導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融投資的認(rèn)識(shí)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

    金融危機(jī)的先兆

    1.金融市場(chǎng)指標(biāo)金融市場(chǎng)的指標(biāo)出現(xiàn)異常是最明顯的信號(hào),盡管信號(hào)出現(xiàn)時(shí),市場(chǎng)情緒高漲,不良信號(hào)往往被投資者忽略,甚至經(jīng)濟(jì)學(xué)家也不愿誠實(shí)面對(duì)這些令人不快的警告。(1)銀行業(yè)股票價(jià)格波動(dòng)性。銀行業(yè)BETA值:銀行業(yè)股票隨股票市場(chǎng)指數(shù)變動(dòng)程度。若BETA>1,則表示銀行業(yè)股票的整體市場(chǎng)波動(dòng)幅度大,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升,預(yù)示金融危機(jī)前期的到來。(2)芝加哥商品交易所股票波動(dòng)指數(shù)(VIX)。由于該指數(shù)能夠敏銳地察覺投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒的變化,所以也被稱為“恐慌指數(shù)”。通常在主要股指出現(xiàn)明顯回落之前,VIX波幅已經(jīng)引起市場(chǎng)注意。(3)收益率利差的擴(kuò)大①收益率曲線倒掛主要金融資產(chǎn),如美國的國庫券,聯(lián)邦基金,歐洲銀行之間的美元拆借資金之間,同樣產(chǎn)品,不同期限,不同產(chǎn)品,同樣期限組成的各種利息收益率曲線形狀和利差狀況是衡量美國金融市場(chǎng)狀況的重要指標(biāo)。②商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)和銀行間資金市場(chǎng)吃緊隨著10多年來以短期貨幣市場(chǎng)資金作為主要資金來源的高杠桿經(jīng)營模式的迅速增大,貨幣市場(chǎng)狀況成為金融市場(chǎng)狀況的重要衡量指標(biāo),它可以反映出危機(jī)的到來。資產(chǎn)抵押商業(yè)票據(jù)和國庫券利差在以往危機(jī)時(shí)波動(dòng)并不顯著,但由于今年來金融機(jī)構(gòu)杠桿化操作的加強(qiáng),金融危機(jī)發(fā)生之前大幅上升。(4)CDS飆升信用衍生市場(chǎng)CDS反應(yīng)資本市場(chǎng)引起的系統(tǒng)性違約上升和清償能力危機(jī)的程度,CDS利差是危機(jī)前期的重要預(yù)警指數(shù)。(5)相關(guān)性指標(biāo)大幅上升該相關(guān)性在危機(jī)發(fā)生前會(huì)大幅上升,因?yàn)檫@時(shí)才會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)同時(shí)套現(xiàn)退出市場(chǎng)的狀況。在各次金融危機(jī)發(fā)生前,不同資產(chǎn)價(jià)格之間的相關(guān)性大幅上揚(yáng)。

    2.美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)警指標(biāo)金融危機(jī)往往會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。但往往在金融危機(jī)發(fā)生之初,當(dāng)金融機(jī)構(gòu)和各國政府正在竭力掩蓋危機(jī)的波及范圍之大和嚴(yán)重性的時(shí),經(jīng)濟(jì)指標(biāo)正在表明事實(shí)。也許各國升息還在繼續(xù),股票市場(chǎng)在經(jīng)歷了一陣風(fēng)波后,繼續(xù)攀高,但經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)增長正在放緩甚至停滯。在經(jīng)濟(jì)周期預(yù)測(cè)中,對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退前期或經(jīng)濟(jì)衰退臨界點(diǎn)的提早確認(rèn),對(duì)市場(chǎng)形勢(shì)判斷非常重要。在美國,按照GDP連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長的標(biāo)準(zhǔn),經(jīng)濟(jì)衰退的正式確認(rèn)比衰退實(shí)際發(fā)生滯后至少六個(gè)月時(shí)間。但事實(shí)上,美國已經(jīng)具備對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退行之有效的預(yù)警指標(biāo)體系,包括以下方面:(1)制造業(yè)持續(xù)下滑美國供貨管理研究所(ISM)制定的采購經(jīng)理人指數(shù)是美國制造業(yè)擴(kuò)張或萎縮的主要指標(biāo),具有及時(shí)性和前瞻性。50是該指標(biāo)的榮衰線。該指標(biāo)中新訂單指標(biāo)和就業(yè)指標(biāo)這兩個(gè)分項(xiàng)是關(guān)鍵性的前瞻指標(biāo)。(2)零售銷售下降零售銷售增長是反映消費(fèi)者支出的主要指標(biāo),該指標(biāo)從減速增長發(fā)展到負(fù)增長即是一個(gè)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)警。(3)信心指數(shù)連續(xù)走低消費(fèi)者信心指數(shù)包含個(gè)人關(guān)于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和前景的評(píng)估。較具權(quán)威性的指標(biāo)有:會(huì)議局消費(fèi)者信心指數(shù)和瑞士蓋洛普投資者信心指數(shù)。(4)經(jīng)濟(jì)周期研究所ECRI周先導(dǎo)指數(shù)和會(huì)議局直屬不同,該指數(shù)滯后期更短,可以視為更加敏感的預(yù)測(cè)指標(biāo)。其下降持續(xù)的時(shí)間,幅度和涉及面都指示未來發(fā)生衰退的概率有多大。該指數(shù)已經(jīng)在2001年和2007年成功地預(yù)測(cè)了經(jīng)濟(jì)衰退的發(fā)生。

    個(gè)人投資對(duì)策

    除了對(duì)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退有敏銳的洞察力以外,投資者必須擁有并堅(jiān)持某些保護(hù)性的投資策略———在任何市場(chǎng)條件下,機(jī)械化管理資產(chǎn)的原則。盡管從短期來看,它可能有悖于收益最大化的投資策略,但從長期來看,這是保住資產(chǎn)最可靠的方法。

    1.根據(jù)個(gè)人情況制定并執(zhí)行資產(chǎn)配置的比例由于市場(chǎng)條件不斷改變,定期對(duì)自己的資產(chǎn)配置進(jìn)行再平衡是明智之舉。隨著時(shí)間的流逝,投資者的資產(chǎn)分配會(huì)出現(xiàn)失衡,較大幅度偏離了最初的設(shè)置。假設(shè),某投資者2年前初始配置為60%股票或基金,30%債券,10%現(xiàn)金。由于牛市出現(xiàn),股票大漲,資產(chǎn)比重變?yōu)楣善?5%,債券15%,現(xiàn)金5%。堅(jiān)持個(gè)人的長期資產(chǎn)分配原則,應(yīng)售出部分股票,把他們分配到債券和現(xiàn)金上,而不是把現(xiàn)金追加到股票投資上。

    2.確保投資產(chǎn)品的流動(dòng)性把多余的現(xiàn)金用于投資并不意味著你在急用錢的時(shí)候一定不能提現(xiàn)。債券,股票和共同基金通常很快就可以賣出去。由于上述投資只有在長期持有的情況下才能得到高收益,但如果發(fā)生危機(jī)可以比較快兌現(xiàn),這樣能滿足流動(dòng)性要求而令投資者感到比較踏實(shí)。

    3.配置債券型基金做為資產(chǎn)組合的穩(wěn)定器債券雖然回報(bào)率相對(duì)波動(dòng)的股票市場(chǎng)而言不是很有吸引力,但是在金融危機(jī)初露端倪時(shí),股票價(jià)值已經(jīng)大幅下挫,而留在債券類投資上的資金并不會(huì)大幅縮水。對(duì)于保守部位的投資,債券型基金可能是優(yōu)于債券的選擇,其優(yōu)勢(shì)在于對(duì)債券發(fā)行人的分散,幫助投資人涉足高收益?zhèn)瑫r(shí)承擔(dān)相對(duì)有限的債券違約風(fēng)險(xiǎn)。此外,債券型基金可以通過投資升值貨幣計(jì)價(jià)的債券,給普通投資者提供外匯投資的收益。

    4.投資于結(jié)構(gòu)簡單透明,易于跟蹤和贖回的產(chǎn)品投資者完全依賴于產(chǎn)品的信用評(píng)級(jí),只關(guān)心產(chǎn)品的潛在收益,甚至不知道投資標(biāo)的的性質(zhì)是危險(xiǎn)的。自2002-2003年,雷曼兄弟首先在香港面向非機(jī)構(gòu)投資者(也稱零售客戶)發(fā)行迷你債券。從結(jié)構(gòu)上說,迷你債券是一種以信用衍生品為標(biāo)的的結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品。其復(fù)雜程度之高,主要在于其連接的信用風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜設(shè)計(jì),即使對(duì)于專業(yè)人士,也需要較長的時(shí)間才能完全理解。很多香港投資者購買時(shí)并不真正了解其結(jié)構(gòu)和面臨的風(fēng)險(xiǎn),為追求高收益而盲目跟進(jìn),2008年夏,雷曼兄弟公司陷入危機(jī)并于9月15日申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù),迷你債券價(jià)格大跌,香港雷曼“迷你債”的持有者們陷入了絕望,他們面臨的是本金的巨額虧損。

    5.持有黃金并適時(shí)買入避險(xiǎn)貨幣黃金是任何投資中理智而穩(wěn)定的一部分。長期以來,黃金是全球通用貨幣,它的供給是有限的。黃金與普通貨幣不同之處在于,它的價(jià)值會(huì)隨通脹上升。當(dāng)出現(xiàn)金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)衰退跡象的時(shí)候,黃金是各種資金可選擇的避風(fēng)港。全球每個(gè)升息周期中,低息貨幣總是套利交易的工具。

篇2

近

年來，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展可謂如火如荼，但由于概念濫用、認(rèn)識(shí)偏差、制度缺失、監(jiān)管缺位，導(dǎo)致問題和風(fēng)險(xiǎn)接踵而至。

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)跑路、倒閉現(xiàn)象層出不窮，媒體報(bào)道更是絡(luò)繹不絕，相關(guān)事件給金融消費(fèi)者權(quán)益帶來了很大的損害。令人擔(dān)憂的是，類似現(xiàn)象還在持續(xù)發(fā)生。

究其原因，一方面是社會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識(shí)偏差使得整個(gè)業(yè)態(tài)發(fā)展過熱、產(chǎn)生泡沫；另一方面是監(jiān)管制度還未跟上，使得依賴互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，其風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽性、傳染性、廣泛性和突發(fā)性比傳統(tǒng)金融更加突出。

在經(jīng)歷了一輪惡性事件的爆發(fā)之后，金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)最終應(yīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的一個(gè)重要內(nèi)容。

慶幸的是，互聯(lián)網(wǎng)金融專項(xiàng)整治正在開展，這表明管理部門的重視程度也在提升。

去年7月以來，相關(guān)部委出臺(tái)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展指導(dǎo)意見等一系列辦法，強(qiáng)化了制度建設(shè)。

10月13日，國務(wù)院辦公廳公布了《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案》，對(duì)暴露出的嚴(yán)重問題和風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行集中清理，一批借金融普惠之名行金融詐騙之實(shí)的“害群之馬”受到打擊。

同時(shí)，全社會(huì)也開始逐漸認(rèn)識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融存在很大的外部性。輿論變得趨于理性，互聯(lián)網(wǎng)金融廣告也得到嚴(yán)格限制。越來越多人認(rèn)識(shí)到，投資人門檻是為了更好保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的普通金融消費(fèi)者。

下一步，我們期待金融消費(fèi)者投訴、權(quán)益保護(hù)渠道能夠更加暢通，金融消費(fèi)者遇到問題能夠更好地得到咨詢、申訴并妥善解決。

至于投資時(shí)應(yīng)該選擇哪家機(jī)構(gòu)，普通金融消費(fèi)者往往難以判斷。但辨別哪種機(jī)構(gòu)“不靠譜”卻很簡單：除了商業(yè)銀行可以發(fā)行少量保本型理財(cái)產(chǎn)品之外，如果哪家機(jī)構(gòu)告訴消費(fèi)者，它的理財(cái)產(chǎn)品保本保收益，這家機(jī)構(gòu)一定是不夠正規(guī)的。因?yàn)槟壳般y行發(fā)行的保本型理財(cái)產(chǎn)品非常少，而其它各種金融機(jī)構(gòu)和類金融機(jī)構(gòu)承諾保本理財(cái)，必然違規(guī)，背后必定有問題，要多長一個(gè)心眼。

此外，建立和完善“合格投資者”制度非常必要和緊迫。

在這樣的制度下，對(duì)參與金融的投資者需設(shè)置準(zhǔn)入條件，這些條件包括但不限于財(cái)務(wù)狀況、知識(shí)水平、投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面要求。例如購買信托產(chǎn)品，一般應(yīng)設(shè)置100萬元起步的門檻，因風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，首先要利于金融消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)。

當(dāng)然，投資金額或資產(chǎn)規(guī)模不是合格投資者的唯一標(biāo)準(zhǔn)，但也不能將無原則的低門檻作為互聯(lián)網(wǎng)金融或普惠金融的標(biāo)志。

篇3

[關(guān)鍵詞] 買者自負(fù)賣者有責(zé)監(jiān)管

2006年年底，中國銀監(jiān)會(huì)了《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》，首次提出了“買者自負(fù)”的市場(chǎng)原則，其基本含義是“買者在市場(chǎng)上通過自身的行為獲得收益，同時(shí)也要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)”。但是，“買者自負(fù)”想要真正獲得預(yù)期效果，需要投資者更新傳統(tǒng)理財(cái)觀念、商業(yè)銀行嚴(yán)格承擔(dān)信息披露責(zé)任，以及監(jiān)管部門建立完善一系列配套制度。

一、買者應(yīng)自負(fù)

所謂“金融創(chuàng)新”指的是近年來我國商業(yè)銀行在傳統(tǒng)的存款、貸款、匯兌業(yè)務(wù)之外發(fā)展起來的新型業(yè)務(wù)，主要包括金融衍生品業(yè)務(wù)、銀行卡業(yè)務(wù)、銀行代客理財(cái)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等等。金融創(chuàng)新產(chǎn)品的推出既是為了滿足投資逐利的需求，也是銀行機(jī)構(gòu)拓展收入結(jié)構(gòu)多元化、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的迫切需要，在消費(fèi)者得到增值服務(wù)的同時(shí)，使銀行也得到中間業(yè)務(wù)收益，最終實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。

目前，商業(yè)銀行進(jìn)行了不斷改革，正在成為真正的金融企業(yè)。在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，收益是風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，風(fēng)險(xiǎn)是收益的代價(jià)。銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)服務(wù)，是商業(yè)銀行與金融消費(fèi)者和投資者共同參與的市場(chǎng)活動(dòng)，所以買賣雙方在市場(chǎng)中是平等的主體，在雙方共享創(chuàng)新產(chǎn)品帶來收益的同時(shí)，也要共同承擔(dān)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。因此，“買者自負(fù)”這一理念的提出，旨在使投資者更審慎地對(duì)待投資，不要魚見餌而不見鉤、人見利而不見害。中國的金融投資者今后必須加強(qiáng)自我學(xué)習(xí)，充分認(rèn)識(shí)到金融產(chǎn)品與金融市場(chǎng)中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)自己的投資決策負(fù)責(zé)。在購買新的金融產(chǎn)品時(shí)，不能只關(guān)注預(yù)期的高收益，還要了解其中蘊(yùn)涵的巨大風(fēng)險(xiǎn)，并充分認(rèn)識(shí)到高風(fēng)險(xiǎn)并不一定就會(huì)帶來高收益。

二、賣者亦有責(zé)

1.商業(yè)銀行應(yīng)提高創(chuàng)新產(chǎn)品的質(zhì)量和合規(guī)性?！百I者自負(fù)”對(duì)于鼓勵(lì)國內(nèi)銀行金融創(chuàng)新邁出了很大的一步。但與外資銀行相比，中資銀行創(chuàng)新方面差距非常大。國內(nèi)商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新雖然越來越多，品質(zhì)尚屬低層次，還處在簡單模仿外資銀行的階段。大多數(shù)銀行沒有專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新產(chǎn)品的開發(fā)、運(yùn)作以及長遠(yuǎn)規(guī)劃和系統(tǒng)管理。中資銀行幾乎沒有金融產(chǎn)品的發(fā)明專利，主要是一些“實(shí)用新型”和“外觀專利”。國內(nèi)金融產(chǎn)品的同質(zhì)化也很嚴(yán)重，各家銀行的產(chǎn)品和服務(wù)大同小異，沒有個(gè)性化、有特色的產(chǎn)品和服務(wù)。一些銀行的產(chǎn)品只是外資銀行的“二道販子”，在設(shè)計(jì)和程序上都模仿外資銀行，只是名稱不同而已。更為嚴(yán)重的是，某些所謂金融創(chuàng)新產(chǎn)品不規(guī)范，大打政策“球”。金融創(chuàng)新的原則應(yīng)該是銀行自律守法，在《商業(yè)銀行法》的框架內(nèi)“創(chuàng)新”，遵守法律、法規(guī)的約束性規(guī)定，不得以金融創(chuàng)新為名，違反法律規(guī)定或變相逃避監(jiān)管。

我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，國內(nèi)銀行植根于本土文化,這是很大的優(yōu)勢(shì)。而銀行服務(wù)與文化有很密切的聯(lián)系,金融產(chǎn)品是有濃厚文化色彩的產(chǎn)品，我們應(yīng)在產(chǎn)品深度開發(fā)上下功夫,開發(fā)出帶有中國原創(chuàng)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)，更好地滿足金融投資者日益增長的需求。

2.金融創(chuàng)新產(chǎn)品要有充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。銀行有風(fēng)險(xiǎn)提示的責(zé)任，對(duì)產(chǎn)品的已知缺陷和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)做全面披露，并以醒目、通俗的文字表達(dá)，向客戶準(zhǔn)確、公平、沒有誤導(dǎo)地進(jìn)行信息披露，盡可能避免客戶對(duì)所購買的產(chǎn)品產(chǎn)生誤解。就如同買股票、買基金時(shí)提示的“股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”。消費(fèi)者明白了后繼續(xù)買，這個(gè)責(zé)任應(yīng)該自負(fù)。這樣一方面是維護(hù)消費(fèi)者的權(quán)益，也是銀行從法律方面保護(hù)自己。

三、監(jiān)管應(yīng)加強(qiáng)

1.監(jiān)管部門應(yīng)監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)信息披露透明,增進(jìn)公眾對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的了解。

推行“買者自負(fù)”理念有一個(gè)必要的前提，就是“買賣雙方的信息應(yīng)當(dāng)是完全對(duì)稱的”。實(shí)踐中，“買者自負(fù)”的原則應(yīng)更適用于信息掌握完善的機(jī)構(gòu)投資者。在現(xiàn)代西方國家的立法中，加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者、投資者等信息弱勢(shì)群體的保護(hù)已經(jīng)成為慣例。在金融、房產(chǎn)和教育等消費(fèi)領(lǐng)域，“買者自負(fù)”這一原則在西方國家已經(jīng)不再強(qiáng)化，法律認(rèn)為個(gè)人投資者是“信息弱勢(shì)群體”和非專業(yè)化，反而要求賣方倒舉證，以示清白。由此可見，監(jiān)管部門的監(jiān)管非常重要。在《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》中，就特別強(qiáng)調(diào)了商業(yè)銀行在創(chuàng)新活動(dòng)中承擔(dān)的信息披露責(zé)任和對(duì)客戶的盡職責(zé)任，這也是監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管的重要內(nèi)容。另外，我國立法部門應(yīng)努力建立,如集團(tuán)訴訟、訴訟保險(xiǎn)、舉證責(zé)任倒置等有利于中小投資者的訴訟制度，惟此，才能真正保護(hù)中小投資者這一“信息弱勢(shì)群體”。

2.監(jiān)管部門有義務(wù)增進(jìn)公眾對(duì)“買者自負(fù)”原則的認(rèn)識(shí)，以提高公眾的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

監(jiān)管部門一方面應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行必須切實(shí)維護(hù)金融消費(fèi)者的利益，同時(shí)還應(yīng)積極推動(dòng)廣大金融投資者加強(qiáng)對(duì)這一市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則的認(rèn)識(shí)，加大金融風(fēng)險(xiǎn)宣傳力度，提高社會(huì)公眾對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知能力，增強(qiáng)社會(huì)公眾的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，教育公眾投資者更審慎地選擇投資。這不僅有利于銀行更好地防范風(fēng)險(xiǎn)，還可以在全社會(huì)培育市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的理念。

3.作為管理層，應(yīng)努力培育關(guān)于銀行和銀行產(chǎn)品的評(píng)論機(jī)構(gòu)以及投資策劃師、清算銀行的生長土壤。

證券市場(chǎng)有很多第三方機(jī)構(gòu)，但評(píng)論銀行的機(jī)構(gòu)卻很少，如果加強(qiáng)第三方的輿論監(jiān)督，給老百姓更多風(fēng)險(xiǎn)投資的建議和提示，買賣雙方的矛盾就不會(huì)那么突出。另外，在成熟發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家，確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)、選擇產(chǎn)品通常是投資策劃師、經(jīng)紀(jì)人的任務(wù)，投資者的投資資金也是交給清算銀行托管，如果風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到上限，清算銀行將自動(dòng)平倉，保證資金安全。中國的老百姓在提出自己的投資需求、明確所能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之后，也可以由專業(yè)的投資策劃師為其“量身訂做”選擇投資產(chǎn)品組合，控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

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[2]中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì).商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引[M].2006

篇4

關(guān)鍵詞：行為金融 理論 證券投資

前言

投資者是證券市場(chǎng)的主體，其投資行為的規(guī)范程度直接影響到證券市場(chǎng)的資源配置效率。對(duì)于目前證券市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)的我國來說，具有高投機(jī)性、高換手率以及市場(chǎng)和市場(chǎng)頻繁劇烈波動(dòng)的特點(diǎn)，市場(chǎng)上充斥著“短線為王”的觀點(diǎn)。在這種投資理念指導(dǎo)下，投資者心理因素對(duì)股票的需求和供給的影響力越來越強(qiáng)，甚至能左右投資者的投資行為。因此，加強(qiáng)對(duì)證券投資者投資行為的研究、教育和引導(dǎo)更加必要。行為金融是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融學(xué)領(lǐng)域的應(yīng)用與深入，代表著金融理論的發(fā)展方向。研究行為金融理論，跟蹤西方現(xiàn)代金融學(xué)的前沿研究，并應(yīng)用這些理論研究中國證券市場(chǎng)的狀況，具有重要的理論意義和實(shí)踐意義。

一、行為金融理論概述

進(jìn)入20世紀(jì)80年代以后，股票市場(chǎng)出現(xiàn)了一系列與有效市場(chǎng)理論不相符合也無法解釋的異?，F(xiàn)象。在此背景下，主要以應(yīng)用心理學(xué)研究分析金融市場(chǎng)的行為金融理論產(chǎn)生了。行為金融理論就是將心理學(xué)、行為學(xué)和社會(huì)學(xué)等理論融入到金融學(xué)理論，據(jù)以分析金融市場(chǎng)微觀主體行為及產(chǎn)生這種行為的更深層次的社會(huì)、心理等動(dòng)因，以此來研究和預(yù)測(cè)資本市場(chǎng)的現(xiàn)象與問題，并嘗試解釋與傳統(tǒng)金融理論相矛盾的異常現(xiàn)象的理論。

行為金融的理論基礎(chǔ)包括：①前景理論。前景理論認(rèn)為行動(dòng)決策依據(jù)是行動(dòng)的期望給人們帶來的心理感受，行動(dòng)后果為對(duì)賦值為零的中性參考點(diǎn)的偏離。在進(jìn)行心理感受的評(píng)價(jià)之前，決策者對(duì)決策問題進(jìn)行初步分析，刻畫出有效的行動(dòng)，選擇自認(rèn)為適當(dāng)?shù)膮⒖键c(diǎn)，并預(yù)計(jì)可能的后果。②行為組合理論。行為組合理論認(rèn)為，投資者應(yīng)把注意力集中在整個(gè)組合而非單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的分析上，而最優(yōu)的組合配置處在均值方差有效前沿上，這就需要考慮不同資產(chǎn)之間的相關(guān)性。③認(rèn)知偏差理論。認(rèn)知偏差理論是研究人們?cè)诶媒?jīng)驗(yàn)法則進(jìn)行決策判斷時(shí)所產(chǎn)生的錯(cuò)誤。心理學(xué)研究顯示，在解決復(fù)雜問題時(shí)，由于時(shí)間和認(rèn)知資源的限制，人們不能對(duì)決策所需的信息進(jìn)行最優(yōu)分析。④行為資產(chǎn)定價(jià)模型。行為資產(chǎn)定價(jià)模型的特點(diǎn)是認(rèn)為知情交易者和噪聲交易者在市場(chǎng)上會(huì)相互作用。噪聲交易者容易產(chǎn)生認(rèn)識(shí)偏差，并不按照嚴(yán)格的均方差偏好進(jìn)行資產(chǎn)選擇。而信息交易者則是嚴(yán)格按照嚴(yán)格的均方差偏好進(jìn)行資產(chǎn)選擇，不會(huì)受到認(rèn)知偏差的影響。兩者相互影響，共同決定資產(chǎn)價(jià)格。

二、行為金融理論對(duì)投資者認(rèn)知與行為偏差的分析

標(biāo)準(zhǔn)金融在投資者心理與證券市場(chǎng)效率上所持的觀點(diǎn)是投資者是理性人。然而行為金融則認(rèn)為投資者是非理性人，情緒與認(rèn)知偏差的存在使投資者無法做到理性預(yù)期和效用最大化，并且其非理將導(dǎo)致市場(chǎng)的非有效，資產(chǎn)價(jià)格偏離其墓本價(jià)值。行為金融理論總結(jié)出了如下一些投資決策心理和行為過程：

1、過度自信

心理學(xué)研究表明，人們往往過于相信自己的知識(shí)和能力，高估自己成功的個(gè)人因素，而低估運(yùn)氣和機(jī)會(huì)在其中的作用。將差的結(jié)果歸罪于外部的環(huán)境，從而不能通過學(xué)習(xí)過程來修正自己的信念，導(dǎo)致的過度自信和固執(zhí)。最終導(dǎo)致交易成本增加而降低了凈收益。

2、過度反應(yīng)

過度反應(yīng)是指投資者對(duì)未來股價(jià)過于樂觀，導(dǎo)致股價(jià)超理論水平上漲；或者對(duì)未來股價(jià)過于悲觀，導(dǎo)致股價(jià)超理論水平下跌。經(jīng)過一段時(shí)期，在投資者能夠合理評(píng)價(jià)、修正事件的影響時(shí)，股價(jià)會(huì)產(chǎn)生反向修正。從行為金融理論角度來看，過度反應(yīng)是由于投資決策者在不確定性條件下系統(tǒng)性心理認(rèn)知偏差造成的，不能理性分析傾向當(dāng)前信息并輕視以往信息，從而引起股票的超漲或超跌。

3、羊群行為

股市中的“羊群行為”是指投資者由于受其他投資者投資策略的影響而采取相同的投資策略。其關(guān)鍵是其他投資者的行為影響投資者的投資決策，并對(duì)他的決策結(jié)構(gòu)造成影響。

4、動(dòng)量效應(yīng)

在一定持有期內(nèi)平均而言，如果某只股票或某些股票組合在前一段時(shí)期內(nèi)漲幅較好，那么，下一段時(shí)期內(nèi)，該股票或股票組合仍將有良好表現(xiàn)。此外還有過度恐懼與政策依賴性心理，遺憾，暴富心理與賭博心理和輪漲輪躍效應(yīng)（補(bǔ)漲補(bǔ)跌效應(yīng)）及小盤股、新股效應(yīng)。

5、處置效應(yīng)

處置效應(yīng)是一種比較典型的投資者認(rèn)知偏差行為，表現(xiàn)為投資者對(duì)贏利的“確定性心理”和對(duì)虧損的“損失厭惡心理”。當(dāng)處于盈利狀態(tài)時(shí)，投資者是風(fēng)險(xiǎn)回避者，愿意較早賣出股票以鎖定利潤；當(dāng)處于虧損狀態(tài)時(shí)，投資者是風(fēng)險(xiǎn)偏好者，愿意繼續(xù)持有股票。投資者在證券投資時(shí)，行為上主要表現(xiàn)為急于賣出盈利的股票，不愿輕易賣出虧損股票。

6、啟發(fā)式偏差

啟發(fā)式是人腦解決非規(guī)范性、不確定性和缺乏現(xiàn)成算法的問題時(shí)所采用的一種決策方式，為人們?cè)诖蠖鄶?shù)情況下提供了進(jìn)行決策判斷的高效思維范式，即投資者依據(jù)“經(jīng)驗(yàn)法則”來進(jìn)行投資決策。一般情況下，人類解決復(fù)雜的問題，主要是應(yīng)用啟發(fā)法，但同時(shí)啟發(fā)式思維很容易形成系統(tǒng)性的認(rèn)知錯(cuò)誤，并導(dǎo)致錯(cuò)誤的判斷與決策，由啟發(fā)式導(dǎo)致的決策錯(cuò)誤是一種系統(tǒng)性的、所有受過良好教育的人都有可能犯的錯(cuò)誤，叫做啟發(fā)式偏差。

三、行為金融視角下的證券投資策略分析

1、反向投資策略

在行為金融理視角下，采用反向投資策略是對(duì)股市過度反應(yīng)的一種糾正，即買進(jìn)過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進(jìn)行套利的投資方法。其主要論據(jù)是投資者心理的錨定和過度自信特征，投資者對(duì)信息的過度反應(yīng)，從而造成盈利者易于高估股價(jià)而損失者易于低估股價(jià)的現(xiàn)象。行為金融理論認(rèn)為，冷門股票意味著投資者對(duì)該股票的預(yù)期較低，那么在實(shí)際投資實(shí)踐中，通過一種質(zhì)樸策略即簡單外推的方法，根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對(duì)其未來進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而導(dǎo)致對(duì)公司近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng)，形成對(duì)業(yè)績較差的公司股價(jià)的過分低估和對(duì)業(yè)績較優(yōu)公司股價(jià)的過分高估現(xiàn)象，為投資者利用反向投資策略提供套利的機(jī)會(huì)。那么，證券投資者就要注意，反向投資策略要在大多數(shù)投資者還沒有意識(shí)到錯(cuò)誤時(shí)就開始投資于某些股票，而在大多數(shù)投資者已經(jīng)意識(shí)到錯(cuò)誤并也投資于這些證券時(shí)，要果斷地賣出這些股票。

2、動(dòng)量交易策略

動(dòng)量策略又稱正反饋策略、慣性策略，即預(yù)先對(duì)股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則，當(dāng)股票收益或股票收益和交易量同時(shí)滿足過濾準(zhǔn)則就買入或賣出股票的投資策略。行為金融視角下動(dòng)量交易策略的提出，基于行為金融理論對(duì)投資者動(dòng)量效應(yīng)心理的分析，源于對(duì)股市中股票價(jià)格中間收益延續(xù)性的研究。行為金融理論研究表明，在一定的持有期 (一般指一個(gè)月至一年之間)內(nèi)，如果某只股票或某個(gè)股票組合在前一段時(shí)期內(nèi)漲幅較好，那么，下一段時(shí)期內(nèi)，該股票或股票組合仍將有良好表現(xiàn)。因此，動(dòng)量交易策略所獲得的利潤是由于股票基本價(jià)值的變動(dòng)帶來的。基于價(jià)格慣性和收益慣性的策略也可利用市楊對(duì)不同信息的反應(yīng)不足而獲利。

3、成本平均策略和時(shí)間分散策略

成本平均策略是指投資者將現(xiàn)金投資為股票時(shí)，通常總是按照預(yù)定的計(jì)劃根據(jù)不同的價(jià)格分批進(jìn)行，以備不測(cè)時(shí)攤低成本，從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險(xiǎn)的策略。行為金融理論認(rèn)為在這種方法下能使投資者各期購入股票的平均成本低于股票的平均價(jià)格。因?yàn)?，在操作中投資者可每期以固定的金額去購入所選定的一種或幾種股票，這樣在股價(jià)下跌時(shí)買入的股數(shù)就多，而在股價(jià)上漲時(shí)買入的股數(shù)就少。所以在買入的總股數(shù)中自然低價(jià)股的數(shù)量大于高價(jià)股的數(shù)量。因此，一定時(shí)期后每股的平均成本就自然會(huì)低于股票平均市場(chǎng)價(jià)格。

時(shí)間分散化策略是指承擔(dān)股票的投資風(fēng)險(xiǎn)的能力將隨著投資期限的延長而降低，投資者在年輕時(shí)應(yīng)將其資產(chǎn)組合中的較大比例用于投資股票，而隨著年齡的增長則逐漸減少股票投資比例增加債券投資比例的策略。時(shí)間分散化策略是基于行為金融學(xué)的一個(gè)重要的結(jié)論，即時(shí)間會(huì)分散股票的風(fēng)險(xiǎn)，也就是說股市的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著投資期限的增加而有所降低。它與投資者的有限理性、損失厭惡及思維分隔有關(guān)，因此，投資者在運(yùn)用時(shí)間分散化策略進(jìn)行投資時(shí)，需要注意切忌過于頻繁的交易。

4、基于啟發(fā)性偏差的投資策略

通過行為金融理論對(duì)投資者啟發(fā)式心理偏差的分析，優(yōu)秀的投資者不僅應(yīng)當(dāng)了解市場(chǎng)中的投資者和自己會(huì)產(chǎn)生什么樣的心理和行為偏差，且能夠避免由于自身因素造成重大大失誤，以及了解投資者的心理偏差和決策失誤對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響，尋找被市場(chǎng)錯(cuò)誤定價(jià)的證券，并采取相應(yīng)的投資決策。行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)是非有效或不完全有效的，由于投資者受經(jīng)驗(yàn)法則的謬誤和情緒因素的影響，將會(huì)導(dǎo)致證券的市場(chǎng)價(jià)格偏離理論價(jià)格。通過發(fā)現(xiàn)這些偏差，買入低估的股票，賣出高估的股票，可以獲得超額的收益。投資者發(fā)現(xiàn)這些偏差的最好方法是長期堅(jiān)持特殊的投資策略。投資者在為組合購進(jìn)一只股票時(shí)，應(yīng)詳細(xì)地記錄其要點(diǎn)。保留長期的“投資記錄”有助于投資者評(píng)估其投資策略，使投資者會(huì)更早地認(rèn)識(shí)并承認(rèn)這些認(rèn)識(shí)偏差，從而幫助他們控制“情緒波動(dòng)”。本質(zhì)上避免這些認(rèn)識(shí)偏差的方法是少交易并實(shí)施簡單的“購買并持有”策略，在大多數(shù)投資者認(rèn)識(shí)到這些偏差之前投資于這些證券，隨后，當(dāng)大多數(shù)投資者意識(shí)到這些錯(cuò)誤并投資于這些證券時(shí)賣出這些證券。

四、基于行為金融理論指導(dǎo)下的證券投資應(yīng)注意的問題

綜上分析，投資者在證券投資過程中的認(rèn)知偏差和行為偏差，通過行為金融理論可以很好的解釋，并由此總結(jié)了許多有價(jià)值的證券投資策略，但在具體運(yùn)用這些投資策略時(shí)還應(yīng)注意以下幾點(diǎn)問題：

1、防止教條化，隨機(jī)應(yīng)變

行為金融理論的投資策略是：在大多數(shù)投資者尚未意識(shí)到錯(cuò)誤時(shí)投資于某些證券，隨后當(dāng)打多數(shù)投資者意識(shí)到錯(cuò)誤并投資于這些證券時(shí)賣出這些證券。但是，我們應(yīng)該考慮的是：如果證券市場(chǎng)的絕大多數(shù)投資者認(rèn)識(shí)到這一問題并采取同樣的策略時(shí)，其策略效果如何體現(xiàn)呢？因此，在應(yīng)用行為金融策略時(shí)，要防止教條化，注意隨機(jī)應(yīng)變。

2、不同投資者需要有不同的投資策略將行為金融學(xué)的研究成果運(yùn)用到我國證券市場(chǎng)的實(shí)踐中，可以合理引導(dǎo)投資者的行為。對(duì)于廣大中小投資者，要通過教育來使其趨于理性化，提高證券市場(chǎng)投資者的投資決策能力和市場(chǎng)的運(yùn)作效率。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者，要提高其投資管理水平。投資者決策中的心理偏差是與生俱來，而這些認(rèn)知偏差可以通過學(xué)習(xí)、訓(xùn)練等手段得到有效緩解。因此，不同投資者應(yīng)該采用不同的投資策略。

3、切忌對(duì)國外現(xiàn)有行為投資策略的簡單模仿

中國金融市場(chǎng)與發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)具有共性，但同時(shí)也具有特殊性。我們?cè)谶\(yùn)用行為金融投資策略時(shí)，應(yīng)在對(duì)中國證券市場(chǎng)的行為特點(diǎn)進(jìn)行深入研究的基礎(chǔ)上，探索適應(yīng)我國證券市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)的我們自己的行為金融學(xué)投資策略，而不是對(duì)國外現(xiàn)有行為投資策略的簡單模仿。

五、總結(jié)

基于金融市場(chǎng)異象和投資人認(rèn)知與行為偏差的眾多投資策略，諸如反向策略、動(dòng)量策略、小盤股策略、平均化策略、以及其他一些常見的略，如果應(yīng)用得當(dāng)，可幫助投資者獲得超越市場(chǎng)平均水平的超額收益。同時(shí)，行為金融理論遠(yuǎn)非一個(gè)完全成熟的理論，學(xué)習(xí)和運(yùn)用行為金融理論，應(yīng)將行為金融理論與投資實(shí)踐相結(jié)合。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹宇銳. 基于行為金融學(xué)視角的證券投資策略分析[J]. 金融經(jīng)濟(jì), 2006,(02)

[2]徐健. 行為金融理論與證券投資策略[J]. 工會(huì)論壇(山東省工會(huì)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)), 2007,(01)

篇5

【關(guān)鍵詞】沿淮城市群；家庭金融；投資現(xiàn)狀

沿淮城市群按照《沿淮城市群規(guī)劃》包括淮北、亳州、宿州、蚌埠、阜陽、淮南6個(gè)市和六安市的霍邱縣、壽縣，國土面積4.57萬平方公里，占全省的1/3，2011年末總?cè)丝?191萬人，占全省的49%，是安徽省重要的能源基地和糧食主產(chǎn)區(qū)。其中“兩淮一蚌”三市，國土面積1.13萬平方公里，總?cè)丝?90萬人，是省“十一五”規(guī)劃中的重點(diǎn)發(fā)展地區(qū)。

近年來，隨著沿淮居民家庭金融資產(chǎn)的迅速增加，與此同時(shí)其在沿淮經(jīng)濟(jì)發(fā)展中作用的也漸漸顯現(xiàn)。沿淮居民個(gè)人金融、持家理財(cái)?shù)扔嘘P(guān)家庭金融理論與行為的研究對(duì)科學(xué)有效指導(dǎo)沿淮家庭金融活動(dòng)，促使家庭經(jīng)濟(jì)及各項(xiàng)事業(yè)活動(dòng)的正常開展，都是有益的。對(duì)促進(jìn)沿淮城市群金融部門的業(yè)務(wù)拓展和提高沿淮金融服務(wù)的質(zhì)量有著積極作用；對(duì)合理引導(dǎo)沿淮家庭金融資產(chǎn)的投向和搞好沿淮城市群產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，刺激內(nèi)需，尋找沿淮城市群新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)也具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

一、沿淮城市群家庭金融現(xiàn)狀分析

家庭是社會(huì)最重要的微觀主體，是政府政策的最終受眾。資產(chǎn)配置、借款、貸款、保險(xiǎn)、消費(fèi)、投資等需求，以及家庭對(duì)經(jīng)濟(jì)變化的反應(yīng)等家庭的金融行為，都對(duì)個(gè)人生活水平的提高及國家綜合實(shí)力的提升有很大影響。金融，概括地說，是指貨幣資金的融通。具體地說，凡貨幣及貨幣資金的收付貨幣資金的借貸、債券和股票的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓以及外匯的買賣等，都屬于金融活動(dòng)。所謂家庭金融活動(dòng)，主要是指家庭個(gè)人將其家庭金融資產(chǎn)，諸如存款和現(xiàn)金等，用于儲(chǔ)蓄、信貸或投資于股票債券以及保險(xiǎn)等方面的活動(dòng)。沿淮城市群家庭金融的相關(guān)數(shù)據(jù)直觀反應(yīng)了沿淮家庭在經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)中的行為決策，對(duì)于沿淮各政府進(jìn)行宏觀調(diào)控，防范金融風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

1.沿淮城市群家庭儲(chǔ)蓄及住房現(xiàn)狀

沿淮城市群居民家庭儲(chǔ)蓄主要集中在高收入家庭，收入最高的大多家庭中，其儲(chǔ)蓄率相對(duì)較高，其儲(chǔ)蓄占當(dāng)年總儲(chǔ)蓄份額大。大量低收入家庭的支出大于或等于收入，儲(chǔ)蓄幾乎沒有。由此可知，安徽沿淮城市群較高儲(chǔ)蓄的根本原因，不在于廣大民眾沒有足夠的消費(fèi)動(dòng)機(jī)，而在于沒有足夠的收入。

近幾年，城市家庭第一套住房價(jià)值不斷攀升，而成本價(jià)格平均較低；由于國家的宏觀調(diào)控，城市家庭第二套住房成本價(jià)格較第一套略高。因此，城市住房收益可觀。而非農(nóng)家庭購房貸款總額占家庭總債務(wù)的一半左右；農(nóng)業(yè)家庭購房貸款總額占家庭總債務(wù)的約三分之一。戶主年齡在30—40歲之間的家庭負(fù)擔(dān)最重，貸款總額平均為家庭年收入的多倍。

2.沿淮城市群家庭投資及資產(chǎn)現(xiàn)狀

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)反映，沿淮股票投資中盈利的家庭約占三成；盈虧平衡的家庭約占兩成；虧損的家庭比例占一半。在股市中沒有盈利的炒股家庭高達(dá)八成，炒股賺錢的比例隨著年齡的增加呈增加的態(tài)勢(shì)。沿淮家庭對(duì)衍生品市場(chǎng)參與率極低，不到一個(gè)百分點(diǎn)；家庭對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)參與率為較衍生品高。這與安徽省衍生品市場(chǎng)和債券市場(chǎng)發(fā)展滯后的現(xiàn)實(shí)基本吻合。

沿淮家庭資產(chǎn)中金融資產(chǎn)占總資產(chǎn)的一成多，非金融資產(chǎn)占九成左右。沿淮家庭負(fù)債中，總體資產(chǎn)負(fù)債率為不高，農(nóng)村家庭負(fù)債較重。沿淮家庭財(cái)富凈值平均水平農(nóng)村較城市低。

3.沿淮城市群家庭養(yǎng)老保障及教育現(xiàn)狀

沿淮居民中近一半無任何形式的養(yǎng)老保障。退休后養(yǎng)老金收入：總體月平均不足一千元；城市月平均不足兩千元；農(nóng)村月平均不足兩百元。據(jù)調(diào)查，安徽沿淮城市群中“80后”有初中以下比例僅不足一成，而大學(xué)畢業(yè)比例則高達(dá)并穩(wěn)定在兩成。沿淮居民中大學(xué)教育及碩士生教育回報(bào)顯著。本科學(xué)歷收入是大?；蚋呗殞W(xué)歷的兩倍，碩士學(xué)歷收入則為本科學(xué)歷的兩倍，而博士學(xué)歷收入則只有碩士學(xué)歷的七成。另外，近幾年受“留學(xué)熱”影響，到海外接受高等教育已經(jīng)成為沿淮公民重要選擇之一。

二、安徽沿淮城市群家庭金融的對(duì)策研究

1.整合各項(xiàng)目標(biāo)規(guī)劃，加強(qiáng)對(duì)金融投資的認(rèn)識(shí)

從大體情況上看，對(duì)沿淮家庭中金融資產(chǎn)進(jìn)行管理的核心目標(biāo)是抵御通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，完成家庭規(guī)劃中的教育、投資、保險(xiǎn)和債務(wù)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值和適度增長。沿淮家庭投資者在金融投資之前，務(wù)必加強(qiáng)對(duì)沿淮家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)方面知識(shí)的認(rèn)識(shí)和了解。

家庭金融投資的風(fēng)險(xiǎn)有資本、價(jià)格、市場(chǎng)、利率、匯率等多種表現(xiàn)形式，投資者個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)、專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等也是不可忽視的。沿淮居民可以在綜合這些因素的基礎(chǔ)上考慮，以此完善規(guī)劃目標(biāo)。對(duì)于沿淮初級(jí)投資者，在未來選擇投資的品種和投資機(jī)構(gòu)等，認(rèn)識(shí)和理性地看待這些風(fēng)險(xiǎn)是必要的。思考冷靜，理性判斷，增強(qiáng)意識(shí)，從而促使安徽沿淮城市群金融投資質(zhì)量的提高。

2.制定合適投資策略，理性選擇投資品種

沿淮居民家庭金融投資要掌握關(guān)鍵的投資操作要領(lǐng)，具體以家庭收入水平、結(jié)構(gòu)等實(shí)際情況為基礎(chǔ)。對(duì)金融投資方式、風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品等進(jìn)行全面了解的情況下，再制定可行的投資方案和正確的策略。要持積極樂觀的心態(tài)面對(duì)投資問題，摸索合適自己家庭情況的投資策略并謹(jǐn)慎執(zhí)行，在對(duì)投資業(yè)務(wù)逐漸熟練的情況下可以適度以擴(kuò)大投資范圍、規(guī)模為途徑提高投資的效益。

在家庭金融投資過程中，銀行的理財(cái)品種風(fēng)險(xiǎn)越大往往潛在的收益也越高，相反投資風(fēng)險(xiǎn)較低的收益也會(huì)較低，投資風(fēng)險(xiǎn)必然存在，所以沿淮居民投資者投資前要先明確自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以免出現(xiàn)超過家庭承受能力的損失，給沿淮家庭經(jīng)濟(jì)生活帶來不良影響。

3.規(guī)范政府干預(yù)行為，形成合理市場(chǎng)機(jī)制

事實(shí)上，金融市場(chǎng)在政府的過度干預(yù)下會(huì)消極發(fā)展。為解決沿淮家庭金融發(fā)展緩慢的問題是政府培育股票市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)之一，必須靠沿淮各政府去引導(dǎo)居民進(jìn)行投資才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，而這樣最終會(huì)導(dǎo)致金融資源難以按照市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行合理配置和充分利用，金融商品價(jià)格大幅度變化，沿淮家庭金融市場(chǎng)自我調(diào)控機(jī)制失靈。

由于安徽沿淮城市群家庭金融較晚起步，未形成完善機(jī)制，還需要通過政府行為去引導(dǎo)和推動(dòng)市場(chǎng)配置的積極因素。沿淮股市市場(chǎng)中缺乏中間因素來發(fā)揮市場(chǎng)優(yōu)越性時(shí)。沿淮各政府政府可以通過加大政府投入和減少稅收的方法來吸引這樣一些因素的流入，從而幫助家庭金融市場(chǎng)機(jī)制的形成。以促進(jìn)沿淮家庭金融的健康發(fā)展，為安徽沿淮城市群的教育、住房、醫(yī)療和社會(huì)保障制度的改革創(chuàng)造一個(gè)較好的外部環(huán)境和扎實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1]柴效武.家庭經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].陜西人民教育出版社，1998.

[2]柴效武，王淑賢.家庭金融理論與實(shí)務(wù)[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2006.

篇6

馬海燕：家庭或者個(gè)人通常會(huì)忽略理財(cái)基礎(chǔ)的搭建。這個(gè)基礎(chǔ)主要體現(xiàn)在：

第一，家庭要有備付金，以便應(yīng)對(duì)意外、急病、子女教育儲(chǔ)蓄金等長期規(guī)劃和突發(fā)事件。越是錢比較少的年輕人或者經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)比較薄弱的家庭，理財(cái)基礎(chǔ)尤為重要，每個(gè)月都要留有一定備用金，通常我們會(huì)說是3到6個(gè)月的生活儲(chǔ)備。

第二，在醫(yī)療、意外、養(yǎng)老和子女方面，通過購買保險(xiǎn)，搭建牢固的理財(cái)基礎(chǔ)?，F(xiàn)在城鎮(zhèn)農(nóng)村均實(shí)現(xiàn)了基本的社會(huì)保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋，但是基本醫(yī)療費(fèi)用報(bào)銷70%，還剩下30%，這對(duì)于一些家庭或遇到特殊情況，可能這30%都無法負(fù)擔(dān)。就需要自己購買補(bǔ)充商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)，那樣一般的病基本上就覆蓋了。有經(jīng)濟(jì)能力或經(jīng)濟(jì)能力提升后，需要再購買一些大病險(xiǎn)，以應(yīng)對(duì)重大疾病。

商業(yè)保險(xiǎn)越早規(guī)劃越好。如果有子女，最好在其3歲之后，給其購買醫(yī)療保險(xiǎn)，3歲之前對(duì)孩子投保成本較高。

第三是資產(chǎn)配置方面。我們發(fā)現(xiàn)，很多人資產(chǎn)過于集中，比如樓市好的時(shí)候，拿出90%的錢去投房子；股市好的時(shí)候，又拿出90%去投股票。資產(chǎn)過于集中，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力就會(huì)降低，一旦集中的某類資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)，對(duì)于個(gè)人和家庭的打擊就比較大。所以還是那句老話，雞蛋不要放在一個(gè)籃子里。分散投資，強(qiáng)調(diào)的是分散投資不同類別的資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

投資與理財(cái)：現(xiàn)在人們提到理財(cái)，直接聯(lián)想到金融產(chǎn)品，因?yàn)榻鹑诋a(chǎn)品更好理解。你怎么看人們對(duì)產(chǎn)品安全的認(rèn)知？

馬海燕：產(chǎn)品安全在理財(cái)安全中是第二層面，很多人只看金融產(chǎn)品的收益率，對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知并不高。對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知不足，主要分兩類。一類是被高收益吸引，往往對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不夠。例如，金融產(chǎn)品很多都是預(yù)期收益率，并不是最終實(shí)際收益率。還有對(duì)保本和非保本產(chǎn)品的理解不足，對(duì)投資的東西并不了解。

另一類，對(duì)于明顯失常的高收益，抱有僥幸心理，相信還有比自己更傻的人。例如現(xiàn)在P2P非常火熱，各類借貸網(wǎng)站魚龍混雜，這兩天隨手翻到一個(gè)網(wǎng)站，它說約定借貸之后，每天返還利息，兩個(gè)月的收益率就可達(dá)到100%。遇到這么高收益率的產(chǎn)品，就必須警惕是否詐騙。像這類的公司很可能會(huì)在突然間消失，而我們的投資人往往認(rèn)為自己不會(huì)是最后一個(gè)接棒的。

投資與理財(cái)：除了產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，你也提到P2P的問題。投資人買產(chǎn)品外，也會(huì)有“金融機(jī)構(gòu)”威脅人們理財(cái)安全嗎？

馬海燕：的確有。對(duì)金融機(jī)構(gòu)的選擇應(yīng)該是理財(cái)安全的第三個(gè)層次。在選擇產(chǎn)品前，人們需要了解產(chǎn)品的提供者——金融機(jī)構(gòu)，投資人需要付出一定精力，去了解金融機(jī)構(gòu)的資格和專業(yè)背景。選對(duì)好的金融機(jī)構(gòu)本身就是降低風(fēng)險(xiǎn)，專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)可以在節(jié)省投資人時(shí)間、降低投資風(fēng)險(xiǎn)方面起到重要的作用。但如果碰到金融機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)不足的理財(cái)人員，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不夠，也可能誘導(dǎo)投資人出現(xiàn)投資損失。也有一些騙子公司，可能會(huì)令投資人血本無歸。

關(guān)注產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收益率

投資與理財(cái)：單從產(chǎn)品的角度來看，如何控制產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)？

馬海燕：從投資的角度看，投資產(chǎn)品主要關(guān)注安全性、流動(dòng)性和收益率。很多人計(jì)算完了收益率和安全性，卻忽視了流動(dòng)性。有些企業(yè)并不是業(yè)務(wù)出了問題，而是由于在運(yùn)營中過于激進(jìn)，一時(shí)間資金周轉(zhuǎn)不開，就破產(chǎn)了。而個(gè)人和家庭在投資中，也要考慮各個(gè)產(chǎn)品間的期限配置。

在投資產(chǎn)品的選擇方面，投資人首先要了解各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)差異，什么樣的錢適合什么類型的投資品。其次，需要了解產(chǎn)品細(xì)節(jié)，例如信托，要了解借錢主體、依靠什么方式還錢，如果還不了錢，風(fēng)險(xiǎn)保障措施是什么？一個(gè)基本的原則就是：搞不明白的產(chǎn)品不要去碰。

投資與理財(cái)：人們對(duì)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)匱乏，主要原因是什么？到底該怎么辦？

馬海燕：人們?cè)诶碡?cái)之前，很多時(shí)候是缺乏正確的理財(cái)理念和原則。其實(shí)在投資產(chǎn)品時(shí)，先要把風(fēng)險(xiǎn)放在第一位，風(fēng)險(xiǎn)控制好，賺錢的保障概率就會(huì)大大提高。

其次，是對(duì)理財(cái)知識(shí)的匱乏。國人對(duì)理財(cái)整體認(rèn)識(shí)的匱乏，跟國內(nèi)金融行業(yè)的發(fā)展有直接關(guān)系。在第三方理財(cái)沒有出現(xiàn)之前，中國金融行業(yè)是分業(yè)經(jīng)營，保險(xiǎn)、基金和證券各做各的，大家對(duì)綜合財(cái)富管理沒有整體的認(rèn)識(shí)。

第三方理財(cái)出現(xiàn)后，行業(yè)又呈現(xiàn)魚龍混雜的局面。所以，要不就自己搞明白財(cái)富管理和理財(cái)規(guī)劃這件事，要不就花時(shí)間了解理財(cái)機(jī)構(gòu)，交給真正的專業(yè)人士去做。衡量一家專業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)并不難。第一，這家機(jī)構(gòu)是否在做綜合財(cái)富管理，他們可以提供什么樣的專業(yè)規(guī)劃和金融產(chǎn)品？這是可以搞清楚的。第二，他們的財(cái)富管理經(jīng)驗(yàn)如何？是否有專業(yè)的研究和服務(wù)團(tuán)隊(duì)？

投資與理財(cái)：現(xiàn)在很多機(jī)構(gòu)在賣理財(cái)產(chǎn)品，但大家好像對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的提示不足，是有意為之嗎？

馬海燕：我們給很多銀行理財(cái)人員培訓(xùn)，發(fā)現(xiàn)不少人自己就對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不夠。在海外理財(cái)師行業(yè)有個(gè)衡量的標(biāo)準(zhǔn)，理財(cái)師的年齡一般在35歲到45歲，才算比較成熟。理財(cái)師沒有做夠10年，將缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際認(rèn)識(shí)經(jīng)驗(yàn)。只有10年經(jīng)歷了完整的經(jīng)濟(jì)周期之后，才能對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)有更加深刻的認(rèn)識(shí)。

正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)人員存心刻意忽視產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)比較少，有句話叫“無知者無畏”。而一些第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的電話銷售人員，嚴(yán)格意義上講，他們并不知道自己在干什么。當(dāng)然，也不排除一些金融機(jī)構(gòu)的工作人員由于業(yè)績壓力，有意降低對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的提示。

投資與理財(cái)：目前到底多少收益率才算是比較安全的？

馬海燕：我個(gè)人覺得10%至15%的產(chǎn)品收益率是一個(gè)合理界限，高于15%以上就要加倍提高警惕。面對(duì)承諾本息的高收益產(chǎn)品，我的第一反應(yīng)就是它會(huì)不會(huì)是騙子。對(duì)于產(chǎn)品收益率的合理區(qū)間，也可結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)所處周期來衡量，這樣可以更好地理解產(chǎn)品收益率。

投資與理財(cái)：投資風(fēng)險(xiǎn)偏好也是風(fēng)險(xiǎn)控制的重要方面，您怎么看這個(gè)問題？

馬海燕：恒久財(cái)富把投資風(fēng)險(xiǎn)偏好主要分為五檔：保守型、安全型、穩(wěn)健型 進(jìn)取型 激進(jìn)型。經(jīng)過一些問題測(cè)試，基本上能對(duì)投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好做出分類。

之后將據(jù)此配置大類資產(chǎn)，例如，貨幣基金和債券適合保守、穩(wěn)健的投資人，期貨外匯適合激進(jìn)的投資者，等等。再進(jìn)一步將其落實(shí)為一個(gè)具體的投資產(chǎn)品組合方案。如果客戶不認(rèn)同，將修正產(chǎn)品組合或再次評(píng)估投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，直到得出客戶滿意的方案。公司每年還會(huì)對(duì)客戶做一次投資組合回顧和風(fēng)險(xiǎn)偏好測(cè)試，因?yàn)殡S著時(shí)間的推移和外部環(huán)境的改變，投資人的風(fēng)險(xiǎn)偏好也可能改變。

篇7

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué);認(rèn)識(shí);思考

一、對(duì)行為金融學(xué)的認(rèn)識(shí)

行為金融學(xué)涵蓋的學(xué)科眾多，同時(shí)綜合了多種理論知識(shí)，包括人為的影響因素中的心理學(xué)和行為學(xué)，經(jīng)濟(jì)相關(guān)的金融學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)，還有一些其他的基礎(chǔ)學(xué)科決策學(xué)等。行為金融學(xué)和以往的金融學(xué)相比較，傳統(tǒng)的金融學(xué)考慮的情況較為單一，分析解決問題的層面也較窄。行為金融學(xué)通過分析多種情況，同時(shí)注意到各個(gè)因素的多個(gè)層面，從而得出更為具體的、詳盡的理論假設(shè)，并且加以建立成相應(yīng)的模型。從實(shí)際應(yīng)用的角度出發(fā)，想要充分的運(yùn)用行為金融學(xué)的理論知識(shí)，在實(shí)際操作中加以運(yùn)用，是需要進(jìn)行仔細(xì)分析、研究的。

1.行為金融學(xué)的研究假設(shè)。

1.1人類的理性并不具有普遍性。行為金融學(xué)從心理學(xué)的基礎(chǔ)出發(fā)，承認(rèn)了人心理的感性因素，從而得出，并非所有情況下人們的決斷都是呈理性趨勢(shì)的。這一點(diǎn)在傳統(tǒng)的金融學(xué)中，并沒有得到體現(xiàn)，傳統(tǒng)金融學(xué)的各個(gè)知識(shí)點(diǎn)，就是在人們都是理性的假設(shè)前提下，進(jìn)行知識(shí)構(gòu)架的。行為金融學(xué)對(duì)于投資決策的過程，將人們的心理過程，分為認(rèn)知、情緒和意志，這三個(gè)過程。從人的決策心理過程，都可以看到每個(gè)階段的偏差情況的產(chǎn)生，這就是投資人的心理因素差異，每個(gè)階段的差異，就會(huì)影響到整個(gè)金融市場(chǎng)的群體發(fā)展差異。這種群體的差異和每個(gè)階段的不同程度的差異，最終的就導(dǎo)致決策的差異性結(jié)果。當(dāng)投資決策結(jié)果改變時(shí)，此時(shí)資產(chǎn)的定價(jià)就出現(xiàn)了偏差。因此，從投資人的決策的理性化程度，就可以看到資產(chǎn)定價(jià)所呈現(xiàn)出來的資產(chǎn)價(jià)值，與當(dāng)前真實(shí)的資產(chǎn)價(jià)值，是有偏差的，這也是行為金融學(xué)所要陳述的一個(gè)要點(diǎn)。

1.2市場(chǎng)并不是完全有效。從市場(chǎng)的有效性出發(fā)，與傳統(tǒng)金融學(xué)不同，行為金融學(xué)并沒有假設(shè)市場(chǎng)是有效的，它認(rèn)為市場(chǎng)存在以下缺陷：首先市場(chǎng)存在著假設(shè)上的缺陷，市場(chǎng)上的價(jià)格在實(shí)際情況中，受到投資者的決策行為和其他相關(guān)的因素制約，不能夠真實(shí)的體現(xiàn)當(dāng)前的價(jià)值，因此價(jià)格操縱的現(xiàn)象是屢見不鮮的。其次市場(chǎng)存在檢驗(yàn)缺陷，有效性的檢驗(yàn)是需要從預(yù)期收益模型相關(guān)的模型，從而估計(jì)收益，預(yù)期和實(shí)際相符的情況下，市場(chǎng)才是有效的體現(xiàn)。同時(shí)預(yù)期收益模式的基礎(chǔ)是市場(chǎng)的有效性，因此市場(chǎng)的有效性檢驗(yàn)是無法得到預(yù)期的。最后，從套利的有限性看，當(dāng)前套利的行為在股票中是很難找到適合賣空機(jī)制的替代品的，而且也法律也限定了此行為，行為金融學(xué)從投資市場(chǎng)的噪音和成本代價(jià)角度出發(fā)，從而確定了套利行為發(fā)生的成本代價(jià)性。

2.行為金融學(xué)的理論與模型。

2.1行為金融學(xué)的預(yù)期理論。行為金融學(xué)用價(jià)值函數(shù)取代效用函數(shù)，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)的預(yù)期行為估計(jì)，價(jià)值函數(shù)的特點(diǎn)體現(xiàn)在：首先價(jià)值函數(shù)的自變量不同以往，是從投資者自我做出的各資產(chǎn)的損益來進(jìn)行的。根據(jù)資產(chǎn)的損益情況出發(fā)，價(jià)值函數(shù)的自變量是依據(jù)投資者個(gè)人心理價(jià)位確定的，而不是從現(xiàn)有資產(chǎn)組合出發(fā)的。其次價(jià)值函數(shù)的表現(xiàn)是S型曲線，其中盈利部分就用凹進(jìn)表示，虧損用凸起表示。這個(gè)形式和投資者相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有關(guān)，當(dāng)投資者在盈利情況時(shí)，會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的情況發(fā)生，拋售出一部分股票取得利潤，而風(fēng)險(xiǎn)偏好型則在虧損的情況下，仍然持有股票，這也是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同而定的。同時(shí)投資者價(jià)值曲線，并不是完全對(duì)稱的情況。投資者往往會(huì)受心情的影響，從而對(duì)虧損和盈余的敏感性進(jìn)行后續(xù)的預(yù)期。

2.2行為金融組合理論。行為金融學(xué)對(duì)資產(chǎn)依照層次，劃分成為金字塔的形狀，每層都根據(jù)不同的投資目的和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬得出。金字塔由高到低，分別是風(fēng)險(xiǎn)和收益的由高到低，但是資本的保全性在高層是較弱的。而傳統(tǒng)的金融學(xué)中，僅僅根據(jù)馬柯維茲均方差組合進(jìn)行資產(chǎn)組合，資產(chǎn)組合從整體角度，根據(jù)不同的證券協(xié)方差而進(jìn)行處理，兩種方法在理論上市不同的，當(dāng)前流行的在險(xiǎn)價(jià)值組合與行為金融學(xué)原理更為接近。

2.3行為資產(chǎn)定價(jià)模型(BAPM)。行為金融學(xué)研究者，提出與傳統(tǒng)金融學(xué)的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAMP)，不同的行為資產(chǎn)定價(jià)模型(BAMP)。他們認(rèn)為應(yīng)該從投資者的行為出發(fā)，針對(duì)資產(chǎn)的定價(jià)進(jìn)行考慮，是非常重要的。行為金融學(xué)的資產(chǎn)定價(jià)模型，從信息交易者和噪音交易者二者結(jié)合出發(fā)，從而得出二者相結(jié)合的情況，這種資產(chǎn)定價(jià)模型更加客觀，同時(shí)考慮了理性和錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)的情況。

3.行為金融學(xué)在我國證券市場(chǎng)上的運(yùn)用。

3.1異?，F(xiàn)象的解釋。行為金融學(xué)可以解釋出開放式基金，但是卻用高比例贖回的情況。這是僅僅用行為金融學(xué)才能得出恰當(dāng)?shù)木売烧故镜默F(xiàn)象，行為金融學(xué)從投資者對(duì)盈余和虧損的敏感性出發(fā)，從而得出投資者的邊際效用越來越低是，就會(huì)有賣出股票的意愿，但是當(dāng)資產(chǎn)運(yùn)營處于虧損狀態(tài)時(shí)，邊際效用處于不斷降低的情況，甚至出現(xiàn)負(fù)效用的情況發(fā)生，但是投資者對(duì)于股票，反而更愿意持有。這種情況被稱為“前景理論”和“處置效應(yīng)”。

3.2投資決策的指導(dǎo)。行為金融學(xué)理論可以從投資決策角度出發(fā)，讓投資者排除不理性因素，從而得到做出正確指導(dǎo)的投資行為。例如當(dāng)股票市場(chǎng)上漲價(jià)時(shí)，有些投資者容易盲目追漲，從而帶來經(jīng)濟(jì)損失。因此必須有正確的理論基礎(chǔ)作為指導(dǎo)，這樣才能夠使得投資操作的進(jìn)行時(shí)，能夠獲得更多的收益，減少因?yàn)榉抢矶鴰淼膿p失。行為金融學(xué)中，龐大的知識(shí)理論體系基礎(chǔ)，能夠從人本身的認(rèn)知和情感偏好的角度出發(fā)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)行為給予正確的指導(dǎo)。

二、由行為金融學(xué)引發(fā)的幾點(diǎn)思考

1.行為金融學(xué)是不是對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)的否定。行為金融學(xué)是金融學(xué)理論與實(shí)踐的創(chuàng)新，開辟了一種新的研究思路。行為金融學(xué)從實(shí)證的角度去研究金融市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)金融市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律，所以行為金融學(xué)比傳統(tǒng)金融學(xué)更加貼合金融市場(chǎng)的實(shí)際情況。但是這并不是對(duì)傳統(tǒng)金融理論的否定，傳統(tǒng)金融學(xué)是先從規(guī)范的角度去研究金融市場(chǎng)，然后再根據(jù)金融市場(chǎng)的實(shí)際情況去驗(yàn)證金融理論并不斷加以改進(jìn)。所以說傳統(tǒng)金融理論與行為金融學(xué)理論只是運(yùn)用了不同的研究方法去研究金融市場(chǎng)，行為金融學(xué)的興起不能說成是對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)的否定。

2.行為金融學(xué)的興起給我們帶來了那些啟示。每個(gè)新學(xué)科的發(fā)展歷程，都是在曲折中前進(jìn)的，同樣行為金融學(xué)最初也遭受了傳統(tǒng)金融學(xué)截的嘲諷。傳統(tǒng)金融學(xué)從經(jīng)濟(jì)學(xué)的規(guī)律角度出發(fā)，認(rèn)為行為金融學(xué)過分關(guān)注到人的行為學(xué)和心理學(xué)，從而使得學(xué)科分析有所混淆。這就使得行為金融學(xué)理論發(fā)展，受到一定的阻礙。但是行為金融學(xué)的結(jié)合考慮的角度全面而廣泛，這樣正符合金融學(xué)發(fā)展的道路，從實(shí)踐中來，到實(shí)際中去的原理。因此行為金融學(xué)的興起，給予我們創(chuàng)新的重要性體現(xiàn)。從證券市場(chǎng)出發(fā)，結(jié)合當(dāng)前我國的實(shí)際情況，從而使得行為金融學(xué)能夠融入實(shí)際證券市場(chǎng)，首先從當(dāng)前證券市場(chǎng)的實(shí)際情況看出，發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)際應(yīng)用出發(fā)，我國證券市場(chǎng)應(yīng)該根據(jù)具體情況，從而制定相關(guān)發(fā)展策略，并且要審時(shí)度勢(shì)，對(duì)于發(fā)展計(jì)劃進(jìn)行改進(jìn)和更新，這樣才能夠有效的發(fā)展。其次，從具體的實(shí)際問題出發(fā)來進(jìn)行研究，應(yīng)該針對(duì)證券市場(chǎng)中的具體問題，選擇研究的相關(guān)問題，這樣才能夠使得研究有效，并且深入實(shí)際。

三、結(jié)語

總之通過對(duì)行為金融學(xué)的相關(guān)理論知識(shí)的探討，又結(jié)合了傳統(tǒng)金融學(xué)理論的相關(guān)分析區(qū)別，分別從前提假設(shè)、理論模型和相關(guān)分析條件等方面出發(fā)，從而得出行為金融學(xué)的正確認(rèn)識(shí)。又從實(shí)際的市場(chǎng)狀況與實(shí)際行為金融學(xué)理論相結(jié)合，從而使得行為金融學(xué)理論更有深入的發(fā)展，也能更好的與我國的證券市場(chǎng)結(jié)合的更為緊密。

作者:夏宏武 單位:浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)東方學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

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篇8

>> 應(yīng)用型本科人才培養(yǎng)《證券投資學(xué)》課程改革的思考 投資學(xué)專業(yè)創(chuàng)新型人才培養(yǎng)和理論課設(shè)置的思考與實(shí)踐 生態(tài)學(xué)專業(yè)創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的教學(xué)改革思考 基于創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的“電子技術(shù)”教學(xué)改革 基于創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的高校實(shí)驗(yàn)教學(xué)改革 基于創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的開放式實(shí)驗(yàn)教學(xué)改革 基于創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的機(jī)械專業(yè)實(shí)驗(yàn)教學(xué)改革研究 基于創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的“半導(dǎo)體物理”教學(xué)改革探索 基于創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的《機(jī)械原理》課程教學(xué)改革與實(shí)踐 實(shí)踐教學(xué)改革與創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的思考 計(jì)算機(jī)應(yīng)用創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的實(shí)踐教學(xué)改革研究 基于應(yīng)用型人才培養(yǎng)的“房屋建筑學(xué)”教學(xué)改革思考 基于高校轉(zhuǎn)型背景下“證券投資學(xué)”教學(xué)改革思考 基于創(chuàng)新人才培養(yǎng)模式的工業(yè)藥劑學(xué)實(shí)踐教學(xué)改革 基于創(chuàng)新人才培養(yǎng)的藥劑學(xué)實(shí)驗(yàn)教學(xué)改革 應(yīng)用型大學(xué)“證券投資學(xué)”課程教學(xué)改革思考 基于應(yīng)用型本科教育的證券投資學(xué)課程教學(xué)改革探討 基于創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的有機(jī)化學(xué)教學(xué)改革與創(chuàng)新能力培養(yǎng) 《投資學(xué)》課程教學(xué)改革 淺析基于應(yīng)用型人才培養(yǎng)的審計(jì)學(xué)課程教學(xué)改革 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：中國 > 教育 > 基于應(yīng)用創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的投資學(xué)教學(xué)改革思考 基于應(yīng)用創(chuàng)新型人才培養(yǎng)的投資學(xué)教學(xué)改革思考 雜志之家、寫作服務(wù)和雜志訂閱支持對(duì)公帳戶付款！安全又可靠！ document.write("作者： 陳尊厚 胡繼成")

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我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制理論與實(shí)踐的發(fā)展歷程，大致經(jīng)歷了以下幾個(gè)階段：建國初期大一統(tǒng)的“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”;改革開放初期的“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為輔”和“公有制基礎(chǔ)上的有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)”; 1992年黨的十四大明確提出，“建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制”;2013年十八屆三中全會(huì)明確“經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)，核心是處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，使市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”。高等院校投資學(xué)教育與我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展演化歷程高度契合，呈現(xiàn)出典型的四個(gè)階段發(fā)展。

第一階段，1949―1978年的徘徊階段[1]。投資學(xué)理論框架和教育實(shí)踐基本沿襲傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)視角下對(duì)國家主體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的分析，研究方法和教學(xué)內(nèi)容借鑒前蘇聯(lián)的相關(guān)體系。尤其在20世紀(jì)60年代以后，高等院校根據(jù)當(dāng)時(shí)基本建設(shè)和信用管理工作的經(jīng)驗(yàn)積累，開始探索符合國情的投資學(xué)知識(shí)體系，并圍繞固定資產(chǎn)投資相關(guān)的基本建設(shè)財(cái)務(wù)與撥款、基本建設(shè)預(yù)算和相關(guān)會(huì)計(jì)核算知識(shí)展開教育教學(xué)活動(dòng)。

第二階段，1979―1989年的過渡階段。隨著改革開放的推進(jìn)，各類投資主體的積極性增強(qiáng)，建設(shè)資金的來源渠道多元化，大量基建項(xiàng)目的實(shí)施加大了對(duì)專業(yè)人才的需求，基本建設(shè)經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)正式設(shè)立，基本建設(shè)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理論和實(shí)踐成為當(dāng)時(shí)的熱點(diǎn)。基本建設(shè)經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)開始涉及大量投資理論與實(shí)踐問題，但其發(fā)展的基礎(chǔ)仍是基本建設(shè)財(cái)務(wù)信用，并包含了建筑經(jīng)濟(jì)學(xué)、國民經(jīng)濟(jì)學(xué)的相關(guān)內(nèi)容。一般來說，此階段被認(rèn)為是向獨(dú)立的投資學(xué)體系發(fā)展過渡的重要時(shí)期。

第三階段，1990―2004年的發(fā)展階段。投資經(jīng)濟(jì)專業(yè)逐步取代了基本建設(shè)經(jīng)濟(jì)專業(yè)，投資經(jīng)濟(jì)學(xué)研究對(duì)象涵蓋了除國家主體以外的更多類型個(gè)體，投資方式、投資流程和投資評(píng)價(jià)更加細(xì)化，但其重點(diǎn)仍是宏觀層面關(guān)注國家或地區(qū)的投資規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效率的靜態(tài)分析，微觀層面?zhèn)戎赜诖笠?guī)模工業(yè)項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的整體設(shè)計(jì)、組織流程和效益評(píng)價(jià)。伴隨20世紀(jì)90年代初，我國滬、深證券交易所的成立，股票、債券等金融投資引發(fā)高度關(guān)注，20世紀(jì)90年代中后期金融投資開始逐步被引入高等教育的教學(xué)之中。雖然投資學(xué)的內(nèi)容得到了豐富和發(fā)展，但在我國資本市場(chǎng)發(fā)展初期，金融產(chǎn)品定價(jià)、交易機(jī)制和相關(guān)政策法律存在明顯不足，西方投資學(xué)理論的適用性存在一定爭(zhēng)議。

第四階段，2005年至今的完善成熟階段，我國銀行、證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域的法律法規(guī)不斷完善，尤其是資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革的完成，資本市場(chǎng)公平原則得到更好的維護(hù)。同時(shí)，商品期貨、股指期貨、信用交易、股票期權(quán)、ETF基金、QFII基金、融資融券、私募股權(quán)基金、中小企業(yè)集合債券等金融產(chǎn)品的陸續(xù)推出，豐富了資本市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和交易機(jī)制，也給不同主體提供了更多的投資選擇。與此同時(shí)，以國際發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)理論與實(shí)證研究為主的投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容得到快速發(fā)展，現(xiàn)代信息技術(shù)和大規(guī)模分析計(jì)算能力的介入，加快了投資學(xué)教學(xué)的發(fā)展演進(jìn)。

目前，國內(nèi)研究型重點(diǎn)大學(xué)投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容以金融領(lǐng)域的資本市場(chǎng)價(jià)格博弈為核心，以不同類型金融產(chǎn)品的資產(chǎn)定價(jià)、投資組合、投資策略和投資業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)等內(nèi)容為主體，其理論基礎(chǔ)和實(shí)證檢驗(yàn)偏向于歐美發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的投資實(shí)踐。地方財(cái)經(jīng)類本科學(xué)校根據(jù)自己的歷史沿革、學(xué)科積累、專業(yè)資源等分別建立起以金融投資為主或以實(shí)物投資為主或二者兼而有之的課程架構(gòu)。對(duì)于地方財(cái)經(jīng)類高校的投資學(xué)教學(xué)而言，在課程教學(xué)時(shí)間有限的情況下，過于強(qiáng)調(diào)金融投資的理論闡述與數(shù)學(xué)證明，往往忽視其理論與方法的實(shí)際運(yùn)用和檢驗(yàn)，而且對(duì)金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與金融投資交易機(jī)制冗長說明，將在一定程度上限制學(xué)生探究式學(xué)習(xí)的空間。

總體而言，我國的投資學(xué)知識(shí)體系沿革表現(xiàn)為“基本建設(shè)財(cái)務(wù)與信用―基本建設(shè)經(jīng)濟(jì)學(xué)―投資經(jīng)濟(jì)學(xué)―投資學(xué)”發(fā)展脈絡(luò)，雖然還存在研究方向、研究方法和理論框架方面的爭(zhēng)議，但以金融投資為核心，同時(shí)從價(jià)值創(chuàng)造和財(cái)富效應(yīng)角度來分析和研究相關(guān)問題已成為基本共識(shí)。 二、高等院校投資學(xué)課程教學(xué)相對(duì)滯后的原因

1. 金融創(chuàng)新快速發(fā)展，投資學(xué)知識(shí)相對(duì)固化

目前大部分高校的投資學(xué)教學(xué)均以經(jīng)典投資學(xué)理論講授為主，同時(shí)在經(jīng)典理論基礎(chǔ)上做一定的更新和延伸，但教學(xué)內(nèi)容的更新速度明顯滯后于投資實(shí)踐的發(fā)展。在高等教育大眾化階段，應(yīng)用型人才培養(yǎng)具有十分明顯的多樣性、動(dòng)態(tài)性和復(fù)合性特征，由此決定了相應(yīng)高校的專業(yè)不再面向?qū)W科而是面向職業(yè)[2]2013年6月，全國第一屆投資學(xué)專業(yè)年會(huì)在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)正式舉辦，參會(huì)學(xué)者提出，投資學(xué)科的發(fā)展和投資人才的培養(yǎng)要適應(yīng)當(dāng)前投資環(huán)境的變化，要結(jié)合不同學(xué)校的實(shí)際情況和不同層次學(xué)生的具體需求，同時(shí)與其他學(xué)科的課程相輔相成，注重學(xué)生實(shí)踐能力的培養(yǎng)教學(xué)，大力加強(qiáng)課內(nèi)學(xué)習(xí)和社會(huì)實(shí)踐的廣泛聯(lián)系。

從建立與中國國情相適應(yīng)的有中國特色的投資學(xué)理論角度來看，我國作為新興市場(chǎng)國家，金融改革在不斷深化，在此大背景下金融產(chǎn)品創(chuàng)新具有較多的中國特色，僅以2014年來看，普惠金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、小微金融、科技金融等概念迅速融入經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中，余額寶、滬港通、股權(quán)眾籌等創(chuàng)新產(chǎn)品和投資方式影響深遠(yuǎn)，而國內(nèi)高校的投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容對(duì)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和發(fā)展情況涉及較少，知識(shí)相對(duì)固化，尤其對(duì)以培養(yǎng)應(yīng)用型人才為目標(biāo)的地方財(cái)經(jīng)院校而言，更應(yīng)該側(cè)重投資實(shí)踐應(yīng)用環(huán)節(jié)，以金融行業(yè)應(yīng)用型人才培養(yǎng)為目標(biāo)，把資本市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制創(chuàng)新、組織結(jié)構(gòu)創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等內(nèi)容積極融入投資學(xué)課程的教學(xué)活動(dòng)中。

2. 專業(yè)課程體系設(shè)置不合理，投資學(xué)知識(shí)體系的整體性和延續(xù)性不足

部分高校專業(yè)課程體系設(shè)置不合理，存在部分教學(xué)內(nèi)容在一些課程中的簡單重復(fù)，例如金融市場(chǎng)、投資學(xué)、證券投資分析、公司金融等課程在教學(xué)組織上由多位老師分別承擔(dān)，對(duì)不同課程的教學(xué)重點(diǎn)、教材的選用和教學(xué)大綱的制定沒有統(tǒng)一的科學(xué)規(guī)劃，使得部分知識(shí)在多個(gè)課堂上重復(fù)講授，而部分知識(shí)又沒有覆蓋到，造成投資學(xué)知識(shí)體系的整體性缺失和延續(xù)性不足。不同課程的定位和銜接問題，已經(jīng)成為很多高校，尤其是地方財(cái)經(jīng)類院校專業(yè)課程體系設(shè)計(jì)的通病。教學(xué)管理單位和高校教師應(yīng)對(duì)此問題給予高度重視，處理好課程體系整體設(shè)計(jì)和具體內(nèi)容的銜接問題，明確不同課程的先修后續(xù)的邏輯順序，處理好不同課程的前后銜接與單一課程內(nèi)容詳略搭配等細(xì)節(jié)問題。

3. 實(shí)踐教學(xué)設(shè)置不合理，學(xué)生實(shí)踐能力培養(yǎng)不足

實(shí)踐教學(xué)是鞏固理論知識(shí)和加深理論認(rèn)識(shí)的有效途徑，是培養(yǎng)具有創(chuàng)新意識(shí)人才的重要環(huán)節(jié)，目前高校投資學(xué)的實(shí)踐教學(xué)設(shè)置中的典型問題包括：大多數(shù)高校投資學(xué)教學(xué)都設(shè)有實(shí)踐教學(xué)課時(shí)，但是實(shí)踐教學(xué)占總課時(shí)的比例較小，相較于學(xué)生認(rèn)識(shí)多元化投資產(chǎn)品、了解復(fù)雜交易方式和交易策略的教學(xué)時(shí)間明顯不足;實(shí)踐教學(xué)形式相對(duì)單一，主要以模擬炒股為主，缺乏系統(tǒng)性投資實(shí)習(xí)、實(shí)證檢驗(yàn)和實(shí)地調(diào)研等實(shí)踐方式，或流于簡單形式;投資學(xué)實(shí)踐教學(xué)中多側(cè)重于證券技術(shù)分析、基本面分析，對(duì)于復(fù)雜的投資組合建立、ETF套利、股指期貨套期保值等機(jī)構(gòu)投資者的交易策略與模型鮮有涉及，缺少圍繞固定收益證券、外匯、理財(cái)產(chǎn)品、基金、金融衍生品等的綜合設(shè)計(jì)類實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目。

4. 投資學(xué)教學(xué)缺少新型分析工具、分析方法和交叉學(xué)科知識(shí)的運(yùn)用

在高速發(fā)展的信息技術(shù)時(shí)代，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)終端應(yīng)用突飛猛進(jìn)地發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融、移動(dòng)終端支付在較短的時(shí)間迅速影響和改變著人們的生產(chǎn)、生活方式。與此同時(shí)，單一的金融學(xué)科也正向“金融+數(shù)據(jù)庫+信息+技術(shù)”綜合性集成化的方向發(fā)展。從人才需求的角度來看，我國金融業(yè)急需大量既掌握扎實(shí)的金融理論基礎(chǔ)，又能擁有金融數(shù)據(jù)分析和處理能力的創(chuàng)新應(yīng)用人才，例如金融數(shù)據(jù)分析師、量化投資模型開發(fā)人才等。國內(nèi)高校的投資學(xué)課程教學(xué)過程中，對(duì)金融計(jì)算、數(shù)據(jù)分析、統(tǒng)計(jì)計(jì)量等交叉學(xué)科知識(shí)應(yīng)用較少;利用新型分析工具和軟件，例如Matlab、SAS、Stata、Lingo、VBA等，開展模擬投資決策、實(shí)施、調(diào)整、優(yōu)化評(píng)價(jià)等內(nèi)容還相對(duì)缺乏。此外，因教學(xué)資源配置不足，高校教師和學(xué)生對(duì)金融機(jī)構(gòu)廣泛使用的金融信息平臺(tái)、金融數(shù)據(jù)終端、決策分析系統(tǒng)等相對(duì)陌生。

5. 教師實(shí)務(wù)技能不足，師資隊(duì)伍整體水平急需提升

高等院校從事投資學(xué)教學(xué)的教師多是博士生、碩士生畢業(yè)后直接進(jìn)入高校任教，雖然在知識(shí)結(jié)構(gòu)和學(xué)術(shù)研究上已有一定積累，但是沒有金融領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和投資決策實(shí)施的實(shí)際訓(xùn)練，這已成為提升投資學(xué)教學(xué)能力的瓶頸。投資學(xué)本身是一門實(shí)務(wù)性很強(qiáng)的課程，高校教師“紙上談兵”或者僅依賴個(gè)人投資理財(cái)?shù)慕?jīng)驗(yàn)，結(jié)合教材經(jīng)典理論與簡單的案例開展教學(xué)，很難把金融市場(chǎng)中投資活動(dòng)的真實(shí)情境和機(jī)構(gòu)投資過程完整展現(xiàn)給學(xué)生。這樣不僅很難調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，而且會(huì)降低學(xué)生對(duì)教師的信任度，教學(xué)效果將大打折扣;另一方面，從高校教師自身科研水平提升的角度看，在具體投資問題的研究中也會(huì)遇到瓶頸。 三、應(yīng)用創(chuàng)新型人才培養(yǎng)視角下投資學(xué)教學(xué)改革的建議――以河北金融學(xué)院為例

1. 優(yōu)化“投資學(xué)”教學(xué)內(nèi)容，提升課程的系統(tǒng)性與科學(xué)性

經(jīng)過河北金融學(xué)院投資學(xué)相關(guān)課程授課教師多年教學(xué)經(jīng)驗(yàn)的積累，同時(shí)密切結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展態(tài)勢(shì)，立足于地方高校的人才培養(yǎng)定位和教學(xué)目標(biāo)，我們積極調(diào)整授課內(nèi)容，力求從投資發(fā)展的視角把握投資，使學(xué)生掌握完整的投資學(xué)框架體系，體現(xiàn)“應(yīng)用創(chuàng)新型”人才培養(yǎng)計(jì)劃的適用性和可操作性。

具體而言，從價(jià)值創(chuàng)造的角度，以實(shí)物投資為主線，將金融投資納入為實(shí)物投資服務(wù)的邏輯體系，從實(shí)物投資到金融投資，再到實(shí)物投資與金融投資的交叉與融合，來把握投資的發(fā)展脈絡(luò)。在實(shí)物投資中探討投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)與投資布局，投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系和項(xiàng)目投資;在金融投資中介紹股票投資、債券投資、基金投資、金融衍生品等投資工具、證券市場(chǎng)及其運(yùn)行、投資組合與均衡定價(jià)、行為金融與非線性分析等問題;在實(shí)物投資與金融投資交叉領(lǐng)域中介紹私募股權(quán)投資、企業(yè)并購?fù)顿Y和國際投資[3]。這樣的框架設(shè)計(jì)為后續(xù)的公司金融、投資項(xiàng)目評(píng)估、固定收益證券、投資組合管理與分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、國際投資等課程提供了基礎(chǔ)知識(shí)鋪墊和邏輯脈絡(luò)梳理。

2. 改革教學(xué)方法，強(qiáng)化實(shí)踐教學(xué)支撐

改革教學(xué)方法，提出投資學(xué)教學(xué)重點(diǎn)突出、條理清晰、通俗易懂的基本要求。同時(shí)，通過“實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目”和“拓展閱讀”將理論和實(shí)踐有機(jī)結(jié)合，注重培養(yǎng)學(xué)生的投資學(xué)理論素養(yǎng)和發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、解決問題的能力。在課程的講授過程中，授課教師非常重視理論與實(shí)踐相結(jié)合，使學(xué)生對(duì)投資學(xué)課程的認(rèn)識(shí)，不僅停留在理論知識(shí)層面，而是更加注重與投資實(shí)踐的高度契合。在講授實(shí)物投資時(shí)，首先從理論上對(duì)實(shí)物投資的流程、實(shí)物投資的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)等方面進(jìn)行講解，使學(xué)生們對(duì)實(shí)物投資有一個(gè)理論上的認(rèn)識(shí)，其次邀請(qǐng)?jiān)趯?shí)物投資領(lǐng)域的業(yè)內(nèi)人士，結(jié)合具體實(shí)物投資案例進(jìn)行講解，增強(qiáng)學(xué)生對(duì)實(shí)物投資的感性認(rèn)知和理性判斷能力。最后，結(jié)合教材的拓展閱讀資料和實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目，要求學(xué)生運(yùn)用所學(xué)知識(shí)，通過查閱相關(guān)數(shù)據(jù)、資料、案例，對(duì)我們重大實(shí)物投資案例進(jìn)行分析，通過小組討論、分析，形成一致意見，并將結(jié)論進(jìn)行集中展示和匯報(bào)說明。

對(duì)于金融投資的內(nèi)容，在講授基本理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合金融計(jì)算習(xí)題和數(shù)據(jù)分析案例，對(duì)所講授的理論內(nèi)容進(jìn)行深入分析。在這個(gè)過程中，突出強(qiáng)調(diào)學(xué)生將理論知識(shí)用于解決實(shí)際問題的實(shí)踐能力的培養(yǎng)。同時(shí)，授課過程中，高度重視科學(xué)的分析方法、工具和軟件的應(yīng)用。

3. 加強(qiáng)教學(xué)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，打造“雙師型”師資隊(duì)伍

為提升教師的教學(xué)水平和教學(xué)質(zhì)量，以培養(yǎng)與引進(jìn)相結(jié)合為原則，建立健全師資培養(yǎng)的長效機(jī)制。積極鼓勵(lì)年輕教師通過金融機(jī)構(gòu)掛職鍛煉，高水平高校進(jìn)修，海外知名研究機(jī)構(gòu)和高校訪學(xué)等多種形式，不斷提升師資隊(duì)伍的教學(xué)、科研能力，逐步打造一支師德高尚，職稱結(jié)構(gòu)、學(xué)歷結(jié)構(gòu)和學(xué)緣結(jié)構(gòu)合理，富有活力的“雙師型”教學(xué)團(tuán)隊(duì)。

加強(qiáng)教學(xué)團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的交流溝通，定期就教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法和前沿問題等進(jìn)行研討;同時(shí)積極邀請(qǐng)知名專家、教授和投資行業(yè)精英進(jìn)行交流訪問、授課、培訓(xùn)，吸收先進(jìn)的教學(xué)內(nèi)容和理念，把握投資領(lǐng)域研究與實(shí)踐發(fā)展前沿;鼓勵(lì)教學(xué)團(tuán)隊(duì)成員參加教育部精品課程師資培訓(xùn)、國外知名高校的MOOC課程和CFA、FRM、CIIA、CVA等職業(yè)資質(zhì)認(rèn)證，打造“雙師型”師資隊(duì)伍，不斷提升師資隊(duì)伍的整體水平。

4. 培育學(xué)生創(chuàng)新意識(shí)，提升學(xué)生職業(yè)素養(yǎng)

在投資學(xué)教學(xué)過程中，始終將培育學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)意識(shí)，提升學(xué)生職業(yè)素養(yǎng)作為一條主線，貫穿始終。在培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新意識(shí)方面，將金融組織創(chuàng)新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新內(nèi)容引入授課內(nèi)容和課后拓展閱讀材料，拓展完善金融創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)內(nèi)容，讓學(xué)生主動(dòng)參與中并積極展示其團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)成果，激發(fā)創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)造性思維。加強(qiáng)學(xué)生的國際視野培養(yǎng)，指導(dǎo)學(xué)生在課外閱讀投資學(xué)外文經(jīng)典教材和最新成果，并在課堂上就一些學(xué)生不易理解的問題進(jìn)行答疑解惑。

金融機(jī)構(gòu)是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的特殊企業(yè)，金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與收益相伴的特質(zhì)，要求從業(yè)人員具備良好的職業(yè)素養(yǎng)、高尚的職業(yè)道德和過硬的業(yè)務(wù)技能，只有這樣，才能為客戶提供更有價(jià)值的專業(yè)服務(wù)。加強(qiáng)專業(yè)知識(shí)教育和實(shí)踐能力培養(yǎng)的同時(shí)，將金融職業(yè)素養(yǎng)教育融入課程教學(xué)中，通過麥道夫欺詐案、萬福生科欺詐上市、黃金佳集團(tuán)案件等典型案例分析，使學(xué)生們了解金融人才職業(yè)素質(zhì)要求，認(rèn)識(shí)到金融業(yè)職業(yè)道德與職業(yè)操守的重要性，讓學(xué)生逐步養(yǎng)成良好的職業(yè)心態(tài)和職業(yè)素養(yǎng)，為其將來能認(rèn)真履責(zé)、恪盡職守奠定良好的品行基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 文明. 中國投資學(xué)理論的發(fā)展歷程[J]. 投資研究，1999（2）.

篇9

關(guān)鍵詞：后危機(jī)時(shí)代 家庭金融投資 風(fēng)險(xiǎn)

一、后危機(jī)時(shí)代的我國家庭金融投資特點(diǎn)

（一）承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力低

金融危機(jī)過后，世界各國的經(jīng)濟(jì)狀況雖然有所回升，我國的經(jīng)濟(jì)也逐漸的恢復(fù)之前穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)，但是總體經(jīng)濟(jì)狀況仍然不容樂觀，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的背后還隱藏著很多不穩(wěn)定因素，這些因素在金融投資方面也帶來了很多負(fù)面影響，一定程度的破壞了金融市場(chǎng)秩序。而且對(duì)于家庭投資來說，由于家庭接觸金融投資方面的局限性使他們無法獲取專業(yè)的投資信息，與專業(yè)投資機(jī)構(gòu)相比，具有很大盲目性，而當(dāng)前金融投資種類繁多，在沒有專業(yè)信息指引下的家庭投資會(huì)很難做出正確的投資選擇，胡亂的投資增添了家庭投資的風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上家庭投資作為一種小型的投資，當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資失敗的時(shí)候會(huì)顯得難以應(yīng)對(duì)。

（二）投資規(guī)模小，不利于整體金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展

由于家庭財(cái)富的有限性，城市家庭主要依賴于工資性收入，除去為日常生活貯備用的資金沒有多少錢可以用來投資，因此家庭投資一般會(huì)選擇小規(guī)模的投資，這種投資雖然沒有多大的風(fēng)險(xiǎn)但是回報(bào)也較少，是那種保本式的投資。這種投資在一定程度上能降低家庭金融投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，但是會(huì)對(duì)我國未來的金融業(yè)帶來很多負(fù)面影響，并不利于整體金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

（三）依賴性強(qiáng)，利益容易被損害

家庭投資者自身沒有充裕的時(shí)間和精力去研究金融市場(chǎng)，專業(yè)的金融知識(shí)也比較匱乏，同時(shí)也沒有良好的渠道及時(shí)的獲取投資信息，所以考慮到投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，很多家庭會(huì)選擇一些中介機(jī)構(gòu)作為他們的來為他們投資，這些中介機(jī)構(gòu)有獲取信息的渠道具備專業(yè)人員進(jìn)行分析的能力，但是隨著市場(chǎng)的發(fā)展，有些中介機(jī)構(gòu)將投資者的資金投到有利于自己的方面從而使家庭投資利益受損，還有一些中介機(jī)構(gòu)害怕選擇的投資不當(dāng)使投資者利益受損而遭到投資者的責(zé)難，索性的跟風(fēng)市場(chǎng)，這種中介機(jī)構(gòu)在利益上與家庭投資者是不完全一致的，這也會(huì)使家庭投資遭遇風(fēng)險(xiǎn)。

二、重重風(fēng)險(xiǎn)背景下的家庭金融投資

（一）金融市場(chǎng)的不完善導(dǎo)致一系列投資風(fēng)險(xiǎn)

目前我國金融市場(chǎng)管理還不夠成熟，與發(fā)達(dá)國家相比較缺陷明顯，缺乏市場(chǎng)管理機(jī)制對(duì)市場(chǎng)的有力監(jiān)管，特別是在金融危機(jī)過后全球經(jīng)濟(jì)還沒有得到完全復(fù)蘇，我國的一些企業(yè)沒有足夠的資金來應(yīng)對(duì)金融危機(jī)帶來的壓力，出現(xiàn)了信用方面的危機(jī)，當(dāng)受到國外市場(chǎng)的影響時(shí)有些企業(yè)可能面臨著沒有訂單可做，外貿(mào)型企業(yè)市場(chǎng)空間受到擠壓，導(dǎo)致企業(yè)無法盈利甚至虧損，而向銀行借貸的錢也無法到期還款。另一方面通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)危機(jī)的主要特征，物價(jià)上漲之后，同樣數(shù)額的貨幣購買不到等值的物品，于是生產(chǎn)和消費(fèi)得不到良性的循環(huán)。而且金融投資的風(fēng)險(xiǎn)與銀行利率的變動(dòng)息息相關(guān)，而銀行利率具有很多變動(dòng)的不確定因素，使得利率的變動(dòng)很難掌控，導(dǎo)致金融投資面臨更多的不確定的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)下隨著全球化經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，我國的金融市場(chǎng)逐步走向國際化，很多金融投資涉及外國企業(yè)和跨國企業(yè)，這就牽涉到外國貨幣和本國貨幣匯率兌換的問題，匯率市場(chǎng)的波動(dòng)也是風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)來源?？傊袌?chǎng)是一個(gè)遵循供需關(guān)系的經(jīng)濟(jì)組合體，供不應(yīng)求導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)收益和供過于求帶來的虧損都要求投資者有獨(dú)到的見解和對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的分析能力。這些因素都會(huì)給家庭投資帶來風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資者缺乏經(jīng)驗(yàn)和分析，并且容易受到誘惑而出現(xiàn)胡亂投資

在現(xiàn)代社會(huì)收入差距越來越大的情形下，想要一夜暴富的投資者在投資方面也容易受到利益的誘惑，從而采取更加激進(jìn)的投資策略，這種賭徒心理會(huì)給自己的資產(chǎn)帶來難以承受的風(fēng)險(xiǎn)。投資市場(chǎng)是一個(gè)具有風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)的市場(chǎng)，低風(fēng)險(xiǎn)低收益的投資在一些不理性的投資者面前沒有什么誘惑力，這些投資者更喜歡冒險(xiǎn)想要通過對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資的挑戰(zhàn)獲得大的收益，而投資市場(chǎng)中的一些不良團(tuán)體也會(huì)利用這些投資者的心理引導(dǎo)他們走向誤區(qū)。家庭投資的經(jīng)驗(yàn)和信息來源一般通過一些看書或者在網(wǎng)上查閱獲得，但是這些信息往往只是作者的個(gè)人觀點(diǎn)和經(jīng)驗(yàn)并且對(duì)于市場(chǎng)有一定的滯后性，也不能對(duì)讀者面臨的問題有針對(duì)性的解答，基于這些內(nèi)容家庭投資者很難選擇準(zhǔn)確的投資方向。目前我國的金融市場(chǎng)管理秩序還處在市場(chǎng)建設(shè)的初期，市場(chǎng)制度的制定還是一種摸著石頭過河的狀態(tài)，導(dǎo)致投資者一方面要根據(jù)市場(chǎng)政策走，一方面又受到不確定的市場(chǎng)政策的影響。

（三）后危機(jī)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響著家庭金融投資

金融危機(jī)雖然已經(jīng)過去，但是給世界經(jīng)濟(jì)和我國經(jīng)濟(jì)留下了很多迫切需要解決的難題。經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來了政府財(cái)政上的危機(jī)，政府為了早日擺脫財(cái)政危機(jī)就會(huì)減少財(cái)政支出從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放慢，這給家庭投資者在金融投資方面留下陰影，政府稅收也會(huì)消減投資者的固定資產(chǎn)，同樣會(huì)使投資者資金受損。金融危機(jī)沖擊了各國的經(jīng)濟(jì)，各個(gè)國家為了擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響制定了一些對(duì)內(nèi)保護(hù)政策，同時(shí)也減少了對(duì)外投資，這些政府行為一方面使全球市場(chǎng)陷入不穩(wěn)定發(fā)展，給我國市場(chǎng)帶來不同的沖擊，另一方面給我國外貿(mào)進(jìn)出口行業(yè)帶來了極其不良的負(fù)面影響。所以金融危機(jī)帶來消費(fèi)的降低，使很多企業(yè)之前信誓旦旦對(duì)投資者承諾能夠在一定時(shí)期內(nèi)回收到資金的諾言得不到兌現(xiàn)，使投資者被企業(yè)帶入到一定的風(fēng)險(xiǎn)中。

三、如何防范家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)

（一）家庭投資要根據(jù)自身的特點(diǎn)來選擇合適的方面進(jìn)行投資

家庭必須要清楚自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，要在保留足夠日常開銷預(yù)算的前提下才能將多余的資金用來投資，投資之前要清楚的意識(shí)到投資的風(fēng)險(xiǎn)并做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。因?yàn)榧彝ベY金來源較單一經(jīng)濟(jì)實(shí)力不足，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力也很有限，所以應(yīng)該盡量選擇數(shù)額較小風(fēng)險(xiǎn)比較低的投資方向與投資產(chǎn)品。

（二）家庭投資要通過對(duì)多渠道的信息分析來選擇，盡量避免盲目的投資行為

在獲取信息渠道方面，一般家庭投資者很難有良好的渠道來獲得相應(yīng)的金融信息，而不同的信息會(huì)導(dǎo)致投資者不同的決策和選擇。因而家庭投資者在傳統(tǒng)通過書本和網(wǎng)絡(luò)了解信息的基礎(chǔ)上還應(yīng)當(dāng)自己多研究市場(chǎng)的規(guī)律和走向，豐富自己的金融知識(shí)提高專業(yè)分析能力，實(shí)踐才是走向真理的第一步，家庭投資者一定要認(rèn)識(shí)到?jīng)]有正確的信息指導(dǎo)只能作出盲目的決策，而盲目的決策不可能沒有風(fēng)險(xiǎn)。

（三）家庭投資要減少對(duì)中介機(jī)構(gòu)的依賴性

很多家庭既想從金融投資中獲得數(shù)額比較可觀的收益，又害怕投資遇到的風(fēng)險(xiǎn)，不得不把投資理財(cái)?shù)南Ｍ耐性谥薪闄C(jī)構(gòu)上，中介機(jī)構(gòu)所具有的信息優(yōu)勢(shì)和專業(yè)優(yōu)勢(shì)也促使劣勢(shì)的家庭選擇對(duì)他們加以信任。然而家庭投資者理想的中介機(jī)構(gòu)并不會(huì)真正的按照自己的意愿以自己的利益為自己選擇投資種類，大多數(shù)中介機(jī)構(gòu)不顧客戶的利益將客戶的投資用在有利于自己的方面。家庭投資者必須認(rèn)識(shí)到中介的本質(zhì)，不能盲目相信中介投資機(jī)構(gòu)，而應(yīng)該利用中介的信息和專業(yè)指導(dǎo)自己選擇投資種類，并對(duì)其投資行為加以更嚴(yán)格的監(jiān)督管理，從而降低家庭投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

（四）政府應(yīng)當(dāng)出臺(tái)穩(wěn)定的政策，以政策指導(dǎo)家庭進(jìn)行合理投資

針對(duì)目前金融市場(chǎng)的亂象急需政府出臺(tái)相應(yīng)的措施來對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行凈化和管理。政府方面應(yīng)當(dāng)及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)的號(hào)召，通過對(duì)金融市場(chǎng)的調(diào)查了解多方位了解目前金融市場(chǎng)的狀況，號(hào)召具有金融方面的權(quán)威人士和金融投資者們參與對(duì)金融市場(chǎng)的共同討論，廣集良言制定出穩(wěn)定的具有針對(duì)性的適合目前金融市場(chǎng)的規(guī)章制度。在執(zhí)法方面一方面要給予市場(chǎng)一定的自主調(diào)節(jié)，另一方面還要做到有法必依和執(zhí)法必嚴(yán)，這樣才能不讓法律成為一紙空文，才能有效的維持市場(chǎng)的良好秩序。

（五）加強(qiáng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，理性投資

家庭投資者在投資方面因?yàn)闀?huì)受到投機(jī)心理的影響，加上家庭投資者本身缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，往往容易做出過于激進(jìn)冒險(xiǎn)投資誤入投資陷阱。而政府作為市場(chǎng)的管理者，應(yīng)當(dāng)針對(duì)家庭投資者的特點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行一定的風(fēng)險(xiǎn)分析和投資方向指導(dǎo)，及時(shí)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)信息對(duì)中小家庭投資者進(jìn)行提示，從而使家庭投資者能夠有相對(duì)明確的投資方向并避免誤入投資陷阱。

（六）加快國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展

國家整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠有效帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性循環(huán)，促進(jìn)人們收入的穩(wěn)定增長和經(jīng)濟(jì)來源的多樣性，家庭也可以從中獲得更多的收益壯大自身的實(shí)力。經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的市場(chǎng)穩(wěn)定也會(huì)在很大程度上給家庭投資者創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的投資環(huán)境。

四、總結(jié)

家庭投資者越來越多的選擇金融投資，投資過程中要慎重抉擇，根據(jù)自身的能力冷靜分析，正確的認(rèn)識(shí)金融投資中的風(fēng)險(xiǎn)，理性選擇投資方向。

參考文獻(xiàn)：

[1]王妍.后危機(jī)時(shí)代我國家庭金融投資風(fēng)險(xiǎn)及防范[J].內(nèi)蒙古社會(huì)科學(xué)，2011（2）

篇10

【摘要】《金融投資實(shí)踐》課程創(chuàng)造場(chǎng)景化教學(xué)模式，讓任課教師與學(xué)生深度互動(dòng)，提供更有針對(duì)性的教學(xué)，為學(xué)生打造個(gè)性化學(xué)習(xí)方案。該課程通過各種場(chǎng)景下多種金融投資工具的項(xiàng)目實(shí)踐訓(xùn)練，讓學(xué)生能夠利用金融實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行金融產(chǎn)品投資的模擬交易實(shí)踐，感受真實(shí)交易的氛圍，了解金融投資業(yè)務(wù)運(yùn)作，全面提高金融投資綜合素養(yǎng)和實(shí)踐技能。

【關(guān)鍵詞】場(chǎng)景化教學(xué)；個(gè)性化學(xué)習(xí)；《金融投資實(shí)踐》

【基金項(xiàng)目】本文獲得上海市教委重點(diǎn)課程建設(shè)――《金融投資實(shí)踐》項(xiàng)目和上海商學(xué)院精品課程建設(shè)――《金融投資實(shí)踐》項(xiàng)目資助。

一、場(chǎng)景化教學(xué)的理解

場(chǎng)景化，簡單而言，就是把人的存在提到空前高度，以場(chǎng)景化的思維，注重學(xué)習(xí)者的學(xué)習(xí)體驗(yàn)，內(nèi)容設(shè)計(jì)更多圍繞學(xué)習(xí)者的實(shí)際情況和學(xué)習(xí)習(xí)慣展開。場(chǎng)景化教學(xué)是在任課教師創(chuàng)設(shè)的一種背景中，調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)積極性的一種典型互動(dòng)教學(xué)法，使學(xué)生主動(dòng)地參與教學(xué)過程，加強(qiáng)師生之間、生生之間的相互交流。場(chǎng)景化教學(xué)的意義在于創(chuàng)設(shè)一種和諧的教學(xué)環(huán)境，拓寬教學(xué)渠道，增強(qiáng)教學(xué)的互動(dòng)性，構(gòu)架起理論與實(shí)際相結(jié)合的橋梁。

鼉盎教學(xué)是情境教學(xué)法的一種延伸。場(chǎng)景化教學(xué)帶來的好處是在實(shí)際或虛擬的特定環(huán)境或特定時(shí)刻，學(xué)習(xí)者在需要應(yīng)用某些知識(shí)或技能時(shí)，針對(duì)所需知識(shí)或技能進(jìn)行即時(shí)學(xué)習(xí)，達(dá)到即學(xué)即用的效果。

教學(xué)場(chǎng)景是教學(xué)的突破口，學(xué)生在不自覺中達(dá)到認(rèn)知活動(dòng)與情感活動(dòng)有機(jī)滲透與融合，使情感和興趣始終處于最佳狀態(tài)，全身心投入到學(xué)習(xí)之中，從而保證教學(xué)活動(dòng)的有效性和預(yù)見性。從知識(shí)及來源上看，適度優(yōu)質(zhì)的知識(shí)呈現(xiàn)場(chǎng)景既可以促使學(xué)生產(chǎn)生認(rèn)知沖突，啟發(fā)學(xué)生發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)動(dòng)思維的積極性，又可以促進(jìn)師生之間及學(xué)生之間多邊互動(dòng)，使課堂教學(xué)變得有生氣。教師在教學(xué)過程中提供符合學(xué)生生活和學(xué)生文化的教學(xué)場(chǎng)景就顯得極為重要。因此，知識(shí)的掌握需要?jiǎng)?chuàng)設(shè)教學(xué)場(chǎng)景。從學(xué)生的認(rèn)知規(guī)律上看，教學(xué)場(chǎng)景就是以直觀的方式再現(xiàn)書本。知識(shí)所表征的實(shí)際事物或者實(shí)際事物的相關(guān)背景，是學(xué)生認(rèn)識(shí)過程中的形象與抽象、實(shí)際與理論、感性與理性以及舊知與新知的關(guān)系和矛盾的橋。直觀可以使抽象的知識(shí)具體化、形象化，有助于學(xué)生感性認(rèn)識(shí)的形成，并促進(jìn)理性認(rèn)識(shí)的發(fā)展。從教師課堂教學(xué)理念上看，要改變課程實(shí)施的過于強(qiáng)調(diào)接受學(xué)習(xí)、死記硬背、機(jī)械訓(xùn)練的現(xiàn)狀，倡導(dǎo)學(xué)生主動(dòng)參與、樂于探究合作交流等能力，創(chuàng)設(shè)能引導(dǎo)學(xué)生主動(dòng)參與的教育環(huán)境，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性。因此，為課堂教學(xué)提供一個(gè)良好的情緒背景，需要?jiǎng)?chuàng)設(shè)一個(gè)有效的教學(xué)場(chǎng)景。

二、《金融投資實(shí)踐》課程場(chǎng)景化教學(xué)實(shí)現(xiàn)方式

《金融投資實(shí)踐》課程基于建立一個(gè)內(nèi)容充實(shí)的金融投資技能培訓(xùn)體系，采用全新的場(chǎng)景化教學(xué)模式，以真實(shí)金融工具投資場(chǎng)景為核心，利用項(xiàng)目導(dǎo)向的角色模擬方式，從金融產(chǎn)品投資實(shí)務(wù)出發(fā)，確定各項(xiàng)目場(chǎng)景教學(xué)內(nèi)容和目標(biāo)。經(jīng)過各類金融投資產(chǎn)品的場(chǎng)景模擬實(shí)戰(zhàn)操作，使學(xué)生熟練掌握股票、債券、投資基金、外匯、期貨等金融產(chǎn)品交易的基本方法和技巧。學(xué)生能正確使用金融投資市場(chǎng)中主要的行情信息分析軟件獲取信息，利用交易信息判斷、分析價(jià)格趨勢(shì)。經(jīng)過場(chǎng)景模擬項(xiàng)目，培養(yǎng)和鍛煉了學(xué)生的動(dòng)手能力，實(shí)現(xiàn)了課程教學(xué)中理論與實(shí)踐的有機(jī)統(tǒng)一。

場(chǎng)景化教學(xué)是以實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景為核心，提倡“以用為本、學(xué)以致用”的教學(xué)方法，具體是以金融工具投資經(jīng)驗(yàn)為指導(dǎo)，強(qiáng)化實(shí)戰(zhàn)技能，輔以實(shí)際項(xiàng)目，使用角色模擬的方式，逐步深入展開整個(gè)教學(xué)。所有知識(shí)點(diǎn)和技能都是通過一個(gè)或者幾個(gè)項(xiàng)目來組織的，學(xué)生通過可擴(kuò)展的項(xiàng)目案例來逐步學(xué)習(xí)知識(shí)和技能；所有的實(shí)踐都是項(xiàng)目中的一個(gè)實(shí)際任務(wù)，學(xué)生通過實(shí)踐可具備完成一種任務(wù)的能力。學(xué)生在實(shí)際動(dòng)手操作的項(xiàng)目實(shí)踐過程中，采用真實(shí)的金融投資工具、真實(shí)的投資交易流程和工具，體驗(yàn)和掌握各種角色的工作技能和工作經(jīng)驗(yàn)。在為完成整個(gè)項(xiàng)目而必須掌握的概念和知識(shí)環(huán)節(jié)的講解上，將整個(gè)項(xiàng)目劃分為多個(gè)子任務(wù)，再分析每個(gè)任務(wù)需要的知識(shí)、技能、素質(zhì)要求，并通過完成任務(wù)的形式來組織學(xué)習(xí)內(nèi)容，設(shè)計(jì)課程體系。為了使學(xué)生的知識(shí)面和思路有所拓展，鼓勵(lì)學(xué)生自己動(dòng)手，通過實(shí)際操作課程中的實(shí)驗(yàn)和進(jìn)行項(xiàng)目演練，培養(yǎng)學(xué)生舉一反三的能力，使學(xué)生在操作能力、信息處理與分析能力、投資組合管理能力乃至心理素質(zhì)方面得到全面的鍛煉與提高。

《金融投資實(shí)踐》課程場(chǎng)景化教學(xué)模式可以分為三種：現(xiàn)場(chǎng)直播模式、微課演示模式和課程網(wǎng)站互動(dòng)模式。第一種，現(xiàn)場(chǎng)直播模式。需要現(xiàn)場(chǎng)場(chǎng)景緊密結(jié)合學(xué)生需要掌握的學(xué)習(xí)技能，任課教師通過實(shí)驗(yàn)室直播投影設(shè)備，現(xiàn)場(chǎng)講解和演示實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目內(nèi)容，學(xué)生可以在各個(gè)角落學(xué)習(xí)相關(guān)內(nèi)容。第二種，微課演示模式。把每一次實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目的要求和內(nèi)容制作成微課的形式，供學(xué)生學(xué)習(xí)。學(xué)生可以隨時(shí)隨地通過電腦和手機(jī)找到要學(xué)習(xí)的內(nèi)容與資源。第三種，課程網(wǎng)站互動(dòng)模式。知識(shí)學(xué)習(xí)和技能形成，分享模式在能力轉(zhuǎn)化中有非常重要的作用。通過課程網(wǎng)站互動(dòng)平臺(tái)，可以把需要共同學(xué)習(xí)的內(nèi)容實(shí)現(xiàn)互動(dòng)分享。

三、優(yōu)化教學(xué)場(chǎng)景，促進(jìn)《金融投資實(shí)踐》課程個(gè)性化學(xué)習(xí)的組織與實(shí)施

在《金融投資實(shí)踐》課程的課堂學(xué)習(xí)場(chǎng)景中，教師和學(xué)生具有同等的地位，師生關(guān)系平等，教學(xué)相長。如下圖1所示，確立任課教師是促進(jìn)性主體，學(xué)生是發(fā)展性主體的思想，從動(dòng)機(jī)、方法、態(tài)度和能力四個(gè)維度進(jìn)行《金融投資實(shí)踐》課程教學(xué)流程的設(shè)計(jì)和運(yùn)作，并遵循學(xué)生心理發(fā)展規(guī)律與個(gè)性差異。

第一步，激發(fā)學(xué)生主動(dòng)參與《金融投資實(shí)踐》課程實(shí)驗(yàn)教學(xué)項(xiàng)目，創(chuàng)設(shè)不同的金融工具投資場(chǎng)景，在不同場(chǎng)景中分設(shè)層次不同的問題，激活開發(fā)性問題和活動(dòng)方式，靈活解決多元性問題，增強(qiáng)學(xué)生運(yùn)用知識(shí)的自覺性，解決金融投資中的實(shí)際問題。第二步，引導(dǎo)學(xué)生主動(dòng)探索《金融投資實(shí)踐》課程項(xiàng)目實(shí)踐過程中的問題，為學(xué)生提供自主探索的機(jī)會(huì)，讓每個(gè)學(xué)生在參與中得到發(fā)展。第三步，尊重學(xué)生完成的《金融投資實(shí)踐》課程項(xiàng)目實(shí)踐工作，重點(diǎn)培養(yǎng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)和探索問題的能力。第四步，扶持學(xué)生，創(chuàng)設(shè)與學(xué)生合作的氛圍，搭建《金融投資實(shí)踐》課程合作互動(dòng)平臺(tái)，幫助學(xué)生主動(dòng)拓展問題。第五步，促進(jìn)學(xué)生掌握《金融投資實(shí)踐》課程學(xué)習(xí)方法，增長學(xué)生金融工具投資知識(shí)，提高學(xué)生技能。

《金融投資實(shí)踐》課程的雙主體教學(xué)方式是對(duì)自主、合作、探究等學(xué)習(xí)方式的一種優(yōu)化組合和綜合性教學(xué)手段。合理創(chuàng)設(shè)課程項(xiàng)目教學(xué)場(chǎng)景，使學(xué)生愿學(xué)；師生平等探究交流，使學(xué)生好學(xué)；自我評(píng)價(jià)分析，使學(xué)生會(huì)學(xué)；分層指導(dǎo)訓(xùn)練，使學(xué)生善學(xué)。這些步驟的落實(shí)，需要教師設(shè)計(jì)、引導(dǎo)。在這個(gè)過程中，學(xué)生個(gè)性得到很好的引導(dǎo)。學(xué)生的個(gè)性能否得到科學(xué)引導(dǎo)并得以健康發(fā)展是衡量課堂教學(xué)生態(tài)是否和諧的重要指標(biāo)。個(gè)性化學(xué)習(xí)，就是根據(jù)學(xué)習(xí)者不同的知識(shí)基礎(chǔ)、學(xué)習(xí)路徑、學(xué)習(xí)心理、學(xué)習(xí)需求等，提供有針對(duì)性的學(xué)習(xí)方案，尊重學(xué)生個(gè)體差異。實(shí)踐中，《金融投資實(shí)踐》課程積極搭建學(xué)生個(gè)性張揚(yáng)與個(gè)性發(fā)展舞臺(tái)，通過質(zhì)疑與創(chuàng)新、異質(zhì)與分層等途徑進(jìn)行引導(dǎo)和激發(fā)。

一是通過質(zhì)疑與創(chuàng)新。質(zhì)疑是培養(yǎng)學(xué)生思維能力的有效途徑，主要采用四種策略：積極創(chuàng)設(shè)教學(xué)場(chǎng)景，使學(xué)生“想問”；想方設(shè)法營造氛圍，使學(xué)生“敢問”；培養(yǎng)良好習(xí)慣，使學(xué)生“好問”；教給學(xué)生方法，使學(xué)生“會(huì)問”。二是通過異質(zhì)與分層。重點(diǎn)關(guān)注學(xué)習(xí)興趣不濃和信心不足的學(xué)生，及時(shí)給予他們鼓勵(lì)和支持，這是關(guān)鍵要素；認(rèn)真開展異質(zhì)與分層的教學(xué)工作，多方位考查，確定分層目標(biāo)并處理好學(xué)生分層；面向課程全體學(xué)生，因材施教。三是通過預(yù)設(shè)與生成。以精心預(yù)設(shè)作為生成的起點(diǎn)，預(yù)設(shè)生動(dòng)的情境，預(yù)設(shè)學(xué)生的“已知”和 “未知”內(nèi)容；以科學(xué)生成實(shí)現(xiàn)預(yù)設(shè)的升華，創(chuàng)設(shè)教學(xué)環(huán)境，生成動(dòng)態(tài)教學(xué)資源；適度引導(dǎo)學(xué)生感悟，挖掘動(dòng)態(tài)教學(xué)資源；提升任課教師教育智慧，捕捉動(dòng)態(tài)教學(xué)資源；關(guān)注學(xué)生個(gè)性，提升生成實(shí)效。

優(yōu)化學(xué)生個(gè)性化學(xué)習(xí)與發(fā)展的《金融投資實(shí)踐》課程課堂教學(xué)環(huán)境的實(shí)踐，使課堂環(huán)境得到優(yōu)化，營造了愉悅的教學(xué)場(chǎng)景。學(xué)生成長舞臺(tái)得以搭建，學(xué)生潛能得以挖掘，促進(jìn)了學(xué)生的個(gè)性發(fā)展；創(chuàng)設(shè)了雙主體課堂教學(xué)的新機(jī)制。

四、《金融投資實(shí)踐》課程個(gè)性化學(xué)習(xí)思考

《金融投資實(shí)踐》課程個(gè)性化學(xué)習(xí)其實(shí)就是根據(jù)每個(gè)學(xué)生的個(gè)性、投資偏好、投資興趣、投資特長等需要進(jìn)行施教，亦即學(xué)生需要什么，教師便需授予什么，學(xué)生完全是一種自主性的學(xué)習(xí)。

第一，任課教師應(yīng)意識(shí)到教師教學(xué)的重點(diǎn)已不是傳授知識(shí)，而是讓學(xué)生學(xué)會(huì)自主學(xué)習(xí)，亦即培養(yǎng)學(xué)生的學(xué)習(xí)能力。正如比爾?蓋茨所說：“你孩子的世界不會(huì)與從前一樣，他們的未來依賴于他們一生中掌握新概念，做出新選擇，不斷學(xué)習(xí)、不斷適應(yīng)的能力?！苯ㄔO(shè)和完善課程網(wǎng)站和教學(xué)資源，便是給學(xué)生提供一個(gè)自主學(xué)習(xí)環(huán)境。對(duì)學(xué)生的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)已不是記憶多少任課教師傳授的知識(shí)，而是信息獲取、信息分析與信息加工的能力。

第二，任課教師“從知識(shí)傳授者和專家”，逐漸變?yōu)椤皡f(xié)作人員、幫助者，有時(shí)是學(xué)習(xí)者”，同時(shí)學(xué)生的角色已不再是“聽從者和學(xué)習(xí)者”，而是“協(xié)作人員，有時(shí)扮演專家”。事實(shí)上，個(gè)性化學(xué)習(xí)也不是今天的新名詞。18世紀(jì)法國啟蒙思想家盧梭在他的教育論著《愛彌兒》中就充滿了個(gè)性化學(xué)習(xí)思想。任課教師幫助學(xué)生開展個(gè)性化學(xué)習(xí)首先應(yīng)當(dāng)注意要有先進(jìn)科學(xué)的理念指導(dǎo)，要有周密詳細(xì)的計(jì)劃；其次，要盡量做好溝通和交流工作；再次，要找準(zhǔn)學(xué)生個(gè)性的突破口，讓學(xué)生個(gè)性在教育教學(xué)中變成真正的特色和優(yōu)勢(shì)；最后，既要相信自己，又要及時(shí)地進(jìn)行階段性總結(jié)，聽取意見，比照做法，反思，調(diào)整，融合，借鑒，“擇其善者而從之”，調(diào)整偏差，改正不當(dāng)之處。

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