時(shí)候都不吭聲，這反映我們對(duì)現(xiàn)代金融的心態(tài)有問題，還反映我們對(duì)資本市場(chǎng)存在嚴(yán)重的、深刻的、發(fā)自內(nèi)心的偏見?！眳菚郧笳J(rèn)為，這樣的偏見不糾正，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展環(huán)境難以好轉(zhuǎn)。

他說，當(dāng)前的證券市場(chǎng)正面臨著前所未有的壓力，到底是應(yīng)該繼續(xù)加強(qiáng)制度性建設(shè)，來進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展，還是應(yīng)該重整政策市威力短期護(hù)盤。從市場(chǎng)未來的運(yùn)行方向看，政策面的變化可能是至關(guān)重要的，因?yàn)橐揽渴袌?chǎng)自身的力量已經(jīng)根本無力回天。其實(shí)現(xiàn)在拋開政策面談技術(shù)面是沒有多大意義的。回顧我國(guó)股市歷史上的牛熊轉(zhuǎn)折點(diǎn)，經(jīng)常會(huì)見到政策面和技術(shù)面共振的威力。

[爭(zhēng)論]

“國(guó)際市場(chǎng)的熊市，從2008年開始進(jìn)入了。我國(guó)股市可能遲后于國(guó)外的股市一年，今年進(jìn)入振蕩，明年很可能也進(jìn)入熊市?！?/p>

――謝國(guó)忠 著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家

股市進(jìn)入熊市

謝國(guó)忠表示：“A股市場(chǎng)大跌的誘因主要原因是受美國(guó)次級(jí)債的影響，次債危機(jī)的余波影響還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束?！?/p>

謝國(guó)忠同時(shí)認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)2009年還不好轉(zhuǎn)，那時(shí)對(duì)我國(guó)影響就會(huì)比較大了，牛市就將結(jié)束。他解釋說，牛市的上升，一般3到4年是正常的，然后它就會(huì)進(jìn)入一個(gè)熊市。國(guó)際市場(chǎng)的熊市，從2008年開始進(jìn)入了。我國(guó)股市可能遲后于國(guó)外股市一年，今年進(jìn)入振蕩，明年很可能也進(jìn)入熊市。

“崛起的中國(guó)需要怎樣的股市？唱空中國(guó)股市言論是不負(fù)責(zé)任的！”

――劉紀(jì)鵬 中國(guó)政法大學(xué)教授

我反對(duì)謝國(guó)忠唱空中國(guó)股市

劉紀(jì)鵬對(duì)謝國(guó)忠關(guān)于我國(guó)當(dāng)前股市的看法表示強(qiáng)烈批判，并點(diǎn)名希望與謝國(guó)忠進(jìn)行一場(chǎng)大辯論。

“我希望與他面對(duì)面就關(guān)于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的核心問題進(jìn)行辯論，我希望他能接受我的挑戰(zhàn)，也歡迎謝國(guó)忠先生通過各種方式來回應(yīng)我的批評(píng)?！眲⒓o(jì)鵬教授鄭重地向謝國(guó)忠先生進(jìn)行論戰(zhàn)的五個(gè)論題：

一、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市是機(jī)遇還是災(zāi)難？

二、如何看待4000點(diǎn)的中國(guó)股市？

三、經(jīng)濟(jì)衰退中的美國(guó)股市及上市公司與經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)中的中國(guó)股市及上市公司的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)是否同一？

四、如何看待美國(guó)政府的救市和我國(guó)政府不同于美國(guó)政府的作為？

五、如何看待港元與美元掛鉤，而經(jīng)濟(jì)與股市則主要靠?jī)?nèi)地支撐的香港，緊隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退被外國(guó)投行直接操控且不斷走低的H股拖帶大陸A股不斷下行的走勢(shì)？

[趨勢(shì)]

“預(yù)測(cè)股市未來走向的三大要素是：市場(chǎng)加息預(yù)期、公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率、是否在通脹末期?！?/p>

――吳衛(wèi)東 美國(guó)某對(duì)沖基金統(tǒng)計(jì)套利模型交易的基金經(jīng)理，哥倫比亞大學(xué)物理學(xué)博士

投資我國(guó)股市未來取決三大要素

從2001年初到2003年6月，我國(guó)股市的回報(bào)率與債券的收益率差不多，在2%至3.3%之間，股市并無吸引人之處。但到了2004年底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)終于反映到公司利潤(rùn)上，公司利潤(rùn)比上半年大幅上升，很多國(guó)際資金因此在2005年進(jìn)入我國(guó)股市。

我們可以看到，在2001年至2006年間，我們國(guó)家是經(jīng)濟(jì)先發(fā)展，公司贏利跟上，股市最后跟上。而在成熟的市場(chǎng)里通常是，成為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市先行，公司利潤(rùn)跟上，公司利潤(rùn)一般與經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)。

這樣看來，預(yù)測(cè)股市走向，有時(shí)比我們想象得容易。有時(shí)我們會(huì)看到公司利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)回升了，但股市沒跟上，這時(shí)是絕佳的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。什么時(shí)候公司利潤(rùn)的增長(zhǎng)率比市場(chǎng)普遍預(yù)期的低時(shí)，我們就要分析政府加息的幅度是否比市場(chǎng)預(yù)期的更大，從而判斷通脹末期何時(shí)到來。

篇3

牛年初始，股市行情蓬勃向上，市場(chǎng)各方歡呼不已。而市場(chǎng)在二月下旬的震蕩調(diào)整又不免給人帶來些許困惑，牛年行情還能延續(xù)嗎？市場(chǎng)是否又要開始新的一輪調(diào)整呢？諸如此類的問題確實(shí)需要我們給出新的判斷。在我們看來，市場(chǎng)點(diǎn)位的預(yù)測(cè)往往存在不確定性，但市場(chǎng)中長(zhǎng)期的走向卻并非沒有恰當(dāng)?shù)姆治鲞壿?。只有透過現(xiàn)象，分析本質(zhì)，我們才能把握當(dāng)前市場(chǎng)的主要矛盾，才能看清紛繁復(fù)雜背后的客觀規(guī)律。

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)憂中有喜

從表面層次來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不理想。無論從國(guó)內(nèi)還是國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外部環(huán)境并不樂觀。特別是在歐美金融危機(jī)不斷深化的背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)能否獨(dú)善其身，國(guó)內(nèi)股市能否特立獨(dú)行，這的確需要進(jìn)一步觀察。

根據(jù)2009年1月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1月CPI和PPI增幅雙雙下滑，落至1%和-3.3%的水平，分別連續(xù)9個(gè)月和連續(xù)5個(gè)月下跌，因此有人認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)面臨的通縮壓力仍然嚴(yán)峻。外貿(mào)進(jìn)出口額雙雙下降，中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)下滑的影響下，產(chǎn)品出口需求受到制約。

同時(shí)，1月份信貸大幅增加，而M1和M2增速剪刀差則創(chuàng)出歷史最大紀(jì)錄。我們認(rèn)為，盡管信貸速度加快，但貨幣在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的使用效率并未完全顯現(xiàn)，大量貨幣以居民儲(chǔ)蓄存款及企業(yè)定期存款的形式沉淀下來。因此，企業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信心不足導(dǎo)致投資減少，這是M1增速下降的主要原因。由于在春節(jié)期間，單位活期存款減少也存在季節(jié)性原因。因此，不排除未來M1增速仍有可能掉頭向上。另外在2月份以后，隨著股市行情的走好，證券公司客戶保證金將會(huì)導(dǎo)致準(zhǔn)貨幣的增加，也可能導(dǎo)致M2的增速繼續(xù)加快。因此，有人擔(dān)憂，新增信貸的加快是否帶來銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的惡化？外需不足的情況下，單純通過加大投資能否充分調(diào)動(dòng)內(nèi)需？這樣的疑慮確實(shí)值得重視，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性讓我們存在認(rèn)知的缺陷。而認(rèn)知的缺陷又會(huì)導(dǎo)致我們對(duì)經(jīng)濟(jì)的未來走向的迷茫和恐慌。

但市場(chǎng)人士往往愿意從宏觀數(shù)據(jù)當(dāng)中挖掘股市上升的內(nèi)在動(dòng)力。從1月份采購(gòu)經(jīng)理人指標(biāo)PMI來看，生產(chǎn)指數(shù)自08年12月以來的連續(xù)兩個(gè)月的上升表明工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)能力出現(xiàn)復(fù)蘇，而庫(kù)存指數(shù)的連續(xù)大幅下降也表明企業(yè)消化庫(kù)存已經(jīng)取得進(jìn)展，這些信號(hào)對(duì)于當(dāng)前仍處于觀望期的市場(chǎng)參與者或許可視作定心丸。

金融市場(chǎng)穩(wěn)定對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反作用

從深層次原因來看，經(jīng)濟(jì)走向的關(guān)鍵還是參與者的信心問題。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀的情況下，如何調(diào)動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)者及消費(fèi)者的信心，如何維持穩(wěn)定繁榮的宏觀整體局面是各方人士亟需努力的方向。我們重申，在目前情勢(shì)下，不應(yīng)該低估金融市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反作用力。

作為證券市場(chǎng)參與者，我們應(yīng)該高屋建瓴的看到目前宏觀經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)峻形勢(shì)，在國(guó)外需求不足的情況，通過努力營(yíng)造虛擬經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展局面有利于大眾參與者的信心恢復(fù)、內(nèi)需的增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的走好。一方面股市的走好，有利于提高證券市場(chǎng)各方參與者的信心，促使人們對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)認(rèn)知的改善，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)較快較好的復(fù)蘇。同時(shí)，股市的走好會(huì)提高投資者的消費(fèi)能力，從而刺激內(nèi)需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此，當(dāng)前證券市場(chǎng)的主要矛盾就是宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣及信心不足與市場(chǎng)資金充裕、人心思漲之間的矛盾。而上述矛盾的解決途徑就是讓股市漲起來，讓更多的人獲得財(cái)產(chǎn)性收入實(shí)惠。

理性來看，股市需要放慢上漲的步伐，我們當(dāng)然希望股市走牛，但并不希望走得太猛，福禍相依，欲速則不達(dá)。近期板塊的輪炒，說明市場(chǎng)資金很活躍，但過度的活躍往往又會(huì)衍生更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，保持市場(chǎng)穩(wěn)定有序的發(fā)展和加強(qiáng)投資者教育也許又將擺上監(jiān)管層的議事日程，而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，獲取較為穩(wěn)健的投資收益應(yīng)成為主流投資模式。特別是對(duì)于基金等投資機(jī)構(gòu)而言，應(yīng)該讓大盤藍(lán)籌股成為中流砥柱，避免參與概念性的題材炒作。

三月的A股投資策略：把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

展望未來一段的行情，春季行情仍可延續(xù)，市場(chǎng)經(jīng)過二月份的充分調(diào)整，大盤風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放。且大盤藍(lán)籌股存在補(bǔ)漲要求，我們預(yù)期兩會(huì)期間行情仍可期待，特別是中石油與銀行股的加快上漲，將會(huì)帶動(dòng)指數(shù)進(jìn)入加速拉升階段。同時(shí)，從目前熱點(diǎn)看，市場(chǎng)不乏板塊輪炒的機(jī)會(huì)，特別是房地產(chǎn)板塊仍然存在補(bǔ)漲要求?？傮w而言，在目前A股市場(chǎng)整體估值沒有達(dá)到30倍之前，市場(chǎng)仍存在交易性機(jī)會(huì)。在資金市波瀾壯闊的推動(dòng)中，上證綜指或可沖擊3000點(diǎn)。

正如格雷厄姆所說，短期看，市場(chǎng)是投票機(jī)；眾人投票愈多，資金累積效應(yīng)愈明顯，股價(jià)也漲得愈快。而長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)又是稱重機(jī)，股價(jià)的漲跌最終由內(nèi)在價(jià)值決定，市場(chǎng)的長(zhǎng)期走向由基本面決定。本輪行情能否維持到第二季度，仍需觀察，適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和暫時(shí)的休憩也許都是一種理智的選擇?？上У氖牵笆袌?chǎng)先生”往往是歇斯底里的瘋狂。

篇4

最近的股市在藍(lán)籌股的護(hù)航下出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁上漲的走勢(shì)。這波行情也因此被稱為是藍(lán)籌股行情，藍(lán)籌股成為這波行情的主角。這波行情同時(shí)也被稱為是藍(lán)籌股的價(jià)值回歸行情。

這波藍(lán)籌股行情的出現(xiàn)是管理層所樂意看到的。因?yàn)檫@種藍(lán)籌股行情所體現(xiàn)出來的是價(jià)值投資的理念，這正是管理層所倡導(dǎo)的。尤其是在2012年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的證監(jiān)會(huì)主要領(lǐng)導(dǎo)同志為了倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，還親自出馬，鼓勵(lì)投資者購(gòu)買藍(lán)籌股，表示“藍(lán)籌股具有罕見的投資價(jià)值”。

管理層之所以樂意看到藍(lán)籌股行情的出現(xiàn)，之所以倡導(dǎo)價(jià)值投資的理念，這顯然跟中國(guó)股市的發(fā)展有關(guān)。因?yàn)閺哪壳爸袊?guó)股市的現(xiàn)狀來看，基本上還是一個(gè)投機(jī)盛行的市場(chǎng)。也正因?yàn)橥稒C(jī)占據(jù)了中國(guó)股市的主流，從而導(dǎo)致垃圾公司與問題公司在中國(guó)股市受到追捧，股市優(yōu)勝劣汰的資源配置功能因此得不到發(fā)揮，概念炒作成為中國(guó)股市的最大特色。中國(guó)股市也因此始終難以走向成熟，市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)也因此而大增。要告別這種投機(jī)市，要讓股市成熟起來，就必須倡導(dǎo)價(jià)值投資理念，讓藍(lán)籌股成為投資者的首選。

不過，就當(dāng)下的藍(lán)籌股行情來說，雖然說藍(lán)籌股構(gòu)成了行情的主線，行情的發(fā)展受藍(lán)籌股影響甚大，但它顯然還不能認(rèn)為是投資者的自覺選擇，更不是A股市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志。實(shí)際上，這波藍(lán)籌股行情仍然烙下了市場(chǎng)投機(jī)炒作的烙印。這波藍(lán)籌股行情之所以興起，與即將推出的滬港通存在很大關(guān)聯(lián)。

根據(jù)今年4月10日中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)的聯(lián)合公告，連接滬市與香港股市的互聯(lián)互通正式得以批準(zhǔn)。A股市場(chǎng)的投資者因此可以憑借港股通投資香港市場(chǎng)上的恒生綜合大盤股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成分股以及同時(shí)在滬港上市的A+H股。而香港投資者可以通過滬股通投資上證180與上證380的成分股，以及在上交所上市的A+H股。聯(lián)合公告給予滬港通正式啟動(dòng)的準(zhǔn)備時(shí)間是6個(gè)月。

而正是基于滬港通推出的預(yù)期，隨著滬港通各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的就緒，A股市場(chǎng)因此展開了對(duì)藍(lán)籌股的炒作行情。因?yàn)閺腁H股的比價(jià)來看，目前A股市場(chǎng)上以銀行股為代表的一批藍(lán)籌股，其A股股價(jià)較之于H股明顯處于折價(jià)狀態(tài)，這種狀況體現(xiàn)出A股市場(chǎng)藍(lán)籌股的投資價(jià)值所在。因此，隨著滬港通的臨近，這些藍(lán)籌股逐步受到市場(chǎng)資金的追捧，藍(lán)籌股行情因此而展開。所以，當(dāng)前的這波藍(lán)籌股行情是在滬港通這種特定的市場(chǎng)背景下出現(xiàn)的，它還不能認(rèn)為是A股市場(chǎng)投資者走向成熟的標(biāo)志，在一定程度上它還是對(duì)滬港通題材的一種炒作。

篇5

6月中上旬，亞太地區(qū)股市全面下挫，僅6月13日一天，日本東京股市日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)大跌6.35%，菲律賓馬尼拉股市下跌6.75%，韓國(guó)首爾股市綜合指數(shù)下跌1.42%，印度孟買股市敏感30指數(shù)下跌1.12%，新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)下跌0.72%，中國(guó)香港恒生指數(shù)下跌2.19%，中國(guó)臺(tái)北股市加權(quán)指數(shù)下跌2.03%。

人們擔(dān)心的是，在經(jīng)歷了一輪海外資金大量流入后，中國(guó)是否會(huì)面臨大規(guī)模的資金撤出？

接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪的一些業(yè)界人士認(rèn)為，熱錢是否會(huì)出現(xiàn)一輪“撤出潮”，取決于國(guó)內(nèi)外利差的變化，以及人民幣匯率是否出現(xiàn)回調(diào)。

而從相關(guān)部門傳出的聲音也表示，國(guó)內(nèi)此輪從數(shù)據(jù)上反映出的所謂熱錢撤出，實(shí)際上更多的是《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問題的通知》（即“20號(hào)文”）頒發(fā)后，對(duì)貿(mào)易項(xiàng)下熱錢涌入限制后的結(jié)果。

基本面現(xiàn)不確定性？

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克5月22日在國(guó)會(huì)聽證會(huì)上稱，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)或縮減資產(chǎn)購(gòu)買項(xiàng)目。自這一表態(tài)以來，摩根士丹利資本國(guó)際新型市場(chǎng)指數(shù)下跌了10%。

同時(shí)，美國(guó)長(zhǎng)期的利率也有所上升，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家也構(gòu)成一定威脅。高華證券在6月中旬研報(bào)表示，美國(guó)債券收益率走高可能對(duì)其他資產(chǎn)帶來更多挑戰(zhàn)，中期內(nèi)一些新興市場(chǎng)資產(chǎn)可能受到較大沖擊。不過，報(bào)告也指出，盡管最近債券收益率大幅上升，但并未遠(yuǎn)高于年初。

利率的收窄是否意味著資金由新興國(guó)家流向美國(guó)？中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝認(rèn)為，一定要美債收益持續(xù)大幅上行后，來自海外的資金才會(huì)被吸引進(jìn)美債美股，不過，“這最終還是要看美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度”。

從經(jīng)濟(jì)基本面來看，世界銀行6月13日在上海的《2013全球經(jīng)濟(jì)展望》指出，發(fā)展中國(guó)家2014年的經(jīng)濟(jì)提速可能不及發(fā)達(dá)市場(chǎng)。

從中國(guó)5月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，CPI增速放緩，PPI降幅擴(kuò)大，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資都低于預(yù)期，且經(jīng)濟(jì)“晴雨表”之一的用電量數(shù)據(jù)，同比增速也較4月份滑落1.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐PMI也跌破50的榮枯線為49.2，達(dá)到最近8個(gè)月以來的最低點(diǎn)，業(yè)界預(yù)計(jì)6月受季節(jié)性因素影響，PMI還將出現(xiàn)一定回落。同時(shí)，5月社會(huì)融資總量降至1.2萬億元，市場(chǎng)預(yù)計(jì)二季度降準(zhǔn)或者降息的可能性增加。

摩根士丹利等投行先后調(diào)低中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。大摩預(yù)測(cè)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)全年增長(zhǎng)7.6%，低于早前預(yù)測(cè)的8.2%。

“經(jīng)濟(jì)基本面的變化，可能會(huì)使資金流向在一些特定時(shí)刻發(fā)生調(diào)整。”中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所研究員應(yīng)展宇對(duì)記者說，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一些不確定性，一些投資性資金可能會(huì)利用一些短期的機(jī)會(huì)調(diào)轉(zhuǎn)走向。”

同時(shí)，衡量海外市場(chǎng)對(duì)人民幣升值預(yù)期的一大指標(biāo)人民幣NDF（人民幣無本金交割遠(yuǎn)期）近期也出現(xiàn)大幅貶值。

不過，截至目前，人民幣兌美元即期匯率仍保持升值的走勢(shì)，17日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1598，首次升破6.16關(guān)口，并創(chuàng)下匯改以來新高，這也是從6月7日以來連續(xù)四個(gè)交易日創(chuàng)下新高。市場(chǎng)人士指出，中國(guó)央行引導(dǎo)人民幣兌美元繼續(xù)穩(wěn)步上行，意在推動(dòng)在岸和離岸市場(chǎng)匯差收窄，以為未來擴(kuò)大人民幣交易區(qū)間作鋪墊。

對(duì)此，興業(yè)證券也報(bào)告認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)基本面和出口疲弱不支持人民幣繼續(xù)大幅升值，從近期中間價(jià)的走勢(shì)來看，升值步伐越來越小，與此前單日升值逾百基點(diǎn)不同的是，上行幅度已落至個(gè)位數(shù)，升值明顯乏力。

難言撤出

短期資金的撤出是否會(huì)形成一股趨勢(shì)？對(duì)此，應(yīng)展宇表示，“不排除有一些投資資金尋找短期的機(jī)會(huì)進(jìn)來或撤出，但不能說空方力量的加強(qiáng)就意味著資金的退出”。

李慧勇也認(rèn)為，資本市場(chǎng)短暫的漲跌本身不是根本，真正決定資金進(jìn)出的背后的因素，是投資回報(bào)率是否發(fā)生了變化?！氨热缯f利差是不是還繼續(xù)存在，資產(chǎn)價(jià)格本身價(jià)格是不是有泡沫，是不是有新的因素導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)和收益的評(píng)估發(fā)生變化。千萬不能說股票跌了，熱錢就是出去了?！?/p>

這一輪國(guó)際游資的流向主要為套取利差，從主要國(guó)家利率表來看，目前美國(guó)聯(lián)邦基準(zhǔn)利率在0-0.25%的水平，歐元區(qū)僅為0.75%，英國(guó)基準(zhǔn)利率為0.5%，中國(guó)香港的利率約在0.25%的水平，相比之下，中國(guó)一年期存款利率在3.00%的水平，泰國(guó)利率達(dá)2.75%，印度的再回購(gòu)利率高達(dá)8.00%，印尼基準(zhǔn)利率也有5.75%，越南的再融資利率達(dá)9%，巴西的基準(zhǔn)利率也達(dá)7.25%。

“利差還是比較高，（熱錢）流出的動(dòng)力還不是那么強(qiáng)?！卑男裸y行中國(guó)經(jīng)濟(jì)師周浩對(duì)記者表示。

據(jù)新興市場(chǎng)基金研究公司（EPFR）最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日之前的一周，新興市場(chǎng)國(guó)家單周凈流出資金50億美元，規(guī)模創(chuàng)近三年來的新高，配置中國(guó)的全球基金也凈流出近15億美元，配置國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的全球基金凈流出8億美元。

對(duì)此，周浩認(rèn)為，從全球投資資金總量來看，“50億美元并不算多”，“投資者今天買了一個(gè)基金、股票，過兩天賣出，再過兩天再去買，這不能代表什么趨勢(shì)”。

而對(duì)于一些短期資金流出中國(guó)可能產(chǎn)生的影響，應(yīng)展宇認(rèn)為，對(duì)股價(jià)的起伏、資產(chǎn)價(jià)格的變化，都有可能產(chǎn)生影響，但由于中國(guó)具有對(duì)資本項(xiàng)目的控制，從大的基本面來說還不會(huì)受到影響。

“最要命的會(huì)影響市場(chǎng)投資者的信心，影響短期的供求，改變投資者對(duì)未來的預(yù)期?！睉?yīng)展宇說。

事實(shí)上，世界各國(guó)市場(chǎng)因游資資本配置的轉(zhuǎn)向可能產(chǎn)生過大波動(dòng)，也引發(fā)了國(guó)際組織的擔(dān)憂。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近日下調(diào)2014年美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，并敦促美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)謹(jǐn)慎操作退出刺激計(jì)劃事宜。而世行發(fā)展預(yù)測(cè)局局長(zhǎng)漢斯·蒂莫13日在上海表示，美日量化寬松和大宗商品價(jià)格走勢(shì)，是眼下世界經(jīng)濟(jì)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。

“現(xiàn)階段來看，美國(guó)的央行可能還未有足夠的能力來有效管理驟然減少或者退出QE所帶來的影響。因此，在做決策的時(shí)候，一定要非常謹(jǐn)慎，非常小心。”漢斯說。

篇6

調(diào)控政策逆風(fēng)襲來

投資A股的狂潮必然會(huì)形成泡沫，然而這個(gè)泡沫有多大？什么時(shí)候會(huì)破滅？這些問題還沒有準(zhǔn)確的答案?？梢钥隙ǖ氖?，業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為目前中國(guó)股市估值偏高，儼然已經(jīng)成為資金推動(dòng)型市場(chǎng)，強(qiáng)勁的市場(chǎng)走勢(shì)正醞釀著流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。加上我國(guó)近期CPI(消費(fèi)者物價(jià)指數(shù))的不斷攀升，經(jīng)濟(jì)過熱的跡象相當(dāng)明顯。為了對(duì)付股市泡沫，控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及抑制通貨膨脹，政府今年出臺(tái)了不少政策進(jìn)行調(diào)控。例如央行此前連續(xù)7次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并連續(xù)加息5次；財(cái)政部獲批發(fā)行1.55萬億特別國(guó)債，其中2000億向社會(huì)公開發(fā)行等。

第四季度，前期貨幣及財(cái)政政策效果將逐步顯現(xiàn)。申銀萬國(guó)高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，一方面通脹預(yù)期會(huì)逐漸穩(wěn)定，居民儲(chǔ)蓄持續(xù)“搬家”的勢(shì)態(tài)得以控制，商業(yè)銀行可能出現(xiàn)的資金緊張狀況也將有所緩解；另一方面增加的資金成本將抑制企業(yè)對(duì)貸款的需求，從而抑制投資和信貸投放過快的步伐，防止經(jīng)濟(jì)過熱。他預(yù)計(jì)，如果調(diào)控效果仍不明顯，央行還將進(jìn)行兩次小幅度加息。

德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出，第四季度存款準(zhǔn)備金率可能會(huì)進(jìn)一步上調(diào)，央行將通過窗口指導(dǎo)把貸款增長(zhǎng)率從目前的16.6％調(diào)整至15％，并可能加強(qiáng)按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)控制。他預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月，保險(xiǎn)公司的投資收益增長(zhǎng)可能會(huì)放緩，銀行的借貸增速也有所降低。此外，瑞銀亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德森表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還可能通過直接控制流向市場(chǎng)的資金，加快新股發(fā)行和超級(jí)大盤股登陸A股的速度，提高交易成本等手段直接干預(yù)股市泡沫。

資金面壓力在身

多股政策逆風(fēng)的預(yù)期使得A股高處不勝寒。第四季度，A股市場(chǎng)原有的流動(dòng)性泛濫局面很有可能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。除了之前政策效果的積累，央行未來可能實(shí)行的加息、提高存款準(zhǔn)備金率、收窄放貸口徑政策，以及財(cái)政部特別國(guó)債的進(jìn)一步發(fā)行等，都將對(duì)A股市場(chǎng)資金的供應(yīng)產(chǎn)生不利影響。

而港股直通車的正式啟動(dòng)以及QDII業(yè)務(wù)的進(jìn)一步開展，將直接導(dǎo)致A股市場(chǎng)的資金分流。作為A股市場(chǎng)主要支撐力量的機(jī)構(gòu)投資者，如券商、基金公司，他們?cè)讷@準(zhǔn)開展QDII業(yè)務(wù)后，其利益將直接跟港股掛鉤。A股的高估值和對(duì)港股業(yè)務(wù)美好前景的預(yù)期都會(huì)促使這些機(jī)構(gòu)投資者們偏向港股。

篇7

經(jīng)歷了2013年股市的跌宕起伏，我們認(rèn)為驅(qū)動(dòng)股市的幾大要素在2014年將持續(xù)呈現(xiàn)膠著的狀態(tài)，從整體上來說，其合力的作用結(jié)果使得2014年的中國(guó)股市仍將以震蕩市和結(jié)構(gòu)性行情為主，難以出現(xiàn)趨勢(shì)性行情。我們?cè)噺囊韵氯齻€(gè)方面進(jìn)行分析。

第一，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型階段，將難以再現(xiàn)過往30年的高速增長(zhǎng)。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入“7”時(shí)代之后，隨著經(jīng)濟(jì)增速的下臺(tái)階，驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)三駕馬車也有喜有憂。其一，隨著以歐美為代表的海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，外需正逐漸恢復(fù)，有利于中國(guó)出口增長(zhǎng)。但與此同時(shí)，盡管美國(guó)QE的漸進(jìn)式退出對(duì)全球匯率形成壓力，人民幣匯率卻一枝獨(dú)秀，在2013年升值3%，而且升值預(yù)期依然強(qiáng)勁，直接削弱中國(guó)出口品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，對(duì)出口形成抑制。其二，中國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)變，將呈現(xiàn)不同于以往的新特征：一方面，隨著中國(guó)社會(huì)老齡化程度的加深，消費(fèi)者群體的特質(zhì)和消費(fèi)內(nèi)容都在發(fā)生變化，醫(yī)療保健及相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。另一方面，信息消費(fèi)將進(jìn)入突飛猛進(jìn)的跨越式發(fā)展階段。其三，投資將以平穩(wěn)為主。在經(jīng)濟(jì)去杠桿、去過剩產(chǎn)能和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的背景下，盲目投資將會(huì)受到約束。此外，隨著地方債和地方融資平臺(tái)走向陽(yáng)光和規(guī)范化，地方的非理性投資沖動(dòng)也將受到制約。

第二，股市資金整體偏緊，甚至不排除出現(xiàn)短時(shí)期資金流出“失血”的可能。從股市二級(jí)市場(chǎng)資金來源的幾個(gè)維度綜合分析，資金面不得不經(jīng)常性地面臨多重因素的擠壓：其一，從2013年開始，央行一直奉行中性偏緊的貨幣政策，預(yù)計(jì)2014年市場(chǎng)的整體資金面依然會(huì)以緊平衡為主基調(diào)。其二，隨著2014年IPO的重啟，不定期的賣舊“打新”會(huì)對(duì)股市資金流產(chǎn)生脈沖式影響，一級(jí)市場(chǎng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)不可避免地形成資金分流效應(yīng)。此外，新三板擴(kuò)容也已經(jīng)箭在弦上，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的資金面影響同樣不可小覷。其三，隨著社會(huì)財(cái)富的積累，投資方向和渠道也日益多元化，股票類資產(chǎn)已經(jīng)從以往的主要投資標(biāo)的，變?yōu)楸姸嗫蛇x資產(chǎn)類之一。除股票外，投資者可以在債券、黃金、基金、信托、銀行理財(cái)、房地產(chǎn)等等諸多投資品中挑選配置，這也會(huì)分流股市資金。

篇8

北京奧運(yùn)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。雖然6月末以來，滬深股市曾連續(xù)3日刷新調(diào)整新低，盡管行市低迷，奧運(yùn)盛事“助跑”中國(guó)股市，仍是市場(chǎng)的期許之一。

到了7月初，奧運(yùn)直接相關(guān)的消費(fèi)與傳媒股票逆市走強(qiáng)，明確表達(dá)了市場(chǎng)資金對(duì)“奧運(yùn)助跑”的愿望。奧運(yùn)股展開新一輪“沖刺”，5個(gè)交易日內(nèi)，西單商場(chǎng)、中體產(chǎn)業(yè)、中青旅、首旅股份、北京旅游等均表現(xiàn)上佳，多有漲停。漲幅最多的中視傳媒幾近連拉4個(gè)漲停板，升逾4成。

不過，多數(shù)市場(chǎng)人士還是寧愿理智看待A股的所謂“奧運(yùn)行情”，有分析師稱，奧運(yùn)概念早在去年就已掀起熱潮，今年初又經(jīng)輪番炒作，“泛奧運(yùn)”相關(guān)股票行情幾乎“透支”。近期大市重挫，泥沙俱下，即便再次啟動(dòng)新一輪行情，亦是游資成分大，預(yù)計(jì)炒作范圍小，時(shí)間亦不會(huì)持久。在游資熱情炒作短線“奧運(yùn)股”之時(shí)，人們對(duì)奧運(yùn)后股市會(huì)否繼續(xù)下挫的憂慮仍未停歇。

學(xué)者樊綱認(rèn)為，去年底開始，包括股市在內(nèi)的整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)都在調(diào)整，“經(jīng)過了這些調(diào)整之后，確實(shí)可以比較有信心地說，奧運(yùn)會(huì)后沒有再進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整的理由”，學(xué)者曹鳳岐亦多次表示，“奧運(yùn)不會(huì)成為股市拐點(diǎn)”。股民更應(yīng)相信，A股后市，自有其運(yùn)行軌跡，行情不會(huì)僅僅依賴奧運(yùn)而生，亦不會(huì)因奧運(yùn)結(jié)束而崩塌。業(yè)內(nèi)分析師罕以“奧運(yùn)”為節(jié)點(diǎn)來研判中國(guó)股市，業(yè)界看重的是下半年國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大勢(shì)及宏調(diào)策略。后市起色，關(guān)鍵制約有三：因素一，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定與企業(yè)利潤(rùn)下滑，令資本缺乏投資方向。一度泛濫的流動(dòng)性大幅縮減，不論撤離股市的境內(nèi)資金，還是“有影無蹤”的境外熱錢，均礙于樓市股市低迷，“窩”在銀行等待投資機(jī)遇。因素二，股改“后遺癥”。最新統(tǒng)計(jì)顯示，三季度股改后限售股(大小非)解禁市值將達(dá)4390億元，較二季度激增4成，主要集中在8月，當(dāng)月將有逾3000億元限售股解除禁售。媒體報(bào)稱，學(xué)者吳曉求認(rèn)為眼下市場(chǎng)結(jié)構(gòu)“最不穩(wěn)定”的時(shí)期，即是大小非解禁高峰期，他說，此前兩年的股改，還需要3年時(shí)間來消化。因素三，政策走向。一些市場(chǎng)人士期望奧運(yùn)后從緊貨幣政策放松，拉動(dòng)內(nèi)需和災(zāi)后重建，或有促進(jìn)節(jié)能降耗產(chǎn)業(yè)的政策出臺(tái)，將刺激股市回暖。

奧運(yùn)能否“助跑”中國(guó)股市?眼下，“前奧運(yùn)時(shí)代”的炒作已過去，“奧運(yùn)時(shí)代”行情并不會(huì)長(zhǎng)久高歌猛進(jìn)，真正的機(jī)遇或在“后奧運(yùn)時(shí)代”，正如學(xué)者所說，“也許奧運(yùn)會(huì)以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)開始新一輪相對(duì)健康穩(wěn)定的增長(zhǎng)?！?/p>

篇9

這個(gè)簡(jiǎn)單的算術(shù)就能讓人看到每天在股市里有多少謊言,所以巴菲特讓人遠(yuǎn)離股評(píng)家:“只有用狂想裝滿你的腦袋,他的錢袋才會(huì)滿”。巴菲特的哲學(xué)是相信積累、漸進(jìn)、盡量多地了解事實(shí)、了解不了則絕不相信任何宣傳――這哪里是投資金箴,分明是社會(huì)進(jìn)步的核心力量。

在巴菲特的認(rèn)知當(dāng)中,任何判斷股市走向的做法都是不明智的,短線搏殺、跟風(fēng)炒作更為毫無意義的自殺。

感謝上帝,我在很早以前就知道錢比上帝還重要。感謝知識(shí),我在很早以前就接觸到巴菲特的投資哲學(xué),知道常識(shí)比錢還重要。讀完他的書之后,我嘗試用巴菲特的原則挑選中國(guó)股市中值得投資的股票,結(jié)果找不到任何一家――這要么是巴菲特錯(cuò)了,要么是這個(gè)市場(chǎng)有些不對(duì)勁,我當(dāng)然相信巴菲特――于是非常幸運(yùn)地在最危險(xiǎn)的時(shí)刻離開了股市,這可能是我這幾年財(cái)務(wù)一直很安全的原因。

去年以來,看到許多人為股市癡狂,沒有做任何功課的人卻敢舉債入市,他們的第一課,就是巴菲特上的,他在香港市場(chǎng)拋空中石油,這筆贏利交了12億美元的稅――足夠讓美國(guó)運(yùn)轉(zhuǎn)四個(gè)小時(shí)。中國(guó)股民在嘲笑股神之時(shí),卻被套牢在48元的高位。其后股市重挫讓許多人的財(cái)富灰飛煙滅。但是時(shí)至今日,你看那些股評(píng)文章,仍在鐵口決斷,不外乎那幾招,幾點(diǎn)是底,幾點(diǎn)是頂,何時(shí)要反彈,何時(shí)要調(diào)整――這是一些我最瞧不起的文字無賴,無格無品,為了自己的一點(diǎn)油水,不惜將人引向邪路。

篇10

【關(guān)鍵詞】 中國(guó)特色 資本市場(chǎng) 股票市場(chǎng)

小平同志說過，中國(guó)的社會(huì)主義社會(huì)建設(shè)處于初級(jí)階段，建設(shè)有中國(guó)特色社會(huì)主義要一百年不動(dòng)搖，他告訴我們，社會(huì)主義階段是一個(gè)漫長(zhǎng)的階段，要腳踏實(shí)地的搞好經(jīng)濟(jì)建設(shè)，科學(xué)發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)就是頭等大事。一句話：只有中國(guó)特色的社會(huì)主義制度才有希望，只有科學(xué)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與建設(shè)才能成功，才能堅(jiān)實(shí)地站在世界的前列。

社會(huì)主義要戰(zhàn)勝資本主義，光靠主義不行，要靠經(jīng)濟(jì)實(shí)力，要有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，就需要科學(xué)地建立起適合中國(guó)國(guó)情的資本市場(chǎng)體系。馬克思在資本論一書中揭示了資本的“剩余價(jià)值”，實(shí)際上給我們也給資本家上了生動(dòng)的一課。近百年來，歐洲老牌帝國(guó)主義，不僅沒有末落，而且還發(fā)展至今，很重要的一條就是：在資本主義國(guó)家創(chuàng)立了股票市場(chǎng)，股票市場(chǎng)的迅速發(fā)展，挽救了資本主義國(guó)家的命運(yùn)。它把資本家與工人階級(jí)的對(duì)立矛盾緩解了，從對(duì)立走向伙伴，又走向合作，白領(lǐng)與打工者都有機(jī)會(huì)成為股東，也都有機(jī)會(huì)發(fā)展成為老板。這樣一來，剝削階級(jí)與被剝削階級(jí)的鴻溝被淡化了，人類的社會(huì)分工與活動(dòng)趨向和諧。上世紀(jì)八十年代未，當(dāng)時(shí)任上海市長(zhǎng)的同志，根據(jù)小平同志的要求，在九十年代，將上海外灘和浦東新區(qū)建起了上海的金融街和證券市場(chǎng)，從此，中國(guó)的金融業(yè)和證券市場(chǎng)取得了翻天覆地的變化，為中國(guó)的改革開放和經(jīng)濟(jì)建設(shè)，為浦東的開發(fā)與開放起到了推動(dòng)作用，也為中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展起到了決定性作用。以下筆者就如何建立具有中國(guó)特色的資本市場(chǎng)體系談些個(gè)人想法，供大家探討。

1. 建立和完善社會(huì)主義的資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容

建立和完善社會(huì)主義的資本市場(chǎng)的主要內(nèi)容就是要早日實(shí)現(xiàn)資本的“四化”，即：資本的證券化，資本的市場(chǎng)化，資本的社會(huì)化和資本的國(guó)際化。

1.1資本的證券化就是通過把各類投資人的資本金；各類房地產(chǎn)權(quán)、有償土地產(chǎn)權(quán)；各種公共交通、體育設(shè)施如（公路、鐵路、隧道、橋梁、機(jī)場(chǎng)、碼頭、運(yùn)動(dòng)場(chǎng)館等）產(chǎn)權(quán)；各類生產(chǎn)資料如（設(shè)備、原材料、工藝、技術(shù)、專利等）產(chǎn)權(quán)以股權(quán)、債券的形式進(jìn)行量化。如：企業(yè)發(fā)行的股票，國(guó)家發(fā)行的國(guó)債，銀行與企業(yè)發(fā)行的債券等，解決了資本的量化問題。

1.2資本的市場(chǎng)化就是將這些股票、債券通過國(guó)家建立的證券公司，經(jīng)過法定程序證券化后，再由證券交易所面向市場(chǎng)全流通，讓股票、債券走向市場(chǎng)，解決了資本的流通問題。

1.3資本的社會(huì)化就是通過證券公司和股票市場(chǎng)這個(gè)平臺(tái)，讓所有合法公民有機(jī)會(huì)參與到證券市場(chǎng)的股票和債券的交易中去，人人在法律的監(jiān)督下，成為一個(gè)股民，一個(gè)享有一定資本的合法股東，解決了資本的人人參與問題。

1.4資本的國(guó)際化就是一方面，通過證券公司敞開大門，讓國(guó)內(nèi)的和國(guó)外外資企業(yè)，分批進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)，融資和上市；同時(shí)，容許外資進(jìn)入中國(guó)股票與債券市場(chǎng)進(jìn)行買賣業(yè)務(wù)。另一方面，是鼓勵(lì)和推薦中國(guó)企業(yè)到國(guó)外證券市場(chǎng)去上市；同時(shí)，也容許和鼓勵(lì)中國(guó)公民去境外股票市場(chǎng)去買賣股票，解決了資本的全球通問題。

筆者認(rèn)為國(guó)家應(yīng)該鼓勵(lì)百姓投資，要向百姓宣傳好投資股票和債券和為國(guó)爭(zhēng)當(dāng)義務(wù)兵一樣，是一件光榮的事情，這是對(duì)國(guó)家建設(shè)有中國(guó)特色社會(huì)主義，支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最有力地行動(dòng)，當(dāng)股民數(shù)量占到國(guó)家總?cè)丝诘乃姆种换蛉种换蚋鄷r(shí)，民富國(guó)強(qiáng)就會(huì)變成現(xiàn)實(shí)，社會(huì)將更加和諧安定，貧富的對(duì)立可以緩和，貧富的差距可以縮小。為此，建立中國(guó)特色的資本市場(chǎng)體系，這對(duì)建設(shè)有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是很有幫助的，特別是在社會(huì)主義建設(shè)的初級(jí)階段，小平同志早就給我們指明了方向，我們應(yīng)該大膽地去努力實(shí)現(xiàn)。

為此，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，讓資本的流通走向世界，變成資本的全球化、全球通，這對(duì)人民幣匯率的改革開放也是大有益處的。我們不要人為的去刻意追求人民幣早日成為硬通貨幣，我們要逐步放開匯率的波動(dòng)管制，讓匯率走向市場(chǎng)，走向世界。我們要敢于放開外貿(mào)上直接用人民幣結(jié)算（只要兩國(guó)或兩地貿(mào)易自愿），現(xiàn)在人民幣外部環(huán)境要求升值，說明了人民幣開始值錢，不要怕升值，這是一個(gè)時(shí)代的機(jī)遇，我們要好好把握住，順其自然，那時(shí)候，不知不覺人民幣就成了全世界人民喜歡的貨幣，就會(huì)成為全世界人民認(rèn)可的硬通貨幣，我們要將資本的全球化與匯率的市場(chǎng)化結(jié)合起來綜合考慮，積極推進(jìn)具有中國(guó)特色的資本市場(chǎng)發(fā)展的新局面。

若實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)的證券化、市場(chǎng)化、社會(huì)化和國(guó)際化以后，會(huì)給經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展帶來好處。

2. 以股票市場(chǎng)為列，它有如下功能：

2.1股票市場(chǎng)具有融資功能。在我國(guó)，無論是國(guó)有企業(yè)，還是民營(yíng)企業(yè)；無論是大型企業(yè)，還是小型企業(yè)；無論是傳統(tǒng)企業(yè)，還是高科技企業(yè)，他們都需要融資?；救谫Y的途徑有兩條路徑，第一條，向各大商業(yè)銀行貸款融資；第二條，將企業(yè)打包或重組后，通過證券交易所上市融資。目的是：前者是為了解決企業(yè)生產(chǎn)與發(fā)展的流動(dòng)資金，后者在前者基礎(chǔ)上，還可以快速得到資本金積累，很顯然后者好于前者，是一個(gè)用低成本進(jìn)行資本擴(kuò)張與積累的途徑，所以，很多企業(yè)都想找機(jī)會(huì)或創(chuàng)造機(jī)會(huì)發(fā)行股票，并想方設(shè)法上市擠進(jìn)股票市場(chǎng)。

2.2股票市場(chǎng)具有蓄水功能。股票市場(chǎng)面向社會(huì)、面向世界，合法資本金可以通過在證券交易所，開設(shè)帳戶，在證券交易平臺(tái)上買賣股票，這樣一來，給普通老百姓多提供了一個(gè)投資平臺(tái)，多余的閑資可以投資股市，分享股市的風(fēng)險(xiǎn)與快樂；也給企業(yè)多提供了一個(gè)資本運(yùn)作的平臺(tái)，有計(jì)劃的資本金可以選投某只股票，同樣是分享股市的風(fēng)險(xiǎn)與快樂。一句話：可以讓有錢的人或企業(yè)參與股票市場(chǎng)，吸納社會(huì)上部分的或多余的流動(dòng)資金，儲(chǔ)蓄到股票市場(chǎng)來，以穩(wěn)定貨幣流通。

2.3股票市場(chǎng)具有瀉洪功能。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，貨幣的流通性就會(huì)加大和加快，老百姓就會(huì)擔(dān)心人民幣貶值，就要選擇能使人民幣保值、增值的貨物，如：購(gòu)買黃金、房產(chǎn)、古玩、字畫；或購(gòu)買外幣、國(guó)債、存銀行、買股票等措施。我們簡(jiǎn)單分析一下：現(xiàn)在的行情，房地產(chǎn)市場(chǎng)有泡沫，買房要學(xué)會(huì)選址（即好的地段）才能保值，一般百姓沒這個(gè)水平，也沒那么些錢買房；買古玩、字畫，一般百姓更沒這個(gè)水平，另外，還碰到一個(gè)如何收藏的問題，所以大部分人不能買；選擇買外幣，現(xiàn)在遭遇人民幣升值，不可??；選擇買國(guó)債或存銀行，雖然安全，在通脹時(shí)期，很難保值；最后，就剩買賣黃金和股票了，當(dāng)然買黃金是最保值增值的，但不怎么方便，而買賣股票方便，但有風(fēng)險(xiǎn)，不過選擇一些好的股票存上三年、五年，收獲是相當(dāng)不錯(cuò)的，切記！不是去炒股票，而是擁有股票。經(jīng)過這么一分析后，不難看出，很多老百姓還是選擇進(jìn)入股市的，一是，尋找快樂，二是，為了保值升值，賺點(diǎn)錢。所以，開戶的股民越來越多，流入股市的資金越來越多，老百姓想通了，通脹時(shí)期，錢存銀行，不如投入股市。

近來，人民幣升值呼聲高，匯率有所波動(dòng)，大量熱錢涌進(jìn)中國(guó)，對(duì)房?jī)r(jià)，黃金，各類商品正常消費(fèi)帶來影響，唯獨(dú)股票市場(chǎng)不怕熱錢，它可以容納更多的熱錢，表現(xiàn)形式就是推高指數(shù)，股票市值增加，股民帳戶數(shù)字增加，形成虛擬經(jīng)濟(jì)，雖然，存在泡沫，但不影響大局，反而能讓熱錢通過股池泄洪，分流熱錢，緩解過剩資金對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性沖擊，為此，創(chuàng)建和發(fā)展好穩(wěn)定的股票市場(chǎng)，對(duì)穩(wěn)定國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)來說至關(guān)重要。