導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇金融資產(chǎn)價(jià)值，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

金融資產(chǎn)管理公司是指經(jīng)國(guó)務(wù)院決定設(shè)立的收購(gòu)國(guó)有不良貸款，管理和處置因收購(gòu)國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的國(guó)有獨(dú)資非銀行金融機(jī)構(gòu)。由中國(guó)人民銀行頒發(fā)《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》，并向工商行政管理部門(mén)依法辦理登記。它以最大限度保全資產(chǎn)、減少損失為主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，依法獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任?，F(xiàn)階段，我國(guó)已成立了四家國(guó)有獨(dú)資的金融資產(chǎn)管理公司。根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司條例》的規(guī)定，金融資產(chǎn)管理公司在其收購(gòu)的國(guó)有銀行不良貸款范圍內(nèi)，管理和處置因收購(gòu)國(guó)有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)時(shí)，可以從事下列業(yè)務(wù)活動(dòng)：

1、 追償債務(wù)；

2、對(duì)所收購(gòu)的不良貸款形成的資產(chǎn)進(jìn)行租賃或者以其他形式轉(zhuǎn)讓、重組；

3、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，并對(duì)企業(yè)階段性持股；

4、資產(chǎn)管理范圍內(nèi)公司的上市推薦及債券、股票承銷；

5、發(fā)行金融債券，向金融機(jī)構(gòu)借款；

6、財(cái)務(wù)及法律咨詢，資產(chǎn)及項(xiàng)目評(píng)估；

7、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)活動(dòng)。

根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司條例》的規(guī)定，金融資產(chǎn)管理公司的注冊(cè)資本為人民幣100億元，由財(cái)政部核撥。財(cái)政部制定了《金融資產(chǎn)管理公司有關(guān)財(cái)政財(cái)務(wù)政策的規(guī)定》，對(duì)此進(jìn)行了原則規(guī)定。為了盡快落實(shí)國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行向金融資產(chǎn)管理公司的資本劃轉(zhuǎn)工作，確保資本盡快足額劃轉(zhuǎn)到位，財(cái)政部于2000年7月25日印發(fā)了《關(guān)于資產(chǎn)管理公司資本劃轉(zhuǎn)有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》（財(cái)金[200]44號(hào)）文件，就資本劃轉(zhuǎn)有關(guān)問(wèn)題作了進(jìn)一步的規(guī)定：

一、金融資產(chǎn)管理公司的實(shí)收資本100億元從國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的現(xiàn)有資本中劃轉(zhuǎn)解決，其中現(xiàn)金資本不得低于應(yīng)劃轉(zhuǎn)資本的25％；

二、以固定資產(chǎn)形式劃轉(zhuǎn)的資本應(yīng)符合以下要求：

（一）固定資產(chǎn)價(jià)值不超過(guò)應(yīng)劃轉(zhuǎn)資本的30％；

（二）固定資產(chǎn)價(jià)值按照銀行劃轉(zhuǎn)當(dāng)月的帳面凈值計(jì)價(jià)。

銀行在劃轉(zhuǎn)時(shí)，不得將原以行政劃撥方式取得而未作價(jià)入帳的土地，作價(jià)至固定資產(chǎn)中以增加固定資產(chǎn)凈值；不得對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行重估或盤(pán)盈增值；不得調(diào)整原已入帳的固定資產(chǎn)凈值。固定資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)當(dāng)月由銀行計(jì)提折舊；劃轉(zhuǎn)下月由資產(chǎn)管理公司按原折舊率繼續(xù)計(jì)提折舊。

四、以投資形式劃轉(zhuǎn)的資本應(yīng)符合以下要求：

（一）投資不超過(guò)應(yīng)劃轉(zhuǎn)資本的45％；

（二）投資必須是銀行自身的投資項(xiàng)目。股權(quán)關(guān)系須明確落實(shí)；出資證明書(shū)、投資協(xié)議或合同、公司章程、經(jīng)年檢的營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本、1999年度資產(chǎn)負(fù)債表及損益表、銀行歷次出資的劃款憑證和歷年送增股份的入帳憑證等法律文件和會(huì)計(jì)資料須齊全；

（三）投資項(xiàng)目必須是經(jīng)資產(chǎn)管理公司確認(rèn)有效的項(xiàng)目；

（四）投資按照資產(chǎn)管理公司和銀行雙方審計(jì)后的凈值劃轉(zhuǎn)。

從上述財(cái)政部有關(guān)的文件規(guī)定可以看出，作為金融資產(chǎn)管理公司資本金的資產(chǎn)（以下簡(jiǎn)稱資本金資產(chǎn)），包括現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、對(duì)外投資，其來(lái)源均從國(guó)有商業(yè)銀行劃轉(zhuǎn)。固定資產(chǎn)價(jià)值按照國(guó)有商業(yè)銀行劃轉(zhuǎn)當(dāng)月的帳面凈值計(jì)價(jià)；對(duì)外投資均按照資產(chǎn)管理公司和銀行雙方審計(jì)后的凈值計(jì)價(jià)。

依據(jù)資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)性質(zhì)，可以對(duì)公司的資產(chǎn)分為兩類。

一類是待處置資產(chǎn)，就是資產(chǎn)管理公司以買(mǎi)斷方式或其他方式從商業(yè)銀行取得的待處置的貸款及利息、待處置的流動(dòng)資產(chǎn)、待處置的股權(quán)投資、待處置的固定資產(chǎn)、待處置房地產(chǎn)、其他待處置資產(chǎn)。這些資產(chǎn)是要由資產(chǎn)管理公司在最大限度保全資產(chǎn)、減少損失的前提下進(jìn)行處置。財(cái)政部對(duì)資產(chǎn)管理公司業(yè)績(jī)考核主要是針對(duì)這些資產(chǎn)的處置情況，考核資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)的現(xiàn)金收入，考核指標(biāo)為現(xiàn)金回收凈額。

另一類資產(chǎn)是資本金性質(zhì)的資產(chǎn)（資本金資產(chǎn)）。這些資產(chǎn)是由財(cái)政部核撥，從國(guó)有商業(yè)銀行劃轉(zhuǎn)的現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、對(duì)外投資。資本金資產(chǎn)的性質(zhì)同待處置資產(chǎn)完全不同，這些資產(chǎn)構(gòu)成資產(chǎn)管理公司凈資產(chǎn)的一部分，屬國(guó)有資本，負(fù)有保值增值的任務(wù)。

二、資本金資產(chǎn)的價(jià)值計(jì)量

資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)量是企業(yè)財(cái)務(wù)核算的的基礎(chǔ)，正確確認(rèn)資本金資產(chǎn)的價(jià)值是資產(chǎn)管理公司國(guó)有資本保值增值的基礎(chǔ)。

根據(jù)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》，財(cái)政部制定了《金融資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)制度[試行]》。該《制度》對(duì)資產(chǎn)管理公司的待處置資產(chǎn)的價(jià)值計(jì)量作了詳細(xì)的規(guī)定，但沒(méi)有設(shè)置專門(mén)的章節(jié)對(duì)金融資產(chǎn)管理公司的資本金資產(chǎn)價(jià)值的計(jì)量作出特別的規(guī)定。資本金資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量只能通過(guò)該《制度》對(duì)投資人投入資產(chǎn)價(jià)值計(jì)量的規(guī)定作出判斷。

（一）固定資產(chǎn)

根據(jù)《金融資產(chǎn)管理公司財(cái)務(wù)制度[試行]》規(guī)定，公司自用固定資產(chǎn)指使用期限在1年（不含1年）以上，單位價(jià)值在2000元（含2000元）以上，并在使用過(guò)程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及其他建筑物、機(jī)器設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備等。其中投資者投入的固定資產(chǎn)，除國(guó)家特別規(guī)定的外，按公允價(jià)值計(jì)價(jià)。該《制度》對(duì)公允價(jià)值作的定義為：公允價(jià)值指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~?！蛾P(guān)于資產(chǎn)管理公司資本劃轉(zhuǎn)有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》（財(cái)金[2002]44號(hào)）規(guī)定的固定資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)價(jià)值以銀行劃轉(zhuǎn)當(dāng)月的帳面凈值計(jì)價(jià)，這個(gè)價(jià)值不屬于公允價(jià)值，而應(yīng)認(rèn)為是“國(guó)家特別規(guī)定的”情況。

在實(shí)務(wù)中，銀行劃轉(zhuǎn)當(dāng)月的帳面凈值同該固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值并不完全一致。根據(jù)《制度》規(guī)定，“投資者繳付的出資額超出實(shí)收資本的差額，資產(chǎn)重估確認(rèn)增值以及接受捐贈(zèng)的財(cái)產(chǎn)等，計(jì)入資本公積”。 帳面凈值同該固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值差部份應(yīng)確認(rèn)為資本公積。

（二）對(duì)外投資

資產(chǎn)管理公司的對(duì)外投資按照持有目的和時(shí)期長(zhǎng)短，劃分為短期投資、待處置股權(quán)投資和長(zhǎng)期投資。資本金資產(chǎn)不包括待處置股權(quán)投資?！吨贫取芬?guī)定，“公司的有價(jià)證券按其取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)?！卑凑铡堆a(bǔ)充通知》的規(guī)定，資產(chǎn)管理公司取得的劃轉(zhuǎn)資本金短期投資是按照資產(chǎn)管理公司和銀行雙方審計(jì)后的凈值計(jì)價(jià)，也就是說(shuō)有價(jià)證券按其取得時(shí)的實(shí)際成本就是資產(chǎn)管理公司和銀行雙方審計(jì)后的凈值。

篇2

關(guān)鍵詞 交易性金融資產(chǎn) 公允價(jià)值 優(yōu)點(diǎn) 弊端

中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、交易性金融資產(chǎn)簡(jiǎn)介

金融資產(chǎn)屬于企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，企業(yè)初始確認(rèn)所取得的金融資產(chǎn)時(shí)根據(jù)企業(yè)管理目的將金融資產(chǎn)分為四類：以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)和可供出售的金融資產(chǎn)。其中以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)可以進(jìn)一步劃分為交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

交易性金融資產(chǎn)有三大特點(diǎn)：

1、取得該金融資產(chǎn)的目的，主要是為了近期內(nèi)出售或回購(gòu)；

2、屬于進(jìn)行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對(duì)該組合進(jìn)行管理；

3、屬于衍生金融工具。

交易性金融資產(chǎn)初始確認(rèn)時(shí)，應(yīng)按公允價(jià)值計(jì)量，相關(guān)交易費(fèi)用應(yīng)當(dāng)直接計(jì)入當(dāng)期損益。

資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)應(yīng)當(dāng)將交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。

處置交易性金融資產(chǎn)時(shí)，其公允價(jià)值與初始入賬金額之間的差額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為投資收益，同時(shí)調(diào)整公允價(jià)值變動(dòng)損益。

二、公允價(jià)值簡(jiǎn)介

公允價(jià)值在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）第32號(hào)公告中定義為“在一項(xiàng)公平交易中，由熟悉情況并自愿交易的雙方，能將一項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行交換或?qū)⒁豁?xiàng)負(fù)債進(jìn)行結(jié)算的金額”。我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值所下定義是：“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~?！笨梢钥闯鲈诠蕛r(jià)值的定義上，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是一致的。

公允價(jià)值的基本特征是：(1)公允價(jià)值的本質(zhì)是市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值的認(rèn)定。(2)交易雙方平等、自愿，熟悉情況是構(gòu)成公允價(jià)值的三大要素。(3)公允價(jià)值能夠連接過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)。

三、以公允價(jià)值計(jì)量交易性金融資產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn)

1、符合會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性原則。傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)計(jì)量是以歷史成本為基礎(chǔ)的，對(duì)于交易性金融資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，歷史成本反映的是交易性金融資產(chǎn)取得時(shí)市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值的評(píng)價(jià)。當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，交易性金融資產(chǎn)的價(jià)值不斷變化的，假如以歷史成本屬性計(jì)量，一經(jīng)入賬，就不能隨便更改，因此按歷史成本入賬無(wú)法反映市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)交易性金融資產(chǎn)價(jià)值的影響，很不利于信息使用者做出正確的判斷和決策。采用公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)交易性金融資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，可以動(dòng)態(tài)的反應(yīng)出不同時(shí)期交易性金融資產(chǎn)的價(jià)值，從而符合會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性要求，有助于投資者等財(cái)務(wù)報(bào)告使用者對(duì)交易性金融資產(chǎn)過(guò)去、現(xiàn)在或者未來(lái)的情況作出評(píng)價(jià)或者預(yù)測(cè)。

2、符合會(huì)計(jì)配比原則。如果交易性金融資產(chǎn)采用歷史成本計(jì)量計(jì)量屬性，那么會(huì)產(chǎn)生交易性金融資產(chǎn)的成本、費(fèi)用按歷史成本計(jì)價(jià)，收入?yún)s按照市價(jià)計(jì)量的現(xiàn)象。并且，現(xiàn)行的利潤(rùn)分配制度易導(dǎo)致收益超分配、虛利實(shí)分的現(xiàn)象。因此，用公允價(jià)值屬性計(jì)量交易性金融資產(chǎn)符合會(huì)計(jì)配比的原則。

四、以公允價(jià)值計(jì)量交易性金融資產(chǎn)的弊端

1、獲取準(zhǔn)確的公允價(jià)值很困難。交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值按照購(gòu)買(mǎi)日活躍市場(chǎng)中的市場(chǎng)價(jià)值確定；不存在活躍市場(chǎng)的金融工具如權(quán)益性投資等，采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。而人為地準(zhǔn)確確定交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值需要進(jìn)行詳細(xì)準(zhǔn)確的市場(chǎng)調(diào)查。但是若進(jìn)行大量而細(xì)致的市場(chǎng)調(diào)查，必然會(huì)耗費(fèi)企業(yè)的大量資金，增加企業(yè)的費(fèi)用。

2、容易被違法控制。由于公允價(jià)值是人為確定的，因此容易被一些職業(yè)道德不高的會(huì)計(jì)人員違法控制，人為調(diào)整公允價(jià)值的變動(dòng)，從而進(jìn)一步調(diào)整處置交易性金融資產(chǎn)后的利潤(rùn)，以達(dá)到一些違法的目的，給會(huì)計(jì)信息應(yīng)用者造成嚴(yán)重的損失。

3、公允價(jià)值增大了相關(guān)人員的工作量。首先，進(jìn)行交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值估計(jì)的相關(guān)人員要隨時(shí)關(guān)注市場(chǎng)的變化，從而在第一時(shí)間給會(huì)計(jì)人員提供準(zhǔn)確信息，如實(shí)反應(yīng)公允價(jià)值的變動(dòng)情況；其次，記錄公允價(jià)值記錄的相關(guān)會(huì)計(jì)人員要及時(shí)把公允價(jià)值的變動(dòng)反應(yīng)到賬面，給企業(yè)管理人員及會(huì)計(jì)信息應(yīng)用者提供有用信息，使他們及時(shí)作出決策。所以每一次交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)都給企業(yè)人員增加了很大的工作量。

五、小結(jié)

綜上所述，以公允價(jià)值屬性計(jì)量交易性金融資產(chǎn)雖然有利有弊，但是我們可以發(fā)現(xiàn)公允價(jià)值的弊端主要是在于與公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)人員的自身素質(zhì)。所以，如果我國(guó)能進(jìn)一步健全社會(huì)主義法制，注重培養(yǎng)出一批素質(zhì)出眾的相關(guān)從業(yè)人員，那么就能夠有效減小交易性金融資產(chǎn)以公允價(jià)值計(jì)量的害處，更好地發(fā)揮這種計(jì)量方法的優(yōu)勢(shì)。揚(yáng)長(zhǎng)避短，準(zhǔn)確地反應(yīng)出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)信息，從而保證企業(yè)的健康經(jīng)營(yíng)，維護(hù)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展。

（作者：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，本科，主要研究方向：稅務(wù)，財(cái)政學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1]葛家澍.關(guān)于在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中采用公允價(jià)值的探討.會(huì)計(jì)研究,2007,11.

[2]許景儒.公允價(jià)值計(jì)量利弊考量.合作經(jīng)濟(jì)與科技,總第309.

篇3

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；金融資產(chǎn)；公允價(jià)值

一 、公允價(jià)值計(jì)量屬性概述

（一）公允價(jià)值的定義及其意義

我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》中的定義如下：在公平交易下，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。公允價(jià)值本質(zhì)上是一種評(píng)價(jià)根據(jù)市場(chǎng)信息,是市場(chǎng)的價(jià)值資產(chǎn)或負(fù)債,客觀、公正。只有客觀、公正的市場(chǎng)價(jià)格是公平價(jià)值的性能,可作為公允價(jià)值計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。

基于當(dāng)前的公允價(jià)值建立在現(xiàn)實(shí)的公平交易中,使得會(huì)計(jì)估值從滯后的歷史成本會(huì)計(jì)中擺脫出來(lái)，見(jiàn)證了一個(gè)偉大的改變。公允價(jià)值會(huì)計(jì)的創(chuàng)意體現(xiàn)為:一是堅(jiān)持會(huì)計(jì)要素的定義,強(qiáng)調(diào)價(jià)值是為企業(yè)帶來(lái)或?qū)?dǎo)致流出的未來(lái)現(xiàn)金流量,回答會(huì)計(jì)測(cè)量的兩種不同級(jí)別的問(wèn)題（計(jì)量什么？如何計(jì)量？）；二是會(huì)計(jì)測(cè)量必須基于當(dāng)前時(shí)間，摒棄了傳統(tǒng)的靜態(tài)報(bào)表，堅(jiān)持動(dòng)態(tài)會(huì)計(jì)概念。到目前為止，F(xiàn)ASB建立公平價(jià)值理論為核心的會(huì)計(jì)計(jì)量系統(tǒng)框架，在代替歷史成本計(jì)量模型作為主流在這個(gè)過(guò)程中,是關(guān)鍵的一步。

（二）公允價(jià)值在本次金融危機(jī)中的非議

在金融危機(jī)的各種分析和批評(píng)中,公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則加劇金融危機(jī)的可能已成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。在所受損失是災(zāi)難性的金融圈,一致認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量加劇了金融危機(jī)，要求修改公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；金融危機(jī)爆發(fā)后,美國(guó)的金融部門(mén)和國(guó)會(huì)成員針對(duì)美國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,公允價(jià)值計(jì)量的金融工具的需求過(guò)于現(xiàn)實(shí),并迅速反映了金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況，因此使危機(jī)的嚴(yán)重性進(jìn)一步加深。他們的主要代表機(jī)構(gòu)和人物是花旗、美林、瑞銀、美國(guó)國(guó)際集團(tuán),美國(guó)金融家協(xié)會(huì)ABA ,美聯(lián)儲(chǔ)FR,國(guó)際貨幣基金組織,麥凱恩等。

會(huì)計(jì)界和經(jīng)濟(jì)界人士則認(rèn)為，準(zhǔn)則的指導(dǎo)方針沒(méi)有問(wèn)題,問(wèn)題是金融機(jī)構(gòu)對(duì)準(zhǔn)則雙向和功利主義的態(tài)度，將金融危機(jī)歸咎于“公允價(jià)值”是不公平的,公平價(jià)值是忠實(shí)地記錄和反映金融資產(chǎn)價(jià)格真正的改變,并沒(méi)有惡化金融危機(jī)。他們的主要代表機(jī)構(gòu)和人物是美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)FASB,國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì),機(jī)構(gòu)投資者委員會(huì)，審計(jì)質(zhì)量中心,注冊(cè)財(cái)務(wù)分析師協(xié)會(huì), Robert Hertz，David Tweedie。Dennis Nally。

二、 金融危機(jī)下金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量面臨的問(wèn)題

（一）各種估計(jì)參數(shù)的取得具有一定彈性

未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中的各種參數(shù)估計(jì)是有一定的彈性。未來(lái)現(xiàn)金流貼現(xiàn)的想法簡(jiǎn)單、容易理解，但在實(shí)際應(yīng)用中,由于各種變量的確定方法是非常靈活的,如果變量的選擇不合理,結(jié)果并沒(méi)有一個(gè)公平和可比性,從而誤導(dǎo)投資者。在正常情況下,可以反映出不同類型的未來(lái)現(xiàn)金流量差異因素有五個(gè)方面: ①未來(lái)的現(xiàn)金流的估計(jì)；②在這些現(xiàn)金流的金額和實(shí)踐各種可能發(fā)生變化的預(yù)測(cè)；③用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率表示資金的時(shí)間價(jià)值；④存在于資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)中格的不確定性; ⑤其他很難確定的因素,如資產(chǎn)變現(xiàn)困難和市場(chǎng)的不完善。上面的每一個(gè)方面需要財(cái)務(wù)人員的職業(yè)判斷和評(píng)估,不同的參數(shù)將直接導(dǎo)致公允價(jià)值的顯著差異。

（二）資產(chǎn)評(píng)估流程尚不規(guī)范，資產(chǎn)評(píng)估隊(duì)伍的建設(shè)有待加強(qiáng)

如果既不活躍市場(chǎng)中,也不能使用該模型來(lái)確定公允價(jià)值,那么一個(gè)專業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)將成為企業(yè)獲得資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值是另一個(gè)重要的選擇。但目前許多專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)不遵循操作規(guī)則的實(shí)踐,影響了機(jī)構(gòu)評(píng)估的質(zhì)量,很難獲得客觀、公正公平價(jià)值。另一方面,評(píng)估部門(mén)執(zhí)業(yè)時(shí)的自我意識(shí)和專業(yè)水平也是影響公允價(jià)值的一個(gè)原因，評(píng)估人員素質(zhì)直接影響著公平的公允價(jià)值性。金融危機(jī)期間,對(duì)于美國(guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),公允價(jià)值計(jì)量很容易導(dǎo)致交易價(jià)格下降——提取撥備、核減權(quán)益——恐慌性拋售,價(jià)格進(jìn)一步下跌——必須繼續(xù)增加撥備的條款,并繼續(xù)減少權(quán)益的惡性循環(huán)。

（三）容易成為利潤(rùn)操縱的工具

交易性金融資產(chǎn)及持有至到期金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)記入當(dāng)期損益，即把潛在的、未實(shí)現(xiàn)的投資損益列入資產(chǎn)負(fù)債表，從而使利潤(rùn)不變。我國(guó)的資本市場(chǎng)還不夠完善, 活躍的資產(chǎn)交換二級(jí)市場(chǎng)尚未形成,獲得的公允價(jià)值存在隨意性，給人工調(diào)整賬面價(jià)值留下操縱的利潤(rùn)空間。此外,上市公司的控股股東很可能會(huì)在公司出現(xiàn)虧損的情況下，或者出于維持公司業(yè)績(jī)或者配股的需要，通過(guò)債務(wù)重組確認(rèn)重組收益來(lái)改變上市公司的當(dāng)期損益。這種人為因素的影響使資產(chǎn)信息帶有一定的主觀色彩，甚至帶來(lái)任意操縱會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的可能性，信息的可靠性受到質(zhì)疑。公允價(jià)值計(jì)量、債務(wù)重組收益可以進(jìn)利潤(rùn)，使包裝利潤(rùn)又有了可乘之機(jī)。

三、公允價(jià)值計(jì)量的改革方向及相關(guān)建議

（一）公允價(jià)值計(jì)量的改革方向

1、不斷完善非理性市場(chǎng)環(huán)境下的估值技術(shù)運(yùn)用

研究表明,大約有85%的以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)是在以二、三級(jí)參數(shù)估計(jì)體系下來(lái)報(bào)告的,對(duì)這部分資產(chǎn)的估價(jià)并非完全建立在市價(jià)的基礎(chǔ)上, 而是將可觀察到的指標(biāo)和無(wú)法觀察到的指標(biāo)添加到模型中來(lái)估值。因此,只有建立模型和參數(shù)選擇的指導(dǎo),改善其規(guī)范和可靠性,才能減少企業(yè)人為影響經(jīng)濟(jì)后果的動(dòng)機(jī)。我們應(yīng)該考慮非活躍市場(chǎng)公允價(jià)值的確定方法：即當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格是非公允的,是否通過(guò)考慮價(jià)格下滑時(shí)間長(zhǎng)短、跌幅以及市場(chǎng)流動(dòng)性等因素,借助內(nèi)部估值模型和假設(shè)條件來(lái)確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

篇4

94%的家庭擁有金融資產(chǎn)

2010年，美國(guó)擁有資產(chǎn)的家庭比例為97.4%，大約有不到3%的家庭處于“一無(wú)所有或是清貧如洗”的狀態(tài)。家庭資產(chǎn)主要分為金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)兩大類，金融資產(chǎn)包括銀行存款、債券、股票、投資基金、退休基金、人壽保險(xiǎn)、各類管理性資產(chǎn)等。非金融資產(chǎn)包括自用住宅、非自用住宅、商業(yè)資產(chǎn)、汽車(chē)、耐用消費(fèi)品、黃金、白銀、珠寶、古董和藝術(shù)品等。

首先看一下美國(guó)家庭擁有金融資產(chǎn)的情況，不論貧富和收入高低，美國(guó)94%的家庭擁有金融資產(chǎn)。美國(guó)家庭擁有金融資產(chǎn)比例最高的當(dāng)屬退休基金賬戶，一半的家庭擁有退休基金賬戶。其次是人壽保險(xiǎn)，19.7%的家庭擁有人壽保險(xiǎn)。從這里可以看出美國(guó)家庭擁有金融資產(chǎn)的特性，一是為養(yǎng)老、二是為子孫造福。盡管投資可以賺錢(qián)，但美國(guó)家庭投資的目標(biāo)很難說(shuō)是為了一夜致富，靠股市打翻身仗。美國(guó)有多少家庭擁有上市公司股票呢？15.1%，比例不算高。不過(guò)由于美國(guó)家庭擁有的其他金融資產(chǎn)多為間接持有股票，因此直接和間接擁有股票的家庭比例高達(dá)49.9%。

擁有金融資產(chǎn)的多寡與收入有著直接的關(guān)系。收入越高的家庭往往擁有的金融資產(chǎn)比例和金額就越高，而中、低收入家庭雖然也擁有一定量的金融資產(chǎn)，但比例較低而且金額也不是很高。從表1的數(shù)據(jù)可以看出，在中、低收入家庭，擁有金融資產(chǎn)比例最高的是退休基金賬戶，即使如此，在中等收入家庭也只有30.5%的家庭擁有這類金融資產(chǎn)，低收入家庭擁有這類金融資產(chǎn)的家庭比例僅為11.2%。中、低收入家庭擁有金融資產(chǎn)比例較高的項(xiàng)目還有人壽保險(xiǎn)，中等收入家庭擁有人壽保險(xiǎn)的比例為17.2%，低收入家庭擁有人壽保險(xiǎn)的家庭比例為10.7%。看起來(lái)，美國(guó)的中低收入家庭除了維持基本的生計(jì)外，如果有點(diǎn)錢(qián)也就只能為自己的將來(lái)去投資了，要想投資發(fā)財(cái)可謂是有那個(gè)心沒(méi)那個(gè)力。

而高收入家庭情形則是不同，既然是財(cái)大氣粗，就要在資本市場(chǎng)上亮亮手腕。高收入家庭在對(duì)待退休基金和人壽保險(xiǎn)上與窮人家庭的想法差不到哪里，這就叫人無(wú)遠(yuǎn)慮必有近憂，再有錢(qián)的人也得掂量掂量老了和閉上眼那一天之后的事。在美國(guó)高收入家庭，有85.7%的家庭擁有退休基金賬戶，25.8%的家庭擁有人壽保險(xiǎn)。而在美國(guó)最高收入家庭，有90.1%的家庭擁有退休基金賬戶，30.9%的家庭擁有人壽保險(xiǎn)。如果說(shuō)高收入家庭擁有的金融資產(chǎn)和中、低收入家庭最大的差別在哪里，這差別就在高收入家庭擁有可帶來(lái)更高回報(bào)率的可投資資產(chǎn)比例更高。美國(guó)最高收入家庭有47.8%的家庭擁有上市公司股票、32.1%的家庭擁有組合投資基金，24.4%的家庭擁有儲(chǔ)蓄債券，8.3%的家庭擁有債券。12.3%的家庭擁有其他類型管理性資產(chǎn)。而這些金融資產(chǎn)是中、低收入家庭可望而不可及的，他們即使想擁有也力不從心。

金融資產(chǎn)中退休基金占比最大

按照全美家庭各種家庭金融資產(chǎn)的組合觀察，退休基金在所有金融資產(chǎn)中所占比例最大，約占家庭金融資產(chǎn)的38.1%。這表明，美國(guó)家庭擁有金融資產(chǎn)的主要目的是為了養(yǎng)老，當(dāng)然退休基金并不是銀行儲(chǔ)蓄，而是更多地投放在股市、債券、共同基金上，這就有了投資的功能。組合投資基金占家庭金融資產(chǎn)的15%。組合投資基金是指民眾擁有的公司股票、免稅債券和政府債券等。美國(guó)不少私營(yíng)企業(yè)都會(huì)為員工提供公司股票股份，將員工經(jīng)濟(jì)利益與企業(yè)發(fā)展掛鉤，這就叫會(huì)收買(mǎi)人心。美國(guó)股市很熱火，但上市公司股票在美國(guó)家庭金融資產(chǎn)中所占比例并不是特別高，約占家庭金融資產(chǎn)的14%。而私營(yíng)企業(yè)退休金、管理投資賬戶等管理性資產(chǎn)雖然比例不是特別高，只占家庭金融資產(chǎn)的6.2%，但因和退休金相連就顯得很重要?；钇诖婵钫技彝ソ鹑谪?cái)富的13.3%，比例雖然不低，但活期存款大多是應(yīng)對(duì)日常開(kāi)銷和應(yīng)急錢(qián)。定期存款占家庭金融財(cái)富的3.9%，看起來(lái)僅靠銀行利息是難以賺大錢(qián)的。

從美國(guó)家庭擁有的各類金融資產(chǎn)組合構(gòu)成可以看出，退休基金是美國(guó)家庭最主要的金融資產(chǎn)，而銀行儲(chǔ)蓄只是民眾應(yīng)對(duì)日常開(kāi)支的一種手段。如果加上民眾擁有的股票、組合投資基金和管理性資產(chǎn)，美國(guó)家庭的金融資產(chǎn)絕大部分投入到了資本市場(chǎng)。從美國(guó)全部家庭2010年擁有的金融資產(chǎn)來(lái)看，組合投資基金的中位值最高，為80000美元。其次是其他管理性資產(chǎn)，中位值為70000美元。其他類金融資產(chǎn)指的是現(xiàn)金、版稅、訴訟賠償、貸款利息等，美國(guó)家庭擁有這類金融資產(chǎn)的中位值為50000美元。相比之下，美國(guó)家庭擁有的定期存款和上市公司股票中位值均為20000美元，這表明美國(guó)家庭對(duì)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性存有畏懼，同時(shí)對(duì)較保守性的投資方式抱有一定程度的信賴。

家庭平均擁有金融資產(chǎn)24萬(wàn)美元

2010年，美國(guó)94%的家庭擁有金融資產(chǎn)，這些家庭平均擁有的金融資產(chǎn)為240600美元。在各類金融資產(chǎn)中，擁有活期存款的家庭，平均存款額為32400美元。擁有定期存款的家庭，平均存款額為7260美元。而在退休基金賬戶上，全美擁有退休基金賬戶家庭平均擁有金額為171200美元，擁有人壽保險(xiǎn)的家庭，其保險(xiǎn)的現(xiàn)金價(jià)值平均為28400美元。

擁有債券的家庭，其債券平均額為615000美元。擁有組合投資基金的家庭，組合投資基金平均額為388600美元。擁有上市公司股票的家庭，股票平均額為209700美元。擁有其他管理資產(chǎn)的家庭，管理資產(chǎn)平均額為249000美元。擁有其他類金融資產(chǎn)的家庭，其他類金融資產(chǎn)平均額為63900美元。以上這五類金融資產(chǎn)絕大部分被高收入家庭所占有，其中四類金融資產(chǎn)的家庭平均值均超過(guò)200000美元。特別是擁有債券的家庭，債券平均金額高達(dá)615000美元，這進(jìn)一步說(shuō)明少數(shù)高收入家庭在占有金融資產(chǎn)上處于的有利地位。

如果僅看美國(guó)家庭擁有各類金融資產(chǎn)的平均數(shù)，結(jié)果自然是不賴。由于在金融資產(chǎn)占有上，10%富有家庭幾乎占據(jù)了80%多的金融財(cái)富，金融市場(chǎng)的投資回報(bào)也自然成了富人的財(cái)富大餅。但即使是看美國(guó)家庭擁有金融資產(chǎn)的平均數(shù)，中、低收入家庭擁有的金融資產(chǎn)也是與高收入家庭所占有的金融資產(chǎn)有著天壤之別。

窮人家庭只能攢點(diǎn)養(yǎng)老錢(qián)

2010年，美國(guó)79.2%的窮人家庭擁有金融資產(chǎn)，其中76.2%的家庭擁有活期存款，平均金額為600美元。5.7%的窮人家庭有定期存款，平均金額為1500美元。3.6%的窮人家庭擁有儲(chǔ)蓄債券，平均金額僅為200美元。3.8%的窮人家庭擁有股票，平均金額為1000美元。11.2%的窮人家庭擁有退休基金，平均金額為5000美元?？梢哉f(shuō)退休基金是窮人家庭最主要的金融財(cái)富，這其實(shí)也是養(yǎng)老錢(qián)。10.7%的窮人家庭擁有人壽保險(xiǎn)，但平均金額并不高，只有1500美元，看起來(lái)這窮人即使想為子孫后代著想，到頭來(lái)也只能留下點(diǎn)小錢(qián)。

美國(guó)中等收入的中產(chǎn)家庭在擁有金融財(cái)富上并不比窮人占有太大優(yōu)勢(shì)，但卻屬于比上大大不足、比下大大有余。99%的中等收入中產(chǎn)家庭擁有金融資產(chǎn)，這類家庭擁有活期存款的平均金額為5200美元，定期存款平均金額為15000美元。中等收入中產(chǎn)家庭擁有的儲(chǔ)蓄債券和債券金額都不高，而擁有的股票平均金額為7000美元。中等收入中產(chǎn)家庭擁有退休基金情況要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于窮人家庭，平均金額為42000美元。中等收入中產(chǎn)家庭在金融資產(chǎn)占有上比窮人家庭向前跨越了一大步，這主要表現(xiàn)在組合投資資產(chǎn)和其他管理性資產(chǎn)占有上有了一席之地。中產(chǎn)家庭擁有的組合投資資產(chǎn)平均額為20500美元，擁有的其他管理性資產(chǎn)平均額為30000美元。

富人家庭金融資產(chǎn)近90萬(wàn)美元

富人之所以被稱作是富人，簡(jiǎn)而言之就是說(shuō)有錢(qián)，因此占有更多的金融資產(chǎn)就成了富人的標(biāo)志。2010年，美國(guó)富人家庭百分之百擁有金融資產(chǎn)，其中99.9%的家庭擁有活期存款，平均金額為60800美元。21.5%的富人家庭有定期存款，平均金額為65000美元。24.4%的富人家庭擁有儲(chǔ)蓄債券，平均金額僅為300美元。8.3%的富人家庭擁有債券，平均金額為220000。47.8%的富人家庭擁有股票，平均金額為110000美元。32.1%的富人家庭擁有組合投資基金，平均金額為245000美元。在美國(guó)不論窮富都把養(yǎng)老看成是人生的一件大事，而富人在養(yǎng)老上更是未雨綢繆。90.1%的富人家庭設(shè)有退休賬戶基金，賬戶上平均金額為413000美元，幾乎占了金融資產(chǎn)平均值的一半。30.9%的富人家庭購(gòu)買(mǎi)人壽保險(xiǎn)，但平均金額不是很高，只有30000美元。富人不靠人壽保險(xiǎn)為子孫后代造福，他們留給后代的金融資產(chǎn)大多是股票、債券。

家庭金融資產(chǎn)隨收入水漲船高

低收入家庭擁有的金融資產(chǎn)自然是少得可憐，而富人家庭占有了絕大部分金融資產(chǎn)。因此了解美國(guó)中等收入家庭擁有的金融資產(chǎn)到底有多少就很有意義，下面我們從中等收入家庭擁有的各類金融資產(chǎn)中位值來(lái)加以觀察。

在美國(guó)中等收入家庭，擁有活期存款家庭存款的中位數(shù)是2800美元，定期存款的中位數(shù)為18000美元，兩者加起來(lái)也就是20000多美元。中等收入家庭擁有的儲(chǔ)蓄債券和債券中位數(shù)更少，1000來(lái)美元。上市公司股票對(duì)于中等收入家庭而言，也就是小打小鬧，玩玩而已。中等收入家庭擁有的上市公司股票中位值也就是區(qū)區(qū)5600美元。組合投資基金和其他管理基金對(duì)于中等收入家庭來(lái)說(shuō)，還是個(gè)賺錢(qián)的買(mǎi)賣(mài)，因?yàn)閾碛羞@類金融資產(chǎn)越多也越接近走上富人的康莊大道。美國(guó)擁有組合投資基金的中等收入家庭，其組合投資基金中位數(shù)為50000美元，擁有的其他類管理資產(chǎn)中位數(shù)為60000美元。雖然說(shuō)中等收入家庭擁有的退休基金和人壽保險(xiǎn)比其他類金融資產(chǎn)要高，但金額卻沒(méi)有成正比。擁有退休基金的中等收入家庭，其退休金中位數(shù)為22800美元，人壽保險(xiǎn)現(xiàn)金價(jià)值中位數(shù)為5000美元。

拋開(kāi)會(huì)不會(huì)過(guò)日子不算，收入越高越容易積累家庭財(cái)富那是千真萬(wàn)確的。從表4中所列的數(shù)據(jù)可以看出，從中等收入家庭開(kāi)始，家庭所擁有的金融財(cái)富會(huì)伴隨收入的提高而水漲船高。高收入和最高收入家庭占美國(guó)家庭總數(shù)的20%，這些家庭占有了美國(guó)金融財(cái)富絕大部分，特別是在可投資資產(chǎn)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)。金融資產(chǎn)成為高收入家庭的搖錢(qián)樹(shù)，資本的快速累積反過(guò)來(lái)又促使高收入家庭更加財(cái)大氣粗，進(jìn)而形成金融財(cái)富滾雪球式膨脹。

美國(guó)近一半家庭擁有廣義股票

篇5

【關(guān)鍵詞】公允價(jià)值；公允價(jià)值變動(dòng)損益；投資收益

公允價(jià)值不僅是一種新的會(huì)計(jì)計(jì)量屬性，也是我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中一個(gè)非常重要的概念。對(duì)這個(gè)概念的理解與領(lǐng)會(huì)，直接影響到對(duì)一些新的會(huì)計(jì)核算方法的掌握程度。筆者在此就公允價(jià)值的概念、意義做出闡釋，并以金融資產(chǎn)的取得、處置等具體業(yè)務(wù)為例，對(duì)有關(guān)公允價(jià)值變動(dòng)的賬務(wù)處理進(jìn)行詳細(xì)分析。

一、關(guān)于公允價(jià)值計(jì)量屬性的思考

對(duì)于公允價(jià)值，在通用的會(huì)計(jì)學(xué)教科書(shū)上是這樣定義的：公允價(jià)值，是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~計(jì)量。從公允價(jià)值的定義中，我們看出，這一概念不僅強(qiáng)調(diào)交易雙方的自愿、平等，另一方面還說(shuō)明運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量的前提條件是交易雙方必須對(duì)市場(chǎng)行情有著清楚的認(rèn)識(shí)，而且不存在信息不對(duì)稱問(wèn)題。在筆者看來(lái)，這里的公允有兩層意思：一是公平，不偏不倚；二是大家普遍認(rèn)可。這里的“公”指公眾；“允”指認(rèn)可、贊同。通俗地說(shuō)，我們可以這樣理解公允價(jià)值：是指在一定時(shí)點(diǎn)上，某項(xiàng)資產(chǎn)的公認(rèn)價(jià)值。這一價(jià)值必須是市場(chǎng)所接受的價(jià)值，一般說(shuō)來(lái)，公允價(jià)值的運(yùn)用一般以該項(xiàng)資產(chǎn)存在活躍的市場(chǎng)為前提條件。市場(chǎng)是公允價(jià)值最可靠、最理想的參照系。

由于市場(chǎng)行情是不斷變化的，公允價(jià)值也必然會(huì)隨著時(shí)間的變化而不斷變化。在不同的時(shí)點(diǎn)上，同一資產(chǎn)的公允價(jià)值就會(huì)不同。我們把在不同時(shí)點(diǎn)上，公允價(jià)值的變化稱為公允價(jià)值變動(dòng)。公允價(jià)值變動(dòng)必然使得在不同時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)的價(jià)值、金額不同，也就是說(shuō)會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)的增加或減少。根據(jù)會(huì)計(jì)恒等式我們知道，資產(chǎn)的增加或減少，必然伴隨著相等數(shù)量的權(quán)益的增加或減少。為了反映資產(chǎn)的增加或減少，我們一般在相應(yīng)的資產(chǎn)科目下，設(shè)置一個(gè)明細(xì)科目――公允價(jià)值變動(dòng)。（例如，交易性金融資產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)）同時(shí)，對(duì)有關(guān)權(quán)益的變動(dòng)，我們通常用“公允價(jià)值變動(dòng)損益”這一科目來(lái)反映。這樣，“公允價(jià)值變動(dòng)損益”就表明了企業(yè)由于市場(chǎng)行情的變動(dòng)而形成的利得或損失。

在引入公允價(jià)值的過(guò)程中，我國(guó)充分考慮了國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則中公允價(jià)值應(yīng)用的三個(gè)級(jí)次，第一，存在活躍市場(chǎng)的資產(chǎn)或負(fù)債，活躍市場(chǎng)的報(bào)價(jià)應(yīng)用于確定其公允價(jià)值；第二，不存在活躍市場(chǎng)的，參照熟悉情況并且自愿交易的各方最近進(jìn)行的市場(chǎng)交易中使用的價(jià)格或?qū)嵸|(zhì)上相同的其他資產(chǎn)和負(fù)債的當(dāng)前公允價(jià)值；第三，不存在活躍市場(chǎng)且不滿足上述兩個(gè)條件的，應(yīng)采用估值技術(shù)等確定資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值。

在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系建設(shè)中謹(jǐn)慎地引入公允價(jià)值這一計(jì)量屬性，是因?yàn)殡S著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，越來(lái)越多的股票、債券、基金等金融產(chǎn)品在交易所掛牌上市，大量金融資產(chǎn)的交易已經(jīng)形成了較為活躍的市場(chǎng)，可以說(shuō)我國(guó)已經(jīng)具備了引入公允價(jià)值的基本條件。在這種條件下，引入公允價(jià)值，更能反映企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)投資者等財(cái)務(wù)報(bào)告使用者的決策更加有用。而且只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的趨同。

當(dāng)然，我國(guó)引入公允價(jià)值是適度、謹(jǐn)慎和有條件的。因?yàn)槲覈?guó)尚屬新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，如果不加限制地引入公允價(jià)值，有可能出現(xiàn)公允價(jià)值計(jì)量不可靠，甚至借此人為操縱利潤(rùn)的現(xiàn)象。因此，在投資性房地產(chǎn)和生物資產(chǎn)等具體準(zhǔn)則中規(guī)定，只有在公允價(jià)值能夠取得并可靠計(jì)量的情況下，才能采用公允價(jià)值計(jì)量。

二、可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的賬務(wù)處理及其思考

可供出售金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理，與以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理有類似之處，也有所不同。大致說(shuō)來(lái)，有以下幾點(diǎn)：（一）初始確認(rèn)時(shí)，都應(yīng)按公允價(jià)值計(jì)量，但對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，相關(guān)交易費(fèi)用計(jì)入初始成本；（二）資產(chǎn)負(fù)債表日，都應(yīng)按照公允價(jià)值計(jì)量，但對(duì)于可供出售金融資產(chǎn)，公允價(jià)值變動(dòng)不是計(jì)入當(dāng)期損益，而通常應(yīng)計(jì)入所有者權(quán)益。在處置可供出售金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)將取得的價(jià)款與該金融資產(chǎn)賬面價(jià)值之間的差額，計(jì)入投資損益；同時(shí)，將原直接計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額轉(zhuǎn)入投資損益。接下來(lái)，筆者通過(guò)具體的例子來(lái)分析、說(shuō)明可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的賬務(wù)處理。

2001年5月6日，甲公司支付價(jià)款10160000元（含交易費(fèi)用10000元和已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利150000元），購(gòu)入乙公司發(fā)行的股票2000000股，占乙公司表決權(quán)股份的0.5%，甲公司將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)。其他資料如下：（1）2001年5月10日，甲公司收到乙公司發(fā)放的現(xiàn)金股利150000元。（2）2001年6月30日，該股票市價(jià)為每股5.2元。（3）2001年12月31日，甲公司仍持有該股票；當(dāng)日，該股票市價(jià)為每股5元。（4）2002年5月9日，乙公司宣告發(fā)放股利40000000元。（5）2002年5月13日，甲公司收到乙公司發(fā)放的現(xiàn)金股利。（6）2002年5月20日，甲公司以每股4.9元的價(jià)格將股票全部轉(zhuǎn)讓。①

假定不考慮其他因素的影響，甲公司的賬務(wù)處理如下：

（1）2001年5月6日，購(gòu)入股票：

借：應(yīng)收股利 150000

可供出售金融資產(chǎn)―成本 10010000

貸：銀行存款 10160000

在購(gòu)入時(shí)，其中包含的已宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利應(yīng)計(jì)入“應(yīng)收股利”。其中的交易費(fèi)用和該買(mǎi)價(jià)格一并計(jì)入初始成本，其金額為10010000元，（10160000-150000）。

（2）2001年5月10日，收到現(xiàn)金股利：

借：銀行存款 150000

貸：應(yīng)收股利 150000

（3）2001年6月30日，確認(rèn)股票的價(jià)格變動(dòng)：

借：可供出售金融資產(chǎn)―公允價(jià)值變動(dòng)

（5.2×2000000-10010000）390000

貸：資本公積―其他資本公積 390000

對(duì)于這一分錄，我們可以這樣理解：由于公允價(jià)值的變動(dòng)，資產(chǎn)在6月30日的價(jià)值變?yōu)?.2×2000000元，而購(gòu)買(mǎi)日的入賬成本為10010000元，兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的差額，使資產(chǎn)總額增加390000（5.2×2000000-10010000）元，同時(shí)，權(quán)益（也就是資本公積）的增加也為390000元。

（4）2001年12月31日，確認(rèn)股票價(jià)格變動(dòng)：

借：資本公積―其他資本公積 400000

貸：可供出售金融資產(chǎn)―公允價(jià)值變動(dòng) 400000

對(duì)于這一分錄，我們可以參照（3）步的解釋，只不過(guò)在這里，公允價(jià)值下降了，從而導(dǎo)致資產(chǎn)減少，同時(shí)權(quán)益（資本公積）也減少。減少的金額為400000元（5.2×2000000-5×2000000）。

（5）2002年5月9日，確認(rèn)應(yīng)收現(xiàn)金股利：

借：應(yīng)收股利 （40000000×0.5%）200000

貸：投資收益 200000

（6）2002年5月13日，收到現(xiàn)金股利：

借：銀行存款 200000

貸：應(yīng)收股利 200000

（7）2002年5月20日，出售股票：

對(duì)于這一步，注冊(cè)會(huì)計(jì)師參考書(shū)上給出的是一個(gè)合并分錄，其內(nèi)容如下：

借：銀行存款 （2000000×4.9）9800000

投資收益 210000

可供出售金融資產(chǎn)―公允價(jià)值變動(dòng) 10000

貸：可供出售金融資產(chǎn)―成本 10010000

資本公積―其他資本公積 10000

對(duì)于這一分錄，初學(xué)者往往不容易理解，為了便于理解，我們可以把賬務(wù)處理分為兩步：第一步，確認(rèn)“出售日”的收益，也可以理解為“出售環(huán)節(jié)”的收益。這一收益額為收到的銀行存款與股票的賬面價(jià)值之差，并把這一差額計(jì)入投資收益。收到的銀行存款應(yīng)為9800000元，股票的賬面價(jià)值應(yīng)為10000000元。（10010000-10000）會(huì)計(jì)分錄為：

借：銀行存款 9800000

投資收益 200000

可供出售金融資產(chǎn)―公允價(jià)值變動(dòng) 10000

貸：可供出售金融資產(chǎn)―成本 10010000

第二步，將原直接計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額轉(zhuǎn)入投資損益。根據(jù)題目的已知條件，原計(jì)入資本公積的公允價(jià)值累計(jì)變動(dòng)額應(yīng)為借方10000元，（40000-390000）應(yīng)該轉(zhuǎn)入“投資收益”的借方。具體分錄為：

借：投資收益 10000

貸：資本公積 10000

對(duì)于這一分錄，我們可以這樣理解：原直接計(jì)入資本公積的公允價(jià)值累計(jì)變動(dòng)額可以看作股票“持有期內(nèi)”的收益，也可以理解為“持有環(huán)節(jié)”的收益。某一金融資產(chǎn)的投資收益，不僅包括“出售環(huán)節(jié)”的價(jià)值變化，也包括“持有環(huán)節(jié)”的價(jià)值變化。由于“持有環(huán)節(jié)”的價(jià)值變化我們已經(jīng)計(jì)入資本公積，所以在金融資產(chǎn)出售日必須把資本公積的金額轉(zhuǎn)入“投資收益”。這一轉(zhuǎn)換，并不影響整個(gè)會(huì)計(jì)期間的平衡。出售日資產(chǎn)的變動(dòng)額與權(quán)益的變動(dòng)額是一樣的。就本題來(lái)說(shuō)，出售日資產(chǎn)減少額為200000元，(10000000-9800000)，權(quán)益的減少額也為200000元（投資收益為借方200000）。將原直接計(jì)入所有者權(quán)益的公允價(jià)值變動(dòng)累計(jì)額轉(zhuǎn)入投資損益的會(huì)計(jì)分錄沒(méi)有改變權(quán)益的總額，因?yàn)樵谶@一分錄中，一種權(quán)益增加（資本公積），一種權(quán)益減少（投資收益可以看做是權(quán)益的前身，因?yàn)樗罱K會(huì)轉(zhuǎn)化為所有者權(quán)益）。只不過(guò)，通過(guò)兩步會(huì)計(jì)處理，我們所得到的投資收益不僅反映“出售環(huán)節(jié)”的價(jià)值變動(dòng)，也反映“持有環(huán)節(jié)”的價(jià)值變動(dòng)。

三、關(guān)于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的賬務(wù)處理

交易性金融資產(chǎn)的有關(guān)賬務(wù)處理與可供出售金融資產(chǎn)的的賬務(wù)處理有以下幾點(diǎn)區(qū)別：（一）取得交易性金融資產(chǎn)的有關(guān)交易費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期投資收益，而不是計(jì)入成本。（二）資產(chǎn)負(fù)債表日，都應(yīng)按照公允價(jià)值計(jì)量，累計(jì)的公允價(jià)值變動(dòng)額計(jì)入當(dāng)期損益，而不是直接計(jì)入所有者權(quán)益。處置交易性金融資產(chǎn)時(shí)，其公允價(jià)值與初始入賬金額之間的差額應(yīng)確認(rèn)為投資收益，同時(shí)調(diào)整公允價(jià)值變動(dòng)損益。接下來(lái)，我們通過(guò)具體例子來(lái)說(shuō)明交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)的賬務(wù)處理。

2007年5月13日，甲公司支付價(jià)款1060000元從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入乙公司發(fā)行的股票100000股，每股價(jià)格10.60元（含已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利0.60元），另支付交易費(fèi)用1000元。甲公司將持有的乙公司股權(quán)劃分為交易性金融資產(chǎn)，且持有乙公司股權(quán)后對(duì)其無(wú)重大影響。

甲公司的其他相關(guān)資料如下：

（1）5月23日，收到乙公司發(fā)放的現(xiàn)金股利；

（2）6月30日，乙公司股票價(jià)格漲到每股13元；

（3）8月15日，將持有的乙公司股票全部售出，每股售價(jià)15元。②

假定不考慮其他因素，甲公司的賬務(wù)處理如下：

（1）5月13日，購(gòu)入乙公司股票：

借：交易性金融資產(chǎn)―成本 1000000

應(yīng)收股利 60000

投資收益 1000

貸：銀行存款 1061000

（2）5月23日，收到乙公司發(fā)放的現(xiàn)金股利：

借：銀行存款 60000

貸：應(yīng)收股利 60000

（3）6月30日，確認(rèn)股票價(jià)格變動(dòng)：

借：交易性金融資產(chǎn)―公允價(jià)值變動(dòng)

（13×100000-1000000）300000

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益 300000

對(duì)于這一分錄，可以參照我們對(duì)可供出售金融資產(chǎn)的賬務(wù)處理的分析，不同之處僅僅在于，這里公允價(jià)值的累積變動(dòng)不是直接計(jì)入所有者權(quán)益，而是計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”這一科目。

（4）8月15日，乙公司股票全部售出：

注冊(cè)會(huì)計(jì)師參考書(shū)上的分錄是一個(gè)合并分錄：

借：銀行存款 （15×100000）1500000

公允價(jià)值變動(dòng)損益 300000

貸：交易性金融資產(chǎn)―成本 1000000

―公允價(jià)值變動(dòng)損益 300000

投資收益 500000

根據(jù)以上我們對(duì)可供出售金融資產(chǎn)賬務(wù)處理的分析，我們也可以分兩步處理：第一步，確認(rèn)“出售日”的收益，也可以理解為“出售環(huán)節(jié)”的收益。這一收益額為收到的銀行存款與股票的賬面價(jià)值之差，并把這一差額計(jì)入投資收益。具體分錄為：

借：銀行存款 （15×100000）1500000

貸：交易性金融資產(chǎn)―成本 1000000

―公允價(jià)值變動(dòng)損益300000

投資收益 200000

第二步，將公允價(jià)值變動(dòng)損益的累計(jì)余額轉(zhuǎn)入投資損益，具體分錄為：

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益 300000

貸：投資收益 300000

對(duì)于這一分錄的理解可以參照對(duì)可供出售金融資產(chǎn)的處置分錄的分析。

注釋：

①本例見(jiàn)2011年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試輔導(dǎo)教材（會(huì)計(jì)）第37-38頁(yè)。

②本例見(jiàn)2011年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試輔導(dǎo)教材（會(huì)計(jì)）第24頁(yè)。

參考文獻(xiàn)

[1]會(huì)計(jì)/中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)編[M].北京:中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社,2011(3).

篇6

一、對(duì)“公允價(jià)值變動(dòng)損益”的簡(jiǎn)述

（一）“公允價(jià)值變動(dòng)損益”的涵義

“公允價(jià)值變動(dòng)損益”屬于損益類科目，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，“交易性金融資產(chǎn)的期末賬面價(jià)值便是其在該時(shí)點(diǎn)上的公允價(jià)值，與前次賬面價(jià)值之間的差異，即公允價(jià)值變動(dòng)金額需要計(jì)入當(dāng)期損益，”也即利潤(rùn)表上公允價(jià)值變動(dòng)損益項(xiàng)目的填列依據(jù)。

（二）“公允價(jià)值變動(dòng)損益”所體現(xiàn)的收益觀

資產(chǎn)負(fù)債觀強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)交易的實(shí)質(zhì)，收益即某一期間內(nèi)資產(chǎn)增加的凈額。而資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)應(yīng)該按照交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值與賬面價(jià)值的差額，借（貸）“交易性金融資產(chǎn)――公允價(jià)值變動(dòng)”，貸（借）“公允價(jià)值變動(dòng)損益”。無(wú)論期末是否處置出售，都將其變動(dòng)計(jì)入本年利潤(rùn)。所以筆者認(rèn)為，公允價(jià)值變動(dòng)損益的整個(gè)賬務(wù)處理體現(xiàn)的是資產(chǎn)負(fù)債觀而非收入費(fèi)用觀。

二、現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益的賬務(wù)處理

例.2014年5月4日，龍湖實(shí)業(yè)有限公司按每股7.50元的價(jià)格從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入淮河有限公司每股面值1元的股票30000股作為交易性金融資產(chǎn)，并支付交易費(fèi)用1500元。2014年10月31日，該股票收盤(pán)價(jià)為12元；（單位：元）

（一）交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)與處置在同一年度

2014年11月5日龍湖實(shí)業(yè)有限公司將淮河公司股票30000股全部出售，每股售價(jià)為15元，余款存入銀行，賬務(wù)處理如下：

2014.5.4 借：交易性金融資產(chǎn)―成本 225000

投資收益 1500

貸：銀行存款 226500

2014.10.31 借：交易性金融資產(chǎn)―公允價(jià)值變動(dòng) 135000

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益 135000

2014.11.5 借：銀行存款 450000

貸：交易性金融資產(chǎn)―成本 225000

―公允價(jià)值變動(dòng) 135000

投資收益 90000

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益 135000

貸：投資收益 135000

2014.12.31 借：投資收益 225000

貸：本年利潤(rùn) 225000

借：本年利潤(rùn) 225000

貸：利潤(rùn)分配―未分配利潤(rùn) 225000

（二）交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)確認(rèn)與處置不在同一年度

2015年2月8日龍湖實(shí)業(yè)有限公司將淮河有限公司股票30000股全部出售，每股售價(jià)為16元，余款存入銀行，賬務(wù)處理如下：

2014.5.4 借：交易性金融資產(chǎn)―成本 225000

投資收益 1500

貸：銀行存款 226500

2014.10.31 借：交易性金融資產(chǎn)―公允價(jià)值變動(dòng) 135000

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益 135000

2014.12.31 借：公允價(jià)值變動(dòng)損益 135000

貸：本年利潤(rùn) 135000

借：本年利潤(rùn) 135000

貸：利潤(rùn)分配―未分配利潤(rùn) 135000

2015.2.8 借：銀行存款 480000

貸：交易性金融資產(chǎn)―成本 225000

―公允價(jià)值變動(dòng) 135000

投資收益 120000

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益 135000

貸：投資收益 135000

借：本年利潤(rùn) 135000

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益 135000

借：投資收益 255000

貸：本年利潤(rùn) 255000

借：本年利潤(rùn) 120000

貸：利潤(rùn)分配―未分配利潤(rùn) 120000

三、“公允價(jià)值變動(dòng)損益”賬務(wù)處理存在的問(wèn)題及分析

若交易性金融資產(chǎn)的確認(rèn)與處置是在同一年度，則公允價(jià)值變動(dòng)損益轉(zhuǎn)入投資收益，期末無(wú)余額。若交易性金融資產(chǎn)的確認(rèn)與處置不在同一年度，則上年期末交易性金融資產(chǎn)的變動(dòng)僅是持有收益，將紙上富貴直接計(jì)入本年凈利潤(rùn)中，未免有些不妥。首先，會(huì)誤導(dǎo)利益相關(guān)者對(duì)本公司的正確價(jià)值判斷，不符合會(huì)計(jì)上所強(qiáng)調(diào)的謹(jǐn)慎性原則；而且，可能導(dǎo)致利潤(rùn)的大幅波動(dòng)，容易成為管理層進(jìn)行利潤(rùn)操縱的對(duì)象；除此之外，需要調(diào)整利潤(rùn)總額與稅法上規(guī)定的應(yīng)納稅額之間的差異，大大增加了當(dāng)期計(jì)算應(yīng)交所得稅額的工作量。因而，筆者認(rèn)為不應(yīng)將持有收益直接在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中列報(bào)，而是應(yīng)在利潤(rùn)表中凈利潤(rùn)項(xiàng)目下設(shè)置“考慮持有收益后的收益總額”項(xiàng)目進(jìn)行反映。

四、關(guān)于“公允價(jià)值變動(dòng)損益”處理的建議

（一）改進(jìn)參考意見(jiàn)

目前有學(xué)者建議，對(duì)未實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)不應(yīng)確認(rèn)為當(dāng)期收益，而應(yīng)計(jì)入凈資產(chǎn)賬面價(jià)值。而針對(duì)未實(shí)現(xiàn)的損失，基于謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)在當(dāng)期確認(rèn)。例如第二種情況下在進(jìn)行上年期末賬務(wù)處理時(shí)：

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益 135000

貸：持有收益 135000

2015.2.8 借：持有收益 135000

貸：投資收益 135000

借：投資收益 255000

貸：本年利潤(rùn) 255000

借：本年利潤(rùn) 255000

貸：利潤(rùn)分配―未分配利潤(rùn) 255000

篇7

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)公允價(jià)值；會(huì)計(jì)職業(yè)判斷；信息質(zhì)量控制

會(huì)計(jì)中金融資產(chǎn)公允價(jià)值的應(yīng)用體現(xiàn)了計(jì)量對(duì)象的評(píng)估過(guò)程，這一過(guò)程體現(xiàn)了會(huì)計(jì)職業(yè)判斷。金融資產(chǎn)公允價(jià)值與會(huì)計(jì)職業(yè)判斷有著密不可分的聯(lián)系，通過(guò)對(duì)金融資產(chǎn)公允價(jià)值的不確定性和會(huì)計(jì)職業(yè)判斷的可操控性分析，推斷出兩者對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響。并以此提出如何構(gòu)建我國(guó)的金融資產(chǎn)公允價(jià)值會(huì)計(jì)職業(yè)判斷的質(zhì)量控制機(jī)制。

一、金融資產(chǎn)公允價(jià)值、會(huì)計(jì)職業(yè)判斷和信息質(zhì)量控制的概述

1.金融資產(chǎn)定義

金融資產(chǎn)是一切可以在有組織的金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易、具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來(lái)估價(jià)的金融工具的總稱。分類為：公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項(xiàng)、可供出售金融資產(chǎn)。我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于公允價(jià)值的定義是：在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~為公允價(jià)值。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)公允價(jià)值實(shí)際上是指公允的市場(chǎng)價(jià)格。公允價(jià)值具有公開(kāi)性、自愿性、公平性。

2.會(huì)計(jì)職業(yè)判斷定義

會(huì)計(jì)職業(yè)判斷就是會(huì)計(jì)人員在會(huì)計(jì)法規(guī)、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、國(guó)家統(tǒng)一會(huì)計(jì)制度和相關(guān)法律法規(guī)約束的范圍內(nèi)，根據(jù)企業(yè)理財(cái)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，用自己的專業(yè)知識(shí)和職業(yè)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)會(huì)計(jì)事項(xiàng)處理和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告編制應(yīng)采取的原則、方法、程序等方面進(jìn)行判斷與選擇的過(guò)程，即對(duì)企業(yè)應(yīng)采用什么樣的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行判斷與選擇。會(huì)計(jì)職業(yè)判斷具有專業(yè)性、目標(biāo)性、權(quán)衡性。

3.會(huì)計(jì)信息質(zhì)量定義

會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是指社會(huì)公認(rèn)的會(huì)計(jì)主體提供的會(huì)計(jì)信息，能夠滿足會(huì)計(jì)信息使用者共同需要應(yīng)具備的性質(zhì)，其中真實(shí)性作為會(huì)計(jì)信息的本質(zhì)屬性，是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的核心內(nèi)容。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量具有可靠性、可理解性、可比性、實(shí)質(zhì)重于形式、重要性、謹(jǐn)慎性和及時(shí)性等特征。

二、金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量中運(yùn)用會(huì)計(jì)職業(yè)判斷存在的問(wèn)題

1.金融資產(chǎn)公允價(jià)值的可靠性問(wèn)題

從我國(guó)的現(xiàn)狀來(lái)看，我國(guó)尚未構(gòu)建發(fā)達(dá)完善的金融市場(chǎng)，絕大多數(shù)資產(chǎn)的公允市價(jià)難以取得，金融價(jià)值公允價(jià)值體系存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象，也沒(méi)有相應(yīng)的機(jī)構(gòu)定期相關(guān)的公允市價(jià)和相應(yīng)的行業(yè)參考價(jià)格、模型、指數(shù)和參數(shù)，市場(chǎng)價(jià)格等信息數(shù)據(jù)沒(méi)有在一個(gè)公開(kāi)的網(wǎng)絡(luò)或者相應(yīng)的全國(guó)性行業(yè)價(jià)格平臺(tái)披露，無(wú)法給公允價(jià)值一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)或者評(píng)價(jià)，而人為判斷具有很大的不確定性，現(xiàn)值的主觀估計(jì)成分偏大，這就會(huì)導(dǎo)致公允價(jià)值結(jié)果的可靠性風(fēng)險(xiǎn)。也必定會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量造成不可估量的影響。

2.金融資產(chǎn)公允價(jià)值的可操作性問(wèn)題

公允價(jià)值的運(yùn)用較歷史成本在技術(shù)和人才方面的要求更高，目前沒(méi)有對(duì)各類金融資產(chǎn)資產(chǎn)規(guī)范評(píng)估方法，導(dǎo)致對(duì)同種金融資產(chǎn)資產(chǎn)運(yùn)用不同方法得到的結(jié)果千差萬(wàn)別，不同財(cái)務(wù)人員對(duì)同種金融資產(chǎn)資產(chǎn)評(píng)估得出的結(jié)果也是不盡相同。尤其是當(dāng)缺乏活躍市場(chǎng)時(shí)，取得公允市價(jià)更需要有高超的專業(yè)技術(shù)。目前我國(guó)對(duì)金融資產(chǎn)公允價(jià)值評(píng)價(jià)方法的運(yùn)用還處于不成熟階段，導(dǎo)致取得金融資產(chǎn)公允價(jià)值的可操作性較差。

三、金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量中運(yùn)用會(huì)計(jì)職業(yè)判斷問(wèn)題的防范對(duì)策

如何保證公允價(jià)值確定的合理性，防范濫用會(huì)計(jì)職業(yè)判斷，避免其成為企業(yè)隨意操控利潤(rùn)的工具。筆者認(rèn)為：

1.利用網(wǎng)絡(luò)建立價(jià)格參考平臺(tái)

制定公允價(jià)值會(huì)計(jì)職業(yè)判斷基本規(guī)范，提高公允價(jià)值的客觀性，廣泛的利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，建立全國(guó)統(tǒng)一的價(jià)格參考網(wǎng)絡(luò)，以此來(lái)推動(dòng)信息的公開(kāi)、透明，保證金融資產(chǎn)公允價(jià)值確實(shí)公允，在一定程度上防范企業(yè)對(duì)利潤(rùn)的操控。

2.建立工作底稿存檔

建立金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量中職業(yè)判斷和評(píng)估過(guò)程的記錄、存檔制度以增強(qiáng)金融資產(chǎn)公允價(jià)值評(píng)估過(guò)程的可驗(yàn)證性，以此為基礎(chǔ)來(lái)評(píng)判金融資產(chǎn)的價(jià)值是否公允。

3.加強(qiáng)對(duì)金融資產(chǎn)公允價(jià)值確定方法的披露

目前財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)準(zhǔn)則中關(guān)于財(cái)務(wù)報(bào)表附注的列舉中，沒(méi)有針對(duì)公允價(jià)值的附注說(shuō)明，這不利于金融資產(chǎn)公允價(jià)值信息的規(guī)范。所以筆者認(rèn)為，應(yīng)將金融資產(chǎn)公允價(jià)值的確定方法作為重要的會(huì)計(jì)政策進(jìn)行附注披露，對(duì)于使用公允價(jià)值計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)，應(yīng)披露運(yùn)用公允價(jià)值的理由，以及確定的方法、對(duì)損益的影響等，還應(yīng)提供關(guān)于公允價(jià)值的可靠性證明。

4.提高會(huì)計(jì)人員職業(yè)道德水平和專業(yè)素質(zhì)

會(huì)計(jì)人員是金融資產(chǎn)公允價(jià)值判斷和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量控制中重要的因素，會(huì)計(jì)職業(yè)道德水平和專業(yè)素質(zhì)的高低直接決定會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。加之，會(huì)計(jì)職業(yè)判斷的主觀性以及外界的眾多因素，操縱利潤(rùn)或?yàn)E用會(huì)計(jì)職業(yè)判斷已成為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的主要手法之一，因此對(duì)源頭的治理極為關(guān)鍵，培養(yǎng)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷能力和道德水平就顯得尤為重要。

5.加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系大量應(yīng)用公允價(jià)值，會(huì)計(jì)職業(yè)判斷的范圍進(jìn)一步加大，使得企業(yè)更多用于調(diào)整經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、操控利潤(rùn)等。審計(jì)部門(mén)應(yīng)專門(mén)針對(duì)金融資產(chǎn)公允價(jià)值的職業(yè)判斷制定具體的審計(jì)程序，以平價(jià)被審計(jì)單位金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的職業(yè)判斷的相關(guān)信息是否可靠，以最大限度地通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立審計(jì)遏制企業(yè)利用會(huì)計(jì)職業(yè)判斷操縱公允價(jià)值相關(guān)的會(huì)計(jì)信息。

6.明確相關(guān)的法律責(zé)任

對(duì)于金融資產(chǎn)公允價(jià)值應(yīng)用中的惡意職業(yè)判斷行為造成重大影響和嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)后果的，司法部門(mén)應(yīng)予以嚴(yán)厲的懲罰，并建立誠(chéng)信檔案，對(duì)違反誠(chéng)信的單位和個(gè)人記錄在案，并且便于民眾和投資者隨時(shí)查詢，如此法律和道德上的雙管齊下，以其提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，金融資產(chǎn)公允價(jià)值、會(huì)計(jì)職業(yè)判斷與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量有著密不可分的聯(lián)系。金融資產(chǎn)公允價(jià)值的不確定性，會(huì)計(jì)職業(yè)判斷的可操控性，將會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息造成巨大的影響。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在實(shí)踐中具有極強(qiáng)的指導(dǎo)和規(guī)范作用，隨著金融資產(chǎn)公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)理論和使用方法的逐步完善以及金融資產(chǎn)公允價(jià)值在我國(guó)運(yùn)用環(huán)境的改善，金融資產(chǎn)公允價(jià)值的使用和會(huì)計(jì)職業(yè)判斷的規(guī)范必定會(huì)進(jìn)一步提高并改善我國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的質(zhì)量，使之向外部投資者提供更真實(shí)、有用的企業(yè)價(jià)值信息。

參考文獻(xiàn)：

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[3]唐麗艷.試析會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)方法對(duì)會(huì)計(jì)職業(yè)責(zé)任的影響.商場(chǎng)現(xiàn)代化，2011（10）

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篇8

關(guān)鍵詞：貸款利率下限；風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；價(jià)格波動(dòng)

1、引言

中國(guó)人民銀行決定，從2013年7月20日開(kāi)始全面放開(kāi)貸款利率下限管制，這標(biāo)志著我國(guó)貸款利率將全面市場(chǎng)化，這是我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程的重要一步。近年來(lái)，我國(guó)一直在逐步穩(wěn)健推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，但存貸款利率特別是存款利率上限和貸款利率下限一直受到嚴(yán)格管制，此次貸款利率全面市場(chǎng)化意味著我國(guó)金融體系的利率市場(chǎng)化開(kāi)始向縱深方向發(fā)展。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)上看，利率市場(chǎng)化將促使金融機(jī)構(gòu)存貸款利率以及利差產(chǎn)生波動(dòng)，對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。那么，我國(guó)實(shí)施貸款利率完全市場(chǎng)化，理論上將對(duì)金融資產(chǎn)特別是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的短期和長(zhǎng)期價(jià)格產(chǎn)生什么樣的影響？在當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)環(huán)境下，貸款利率市場(chǎng)化將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生什么樣的影響？通過(guò)構(gòu)建與利率或利差有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格模型，利用定量分析方法，本文將給出這些問(wèn)題的定性結(jié)果。

為簡(jiǎn)化模型結(jié)構(gòu)，傳統(tǒng)金融資產(chǎn)定價(jià)理論假設(shè)市場(chǎng)是完善的，所有投資者的借貸利率相同，這在現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)別是在存款利率上限管制而貸款利率市場(chǎng)化環(huán)境下是難以實(shí)現(xiàn)的。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中，不同類型投資者的投資成本往往不同，比如，利用自有資金進(jìn)行

投資的成本與借款進(jìn)行投資的成本差異明顯，而存貸利率不同導(dǎo)致的投資成本差異以及利率市場(chǎng)化后貸款利率或利差的變動(dòng)，可能影響投資者的投資策略和資產(chǎn)價(jià)格。為考察以上提出的問(wèn)題，我們將市場(chǎng)投資者分為兩類：資金充裕者和資金短缺者，考慮不同類型投資者的投

資成本不同，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與存貸利率或利差有關(guān)的短期和長(zhǎng)期價(jià)格模型，借助模型，分析貸款利率或利差對(duì)短期和長(zhǎng)期資產(chǎn)均衡價(jià)格的影響機(jī)理，在借鑒國(guó)外利率市場(chǎng)化后存貸利率或利差波動(dòng)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析央行最新利率改革措施對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的具體影響。

2、市場(chǎng)環(huán)境設(shè)定

（1）假設(shè)市場(chǎng)只有兩類可投資資產(chǎn)：一種是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（存款），一期收益為r，供給具有完全彈性；另一種是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，總供應(yīng)量固定，標(biāo)準(zhǔn)化為1個(gè)單位；

（2）市場(chǎng)有兩類投資者，一類是利用自有資金投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資者，稱為資金充裕者A；另一類投資者投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)需要向金融機(jī)構(gòu)借款（比如融資），稱為資金短缺者B，一期貸款利率（或融資利率）為R，且R>r；

（3）風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格

（4）資金充裕者占全部投資者的比例為，資金短缺者占全部投資者的比例為；

（5）所有交易者都是貝葉斯理性的，風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)同為，均以期望效用最大化為投資決策原則。

3、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均衡價(jià)格

3.1兩類投資者存在下的均衡資產(chǎn)價(jià)格

其中，為資金短缺者B在t時(shí)刻擁有的財(cái)富，為t時(shí)刻風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)量，為資金短缺者的融資額（這里我們認(rèn)為，需要融資來(lái)購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的資金短缺者不會(huì)使用資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。實(shí)際上，即使資金短缺者使用一部分資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，嚴(yán)格分析表明，這并不會(huì)對(duì)以下各結(jié)果產(chǎn)生影響）。投資者B的最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置為

均衡狀態(tài)下市場(chǎng)出清時(shí)，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求量等于供給量1

將（3）、（5）式代入到（6）式，得均衡資產(chǎn)價(jià)格

兩類投資者在觀察到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)歷史價(jià)格之后，運(yùn)用貝葉斯法則得到關(guān)于的后驗(yàn)分布

則兩類投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)測(cè)分布為

將（9）式代入到（7）式，得均衡狀態(tài)下的資產(chǎn)價(jià)格

3.2一類投資者存在下的均衡資產(chǎn)價(jià)格

在（10）式中，令，則市場(chǎng)只存在資金充裕者，市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)的資產(chǎn)價(jià)格為

這與市場(chǎng)借貸利率相等（R=r）時(shí)的結(jié)果完全一樣。

在（10）式中，令，則市場(chǎng)只存在資金短缺者，市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)的資產(chǎn)價(jià)格為

如果R=r，則（10）與（12）對(duì)應(yīng)的均衡價(jià)格也完全一樣。

比較（11）（10）（12）式對(duì)應(yīng)的價(jià)格結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，價(jià)格是逐漸減小的，這表明，均衡價(jià)格與市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)，資金短缺者的存在對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生重要影響，而且資金短缺者的比例越高，短期均衡資產(chǎn)價(jià)格越低。但由于R=r時(shí)（10）（11）（12）對(duì)應(yīng)的均衡價(jià)格完全一樣，資金短缺者的存在根本不對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生任何影響，因此，資金短缺者的存在是否對(duì)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生影響與借貸利差（R-r）有關(guān)。

4、模型分析

根據(jù)（12）式，令，可得這一市場(chǎng)環(huán)境下資產(chǎn)價(jià)格的長(zhǎng)期均衡為。結(jié)合（12）式，容易發(fā)現(xiàn)，當(dāng)市場(chǎng)所有投資者需要融資購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，短期和長(zhǎng)期均衡資產(chǎn)價(jià)格均與貸款利率有關(guān)，一般來(lái)說(shuō)，貸款利率的提高會(huì)促使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格走低。

由（10）式，當(dāng)市場(chǎng)投資者由資金充裕者和資金短缺者構(gòu)成時(shí)，短期均衡資產(chǎn)價(jià)格與存貸款利率、投資者結(jié)構(gòu)比例有關(guān)，資金短缺者的比例越高，短期均衡資產(chǎn)價(jià)格就越低，這一現(xiàn)象的產(chǎn)生正是由資金短缺者的融資成本（貸款利率）高于銀行存款利率造成的。同時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)，貸款利率越高或利差越大，資產(chǎn)價(jià)格越低。此外，在（10）式中令，可以得到兩類投資者存在下資產(chǎn)價(jià)格的長(zhǎng)期均衡

容易發(fā)現(xiàn)，貸款利率或利差不僅對(duì)長(zhǎng)期均衡價(jià)格仍然產(chǎn)生影響，而且影響方向與對(duì)短期均衡價(jià)格的影響方向也仍然一致。這一點(diǎn)與市場(chǎng)只有資金充裕者的對(duì)應(yīng)結(jié)果截然不同。

5、政策影響解讀

央行此次利率市場(chǎng)化改革，雖然沒(méi)有放開(kāi)存款利率上限，但貸款利率的市場(chǎng)化顯然對(duì)金融市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生重要影響。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，短期來(lái)看，全面放開(kāi)貸款利率下限后，金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用利率手段競(jìng)爭(zhēng)將日益激烈，貸款利率短期可能下行，存貸利差可能收窄，市場(chǎng)中融資購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資者融資成本將會(huì)降低；從另一個(gè)方面來(lái)說(shuō)，利差縮小，銀行利潤(rùn)降低，將促使商業(yè)銀行特別是中小金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)張信用總量，從金融體系中產(chǎn)生過(guò)多的流動(dòng)性也會(huì)進(jìn)入資本市場(chǎng)，這會(huì)影響到資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。但利率市場(chǎng)化的全球經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場(chǎng)化導(dǎo)致利差縮小也僅僅是短期或利率市場(chǎng)化初期的效應(yīng)，長(zhǎng)期看，利差則會(huì)穩(wěn)步提升。這表明，央行這一政策對(duì)金融市場(chǎng)特別是對(duì)市場(chǎng)利率或利差產(chǎn)生重要影響，那么，這一政策對(duì)市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的具體影響又是如何？我們可以借助于“政策----利率或利差----風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格”這一政策影響傳導(dǎo)機(jī)制來(lái)進(jìn)行分析。根據(jù)模型分析結(jié)果，貸款利率或利差波動(dòng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的影響與市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)有關(guān)，不同市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)下其影響有所不同。在央行全面放開(kāi)貸款利率管制后，貸款利率將由市場(chǎng)來(lái)決定，在存款利率上限不變政策下，貸款利率的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致利差的波動(dòng)，但由于貸款利率或利差波動(dòng)在不同市場(chǎng)環(huán)境中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格有不同影響，央行這一利率改革政策將視市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的不同而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格有著不同的影響。

對(duì)一個(gè)參與者全部利用自有資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)交易的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，全面放開(kāi)貸款利率而存款利率上限不變（即模型中的R變動(dòng)而r不變），按照上述傳導(dǎo)機(jī)制容易發(fā)現(xiàn)，無(wú)論從短期還是長(zhǎng)期來(lái)看，這一政策都不會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生任何影響；對(duì)一個(gè)所有參與者需要融資來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)交易的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，央行實(shí)施的這一利率改革政策通過(guò)影響貸款利率R而最終對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生重要影響。實(shí)際上，金融市場(chǎng)中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資者的類型往往并非如此單一：要么都是利用自有資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)交易的投資者，要么都是需要融資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)交易的投資者，實(shí)際市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)通常是兩種類型投資者共存于一個(gè)市場(chǎng)，也就是說(shuō)，一般情形下金融市場(chǎng)中投資者的結(jié)構(gòu)是由資金充裕者和資金短缺者構(gòu)成。借助于我們構(gòu)建的模型，根據(jù)以上傳導(dǎo)機(jī)制，央行此次利率市場(chǎng)化改革，雖然沒(méi)有放開(kāi)存款利率上限，但貸款利率的市場(chǎng)化通過(guò)影響利率或利差，將促使金融資產(chǎn)重新定價(jià)，引起金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。短期看，由于全面放開(kāi)貸款利率下限后，金融機(jī)構(gòu)貸款利率可能下行，存貸利差可能收窄，根據(jù)模型（10）（13）式，這會(huì)推動(dòng)短期和長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上漲，引起資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)；此外，因利差小、利潤(rùn)低而帶來(lái)的信用總量擴(kuò)張，將使資本市場(chǎng)獲得更多的流動(dòng)性，進(jìn)一步推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲，日本和臺(tái)灣的歷史已表明這種現(xiàn)象存在的可能。長(zhǎng)期看，利差的穩(wěn)步提升，將推動(dòng)短期和長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)格走低，促使資產(chǎn)價(jià)格逐漸趨于穩(wěn)定。同時(shí)，根據(jù)模型（10），我們也可以發(fā)現(xiàn)，政策對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的影響程度與市場(chǎng)中兩類投資者所占比重有關(guān)，資金充裕者比重越大，也即資金短缺者比重越小，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格越高，政策的影響越強(qiáng)烈。

一般來(lái)講，在全面放開(kāi)貸款利率下限管制后利率或利差的變動(dòng)還與市場(chǎng)流動(dòng)性的緊松有關(guān)。如果市場(chǎng)流動(dòng)性充足，資金供給大于需求，取消貸款利率下限無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步降低投資者的融資成本，降低利差大小，充足的流動(dòng)性和融資成本的降低都會(huì)促使風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格上漲；如果市場(chǎng)流動(dòng)性不足，銀行信貸緊張，金融機(jī)構(gòu)并不會(huì)由于貸款利率放開(kāi)而競(jìng)爭(zhēng)性地向下調(diào)整利率以增長(zhǎng)信貸規(guī)模，利率下行或融資成本下降的概率不大，在這樣的背景下，取消貸款利率下限管制的影響有限，短期內(nèi)對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格也不會(huì)產(chǎn)生太大影響。而當(dāng)前，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)流動(dòng)性正處于緊張狀態(tài)，央行選擇此時(shí)全面市場(chǎng)化貸款利率對(duì)市場(chǎng)的沖擊與影響不會(huì)太大，這正是央行在7月19日突然宣布這項(xiàng)重要金融改革政策的原因之一。

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篇9

按照2011年美元和人民幣平均匯率6.48來(lái)計(jì)算，69.1萬(wàn)億美元相當(dāng)于447萬(wàn)億元人民幣。全國(guó)約4億城鄉(xiāng)家庭，相當(dāng)于每戶家庭110萬(wàn)元資產(chǎn)凈值。

北京大學(xué)宋國(guó)青教授2002年9月曾在本刊撰文，提出2001年中國(guó)居民總資產(chǎn)價(jià)值為32萬(wàn)億元，其中金融資產(chǎn)11萬(wàn)億元，城鄉(xiāng)住房資產(chǎn)價(jià)值13萬(wàn)億元（占到40％），私人擁有的生產(chǎn)性資產(chǎn)價(jià)值為7萬(wàn)億元。按10％的負(fù)債扣除后，凈資產(chǎn)約為30萬(wàn)億元。如果69.1萬(wàn)億美元這一數(shù)字是成立的，也就是說(shuō)2001年－2011年十年間，中國(guó)居民資產(chǎn)爆增10倍多。

非金融資產(chǎn)虛實(shí)

《調(diào)查》未說(shuō)明其調(diào)查的“城市居民”是指城市戶籍居民，還是城市常住居民。根據(jù)測(cè)算，報(bào)告所指城市家庭應(yīng)該僅限城市戶籍，但報(bào)告中農(nóng)民工家庭算在哪里，卻沒(méi)有給以解釋。

首先，城市居民除房產(chǎn)之外的非金融資產(chǎn)數(shù)值偏高?！墩{(diào)查》顯示，城市居民金融資產(chǎn)平均才11萬(wàn)元，但除了房產(chǎn)外的非金融資產(chǎn)居然有146萬(wàn)元之多。據(jù)《調(diào)查》所言：“在中國(guó)家庭金融調(diào)查中，家庭資產(chǎn)包括非金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)兩大部分。家庭非金融資產(chǎn)包括農(nóng)業(yè)、工商業(yè)等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、車(chē)輛資產(chǎn)、家庭耐用品等資產(chǎn)、房產(chǎn)與土地資產(chǎn)?！边@部分?jǐn)?shù)值高是因?yàn)榘阉饺似髽I(yè)的生產(chǎn)性經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)都算入家庭資產(chǎn)。

這會(huì)造成一個(gè)問(wèn)題，好比說(shuō)把煤老板的礦井、飼料大王的工廠都算到非金融資產(chǎn)里，只要有一兩個(gè)這樣的億萬(wàn)富翁在調(diào)查中被抽樣到，其資產(chǎn)凈值與平頭百姓一平均，平均值就會(huì)很高。這會(huì)有很大誤導(dǎo)性，也不符合國(guó)際規(guī)范。如果查閱美國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)署所做的美國(guó)居民家庭資產(chǎn)匯總數(shù)據(jù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)只有金融資產(chǎn)、房產(chǎn)和車(chē)輛等大件，并沒(méi)有把生產(chǎn)性資產(chǎn)算在內(nèi)。

即便將私人企業(yè)主的生產(chǎn)性資產(chǎn)算入家庭資產(chǎn)，城市家庭平均146萬(wàn)元生產(chǎn)性資產(chǎn)，農(nóng)村家庭平均12萬(wàn)元生產(chǎn)性資產(chǎn)，按2011年1.5億城市戶籍家庭和2.4億農(nóng)村和農(nóng)民工家庭，合計(jì)2011年全國(guó)居民生產(chǎn)性資產(chǎn)約為249萬(wàn)億元（城市220萬(wàn)億元，農(nóng)村29萬(wàn)億元），而不是447萬(wàn)億元，差距為何如此之大？

釋疑房產(chǎn)凈值

造成“中國(guó)人比美國(guó)人富”的第二個(gè)誤會(huì)，是高估了房產(chǎn)凈值?！墩{(diào)查》數(shù)據(jù)稱，中國(guó)城市住房資產(chǎn)凈值為150萬(wàn)億元（戶均100萬(wàn)元乘以1.5億城市家庭），農(nóng)村為48萬(wàn)億元（戶均20萬(wàn)元乘以2.4億農(nóng)村家庭），合計(jì)198萬(wàn)億元。而2011年中國(guó)城市每套住房?jī)r(jià)值平均為85萬(wàn)元，戶均擁有1.22套，所以戶均住房?jī)r(jià)值達(dá)103萬(wàn)元。

如果僅限城市戶籍，城市家庭戶均1.22套住房倒還在可以理解的范疇，但每套住房?jī)r(jià)值為85萬(wàn)元?jiǎng)t明顯高估。

2011年中國(guó)新建商品住宅銷售均價(jià)每平方米5011元，當(dāng)前中國(guó)城市住房存量中半數(shù)以上是1998年前建成的，其市場(chǎng)價(jià)值遠(yuǎn)無(wú)法與新房相提并論。即使全都按照每平方米5011元來(lái)計(jì)算，套均85萬(wàn)元相當(dāng)于每套城市住房面積平均下來(lái)都有170平方米，這與事實(shí)不符。

2006年之后，中國(guó)城市住房存量面積沒(méi)有再公布。2006年的數(shù)字為113億平方米。根據(jù)住建部公布的2011年城市人均住房面積31.6平方米乘以4.7億城市戶籍人口，可以得出2011年中國(guó)城市住房存量面積約在148億平方米，即使全按照每平方米5011元來(lái)估計(jì)，城市住房資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值應(yīng)該在74萬(wàn)億元，不到調(diào)查所言150萬(wàn)億元的一半。

2011年中國(guó)GDP為47萬(wàn)億元，即使保守估計(jì)的城市住房資產(chǎn)價(jià)值71萬(wàn)億元，也相當(dāng)于GDP的1.5倍；如果是調(diào)查所提出的109萬(wàn)億元，則相當(dāng)于2.4倍；而調(diào)查提出的全國(guó)城鄉(xiāng)198萬(wàn)億元住房資產(chǎn)，相當(dāng)于GDP的4倍，這是一個(gè)不可思議的數(shù)字。國(guó)際上一般認(rèn)為，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的住房資產(chǎn)價(jià)值超過(guò)GDP的1.5倍，就具有很強(qiáng)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

除了直接估測(cè)，還可以用房貸數(shù)據(jù)來(lái)推算住房資產(chǎn)價(jià)值。中國(guó)人民銀行《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告2011年第四季度》報(bào)告顯示，2011年末全國(guó)個(gè)人購(gòu)房貸款余額7.14萬(wàn)億元。一般認(rèn)為住房的負(fù)債資產(chǎn)比應(yīng)該是30％－50％，比如美國(guó)2010年居民部門(mén)房地產(chǎn)價(jià)值為18.19萬(wàn)億美元，居民房地產(chǎn)貸款就達(dá)到了10.07萬(wàn)億美元，占到55％。

中國(guó)城市家庭購(gòu)房相對(duì)較保守，貸款成數(shù)很低，提前還款比例高，但也沒(méi)有理由相信住房負(fù)債余額連資產(chǎn)價(jià)值的5％都不到。如果按負(fù)債是資產(chǎn)的10％推算，差不多城市住房總資產(chǎn)就是70萬(wàn)億－80萬(wàn)億元。這些說(shuō)明該調(diào)查大大高估了中國(guó)居民的房產(chǎn)凈值。

2011年中國(guó)農(nóng)村住房面積約為290億平方米（住建部公布的農(nóng)村人均住房面積34平方米乘以8.5億農(nóng)業(yè)戶籍人口），面積上比城市多出50％-80％（根據(jù)不同口徑），但質(zhì)量差、流通性差、市價(jià)低。按照每平方米1600元的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)估計(jì)農(nóng)村住房資產(chǎn)價(jià)值，大約是48萬(wàn)億元，與《調(diào)查》所估計(jì)基本相當(dāng)。這樣2011年全國(guó)城鄉(xiāng)住房?jī)糍Y產(chǎn)合計(jì)大概是120萬(wàn)億元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于198萬(wàn)億元的估計(jì)。

不能聚沙為基

根據(jù)《調(diào)查》中統(tǒng)計(jì)的家庭金融資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，如果撇除城鄉(xiāng)私人企業(yè)主的生產(chǎn)性資產(chǎn)220萬(wàn)億元，并把城鄉(xiāng)住房資產(chǎn)從198萬(wàn)億元降到120萬(wàn)億元，2011年中國(guó)城鄉(xiāng)居民家庭資產(chǎn)凈值的合理估計(jì)就應(yīng)該是149萬(wàn)億元，折合23萬(wàn)億美元，相當(dāng)于2010年美國(guó)居民家庭資產(chǎn)凈值的40％，與2011年中美GDP的1∶2比例基本相當(dāng)。

從戶均角度看，全國(guó)4億家庭戶均37萬(wàn)元。其中1.5億戶城市戶籍居民戶均凈資產(chǎn)58萬(wàn)元（金融凈資產(chǎn)11萬(wàn)元，住房?jī)糍Y產(chǎn)47萬(wàn)元），2.4億戶農(nóng)村戶籍居民戶均23萬(wàn)元（金融凈資產(chǎn)3萬(wàn)元，住房?jī)糍Y產(chǎn)20萬(wàn)元）?？紤]美國(guó)比中國(guó)多發(fā)達(dá)很多年，居民有更豐富手段積累資產(chǎn)，美國(guó)居民收入占GDP分配份額更比中國(guó)高，這個(gè)估計(jì)更加合理一些。

所以且慢唱高調(diào)，自認(rèn)為中國(guó)人已經(jīng)比美國(guó)人富有，這種虛假的幻覺(jué)可能導(dǎo)致錯(cuò)誤的經(jīng)濟(jì)決策，從而不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)發(fā)展，也不利于家庭作出合理的經(jīng)濟(jì)安排。

篇10

目前，最權(quán)威的公允價(jià)值定義是FASB于2006年并獲IASB認(rèn)可的、“以脫手價(jià)為計(jì)量目標(biāo)” 的概念：公允價(jià)值是計(jì)量日市場(chǎng)參與者之間的有序交易中出售資產(chǎn)收到的或轉(zhuǎn)讓負(fù)債支付的價(jià)格；“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”是關(guān)于“公允價(jià)值”在企業(yè)編制財(cái)務(wù)報(bào)告過(guò)程中具體應(yīng)用情況的會(huì)計(jì)，包括對(duì)企業(yè)某些資產(chǎn)或負(fù)債計(jì)量公允價(jià)值并在財(cái)務(wù)報(bào)表中列報(bào)或在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中披露相關(guān)金額等內(nèi)容。在公允價(jià)值會(huì)計(jì)模式下，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)值降低或負(fù)債價(jià)值上升時(shí)企業(yè)要報(bào)告損失，這些損失減少企業(yè)的權(quán)益或降低企業(yè)的凈收益；當(dāng)資產(chǎn)價(jià)值上升或負(fù)債價(jià)值降低時(shí)企業(yè)要報(bào)告利得，這些利得增加企業(yè)的權(quán)益或提高企業(yè)的凈收益?；谏鲜稣J(rèn)識(shí)，“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”可定義為：要求或允許企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中某些資產(chǎn)和負(fù)債按公允價(jià)值計(jì)量并將其變動(dòng)計(jì)入損益或權(quán)益。其特點(diǎn)是，動(dòng)態(tài)地反映企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)，使企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告與市場(chǎng)對(duì)接。因而，在“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”模式下，如果經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境不穩(wěn)定，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的損益和權(quán)益數(shù)據(jù)會(huì)有較大幅度波動(dòng)。

在美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC，2008）的“市值會(huì)計(jì)研究報(bào)告”中對(duì)市值會(huì)計(jì)進(jìn)行了闡述。SEC（2008）認(rèn)為，“市值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”是美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則中定義公允價(jià)值和（或）要求或允許在財(cái)務(wù)報(bào)表中以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入收益的相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。依據(jù)SEC（2008）的上述解釋，“市值會(huì)計(jì)”可界定為：要求或允許企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中某些資產(chǎn)和負(fù)債按公允價(jià)值計(jì)量并將其變動(dòng)計(jì)入損益，它主要應(yīng)用于金融工具，包括：證券投資、衍生工具、金融資產(chǎn)服務(wù)和其他混合金融工具等。

“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”與“市值會(huì)計(jì)”之間的關(guān)系可以從兩者含義和金融資產(chǎn)計(jì)量實(shí)務(wù)兩方面進(jìn)行闡述?！肮蕛r(jià)值會(huì)計(jì)”要求或允許企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中某些資產(chǎn)和負(fù)債按公允價(jià)值計(jì)量并將其變動(dòng)計(jì)入損益或權(quán)益；“市值會(huì)計(jì)”要求或允許企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中某些資產(chǎn)和負(fù)債按公允價(jià)值計(jì)量并將其變動(dòng)計(jì)入損益。兩者的主要差異體現(xiàn)在被計(jì)量項(xiàng)目?jī)r(jià)值變動(dòng)的處理上，“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”包括價(jià)值變動(dòng)計(jì)入損益和權(quán)益兩種情況，而“市值會(huì)計(jì)”僅指價(jià)值變動(dòng)計(jì)入損益的情況。很顯然，“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”涵蓋“市值會(huì)計(jì)”。從金融資產(chǎn)計(jì)量實(shí)務(wù)考察，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRSs）和美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則（GAAP）的相關(guān)核算方法基本一致（見(jiàn)表1）。金融資產(chǎn)是公允價(jià)值應(yīng)用的核心領(lǐng)域，但該領(lǐng)域的應(yīng)用實(shí)務(wù)十分復(fù)雜。金融資產(chǎn)被劃分為不同類別，據(jù)此確定后續(xù)計(jì)量是選擇“公允價(jià)值”還是“攤余成本”；即使同是按公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)，價(jià)值變動(dòng)的會(huì)計(jì)處理也截然不同，有的計(jì)入損益、有的計(jì)入權(quán)益。這種復(fù)雜的處理方式給金融機(jī)構(gòu)操縱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)留下許多空間，是金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)激烈博弈后的權(quán)宜之計(jì)。對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)的波動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)也區(qū)別對(duì)待，尤其抵觸損益數(shù)據(jù)波動(dòng)，因?yàn)樗绊懹蛢攤芰Φ蓉?cái)務(wù)指標(biāo)，直接影響其股票市場(chǎng)價(jià)格。將公允價(jià)值計(jì)量的證券投資的價(jià)值變動(dòng)劃分為“計(jì)入損益”和“計(jì)入權(quán)益”兩種情況，表面上看滿足了SEC推進(jìn)公允價(jià)值應(yīng)用的要求，但實(shí)質(zhì)上仍給金融機(jī)構(gòu)留有很大利潤(rùn)操縱空間。依據(jù)上述分析，筆者認(rèn)為，“市值會(huì)計(jì)”存在的意義是將影響損益的公允價(jià)值計(jì)量證券投資與影響權(quán)益的公允價(jià)值計(jì)量證券投資區(qū)別開(kāi)來(lái)，便于金融機(jī)構(gòu)正確評(píng)估其證券投資對(duì)損益的影響，及時(shí)采取恰當(dāng)應(yīng)對(duì)措施。從這個(gè)角度講，“市值會(huì)計(jì)”是為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的，而不是為投資者服務(wù)的。這可能是“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”與“市值會(huì)計(jì)”的本質(zhì)區(qū)別所在。

二、公允價(jià)值會(huì)計(jì)與資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號(hào)《資產(chǎn)減值》（IAS36）指出，如果資產(chǎn)的賬面金額超過(guò)其可收回金額，該資產(chǎn)應(yīng)視為已經(jīng)減值，要確認(rèn)減值損失；可收回金額指資產(chǎn)或現(xiàn)金產(chǎn)出單元的公允價(jià)值減出售費(fèi)用與其使用價(jià)值兩者之中的較高者；使用價(jià)值指預(yù)期從資產(chǎn)或現(xiàn)金產(chǎn)出單元中形成的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第144號(hào)《長(zhǎng)期資產(chǎn)減值或處置的會(huì)計(jì)處理》（SFAS144）指出，如果長(zhǎng)期資產(chǎn)的賬面金額無(wú)法收回且高于其公允價(jià)值，則發(fā)生了減值，減值金額為賬面金額與公允價(jià)值的差額。依據(jù)IAS36，只有在資產(chǎn)發(fā)生減值且“公允價(jià)值減出售費(fèi)用”大于其“使用價(jià)值”時(shí)，減值會(huì)計(jì)處理中才需要真正使用“公允價(jià)值”。在SFAS144中，長(zhǎng)期資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)處理使用公允價(jià)值的限制條件也比較多?？梢?jiàn)，在“資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)”中，公允價(jià)值應(yīng)用受到許多條件約束。

IFRSs和美國(guó)GAAP關(guān)于金融資產(chǎn)的減值規(guī)范與其他資產(chǎn)不同。依據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)《金融工具：確認(rèn)與計(jì)量》（IAS39），判斷金融資產(chǎn)是否減值的根據(jù)是發(fā)行人或債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況或違約概率，不是公允價(jià)值；另外，以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)的減值金額按賬面金額與其初始實(shí)際利率折現(xiàn)的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值之間的差額計(jì)量，以成本計(jì)量的金融資產(chǎn)的減值金額按賬面金額與以類似金融資產(chǎn)當(dāng)前市場(chǎng)回報(bào)率折現(xiàn)的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量之間的差額進(jìn)行計(jì)量。IAS39中的金融資產(chǎn)減值規(guī)范較少涉及“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”。依據(jù)美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第114號(hào)《債權(quán)人對(duì)貸款減損的會(huì)計(jì)處理》和第115號(hào)《對(duì)某些債務(wù)和權(quán)益性證券的會(huì)計(jì)處理》，貸款發(fā)生減值時(shí)，應(yīng)以預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量按實(shí)際利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值計(jì)量；以攤余成本核算的證券投資發(fā)生非暫時(shí)性減值時(shí)，其賬面金額減計(jì)至公允價(jià)值。

夏大慰等（2005）依據(jù)IFRSs和美國(guó)GAAP的資產(chǎn)減值規(guī)范，闡釋了“資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)”的基本含義及其與“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”的關(guān)系，指出：資產(chǎn)減值是指資產(chǎn)未來(lái)可回收金額或者價(jià)值低于賬面金額時(shí)，減計(jì)資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理；它雖然涉及公允價(jià)值，但是單向的，即在可回收金額低于賬面金額時(shí)確認(rèn)資產(chǎn)的減值，而在可回收金額高于賬面金額時(shí)不確認(rèn)資產(chǎn)的增加，所以不是“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”。公允價(jià)值會(huì)計(jì)強(qiáng)調(diào)客觀性，反映資產(chǎn)持有期間價(jià)值波動(dòng)的負(fù)面影響和正面影響，是雙向的反映。資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)蘊(yùn)涵會(huì)計(jì)穩(wěn)健思想，它僅反映資產(chǎn)持有期間無(wú)法預(yù)料因素對(duì)其可回收金額的負(fù)面影響，是單向的反映。“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”和“資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)”的目標(biāo)和理念具有顯著差異。

三、結(jié)論

“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”以企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提，是計(jì)量日或報(bào)告日模擬真實(shí)市場(chǎng)交易出售資產(chǎn)、清償負(fù)債，從而推導(dǎo)企業(yè)當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值的過(guò)程，是企業(yè)繼續(xù)持有資產(chǎn)和承貸負(fù)債，同時(shí)又急于獲取市場(chǎng)對(duì)其評(píng)價(jià)的一種操作?！肮蕛r(jià)值會(huì)計(jì)”的宗旨是將企業(yè)與市場(chǎng)對(duì)接，使財(cái)務(wù)報(bào)告動(dòng)態(tài)、及時(shí)地反映企業(yè)持有資產(chǎn)和承擔(dān)負(fù)債的價(jià)值變動(dòng)?！笆兄禃?huì)計(jì)”從屬于“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”，它的存在說(shuō)明企業(yè)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量變動(dòng)是計(jì)入損益還是計(jì)入權(quán)益具有敏感性，暗示公允價(jià)值應(yīng)用所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)報(bào)告波動(dòng)是其遭遇抵制的主要原因。“資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)”的目標(biāo)和理念與“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”不同，它僅在特定條件下應(yīng)用公允價(jià)值、單向反映資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)，因而不屬于“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”。公允價(jià)值會(huì)計(jì)與市值會(huì)計(jì)和資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的基本特征和相互關(guān)系可用表2來(lái)直觀表達(dá)。

本文的分析表明，美國(guó)金融機(jī)構(gòu)將貸款減值損失的根源歸咎于“公允價(jià)值會(huì)計(jì)”是一個(gè)嚴(yán)重的概念性錯(cuò)誤；《2008美國(guó)緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定法案》將公允價(jià)值會(huì)計(jì)與市值會(huì)計(jì)混為一談也是荒謬的。這樣粗淺的概念性錯(cuò)誤出現(xiàn)在市場(chǎng)成熟、會(huì)計(jì)制度完善的美國(guó)，值得深思！

［本文受?chē)?guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目資助（批準(zhǔn)號(hào)：11BJY018）］

參考文獻(xiàn)：