導(dǎo)語：如何才能寫好一篇保險公司財(cái)富管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關(guān)鍵詞]財(cái)產(chǎn)保險　償付能力　風(fēng)險

一　償付能力概念及重要性

償付能力根據(jù)國際保險監(jiān)督官協(xié)會(IAIS)定義是指保險人在任何時候履行所有合同責(zé)任的能力。通過收取投保人的保費(fèi)，保險公司對保險合同期限內(nèi)發(fā)生的損失及時給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，其自身業(yè)務(wù)經(jīng)營也面臨定價風(fēng)險、承保風(fēng)險、資產(chǎn)風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和其他風(fēng)險的影響，而這些風(fēng)險會影響保險公司的償付能力，影響其經(jīng)營的穩(wěn)定性和安全性。由于權(quán)利義務(wù)對保險雙方獲得和履行在時間上的不對稱性，保險公司的企業(yè)經(jīng)營具有比一般企業(yè)更大的經(jīng)營風(fēng)險。如果保險公司出現(xiàn)償付能力不足甚至破產(chǎn)，而保險合同大部分還沒有到期，被保險人失去了保險保障，蒙受巨大經(jīng)濟(jì)損失，對經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行和社會穩(wěn)定也會產(chǎn)生巨大的沖擊破壞作用。所以保險公司必須具備足夠的償付能力，才能保障被保險人的利益，是保險公司正常經(jīng)營的基礎(chǔ)。償付能力主要是由其收入和支出決定的，收入包括保費(fèi)收入、投資收入和外部的資金注入等，支出包括保險業(yè)務(wù)的賠付支出、經(jīng)營成本支出以及保險公司對股東的分紅。這些收入和支出共同構(gòu)成了保險公司的現(xiàn)金流量，決定了其償付能力。

二　我國財(cái)產(chǎn)保險公司償付能力管理現(xiàn)狀及問題

近年來，我國保險業(yè)務(wù)一直保持快速增長，但由于國內(nèi)財(cái)險市場爭奪業(yè)務(wù)大打費(fèi)率戰(zhàn)已形成惡性競爭，而新成立的中小型保險公司，因盲目追求規(guī)模擴(kuò)張和高額賠款，早早把保障未來的償付能力提前透支掉，從而引發(fā)保險公司的償付能力危機(jī)。根據(jù)2009年保監(jiān)會官方公布的行政處罰結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在2009年1～5月份，中國保監(jiān)會共開出17張?zhí)幜P決定書，與2008年同期相比翻了一番。罰單中有不少事關(guān)保險公司的償付能力問題，分別涉及壽險、產(chǎn)險和再保險等。從償付能力上看，2009年仍有9家保險公司償付能力不達(dá)標(biāo)，少數(shù)償付能力長期不達(dá)標(biāo)的公司資本狀況改善緩慢。部分保險公司為提高償付能力采取了一定措施，保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2009年7月初，已有陽光財(cái)險、人保壽險、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽等多家保險公司進(jìn)行了增資，增資總額超過100億元；此外，生命人壽、平安財(cái)險、陽光保險集團(tuán)和中國財(cái)險已被批復(fù)發(fā)行次級債。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2009年底，太保壽險、太保財(cái)險、平安壽險、平安產(chǎn)險、中國人壽、陽光人壽等公司的償付能力充足率都超過甚至大幅超過100％。

償付能力的監(jiān)管也一直是保監(jiān)會重點(diǎn)監(jiān)管的內(nèi)容。中國保監(jiān)會陸續(xù)出臺了相關(guān)法規(guī)，對償付能力監(jiān)管作了一系列嚴(yán)格規(guī)定。從2003年1月1日起施行的《保險法》修正案規(guī)定了今后要對保險公司最低償付能力實(shí)施監(jiān)控，同時還擴(kuò)大了保險資金運(yùn)用的范圍。根據(jù)《保險法》修正案，中國保監(jiān)會已于2003年3月了《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》，同年6月了《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》。出于穩(wěn)定的目的，2005年1月15日保監(jiān)會開始施行《保險公司非壽險業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金管理辦法(試行)》?！侗ｋU公司償付能力管理規(guī)定》(保監(jiān)會令[2008]1號)已經(jīng)于2008年6月30日中國保險監(jiān)督管理委員會主席辦公會審議通過，自2008年9月1日起施行。

三　財(cái)產(chǎn)保險公司償付能力影響因素

財(cái)產(chǎn)保險公司的償付能力是受其整體運(yùn)營狀況的影響，由投資收益、保險產(chǎn)品的定價、保險準(zhǔn)備金的提取、再保險的安排以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和各種外部因素決定，根據(jù)保險業(yè)償付能力模型(見圖1)財(cái)產(chǎn)保險公司償付能力的影響因素主要包括：

(一)影響償付能力的宏觀因素分析

影響保險公司償付能力的宏觀因素大致可以分為政治法律環(huán)境因素、自然環(huán)境因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素以及市場環(huán)境因素四種。

第一、政治法律環(huán)境因素。它是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要的環(huán)境因素，當(dāng)然也影響保險業(yè)的發(fā)展，這些因素通過對保險公司的經(jīng)營成果的直接或者間接的影響，進(jìn)而影響償付能力的大小。

第二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。它主要包括資本市場的價格因素、利率因素、匯率因素和通貨膨脹因素以及GDP增長率與人均可支配收入等各種經(jīng)濟(jì)因素，它們通過影響保險公司的資產(chǎn)和負(fù)債的價值、刺激或制約保險需求來對保險公司的償付能力進(jìn)行影響。

第三、自然環(huán)境因素。主要是自然災(zāi)害和自然環(huán)境的惡劣，尤其是由此造成的巨災(zāi)風(fēng)險會對保險公司的償付能力造成巨大的威脅。

第四、市場環(huán)境因素。主要包括消費(fèi)者的需求狀況和行業(yè)的競爭兩個方面，它們通過影響保費(fèi)收入、費(fèi)率制定的高低等對保險公司的償付能力產(chǎn)生影響。

(二)影響償付能力的微觀因素分析

第一、保險的資本金和盈余狀況。資本金是保險公司設(shè)立和從事經(jīng)營活動的基礎(chǔ)，是保險公司的自有資金。資本金數(shù)額越大，保險公司應(yīng)付超常損失的能力越強(qiáng)，也就是說償付能力越強(qiáng)。

第二、保險產(chǎn)品的定價和種類。保險費(fèi)率的制定是影響保險公司償付能力的最重要的因素，它包括純保費(fèi)制定的準(zhǔn)確性和附加保費(fèi)制定的合理性兩個方面。定價過低會造成收取的保費(fèi)不足以支付賠款，造成嚴(yán)重的償付能力不足；但是也不能過高，否則會削弱保險公司的競爭力，而使其失去市場份額。

第三、投資情況。保險公司主要的利潤來源主要由承保利潤和投資收益構(gòu)成。但是隨著保險市場日益激烈的競爭，承保利潤呈下降甚至是虧損的趨勢，因而保險資金的投資收益對于保險公司的經(jīng)營成果起到越來越重要的作用。而保險資金的流動性和收益性都會直接保險公司的償付能力，保持投資資金合理的流動性和良好的收益性不僅可以彌補(bǔ)承保損失，維持保險公司的經(jīng)營，還可以提高公司的利潤水平，增強(qiáng)公司的償付能力。

第四、再保險的安排。通過再保險不僅可以分散風(fēng)險，控制巨額賠付的損失，而且還可以擴(kuò)大業(yè)務(wù)量和經(jīng)營范圍，從而在一定程度上增強(qiáng)其償付能力。但是在安排再保險時必須注意分出額度和結(jié)構(gòu)的合理性，以及再保險人的審慎選擇，從而提高分保的質(zhì)量。

第五、資產(chǎn)與負(fù)債的匹配。是指保險公司的各種資產(chǎn)和負(fù)債在形態(tài)與比例上的關(guān)系。主要包括資產(chǎn)與負(fù)債的比例、流動資產(chǎn)與負(fù)債的比例以及流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例等。保險公司應(yīng)該在綜合考慮安全性、流動性和盈利性的基礎(chǔ)上，合理安排各種資產(chǎn)和負(fù)債的形態(tài)和比例。因?yàn)檫^高的資產(chǎn)負(fù)債率和過低的資產(chǎn)流動性，都會降低其償付能力，甚至導(dǎo)致償付危機(jī)；反之則會較低資產(chǎn)的利用效率，從而削弱公司的競爭力不利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

第六、其他經(jīng)營管理因素。主要包括①承保管理。超過承保能力承保、惡性競爭的承保、以賠促保等不當(dāng)?shù)某斜７绞蕉紩绊懕ｋU公司的償付能力；②理賠管理。保險公司不健全的理賠制度和人為因素等原因造成的詐騙賠款、人情賠款和擴(kuò)大賠款等情況都會使賠款支出大大偏離其預(yù)期值，從而降低其償付能力；③成本費(fèi)用管理。完善和先進(jìn)的成本費(fèi)用管理會提高公司的盈利能

力，進(jìn)而增強(qiáng)保險公司的償付能力和公司的穩(wěn)定經(jīng)營；④保險準(zhǔn)備金的提取。準(zhǔn)備金計(jì)算錯誤或者是估計(jì)方法不當(dāng)，會直接影響其償付能力。

四　我國財(cái)產(chǎn)保險公司償付能力風(fēng)險控制策略

(一)增資擴(kuò)股籌集資金

保險公司缺乏資金支持就會造成償付危機(jī)，所以可以通過增資擴(kuò)股的方式來補(bǔ)充資本金。首先可以通過向原有的股東增資擴(kuò)股補(bǔ)充資本金或通過吸收非股東單位參股補(bǔ)充資本金，可以將大中型國有企業(yè)作為募股的主要對象。同時，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的民營企業(yè)也是保險公司募股的重要對象。另外，在適當(dāng)條件下可以通過吸收外資參股補(bǔ)充資本金，同時，引進(jìn)外資保險公司的產(chǎn)品、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和管理人才。最后通過公開發(fā)行股票擴(kuò)充資本金。保險公司發(fā)行股票，可以有效地解決資本金不足的問題，又可以完善公司的治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)制，提高公司的知名度，增強(qiáng)投保人的信心，還有助于公司按照國際規(guī)范化的要求運(yùn)作，熟悉國際保險業(yè)的通行做法，從而提高公司的國際競爭力。

(二)圍繞產(chǎn)品開發(fā)和服務(wù)提高競爭力

財(cái)產(chǎn)保險公司若一味靠降低保險費(fèi)率來搶占市場，無疑會導(dǎo)致保險基金不足，公司所承擔(dān)的風(fēng)險增加，經(jīng)營效益下降，而且這種價格戰(zhàn)可能會導(dǎo)致各參與公司的元?dú)獯髠?，不利于整個保險市場的健康發(fā)展。因此，各公司要從長遠(yuǎn)角度出發(fā)，著眼于開發(fā)個性保險產(chǎn)品和提高保險服務(wù)等方面，不斷推出新的適應(yīng)消費(fèi)者需求的產(chǎn)品，這樣才能提高公司自身的競爭力，維持其可持續(xù)性發(fā)展和整個非壽險保險市場的健康發(fā)展。

篇2

3大作用助力理財(cái)規(guī)劃

保險業(yè)是管理風(fēng)險的現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)，能夠在保障財(cái)富、財(cái)富管理和促進(jìn)財(cái)富創(chuàng)造等5個方面發(fā)揮積極作用。

提供財(cái)富保障

保險的財(cái)富保障作用通過事前防范和事后補(bǔ)償來實(shí)現(xiàn)，這是保險最傳統(tǒng)的功能和作用。

事前防范是保險套司通過風(fēng)險教育、風(fēng)險提示、減炙防損措施，提高投保人的風(fēng)險意識，盡量避免事故的發(fā)生，減少災(zāi)害造成的損失。

事后補(bǔ)償是指災(zāi)害事故發(fā)生后，保險公司按照合同規(guī)定，給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，穩(wěn)定投保人的生活。2002年以來，我國保險業(yè)累計(jì)賠款與給付4000多億元，在應(yīng)對重大災(zāi)害事故，保障正常的生產(chǎn)生活秩序方面發(fā)揮了積極作用。

完善財(cái)富管理

保險對財(cái)富的管理既包括個人和家庭財(cái)富的管理，又涵蓋了企業(yè)和社會財(cái)富的管理。

從個人和家庭財(cái)富管理的角度看，保險能幫助個人和家庭對財(cái)富進(jìn)行有效運(yùn)作和合理安排，實(shí)現(xiàn)生有所托、老有所養(yǎng)、終有所安，全面提高人的生活品質(zhì)，這是對投保人的物質(zhì)財(cái)產(chǎn)、身體健康等財(cái)富進(jìn)行的最基本管理。

從企業(yè)和社會財(cái)富管理的角度看，保險業(yè)具有社會管理的重要職能，能夠有效管理企業(yè)和社會財(cái)富。如美國的保險公司通過為養(yǎng)老金計(jì)劃提供投資產(chǎn)品、受托管理、投資管理和賬戶管理服務(wù)。近年來，我國保險業(yè)自覺服務(wù)大局，參與社會管理，推動了社會財(cái)富的整合和創(chuàng)造。例如，為企業(yè)提供年金管理服務(wù)，目前養(yǎng)老保險公司已經(jīng)受托了295家套公司的企業(yè)年金計(jì)劃，受托資產(chǎn)16.3億元。

促進(jìn)財(cái)富創(chuàng)造

保險對于推動財(cái)富創(chuàng)造，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長具有重要意義。

促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新 保險為技術(shù)創(chuàng)新提供有力保障，降低創(chuàng)新者面臨的風(fēng)險，通過推動技術(shù)創(chuàng)新來促進(jìn)財(cái)富創(chuàng)造。

促進(jìn)投資保險業(yè)通過發(fā)揮資金融通功能，為經(jīng)濟(jì)建設(shè)積累巨額長期資金。

拉動消費(fèi)保險業(yè)的發(fā)展有助于穩(wěn)定百姓對未來消費(fèi)預(yù)期，降低全社會預(yù)防性儲蓄總量，增加人們的即期消費(fèi)。同時，保險業(yè)發(fā)展有助于規(guī)避信用消費(fèi)中的風(fēng)險，鼓勵未來收入預(yù)期比較好的消費(fèi)者通過信貸擴(kuò)大消費(fèi)。

4點(diǎn)建議促進(jìn)健康發(fā)展

為了促進(jìn)保險理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，保險業(yè)還要在以下4方面繼續(xù)努力。

優(yōu)化理財(cái)服務(wù)

與其他金融產(chǎn)品相比，保險所提供的理財(cái)產(chǎn)品和理財(cái)服務(wù)具有更加安全、兼顧保障的行業(yè)特色。如投資連結(jié)和分紅等新型壽險產(chǎn)品的推出，實(shí)質(zhì)上就是保險公司通過保險資金運(yùn)用，為被保險人提供的一種代客理財(cái)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了保險公司與被保險人之間的風(fēng)險共擔(dān)、收益共享。保險公司要緊緊圍繞行業(yè)特點(diǎn)做文章，提供安全適度、保障充分的理財(cái)服務(wù)，促進(jìn)投保人的財(cái)富保值增值。

豐富保險產(chǎn)品

人們的保險需求不斷升級，越來越把保險作為一種理財(cái)手段，用來解決養(yǎng)老、健康、教育等方面的問題。一些保險公司推出的新型理財(cái)產(chǎn)品“居安理財(cái)”、“華泰理財(cái)”等受到了消費(fèi)者的歡迎。要根據(jù)人民群眾的保險需求和購買能力，通過產(chǎn)品創(chuàng)新不斷豐富保險理財(cái)產(chǎn)品，不斷推進(jìn)保險理財(cái)產(chǎn)品大眾化，開發(fā)兼顧安全和保障的理財(cái)產(chǎn)品，使消費(fèi)者看得懂、信得過、用得上。

加強(qiáng)人才培養(yǎng)

豐富保險理財(cái)產(chǎn)品，提高保險理財(cái)服務(wù)水平，關(guān)鍵在于培養(yǎng)好和使用好保險理財(cái)人才。缺乏人才，是制約保險業(yè)發(fā)展的瓶頸之一，其中保險理財(cái)人才的缺乏更為突出。據(jù)有關(guān)中介機(jī)構(gòu)測算，我國保險專業(yè)理財(cái)顧問的需求量為12萬人，但保險理財(cái)人才隊(duì)伍建設(shè)現(xiàn)狀遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。

要牢固樹立人力資源是第一資源的觀念，搞好對保險理財(cái)人才的吸引、發(fā)現(xiàn)、教育和培養(yǎng)；要積極引進(jìn)發(fā)展保險理財(cái)業(yè)務(wù)急需的人才，形成尊重人才、使用人才的良好氛圍；要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，加強(qiáng)培訓(xùn)，制定培養(yǎng)保險理財(cái)人才的計(jì)劃，把培訓(xùn)作為培養(yǎng)人才的重要措施。

篇3

關(guān)鍵詞：EVA；績效評價；保險公司

1 EVA的概念和原理

EVA是Economic Value Added的縮寫，中文翻譯為經(jīng)濟(jì)增加值或經(jīng)濟(jì)利潤，EVA的核心思想是一個公司只有在其資本收益超過為獲得該收益所投入資本的全部成本時，才能為股東帶來價值。

EVA的計(jì)算公式為：

EVA=投入資本×（投入資本收益率-加權(quán)平均資本成本）

或者：EVA=稅后凈營業(yè)利潤-（投入資本×加權(quán)平均資本成本）

EVA計(jì)算關(guān)系式看似很簡單，但其組成要素需要經(jīng)過一系列的調(diào)整過程才能達(dá)到EVA計(jì)算的要求，以更準(zhǔn)確的反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值。EVA不僅僅是一種有效的公司業(yè)績度量指標(biāo)，而且把市場價值的管理、薪酬激勵機(jī)制的設(shè)計(jì)、預(yù)算管理、戰(zhàn)略規(guī)劃等有機(jī)結(jié)合在一起，把股東、管理者、員工的意志和行為最大限度地統(tǒng)一起來。

2 EVA與傳統(tǒng)業(yè)績評價指標(biāo)體系相比的優(yōu)勢

2.1 EVA考慮了權(quán)益資本成本，避免高估企業(yè)利潤，能夠真實(shí)反映股東財(cái)富的增加。只有企業(yè)的收益超過企業(yè)的所有資本的成本，才能說明經(jīng)營者為企業(yè)增加了價值，為股東創(chuàng)造了財(cái)富。如果企業(yè)的收益低于企業(yè)的所有資本的成本，則說明企業(yè)實(shí)質(zhì)發(fā)生虧損，企業(yè)股東的財(cái)富受到侵蝕。EVA與基于利潤的企業(yè)業(yè)績評價指標(biāo)的最大區(qū)別在于它將權(quán)益資本成本也計(jì)入了成本，反映了企業(yè)在每個會計(jì)年度所創(chuàng)造或損失的股東財(cái)富數(shù)量，從而能夠更準(zhǔn)確地評價企業(yè)經(jīng)營績效。

2.2 EVA能有效協(xié)調(diào)經(jīng)營者與股東的關(guān)系，使兩者利益最大化趨同。EVA由于將股東投入資本成本作為考核經(jīng)營者經(jīng)營績效的重要因素，使得經(jīng)營者必須站在股東的角度去衡量重大項(xiàng)目投資，必須使每一項(xiàng)重要經(jīng)營決策符合股東利益，必須以股東的思考方式去行動。比如，公司需要新建一棟辦公樓，在原有以利潤為導(dǎo)向的評價系統(tǒng)下，公司經(jīng)營層決策時肯定會傾向于使用“免費(fèi)”的股東投入資金，而不會去負(fù)債投資。而采用EVA考核后，股東投入資金的成本要考慮在經(jīng)營者的績效評定中，不再“免費(fèi)”。

這就迫使經(jīng)營者要在負(fù)債資金成本與股東資金成本間進(jìn)行比較，選擇成本較低方案。這不僅保證了股東資金的最低回報(bào)，進(jìn)而保證了股東權(quán)益，同時也會在一定程度上遏制公司經(jīng)營者的盲目投資沖動。

2.3 注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。EVA的計(jì)算過程中對部分會計(jì)報(bào)表科目的處理方法進(jìn)行調(diào)整，把費(fèi)用化的科目進(jìn)行了資本化的調(diào)整，避免企業(yè)管理人員采取短期化行為，注重企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3 在保險公司績效評價中應(yīng)用EVA時應(yīng)注意的問題

3.1 培養(yǎng)價值至上的公司文化和經(jīng)營理念。國內(nèi)保險行業(yè)在近幾年的高速發(fā)展中，大部分公司已習(xí)慣于將市場份額、保費(fèi)規(guī)模等傳統(tǒng)目標(biāo)作為公司經(jīng)營的重點(diǎn)，但隨著粗放經(jīng)營所帶來的風(fēng)險擴(kuò)大以及保險公司公開上市后面臨股東對公司價值增長的關(guān)注，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增加公司效益正成為整個保險行業(yè)的共識。這就為公司采取EVA績效考核，進(jìn)而真實(shí)客觀的反映經(jīng)營成果和公司價值變化等提供了良好的外部環(huán)境。但也同時對保險公司內(nèi)部提出了更高的要求，管理者要在公司中實(shí)施有效的宣導(dǎo)培訓(xùn)計(jì)劃，使價值創(chuàng)造的觀念深入每個員工的內(nèi)心，并努力形成一種價值導(dǎo)向的企業(yè)文化和經(jīng)營理念。

3.2 計(jì)算EVA時調(diào)整的項(xiàng)目需要結(jié)合保險公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)。由于各企業(yè)所涉及的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不同，以及某項(xiàng)會計(jì)事項(xiàng)所表現(xiàn)的重要程度不同，所以每個企業(yè)在實(shí)際調(diào)整時可能涉及的項(xiàng)目是不同的。一般需要進(jìn)行調(diào)整的項(xiàng)目為：研發(fā)費(fèi)用、市場營銷費(fèi)用、培訓(xùn)支出等資本化費(fèi)用，壞帳準(zhǔn)備和投資風(fēng)險準(zhǔn)備等會計(jì)準(zhǔn)備，營業(yè)外支出，經(jīng)營租賃費(fèi)、戰(zhàn)略性投資（投資項(xiàng)目、在建工程、收購）等等。對于保險公司而言，產(chǎn)品和系統(tǒng)的研究開發(fā)費(fèi)用、躉交產(chǎn)品的首期銷售費(fèi)用以及培訓(xùn)費(fèi)用等重要費(fèi)用開支項(xiàng)目在EVA計(jì)算時，要由費(fèi)用化調(diào)整為資本化處理，一方面有效避免了會計(jì)利潤考核指標(biāo)中的缺陷，合理反映經(jīng)營者的經(jīng)營績效，另一方面，從制度上、考核上鼓勵保險公司經(jīng)營者采取長期穩(wěn)健的經(jīng)營舉措。

3.3 EVA評價體系要和其他業(yè)績評價指標(biāo)相結(jié)合。EVA雖然彌補(bǔ)了單純利潤考核的缺陷，但作為財(cái)務(wù)考核指標(biāo)，其同樣具有一定的局限性。即無法對對企業(yè)價值創(chuàng)造過程中的商譽(yù)、無形資產(chǎn)、人力資本等非財(cái)務(wù)因素予以充分的確認(rèn)，計(jì)量和報(bào)告，也無法兼顧到有助于培植企業(yè)長期核心競爭能力的非財(cái)務(wù)指標(biāo)。在技術(shù)、市場和競爭環(huán)境存在巨大不確定性的情況下，公司為了能夠了解那些會對公司產(chǎn)生影響的因素，更應(yīng)該傾向于采用多樣化的指標(biāo)，而非采用單一的評價機(jī)制。尤其對于保險公司，其經(jīng)營業(yè)務(wù)的長期性、內(nèi)部流程優(yōu)化的關(guān)鍵性以及客戶服務(wù)水平的重要性等都要求EVA評價指標(biāo)和其他績效評價指標(biāo)結(jié)合在一起，盡可能從多方位、更加完善地考核保險公司業(yè)績。

總之，在保險公司實(shí)施基于EVA的新的績效評價體系，有利于我國保險業(yè)將價值創(chuàng)造作為首要目標(biāo)，有利于保險公司加強(qiáng)經(jīng)營績效管理，使資源配置更加有效，有利于對經(jīng)營者正確激勵，真正提高股東利益。但在具體應(yīng)用過程中，必須考慮到保險公司的特點(diǎn)，并且要和其他非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合使用。

參考文獻(xiàn)

[1]劉紅，麥勇.論保險公司組織績效評價指標(biāo)體系及評價方法[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2007（1）.

篇4

匯豐人壽在銀保方面到底有哪些獨(dú)特的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，保險到底該如何為個人、家庭和企業(yè)服務(wù)？本刊記者近日特別專訪了匯豐人壽剛剛履新CEO職務(wù)的林麗霞女士。

客戶的需求是首位的

“以客戶需求為核心，并將這一理念真正實(shí)踐之。”林麗霞在采訪一開始就提到了客戶，“我們比較推崇的理財(cái)理念是，作為消費(fèi)者，首先應(yīng)該了解自身的實(shí)際理財(cái)需求和各類家庭財(cái)務(wù)規(guī)劃目標(biāo)。而包括為消費(fèi)者服務(wù)的銀行或保險公司相關(guān)工作人員，也應(yīng)該花費(fèi)較多時間去了解客戶的需求，到底是長期的養(yǎng)老、財(cái)富傳承或兒女教育金理財(cái)需求，還是短期的投資理財(cái)，因?yàn)椴煌娜后w財(cái)富管理的重點(diǎn)不同，只有充分了解客戶的需求，然后才能制定相關(guān)的規(guī)劃方案，運(yùn)用相應(yīng)的工具進(jìn)行配置?！?/p>

銀保深度整合把握客戶需求

林麗霞告訴記者，目前匯豐人壽主要的戰(zhàn)略合作伙伴是匯豐銀行、恒生銀行等，她認(rèn)為銀保合作想要成功的關(guān)鍵在于深度整合模式。林麗霞表示，銀保深度整合不僅僅要求保險公司需要根據(jù)銀行客戶的需求，開發(fā)適合銀行貴賓客戶需求的產(chǎn)品和服務(wù)，也需要銀行的理財(cái)經(jīng)理要接受全面財(cái)富管理的理念，學(xué)會運(yùn)用各類財(cái)富管理分析工具。這里面一系列的培訓(xùn)，都需要保險公司和銀行之間緊密地整合好。

最后，也是更為重要的，就是服務(wù)，銀行和保險如何在服務(wù)上互補(bǔ)，這一點(diǎn)在整個銀保配合的過程中非常重要。特別是對于銀行高端客戶而言，除了銀行提供的傳統(tǒng)賬戶服務(wù)和各類禮遇外，客戶實(shí)際上也需要例如緊急救援、定期的體檢、健康管理等保障方面的服務(wù)，那么保險公司方面就可以滿足他們的這些需要，提升他們作為銀行貴賓客戶的一種尊貴體驗(yàn)感。

保險安排關(guān)鍵在于“優(yōu)化配置”

林麗霞認(rèn)為，目前保險產(chǎn)品的種類無外乎壽險、健康險、養(yǎng)老保險、投連險等幾大類，保險產(chǎn)品的差異化本身很小，萬變不離其宗，挖掘產(chǎn)品優(yōu)如何將它們配置在一起，以不同的配置對應(yīng)不同的方案，最終實(shí)現(xiàn)不同的方案滿足不同的客戶群。

篇5

1、2003年，經(jīng)國務(wù)院和原中國保險監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，原中國人壽保險公司進(jìn)行重組改制，變更為中國人壽保險（集團(tuán)）公司。

2、中國人壽保險（集團(tuán)）公司（簡稱中國人壽）是國有特大型金融保險企業(yè)，總部設(shè)在北京，世界500強(qiáng)企業(yè)、中國品牌500強(qiáng)，屬中央金融企業(yè)。公司前身是成立于1949年的原中國人民保險公司，1996年分設(shè)為中保人壽保險有限公司，1999年更名為中國人壽保險公司。2003年，經(jīng)國務(wù)院和原中國保險監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，原中國人壽保險公司進(jìn)行重組改制，變更為中國人壽保險（集團(tuán)）公司。

3、中國人壽保險（集團(tuán)）公司及其子公司構(gòu)成了我國最大的國有金融保險集團(tuán)，也是我國資本市場重要的機(jī)構(gòu)投資者。業(yè)務(wù)范圍全面涵蓋壽險、財(cái)險、企業(yè)和職業(yè)年金、銀行、基金、資產(chǎn)管理、財(cái)富管理、實(shí)業(yè)投資、海外業(yè)務(wù)等多個領(lǐng)域。

（來源：文章屋網(wǎng) ）

篇6

旅游如今早已不再屬于高消費(fèi)的領(lǐng)域，而目越來越成為國人們生活方式的一部分――不僅僅在空閑時間飽覽祖國的大好河山，更多時間是要去境外旅行。

一項(xiàng)由北京開和迪咨詢有限公司發(fā)起并組織實(shí)施的調(diào)查顯示，雖然遭遇全球性的金融危機(jī)，但仍有高達(dá)56.6％的國內(nèi)消費(fèi)者表示――未來兩年內(nèi)有赴歐洲旅游的計(jì)劃。赴歐旅游者大多集中在中青年、高收入、高學(xué)歷人群，性別差異不大。其中74.5％的旅游者歐洲行程在7－15天。人均支出在2.5萬左右。

然而，由于客觀條件的影響導(dǎo)致突然性、可變性和不確定性等因素的存在，旅游中的突發(fā)性災(zāi)難遠(yuǎn)遠(yuǎn)超乎我們的想象，一些原本看起來輕松平常的事，在特定的環(huán)境下就會導(dǎo)致不―樣的結(jié)果，人們只有重視風(fēng)險、積極規(guī)避風(fēng)險才能將風(fēng)險降到最低。

旅游險主要包括兩方面的內(nèi)容：一是屬于人身壽險范疇的旅游意外險，二是劃歸在財(cái)產(chǎn)險范疇的旅游責(zé)任險。它們都是非常實(shí)用、而目缺一不可的旅游必備險種，交費(fèi)低、保障高。

什么是旅游意外險

旅游意外保險是為保護(hù)旅游者的利益，由國家旅游部門規(guī)定在旅行社組織團(tuán)隊(duì)旅游時，由旅行社代旅游者向保險公司支付保險費(fèi)。一日旅游者在旅游期間發(fā)生意外事故，按合同的約定由承保的保險公司向旅游者支付保險金的保險行為。

購買意外傷害保險警惕誤區(qū)

旅行社投保就行。

其實(shí)，旅游責(zé)任險只為旅行社因疏忽或過失所需承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任埋單，而游客本人發(fā)生的意外事故則不在承保范圍內(nèi)。

出險后能全額賠償

“旅游出險后不一定都能得到保險公司的全額賠償?！北ｋU專家說，人身意外保險所約定的保險金額只是保險公司承擔(dān)給付的最高保險金限額，而非實(shí)際給付金額，除航空事故能得到最高賠付金額外，其他人身意外保險都是按比例賠付。

保額越高越好。

專家說，到美國、新加坡、日本等醫(yī)藥費(fèi)較高的國家旅游，醫(yī)療險的保額最好不要低于20萬元；而到泰國、馬來西亞等國家旅游，如果行程較短，醫(yī)療險的保額在10萬元左右即可。

如實(shí)填寫投保單

以免因?yàn)樘顚戝e誤信息而使保險公司在出險時拒賠，造成不必要的損失。

看清保險條款

很多投保人只知道旅游團(tuán)投保了旅游險，而不知投保險種的責(zé)任范圍，沒弄清楚就糊涂投了保。

并非保得越多越好

選擇一定數(shù)量的險種投保，自然有更多保障，但旅游醫(yī)療險種是補(bǔ)償性險種保多了形或超額探險多交保費(fèi)就不明智了。

什么是旅游責(zé)任險

完整叫法應(yīng)該是旅行社責(zé)任保險，具體是指旅行社根據(jù)保險合同的約定，向保險公司支付保險費(fèi)，保險公司對行社在從事旅游業(yè)務(wù)經(jīng)營活動中。致使旅游者人身，射產(chǎn)遭受損害應(yīng)由旅行社承擔(dān)的責(zé)任，賠償保險金責(zé)任的行為。

該責(zé)任保險的投保人是旅行社(也即被保險人)。投保范圍如下：

(一)旅游者人身傷亡賠償責(zé)任；

(二)旅游者因治療支出的交通、醫(yī)藥費(fèi)用賠償責(zé)任；

(三)旅游者死亡處理和遺體費(fèi)用賠償責(zé)任；

(四)對旅游者必要的施救費(fèi)用。包括必要時近親屬探望等需支出的合理的交通、食宿費(fèi)用，隨行未成年人的送返費(fèi)用，旅行社人員和醫(yī)護(hù)人員前往處理的費(fèi)用。行程延遲需支出的合理費(fèi)用等賠償責(zé)任：

(五)旅行者的行李物品的丟失、損壞被盜所引起的賠償責(zé)任；

(六)由于旅行社責(zé)任爭議引起的訴訟費(fèi)用；

(七)旅行社與保險公司約定的其他賠償責(zé)任。

這里的“賠償責(zé)任”，是指由旅行社的過錯造成的游客的財(cái)產(chǎn)、人身的損失。因而對于旅游者在旅游行程中，由自身疾病或個人過錯導(dǎo)致的受損，或者在旅行社組織安排的活動之外，發(fā)生的損失。旅行社是不承擔(dān)賠償責(zé)任的。

投保不能光依靠旅行社

從2001年9月1日起，國家旅游局不再強(qiáng)制旅行社為游客購買旅游意外保險，為了獲得更為完善的保障，專家建議游客可自行聯(lián)系保險公司或通過旅行社與保險公司聯(lián)系，按各自需要投保旅游保險。目前大部分保險公司都開辦有如下旅游險種：

很多保險公司目前都與國際救援中心(sos)聯(lián)手出旅游救助保險產(chǎn)品，將原先的旅游人身意外保險的服務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大，由傳統(tǒng)保險公司的一般事后理賠向前延伸，變?yōu)槭鹿拾l(fā)生時提供及時、有效的救助。

這種保險對于出國旅游很合適。有了它的保障。旅游者一旦發(fā)生意外事故或者由于不諳當(dāng)?shù)亓?xí)俗法規(guī)引起了法律糾紛，只要撥打電話，就會獲得無償?shù)木戎?/p>

旅客在購買車票、船票時，實(shí)際上就已經(jīng)投了該險。其保費(fèi)是按照票價的5％計(jì)算的，每份保險的保險金額為人民幣2萬元，其中意外事故醫(yī)療金1萬元。保險期從檢票進(jìn)站或中途上車上船起，至檢票出站或中途下車下船止，在保險有效期內(nèi)因意外事故導(dǎo)致旅客死亡、殘廢或喪失身體機(jī)能的，保險公司除按規(guī)定付醫(yī)療費(fèi)外，還要向傷者或死者家屬支付全數(shù)、半數(shù)或部分保險金額。

現(xiàn)在多數(shù)保險公司都已開設(shè)這種險種，每份保險費(fèi)為1元，保險金額1萬元，一次最多投保10份。該保險比較適合探險游、生態(tài)游、驚險游等。

該險種每份保費(fèi)為1元，一次可投多份。每份保險責(zé)任分三個方面：一為住宿旅客保險金5000元；

二為住宿旅客見義勇為保險金為1萬元；

三為旅客隨身物品遭意外損毀或盜搶而丟失的補(bǔ)償金為200元。

在保險期內(nèi)，旅客因道意外事故，外來襲擊、謀殺而致身死亡、殘廢或身體機(jī)能喪失、或隨身攜帶物品遭盜竊、搶劫等而丟失的，保險公司按不國際準(zhǔn)支付保險金。

境外旅游險產(chǎn)品花樣翻新

國內(nèi)保險市場中涉及到境外旅游險的產(chǎn)品已率先完成更新?lián)Q代，尤其是外資財(cái)產(chǎn)保險公司更是推出了各自的優(yōu)勢產(chǎn)品。比如最近正在熱銷的一款覆蓋美國和加拿大的“北美行保障計(jì)劃”、覆蓋新馬泰、日韓等大部分亞洲國家的“亞洲行保障計(jì)劃”和特別針對申根簽證國家的“境外旅游意外保險”等。

這一類新型境外旅游險產(chǎn)品，相對于由壽險公司提供的以醫(yī)療救援、豉疾和身故為主要保障的出境旅游意外險產(chǎn)品，首創(chuàng)出了一些新的功能，如“信用卡保障保險”――將在被保險人因?yàn)橐馔獠恍疑砉蕰r，為其償付截至事故發(fā)生當(dāng)日，被保險人信用卡所欠債務(wù)，金額最高可達(dá)5萬元。

更為有意思的是。這一類新上市的產(chǎn)品中，有一款還特別加入了“附加境外缺席特別活動保險”項(xiàng)目。它是考慮到因?yàn)槟承┮馔馇闆r無法如期參加在境外舉辦的娛樂、體育或者音樂活動的門票損失，該項(xiàng)保障可以在一定范圍內(nèi)對已購買的娛樂活動門票進(jìn)行補(bǔ)償。如準(zhǔn)備去香港觀看某明星的演唱會，但是因機(jī)械故障導(dǎo)致飛機(jī)延誤，錯過演唱會，保險公司將對演唱會的門票損失進(jìn)行賠償，最高金額可達(dá)2000元。

購買旅游險的6大誤區(qū)

許多跟團(tuán)出游的游客往往認(rèn)為，只要旅行社投保了旅游責(zé)任險，

不管什么問題都能找保險公司。其實(shí)不然，在旅行途中遇到意外情況時，旅行社只負(fù)部分責(zé)任。

有些旅行社在推銷旅游產(chǎn)品時會以旅游送保險招攬客戶。這種情況下，首先務(wù)必看清楚旅行社送的究竟是責(zé)任險還是意外險。不排除有些旅行社以送旅游險這個籠統(tǒng)的概念為幌子，實(shí)際上只是購買了國家規(guī)定旅行社必須購買的責(zé)任險。

尤其是去國外?？紤]到國外的消費(fèi)水平。保險公司往往會勸說客戶投保高保額。其實(shí)，境外旅游險的保額不一定以高為好。選擇保額時，要參考旅游天數(shù)、旅行地區(qū)的消費(fèi)水平等。

對于意外險很多人以為什么都賠，其實(shí)不然，保險公司對于一些高風(fēng)險活動是不賠償?shù)?，所以要先確認(rèn)購買的意外險是否有對高風(fēng)險項(xiàng)目的免責(zé)條款。

出險以后并不是都能得到全額賠償。市民在選擇旅游險時，要留意保險公司推出的境外旅游險在分項(xiàng)責(zé)任的賠付方面是否有限制。

近年來，不少被保險人在境外遭遇意外，在當(dāng)?shù)蒯t(yī)院進(jìn)行救治，等拿醫(yī)療單據(jù)到保險公司理賠時，有些項(xiàng)目卻不能理賠，原因就是費(fèi)用不合理。實(shí)際上，不少保險公司目前都不提供提前墊付醫(yī)療費(fèi)用的理賠項(xiàng)目。這就為境外旅游醫(yī)療理賠留下了隱患。

出境旅行注意事項(xiàng)

請注意保留以下資料。所有本次受保旅程內(nèi)實(shí)際付費(fèi)收據(jù)，賬單，代用券、信用卡繳費(fèi)單，門票等票據(jù)；

個人現(xiàn)金遺失時，請?jiān)诙男r內(nèi)要求酒店管理部門，當(dāng)?shù)鼐交蛴嘘P(guān)當(dāng)局出具事故證明；

公共交通工具延誤超過六小時時，請要求提供公共交通工具的機(jī)構(gòu)出具的書面證明，包括日期，時間，延誤時間，延誤原因；

證件或旅行票遺失時，需保留重量證件及旅行票據(jù)的費(fèi)用票據(jù)；

行李物品損失時，需注意保留物品的原始購買單據(jù)，公共交通工具機(jī)構(gòu)的遺失正式通知或確認(rèn)書；

意外事故發(fā)生時，請注意向有關(guān)部門(例如：交通管理郵門，大使館、公共交通工具提供機(jī)構(gòu)等)索要意外事故證明：

如導(dǎo)致第三方人身傷亡或財(cái)產(chǎn)損失，需保留人身傷亡或財(cái)產(chǎn)損失的證明，事故發(fā)生地警方的相關(guān)報(bào)告、證明、相關(guān)的調(diào)解書，和解書，賠償協(xié)議等。

贏在展恒帶您進(jìn)入財(cái)富新時代――記展恒理財(cái)2009第四屆高峰私募論壇

2009年10月17日展恒理財(cái)?shù)谒膶酶叻逅侥颊搲诒本┞≈卣匍_。此次論壇堪稱業(yè)內(nèi)盛事，吸引了來自社會各界的高凈值人群400余人，更吸引了深圳市武當(dāng)資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理田榮華、朱雀投資公司執(zhí)行事務(wù)合伙人兼總經(jīng)理經(jīng)理李華輪，智德資產(chǎn)管理公司執(zhí)行董事伍軍三位業(yè)內(nèi)頂級私募經(jīng)理；交銀施羅德基金管理有限公司，招商基金管理有限公司。國泰基金管理有限公司，國投瑞銀基金管理公司的四位頂級公募基金經(jīng)理的參加。錢經(jīng)等國內(nèi)重要財(cái)經(jīng)類媒體跟蹤論壇并做了全程報(bào)道。

北京展恒理財(cái)顧問有限公司于2004年2月成立，專注于專家集合理財(cái)產(chǎn)品的研究和家庭理財(cái)產(chǎn)品配置規(guī)劃研究。作為國內(nèi)最早的獨(dú)立理財(cái)顧問機(jī)構(gòu)之一，目前展恒理財(cái)已經(jīng)成為了國內(nèi)第三方理財(cái)市場的引領(lǐng)者。作為最早的一批獨(dú)立理財(cái)顧問機(jī)構(gòu)之一，展恒理財(cái)一直追求經(jīng)營的穩(wěn)健發(fā)展，以“專業(yè)、獨(dú)立、個性化”為公司的經(jīng)營理念?，F(xiàn)已有VIP客戶2000余人，并每月以平穩(wěn)的速度增加。

展恒理財(cái)以服務(wù)客戶為導(dǎo)向?yàn)榭蛻袅可矶ㄖ七m合客戶個人情況的基金理財(cái)組合方案，為客戶提供全方位的長期理財(cái)服務(wù)，注重與客戶建立長期穩(wěn)定、相互信任的客戶關(guān)系。

今年恰逢我國建國60周年，同時又是世界性金融危機(jī)爆發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)面臨重大挑戰(zhàn)和調(diào)整的一年。如何在變幻莫測的市場中管理好自己的財(cái)富已成為這個時段的主題。展恒理財(cái)就是在這個大背景下舉辦高峰私募論壇和大家共商大計(jì)。

本屆高峰私募論壇的內(nèi)涵是在危機(jī)與機(jī)會并存的國內(nèi)、國際市場中，尋求實(shí)現(xiàn)人們財(cái)富保值增值的新路徑。在當(dāng)前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，充分顯示展恒理財(cái)應(yīng)對挑戰(zhàn)為客戶管理好財(cái)富的決心和力量，推動第三方理財(cái)業(yè)務(wù)在中國的發(fā)展。

本屆高峰私募論壇具有以下特色：

一、專業(yè)性強(qiáng)。本屆論壇以展恒理財(cái)專業(yè)的理財(cái)平臺為依托，嘉賓們的觀點(diǎn)個性鮮明。

二、觀點(diǎn)新穎，實(shí)用性強(qiáng)。論壇采用嘉賓集中探討、聽眾參與互動的方式進(jìn)行，促進(jìn)與會者廣泛參與，營造輕松活躍的研討氣氛。

智德執(zhí)行董事伍軍以“調(diào)整主基調(diào)布局2010年”為主題，闡述了自己的觀點(diǎn)。他認(rèn)為四季度的金融市場是面臨系統(tǒng)性風(fēng)險，但是不必太過悲觀。上海朱雀投資發(fā)展中心總經(jīng)理李華輪認(rèn)為中國四季度的主流是重歸公司挖掘，主要投資標(biāo)的方向?qū)恰罢{(diào)結(jié)構(gòu)”和“區(qū)域經(jīng)濟(jì)不平衡帶來的胡遇――西部及少數(shù)民族地區(qū)超常規(guī)發(fā)展”。深圳武當(dāng)總經(jīng)理田榮華一直看好中國經(jīng)濟(jì)的長期趨勢，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)整體的特征就是成長性，公司在未來的戰(zhàn)略就是成長型價值投資策略。來自招商基金的基金經(jīng)理郭黨鈺以“空山百鳥散來合，萬里浮云陰且晴”為主題展開了精彩的評述，在謹(jǐn)慎樂觀的前提下他從兩個方面來精確闡述了其投資策略：“內(nèi)需和消費(fèi)”的投資主線和以“新經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)”為投資主線。國投瑞銀尹曉陽經(jīng)理則認(rèn)為市場估值水平已經(jīng)十分合理，企業(yè)盈利水平持續(xù)上升。交銀劉書文專戶理財(cái)部經(jīng)理則認(rèn)為市場是風(fēng)險與收益并存。

嘉賓觀點(diǎn)和分析讓與會者了解在新世界新時代，財(cái)富是可以通過專業(yè)、合理、有效的管理和配置來實(shí)現(xiàn)最大程度的保值增值。

篇7

近一年多來，隨著監(jiān)管層對券商、基金等機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的不斷松綁，資產(chǎn)管理跨行業(yè)、跨市場和跨業(yè)務(wù)的大融合已成大勢所趨，這是中國財(cái)富管理50人論壇首屆年會與會嘉賓們所形成的共識。

大資管時代

在匯添富基金副總裁婁焱看來，大資產(chǎn)管理之所以在近年來被逐漸推到行業(yè)前沿，源自三方面力量的共同推動：“一是整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展賦予其發(fā)展動力；二是金融脫媒的浪潮改變了金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式；三是人民幣國際化的大背景賦予了金融機(jī)構(gòu)更多的發(fā)展機(jī)會?？鐦I(yè)融合也成為各大金融機(jī)構(gòu)必須要做的事 情。”

在資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展沿革中，曾經(jīng)有很長時間是以IPO為核心業(yè)務(wù)的模式在支持中國經(jīng)濟(jì)的長期增長，并且創(chuàng)造出中國第一代富豪群體。如今，這一模式已經(jīng)轉(zhuǎn)型，全新的資產(chǎn)管理時代悄然到來?！按筚Y產(chǎn)管理時代的到來，有三個重要標(biāo)志：財(cái)富規(guī)模迅速膨脹、投資多元化和直接化、監(jiān)管部門撤出監(jiān)管管理?！蔽滔榷ㄕJ(rèn) 為。

“從資產(chǎn)管理規(guī)模來看，2012年年底信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到7.47萬億，證券行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模為1.85萬億，如果再加上銀行近7萬億的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，整個大資產(chǎn)管理規(guī)模具有里程碑意義；從投資品種上看，相較于資本市場發(fā)展第一階段投資品種僅限于交易證券，如今可投資品種呈現(xiàn)出多樣化和直接化特征?！蔽滔榷ㄟM(jìn)一步解釋說，“另外，從監(jiān)管力度上看，自2012年二季度開始，監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始主動撤出，鼓勵市場競爭：5月份證監(jiān)會提出11項(xiàng)改革措施，保監(jiān)會也出臺政策，加快保險行業(yè)市場化進(jìn)程，這些政策的放開和突破，讓機(jī)構(gòu)更有活力?！?/p>

與翁先定持相同觀點(diǎn)，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長張承惠也認(rèn)為，中國財(cái)富管理市場前景是非常廣闊的。

“從需求角度來看，十確定的GDP和人均收入翻兩番的目標(biāo)以及城鎮(zhèn)化進(jìn)程的快速推進(jìn)，均會使得中國的財(cái)富規(guī)模進(jìn)一步增加，中等收入人群的比例快速上升，未來對財(cái)富管理和風(fēng)險管理的需求也將隨之增加；從供給角度看，最近幾年泛財(cái)富管理的興起正好契合了中國金融轉(zhuǎn)型的需要。商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等金融機(jī)構(gòu)都在加強(qiáng)模式轉(zhuǎn)型，組織架構(gòu)也在向多元化集團(tuán)方向發(fā)展，這將為深化財(cái)富管理服務(wù)提供條件?！睆埑谢荼硎?。

挑戰(zhàn)困局

對參與其中的機(jī)構(gòu)來說，更加開放的環(huán)境意味著更大的挑戰(zhàn)。

“如果說過去公司總是在埋怨像大閘蟹一樣八只腳被纏著不能發(fā)展，那么現(xiàn)在面對的真正挑戰(zhàn)是，放開八只腳之后仍不知道怎么走。如今，市場給予了你這樣的機(jī)會，機(jī)構(gòu)需要先建立起自身資產(chǎn)管理的能力?！痹凇百Y產(chǎn)管理行業(yè)定位與融合”圓桌討論上，平安證券有限公司董事長楊宇翔的這席話吸引了一片掌聲。

楊宇翔認(rèn)為，過去各大機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理部門，并非真正意義上在“資產(chǎn)管理”，更多是對資產(chǎn)中狹義標(biāo)的物的單一類別運(yùn)用。但隨著監(jiān)管的放松、市場進(jìn)程的推進(jìn)，機(jī)構(gòu)資管部門可運(yùn)用的資產(chǎn)，在投資寬度和深度方面都大大拓展；與此同時，可運(yùn)用的工具和手段也更加多元，其中的復(fù)雜性為金融機(jī)構(gòu)提出了挑戰(zhàn)。

楊宇翔所形容的“大閘蟹松綁論”亦引起了華泰保險副總裁楊平的共鳴，他從業(yè)務(wù)層面指出了目前財(cái)富管理行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)。“從去年起已放松監(jiān)管，但是資管行業(yè)卻面臨著嚴(yán)重的產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象。真正的資產(chǎn)管理，最終應(yīng)該由需求端推動，而不是從供給端來推動。”

工商銀行資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理羅金輝由此引申開去，講述了他的擔(dān)憂?！昂芏鄼C(jī)構(gòu)可以進(jìn)入這個領(lǐng)域，鼓勵競爭，成本降低了，產(chǎn)品創(chuàng)新多樣化，這非常好。但是從嚴(yán)格意義上看，到底應(yīng)該是泛資產(chǎn)管理還是統(tǒng)一的資產(chǎn)管理呢？如果沒有統(tǒng)一的監(jiān)管制度，可能會把大家引入非常危險的境地。統(tǒng)一不是要回到過去，而是要從資產(chǎn)管理的本質(zhì)上統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。”

張承惠則認(rèn)為，財(cái)富管理所面臨的共性的挑戰(zhàn)，包括充分利用內(nèi)部客戶資料形成財(cái)富管理鏈條、解決人才儲備不足的問題；而從分業(yè)來看，銀行業(yè)最迫切的是需要在表外理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的同時防范風(fēng)險；券商則面臨著嚴(yán)重的同質(zhì)化競爭局面，不僅與銀行、證券公司之間盈利模式相同，不同券商之間業(yè)務(wù)模式也基本相同，亟需增強(qiáng)自身競爭力；而保險公司理財(cái)?shù)淖畲筇魬?zhàn)，則在于如何在回歸保障的前提下提供創(chuàng)新的保險產(chǎn)品。

探索前行

在資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)生變革的當(dāng)下，各大機(jī)構(gòu)同業(yè)之間如何融合？

婁焱的觀點(diǎn)頗具代表性：“我認(rèn)為短期內(nèi)競爭可能會非常激烈，但是長期來看，銀行、券商、保險、基金會回歸到尋找到自己的定位，找到自己的立身之道，形成均衡的局面?！?/p>

“做資產(chǎn)管理，要知道自己的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，做自己擅長的東西，避免自己的短板。監(jiān)管的開放賦予了機(jī)構(gòu)真正的選擇權(quán)，你在哪一個領(lǐng)域能夠給客戶提供附加值？這就要求各機(jī)構(gòu)有一定的專業(yè)化，既強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一市場，又強(qiáng)調(diào)市場的細(xì)分?！绷_金輝概括說，“比如保險公司的資金是長期的，它的負(fù)債和投資都是長期的，這點(diǎn)與銀行不一樣，因此保險資金可以利用此點(diǎn)提供更好的產(chǎn)品；而券商和基金公司在股權(quán)市場上有很強(qiáng)的專業(yè)能力，特別是券商，在交易平臺、提供各種金融服務(wù)的一整套后臺方法，都是經(jīng)過長期累積形成的，可以繼續(xù)發(fā)揮自己的優(yōu)勢?！?/p>

楊平從保險資金的特點(diǎn)分析了保險行業(yè)資產(chǎn)管理發(fā)展的方向。“保險資金尋求的收益率不高，可以承擔(dān)長期的風(fēng)險，所以要尋找資產(chǎn)負(fù)債的匹配?，F(xiàn)在保險資金的投資方向受到很多限制，但我們也在考慮，除了傳統(tǒng)的政企合作、政府合作之外，是否可以有創(chuàng)新？比如投資資產(chǎn)不限于某個地域、某個行業(yè)，而是限于某種評級，例如3A評級的資產(chǎn)，由保險公司來提供服務(wù)。當(dāng)然，從現(xiàn)在這種業(yè)務(wù)模式進(jìn)行創(chuàng)新變革，還有很長的路要走?！?/p>

篇8

保險公司紛紛開辦醫(yī)院

2015年1月5日，中國人壽保險（集團(tuán)）公司與我國香港主板上市公司康健國際醫(yī)療集團(tuán)有限公司（以下簡稱“康健醫(yī)療”）簽訂投資協(xié)議，擬斥資近17.5億港元投資康健醫(yī)療。投資完成后，中國人壽集團(tuán)將持有康健醫(yī)療24.59%股權(quán)，為公司第一大股東。國內(nèi)壽險業(yè)龍頭中國人壽開始布局健康產(chǎn)業(yè)，“保險+醫(yī)院”的健康管理模式正在推進(jìn)。

這種模式在業(yè)內(nèi)并不新穎，但其“入主”香港地區(qū)頭號私人連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)“康健醫(yī)療”的舉動，卻有一定的典型意義。中國人壽稱，發(fā)展從傳統(tǒng)的健康保險擴(kuò)延到健康管理、健康服務(wù)的“大健康”。此次入主康健醫(yī)療，是中國人壽推進(jìn)大健康戰(zhàn)略的重要舉措，未來公司將繼續(xù)積極探索參與大健康產(chǎn)業(yè)鏈的途徑和方式，尋求中國及全球范圍內(nèi)的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資及發(fā)展機(jī)會。

此前，在保險業(yè)已有公司投資健康管理機(jī)構(gòu)的零星案例。如今，隨著“保險保障+健康管理”的保險業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢的日漸清晰，各大保險公司正在積極參與國內(nèi)健康產(chǎn)業(yè)鏈的整合，一支由保險公司控股的健康管理公司隊(duì)伍已具雛形。中國平安是業(yè)內(nèi)較早看到這一領(lǐng)域潛力并行動的公司。早在2008年，中國平安就通過旗下平安信托投資北京慈銘健康體檢連鎖機(jī)構(gòu)、投資成立廣州宜康醫(yī)療投資管理有限公司;隨后又于2013年9月，與凱雷投資集團(tuán)、凱輝中法基金聯(lián)合出資3億元人民幣，戰(zhàn)略投資美年大健康有限公司，共同打造健康管理平臺。平安集團(tuán)總經(jīng)理任匯川表示，平安將來想做兩個最大的垂直門戶，一個是財(cái)富管理，一個是健康管理。新年的“飛船”計(jì)劃中，以電子健康檔案和健康管家移動平臺為核心的“健康云”，成為與資產(chǎn)管理的“資產(chǎn)云”并重的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。市場有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，平安健康險業(yè)務(wù)目前的選擇是與互聯(lián)網(wǎng)嫁接起來做健康管理。

此外，中再保險、新華保險、陽光人壽等紛紛涉足大健康領(lǐng)域，而“開醫(yī)院”僅僅是險企布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的第一步。放眼全球，保險公司擁有自己的康復(fù)中心等健康管理機(jī)構(gòu)，在歐美國家以及我國臺灣地區(qū)等地，已有成熟的經(jīng)驗(yàn)。

“健康管理”大有可為

為什么保險公司如此看重“健康管理”？“健康管理”又是什么意思呢？對于健康管理服務(wù)，保監(jiān)會曾在2013年9月的相關(guān)通知中作過定義，是指保險公司針對被保險人相關(guān)的健康風(fēng)險因素，通過檢測、評估、干預(yù)等手段，實(shí)現(xiàn)控制風(fēng)險、改善健康狀況的服務(wù)，包括健康體檢、就醫(yī)服務(wù)、生活方式管理、疾病管理、健康教育等。

可以看到，包括PE/VC、民資、險資等資金正在涌入國內(nèi)健康管理領(lǐng)域，保險機(jī)構(gòu)無疑是最新的一個群體，也對健康管理寄予厚望。而資金為何愿意投身到“健康管理”呢？保險公司不同于簡單的財(cái)務(wù)投資人，在整個健康產(chǎn)業(yè)鏈中，可以依托自身保險業(yè)務(wù)提業(yè)鏈上下游延伸服務(wù)，與成熟的醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，共同建立對客戶的保險保障配套的服務(wù)延伸。

此外，國家政策已對此給予明確支持。保險業(yè)“新國十條”提到，鼓勵保險公司提供健康管理服務(wù)，支持保險機(jī)構(gòu)參與健康服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整合?！秶鴦?wù)院辦公廳關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)健康保險的若干意見》也提出引導(dǎo)保險機(jī)構(gòu)投資健康服務(wù)產(chǎn)業(yè)，以有關(guān)服務(wù)。

可借鑒的國際經(jīng)驗(yàn)

篇9

【關(guān)鍵詞】 杜邦分析體系;上市保險公司;現(xiàn)金流量信息;改造;應(yīng)用

一、數(shù)據(jù)假設(shè)

假設(shè)某上市保險公司(福安壽險股份有限公司)2009年發(fā)行在外普通股股數(shù)為150 000萬股,該公司2009年簡易資產(chǎn)負(fù)債表、簡易利潤表、簡易現(xiàn)金流量見表1、表2和表3所示。

二、傳統(tǒng)的杜邦分析體系

杜邦分析體系,簡稱杜邦系統(tǒng),因其由美國杜邦公司最早創(chuàng)造并成功運(yùn)用而得名,它是利用幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系,對公司綜合經(jīng)營理財(cái)狀況以及經(jīng)濟(jì)效率進(jìn)行系統(tǒng)分析評價的方法。一般來說,利用杜邦分析體系進(jìn)行財(cái)務(wù)綜合分析時,主要是以杜邦分析圖為基礎(chǔ)進(jìn)行的,以福安壽險股份有限公司為例,可設(shè)計(jì)一張杜邦分析圖,如圖1所示。

根據(jù)圖1,可以得到以下啟示:

1.杜邦系統(tǒng)的核心是凈資產(chǎn)利潤率,該指標(biāo)最具綜合性,它表明了公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。因?yàn)閮糍Y產(chǎn)利潤率反映了公司所有者投入資本的獲利能力以及公司籌資、投資等各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動的效率。提高凈資產(chǎn)利潤率是所有者財(cái)富最大化的基本保證,同時它也體現(xiàn)了公司經(jīng)營活動的最終成果,無論是所有者還是經(jīng)營者都十分關(guān)心這一財(cái)務(wù)指標(biāo)。本例中福安壽險股份有限公司凈資產(chǎn)利潤率為14.71%,說明該公司2009年股東的投資報(bào)酬率還是較高的。

2.全面、直觀地反映了凈資產(chǎn)利潤率的影響因素,其中資產(chǎn)利潤率又是最重要的因素。杜邦系統(tǒng)強(qiáng)調(diào)高資產(chǎn)利潤率可以有兩個來源,高利潤率或高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或者兩者的結(jié)合,因此要進(jìn)一步從盈利能力和資產(chǎn)營運(yùn)能力兩方面來分析。本例中福安壽險股份有限公司資產(chǎn)利潤率為1.28%,可見,該公司2009年資產(chǎn)的利用給公司帶來了利潤,但資產(chǎn)利潤率還較低,資產(chǎn)的使用潛力尚未全部挖掘出來。進(jìn)一步分析,該公司利潤率為3.04%,說明公司所獲得的收入創(chuàng)造利潤的水平還有待提高;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.42%,說明該公司2009年全部資產(chǎn)的綜合利用效率較低,總資產(chǎn)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。

3.說明適度的負(fù)債經(jīng)營對公司的財(cái)務(wù)狀況具有同等的重要性,特別是保險公司本身就是高負(fù)債經(jīng)營機(jī)構(gòu),只要盈利率大于負(fù)債利率,適度有效地增加舉債額度,能使保險公司獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。如果保險公司負(fù)債比例很小,說明保險公司利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營活動的能力很差。本例中福安壽險股份有限公司2009年凈資產(chǎn)利潤率達(dá)到14.71%,其主要原因是資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)高引起的。該公司2009年資產(chǎn)負(fù)債率為91.68%,處于高負(fù)債經(jīng)營狀況,這很正常, 但同時保險公司在舉債經(jīng)營時,必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險,特別是壽險行業(yè),具有保險期限長期性特點(diǎn),關(guān)心遠(yuǎn)期比關(guān)心近期更重要, 而且由于人壽保險業(yè)務(wù)經(jīng)營的產(chǎn)品與人的身體、生命有著直接密切的關(guān)系,能否保證在未來具有充足的償付能力是事關(guān)保險公司生存的重大問題。與非人壽保險業(yè)務(wù)相比,人壽保險業(yè)務(wù)償付能力的重要性尤為突出。因此,還須進(jìn)一步進(jìn)行償付能力分析。

4.利潤率反映了公司凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系,從這個意義上,提高利潤率是提高盈利能力的關(guān)鍵所在。要提高利潤率,一方面要提高營業(yè)收入。營業(yè)收入包括已賺保費(fèi)、投資收益、公允價值變動收益、匯兌收益、其他業(yè)務(wù)收入,其中重點(diǎn)是要增加已賺保費(fèi),因?yàn)樗哂蟹€(wěn)定性、持久性特點(diǎn),代表了保險公司的主營業(yè)務(wù)利潤,體現(xiàn)了保險經(jīng)營的本質(zhì);另外,由于保險資金運(yùn)動有自身的運(yùn)動規(guī)律,即保費(fèi)收入后要按保險責(zé)任提取各種責(zé)任準(zhǔn)備金,如何將形成的責(zé)任準(zhǔn)備金通過資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)增值,增加投資收益,也是提高營業(yè)收入的重要手段。公允價值隨市場價格的變化而變化,匯兌收益受外匯市場匯率變化的影響較大,這兩部分屬于浮動盈虧,收益穩(wěn)定性較差,保險公司應(yīng)注重規(guī)避市場風(fēng)險和匯率風(fēng)險。其他業(yè)務(wù)收入包括利息收入(不含定期存款)、租金收入、手續(xù)費(fèi)收入、咨詢服務(wù)收入、代勘查收入、代保管收入、擔(dān)保收入、賬戶管理收入、第三方管理收入等,保險公司要努力改變盈利模式過度依賴承保盈利和投資收益的現(xiàn)狀,積極參與“交強(qiáng)險”、“新農(nóng)合”、“新農(nóng)?！?、“企業(yè)年金”等中間業(yè)務(wù)項(xiàng)目,進(jìn)一步開辟新的盈利來源,從單一盈利模式向多元盈利模式轉(zhuǎn)變。要提高利潤率,另一方面還需降低營業(yè)支出,營業(yè)支出包括退保金、賠付支出、提取保險責(zé)任準(zhǔn)備金、保單紅利支出、分保費(fèi)用、營業(yè)稅金及附加、手續(xù)費(fèi)及傭金支出、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)、其他業(yè)務(wù)成本、資產(chǎn)減值損失等,保險公司成本費(fèi)用內(nèi)容繁多復(fù)雜,對當(dāng)期利潤影響較大,如何降低賠款與給付,控制費(fèi)用,減少保險業(yè)務(wù)支出,是保險公司應(yīng)該關(guān)注的問題。

5.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了公司資產(chǎn)的使用效率即營運(yùn)能力,強(qiáng)有力的營運(yùn)能力既是公司獲利的基礎(chǔ),又是公司按期償付到期債務(wù)的主要資金來源和保證。為此,保險公司要進(jìn)一步分析各項(xiàng)資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度,比如貨幣資金是否閑置,應(yīng)收保費(fèi)是否控制在規(guī)定比例內(nèi),是否按期收回,保戶的信譽(yù)及付款能力;固定資產(chǎn)的購建規(guī)模是否超標(biāo)準(zhǔn),是否得到充分利用,投資是否按期收回,是否獲得可觀的收益。

綜上所述,杜邦分析體系的核心是凈資產(chǎn)利潤率,而凈資產(chǎn)利潤率是公司盈利能力、償付能力和營運(yùn)能力的綜合體現(xiàn)。如果保險公司凈資產(chǎn)利潤率是建立在良好的盈利能力、償付能力和營運(yùn)能力基礎(chǔ)上,那么,這種凈資產(chǎn)利潤率是隱定可靠的;反之,是不穩(wěn)定不可靠的,保險公司應(yīng)該抓住這一體系內(nèi)每個因素之間的內(nèi)在聯(lián)系,促進(jìn)各因素的不斷優(yōu)化,才能使保險公司的財(cái)務(wù)狀況朝著自我優(yōu)化的方向發(fā)展。

三、引入現(xiàn)金流量信息的杜邦分析體系

傳統(tǒng)的杜邦分析體系數(shù)據(jù)資料來源于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表,對現(xiàn)金流量表提供的信息絲毫沒有加以運(yùn)用。雖然利潤指標(biāo)在財(cái)務(wù)分析中起著承上啟下的作用,而利潤指標(biāo)提供的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于現(xiàn)金流量提供的信息,因而導(dǎo)致利益相關(guān)者不能準(zhǔn)確地評價保險公司的財(cái)務(wù)狀況。在引入現(xiàn)金流量分析后,杜邦系統(tǒng)的數(shù)據(jù)資料來源于公司編制的三種報(bào)表,使得財(cái)務(wù)分析更加全面、綜合。以福安壽險股份有限公司為例,引入現(xiàn)金流量信息,對杜邦系統(tǒng)進(jìn)行改進(jìn)后,其各指標(biāo)之間的關(guān)系如圖2。

根據(jù)圖2,可以看出:

1.更加全面、真實(shí)地反映公司盈利能力和營運(yùn)能力。改進(jìn)后的杜邦系統(tǒng)在反映公司的盈利能力指標(biāo)和營運(yùn)能力指標(biāo)中增加了營運(yùn)指數(shù)和資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率。營運(yùn)指數(shù)是公司凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量之比,反映公司經(jīng)營活動創(chuàng)造或獲取現(xiàn)金的能力。該比率越小,說明公司經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力越強(qiáng),盈利質(zhì)量越高。資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)總額之比,它是對資產(chǎn)利潤率的修正,反映公司運(yùn)用全部資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力,它綜合而真實(shí)反映了公司資產(chǎn)的利用效果,比率越高,說明公司資產(chǎn)的利用效率越高,盈利性越強(qiáng)。本例中福安壽險股份有限公司2009年?duì)I運(yùn)指數(shù)為0.12,比率較低,說明該公司利潤的收現(xiàn)能力較強(qiáng),收益質(zhì)量高;資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率為10.99%,比率較低,說明該公司資產(chǎn)獲現(xiàn)能力還不高,資產(chǎn)的使用潛力尚未全部挖掘出來。

2.更加全面、真實(shí)地反映公司償付能力。改進(jìn)后的杜邦系統(tǒng)在反映公司的償付能力指標(biāo)中增加了凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率和現(xiàn)金債務(wù)總額比,使得償付能力指標(biāo)更具有現(xiàn)實(shí)性。凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與凈資產(chǎn)之比,它是對凈資產(chǎn)利潤率的修正,反映了由所有者提供的資本產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力,即所有者每一元投資所獲得的現(xiàn)金流量,同時也反映了公司對所有者投資的回報(bào)能力。這一比率越高,說明公司支付能力越強(qiáng),所有者投資越有保障?，F(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與負(fù)債之比,它是對資產(chǎn)負(fù)債率的修正,反映公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量償還全部債務(wù)的能力,它從現(xiàn)實(shí)的角度,動態(tài)地反映了公司經(jīng)營所得所獲現(xiàn)金流量償還債務(wù)能力的大小。該比率越高,說明公司償付能力越強(qiáng),反之,說明公司償還債務(wù)的保證程度越小。本例中福安壽險股份有限公司凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報(bào)率為125.90%,指標(biāo)很高,說明該公司由所有者提供的資本產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力較強(qiáng),同時也反映了公司對所有者投資的回報(bào)能力也較強(qiáng);現(xiàn)金債務(wù)總額比為0.11,比率偏低,公司還應(yīng)增加現(xiàn)金流量。

四、杜邦分析體系在上市保險公司中的改造

引入現(xiàn)金流量分析后杜邦系統(tǒng)和傳統(tǒng)杜邦系統(tǒng)相比,信息更全面,但仍然不能反映上市保險公司的特色,如所有者權(quán)益股份化、優(yōu)先股股利的存在等;而且以凈資產(chǎn)利潤率為核心的指標(biāo)不完全符合上市公司股東財(cái)富最大化的要求。雖然,凈資產(chǎn)利潤率是一個綜合性指標(biāo),它所反映的是公司經(jīng)營業(yè)績的綜合情況,而單獨(dú)從它的大小看不出公司的資本結(jié)構(gòu)、主營業(yè)務(wù)、非經(jīng)常性損益、成本費(fèi)用等對公司利潤的影響,因而無法判斷公司的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況。因此,單獨(dú)用凈資產(chǎn)利潤率無法對上市公司進(jìn)行科學(xué)合理的評價。因此,可進(jìn)一步改造杜邦系統(tǒng),選用反映上市公司盈利能力最強(qiáng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)――每股收益作為核心指標(biāo)。

每股收益又稱為基本每股收益,是指凈利潤減優(yōu)先股股利后與普通股總數(shù)之比,它是在某個會計(jì)年度內(nèi)平均每股普通股獲得的收益, 反映了股東原始投資的獲利水平,即股東原始投資對公司本期利潤的要求權(quán),它會直接影響到股票市價。一般情況下,如果實(shí)現(xiàn)每股凈收益最大,也就意味著實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化,因而以每股凈收益為核心指標(biāo)符合上市公司股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。由于每股收益指標(biāo)的重要性,許多國家都要求公司在利潤表中專門披露這一比率,并且有相應(yīng)的會計(jì)準(zhǔn)則加以規(guī)范。我國2006年頒布的新會計(jì)準(zhǔn)則也明確規(guī)定應(yīng)將每股收益在利潤表中單獨(dú)列示。

以福安壽險股份有限公司為例,改造后的杜邦系統(tǒng)如圖3所示。

根據(jù)圖3,可以看出:

1.凈資產(chǎn)利潤率是影響每股收益最重要的因素,從股權(quán)投資者角度反映了股東權(quán)益報(bào)酬。凈資產(chǎn)利潤率被稱為是最具綜合性和代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo),傳統(tǒng)的杜邦分析體系便是以其為出發(fā)點(diǎn),解釋公司的財(cái)務(wù)狀況和變化趨勢。由此可見,在改進(jìn)后的杜邦分析體系中,凈資產(chǎn)利潤率仍然扮演著十分重要的角色。改進(jìn)后的杜邦分析體系主要從資金來源的角度對凈資產(chǎn)利潤率進(jìn)行分解,增加了營業(yè)收入現(xiàn)金回報(bào)率指標(biāo)。營業(yè)收入現(xiàn)金回報(bào)率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與營業(yè)收入之比,它是對利潤率指標(biāo)的修正,反映公司每1元的營業(yè)收入所帶來的現(xiàn)金流量的多少,該比率排除了不能收回的應(yīng)收保費(fèi)等應(yīng)收款項(xiàng)的影響,因此較為穩(wěn)健。通常,該比率越高越好。比率越大說明上市公司壞賬越少,償付能力越強(qiáng),同時為其正常經(jīng)營打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。本例中福安壽險股份有限公司2009年每股收益為1.40元,其中一個重要原因是該公司凈資產(chǎn)利潤率達(dá)到了14.71%,進(jìn)一步分析,該公司營業(yè)收入現(xiàn)金回報(bào)率為26.04%,比率不低,說明該公司利潤指標(biāo)較為穩(wěn)健。

2.每股凈資產(chǎn)是影響每股凈收益的另一個重要因素,反映公司保值增值的現(xiàn)有狀態(tài),同時也是上市公司股票的理論價格。每股凈資產(chǎn)是指每年年末股東權(quán)益與年末普通股總數(shù)之比,反映了股東每股投入的成本,在一定程度上反映了上市公司資產(chǎn)的質(zhì)量,在理論上提供了普通股每股的最低價值。每股凈資產(chǎn)指標(biāo)在實(shí)踐中具有很重要的作用,公司的購并、回購等資產(chǎn)重組活動,均以每股凈資產(chǎn)為重要參考指標(biāo)。本例中福安壽險股份有限公司2009年每股凈資產(chǎn)為10.16元,比率較高,說明該公司資本實(shí)力較強(qiáng)。

3.每股凈資產(chǎn)由三個指標(biāo)構(gòu)成,即每股現(xiàn)金流量、現(xiàn)金債務(wù)總額比和權(quán)益乘數(shù)。每股現(xiàn)金流量是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量減優(yōu)先股股利后與普通股總數(shù)之比,反映公司經(jīng)營活動所得現(xiàn)金分派股利的能力。每股現(xiàn)金流量越高,表示公司的每股普通股在一個會計(jì)年度中所賺得的現(xiàn)金流量越多,公司支付股利的能力越高。反之,則每股普通股所賺得的現(xiàn)金流量越少,公司支付股利的能力越低。從短期觀點(diǎn)來看,每股現(xiàn)金流最比每股凈收益更能顯示從事資本性支出及支付股利的能力。通常它比每股凈收益要高,正如公司從正常經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量通常高于公司凈利潤一樣。權(quán)益乘數(shù)說明適度的負(fù)債經(jīng)營對公司的財(cái)務(wù)狀況具有同等的重要性?，F(xiàn)金債務(wù)總額比反映的是經(jīng)營活動現(xiàn)金的還債能力。通過這三個指標(biāo)可以看出,經(jīng)營活動所得現(xiàn)金既要還債,又要分配股利,從中可以看出資本結(jié)構(gòu)是否合理。本例中福安壽險股份有限公司2009年每股現(xiàn)金流量為12.01元,現(xiàn)金債務(wù)總額比為0.11,權(quán)益乘數(shù)為12.02,總體來看,該公司支付股利的能力較強(qiáng),資本結(jié)構(gòu)基本合理。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 侯旭華.保險公司財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告精析――新會計(jì)準(zhǔn)則下的解讀[M].中國金融出版社,2009:345-351.

[2] 鄭洪帖.引入現(xiàn)金流量分析的杜邦系統(tǒng)簡介[J].財(cái)會月刊,2001(2).

篇10

關(guān)鍵詞：財(cái)產(chǎn)保險；盈利模式；可持續(xù)盈利

一、我國財(cái)產(chǎn)保險行業(yè)現(xiàn)狀分析

財(cái)產(chǎn)保險是保險業(yè)務(wù)的重要組成部分,在提高人民生活水平和促進(jìn)社會生產(chǎn)發(fā)展的過程中發(fā)揮了重大作用。改革開放20多年來，我國財(cái)產(chǎn)保險業(yè)取得了顯著發(fā)展，保費(fèi)收入快速增長，財(cái)產(chǎn)保險密度和深度明顯提高。據(jù)中國保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示：2014年財(cái)產(chǎn)保險公司原保險保費(fèi)收入7544.4億元，同比增長16.4%，2015年產(chǎn)險公司原保險保費(fèi)收入8423.26億元，同比增長11.64%，2016年1-8月產(chǎn)險公司原保險保費(fèi)收入6030.48億元，同比增長8.73%。從長期來看，財(cái)產(chǎn)保險行業(yè)仍會保持高速的增長。原因主要有以下三方面：一是我國財(cái)產(chǎn)保險業(yè)基數(shù)相對較小，未來的市場空間非常廣闊；二是市場經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)一步規(guī)范，產(chǎn)權(quán)制度日益明晰，這為我國財(cái)產(chǎn)保險業(yè)的發(fā)展提供了良好的客觀環(huán)境；三是個人資產(chǎn)的持續(xù)增長為財(cái)產(chǎn)保險業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的購買力保障。然而在當(dāng)前，我國財(cái)產(chǎn)保險公司由于諸多原因，正面臨經(jīng)營利潤空間變窄的不利處境。因此，加強(qiáng)對其盈利模式的分析探討顯得尤為必要。

二、我國財(cái)產(chǎn)保險業(yè)可持續(xù)盈利所面臨的困境

（一）承保業(yè)務(wù)盈利水平低

首先，保費(fèi)充足率普遍不高。激烈的市場競爭，致使財(cái)險公司間進(jìn)行價格戰(zhàn)，隨意打折銷售，使保險精算出的產(chǎn)品定價失去了原有的盈利能力。其次，高“返還”加大了公司成本。由于市場惡性競爭，財(cái)險公司出于規(guī)模擴(kuò)張的壓力，在業(yè)務(wù)拓展過程當(dāng)中將手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用“返還”作為承保業(yè)務(wù)的交易籌碼，最終加大了公司的成本。再者，保險營銷手段單一，從目前財(cái)險市場來看，簡單粗獷的營銷模式對我國財(cái)產(chǎn)保險公司的盈利模式的發(fā)展形成了瓶頸。最后，對于賠付風(fēng)險掌控不嚴(yán)，內(nèi)部存在成本黑洞，也阻礙了我國財(cái)險業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

（二）投資活動收益率不高

財(cái)險公司投資活動的方式有很多，包括投資證券、房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)租賃、參資入股獲得收益等等方式，但由于資金規(guī)模有限，所以財(cái)險公司投資活動相對較為謹(jǐn)慎。也正因投資項(xiàng)目風(fēng)險相對較小，投資收益率普遍不高，故而在一定程度上阻礙了我國財(cái)產(chǎn)保險公司盈利水平的提升。

（三）行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施不健全嚴(yán)重地制約著可持續(xù)盈利能力

行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施狀況不僅影響保險公司對價值鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)的控制力，也影響整個市場運(yùn)行成本。具體表現(xiàn)在以下三方面：首先，行業(yè)信息平臺建設(shè)相對滯后，信息不對稱導(dǎo)致的道德風(fēng)險、欺詐現(xiàn)象致使交易成本高，削弱了整體盈利能力。其次，后援運(yùn)營的專業(yè)化分工不發(fā)達(dá)導(dǎo)致經(jīng)營主體尤其中小保險公司運(yùn)行成本過高。最后，市場退出和淘汰機(jī)制缺失，導(dǎo)致過度競爭，助推了整個行業(yè)經(jīng)營成本的加大。

三、我國財(cái)產(chǎn)保險業(yè)可持續(xù)盈利的影響因素

影響財(cái)產(chǎn)保險公司可持續(xù)盈利的主要因素，可從專業(yè)技術(shù)層面、自然環(huán)境層面、社會經(jīng)濟(jì)層面加于分析。1.專業(yè)技術(shù)層面第一，可持續(xù)盈利取決于正確的增長策略。只有增長可持續(xù)，且與自身資源保障、風(fēng)險控制能力相適應(yīng)，才可長期盈利。不顧質(zhì)量、成本的盲目增長會帶來巨大潛虧風(fēng)險，損害可持續(xù)盈利能力。2015年產(chǎn)險業(yè)務(wù)賠款4194.17億元，同比增長10.72%，賠付成本還是相對居高不下，財(cái)產(chǎn)險業(yè)內(nèi)的“一年發(fā)家、二年發(fā)財(cái)、三年虧損”“三年怪圈”現(xiàn)象就是最好例證，可見在增長的決策上應(yīng)慎重。第二，可持續(xù)盈利須具有一定的成本控制能力。其他企業(yè)是先確定成本，后通過出售產(chǎn)品或服務(wù)實(shí)現(xiàn)收入。而產(chǎn)險公司與其正好相反，保險業(yè)是先實(shí)現(xiàn)收入，后確定經(jīng)營成本。因此在收入既定前提下，產(chǎn)險公司實(shí)現(xiàn)承保盈利的關(guān)鍵因素是成本控制能力。成本控制能力越強(qiáng)，公司承保盈利能力就越高。例如，平安產(chǎn)險堅(jiān)持內(nèi)涵式、精細(xì)化的發(fā)展道路，在為客戶提升優(yōu)質(zhì)服務(wù)的同時，不斷優(yōu)化內(nèi)部管理制度，提升風(fēng)險識別能力，改善經(jīng)營品質(zhì)，有效降低經(jīng)營成本。2016年前三季度，平安產(chǎn)險實(shí)現(xiàn)凈利潤105.07億，綜合成本率94.9%，在風(fēng)險篩選和成本控制有保證的前提下，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模和品質(zhì)的均衡發(fā)展。第三，可持續(xù)盈利還要具有較高的現(xiàn)金流管理能力和投資管理能力。要想可持續(xù)經(jīng)營，提高投資盈利，就必須保持現(xiàn)金流穩(wěn)定。在投資收益率既定前提下，可投資現(xiàn)金流越多，投資收益就越高。為此，必須強(qiáng)化應(yīng)收保費(fèi)管理，強(qiáng)化資金管理，加快資金收付效率，這樣才能提升盈利能力。此外，產(chǎn)險公司投資不同于壽險投資，在資金期限相對短，現(xiàn)金流穩(wěn)定性相對差的基礎(chǔ)上，要獲取好的投資收益，關(guān)鍵在于強(qiáng)大的投資管理能力。投資管理能力是決定投資收益率高低的核心因素，同樣的投資環(huán)境和可投資的現(xiàn)金規(guī)模，投資管理能力高，投資盈利能力就強(qiáng)。2.自然環(huán)境層面我國是一個自然災(zāi)害發(fā)生頻率較高的國家，如2010年五省罕見的旱災(zāi)、玉樹地震，2008年百年難遇的雪災(zāi)、汶川特大地震，這些災(zāi)害一旦發(fā)生，造成損失是巨大、慘重的。2008年，受巨災(zāi)影響，財(cái)產(chǎn)險賠付上升較快，全年賠付支出1418.3億元，同比增長39%?？梢姡逓?zāi)風(fēng)險對財(cái)產(chǎn)保險公司經(jīng)營穩(wěn)定性的影響最大。突如其來，造成巨額的損失，這會造成財(cái)產(chǎn)保險公司未到期責(zé)任準(zhǔn)備金提取不足，使保險公司出現(xiàn)虧損，有時是巨額虧損。而財(cái)產(chǎn)保險的原理是基于大數(shù)法則，即通過大量數(shù)據(jù)樣本可以精算出來的一個概率。因此，考慮保險公司的盈虧，有時要從穩(wěn)定經(jīng)營的角度對準(zhǔn)備金進(jìn)行調(diào)整，這樣才能有備無患，達(dá)到可持續(xù)盈利。3.經(jīng)濟(jì)社會層面可持續(xù)盈利和社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展息息相關(guān)，社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促使保險業(yè)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通、社會管理的功能越來越強(qiáng)。隨著現(xiàn)代保險業(yè)的發(fā)展，保險公司被放到了一個全方位的金融平臺上。例如，保險業(yè)的競爭和巨災(zāi)的增加，使得保險的承保利潤越來越薄，投資收益成了保險公司盈利的主要支柱。但投資收益，是由一個國家的經(jīng)濟(jì)社會決定的。經(jīng)濟(jì)社會的健康發(fā)展，投資的空間就大，投資的機(jī)會就多，保險公司投資盈利的可能性就大，投資回報(bào)就高。同時，經(jīng)濟(jì)社會的健康發(fā)展，社會財(cái)富和個人財(cái)富的增加又創(chuàng)造了新的保險需求，促進(jìn)保險業(yè)的發(fā)展，增加保險業(yè)的收入。例如，在國家積極的財(cái)政政策推動下，截至2015年底，保險業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到12.4萬億元，同比增長21.7%，全行業(yè)凈資產(chǎn)1.6萬億元，同比增長21.4，凈利潤2823.6億元，同比增長38%，可見可持續(xù)盈利離不開經(jīng)濟(jì)社會的健康發(fā)展。

四、我國財(cái)保公司盈利模式的政策建議

（一）找準(zhǔn)公司定位，形成核心競爭力，實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)盈利對任何一家企業(yè)而言，公司可持續(xù)盈利能力均來源于從企業(yè)價值鏈中提取的公司核心競爭力，找準(zhǔn)公司發(fā)展定位就成為確保形成公司核心競爭力的首要條件。產(chǎn)險公司定位不同，核心競爭力的表現(xiàn)就不同，持續(xù)盈利能力的優(yōu)勢所在也就不同。具體而言，大型產(chǎn)險公司未來將向集團(tuán)化、綜合化發(fā)展，中小型公司要么通過兼并收購整合做大，要么走專業(yè)化經(jīng)營道路，所以只有明確清晰的市場定位，為公司尋找自身競爭力優(yōu)勢，才能實(shí)現(xiàn)公司可持續(xù)盈利。（二）規(guī)劃盈利性業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑，做好盈利性業(yè)務(wù)發(fā)展的制度安排公司要設(shè)計(jì)好盈利性業(yè)務(wù)的銷售模式，建設(shè)好盈利性業(yè)務(wù)的銷售渠道，組建好盈利性業(yè)務(wù)的銷售團(tuán)隊(duì)。公司政策要體現(xiàn)對盈利性業(yè)務(wù)的培育，體現(xiàn)對盈利性業(yè)務(wù)的扶持，體現(xiàn)對盈利性業(yè)務(wù)的激勵。（三）強(qiáng)化現(xiàn)金流管理，建立成本管控的長效機(jī)制“生存發(fā)展，開源節(jié)流”是企業(yè)經(jīng)營的，開源是增加業(yè)務(wù)來源，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提高人均產(chǎn)能，降低成本費(fèi)用率。節(jié)流是合理降低費(fèi)用開支的絕對額。兩者是成本管控的兩個方面。財(cái)險市場的激烈競爭、財(cái)險費(fèi)率的市場化、財(cái)險行業(yè)的高稅率已經(jīng)極度壓縮了承保業(yè)務(wù)的利潤空間。要建立財(cái)險公司可持續(xù)的盈利模式，就有必要合理降低成本。所以有效的現(xiàn)金流管理有助于增大公司的盈利空間。（四）重視、加強(qiáng)保險資金的運(yùn)用，有效利用自有資金，合理進(jìn)行投資活動隨著財(cái)產(chǎn)保險業(yè)務(wù)的發(fā)展,我國財(cái)產(chǎn)保險的可運(yùn)用保險資金也隨之逐年加大。利用自有資金進(jìn)行投資活動，不管是從資金使用效率還是從提高和改進(jìn)盈利模式的角度，都是保險公司必須從事的。但投資活動的風(fēng)險需要謹(jǐn)慎對待，切不可盲從。投資應(yīng)堅(jiān)持安全性、流動性、盈利性三者的有效結(jié)合，用穩(wěn)定持續(xù)的收益來對自身主營業(yè)務(wù)的盈利形成有效的補(bǔ)充?？梢娂訌?qiáng)自有資金的高效運(yùn)用,無論對社會還是對自身都是十分有益的。（五）加強(qiáng)行業(yè)平臺設(shè)施建設(shè)，完善市場進(jìn)退機(jī)制，改善公司盈利的外部環(huán)境好的行業(yè)環(huán)境有助于公司可持續(xù)盈利能力的培養(yǎng)，穩(wěn)定有序的行業(yè)大環(huán)境有助于先進(jìn)的經(jīng)營理念的形成和高超的經(jīng)營管理水平的發(fā)揮。我國財(cái)險市場數(shù)十年來野蠻經(jīng)營和粗放管理已使市場交易成本高不可攀。而財(cái)險市場的容量是有限的，在此前提下，建立通暢的市場進(jìn)退機(jī)制是維持市場合理競爭秩序的必要條件，只有這樣才能降低交易成本，提升整體行業(yè)盈利能力。（六）挖掘自身潛力，加大產(chǎn)品開發(fā)力度，不斷擴(kuò)大保險服務(wù)領(lǐng)域加大個性化產(chǎn)品和個性化服務(wù)的研發(fā)有效地將客戶群體細(xì)化，將個人客戶、企業(yè)客戶的訴求進(jìn)行重新的審視，開發(fā)出差異化的產(chǎn)品，滿足不同客戶的需求，特別針對大型跨國公司、高精新產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，因地制宜的設(shè)計(jì)出個性化的產(chǎn)品并提供個性化的服務(wù)，進(jìn)而提高盈利水平，是國內(nèi)保險公司應(yīng)該深入研究的課題。（七）加強(qiáng)風(fēng)險管理，不斷完善風(fēng)險控制體系保險公司賣出的是保單，經(jīng)營的是風(fēng)險，實(shí)行精細(xì)管理，加強(qiáng)風(fēng)險控制，穩(wěn)健經(jīng)營，是爭取好的經(jīng)濟(jì)效益的必然要求。完善的風(fēng)險控制體系是財(cái)險公司可持續(xù)盈利的基石。因此，需認(rèn)真開展全面業(yè)務(wù)內(nèi)控管理，加強(qiáng)再保險工作，重視開展防災(zāi)防損措施，加強(qiáng)承保業(yè)務(wù)的風(fēng)險動態(tài)管理，不斷優(yōu)化險種結(jié)構(gòu)，從而完善風(fēng)險控制體系。

五、結(jié)論和建議