導(dǎo)語：如何才能寫好一篇制造業(yè)對外直接投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

（渤海大學(xué)管理學(xué)院，遼寧 錦州 121000）

【摘　要】近年來，我國對外直接投資取得了快速的發(fā)展。但由于意識形態(tài)和政治體制的特殊性，我國制造業(yè)企業(yè)對外直接投資過程面臨諸多挑戰(zhàn)。制造業(yè)企業(yè)如何選擇正確的對外直接投資進(jìn)入方式，對企業(yè)具有重要意義。

關(guān)鍵詞 制造業(yè)企業(yè)；對外直接投資；進(jìn)入模式

1　制造業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀

自“走出去”戰(zhàn)略作為國家戰(zhàn)略正式提出以來，我國的對外直接投資在短短十多年取得了令人矚目的成就。其中，非金融業(yè)對外直接投資流量由2003年的28.5億美元增加到2013年的901.7億美元，年均增長率高達(dá)45.2%。非金融業(yè)對外直接投資實現(xiàn)存量總額5256.6億美元，其中在2003~2013年間非金融業(yè)累積投資4494.1億美元，占非金融業(yè)對外直接投資存量的85.5%，表明雖然我國對外直接投資起步晚，但實現(xiàn)了短期的快速發(fā)展。與此同時，我國制造業(yè)對外直接投資流量也由2003年的6.2億美元增加到2013年的86.8億美元，年均增長率高達(dá)48.9%。制造業(yè)對外直接投資實現(xiàn)存量總額428.2億美元，其中在2003~2013年累積投資達(dá)到397.5億美元，占制造業(yè)對外直接投資存量的92.8%，說明制造業(yè)對外直接投資雖然起步晚，取得了更加快速的進(jìn)步。由以上數(shù)據(jù)可知，制造業(yè)直接投資存量占非金融業(yè)對外直接投資存量的8.1%，其中在2003~2013年間制造業(yè)累積投資占非金融業(yè)累積投資的8.8%。雖然近年來我國制造業(yè)對外直接投資碩果累累，但機(jī)會與風(fēng)險并存。由于我國特殊的意識形態(tài)和政治體制，制造業(yè)企業(yè)在對外直接投資過程中也面臨著更多的不公平待遇。因此，對影響制造業(yè)企業(yè)對外直接投資進(jìn)入模式的因素進(jìn)行研究具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

2　制造業(yè)對外直接投資進(jìn)入模式選擇的影響因素

2.1　技術(shù)優(yōu)勢

Barney認(rèn)為企業(yè)對外直接投資行為既可能是為了充分利用現(xiàn)有資源和能力，也有可能是為了獲取其他企業(yè)的核心資產(chǎn)[1]。當(dāng)企業(yè)相對于東道國的競爭對手具有壟斷優(yōu)勢，并且由于市場的不完全性，導(dǎo)致企業(yè)不能通過市場交易獲得壟斷資產(chǎn)的全部收益時。為了獲得壟斷資產(chǎn)的全部收益，企業(yè)傾向于在東道國采用新建投資的方式實現(xiàn)對壟斷資產(chǎn)的控制，以期獲得壟斷資產(chǎn)的全部收益[2]。當(dāng)企業(yè)在東道國不具備壟斷優(yōu)勢時，在與競爭對手的市場較量中處于弱勢地位。為了彌補(bǔ)技術(shù)上的差距，企業(yè)傾向于在東道國采用跨國并購的方式，獲取目標(biāo)企業(yè)的壟斷資產(chǎn)，實現(xiàn)企業(yè)技術(shù)的快速提升。

2.2　國際經(jīng)驗

在陌生的經(jīng)營環(huán)境中，企業(yè)往往對當(dāng)?shù)氐恼?、?jīng)濟(jì)、文化等缺乏了解。信息不對稱將提高信息收集成本，增加企業(yè)運(yùn)營成本，甚至?xí)?dǎo)致跨國經(jīng)營的失敗。因此，具有國際經(jīng)驗的企業(yè)再次面臨投資決策時，通常利用以前投資中的經(jīng)驗、教訓(xùn)，掌握的投資技巧，快速鎖定投資目標(biāo)，迅速進(jìn)入東道國市場。因此，具有國際經(jīng)驗的企業(yè)更傾向于利用以前投資過程中掌握的投資技巧，快速鎖定目標(biāo)企業(yè)，通過跨國并購的方式進(jìn)入東道國。反之，則采用新建投資的進(jìn)入方式。

2.3　制度約束

制度約束具有雙重影響：一方面，減少了經(jīng)營環(huán)境的不確定性，有利于保護(hù)跨國企業(yè)在東道國的合法權(quán)益[3]；另一方面，政府通過制定各項法律制度，設(shè)置制度障礙，限制他國企業(yè)進(jìn)入本國運(yùn)營，以保護(hù)本土產(chǎn)業(yè)安全[4]。制度約束會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險增大，進(jìn)而提高企業(yè)的運(yùn)營成本。因此，在制度約束大的東道國進(jìn)行投資時，為了降低不確定風(fēng)險的影響，減少運(yùn)營成本，企業(yè)更傾向于高度控制國外分子公司，以保證母子公司的一致性。因此，在制度約束大的東道國經(jīng)營時，企業(yè)會采用新建投資的進(jìn)入方式。反之，則采用跨國并購的進(jìn)入方式。

2.4　文化距離

企業(yè)決策不僅考慮企業(yè)利益最大化，還要兼顧消費(fèi)者心理狀態(tài)、社會價值觀等社會心理的影響。當(dāng)企業(yè)對外投資決策時，則需要考慮母國和東道國文化差異，即文化距離的影響。東道國與母國文化距離越大，企業(yè)面臨的潛在文化沖突風(fēng)險也越大，企業(yè)的運(yùn)營成本也將隨之增加。因此，企業(yè)在文化距離大的國家進(jìn)行跨國投資時，為降低文化沖突的影響，企業(yè)應(yīng)該通過跨國并購的方式與東道國相關(guān)企業(yè)合作，在合作的過程中深入了解東道國的價值觀念、思維模式等，從而實現(xiàn)國際化的戰(zhàn)略目標(biāo)。反之，則采用新建投資的進(jìn)入方式。

3　結(jié)論與建議

3.1　工欲善其事，必先利其器

企業(yè)應(yīng)在日常經(jīng)營中不斷完善管理體制、拓展融資渠道、增強(qiáng)資源整合能力，在日常經(jīng)營中根據(jù)環(huán)境的變化不斷完善管理能力，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險能力，為企業(yè)跨國經(jīng)營奠定基礎(chǔ)。

3.2　知己知彼，百戰(zhàn)不殆

企業(yè)在投資前應(yīng)深入了解東道國相關(guān)的法律法規(guī)，明確東道國政府對于境外資本的態(tài)度。如果東道國政府對外資保持開放的態(tài)度，則意味著企業(yè)可以自由選擇自身利益最大化的進(jìn)入模式；如果東道國在出于某種政治原因的情況下，對外資進(jìn)入本國經(jīng)營設(shè)置比較嚴(yán)格的限制，則意味著企業(yè)應(yīng)該在明確法律規(guī)范的前提下，采取謹(jǐn)慎靈活的方式進(jìn)入東道國。

3.3　重視潛在文化沖突的影響

在文化距離小的國家進(jìn)行跨國經(jīng)營時，企業(yè)面臨的文化沖突風(fēng)險較小，可以自由選擇跨國經(jīng)營的進(jìn)入模式；在文化距離大的國家進(jìn)行跨國經(jīng)營時，企業(yè)面臨的文化沖突風(fēng)險較大，應(yīng)在與東道國企業(yè)合作的過程中，逐步深入的了解東道國的文化傳統(tǒng)，謹(jǐn)慎的選擇企業(yè)跨國經(jīng)營的進(jìn)入模式。

參考文獻(xiàn)

［1］Barney J. Firm resources and sustained competitive advantage [J]. Journal of management, 1991,17(1):99-120.

［2］Hymer S. The international operations of national firms: A study of direct foreign investment[M]. Cambridge, MA: MIT press, 1976.

［3］Meyer, K. E. Institutions, transaction costs, and entry mode choice in Eastern Europe[J].Journal of International Business Studies, 2001,32(2):357-367.

篇2

所有對外直接投資和跨國企業(yè)理論的出發(fā)點(diǎn)就是，要確?？鐕髽I(yè)的投資有利可圖，進(jìn)入東道國的跨國企業(yè)必須具備當(dāng)?shù)馗偁幷咚鶝]有的優(yōu)勢。也就是說，擁有特定的優(yōu)勢是跨國企業(yè)在當(dāng)?shù)赝顿Y的前提條件，跨國企業(yè)對外直接投資正是利用其既有的特定優(yōu)勢的過程。實際上，跨國企業(yè)實施FDI也可以是構(gòu)建新的競爭優(yōu)勢的過程，目前僅擁有部分競爭優(yōu)勢的后發(fā)企業(yè)可以對外直接投資，吸取和積累知識型資產(chǎn)，在未來形成新的競爭優(yōu)勢。傳統(tǒng)理論將具備壟斷優(yōu)勢視作先決條件的靜態(tài)化處理方法，正是造成發(fā)展中國家對外投資困局的根本原因所在。

藉此為突破口，吳先明教授的新作《創(chuàng)造性資產(chǎn)與中國企業(yè)國際化》(人民出版社，2008年4月版)從創(chuàng)造性資產(chǎn)的分析視角對既有理論進(jìn)行了積極拓展，從理論上解釋了中國企業(yè)的海外投資行為，為蓬勃興起的中國企業(yè)國際化進(jìn)程指明了方向，并為發(fā)展中國家的企業(yè)打破對外投資困局提供了很好的途徑。

本書一個很重要的特色就是從傳統(tǒng)理論的核心問題和基本前提入手構(gòu)建新的理論框架，立意高遠(yuǎn)?？鐕髽I(yè)對外直接投資理論研究的核心問題是，跨國企業(yè)為什么愿意并能夠以直接投資的形式到東道國從事經(jīng)營活動?以國際生產(chǎn)折衷范式為代表的傳統(tǒng)理論認(rèn)為這取決于三個基本條件。企業(yè)之所以能夠到國外經(jīng)營，是因為企業(yè)擁有高于其他國家企業(yè)的壟斷優(yōu)勢；企業(yè)之所以采用直接投資的方式，是因為企業(yè)使自身優(yōu)勢內(nèi)部化比出售或出租給外國企業(yè)更有利；而企業(yè)之所以愿意到東道國經(jīng)營，是因為企業(yè)在東道國結(jié)合當(dāng)?shù)匾赝度雭砝闷鋬?yōu)勢時比利用其本國要素投入更有利。將企業(yè)擁有壟斷優(yōu)勢視作其對外投資的既有前提是傳統(tǒng)理論的根本缺陷，這一缺陷不僅造成了發(fā)展中國家企業(yè)投資兩難的理論困境，也使得傳統(tǒng)的理論范式不斷受到現(xiàn)實中跨國企業(yè)發(fā)展的新情況和新變化的嚴(yán)重沖擊。比如本書中所提到的三個影響深遠(yuǎn)的變化：20世紀(jì)80年代中期以來，發(fā)展中國家企業(yè)對歐美等發(fā)達(dá)國家的直接投資增長迅猛；90年代以來，跨國公司的全球研發(fā)活動蓬勃興起；以及90年代中期以后，跨國并購取代新建投資成為企業(yè)進(jìn)入國際市場的主要方式，等等。

基于此，本書利用鄧寧1993年所提出的創(chuàng)造性資產(chǎn)的概念，強(qiáng)調(diào)跨國企業(yè)通過對外直接投資獲取競爭優(yōu)勢的動態(tài)化過程。該書指出，自20世紀(jì)80年代以來，跨國企業(yè)國際生產(chǎn)的動機(jī)已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化。越來越多的跨國企業(yè)在實施FDI較少地強(qiáng)調(diào)利用既有的所有權(quán)特定優(yōu)勢，而更加關(guān)注通過并購新的資產(chǎn)，或與外國公司建立合作伙伴關(guān)系來擴(kuò)展自身優(yōu)勢。因此，在經(jīng)濟(jì)全球化的新型競爭條件下，對外直接投資不再是以壟斷優(yōu)勢為先決條件，擁有局部競爭優(yōu)勢的后發(fā)企業(yè)可以通過對外直接投資的方式獲得創(chuàng)造性資產(chǎn)，形成新的競爭優(yōu)勢。例如，發(fā)展中國家可以在與跨國公司的競爭中逐步形成低成本制造等局部競爭優(yōu)勢，以此為基礎(chǔ)在全球范圍內(nèi)重構(gòu)自身資源和能力基礎(chǔ)，通過對發(fā)達(dá)國家的逆向投資去尋求和獲得重要的創(chuàng)造性資產(chǎn)――如創(chuàng)新技術(shù)、商業(yè)信息、全球化的管理技能等。

本書所建立的理論框架是其一大貢獻(xiàn)?？梢哉f。該書的理論框架既是對傳統(tǒng)理論的繼承，又是對傳統(tǒng)理論的突破和創(chuàng)新。一方面，本書基本理論框架和國際生產(chǎn)折衷范式并無太大差異，因此它仍然可以解釋傳統(tǒng)意義上的對外直接投資現(xiàn)象；另一方面，它又對折衷范式中某些基本前提進(jìn)行了修正，賦予其動態(tài)化變動的涵義，使其更符合跨國公司發(fā)展的新發(fā)展和新情況，從而增加了理論的解釋力度。

與同類書籍相比，本書的另一個特色是其理論分析和經(jīng)驗分析緊密結(jié)合。由于數(shù)據(jù)難以獲取，對發(fā)展中國家企業(yè)對外投資的研究大多偏重于理論分析，或者一般意義上的定性分析。但由于跨國企業(yè)的對外直接投資具有很強(qiáng)的實踐性，經(jīng)驗分析如果缺乏深度就難以得到有說服力的結(jié)論?；诖?，本書不僅以邏輯一致的理論框架為基礎(chǔ)進(jìn)行了深入的理論分析，而且每個理論分析結(jié)論都注重以充分的經(jīng)驗分析作為支持。

篇3

一、中美雙邊直接投資的主要特征

（一）規(guī)模差距懸殊，危機(jī)后走勢不一

中美相互直接投資在規(guī)模上有顯著差距。美國對華直接投資經(jīng)歷兩輪增長，第一次擴(kuò)張期為1993—2001年，從5.56億美元增至19.12億美元；2003—2007年進(jìn)入第二輪增長階段，2007年達(dá)到52.43億美元。中國對美國直接投資處于起步階段，發(fā)展緩慢，2003年僅為0.65億美元，2007年為1.96億美元。

國際金融危機(jī)后，美國對華直接投資和中國對美國直接投資的走勢不同，美國對華投資波動較大，出現(xiàn)資本凈流回，中國對美國投資則增長較快。美國經(jīng)濟(jì)分析署的數(shù)據(jù)顯示，美國對華直接投資2008年增至歷史最高值，2009年降至負(fù)值，出現(xiàn)凈資本流回，且2011年再次出現(xiàn)16.63億美元的資本凈流回，國家統(tǒng)計局公布的美國對華直接投資數(shù)據(jù)，沒有出現(xiàn)負(fù)值，但呈現(xiàn)下降趨勢。中國對美國直接投資則增長較快，2010年和2011年的增速分別為43.9%和38.5%，2011年達(dá)到18.01億美元。

（二）雙邊直接投資都以制造業(yè)為主，服務(wù)業(yè)投資趨于增加

美國對中國的直接投資集中于制造業(yè)領(lǐng)域，對服務(wù)業(yè)尤其是金融業(yè)投資趨于增長，但仍然較小。2000年美國對華制造業(yè)直接投資存量為70.76億美元，占美國對華投資總額的比重為63.5%，2011年達(dá)到267.1億美元， 所占比重為49.2%；其中，以滿足當(dāng)?shù)厥袌鲂枨蟮氖称窐I(yè)和化工、冶金和交通設(shè)備等重工業(yè)為主，計算機(jī)和電子產(chǎn)品的投資規(guī)模也較大。對服務(wù)業(yè)的投資增加，2000年美國對華服務(wù)業(yè)的直接投資存量8.09億美元，占美國對華投資總額的比重為7.3%，2011年為146.37億美元，所占比重為27%；其中，對金融業(yè)的投資整體呈增長趨勢，所占比重為4.6%，但總體上仍然較少。

我國對美國直接投資主要集中于制造業(yè)，金融業(yè)投資增加較快。2010年制造業(yè)領(lǐng)域的投資存量占比27%，為我國對美國直接投資最多的行業(yè)。國際金融危機(jī)后，對美國金融業(yè)的直接投資增加，2007年中國對美國直接投資的總金額為1.96億美元，2008年大幅增至4.62億美元，其中，對金融業(yè)投資增幅最大，2010年對金融業(yè)投資所占比重為10.8%。

（三）雙邊直接投資在兩國的對外直接投資聯(lián)系中相對較弱

美國的對外直接投資主要分布在加拿大和歐洲地區(qū)，對華直接投資占美國對外直接投資的比重，2008年之前不足2%（2005年除外），國際金融危機(jī)后出現(xiàn)波動，2010年對華直接投資占比為2.33%。中國引進(jìn)美國投資占中國引進(jìn)外資的比重也較低，并且下降趨勢較為顯著，2004年為6.5%，2010年降至2.04%。中國對外直接投資主要分布在亞洲和非洲地區(qū)，2011年對美國直接投資占中國對外直接投資比重為2.43%；從美國引進(jìn)外資的角度看，來自中國的直接投資所占比重更是很低，2009年之前都低于0.2%，2011年為0.25%。

二、形成中美雙邊直接投資基本格局的主要影響因素

美國對華直接投資經(jīng)過近三十年的發(fā)展，已形成一定規(guī)模，而中國對美國直接投資起步較晚，雖然國際金融危機(jī)后發(fā)展較快，但仍處于起步階段。截止到2011年，美國對華直接投資的存量為542.34億美元，中國對美國直接投資僅為38.15億美元。

（一）比較優(yōu)勢決定雙邊投資的基本格局

從美國的角度看，美國的企業(yè)由于具有技術(shù)創(chuàng)新、先進(jìn)的企業(yè)管理和營銷與品牌等優(yōu)勢，對外直接投資的規(guī)模居世界首位。從中國的角度看，發(fā)展中國家的跨國公司更多地?fù)碛小皣鴥?nèi)資源部門的準(zhǔn)入權(quán)優(yōu)勢”和“生產(chǎn)階段的分工”，而只有少數(shù)企業(yè)在某些領(lǐng)域擁有“專業(yè)知識和技術(shù)的所有權(quán)優(yōu)勢”。

如果將美國和中國的優(yōu)勢放在一個框架中分析，則美國更多地?fù)碛小皩I(yè)知識和技術(shù)的所有權(quán)優(yōu)勢”，中國更多地?fù)碛小皣鴥?nèi)資源部門的準(zhǔn)入權(quán)優(yōu)勢”和“生產(chǎn)階段的分工”優(yōu)勢，這決定了中美雙邊直接投資的基本格局。

（二）區(qū)位因素和歷史文化聯(lián)系

從美國對外直接投資的區(qū)位選擇看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史聯(lián)系和地理因素是美國對外直接投資格局的主要影響因素。截止到2011年，美國對加拿大、歐洲和拉丁美洲的直接投資頭寸所占比重，分別為8%、55%和20%，對亞太地區(qū)的直接投資占比僅15%。

中國經(jīng)過30年的改革開放，已經(jīng)較深地參與到國際生產(chǎn)分工體系中，逐漸成為世界主要的制成品出口國。受地理和文化因素的影響，主要是來自亞洲地區(qū)的中國香港、中國臺灣、日本和韓國的直接投資發(fā)揮了主導(dǎo)作用，來自美國的直接投資并不是促成中國參與當(dāng)前國際分工的主要因素。

三、中美雙邊直接投資的發(fā)展趨勢

（一）美國“再工業(yè)化”對雙邊投資帶來不確定性

為應(yīng)對國內(nèi)失業(yè)率居高不下和制造業(yè)國際競爭力等問題，美國實施“再工業(yè)化”戰(zhàn)略，有層次、有步驟地推出一系列系列舉措。美國“再工業(yè)化”對雙邊直接投資的影響主要有兩方面：

1、部分美國在華制造業(yè)企業(yè)回歸，但宏觀影響并未顯現(xiàn)

隨著機(jī)器人、人工智能生產(chǎn)和頁巖氣技術(shù)的突破，美國的制造成本降低。2012年3月份波士頓咨詢公司推出《美國制造回歸：制造業(yè)或臨拐點(diǎn)》的報告，認(rèn)為中國制造業(yè)的低成本優(yōu)勢正在不斷削弱，制造業(yè)從中國向美國回歸拐點(diǎn)將有可能在計算機(jī)和電子產(chǎn)品、家電和電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、家具、金屬制品、塑料和橡膠及運(yùn)輸工具七大產(chǎn)業(yè)率先啟動。目前確實也出現(xiàn)了部分制造業(yè)企業(yè)回歸美國生產(chǎn)的現(xiàn)象。

在宏觀層面上美國對華制造業(yè)直接投資未受到顯著沖擊，但趨勢不穩(wěn)。美國對外制造業(yè)直接投資，2008年降到最低，2011年還沒有恢復(fù)到危機(jī)前水平，但已溫和復(fù)蘇。美國對華制造業(yè)直接投資在2009年下降幅度較大，2010年和2011年先增長后下降，趨勢不穩(wěn)。從制造業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，計算機(jī)和電子信息產(chǎn)品、電子設(shè)備和零部件以及交通設(shè)備領(lǐng)域的直接投資波動較大。

2、中國對美跨國并購受政治干擾趨多

從中國企業(yè)近幾年對美國的直接投資看，華為、中興、三一和萬向等中國企業(yè)在美直接投資接踵遇挫?！罢巍?、“國家安全”、“威脅”等成為阻礙中國對美國直接投資的主要障礙。具體看，中國對美跨國并購的企業(yè)主要是中國在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域有過激競爭力的企業(yè)，美國存在對其技術(shù)外溢的擔(dān)憂。根據(jù)《?？松?佛羅里奧修正案》規(guī)定，總統(tǒng)有權(quán)基于國家安全的理由對任何外國兼并、收購和接管美國的商業(yè)公司的行為采取行動。對外國并購等的審查具體由外國投資委員會來負(fù)責(zé)。這種“審查權(quán)”就賦予了美國總統(tǒng)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“政治干預(yù)權(quán)”。

因此，從經(jīng)濟(jì)要素的稀缺性來看，有限的資本根據(jù)要素成本的差異，在中國和美國之間進(jìn)行區(qū)位選擇，意味著美國對華直接投資面臨不確定性，但目前尚未帶來明顯沖擊。另外，從先進(jìn)技術(shù)的壟斷性看，出于對中國制造業(yè)國際競爭力增強(qiáng)的防范，針對中國對美高技術(shù)企業(yè)的并購，美國通常會以威脅到國家安全的理由進(jìn)行干涉，從而給中國對美直接投資增加風(fēng)險和不確定性。

（二）影響中美雙邊直接投資發(fā)展趨勢的基本因素尚沒有變化

1、中國的市場需求巨大，且美國對華直接投資收益增長快

從亞太地區(qū)看，中國勞動力成本低、市場需求巨大的優(yōu)勢較為顯著，成為吸引美國對華直接投資的主要因素，即前面提到的，美國對華直接投資“市場拓展型投資”，目前已取得較好的發(fā)展。

一是美國對華直接投資已形成較大規(guī)模。中國已經(jīng)為美國對亞太地區(qū)制造業(yè)直接投資最多的國家。美國對中國制造業(yè)的直接投資在2004年之后經(jīng)歷了快速增長，2007年美國對中國制造業(yè)的直接投資頭寸，已經(jīng)超過日本，成為亞洲地區(qū)最大的國家，2011年美國對中國制造業(yè)的投資頭寸為267.1億美元，高于日本的233.12和新加坡的214.47億美元。

二是美國對華直接投資收益持續(xù)穩(wěn)定增長，并且前景不錯。美國商務(wù)部公布的美國—中國國際收支平衡表顯示，經(jīng)常賬戶項目下的直接投資為凈收益，并且穩(wěn)步增長。2000年直接投資項下美國對中國實現(xiàn)的投資收益為12.2億美元，之后快速增長，2007年為57.7億美元，2008—2011年，美國對華直接投資收益仍保持較快增長，達(dá)到96.8億美元，占美國對外直接投資收益的比重也提高至2%。

另外，美國對中國金融業(yè)的投資增長空間較大。截止到2011年美國對日本的金融業(yè)直接投資總額為545億美元，相當(dāng)于制造業(yè)投資總額的2倍多，而對中國金融業(yè)的投資總額25億美元，不足制造業(yè)領(lǐng)域投資的十分之一。美國對新加坡、韓國和印度的金融業(yè)直接投資分別為137、57和37億美元，也高于中國。隨著中國金融業(yè)的發(fā)展和開放水平的提高，美國對中國金融業(yè)的直接投資將有很大的增長空間。

因此，美國對華制造業(yè)投資已經(jīng)具備一定的基礎(chǔ)，金融業(yè)領(lǐng)域的直接投資有很大的增長空間，并且投資收益穩(wěn)定增長，這都成為美國對華直接投資增長的有力支撐?；谥袊?jīng)濟(jì)的持續(xù)增長、人均收入水平的提高以及市場潛力的逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計美國對華直接投資增長的基本趨勢不會受到影響。

2、中國擴(kuò)大對美直接投資的必要性凸顯，且具備客觀基礎(chǔ)

中美之間的直接投資聯(lián)系較弱，貨物貿(mào)易和中國持有美國的國債是目前中美兩國主要的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。從資本流動的方式看，中國資本流入美國的主要方式是中國增持的美國國債和美國銀行增加的負(fù)債，直接投資方式所占比重非常??；美國資本流向中國的主要方式是美國銀行投資權(quán)益的增加，直接投資占比也較小。通過增加對美國直接投資已成為改善中美經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)系的主要方式之一。

從直接投資的動機(jī)看， 中國企業(yè)對美國投資的動機(jī)日益強(qiáng)烈。確保在美國的市場份額，規(guī)避貿(mào)易摩擦等占主導(dǎo)地位，人民幣相對美元升值也起了一定的推動作用，而隨著我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域部分企業(yè)國際競爭力的增強(qiáng)，為加快提升我國高技術(shù)和先進(jìn)制造業(yè)的發(fā)展水平，進(jìn)行專利與信息收集、商品籌劃與開發(fā)研究，也成為推動中國企業(yè)對美國直接投資的主要因素之一。

從比較優(yōu)勢的角度看，我國部分企業(yè)具備了跨國并購的基礎(chǔ)，中國已到了對外直接投資快速增長的階段，“走出去”戰(zhàn)略實施后，一系列支持海外綠地投資和跨國并購的政策提供了有力的支撐。

（三）政策環(huán)境整體有利，且長期看尚存機(jī)遇

從長期看，美國“再工業(yè)化”過程中不可或缺的市場需求，以及產(chǎn)業(yè)分工深化為促進(jìn)兩國直接投資帶來機(jī)遇。

1、中美雙邊直接投資面臨的政策環(huán)境整體有利

一是“選擇美國”計劃的實施有利于中國對美國的直接投資。2011年6月奧巴馬簽署行政命令，創(chuàng)建“選擇美國”項目辦公室，旨在推動全世界各地和美國本土企業(yè)擴(kuò)大在美國的投資，為美國創(chuàng)造增長良好的就業(yè)環(huán)境。

二是中國的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2011年修訂）》擴(kuò)大了開放度。目錄取消了部分領(lǐng)域?qū)ν赓Y的股比限制，通過進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放，以促進(jìn)制造業(yè)改造提升、培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展；中國“走出去”戰(zhàn)略的加快實施，也為國內(nèi)企業(yè)加強(qiáng)對美直接投資提供有利的政策支撐。

三是雙邊投資協(xié)定談判正在推進(jìn)。2008 年6月，第四次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話中雙方同意啟動雙邊投資協(xié)定談判，旨在加強(qiáng)雙邊投資保護(hù)的同時，促進(jìn)雙邊投資健康發(fā)展。2012年5月重啟中美雙邊投資保護(hù)協(xié)定的談判，兩國政府并為此展開了相關(guān)研究。

2、辯證看長期雙邊直接投資尚存機(jī)遇

美國“再工業(yè)化”戰(zhàn)略的推進(jìn)，從發(fā)展的角度看，一是必然意味著對潛在市場投資的增加，以更準(zhǔn)確靈活地捕捉市場需求信息，二是“再工業(yè)化”帶來的新一輪產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，必然帶來國際分工的深入發(fā)展。首先，長期看，市場需求是企業(yè)技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新不可或缺的，尤其是當(dāng)前產(chǎn)品生命周期加快，產(chǎn)品的創(chuàng)新階段、成熟階段和再創(chuàng)新階段，間隔時間較短，必然意味著為了抓住市場規(guī)模而帶來的對外直接投資的增加。中國具有潛力巨大的市場。美國可能通過對華直接投資，來捕捉更多的市場信息。其次，“再工業(yè)化”將帶來新一輪產(chǎn)業(yè)興起和發(fā)展，必然帶來國際分工格局的調(diào)整，這無疑是中國參與新一輪全球經(jīng)濟(jì)分工的重要機(jī)遇，通過培養(yǎng)我國企業(yè)在國際分工中的新優(yōu)勢，提升技術(shù)水平，與美國更多地展開科研合作，與美國形成不可替代的產(chǎn)業(yè)分工關(guān)系，將有利于雙邊直接投資發(fā)展。

四、政策建議

加強(qiáng)中美雙邊直接投資的目標(biāo)并不是確保其規(guī)模，或者確保其增速，重點(diǎn)是促進(jìn)中美直接投資結(jié)構(gòu)性加強(qiáng)，立足于利用好中國潛力巨大的市場優(yōu)勢、較低成本的熟練勞動力優(yōu)勢和一定基礎(chǔ)的科研優(yōu)勢，并抓住“美國再工業(yè)”及新一輪產(chǎn)業(yè)革命帶來的國際分工的機(jī)遇，為我國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造爭取更多的有利條件。為此建議：

一是分類利用好美國對華直接投資。針對以利用我國低勞動力成本為導(dǎo)向的美國直接投資，政策側(cè)重于理順要素市場價格，充分發(fā)揮比較優(yōu)勢，無需政策方面壓低勞動力成本以應(yīng)對“美國制造業(yè)回歸”；針對以我國市場需求為導(dǎo)向的直接投資，政策側(cè)重于市場開放程度的擴(kuò)大，但也要防范美資企業(yè)在我國市場上的壟斷，造成國民福利的損失；最重要的是，為擴(kuò)大美國高技術(shù)領(lǐng)域或者研發(fā)機(jī)構(gòu)在我國的投資提供政策支持。

二是加大對戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管。在擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)開放的同時，要更加注重監(jiān)管，保障我國的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)安全。

篇4

[關(guān)鍵詞]裝備制造業(yè)；企業(yè)“走出去”；遼寧

[中圖分類號]F203；F270 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1672-2426（2017）04-0040-06

裝備制造業(yè)是為國民經(jīng)濟(jì)各部門提供技術(shù)裝備的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，是衡量一個國家綜合國力的重要標(biāo)志。加快中國裝備制造業(yè)“走出去”，對促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，構(gòu)建互利共贏的開放型經(jīng)濟(jì)模式有著重要意義。遼寧作為我國制造裝備產(chǎn)業(yè)的核心區(qū)域，裝備制造I區(qū)域集中度較高，擁有一批銷售收入超百億元的在國內(nèi)處于行業(yè)領(lǐng)先地位的大型裝備制造企業(yè)，現(xiàn)已形成以沈陽、大連為核心的裝備制造業(yè)發(fā)展格局。本文從遼寧裝備制造業(yè)“走出去”的基本現(xiàn)狀和存在的問題出發(fā)，通過對遼寧省的裝備制造業(yè)企業(yè)的問卷調(diào)查得到統(tǒng)計數(shù)據(jù)，找出影響遼寧裝備制造業(yè)“走出去”的關(guān)鍵因素，進(jìn)而分別從企業(yè)層面和政府層面提出問題解決對策。同時，期望為其他城市和地區(qū)裝備制造業(yè)“走出去”提供值得借鑒的經(jīng)驗與啟示。

一、遼寧裝備制造業(yè)“走出去”現(xiàn)狀

對外直接投資是遼寧省經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放到達(dá)一定階段的必然趨勢，也是遼寧裝備制造業(yè)“走出去”積極主動參與國際分工的重要途徑。

（一）遼寧對外投資總體情況

截至目前，遼寧累計核準(zhǔn)對外直接投資企業(yè)2015家，協(xié)議投資總額為220.9億美元，中方投資總額為198.6億美元。對外直接投資從2011年的15.67億美元增長到2015年的37.9億美元，年均增長34.25%。2015年，遼寧省共核準(zhǔn)對外直接投資企業(yè)222家，同比增長27.6%；協(xié)議投資總額為35.21億美元，同比增長12%。2016年，核準(zhǔn)對外直接投資企業(yè)共110家，同比下降4.3%；投資總額為24.3億美元，同比增長17.6%。

（二）遼寧裝備制造業(yè)對外投資情況

2015年底，遼寧裝備制造業(yè)對外直接投資共達(dá)43億美元，占全省對外直接投資總額的21.7%；其中核準(zhǔn)和備案項目共451個，占全省對外直接投資項目的22.3%。2016年上半年，裝備制造業(yè)對外投資達(dá)到9.3億美元，占全省對外直接投資總額的38.3%，其中核準(zhǔn)和備案項目共26個，占全省對外直接投資項目的23.6%。投資主要集中在采礦業(yè)、制造業(yè)和冶金業(yè)等領(lǐng)域；主要分布在東盟、中亞、歐美和非洲等地區(qū)。

（三）實力型企業(yè)主動參與國際競爭

“十二五”期間，遼寧裝備制造充分利用“兩個市場、兩種資源”，加快“走出去”戰(zhàn)略的實施，一批實力型企業(yè)主動活躍在國際市場競爭中。例如特變電工沈陽變壓器集團(tuán)有限公司，近年來充分利用國際國內(nèi)市場，在致力于中國電力建設(shè)的同時，積極開展國際化戰(zhàn)略，目前已在世界擁有海外辦事處27個，產(chǎn)品銷往30余個國家和地區(qū)，成功啟動印度建廠，完成高端產(chǎn)品向美國、加拿大、俄羅斯等國的批量出口，實現(xiàn)了從“裝備中國”到“裝備世界”的飛躍。目前，遼寧省有多個領(lǐng)域的裝備制造企業(yè)已經(jīng)獲得了國際市場的認(rèn)可，具有了非常高的知名度，這些企業(yè)已經(jīng)具備了“走出去”的強(qiáng)大實力和優(yōu)越條件。

（四）一大批裝備制造業(yè)對外投資項目取得積極進(jìn)展

北方重工集團(tuán)并購美國羅賓斯公司研制隧道掘進(jìn)設(shè)備及附屬設(shè)備項目，并購額為1.56億美元，項目完成后，預(yù)計10年內(nèi)帶動出口20億美元；大連機(jī)車立足“產(chǎn)品+服務(wù)+技術(shù)+投資”海外發(fā)展模式，獲得南非232臺內(nèi)燃機(jī)車，總價9.04億美元的訂單，創(chuàng)造我國內(nèi)燃機(jī)車單筆訂單最高紀(jì)錄；沈陽遠(yuǎn)大集團(tuán)與印度最大軌道交通制造公司斯通公司簽訂合資協(xié)議，計劃投資2億人民幣設(shè)立印度最大的電梯制造企業(yè)；沈陽聯(lián)立銅業(yè)已與哈薩克斯坦Ordabasy集團(tuán)簽署合作框架協(xié)議，項目總投資8億美元，開展銅資源綜合開發(fā)及冶煉項目；鞍山海城石油機(jī)械集團(tuán)與俄羅斯巴什基爾共和國政府簽訂合作協(xié)議，投資總額3億美元，建設(shè)石油裝備制造產(chǎn)業(yè)園區(qū)，目前已經(jīng)完成2平方公里園區(qū)的一期規(guī)劃；華晨汽車集團(tuán)在埃及設(shè)立了整車生產(chǎn)基地；沈陽禾豐牧業(yè)集團(tuán)在俄羅斯、尼泊爾設(shè)立了3座生產(chǎn)工廠。這些制造業(yè)企業(yè)的重點(diǎn)海外投資項目為遼寧省制造業(yè)企業(yè)對外投資，參與國際產(chǎn)能合作方面探索了新路子，積累了新經(jīng)驗，提供了典型示范，拓寬了國際產(chǎn)能和裝備制造合作的空間。

二、遼寧裝備制造業(yè)“走出去”存在的問題

遼寧裝備制造業(yè)以自身特有的區(qū)域特點(diǎn)、經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)特點(diǎn)等在對外直接投資過程中雖然取得了顯著成就，但是也存在諸多問題。2011年全省裝備制造業(yè)對外直接投資凈額增長率為33.8%，此后逐年放緩并跌落至負(fù)增長區(qū)間。近五年，裝備制造業(yè)對外投資凈額占全省對外直接投資凈額總數(shù)的比例分別為6.8%、9.4%、9.9%、6.7%和7.8%，所占比重下降后有所回升，但是回升趨勢緩慢，遼寧裝備制造業(yè)“走出去”遭遇瓶頸。

（一）對外直接投資的企業(yè)活力不足

遼寧對外直接投資的企業(yè)多為實力雄厚的國有大型企業(yè)，其境外投資占比為65%。相對而言，民營企業(yè)在對外投資與合作中占的比例偏低，僅為30%。大量國有資產(chǎn)的低效配置，生產(chǎn)裝備的老化狀態(tài)，導(dǎo)致生產(chǎn)效率較低，企業(yè)在市場競爭中處于劣勢。

（二）產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的附加值不高

產(chǎn)業(yè)鏈由不同相互交錯關(guān)聯(lián)的鏈條構(gòu)成，企業(yè)不只是提品，還涉及研發(fā)、設(shè)計、服務(wù)等環(huán)節(jié)，這些都是提高產(chǎn)品專業(yè)化水平和產(chǎn)品附加值的要素。遼寧裝備制造業(yè)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)附加值較低，處于“微笑曲線”的低端，研發(fā)創(chuàng)新環(huán)節(jié)有待提高，研發(fā)、策劃等高端服務(wù)業(yè)還處在起步階段。

（三）國際合作的基礎(chǔ)有待夯實

遼寧裝備制造業(yè)“走出去”與國際企業(yè)的合作還處在起步階段，不斷探索的同時還面臨著來自環(huán)境、制度、技術(shù)、文化等方面的障礙和挑戰(zhàn)。而東北老工業(yè)基地中老國企占比很大，經(jīng)營體制固化嚴(yán)重，長久以來習(xí)慣于從國內(nèi)市場競爭獲利，在國際市場競爭中缺乏經(jīng)驗。

2.加快體制機(jī)制創(chuàng)新，增強(qiáng)企業(yè)活力和國際合作基礎(chǔ)。增強(qiáng)遼寧企業(yè)的長期應(yīng)變能力，以國有企業(yè)改革攻堅為基礎(chǔ)任務(wù)，進(jìn)一步推動投資主體多元化，加速民營企業(yè)制度創(chuàng)新，不斷完善現(xiàn)有企業(yè)制度；構(gòu)建國有資本監(jiān)管運(yùn)營體系的新模式；改善政府職能及其管理模式，為企業(yè)更好的實施對外投資與合作提供高效服務(wù)保障。推動與海外華商合作發(fā)展。海外華商無論是在經(jīng)濟(jì)實力還是在政商網(wǎng)絡(luò)關(guān)系中，都有著強(qiáng)大影響力。應(yīng)充分利用這種優(yōu)勢，發(fā)揮海外華商的“橋梁”和“紐帶”作用，加強(qiáng)與東道國政府的聯(lián)系，搭建高端資源平臺，為遼寧裝備制造業(yè)“走出去”的轉(zhuǎn)型升級提供支撐。

3.加快裝備制造業(yè)人才培養(yǎng)。當(dāng)今和未來的裝備制造業(yè)國際競爭，歸根結(jié)底是人才的競爭。裝備制造業(yè)“走出去”成功的關(guān)鍵是技術(shù)和創(chuàng)新，而遼寧除了要解決裝備制造業(yè)企業(yè)自身技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新意識不足的問題外，政府還應(yīng)更加重視裝備制造業(yè)人才的培養(yǎng)，加大基礎(chǔ)教育投入，注重職業(yè)教育和職業(yè)培訓(xùn)，培養(yǎng)更多高素質(zhì)的人才，更好地服務(wù)于裝備制造業(yè)的國際競爭。

以強(qiáng)大的人才基礎(chǔ)作為支撐，可以促進(jìn)遼寧進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈以形成國際競爭優(yōu)勢。將產(chǎn)業(yè)鏈中不同環(huán)節(jié)的企業(yè)合并、重組，形成研發(fā)、采購、制造、銷售、服務(wù)等完整價值鏈，進(jìn)而使產(chǎn)品綜合配套能力提高。用領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)新產(chǎn)品、新工藝，通過產(chǎn)品的配套服務(wù)以滿足多樣化國際需求，為客戶提供安裝調(diào)適服務(wù)、在線支持、總承包等方案，打造有國際市場影響力的品牌。

參考文獻(xiàn)：

[1]Peng？熏M.W.？熏Wang？熏D.Y.L.ag？熏Y.An Institution based View of International Business Strategy？押A Focus on Emerging Economies[J].Journal of International Business Studies？熏2008？熏39？穴5？雪？押920-936.

[2]Wang C？熏Hong J？熏Kafouros M？熏Boateng A.What drives outward FDI of Chinese firms？芽Testing the explanatory power of three theoretical frameworks[J]. International Business Review？熏2012？f21，？穴3？雪？押425-438.

[3]冀相豹.中國對外直接投資影響因素分析――基于制度的視角[J].國際貿(mào)易題，2014，（9）：98-108.

[4]Amighini A？熏Rabellotti R？熏Sanfilippo M.China's Outward FDI？押An Industry-Level Analysis of Host-Country Determinants.[J].Frontiers Of Economics In China？熏2013？熏8？穴3？雪？押309-336.

[5]Buckley P？熏Clegg L？熏Cross A？熏Xin L？熏Voss H？熏Ping Z. The determinants of Chinese outward foreign direct investment.[J].Journal Of International Business Studies？熏2007？熏38？穴4？雪？押499-518.

[6]Child J？熏Rodrigues S.The Internationalization of Chinese Firms？押A Case for Theoretical Extension[J].Management & Organization Review？熏2005？熏1？穴3？雪？押381-410.

[7]Rugman？熏A.M.？熏and Li？熏J.Will China’s Multinationals Succeed Globally or Regionally[J].European Management Journal？熏2007？熏25，？穴5？雪.

[8]Buckley P？熏Clegg L？熏Cross A？熏Xin L？熏Voss H？熏Ping Z. The determinants of Chinese outward foreign direct investment[J].Journal Of International Business Studies？熏2007？熏38（4）：499-518.

篇5

關(guān)鍵詞：對外直接投資；出口貿(mào)易；產(chǎn)業(yè)；變參數(shù)模型

中圖分類號：F74 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）16-0276-02

一、模型與數(shù)據(jù)

二、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)出口貿(mào)易與OFDI互補(bǔ)的原因

OFDI促進(jìn)出口貿(mào)易擴(kuò)大的原因可以從企業(yè)對外投資的類型及地域分布的特點(diǎn)這兩方面來分析。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)對外直接投資有很大一部分是技術(shù)導(dǎo)向型。技術(shù)導(dǎo)向型OFDI可以通過技術(shù)溢出效應(yīng)增強(qiáng)母國的技術(shù)水平和管理水平，從而使生產(chǎn)率得到提高，產(chǎn)量增加，同時，隨著世界經(jīng)濟(jì)與科技的發(fā)展，服務(wù)的可貿(mào)易性增強(qiáng)，從而促進(jìn)出口擴(kuò)大。2010年中國對亞非拉國家和地區(qū)的OFDI流量占投資總額的83.7%，而這些地區(qū)大部分為發(fā)展中國家，技術(shù)水平相對落后，這就決定了中國對這些國家的對外直接投資有一部分是垂直型的。技術(shù)差距的存在會導(dǎo)致一定的貿(mào)易創(chuàng)造作用，這種類型的OFDI會帶動機(jī)器設(shè)備和技術(shù)等的出口，也會帶動其他中間產(chǎn)品的出口。另一方面，OFDI也會產(chǎn)生貿(mào)易關(guān)聯(lián)效應(yīng)，產(chǎn)品的出口要涉及許多中間環(huán)節(jié)，中國企業(yè)在國外建立相應(yīng)的服務(wù)設(shè)施，發(fā)展倉儲、零售、運(yùn)輸、銀行保險業(yè)和咨詢等服務(wù)業(yè)，促進(jìn)對外直接投資企業(yè)和其他國內(nèi)相關(guān)企業(yè)出口貿(mào)易的發(fā)展。企業(yè)通過OFDI在國際市場上建立更為先進(jìn)的營銷網(wǎng)絡(luò)也會對國內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)出口有促進(jìn)作用。

服務(wù)業(yè)OFDI對其出口貿(mào)易的促進(jìn)作用小于制造業(yè)OFDI的出口擴(kuò)大效應(yīng)，這一方面是因為與制造業(yè)相比，服務(wù)業(yè)OFDI規(guī)模相當(dāng)較小。另一方面，中國的制造業(yè)特別是紡織機(jī)械等產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展比較成熟，規(guī)模經(jīng)濟(jì)水平較高，技術(shù)和管理水平也相對較高，而中國的服務(wù)業(yè)發(fā)展起步較晚，規(guī)模較小，技術(shù)和管理水平也相對比較落后。但這也從另一個側(cè)面說明了服務(wù)業(yè)OFDI對促進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展方面有很大的上升空間。

為了充分發(fā)揮對外直接投資的出口、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長等方面的效應(yīng)，中國應(yīng)該鼓勵有條件的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)走出去，特別是對發(fā)達(dá)國家進(jìn)行逆向投資以利用創(chuàng)造性資產(chǎn)獲得技術(shù)溢出效應(yīng)，一方面促進(jìn)中國出口貿(mào)易的發(fā)展，一方面還可以降低中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的路徑依賴。

三、農(nóng)業(yè)和礦業(yè)OFDI與其出口貿(mào)易呈替代關(guān)系的原因

中國農(nóng)業(yè)和礦業(yè)OFDI有很大一部分屬于資源導(dǎo)向型的橫向直接投資，而橫向直接投資由于對中間品等的需求少，不容易產(chǎn)生貿(mào)易創(chuàng)造作用，貿(mào)易替代作用比較大。農(nóng)業(yè)和礦業(yè)中未經(jīng)加工或輕加工的初級產(chǎn)品價格低廉，加之出口會產(chǎn)生運(yùn)輸和勞動力等方面的成本和費(fèi)用，通過對自然資源豐富和存在廉價勞動力的國家進(jìn)行效率型投資，可以降低生產(chǎn)成本以及運(yùn)輸成本，提高生產(chǎn)效率，但會產(chǎn)生貿(mào)易替代作用，不利于出口貿(mào)易的擴(kuò)大。另一方面，國外分公司或子公司為了使母公司獲得穩(wěn)定的資源供應(yīng)，向母國出口各種礦產(chǎn)資源等初級產(chǎn)品促進(jìn)了母國進(jìn)口的增加。對農(nóng)業(yè)和礦業(yè)的OFDI主要集中在發(fā)展中國家，而產(chǎn)品出口主要集中在發(fā)達(dá)國家，加之近年來發(fā)達(dá)國家對中國設(shè)置的反傾銷和反補(bǔ)貼等貿(mào)易壁壘越來越多，也刺激了中國企業(yè)的對外直接投資，通過第三國市場出口至歐美等市場，這種“迂回出口”對中國出口貿(mào)易產(chǎn)生了一定程度的替代作用。

加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)和礦業(yè)深加工產(chǎn)品的對外直接投資是緩解以上問題的重要途徑，同時，企業(yè)應(yīng)該注意在轉(zhuǎn)型中促進(jìn)行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，并在對外直接投資時注重關(guān)聯(lián)配套，形成一體化的產(chǎn)業(yè)鏈以帶動上下游關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提高整體效益。

參考文獻(xiàn)：

[1] 張如慶.中國對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系分析[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2005，（3）.

[2] 中國對外直接投資的出口效應(yīng)研究[J].統(tǒng)計與決策，2012，（19）.

篇6

國際直接投資的母國貿(mào)易效應(yīng):理論基礎(chǔ)與傳導(dǎo)機(jī)制

1．理論基礎(chǔ)

長期以來，國際直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系一直是理論界研究和爭論的焦點(diǎn)，西方學(xué)者在這一領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛和深入的研究。較早的理論支持國際直接投資與國際貿(mào)易的替代關(guān)系，例如:芒德爾(1957)放松生產(chǎn)要素在國際上不能流動的假設(shè)，并引入關(guān)稅分析，得出資本流動將替代商品貿(mào)易的結(jié)論;約翰遜(1967)認(rèn)為，關(guān)稅引致的投資如果使東道國不具有比較優(yōu)勢的進(jìn)口替代部門獲得發(fā)展，就會減少貿(mào)易額。20世紀(jì)70年代以后產(chǎn)生了一些國際直接投資與國際貿(mào)易互補(bǔ)的理論，如小島清(1978)注意到，當(dāng)在母國具有比較劣勢的部門(即邊際產(chǎn)業(yè))進(jìn)行直接投資時，母國與東道國之間的貿(mào)易和投資是互補(bǔ)的。20世紀(jì)80年代以后，國際直接投資和國際貿(mào)易關(guān)系的實證研究取得了突破性進(jìn)展，例如:李普西和韋斯(1981)使用美國14個產(chǎn)業(yè)的截面數(shù)據(jù)證明對外投資存在積極的出口效應(yīng)，并發(fā)現(xiàn)如果東道國為發(fā)展中國家，那么互補(bǔ)效應(yīng)更為突出;佩特里(1994)發(fā)現(xiàn)國際直接投資和國際貿(mào)易之間的關(guān)系會因投資類型的不同而不同，成本導(dǎo)向型國際直接投資的貿(mào)易補(bǔ)充效應(yīng)比市場導(dǎo)向型的更強(qiáng);卡馬來羅和泰莫瑞特運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型分析了歐盟和日本、美國的工業(yè)品進(jìn)出口貿(mào)易，證實了貿(mào)易與投資之間存在互補(bǔ)關(guān)系［2］。

2．傳導(dǎo)機(jī)制

一般而言，對外直接投資主要通過以下途徑影響母國的對外貿(mào)易:一是出口帶動效應(yīng)。一國的對外直接投資，必然會帶動投資母公司對海外分支機(jī)構(gòu)或子公司的原材料、中間產(chǎn)品和機(jī)器設(shè)備的出口增加，另外還會引發(fā)東道國企業(yè)對母國其他相關(guān)企業(yè)產(chǎn)品的需求增加，因此會導(dǎo)致母國的出口增加。二是出口替代效應(yīng)。即對外直接投資導(dǎo)致的母國出口減少。跨國公司通過對外直接投資將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國外，在東道國當(dāng)?shù)厣a(chǎn)后就地銷售，從而部分或全部替代原來的自母國進(jìn)口。另外，國際直接投資還在東道國產(chǎn)生了技術(shù)示范和技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)可以學(xué)習(xí)或模仿生產(chǎn)該產(chǎn)品，從而導(dǎo)致從母國進(jìn)口的該產(chǎn)品數(shù)量減少。三是逆向進(jìn)口效應(yīng)。即對外直接投資會增加母國自東道國的進(jìn)口?？鐕就ㄟ^對外直接投資將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國外，在東道國當(dāng)?shù)厣a(chǎn)加工后，其中部分或全部產(chǎn)品將返銷母國。四是進(jìn)口替代效應(yīng)。即對外直接投資會減少母國的部分進(jìn)口。在母國進(jìn)行對外直接投資前，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)某些產(chǎn)品時需要使用一些進(jìn)口投入品，當(dāng)對外直接投資發(fā)生后，由于生產(chǎn)基地向國外進(jìn)行轉(zhuǎn)移，因此國內(nèi)生產(chǎn)將縮減，從而導(dǎo)致進(jìn)口的投入品也相應(yīng)減少。一國的對外直接投資會同時引發(fā)多種貿(mào)易效應(yīng)，但每種貿(mào)易效應(yīng)的強(qiáng)弱程度會有明顯差異，對母國進(jìn)出口貿(mào)易的最終影響將由各種貿(mào)易效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)所決定［3］。

中國對外直接投資概況

進(jìn)入21世紀(jì)以來，受國家“走出去”戰(zhàn)略的推動，中國對外直接投資取得了迅猛發(fā)展。1991年，中國對外直接投資流量僅為10億美元，2005年突破100億美元，2006年突破200億美元，到2010年已經(jīng)達(dá)到688億美元，相當(dāng)于“十五”期間總和的2．3倍，20年間增長了69倍。2010年末，中國對外直接投資累計凈額3172．1億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1．5萬億美元。從地區(qū)分布來看，中國對外直接投資主要集中在亞洲和拉丁美洲。2010年末，中國在亞洲地區(qū)的投資存量2281億美元，占對外直接投資總量的71．9%，在拉丁美洲的投資存量439億美元，占對外直接投資總量的13．8%。分具體的國別和地區(qū)來看，中國對外直接投資主要集中在一些國際避稅港、資源豐富國家(地區(qū))和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，如中國香港、開曼群島、英屬維爾京群島、澳大利亞、美國、新加坡、南非、俄羅斯、加拿大、中國澳門等國家和地區(qū)。2010年，中國對外直接投資前20位的國家(地區(qū))存量累計達(dá)到2888億美元，占總量的91．1%。從行業(yè)分布來看，中國對外直接投資幾乎覆蓋了國民經(jīng)濟(jì)的所有行業(yè)，但主要集中在商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)和制造業(yè)等六大行業(yè)。2010年，中國對這六個行業(yè)的直接投資均超過了100億美元，其中:對租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)直接投資972．5億美元，占比30．7%;對金融業(yè)直接投資552．5億美元，占比17．4%;對采礦業(yè)直接投資446．6億美元，占比14．1%;對批發(fā)零售業(yè)直接投資420．1億美元，占比13．2%;對交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)直接投資231．9億美元，占比7．3%;對制造業(yè)直接投資178億美元，占比5．6%。

中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng):基于投資動因角度的分析

參照聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議《世界投資報告2006》的分類方法，我們將中國對外直接投資的動因歸結(jié)為市場尋求型(Market-seeking)、資源尋求型(Resource-seeking)、效率尋求型(Efficiency-seeking)和創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型(Created-asset-seeking)等四大類。不同的投資動因所導(dǎo)致的貿(mào)易效應(yīng)也有所不同。

1．資源尋求型對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

中國對采礦業(yè)的直接投資屬于資源尋求型對外直接投資。隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國日益成為世界能源和礦產(chǎn)資源市場上的需求大國，通過對外直接投資，可以幫助中國獲取國內(nèi)生產(chǎn)所必須的石油、礦產(chǎn)等關(guān)鍵性自然資源，或者獲得較為有利的價格條件。資源尋求型對外直接投資在中國境外直接投資中所占的比重較大，2010年，中國對采礦業(yè)的直接投資占對外直接投資總量的14．1%，主要分布在石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬、有色金屬礦采選業(yè)，在一些資源豐富的國家，如澳大利亞、南非、尼日利亞、贊比亞和巴西等國，采礦業(yè)是中國對其直接投資的第一大行業(yè)。由于資源尋求型對外直接投資的主要目的是為了獲取國外的能源和自然資源，因此會直接導(dǎo)致中國資源型產(chǎn)品的進(jìn)口增加。同時，境外資源開發(fā)還能帶動中國的生產(chǎn)設(shè)備、實用技術(shù)、中間產(chǎn)品和相關(guān)勞務(wù)向外出口，特別是向資源豐富的發(fā)展中國家進(jìn)行直接投資時，對中國出口貿(mào)易的帶動作用更為明顯，因為這些國家更需要中國的機(jī)械設(shè)備、開采技術(shù)與總部服務(wù)?？梢?，資源尋求型對外直接投資對中國的進(jìn)口與出口均發(fā)揮著較強(qiáng)的促進(jìn)作用。

2．市場尋求型對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

所謂市場尋求型對外直接投資是指一國企業(yè)為了繞開東道國的貿(mào)易壁壘，或更有效地占領(lǐng)或擴(kuò)大東道國市場而進(jìn)行的對外直接投資行為。它是企業(yè)就海外市場規(guī)模、國際貿(mào)易壁壘、國際運(yùn)輸費(fèi)用和相對生產(chǎn)成本等要素綜合權(quán)衡的結(jié)果［4］。尋求或擴(kuò)大海外市場是中國對外直接投資的主要目的之一，就行業(yè)分布來看主要集中在貿(mào)易依附型服務(wù)行業(yè)和加工制造業(yè)領(lǐng)域。2010年，中國對境外商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等四大服務(wù)行業(yè)的直接投資額為2177億美元，占對外直接投資總量的58．6%。對這些服務(wù)業(yè)直接投資的主要目的，是為中國的對外貿(mào)易特別是出口貿(mào)易服務(wù)，因此對外直接投資會促進(jìn)對外貿(mào)易特別是對外出口的規(guī)模擴(kuò)張。中國對制造業(yè)的直接投資大致可以分為兩種情況:一種是為了突破貿(mào)易障礙或規(guī)避貿(mào)易壁壘而進(jìn)行的直接投資;一種是為了穩(wěn)定與擴(kuò)大原有市場或開拓新的市場而進(jìn)行的直接投資。不同情況所引致的貿(mào)易效應(yīng)也各不相同:如果投資是為了規(guī)避貿(mào)易壁壘或保持原有的市場規(guī)模，由于在投資發(fā)生前，中國是向東道國出口具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，現(xiàn)在改由海外分支機(jī)構(gòu)或子公司在東道國當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和銷售，因此會導(dǎo)致最終產(chǎn)品的出口減少，但同時海外投資建廠也會帶動生產(chǎn)設(shè)備、中間產(chǎn)品、原材料和服務(wù)的對外出口，因此對外直接投資會在一定程度上改變中國的出口結(jié)構(gòu);如果對外直接投資是為了開拓新的海外市場，則會對中國出口貿(mào)易產(chǎn)生積極的促進(jìn)作用，因為跨國公司的海外生產(chǎn)會帶動相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的出口，而且不存在對原有出口的減少與替代效應(yīng)。

3．效率尋求型直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

效率尋求型對外直接投資一般是指跨國企業(yè)為了節(jié)約生產(chǎn)成本，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營布局，從而提高生產(chǎn)效率的對外直接投資行為。由于企業(yè)對外投資的主要目的是為了利用國外廉價的生產(chǎn)要素(主要是勞動力和土地)，因此所選擇的投資對象多為勞動力和土地資源豐富而且廉價的發(fā)展中國家，投資的產(chǎn)業(yè)多為母國由于生產(chǎn)成本過高而喪失比較優(yōu)勢的“邊際產(chǎn)業(yè)”。近些年來，由于中國沿海地區(qū)勞動力成本不斷上升，國內(nèi)某些行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，因此初步形成了將邊際產(chǎn)業(yè)向亞、非、拉等發(fā)展中國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移的效率尋求型對外直接投資。通過對外直接投資將國內(nèi)過剩的生產(chǎn)能力向外轉(zhuǎn)移，在減少國內(nèi)生產(chǎn)的同時會使東道國的比較優(yōu)勢得以發(fā)揮，從而增加?xùn)|道國的產(chǎn)量和出口量，其中部分產(chǎn)品會返銷到中國，由此引起中國的進(jìn)口增加。同時，海外投資所需要的總部服務(wù)、機(jī)械設(shè)備、中間產(chǎn)品和原材料等會從母公司采購，由此帶動中國的出口增加?？梢?，效率尋求型對外直接投資與中國的進(jìn)口、出口均呈較強(qiáng)的互補(bǔ)關(guān)系。但是，目前中國對其他發(fā)展中國家的非資源尋求型直接投資數(shù)量十分有限，這也意味著中國的效率尋求型對外直接投資尚未真正形成。

4．創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型對外直接投資是指企業(yè)為了獲得國外的戰(zhàn)略性要素或無形資產(chǎn)所進(jìn)行的對外直接投資行為。在其所尋求的戰(zhàn)略性資產(chǎn)中，最為核心和關(guān)鍵的就是先進(jìn)技術(shù)尤其是尖端技術(shù)。創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型對外直接投資的目的決定了這類直接投資主要流向發(fā)達(dá)國家的制造業(yè)、科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)、信息傳輸、計算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)等行業(yè)，主要的表現(xiàn)形式是建立聯(lián)合研發(fā)中心和國外R＆D中心等。目前，中國的多數(shù)大型家電制造企業(yè)如海爾、TCL、科龍、康佳等都在美國、歐洲或日本建立了自己的研發(fā)基地;信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)聯(lián)想、華為等公司在歐美投資設(shè)立了研發(fā)機(jī)構(gòu)［4］。一般來說，這類直接投資會帶來相關(guān)專利技術(shù)、專有技術(shù)等技術(shù)貿(mào)易的廣泛開展和中國高新技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口增加，因此與中國的對外貿(mào)易具有一定的互補(bǔ)性。但就目前而言，中國的此類直接投資規(guī)模十分有限。2010年，中國對歐盟、美國等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的對外直接投資存量為173．7億美元，在對外直接投資總量中占比5．4%;對技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)、信息傳輸/計算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)投資為123．8億美元，在對外直接投資總量中占比4%。

結(jié)論與政策啟示

綜上所述，中國對外直接投資對對外貿(mào)易的影響主要有:資源尋求型對外直接投資可以帶動中間產(chǎn)品的出口增加和資源性產(chǎn)品的進(jìn)口增加，因此具有較強(qiáng)的出口創(chuàng)造與進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng);對貿(mào)易依附型服務(wù)行業(yè)的直接投資可以促進(jìn)出口規(guī)模的擴(kuò)大;對制造業(yè)進(jìn)行的市場尋求型對外直接投資可以改變出口商品結(jié)構(gòu);對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型對外直接投資可以促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口增加;對亞、非、拉等發(fā)展中國家的直接投資可以帶動機(jī)器設(shè)備、中間產(chǎn)品和技術(shù)的出口增加。結(jié)合上面的分析結(jié)果，為充分發(fā)揮中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，我們提出以下幾點(diǎn)政策建議:

1．對外直接投資要及時進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整

目前，中國對貿(mào)易依附型服務(wù)業(yè)的投資比重過高，而對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的投資比重過小。對服務(wù)業(yè)的直接投資主要集中在商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域，而對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)如信息服務(wù)、計算機(jī)服務(wù)與軟件、科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)等行業(yè)的直接投資規(guī)模較小，投資層次較低。加快發(fā)展對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的直接投資，不僅可以為第一、第二產(chǎn)業(yè)的投資和貿(mào)易活動提供高質(zhì)量的配套服務(wù)，而且還能提高中國服務(wù)貿(mào)易的整體效益和水平。對制造業(yè)直接投資的主要功能是繞開貿(mào)易壁壘，改變出口商品結(jié)構(gòu)，有利于改善中國的出口環(huán)境，減少貿(mào)易摩擦。

2．加強(qiáng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型直接投資

目前，中國對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的直接投資規(guī)模較小，而且主要流向制造業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)，而對科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)、信息傳輸、計算機(jī)服務(wù)等領(lǐng)域的投資較少。這樣的投資結(jié)構(gòu)雖然有助于中國企業(yè)維持或擴(kuò)大發(fā)達(dá)國家市場，但對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用卻不明顯。如能實現(xiàn)以市場尋求型直接投資為主向創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型對外直接投資為主的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，不僅可以幫助中國企業(yè)獲得發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)、信息、管理和服務(wù)等戰(zhàn)略性資產(chǎn)，促進(jìn)國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)進(jìn)步，還能增加從發(fā)達(dá)國家的進(jìn)口，縮小貿(mào)易差額，減少貿(mào)易摩擦與糾紛。

3．加強(qiáng)對亞洲、非洲、拉美及中東歐等發(fā)展中國家的效率尋求型直接投資

亞非拉等發(fā)展中國家和地區(qū)有些具有豐富的能源和礦產(chǎn)資源，有些具有比中國更為廉價的勞動力和土地資源，而且大多對中國的輕工、機(jī)械、電子、通信類產(chǎn)品具有廣泛需求。中國積極發(fā)展對這些國家的直接投資，不僅能夠獲取國內(nèi)短缺的能源和資源性產(chǎn)品，還能帶動機(jī)械設(shè)備、中間產(chǎn)品和其他資本產(chǎn)品向東道國出口。尤其是近年來隨著中國沿海地區(qū)的勞動力與土地成本不斷攀升，國內(nèi)某些行業(yè)如傳統(tǒng)輕工、機(jī)械制造、紡織品服裝等已經(jīng)喪失了原有的低成本優(yōu)勢。因此要鼓勵這些行業(yè)向其他發(fā)展中國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以此來帶動相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)的出口，并促進(jìn)國內(nèi)生產(chǎn)要素向高端產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)聚集，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

篇7

文章編號：1005-913X（2015）07-0012-03

自改革開放以來，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度舉世矚目，尤其是在2001年中國加入WTO這一重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)之后，中國以極大的熱情參與世界貿(mào)易和國際分工，在綜合國力不斷提升的同時，中國在國際上的經(jīng)濟(jì)地位和影響力也大不同于往日。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大環(huán)境下，中國逐漸出現(xiàn)了一大批具有國際競爭力的優(yōu)秀企業(yè)。早在2000年，中國政府就意識到了對外直接投資的重要性，用國家發(fā)展戰(zhàn)略高度的重視和優(yōu)惠政策的實際行動鼓勵中國企業(yè)“走出去”。2014年11月在北京召開的APEC會議（Asia-Pacific Economic Cooperation，簡稱APEC）取得了很多振奮人心的成果，其中亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、“絲路”基金的成立，在一定程度上象征著中國正式開啟了“資本輸出時代”。在這集天時地利人和的大好形勢下，中國的企業(yè)應(yīng)抓住機(jī)遇，大顯身手。時至今日，中國企業(yè)對外直接投資也暴露出越來越多的問題，相當(dāng)大一部分企業(yè)的海外投資處于虧損的狀態(tài)。

與中國改革開放一樣，日本在二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)增長也曾同樣地引人矚目。尤其在1969年以后，日本逐漸擺脫了國際收支赤字的影響，政府也不再對企業(yè)對外直接投資實行嚴(yán)格的管制。日本借助承接歐美先進(jìn)工業(yè)國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的契機(jī)，大力發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)，優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，與周邊亞洲國家相比，日本逐漸積累了明顯的技術(shù)優(yōu)勢和資本優(yōu)勢。作為一個資源嚴(yán)重匱乏的島國，日本將對外直接投資作為帶動經(jīng)濟(jì)持續(xù)騰飛的強(qiáng)大動力，在20世紀(jì)80年代，日本的經(jīng)濟(jì)達(dá)到了鼎盛時期。

雖然時下的中國和上世紀(jì)60至80年代的日本經(jīng)濟(jì)狀況存在很大差異，國際經(jīng)濟(jì)的形勢也發(fā)生了翻天覆地的變化，但兩者依然在很多方面都驚人地相似，比如人均資源的日益匱乏、勞動力優(yōu)勢的逐漸喪失、經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展和來自外界的貨幣升值壓力等等，中國現(xiàn)在面臨的諸多問題都可以從日本過去的發(fā)展經(jīng)驗中找到借鑒，中國企業(yè)對外直接投資也可以從與日本的比較中得到新的啟示。

一、中日對外直接投資現(xiàn)狀及發(fā)展歷程

自改革開放以來，中國對外直接投資額穩(wěn)步增長，從無到有，由少及多。2003至2012年間中國對外直接投資的增長速度尤為迅猛，2003年中國對外直接投資流量僅為28.6億美元，而2012年該數(shù)值已經(jīng)達(dá)到了878.0億美元，增長了三十余倍，年均增長率高達(dá)46.3%。截至2012年末，中國對外直接投資存量為6283.9億美元，其中金融類對外直接投資額為964.5億美元，非金融類對外直接投資額為5319.4億美元。中國對外直接投資總額占全球?qū)ν庵苯油顿Y額的6.3%，排名躍居第三，僅次于美國和日本。

二戰(zhàn)以后，日本的對外直接投資的發(fā)展歷程大致可以分為三個階段：第一階段是戰(zhàn)后至20世紀(jì)70年代，這個時期日本對外直接投資并沒有受到國家層面的重視，加之國際收支的拖累，日本對外直接投資規(guī)模尚小且發(fā)展緩慢；第二階段是20世紀(jì)70年代至90年代，隨著日元的升值和日本與歐美國家貿(mào)易矛盾的升級，日本逐漸將重心轉(zhuǎn)移到海外投資建廠，在這一階段日本對外直接投資得以高速增長；第三階段是20世紀(jì)90年代以后，90年代中期經(jīng)濟(jì)泡沫的破滅使日本經(jīng)濟(jì)走下神壇，逐漸衰退，日本的對外直接投資也隨之規(guī)模縮小，進(jìn)入調(diào)整期。

二、中日對外直接投資區(qū)位選擇的比較

（一）中國對外直接投資的區(qū)位選擇

整體上看，中國企業(yè)對外直接投資涉及地區(qū)廣泛，但分布嚴(yán)重不均。截至2012年末，中國有1.6萬家企業(yè)在全球179個國家和地區(qū)設(shè)立了對外直接投資企業(yè)2.2萬家，覆蓋率達(dá)76.8%，但從對各國家投資規(guī)模占比上我們發(fā)現(xiàn)，中國企業(yè)的投資范圍主要局限在亞洲和拉丁美洲，投資量分別占到整個對外直接投資的68%和13%，其中，單對香港的直接投資就占到了整體的58%。較為發(fā)達(dá)的歐洲和北美洲相比之下略顯冷清。從發(fā)展趨勢上看，中國企業(yè)對外直接投資的區(qū)位分布是動態(tài)變化的，中國企業(yè)對各大洲的對外直接投資額基本都呈持續(xù)上升的態(tài)勢，其中亞洲和拉丁美洲的增長尤為突出，這也是中國企業(yè)對外直接投資分布越發(fā)不均的原因所在。

（二）日本對外直接投資的區(qū)位選擇

日本對外直接投資的區(qū)位選擇與中國有明顯的區(qū)別，其區(qū)位的選擇與國家的經(jīng)濟(jì)形勢和戰(zhàn)略選擇關(guān)系甚密。在20世紀(jì)五60年代，日本對外直接投資的動因主要是獲取資源，故其投資目的地主要集中在中東地區(qū)的發(fā)展中國家。隨后，日本國內(nèi)的生產(chǎn)水平和資本積累已經(jīng)形成一定的優(yōu)勢，日本企業(yè)迫切的需要通過對外直接投資的形勢開拓海外市場，此時的投資對象已經(jīng)擴(kuò)大到歐美等地。

（三）中日區(qū)位選擇的比較

企業(yè)對外直接投資區(qū)位的選擇一定程度上受企業(yè)自身生產(chǎn)率和技術(shù)水平的限制，同時也會反過來影響企業(yè)“走出去”的收益和得利。整體來看，中日兩國對外直接投資的區(qū)位選擇存在較大差異。雖然兩國對亞洲的直接投資都占有重要的地位，但中國對亞洲的依賴性更強(qiáng)，其次是拉丁美洲，中國對這兩個地區(qū)的直接投資額占到了總額的81%。相比之下，日本的區(qū)位分布更為均勻，且更多地集中在發(fā)達(dá)國家。一方面，由于日本企業(yè)在技術(shù)和資本的積累逐漸強(qiáng)勢，其投資對象可以從先前的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)向歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)，動機(jī)由最初的尋求資源，開拓市場逐漸偏向技術(shù)的學(xué)習(xí)和獲??；另一方面，日本企業(yè)在各個地區(qū)的分散投資有效地避免了本國企業(yè)的相互競爭，這樣相對寬松的競爭環(huán)境賦予了日本的投資企業(yè)更大的生存機(jī)會和利潤空間。

三、中日對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的比較

（一）中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇

從2012年末的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，中國企業(yè)在各個產(chǎn)業(yè)對外直接投資總額為5319億美元，涉及產(chǎn)業(yè)種類已涵蓋經(jīng)濟(jì)活動中的各個行業(yè)。租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)和批發(fā)零售業(yè)是幾個主要的投資領(lǐng)域，而住宿餐飲、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、教育、衛(wèi)生和社會工作和文化、體育娛樂業(yè)等產(chǎn)業(yè)投資存量所占份額極小。從發(fā)展趨勢上看，中國企業(yè)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇具有很強(qiáng)的慣性，2004年發(fā)展至今依然保持了穩(wěn)定的存量分布特征，而各個產(chǎn)業(yè)每年的投資流量卻發(fā)生著細(xì)微的變化，比較發(fā)現(xiàn)，大部分產(chǎn)業(yè)，如農(nóng)、林、牧、漁業(yè)、制造業(yè)、電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等，投資流量在2008年或2009年出現(xiàn)回落后都實現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定的增長，而采礦業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)以及租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)等在近幾年的變化趨勢不甚明朗，甚至在2010年后有下降的趨勢。

（二）日本對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇

同區(qū)位選擇一樣，日本的產(chǎn)業(yè)選擇也是隨著國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高和戰(zhàn)略目標(biāo)的轉(zhuǎn)移而變化。第一階段，國內(nèi)資源的匱乏決定了日本的對外直接投資主要集中在資源開發(fā)相關(guān)產(chǎn)業(yè)上，20世紀(jì)五六十年代，日本在獲取資源相關(guān)產(chǎn)業(yè)的對外直接投資占到了整體投資的44.6%，其次是制造業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)，分別占整體投資份額的36.3%和19.1%；進(jìn)入第二階段后，日本國內(nèi)技術(shù)和資本積累已經(jīng)初顯優(yōu)勢，同時加上日本同其他國家貿(mào)易摩擦等問題的不斷深化和70年代的石油危機(jī)，日本對外直接投資的重心逐漸偏向以拓展市場為目標(biāo)的商務(wù)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)。從20世紀(jì)80年代開始，由于微電子等高科技產(chǎn)業(yè)的興起，第三產(chǎn)業(yè)逐漸替代傳統(tǒng)的制造業(yè)，成為日本對外直接投資的寵兒，1985年，第三產(chǎn)業(yè)對外直接投資占到整體投資的55.3%，資源獲取型產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的份額和地位越來越不重要。

（三）中日產(chǎn)業(yè)選擇的比較

中日兩國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇路徑大相徑庭，這是兩國不一樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌跡決定的。日本的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)發(fā)展更像是完成了一個由興起、發(fā)展、成熟、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的階段分明的周期，中國的經(jīng)濟(jì)情況更為復(fù)雜。所以表現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)選擇上，日本經(jīng)歷了由資源獲取型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向制造業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)，再轉(zhuǎn)向第三產(chǎn)業(yè)的進(jìn)化，中國對外直接投資則一直保持著以租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)和批發(fā)零售業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)格局。在兩國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)中，中國制造業(yè)的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及日本，因為中國的制造業(yè)還未形成自己的技術(shù)優(yōu)勢，不能從對其他發(fā)展中國家的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中獲利。

四、中日對外投資主體比較

（一）中國對外直接投資主體

根據(jù)中國商務(wù)部的《境外投資企業(yè)名錄2013》數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國對外直接投資企業(yè)數(shù)量由2000年的104家增加到2013年的19705家，其中央企或下屬企業(yè)661家，地方企業(yè)19044家。由此可見，在數(shù)量意義上，地方企業(yè)是中國企業(yè)對外直接投資的絕對主力，但是基于對外直接投資存量得出的結(jié)論恰恰相反，截至2012年末，中國中央企業(yè)對外直接投資存量達(dá)到3114.4億美元，占整體投資存量的71.5%，而地方企業(yè)的該指標(biāo)僅為1240.6億美元。在這樣的發(fā)展趨勢下，中國對外直接投資的主體角色將會由央企逐漸轉(zhuǎn)移到地方企業(yè)。

（二）日本對外直接投資主體

日本對外直接投資主體的主要構(gòu)成是大型跨國公司，同時，中小企業(yè)也起到了不可或缺的作用。以綜合商社為代表的大型跨國公司是日本經(jīng)濟(jì)社會的支柱，在國際上也有很強(qiáng)的競爭力。據(jù)統(tǒng)計，1974年日本中小企業(yè)對外直接投資占整體投資的5.4%，而1978年該指標(biāo)上升為8.3%，到了1984年更是上升到了16%。

（三）中日對外直接投資主體比較

中日對外直接投資主體的構(gòu)成和功能較為一致，都是數(shù)量較少的大型企業(yè)作為中流砥柱起到了關(guān)鍵性的作用，數(shù)量眾多的中小企業(yè)貢獻(xiàn)的對外直接投資占的比重較少，但這一不可缺少的角色正發(fā)揮著越來越大的作用，其地位也在逐漸上升。不同的是，中國企業(yè)在區(qū)分央企和地方企業(yè)時，指的并不是國有企業(yè)和民營企業(yè)的區(qū)別，地方企業(yè)中同樣包括了大量的國有企業(yè)，事實上，中國大型民營企業(yè)并不多見，所以在中國對外投資直接的企業(yè)名錄中，民營企業(yè)僅占了很少的一部分。相比之下，日本的主體構(gòu)成更加健康合理，一方面，日本中小企業(yè)有較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢，極具國際競爭力；另一方面，中小企業(yè)比大型企業(yè)更靈活，對于經(jīng)濟(jì)風(fēng)向的變動更容易做出調(diào)整。

五、中日對外直接投資融資方式的比較

有一些企業(yè)調(diào)查結(jié)果認(rèn)為，中國企業(yè)對外直接投資主要的融資來源并不是銀行的大額貸款，而是自身的未分配利潤。中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會2013年的中國對外直接投資調(diào)查報告顯示，僅有21%的對外直接投資企業(yè)主要依靠銀行貸款，而52%的企業(yè)對外直接投資的資金主要來源于企業(yè)的未分配利潤。

對于日本企業(yè)而言，日本國際協(xié)力銀行是對外直接投資貸款的主要來源，它代表了日本對企業(yè)對外直接投資的國家政策支持并為企業(yè)提供堅實后盾。同時期的中國，企業(yè)通過銀行貸款對外直接投資的規(guī)模也大約是一千四百億美元，占到GDP的0.31%，但是對于對外直接投資的總規(guī)模卻占到了58.0%，遠(yuǎn)高于日本。如果考慮日本1971-1984年的數(shù)據(jù)，企業(yè)通過日本國際協(xié)力銀行貸款融資的規(guī)模是84億美元，占GDP的0.08%，是對外直接投資總額的12.2%。相比之下，中國企業(yè)的對外直接投資融資更依賴于銀行貸款。

篇8

近十年來，外資對東南亞國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展一直扮演著十分重要的角色，外商直接投資不僅帶動了該地區(qū)出口的增長，而且使一些國家從農(nóng)業(yè)以及原材料的供應(yīng)國，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)楣I(yè)制品的出口國。研究東南亞國家和地區(qū)的吸收外商直接投資的經(jīng)驗有助于促進(jìn)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。本文通過對我國與其他東南亞國家和地區(qū)吸引外資的對比分析，找出我國在利用外資方面的差距與不足，并提出相應(yīng)的對策建議。

二、我國與東南亞國家和地區(qū)利用外商直接投資的比較分析

（一）外商直接投資的依賴程度比較分析

外商直接投資存量占GDP的比重和外商直接投資流量占固定資本形成的比重比較客觀的反映了一個國家對外資的依賴程度。

首先，從外商直接投資存量占GDP的比重來看，我國吸引外商直接投資自1990年以來一直呈現(xiàn)出持續(xù)快速增長勢頭，到2003年我國所吸引的外商直接投資存量占GDP比重達(dá)到35.6%，高于發(fā)達(dá)國家31.4%的平均水平。不過與東南亞的四小龍和東盟四國相比，我國所吸引的外商直接投資存量占GDP的比重還是存在差距。“四小龍”中的我國香港地區(qū)和新加坡所吸引的外商直接投資存量占GDP的比重尤為突出，基本上都在100%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國同期水平，表現(xiàn)出明顯的自由港城市經(jīng)濟(jì)特征。東盟四國中的馬來西亞吸引的外商直接投資存量占GDP比重也遠(yuǎn)高于我國，達(dá)到了60%左右。不過，韓國和我國臺灣省由于傳統(tǒng)上比較依賴于對外借款等間接投資，外商直接投資存量占GDP的比重相對較低，韓國在2001年外商直接投資存量占GDP的比重僅為8.5%。

其次，從外商直接投資流量占固定資本形成的比重來看，亞洲四小龍當(dāng)中，香港和新加坡的外商直接投資流量占固定資本形成的比重也均大大高于我國。東盟四國自1997年亞洲金融危機(jī)之后，在絕大多數(shù)年份里，馬來西亞和泰國外商直接投資占固定資本形成的比重都高于我國，菲律賓也在某些年份里比我國要高，而印尼則由于國內(nèi)投資環(huán)境總體上消極因素比較多，外資出現(xiàn)了凈流出現(xiàn)象。我國所吸引的外商直接投資流量占固定資本形成的比重自1995年以來，大致保持在10～14%之間，與同期世界和發(fā)展國家的平均水平大致相當(dāng)。

通過比較，我國雖然吸引外商直接投資從絕對金額來說比較可觀，但如果用GDP和固定資本修正后的相對數(shù)據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)不少東南亞發(fā)展中國家和地區(qū)在吸引外商直接投資方面都頗為成功，外商直接投資存量占GDP的比重和外商直接投資流量占固定資本形成的比重高于我國的比比皆是，我國吸引的外商直接投資相對于經(jīng)濟(jì)規(guī)模而言，并非特別突出，在吸引外商直接投資方面，我國仍然有拓展空間。

（二）外商直接投資的產(chǎn)業(yè)分布特征比較分析

從產(chǎn)業(yè)分布來看，改革開放以來，由于我國服務(wù)業(yè)起點(diǎn)低，發(fā)展水平也相對滯后，對外開放程度有限，使得外商對我國的直接投資主要集中在制造業(yè)尤其是工業(yè)部門，對初級產(chǎn)業(yè)的投資比重很低，對服務(wù)業(yè)的投資比重也相對偏低。1995年，我國的初級產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)占外商直接投資存量的比重分別為1.6%、58.5%和36.1%，到2002年，則分別變?yōu)?.9%、63.2%和31.4%，相比而言，初級產(chǎn)業(yè)所占比重有所增長但仍然微不足道，制造業(yè)的比重得到了進(jìn)一步提升，繼續(xù)占據(jù)絕大部分份額，而服務(wù)業(yè)所占比重卻有所下降。與同期“四小龍”相比，我們看到2002年“四小龍”所吸引的外商直接投資存量中，與1995年相比在制造業(yè)領(lǐng)域所占比重有所降低，而在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域所占比重較1995年則均有所提高，且高于我國。尤其是香港和新加坡，2002年所吸引的外商直接投資存量中分別有93.0%和63.8%流向了服務(wù)業(yè)，而2002年韓國外商直接投資在制造業(yè)領(lǐng)域所占存量的比重為57.4%，雖然在東南亞發(fā)展中國家較高，但仍然低于同期我國所占比重，并且與1995年相比還呈下降趨勢的。從東盟四國來看，1995年印尼、馬來西亞、菲律賓三國所吸引的外商直接投資存量中制造業(yè)比重均超過50%，其中印尼更是高達(dá)64.5%，而服務(wù)業(yè)所占比重相對較低，與同期我國利用外商直接投資的存量結(jié)構(gòu)基本相同，但印尼和菲律賓在初級產(chǎn)業(yè)方面所占比重明顯高于我國，而泰國吸引外資的結(jié)構(gòu)則完全與我國相反，制造業(yè)占36.6%，服務(wù)業(yè)卻占57.4%。到2002年，除印尼因數(shù)據(jù)缺失無法進(jìn)行比較外，馬來西亞和菲律賓的制造業(yè)所占比重均有大幅下降，分別為38.0%和39.3%，而服務(wù)業(yè)所占比重則分別上升至38.0%和43.9%，其中馬來西亞初級產(chǎn)業(yè)所占比重也有了明顯上升，為24.0%。

從以上分析可以看出，我國所吸引的外資均以制造業(yè)為主，服務(wù)業(yè)次之，并且隨著時間的推移，我國制造業(yè)所占比重還在逐步提高，而服務(wù)業(yè)所占比重卻有所削弱。我國這種吸引外商直接投資的產(chǎn)業(yè)分布狀況不但與世界外商直接投資的產(chǎn)業(yè)分布差距較大，就是與四小龍和東盟四國相比也有很大差別，我國吸收外商直接投資的投資方向還有待完善。

（三）外商直接投資進(jìn)入模式的比較分析

從所吸引的外商直接投資中并購?fù)顿Y所占比重來看，1990年，我國外商直接投資僅為0.2%，此后隨著1999年我國加入WTO前景逐漸明朗化之后，在國際跨國并購熱潮和我國入世的驅(qū)動下并購?fù)顿Y在我國外商直接投資中的比重才得以逐步上升，到2003年達(dá)到最高峰7.1%。相比之下，“四小龍”由于區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)、金融市場相對較為完善，因此在吸引外商直接投資過程中，以并購?fù)顿Y方式進(jìn)入的外商直接投資占相當(dāng)?shù)谋戎兀贁?shù)年份在15%左右，其他年份均在30%以上。近年來更是達(dá)到40%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國同期水平。而從東盟四國情況來看，在亞洲金融危機(jī)以前的1996年，東盟四國并購?fù)顿Y占外商直接投資的比重就已達(dá)11.4%，高于我國同期4.6%的水平，亞洲金融危機(jī)之后，東盟四國為了更多的吸引外資，加快國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的改革步伐，繼續(xù)推行經(jīng)濟(jì)自由化、金融自由化政策，對外資進(jìn)一步開放了國內(nèi)市場，鼓勵跨國并購，一時間跨國并購資本紛至沓來，并購?fù)顿Y占外商直接投資的比重急劇上升，甚至超過100%（如2000、2001年）。

我國利用外資20多年來，由于資本市場發(fā)育緩慢、融資機(jī)制不健全、企業(yè)制度改革落后，加之我國以前對跨國并購方式采取了事實上的嚴(yán)格限制，外國對華直接投資一直偏向于綠地投資方式，通過跨國并購方式進(jìn)入我國的外資很少，從而造成并購?fù)顿Y在外商直接投資中所占比重一直很低，低于世界平均水平和發(fā)展國家平均水平，就是與東南亞四小龍和東盟四國相比，也有相當(dāng)?shù)木嚯x，吸收并購?fù)顿Y有待加強(qiáng)。

三、促進(jìn)我國吸收外商直接投資的對策建議

通過上述對比分析，我們發(fā)現(xiàn)在利用外資方面，我國還存在許多不足。伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長以及西部大開發(fā)、中部崛起、東北老工業(yè)基地的振興等等一系列戰(zhàn)略措施的實行，我國仍然需要大量外資的流入，為此我們還需從以下幾方面入手，調(diào)整外商直接投資的發(fā)展戰(zhàn)略。

1、進(jìn)一步加快服務(wù)業(yè)外資的引進(jìn)步伐，大幅提高服務(wù)業(yè)引資比重。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的2004世界投資報告中指出，全球跨國直接投資的構(gòu)成已從制造業(yè)外包為主轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)外包。服務(wù)業(yè)外包和高科技、高增值的制造業(yè)環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)移成為帶動跨國公司對外投資的重要引擎，也是新一輪全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要特征。抓住這一有利時機(jī)，加大對服務(wù)業(yè)的引資力度，以便有效調(diào)整我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量。

2、把并購?fù)顿Y作為重要的引資增長點(diǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。20世紀(jì)80年代以來，跨國并購已成為世界普遍流行的利用外資形式，它不但能引進(jìn)國外的先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)管理，而且有利于縮小東道國的綠地投資規(guī)模，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，減少企業(yè)過度競爭，提高產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的國際競爭力。我國20多年的綠地投資，追求數(shù)量而忽視質(zhì)量已經(jīng)造成諸如重復(fù)建設(shè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)扭曲、資源配置不合理、環(huán)境污染、加劇能源和原材料供給緊張等一系列問題，不但需要通過政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策和相關(guān)法律法規(guī)來解決，而且更需要通過跨國并購的市場競爭機(jī)制來矯正。

篇9

關(guān)鍵詞：對外直接投資；產(chǎn)業(yè)升級；傳導(dǎo)機(jī)制

中圖分類號：F125 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1005—2674（2013）03—043-04

一、問題的提出

隨著經(jīng)濟(jì)改革不斷向縱深發(fā)展，目前中國已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期。在開放型經(jīng)濟(jì)條件下，一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級，除了依賴于國內(nèi)技術(shù)進(jìn)步的自我增強(qiáng)機(jī)制外，還在很大程度上依賴于生產(chǎn)要素跨國流動的結(jié)果。在改革開放后相當(dāng)長的一段時期里，中國通過大力發(fā)展出口貿(mào)易和積極吸引外商直接投資，取得了促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的初步成功。但隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的轉(zhuǎn)變，中國主要依靠生產(chǎn)要素的低成本優(yōu)勢參與國際競爭的深層次矛盾日益凸顯，出口環(huán)境不斷惡化，與主要貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易摩擦不斷增加，特別是2008年的國際金融危機(jī)使中國的“外需”大幅縮減，出口導(dǎo)向型行業(yè)受到嚴(yán)重沖擊。另外，盲目的、不加甄別的引進(jìn)外商直接投資，造成國內(nèi)資源消耗和環(huán)境污染日益加重，企業(yè)嚴(yán)重依賴國外的生產(chǎn)技術(shù)和管理方法，中國在事實上淪為發(fā)達(dá)國家的“工廠”，被日漸鎖定在全球產(chǎn)業(yè)鏈條的最低端?？梢姡袊膶ν饨?jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)升級路徑迫切需要重新調(diào)整。國際經(jīng)驗表明，許多發(fā)達(dá)國家和新興工業(yè)國都曾把發(fā)展對外直接投資作為推動本國產(chǎn)業(yè)升級的重要途徑。隨著外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和“走出去”戰(zhàn)略的實施，中國由原來的單向接受國際資本流入為主轉(zhuǎn)向資本跨境雙向流動并重。在2001年，中國對外直接投資額僅為69億美元，到2010年已增長到688億美元，占全球外國直接投資總量的5.2%，對外直接投資規(guī)模名列全球第五位。在這樣的背景下，借鑒先進(jìn)國家的成功經(jīng)驗，通過發(fā)展對外直接投資來推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級，已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)所面臨的重大課題。

二、對外直接投資與母國產(chǎn)業(yè)升級：理論基礎(chǔ)與傳導(dǎo)機(jī)制

1.對外直接投資的母國產(chǎn)業(yè)效應(yīng)：理論基礎(chǔ)

關(guān)于國際直接投資與母國產(chǎn)業(yè)升級關(guān)系的研究，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)形成較為成熟的理論體系。弗農(nóng)（ver—non，1966）的產(chǎn)品生命周期理論指出，一國為了順應(yīng)產(chǎn)品生命周期的變化，通過對外直接投資將成熟產(chǎn)業(yè)向低成本國家轉(zhuǎn)移，自身則從事高新技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，這一過程必然會導(dǎo)致投資母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級。小島清（Kojima，1987）的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論指出，母國通過對外直接投資將國內(nèi)處于比較劣勢的部門轉(zhuǎn)移到國外，可以集中資源發(fā)展本國具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，從而加速國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級。這些基于發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家直接投資的研究表明，對外直接投資對母國產(chǎn)業(yè)升級具有較大影響。而隨著發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家逆向投資的興起，發(fā)展中國家對外直接投資的產(chǎn)業(yè)效應(yīng)也引起相關(guān)研究的關(guān)注。威爾斯（Wells，1983）提出的“小規(guī)模技術(shù)理論”和拉奧（Lall，1983）提出的“技術(shù)地方化理論”都摒棄了跨國企業(yè)只能依賴壟斷技術(shù)優(yōu)勢打入國際市場的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，為發(fā)展中國家進(jìn)行對外直接投資提供了理論依據(jù)?？蔡赝柵c托蘭惕諾（eantwell，Tolentino，1990）提出的“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論”指出，發(fā)展中國家的對外直接投資開始是在周邊國家進(jìn)行，隨著海外經(jīng)驗的積累，為了獲得較為復(fù)雜的技術(shù)會向發(fā)達(dá)國家投資，這樣就可以利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源優(yōu)勢獲得逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移，從而促進(jìn)母國的產(chǎn)業(yè)升級。

近年來隨著中國對外直接投資的迅速發(fā)展，國內(nèi)學(xué)術(shù)界開始關(guān)注中國對外直接投資與母國產(chǎn)業(yè)升級這一論題。范飛龍（2002）提出，我國對外直接投資的目標(biāo)之一是要發(fā)揮其對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的拉動效應(yīng)，因此應(yīng)優(yōu)先選擇產(chǎn)品供求鏈長、產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易量大的產(chǎn)業(yè)。王根軍（2004）提出，通過對外直接投資促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級是對發(fā)展中國家的“吐故”與對發(fā)達(dá)國家的“納新”過程，一方面向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移國內(nèi)過剩的生產(chǎn)能力，為國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級騰挪空間；另一方面從發(fā)達(dá)國家獲取先進(jìn)技術(shù)、提高國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)水平，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級。馮志堅（2008）分析了發(fā)展中國家通過對外直接投資提高產(chǎn)業(yè)競爭力的途徑，提出按照梯度轉(zhuǎn)移原則，將國內(nèi)制造業(yè)中的成熟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至其他發(fā)展中國家，為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供空間。江東（2010）利用中國典型省份的數(shù)據(jù)進(jìn)行實證檢驗，證明對外直接投資與產(chǎn)業(yè)升級之間存在正相關(guān)關(guān)系，但由于我國對外直接投資的整體規(guī)模和水平還處于初級階段，因此影響較小。

2.對外直接投資的母國產(chǎn)業(yè)效應(yīng)：傳導(dǎo)機(jī)制

具體來說，對外直接投資對母國產(chǎn)業(yè)升級主要通過以下途徑發(fā)揮作用：

（1）傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移效應(yīng)。一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級必然伴隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的逐步衰退。但是，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)退出時會遇到退出壁壘，這些壁壘主要來自于生產(chǎn)設(shè)備及人力資本的專用性和沉淀性。在這種情況下，通過對外直接投資將本國已經(jīng)或瀕臨喪失比較優(yōu)勢的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的低梯度國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移，既能釋放出沉淀生產(chǎn)要素用于國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，又能獲取較高的海外投資收益用于國內(nèi)技術(shù)的革新和研發(fā)，因此可以極大地促進(jìn)本國的產(chǎn)業(yè)升級。

（2）新興產(chǎn)業(yè)成長效應(yīng)。對外直接投資可以通過以下途徑促進(jìn)母國新興產(chǎn)業(yè)的成長：一是通過向境外轉(zhuǎn)移傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，將釋放出的沉淀生產(chǎn)要素用于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；二是通過對外直接投資獲取高于國內(nèi)的投資收益，并將這部分投資收益匯回國內(nèi)投入新興產(chǎn)業(yè)從而促其成長；三是通過對發(fā)達(dá)國家的學(xué)習(xí)型直接投資，使國內(nèi)企業(yè)能更直接、快捷地學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)和管理方法，從而提高其技術(shù)研發(fā)能力和管理水平；四是通過對發(fā)達(dá)國家的直接投資，引進(jìn)外國的消費(fèi)理念和消費(fèi)模式，引導(dǎo)國內(nèi)消費(fèi)者對高新技術(shù)產(chǎn)品產(chǎn)生需求，從而促進(jìn)國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（3）產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的方式可以分為前向關(guān)聯(lián)和后向關(guān)聯(lián)兩種。所謂前向關(guān)聯(lián)是指下游產(chǎn)業(yè)的技術(shù)發(fā)展或市場擴(kuò)大會帶動為其提供原材料、設(shè)備和技術(shù)等要素的上游產(chǎn)業(yè)同步發(fā)展；所謂后向關(guān)聯(lián)是指上游產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)展及技術(shù)提升會刺激下游產(chǎn)業(yè)的投資擴(kuò)大和技術(shù)提升。因此，一國對那些生產(chǎn)鏈條長、有明顯的前后向聯(lián)系、輻射效應(yīng)大的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行直接投資，必然導(dǎo)致國內(nèi)提供要素投入和配套服務(wù)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)張和技術(shù)進(jìn)步，并由此引發(fā)波及效應(yīng)，促進(jìn)國內(nèi)技術(shù)水平提高，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

（4）產(chǎn)業(yè)競爭效應(yīng)。當(dāng)跨國企業(yè)進(jìn)行境外直接投資時，為了適應(yīng)激烈的國際競爭，它必然會在經(jīng)營過程中通過自主創(chuàng)新與技術(shù)引進(jìn)等方式，不斷提升本企業(yè)產(chǎn)品在國際市場上的競爭力。同時，它還會要求國內(nèi)為其提供投入要素和配套服務(wù)的企業(yè)提高自身素質(zhì)，由此將更多的國內(nèi)企業(yè)卷入開放性的經(jīng)濟(jì)活動當(dāng)中。另外，跨國企業(yè)競爭力的提高，又將對國內(nèi)的同行企業(yè)產(chǎn)生新的威脅，使該行業(yè)內(nèi)部競爭加劇，行業(yè)整體素質(zhì)得到提高，從而推動本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。

三、中國對外直接投資對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的作用分析

根據(jù)上述論證可知，一國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)升級傳導(dǎo)機(jī)制越強(qiáng)，對本國產(chǎn)業(yè)升級的促進(jìn)作用就會越大，而這些傳導(dǎo)機(jī)制的強(qiáng)弱與對外直接投資的區(qū)域選擇和產(chǎn)業(yè)布局等因素密切相關(guān)。

1.中國對外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級：基于投資區(qū)域角度的分析

從投資區(qū)域選擇的角度來看，一國向低梯度國家轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)的效率尋求型直接投資具有明顯的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)成長效應(yīng)；以從發(fā)達(dá)國家獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗為主要目的的戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型直接投資具有較強(qiáng)的新興產(chǎn)業(yè)成長效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)競爭效應(yīng)。因此，中國對發(fā)達(dá)國家和生產(chǎn)要素價格低于本國的發(fā)展中國家進(jìn)行直接投資，將會產(chǎn)生較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)。

雖然中國對外直接投資的起步較晚，但并不缺乏效率尋求型對外直接投資的實例。近年來，隨著中國沿海地區(qū)勞動力、土地等要素價格的不斷攀升，一些具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的勞動密集型企業(yè)（如服裝、鞋業(yè)、紡織業(yè)、食品、玩具等），開始通過對外直接投資向外轉(zhuǎn)移，投資的區(qū)域主要集中在非洲、拉美和東南亞國家。這些企業(yè)通過將低效益的加工裝配環(huán)節(jié)向國外轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)了跨國資源的重新配置，由此促進(jìn)了國內(nèi)制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。中國企業(yè)對發(fā)達(dá)國家的戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求型對外直接投資，主要通過并購發(fā)達(dá)國家的優(yōu)質(zhì)企業(yè)和在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)與研發(fā)中心等途徑來實現(xiàn)。國內(nèi)一些企業(yè)包括海爾、聯(lián)想、華為、TCL、中興、吉利、萬向等是該領(lǐng)域的佼佼者。這些大型企業(yè)通過跨國研發(fā)和并購活動，不僅迅速提升企業(yè)自身的技術(shù)水準(zhǔn)，而且還將通過新興產(chǎn)業(yè)成長效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)和產(chǎn)業(yè)競爭效應(yīng)，促進(jìn)中國加速實現(xiàn)從一般加工制造業(yè)為主體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)向以知識、技術(shù)密集型部門為主體的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

但是，從促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的角度來看，中國對外直接投資的區(qū)域布局仍不盡合理，主要表現(xiàn)為對發(fā)達(dá)國家和低梯度發(fā)展中國家的投資規(guī)模較小。到目前為止，中國對外直接投資主要集中在亞洲和拉丁美洲，截至2010年末，對這兩個地區(qū)的直接投資占總量的85.7%。分具體國別（地區(qū)）來看，主要流向中國香港、英屬維爾京群島、開曼群島、澳大利亞、新加坡、盧森堡、美國、南非、俄羅斯、加拿大、中國澳門等國家和地區(qū)，其中對中國香港、英屬維爾京群島、開曼群島等三個國際避稅地的直接投資存量為2395.6億美元，占中國對外直接投資總存量的75.5%。與此相對比，中國對歐盟、美國和日本三個發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的對外直接投資存量僅為184.8億美元，占中國對外直接投資總存量的5.8%，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低于中國的非資源類發(fā)展中國家的直接投資則更少。由于流向國際避稅地的資本最終真實去向難以明確，其中還有很大一部分會返投國內(nèi)以獲取外商投資企業(yè)的超國民待遇優(yōu)惠，因此導(dǎo)致中國對外直接投資的真實規(guī)模大打折扣。同時，由于對發(fā)達(dá)國家和低梯度發(fā)展中國家的投資規(guī)模小，導(dǎo)致中國無法利用對外直接投資更多的向國外轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)，無法更多的獲取發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗等戰(zhàn)略性資產(chǎn)來促進(jìn)國內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)的成長，因此對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的促進(jìn)作用十分有限。

2.中國對外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級：基于投資行業(yè)角度的分析

從投資行業(yè)選擇的角度來看，由于資本、技術(shù)密集型行業(yè)具有較長的產(chǎn)業(yè)鏈條和較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)競爭效應(yīng)，因此，一國對資本、技術(shù)密集型行業(yè)的對外直接投資，要比對勞動密集型和資源密集型行業(yè)的對外直接投資具有更強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)。

從中國對外直接投資的行業(yè)分布來看，截至2010年末，對外直接投資存量在100億美元以上的行業(yè)有：租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、制造業(yè)，六個行業(yè)累計投資存量2802億美元，占中國對外直接投資總存量的88.3%。除此以外，中國在其他行業(yè)的對外直接投資存量均少于100億美元，占比均小于3%。

四、結(jié)論與政策建議

通過上述分析可以看出，雖然中國對外直接投資對國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級發(fā)揮了一定的促進(jìn)作用，但仍然存在著明顯的不足，主要表現(xiàn)為：在投資方向的選擇上，偏重于對國際避稅地的直接投資，而對發(fā)達(dá)國家和低梯度發(fā)展中國家的直接投資不足；在投資產(chǎn)業(yè)的選擇上，偏重于對貿(mào)易依附型服務(wù)業(yè)和能源、資源行業(yè)的直接投資，忽視對制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的直接投資；在服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，偏重于對傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)的直接投資，忽視對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的直接投資；在制造業(yè)領(lǐng)域，偏重于對勞動密集型加工工業(yè)的直接投資，忽視對資本、技術(shù)密集型制造業(yè)的直接投資；缺少國內(nèi)連鎖效應(yīng)強(qiáng)、輻射面廣的對外直接投資項目?？傊?，現(xiàn)階段中國的對外直接投資主要是服務(wù)于對外貿(mào)易（尤其是出口貿(mào)易）和國家的全球能源戰(zhàn)略，而向發(fā)達(dá)國家尋求先進(jìn)技術(shù)、向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移過剩生產(chǎn)能力的對外直接投資尚未形成規(guī)模。

基于對促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的考慮，我們對中國對外直接投資的發(fā)展提出如下政策建議：

第一，重點(diǎn)發(fā)展對發(fā)達(dá)國家資本、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的直接投資，尤其是高端制造業(yè)、科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)、信息傳輸、計算機(jī)服務(wù)等領(lǐng)域的直接投資。以此可以幫助中國企業(yè)獲得先進(jìn)技術(shù)、信息、管理和服務(wù)等戰(zhàn)略性資產(chǎn)，并通過向國內(nèi)的轉(zhuǎn)移和擴(kuò)散，充分發(fā)揮這些戰(zhàn)略性資產(chǎn)的外溢效應(yīng)和示范效應(yīng)，帶動國內(nèi)知識、技術(shù)密集型高端產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)升級。

第二，加強(qiáng)對亞非拉發(fā)展中國家的直接投資，尤其是勞動密集型產(chǎn)業(yè)的直接投資。這些發(fā)展中國家和地區(qū)很多具有比中國更為廉價的勞動力和土地資源，而且大多對中國的紡織品服裝、輕工、機(jī)械、電子、通信類產(chǎn)品具有廣泛需求。因此，要鼓勵那些在中國沿海地區(qū)已經(jīng)喪失成本優(yōu)勢的勞動密集型產(chǎn)業(yè)向其他發(fā)展中國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以此來延長產(chǎn)業(yè)鏈條，并促進(jìn)國內(nèi)生產(chǎn)要素向高端產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)聚集，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

第三，服務(wù)業(yè)的對外直接投資要實現(xiàn)從傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)為主向以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。目前中國對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)如信息服務(wù)、計算機(jī)服務(wù)與軟件、科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)等行業(yè)的直接投資規(guī)模很小，投資層次較低。加快發(fā)展對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的直接投資，不僅可以為第一、第二產(chǎn)業(yè)的投資活動提供高質(zhì)量的配套服務(wù)，還能提高中國服務(wù)業(yè)的整體效益和水平，加速實現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由“工業(yè)型經(jīng)濟(jì)”向“服務(wù)型經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)變。

第四，通過能源和礦產(chǎn)資源類對外直接投資，帶動上游研發(fā)部門和下游資源深加工部門的發(fā)展。能源和礦產(chǎn)資源類直接投資會在一定程度上擴(kuò)張母國的重化工業(yè)規(guī)模，因此理論上并不完全符合中國產(chǎn)業(yè)升級的發(fā)展方向。但對該領(lǐng)域的直接投資事關(guān)國家的全球能源戰(zhàn)略，因此在一定時期內(nèi)仍會是中國對外直接投資的重點(diǎn)。在這種情況下，可以通過對外直接投資將能源和礦產(chǎn)資源的勘探、開采和初加工環(huán)節(jié)移至國外，而國內(nèi)企業(yè)則專注于技術(shù)援助、信息咨詢服務(wù)、管理培訓(xùn)和最終產(chǎn)品的生產(chǎn)與研發(fā)，實現(xiàn)多層次開發(fā)、多層次增值，不斷延長產(chǎn)業(yè)鏈條，推動上、下游配套產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級。

參考文獻(xiàn)

[1]趙春明，何艷.從國際經(jīng)驗看中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)和區(qū)位選擇[J].世界經(jīng)濟(jì)，2002，（05）.

[2]陳漓高，張燕.對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇：基于產(chǎn)業(yè)地位劃分法的分析[J].世界經(jīng)濟(jì)，2007，（10）.

[3]江東.對外直接投資與母國產(chǎn)業(yè)升級：機(jī)理分析與實證研究[D].杭州：浙江大學(xué)，2010.

篇10

文章編號：1005-913X（2015）07-0026-02

一、引言

近年來中國作為發(fā)展中國家，在國際對外直接投資活動中有了不俗的表現(xiàn)。2014年末，對外直接投資規(guī)模更是連續(xù)三年保持了世界第三的水平，僅次于美國和日本。與此同時，改革開放三十余年來，中國企業(yè)作為從事對外直接投資活動的主體，國際化程度也逐年攀升，為中國實現(xiàn)對外投資和吸引外商直接投資的平衡、促進(jìn)包容性發(fā)展起到了重要作用。數(shù)據(jù)顯示，中國2014年全年的對外直接投資總額首次突破千億美元，參與境外直接投資活動的投資者共對全球逾156個國家和地區(qū)的4522家境外企業(yè)進(jìn)行了投資活動，累計金額達(dá)到1029億美元，同比上年有14.1%的增幅，其中非金融類投資898億美元，能源礦產(chǎn)領(lǐng)域仍為投資熱點(diǎn)所在。與此同時，2014年中國對外直接投資的目的國家中，發(fā)達(dá)國家占比有了較大提升，其中對歐盟投資也有約1.7倍的增長，在歐債危機(jī)的背景下，中國對歐洲投資的“跳躍式”增長尤其引人注目。

中歐長期以來穩(wěn)定而密切的經(jīng)貿(mào)往來，雙邊貿(mào)易在2013年底達(dá)到了5591億美元的規(guī)模，其中歐盟為中國最大的貿(mào)易伙伴和第一大進(jìn)口市場，同時中國也是歐盟的第一大進(jìn)口市場和第二大貿(mào)易伙伴。那么，作為一個新興發(fā)展經(jīng)濟(jì)體，中國對外直接投資的伙伴國結(jié)構(gòu)迅速從發(fā)展中國家和資源型國家向歐美發(fā)達(dá)國家集中的現(xiàn)象，內(nèi)在的原因是什么？中國企業(yè)在歐洲的對外直接投資活動又有著何種形式和行業(yè)分布形態(tài)？歐債危機(jī)背景下，中國加大投資力度的現(xiàn)象是否是長期性的趨勢？這些問題，都將留待本文在余下部分逐一展開進(jìn)行探討。

二、中國企業(yè)對歐洲直接投資的發(fā)展?fàn)顩r

（一）中國企業(yè)對歐洲直接投資活動的規(guī)模與主體

據(jù)德意志銀行（Deutsche Bank）的數(shù)據(jù)可知，2010年中國對歐洲的直接投資存量僅為61億歐元，位居印度、冰島等國之后，而截至2012年末，這一金額已增長了4倍之多。與此同時，數(shù)據(jù)顯示2013年初中國在歐洲直接投資企業(yè)為7148家，企業(yè)資產(chǎn)總額為878億歐元，中國企業(yè)投資的歐洲國家也由兩年前的28個增至35個，且早在2012年末，中國在歐洲所設(shè)立的直接投資企業(yè)便覆蓋了全部歐盟成員國。由圖1的部分關(guān)鍵指標(biāo)可以看出，單就企業(yè)數(shù)目而言，兩年時間內(nèi)中國對歐洲直接投資的企業(yè)數(shù)目有了較大程度的增長，漲幅高達(dá)57.9%；且伴隨著對歐洲直接投資額的迅猛增長，相關(guān)企業(yè)的從業(yè)人員也有了大幅增加。此外，諸多數(shù)據(jù)也表明中國對歐洲ODI活動中企業(yè)偏向于“年輕化”的局面，中國企業(yè)在對歐洲直接投資的過程中，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、經(jīng)營水平也正在不斷的提升。

（二）中國企業(yè)對歐洲直接投資的流量與存量

伴隨著中國與歐洲雙邊資金流動規(guī)模的增大、中國對外直接投資的不斷增多，根據(jù)由商務(wù)部、國家統(tǒng)計局、國家外匯管理局的《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》的數(shù)據(jù)報告顯示，中國對外直接投資凈額、中國對外直接投資累計凈額都有了跨越式的增長。2004年中國對歐盟等國的直接投資的存量和流量分別為5.37、0.73億美元，到2012年底則分別突破了315.38、61.2億美元，增長速度尤其迅猛。無論是直接投資的存量還是流量，亞洲始終是中國對外直接投資的主要集散地；這主要是因為近年來，中國企業(yè)的對外直接投資目的地主要集中在了包括香港、開曼群島以及澳大利亞等傳統(tǒng)的避稅區(qū)，歐洲地區(qū)在2012年分別吸納了中國約8%的投資流量和7%的投資存量，相較之下規(guī)模較小，但是仍處于非常重要的地位。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2011年中國全年對歐的直接投資占到了流入歐洲的全部外資的1.4%，這一比例顯著需要增強(qiáng)。

三、中國企業(yè)對歐洲ODI的投資結(jié)構(gòu)特征

（一）中國企業(yè)對歐洲直接投資的投資結(jié)構(gòu)

自從歐洲“債務(wù)危機(jī)”爆發(fā)以來，國際投資者紛紛撤資，而中國資本卻在此時背道而馳，加大了投資規(guī)模，大量中國資金進(jìn)入歐洲市場。例如，中國山東重工集團(tuán)收購德國叉車制造商凱傲集團(tuán)25%的股份、國家電網(wǎng)投資21億歐元購買意大利國有存款銀行能源網(wǎng)資產(chǎn)35%股權(quán)、復(fù)星集團(tuán)出資10.38億歐元收購葡萄牙儲蓄總行保險公司的80%股權(quán)等等都是典型的代表。整體而言，通過對各行業(yè)的流量和存量占比、資金規(guī)模都不難看出，制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)以及金融業(yè)是中國對歐洲直接投資最為集中的三大領(lǐng)域，且制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)也是增長較快的行業(yè)部門。

與此同時，也通過選取部分歐洲國家，詳細(xì)探討了中國對歐ODI的行業(yè)分布結(jié)構(gòu)。如表1所示，在7個樣本國家中，能源、交通、技術(shù)和不動產(chǎn)部門的對外直接投資是覆蓋面相對較多、投資規(guī)模較大的產(chǎn)業(yè)部門。這與上文所分析得出的結(jié)論相一致，制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)以及金融業(yè)吸納了大多數(shù)的中國對歐洲的直接投資。

根據(jù)綠地投資和跨國并購這兩種投資形式，結(jié)合企業(yè)投資的行業(yè)流向，本文借鑒Hanemann & Rosen（2012）的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)中國企業(yè)在對歐盟的直接投資中，綠地投資模式是投資者更多采用也更為偏好的投資方式，但并購的方式也在不斷增加，特別是在制造業(yè)領(lǐng)域。在項目合作方面，通信設(shè)備及其服務(wù)、工業(yè)機(jī)械、設(shè)備和工具以及替代/可再生能源產(chǎn)業(yè)是相對集中的三大產(chǎn)業(yè)。當(dāng)然，目前中國的對外投資領(lǐng)域開始向酒店、醫(yī)療、電信、地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)邁進(jìn)。

除了產(chǎn)業(yè)分布結(jié)構(gòu)方面的特征，伴隨著中國企業(yè)對外直接投資的規(guī)模的不斷擴(kuò)大，從國家和地區(qū)分布結(jié)構(gòu)來看，2014年中國在歐洲直接投資規(guī)模最大的國家是意大利，而中國在葡萄牙和西班牙等國的投資從2011年到2014年有大幅的增長。與此同時，盧森堡、英國、法國、德國、瑞典和荷蘭是吸引中國直接投資最多的歐盟國家。顯然，中國企業(yè)在歐洲的分布呈現(xiàn)出西歐多于東歐、北歐和南歐的局面。然后，在不同的地區(qū)內(nèi)部，各類企業(yè)的占比也呈現(xiàn)出顯著的差異性。例如，國有企業(yè)和私營企業(yè)占據(jù)了西歐投資者的主體，而東歐則以個體及家族企業(yè)為主。

根據(jù)上述關(guān)于企業(yè)的行業(yè)和地理區(qū)位的分布，更進(jìn)一步對企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)等特征進(jìn)行展開。德意志銀行的數(shù)據(jù)顯示，中國的海外投資曾經(jīng)主要來自中國的國企，但在2011到2013年之間，中國私企在歐洲大陸的投資也有了很大程度的提升，從之前三年的4%上升到30%。

（二）中國企業(yè)對歐洲直接投資的特征

基于上述中國對歐盟直接投資的規(guī)模和結(jié)構(gòu)的分析，不難發(fā)現(xiàn)中國對歐盟直接投資表現(xiàn)出三個明顯的特點(diǎn)。首先，中國企業(yè)對歐盟直接投資的流量、存量不斷增加，增速明顯，但同時所占比重并不大。伴隨著中國企業(yè)實力的不斷增強(qiáng)，同時歐債危機(jī)為中國企業(yè)投資歐盟提供了不少難得的機(jī)遇，中國投資者對于歐洲的投資興趣不斷升高，投資規(guī)模有了很大程度的增長。但正如前文分析得知，歐洲地區(qū)在2012年分別吸納了中國約8%的投資流量和7%的投資存量，相較之下規(guī)模較小。其中2011年中國全年對歐的直接投資更是只占到了流入歐洲的全部外資的1.4%，相比之下，中國對歐盟直接投資無論是在中國對外直接投資中所占的比例，還是在歐盟吸收的全部外國直接投資中所占的比例都還比較小。

其次，中國對歐投資重心逐漸從投資自然資源和促進(jìn)貿(mào)易兩方面轉(zhuǎn)移到全產(chǎn)業(yè)鏈的投資模式，投資行業(yè)不斷增多、規(guī)模不斷擴(kuò)大。當(dāng)前，對歐盟的直接投資幾乎覆蓋了大多數(shù)行業(yè)，但是主要集中在中國并不具備比較優(yōu)勢的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)。截至2010年底，中國企業(yè)對這三個行業(yè)的投資存量占同期對歐盟投資存量總額的83.2%，其中對租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的投資存量為58.76億美元，對制造業(yè)的投資存量為30.79億美元，對金融業(yè)的投資存量為14.51億美元，分別占對歐盟投資存量總額的47%、24.6%和11.6%。近年來，中國對歐盟直接投資的行業(yè)呈多元化發(fā)展的趨勢，開始向科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等行業(yè)發(fā)展。即便如此，工業(yè)仍是中國對歐投資的重點(diǎn)領(lǐng)域，化學(xué)產(chǎn)業(yè)、汽車、煤炭原油和燃?xì)獾耐顿Y比重仍然相對較大。

最后，中國企業(yè)對歐洲的直接投資地域分布不均，主要投資仍然集中于歐盟核心國家。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，中國企業(yè)開展對外直接投資傾向于市場規(guī)模較大的歐盟核心國家，截至2010年底中國企業(yè)對歐盟直接投資存量排名前十的國家分別是盧森堡、德國、瑞典、英國、荷蘭、匈牙利、西班牙、法國、意大利、波蘭，這十國的投資存量占對歐盟投資總額的94.7%。相比之下，中國對于其他新增的歐盟國家投資則極少，比如2010年對馬耳他的投資僅為237萬美元。

四、中國企業(yè)對歐ODI投資的動因和變動趨勢

（一）中國企業(yè)對歐洲進(jìn)行ODI投資的動因

國際投資理論將企業(yè)尋求對外直接投資的動因分為四類，包括資源尋找型、市場尋找型、效率尋找型和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋找型四種。而且，根據(jù)該理論的表述，企業(yè)進(jìn)行海外直接投資一般會選擇自己具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，而從降低自己的生產(chǎn)和交易成本，以獲得比在母國更高的利潤回報。

然而，上述理論的分析和研究框架卻很難與當(dāng)前中國對歐盟直接投資的現(xiàn)狀相結(jié)合起來，因為中國對歐洲PDI活動的范圍十分廣泛，很難將其歸于四種類型中的單一一種，更多情況下是多種原因的綜合作用結(jié)果。與此同時，在對歐盟的直接投資中，中國企業(yè)并沒有將自己具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到歐盟，而是將投資重點(diǎn)集中于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和高端制造業(yè)，這恰恰又是中國企業(yè)不具備競爭優(yōu)勢的領(lǐng)域。因此，需要將分析視角與全球價值鏈相結(jié)合，中國主要是通過加工制造業(yè)嵌入國際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)而參與國際分工并獲得產(chǎn)業(yè)發(fā)展的，這也是中國融入全球經(jīng)濟(jì)參與全球產(chǎn)業(yè)鏈的主要方式，但是中國參與的部分位于全球產(chǎn)業(yè)價值鏈的低端，并沒有主導(dǎo)整個產(chǎn)業(yè)鏈，所以，中國企業(yè)很難進(jìn)行將自身優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)進(jìn)行海外轉(zhuǎn)移的對外投資。上述這些因素的綜合作用下，促進(jìn)了中國企業(yè)對歐洲直接投資的現(xiàn)存局面，而隨著國際、國內(nèi)競爭的日益加劇，走出去成了更多企業(yè)的選擇。歐盟作為世界上重要的經(jīng)濟(jì)體，擁有先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)及管理經(jīng)驗、完善的市場制度以及極大的市場需求，基本可以滿足中國企業(yè)投資發(fā)展的需要，因此，擴(kuò)大對歐盟的直接投資是中國企業(yè)發(fā)展的必然趨勢。

（二）中國企業(yè)對歐ODI投資的變動趨勢

現(xiàn)詳細(xì)分析了中國對歐洲直接投資的現(xiàn)狀和特征，同時在特征部分指出了一些細(xì)微的不足之處。在近年來不斷增長的勢頭下，中國對歐ODI的投資也出現(xiàn)了一系列的新趨勢。

首先，中國企業(yè)對歐盟直接投資的規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大。由前面的分析可以看出，中國對歐盟的直接投資凈額總體不斷上升，存量和流量每年都以較大的比重增加，按照這樣的趨勢，在雙邊貿(mào)易政策和國家關(guān)系穩(wěn)定的情形下，中國企業(yè)對歐盟直接投資的規(guī)模必將繼續(xù)擴(kuò)大。事實上，歐盟的主權(quán)債務(wù)危機(jī)為中國的投資帶來了機(jī)遇，同時中國“十二五”規(guī)劃綱要與歐盟“2020戰(zhàn)略”深度對接的背景下，中歐政策的高度一致，為中國企業(yè)對歐盟的直接投資提供了宏觀的支持，因而未來的投資規(guī)模將會有更進(jìn)一步地擴(kuò)大。

其次，中國企業(yè)對歐盟新成員國的投資也將不斷的擴(kuò)大。由前面的分析可知，中國對歐盟新成員國的大部分國家投資非常少，更多的集中于歐盟的核心成員國。根據(jù)國際化相關(guān)理論可知，實際上這些新的成員國或地區(qū)是中國擴(kuò)大對歐盟投資的潛在區(qū)域，伴隨著他們商業(yè)法律環(huán)境以及市場機(jī)制的日漸完善、投資環(huán)境不斷優(yōu)化，通過對這些國家的投資，不僅能夠?qū)崿F(xiàn)互補(bǔ)，同時也可以開拓新的國際市場。近年來，中國對于部分新加入的歐盟成員國的投資規(guī)模均有了大幅的增加。

最后，跨國并購方式占對歐直接投資的比例將持續(xù)提高?？鐕①從Ｊ綉{借迅速進(jìn)入東道國市場并占有市場份額，有效降低了進(jìn)入新行業(yè)的壁壘，減少了對外投資的風(fēng)險等優(yōu)勢，風(fēng)險較小、投資收益較快，是中國企業(yè)投資歐盟的主要模式，在今后的投資中這種模式將得到進(jìn)一步的發(fā)展。