導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇長(zhǎng)期投資和短期投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

（1）采用單項(xiàng)比較法計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)，短期投資向長(zhǎng)期投資的劃轉(zhuǎn)

例1：假設(shè)甲企業(yè)采用單項(xiàng)比較法計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，1999年6月30日因股票c市價(jià)明顯下跌，為避免變現(xiàn)損失而劃轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期持有。

股票的有關(guān)資料如下：

成本890000元

市價(jià)890000元

跌價(jià)準(zhǔn)備40000元

賬面價(jià)值850000元

在劃轉(zhuǎn)時(shí)，甲企業(yè)應(yīng)做如下會(huì)計(jì)憑證：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——股票c        850000

短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備——股票c     40000

貸：短期投資——股票c            890000

上例中，劃轉(zhuǎn)日恰在資產(chǎn)負(fù)債表日（6月30日為中期報(bào)告日），此時(shí)股票c的市價(jià)正好等于其賬面價(jià)值。但是，若股票c于7月26日劃轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資，而當(dāng)日的股票市價(jià)為840000元，則甲企業(yè)應(yīng)首先按成本與市價(jià)孰低法補(bǔ)提跌價(jià)準(zhǔn)備10000元。甲企業(yè)應(yīng)做會(huì)計(jì)處理如下：

補(bǔ)提跌價(jià)準(zhǔn)備：

借：投資收益——短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備    10000

貸：短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備——股票c       10000

劃轉(zhuǎn)時(shí)：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——股票c       840000

短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備——股票c    50000

貸：短期投資——股票c             890000

如果7月26日劃轉(zhuǎn)時(shí)股票c市價(jià)上漲至860000元，則應(yīng)做會(huì)計(jì)處理如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——股票c       860000

短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備——股票c    40000

貸：短期投資——股票c                890000

投資收益——短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備      10000

（2）采用類別比較法或總體比較法，計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)，短期投資向長(zhǎng)期投資的劃轉(zhuǎn)

如果企業(yè)采用類別比較法或總體比較法計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)，企業(yè)只能確定某類或全部短期投資的賬面價(jià)值，而某一項(xiàng)短期投資的賬面價(jià)值是無(wú)法確定的。因此，在這種情況下，短期投資向長(zhǎng)期投資劃轉(zhuǎn)就只能從總體上沖減短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。

例2：接上例，假定7月26日股票c的市價(jià)為840000元，則無(wú)論采用類別比較法還是總體比較法，甲企業(yè)的劃轉(zhuǎn)分錄為：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——股票c        840000

短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備——股票c     50000

貸：短期投資——股票c             890000

如果7月26日股票c的市價(jià)為870000元，則劃轉(zhuǎn)分錄為：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——股票c          870000

短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備——股票c       20000

貸：短期投資——股票c                  890000

如果7月26日股票c的市價(jià)漲至895000元，則依據(jù)成本與市價(jià)孰低原則。應(yīng)按成本890000元增加“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目。劃轉(zhuǎn)分錄如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——股票c       890000

篇2

一、短期投資實(shí)現(xiàn)的投資收益的賬務(wù)處理差異

（一）企業(yè)持有短期投資期間所得利息或現(xiàn)金股利的賬務(wù)處理差異

新舊企業(yè)會(huì)計(jì)制度對(duì)于“企業(yè)持有短期投資（股票、債券）期間獲得的除取得時(shí)已記入應(yīng)收項(xiàng)目的現(xiàn)金或利息外的利息或現(xiàn)金股利”是否作為短期投資實(shí)現(xiàn)的投資收益這一存在較大差異，具體表現(xiàn)在：

1、《工業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定：企業(yè)在持有短期投資期間收到的除去在取得時(shí)已記入應(yīng)收項(xiàng)目之外的利息或現(xiàn)金股利，直接作為收到當(dāng)期的投資收益處理。相應(yīng)的賬務(wù)處理為：收到被投資單位發(fā)放的現(xiàn)金股利時(shí)，借記“銀行存款”等科目，貸記“投資收益”、“其他應(yīng)收款”科目。

2、《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定基本上與《工業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》相同，公司收到發(fā)放的現(xiàn)金股利、利息，直接計(jì)入當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的投資收益。相應(yīng)的賬務(wù)處理為：借記“銀行存款”科目，貸記“應(yīng)收股利”、“應(yīng)收利息”、“投資收益”等科目。

3、新企業(yè)會(huì)計(jì)制度則規(guī)定：短期投資持有期間所收到的現(xiàn)金股利、利息等收益，不確認(rèn)投資收益，而作為沖減投資成本處理。相應(yīng)的賬務(wù)處理為：企業(yè)在收到被投資單位發(fā)放的現(xiàn)金股利或利息等收益時(shí)，對(duì)取得時(shí)已記入應(yīng)收項(xiàng)目之外的金額，借記“銀行存款”等科目，貸記“短期投資”科目。

（二）企業(yè)出售短期持有的股票、債券或到期收回債券實(shí)現(xiàn)的投資收益的賬務(wù)處理差異

1、《工業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》不要求企業(yè)在持有短期投資期間對(duì)短期投資提取“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”，因此，在出售短期持有的股票、債券或到期收回債券時(shí)，企業(yè)只需按收到的價(jià)款借記“銀行存款”科目，按短期投資賬面余額貸記“短期投資”科目，按收到款項(xiàng)與短期投資賬面余額的差額，借記或貸記“投資收益”科目。

2、《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》要求公司在待有短期投資期間應(yīng)對(duì)短期投資計(jì)提“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”，同時(shí)調(diào)整當(dāng)期投資收益。公司在出售短期持有的股票、債券或到期收回債券時(shí)，按實(shí)際成本轉(zhuǎn)賬，但不同時(shí)調(diào)整已計(jì)提的短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備，賬務(wù)處理時(shí)，只需借記“銀行存款”科目，貸記“短期投資”、“投資收益”科目；待中期期末或年度終了時(shí)再對(duì)已計(jì)提的短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備予以調(diào)整，當(dāng)期投資收益的凈額。

3、新企業(yè)會(huì)計(jì)制度要求企業(yè)在持有短期投資期間應(yīng)對(duì)短期投資計(jì)提“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”，企業(yè)在出售短期持有的股票、債券或到期收回債券計(jì)算當(dāng)期的投資收益時(shí)，要同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)該項(xiàng)投資已計(jì)提的短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。賬務(wù)處理時(shí)，按實(shí)際收到的余額，借記“銀行存款”科目，按已提的跌價(jià)準(zhǔn)備，借記“短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備”科目，按短期投資的賬面余額，貸記“短期投資”科目，按未領(lǐng)取的股利或利息，貸記“應(yīng)收股利”、“應(yīng)收利息”科目，按其差額，借記或貸記“投資收益”科目。

二、長(zhǎng)期股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)的投資收益的賬務(wù)處理差異

（一）關(guān)于是否計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備的差異

新舊企業(yè)會(huì)計(jì)制度在企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)的投資收益方面的差異在于企業(yè)在持有長(zhǎng)期股權(quán)投資期間是否對(duì)其計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備。

《工業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》不要求企業(yè)在持有期間對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資提取“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”，在處置時(shí)也不需考慮長(zhǎng)期投資減值因素，直接按處置時(shí)收到的價(jià)款借記“銀行存款”科目，按處置的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面余額貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目，按兩者之間的差額借記或貸記“投資收益”科目即可；而《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》和新企業(yè)會(huì)計(jì)制度則明確要求企業(yè)在持有期間根據(jù)具體情況對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”，在處置時(shí)需考慮長(zhǎng)期投資減值因素，結(jié)轉(zhuǎn)該項(xiàng)投資對(duì)應(yīng)的“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”賬戶余額，以正確計(jì)算處置該項(xiàng)長(zhǎng)期投資的收益。賬務(wù)處理時(shí)，按實(shí)際收到的價(jià)款借記“銀行存款”科目，按長(zhǎng)期投資賬面余額貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目，按“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”賬戶余額借記“長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備”科目，按其差額，借記或貸記“投資收益”科目。

（二）長(zhǎng)期股權(quán)投資按成本法核算時(shí)取得的投資收益的賬務(wù)處理差異

對(duì)于持有的長(zhǎng)期股權(quán)投資按成本法核算時(shí)取得的投資收益，《企業(yè)制度》和《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》兩者都未考慮“清算股利”的相應(yīng)，而新企業(yè)會(huì)計(jì)制度則對(duì)此作了規(guī)定：股權(quán)持有期內(nèi)應(yīng)于被投資單位宣告發(fā)放現(xiàn)金股利或利潤(rùn)時(shí)確認(rèn)投資收益。企業(yè)確認(rèn)投資收益，僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額，所獲得的被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)超過(guò)上述數(shù)額的部分，作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價(jià)值。賬務(wù)處理上，企業(yè)應(yīng)按被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤(rùn)中屬于本企業(yè)享有的部分，借記“應(yīng)收股利”科目，按所獲得的被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤(rùn)的分配額部分，貸記“投資收益”科目，按兩者之間的差額貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目。

三、長(zhǎng)期債權(quán)投資實(shí)現(xiàn)的投資收益的賬務(wù)處理差異

相對(duì)而言，新舊企業(yè)會(huì)計(jì)制度在這一方面的差異較小?！豆I(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定：

1、企業(yè)溢價(jià)或折價(jià)購(gòu)入的債券，其溢價(jià)或折價(jià)應(yīng)當(dāng)在債券存續(xù)期內(nèi)分期攤銷，以調(diào)整企業(yè)持有債券期間各期的真實(shí)利息收益。溢價(jià)購(gòu)入的債券，按當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息，借記“長(zhǎng)期投資（應(yīng)計(jì)利息）”科目，按當(dāng)期應(yīng)分?jǐn)偟膶?shí)際支付價(jià)款中的溢價(jià)部分，貸記“長(zhǎng)期投資（債券投資）”科目，按其差額，貸記“投資收益”科目；折價(jià)購(gòu)入的債券，按當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息，借記“長(zhǎng)期投資（應(yīng)計(jì)利息）”科目，按當(dāng)期應(yīng)分?jǐn)偟膶?shí)際支付價(jià)款中的折價(jià)部分，借記“長(zhǎng)期投資（債券投資）”科目，按應(yīng)計(jì)利息與分?jǐn)倲?shù)的合計(jì)數(shù)，貸記“投資收益”科目。

2、企業(yè)長(zhǎng)期債權(quán)投資持有期間不考慮減值準(zhǔn)備，也較少考慮企業(yè)中途處置長(zhǎng)期債權(quán)投資的情形，因此只需在債券到期收回本息時(shí)，借記“銀行存款”等科目，貸記“長(zhǎng)期投資”科目和“投資收益”科目。

《股份有限公司會(huì)計(jì)制度》則規(guī)定：

1、企業(yè)認(rèn)購(gòu)溢價(jià)發(fā)行在1年以上（不含1年）的債券，應(yīng)于每期結(jié)賬時(shí)，按應(yīng)計(jì)的利息，借記“長(zhǎng)期債權(quán)投資（債券投資－應(yīng)計(jì)利息）”或“應(yīng)收利息”科目，按當(dāng)期應(yīng)分?jǐn)偟囊鐑r(jià)，貸記“長(zhǎng)期債權(quán)投資（債券投資－溢折價(jià)）”科目，按其差額，貸記“投資收益”科目；購(gòu)入折價(jià)發(fā)行的債券，應(yīng)于每期結(jié)賬時(shí)，按應(yīng)計(jì)利息，借記“長(zhǎng)期債權(quán)投資（債券投資－應(yīng)計(jì)利息）”或“應(yīng)收利息”科目，按應(yīng)分?jǐn)偟恼蹆r(jià)，借記“長(zhǎng)期債權(quán)投資（債券投資－溢折價(jià)）”科目，按應(yīng)計(jì)利息與分?jǐn)倲?shù)的合計(jì)數(shù)，貸記“投資收益”科目。

篇3

關(guān)鍵詞:DSSW模型;投資者情緒;預(yù)期時(shí)間跨度;股價(jià)指數(shù);好淡指數(shù)

中圖分類號(hào):F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-5192(2010)04-0053-05

Research on the Relationship between Investor Sentimentand Stock Index Based on DSSW Model

CHEN Jun, LU Jiang-chuan

(School of Management, Xi’an Jiaotong University,Xi’an 710049, China)

Abstract:Based on DSSW model, this paper structures model on relationship between investor sentiment of different expected horizon and stock price. According to differences of mean and variance on investor sentiment, this paper refers that investor sentiment of different expected horizon has different influences to stock price. Moreover, this paper uses Haodan Index as the index of investor sentiment, and analyzes the relationships between Haodan Index of different expected horizon and stock index. The result supports our theoretical conclusion. At last, this paper gives suggestions.

Key words:DSSW model; investor sentiment; expected horizon; stock index; Haodan index

1 研究文獻(xiàn)綜述

1.1 理論研究文獻(xiàn)綜述

自Kahneman和Tversky[1]通過(guò)研究人們的非理性決策進(jìn)而提出前景理論(Prospect Theory),并于2002年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)以來(lái),投資者情緒與市場(chǎng)的關(guān)系越來(lái)越受到學(xué)術(shù)界的關(guān)注。學(xué)者們基于認(rèn)知心理學(xué)發(fā)展的最新研究成果,從行為金融學(xué)的視角,進(jìn)行理論和實(shí)證兩方面研究,發(fā)現(xiàn)投資者情緒與股票市場(chǎng)之間具有密切關(guān)系。

De Long,Shleifer,Summers和 Waldmann[2]通過(guò)構(gòu)建兩期代際模型(Strip-Down Overlapping

Generations Model),發(fā)現(xiàn)股票價(jià)格由理性預(yù)期的投資者(Sophisticated Investor)和噪音交易者(Noise Trader)共同決定,非理會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格對(duì)價(jià)值的背離,這個(gè)模型被稱為DSSW模型。Barberis,Shleifer和Vishny[3]基于兩個(gè)普遍存在的事實(shí),即股票價(jià)格對(duì)類似盈利公告信息反應(yīng)不足和股票價(jià)格對(duì)好消息和壞消息在序列上的過(guò)度反應(yīng),構(gòu)建了投資者情緒對(duì)股票價(jià)格的定價(jià)模型,并揭示了投資者信念的形成模式。Daniel,Hirshleifer和Subrahmanyam[4]將投資者分為知情交易者(Informed)和不知情交易者(Uninformed),后者存在兩種心理偏差,包括過(guò)度自信偏差(Overconfidence)和自我歸因偏差(Self-Attribution)。過(guò)度自信使私人信息比先驗(yàn)信息的權(quán)重更高,從而引起過(guò)度反應(yīng);自我歸因偏差不僅導(dǎo)致短期的慣性效應(yīng)和長(zhǎng)期的反轉(zhuǎn)效應(yīng),而且強(qiáng)化了過(guò)度自信。Mehra和Sah[5]利用貼現(xiàn)因子(Discount Factor)和風(fēng)險(xiǎn)回避程度(Level of Risk-Aversion)這兩個(gè)主觀性參數(shù)描述投資者情緒,構(gòu)造出了投資者情緒波動(dòng)下的資產(chǎn)定價(jià)模型。Brown和Cliff[6]認(rèn)為在某一期間,如果投資者非常樂(lè)觀,就會(huì)抬高股票價(jià)格,當(dāng)然也很可能獲得好的收益率,即“浪潮”效應(yīng)(

Bandwagon Effect),此時(shí)投資者情緒與市場(chǎng)同期收益正相關(guān)。但當(dāng)投機(jī)者看到市場(chǎng)股價(jià)變得很便宜時(shí),他們會(huì)將此視為購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)并變得樂(lè)觀,這種“便宜股購(gòu)買(mǎi)者”效應(yīng)(Bargain Shopper Effect)將使投資者情緒與市場(chǎng)同期收益呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

我國(guó)學(xué)者王美今和孫建軍[7]通過(guò)構(gòu)造理論模型證明,投資者接受價(jià)格信號(hào)時(shí)表現(xiàn)出來(lái)的情緒是影響均衡價(jià)格的系統(tǒng)性因子,他們實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),投資者情緒的變化不僅顯著地影響滬深兩市收益,而且還顯著地反向修正滬深兩市收益的波動(dòng),并通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)獎(jiǎng)勵(lì)影響收益。陳彥斌[8]在Mehra和Sah[5]研究的基礎(chǔ)上,更加全面地對(duì)投資者情緒波動(dòng)與股票價(jià)格的關(guān)系做了進(jìn)一步研究,發(fā)現(xiàn)影響股票價(jià)格波動(dòng)的情緒因素是風(fēng)險(xiǎn)回避系數(shù)、跨期替代彈性和主觀貼現(xiàn)因子這3個(gè)變量的波動(dòng)。

1.2 實(shí)證研究文獻(xiàn)綜述

Fisher和Statman[9]實(shí)證發(fā)現(xiàn),個(gè)體投資者本月的情緒水平與S&P500下月的收益水平統(tǒng)計(jì)上顯著負(fù)相關(guān);投資媒體本月的情緒水平與S&P500下月的收益水平統(tǒng)計(jì)上也是負(fù)相關(guān),但不顯著;華爾街戰(zhàn)略投資者本月的情緒水平與S&P500下月的收益水平統(tǒng)計(jì)上顯著負(fù)相關(guān)。Chan和Fong[10]對(duì)香港市場(chǎng)的個(gè)人投資者行為進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn),投資者情緒指數(shù)越樂(lè)觀,該成交日的收益率越大,但隨后幾天的收益率則較低。Verma和Verma[11]對(duì)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和S&P500指數(shù)研究發(fā)現(xiàn),無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者,其投資者情緒與市場(chǎng)之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系,但與市場(chǎng)波動(dòng)存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系。Kling和Gao[12]利用央視看盤(pán)數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者情緒與市場(chǎng)收益之間的關(guān)系進(jìn)行了研究,與大多數(shù)觀點(diǎn)不同的是,他們認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者情緒與市場(chǎng)收益并不存在長(zhǎng)期相關(guān)關(guān)系,只存在短期相關(guān)關(guān)系,他們發(fā)現(xiàn),投資者情緒并不能對(duì)市場(chǎng)收益進(jìn)行預(yù)測(cè),但市場(chǎng)收益卻可以通過(guò)正反饋效應(yīng)對(duì)投資者情緒產(chǎn)生影響。

綜上所述,投資者情緒是影響股票市場(chǎng)波動(dòng)和市場(chǎng)收益的重要因素。但現(xiàn)有文獻(xiàn)沒(méi)有將投資者情緒根據(jù)預(yù)期時(shí)間跨度的不同進(jìn)行分類,因此研究得出的結(jié)論大相徑庭。本文認(rèn)為,預(yù)期時(shí)間跨度不同,投資者情緒的均值和方差有不同的特征,對(duì)股票市場(chǎng)有不同影響,這在前人研究中較少受到關(guān)注。為此本文在前人研究的基礎(chǔ)上,將投資者情緒進(jìn)行細(xì)分,研究不同預(yù)期時(shí)間跨度下投資者情緒與股票價(jià)格的關(guān)系。

2 不同預(yù)期時(shí)間跨度下投資者情緒與股票價(jià)格關(guān)系模型的構(gòu)建

在已有投資者情緒定價(jià)模型中,只有DSSW模型利用預(yù)期分布對(duì)投資者情緒進(jìn)行了描述,因此本文以DSSW模型為基礎(chǔ),細(xì)化不同預(yù)期時(shí)間跨度的投資者情緒。

根據(jù)該模型,本文給出以下分析:

(1)(10)式右邊第一項(xiàng)為完全理性條件下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的基本價(jià)值,第二項(xiàng)和第三項(xiàng)為由于不同預(yù)期時(shí)間跨度的噪音交易者的存在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的影響。

(2)從第二項(xiàng)和第三項(xiàng)的結(jié)構(gòu)看,長(zhǎng)、短期噪音交易者對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響方式是相同的,只是由于它們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)格分布不同(均值和方差不同),對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的影響不同。

(3)從整體上看,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格由基本價(jià)值、長(zhǎng)短期噪音交易者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的預(yù)期分布、及整體市場(chǎng)不同預(yù)期時(shí)間跨度的投資者結(jié)構(gòu)決定。

3 不同預(yù)期時(shí)間跨度投資者情緒與股票價(jià)格關(guān)系分析

3.1 投資者情緒時(shí)間跨度特征

對(duì)短期投資者來(lái)說(shuō),股票市場(chǎng)走勢(shì)接近于隨機(jī)漫步模型,即股市本期收益率為上期收益率加一個(gè)白噪音的沖擊。投資者預(yù)期時(shí)間跨度越短,其情緒變化就越接近于隨機(jī)漫步模型。極端情況看,假定投資者的預(yù)期時(shí)間跨度為1天,則對(duì)未來(lái)1天看多與看空的投資者數(shù)量從長(zhǎng)期看是相當(dāng)?shù)?即預(yù)期時(shí)間跨度為1天的投資者情緒的均值為50,方差為白噪音方差。

對(duì)長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō),股票市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)是一個(gè)帶時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的隨機(jī)過(guò)程,即從歷史角度看,股票市場(chǎng)長(zhǎng)期走勢(shì)是震蕩向上的。因此,對(duì)預(yù)期時(shí)間跨度為長(zhǎng)期的投資者來(lái)說(shuō),其預(yù)期均值大于50。極端情況看,假定投資者的預(yù)期時(shí)間跨度足夠長(zhǎng),則有理由相信,絕大多數(shù)的投資者都應(yīng)該對(duì)足夠長(zhǎng)的未來(lái)市場(chǎng)看多,因此,其投資者情緒的均值接近100,同時(shí)由于足夠長(zhǎng)的未來(lái)市場(chǎng)年均收益率可以用市場(chǎng)資本化率表示,其預(yù)期方差接近于0。

總之,短期投資者情緒的均值比長(zhǎng)期投資者情緒均值小,而其方差比長(zhǎng)期的方差大。

3.2 投資者情緒預(yù)期均值和方差與股票價(jià)格的關(guān)系

3.3 不同預(yù)期時(shí)間跨度投資者情緒對(duì)股票價(jià)格的影響

從(12)式和(13)式可知,投資者情緒的均值和方差影響股票價(jià)格。由于不同預(yù)期時(shí)間跨度投資者情緒的均值和方差有不同的特征,因此對(duì)股票價(jià)格有不同的影響。

(1)短期投資者情緒對(duì)股票價(jià)格的影響。當(dāng)投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期時(shí)間跨度由長(zhǎng)期逐漸趨于短期時(shí),其預(yù)期均值趨于減小,因此有dρt/dρ*

(2)長(zhǎng)期投資者情緒對(duì)股票價(jià)格的影響。當(dāng)投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期時(shí)間跨度由短期逐漸趨于長(zhǎng)期時(shí),其預(yù)期均值趨于增大,因此有dρt/dρ*>0,所以由(12)式得,長(zhǎng)期投資者情緒均值對(duì)股票價(jià)格的影響為正向的。同樣,隨著投資者預(yù)期時(shí)間跨度由短期逐漸趨于長(zhǎng)期,其方差趨于減小,所以由(13)式得,長(zhǎng)期投資者情緒的方差對(duì)股票價(jià)格的影響為正向。

4 不同預(yù)期時(shí)間跨度投資者情緒與股價(jià)指數(shù)關(guān)系實(shí)證檢驗(yàn)

4.1 指標(biāo)選取及平穩(wěn)性檢驗(yàn)

在我國(guó),投資者情緒指數(shù)主要有央視看盤(pán)情緒指數(shù)和《股市動(dòng)態(tài)分析》的好淡指數(shù)。央視看盤(pán)情緒指數(shù)只分別給出了機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者情緒指數(shù),沒(méi)有給出市場(chǎng)整體情緒指數(shù)和不同預(yù)期時(shí)間跨度的情緒指數(shù)。好淡指數(shù)的問(wèn)卷調(diào)查對(duì)象涵蓋了機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者,能夠較好地反映市場(chǎng)整體狀況,并且其情緒指數(shù)有短期和中期兩種(沒(méi)有長(zhǎng)期好淡指數(shù)),前者預(yù)期時(shí)間跨度為1周,后者為1至3個(gè)月。可以用這兩個(gè)指數(shù)作為不同預(yù)期時(shí)間跨度下的短、長(zhǎng)期投資者情緒的變量?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性,本文選取的時(shí)間跨度是2005年10月1日至2008年12月31日,剔除“黃金周”等節(jié)假日的閉市,共有163組數(shù)據(jù)。另以上證綜指和深證成指每周收盤(pán)價(jià)作為股票價(jià)格指標(biāo),為了消除異方差性,均對(duì)其取自然對(duì)數(shù)。

采用SC準(zhǔn)則(由EViews 6.0確定滯后階數(shù))對(duì)各時(shí)間序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),得到:短期和中期好淡指數(shù)在原序列上平穩(wěn),上證綜指和深證成指在原序列上不平穩(wěn),但其一階差分序列平穩(wěn)。因此,對(duì)上證綜指和深證成指取一階差分序列。

4.2 因果關(guān)系檢驗(yàn)

將長(zhǎng)、短期情緒指數(shù)與上證綜指和深證成指分別進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn):

(1)在5%顯著性水平下,短期好淡指數(shù)是引起上證綜指和深證成指變動(dòng)的Granger原因,上證綜指也是引起短期好淡指數(shù)變動(dòng)的Granger原因,但深證成指不是引起短期好淡指數(shù)變動(dòng)的Granger原因。這可能因?yàn)?上證綜指在代表性方面強(qiáng)于深證成指,市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)進(jìn)行短期判斷時(shí),更看重上證綜指。

(2)在5%的顯著性水平下,中期好淡指數(shù)是引起上證綜指和深證成指變動(dòng)的Granger原因,但上證綜指和深證成指不是中期好淡指數(shù)變動(dòng)的Granger原因。這可能因?yàn)?投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期時(shí)間跨度越長(zhǎng),對(duì)市場(chǎng)判斷越傾向于基本面分析,受前期市場(chǎng)走勢(shì)的影響也越小。

4.3 脈沖響應(yīng)檢驗(yàn)

(1)股價(jià)指數(shù)對(duì)短期投資者情緒的脈沖響應(yīng)。上證綜指和深證成指受到短期好淡指數(shù)沖擊后,第1期達(dá)到正向最高點(diǎn),其后出現(xiàn)負(fù)向反應(yīng)(第4期有小幅正向),第7期達(dá)到負(fù)向最低點(diǎn)(見(jiàn)圖1,深證成指圖略)。即股價(jià)指數(shù)對(duì)短期好淡指數(shù)的反應(yīng)是:短期為正向、長(zhǎng)期為負(fù)向。

(2)股價(jià)指數(shù)對(duì)長(zhǎng)期投資者情緒的脈沖響應(yīng)。上證綜指和深證成指受到中期好淡指數(shù)沖擊后,基本上都為正向反應(yīng)(第2期有小幅負(fù)向),分別在第6和第7期達(dá)到正向最高點(diǎn)(見(jiàn)圖2,深證成指圖略)。即股價(jià)指數(shù)對(duì)中期好淡指數(shù)的反應(yīng)是正向的,特別是較長(zhǎng)期的反應(yīng)。

5 結(jié)論及建議

通過(guò)細(xì)分投資者情緒和構(gòu)建不同預(yù)期時(shí)間跨度下投資者情緒與股票價(jià)格的關(guān)系模型,研究得出長(zhǎng)、短期投資者情緒對(duì)股票價(jià)格的不同影響。進(jìn)一步,運(yùn)用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)和脈沖響應(yīng)分析方法,對(duì)我國(guó)投資者情緒與股價(jià)指數(shù)的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn),研究發(fā)現(xiàn):長(zhǎng)短期投資者情緒均是股價(jià)指數(shù)變動(dòng)的格蘭杰原因,但股價(jià)指數(shù)僅是短期投資者情緒變動(dòng)的格蘭杰原因;股價(jià)指數(shù)對(duì)短期投資者情緒有負(fù)向脈沖響應(yīng),對(duì)長(zhǎng)期投資者情緒有正向脈沖響應(yīng)。支持理論分析結(jié)論。

根據(jù)研究結(jié)論,本文給出如下對(duì)策建議:

(1)引導(dǎo)和鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市。由于長(zhǎng)期投資者情緒對(duì)股價(jià)指數(shù)有正向影響,股價(jià)指數(shù)不是長(zhǎng)期投資者情緒變動(dòng)的格蘭杰原因。所以長(zhǎng)期資金入市,不但可以獲得正向投資收益,更為重要的是,其不受前期股價(jià)指數(shù)變動(dòng)的影響,更多關(guān)注基本面分析,因此不會(huì)像短期投資者那樣追漲殺跌,這對(duì)保證我國(guó)股票市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展有重要意義。

(2)擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模。由于投資者情緒是由投資者的非理性投資行為的持續(xù)性和理性投資者的套利有限性造成的,擴(kuò)大機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模,提高理性投資者在市場(chǎng)中的比重,一方面可以降低股票市場(chǎng)非理性投資行為,另一方面可以增強(qiáng)理性投資者的套利能力,從而有利于穩(wěn)定股票市場(chǎng),降低股票市場(chǎng)的波動(dòng)性。

(3)短期投資可以運(yùn)用技術(shù)分析,長(zhǎng)期投資應(yīng)基于基本面分析。因長(zhǎng)期投資者情緒對(duì)股價(jià)指數(shù)有正向影響,而股價(jià)指數(shù)不是長(zhǎng)期投資者情緒變動(dòng)的格蘭杰原因,所以在進(jìn)行長(zhǎng)期投資時(shí),不應(yīng)過(guò)多基于前期股價(jià)指數(shù)的走勢(shì)和技術(shù)分析,而應(yīng)更多關(guān)注股票的基本價(jià)值和宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面,對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)進(jìn)行價(jià)值判斷,并通過(guò)長(zhǎng)期持有獲得收益。但由于股價(jià)指數(shù)是短期投資者情緒變動(dòng)的格蘭杰原因,所以判斷短期走勢(shì)、進(jìn)行短期投資時(shí)可以運(yùn)用技術(shù)分析。

(4)依據(jù)短期投資者情緒指數(shù)僅能進(jìn)行短期投資,依據(jù)長(zhǎng)期投資者情緒指數(shù)可以進(jìn)行長(zhǎng)期投資。因短期投資者情緒對(duì)股價(jià)指數(shù)的影響除第1期外均為負(fù),所以依據(jù)短期情緒指數(shù)只能進(jìn)行短期投資(即1期,這里為1周,與短期預(yù)期時(shí)間跨度相同),進(jìn)行超過(guò)1期的較長(zhǎng)期投資不能保證收益為正。但長(zhǎng)期投資者情緒對(duì)股價(jià)指數(shù)有正向影響(第2期除外),特別是6~7期的投資能獲得更高的收益(與預(yù)期時(shí)間跨度均值吻合),所以依據(jù)長(zhǎng)期情緒指數(shù)可以進(jìn)行與預(yù)期時(shí)間跨度相當(dāng)?shù)妮^長(zhǎng)期投資,而進(jìn)行短期或更長(zhǎng)期投資均不能保證收益為正。

參 考 文 獻(xiàn):

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篇4

一、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的確認(rèn)和計(jì)量

1、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。短期投資是指企業(yè)購(gòu)入能夠隨時(shí)變現(xiàn)并且持有時(shí)間不準(zhǔn)備超過(guò)1年的投資，包括各種股票、債券、基金等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在期末對(duì)各項(xiàng)短期投資進(jìn)行全面檢查，如果短期投資市價(jià)低于成本，應(yīng)按其差額確認(rèn)并計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。實(shí)際工作中，企業(yè)在運(yùn)用短期投資成本與市價(jià)孰低法時(shí)，可以根據(jù)其具體情況分別采用按投資總體、投資類別或單項(xiàng)投資確認(rèn)計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。如果某項(xiàng)短期投資比重占整個(gè)短期投資的10％及以上的，則應(yīng)按單項(xiàng)投資為基礎(chǔ)計(jì)算并計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。

2、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持有以備出售，或者仍然處在生產(chǎn)過(guò)程，或者在生產(chǎn)或提供勞務(wù)過(guò)程中將消耗的材料或物料等，包括庫(kù)存材料、商品、在產(chǎn)品等。期末，如因存貨毀損、全部或部分陳舊過(guò)時(shí)或銷售價(jià)格低于成本等原因，使存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的，應(yīng)按可變現(xiàn)凈值低于成本的部分，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。在實(shí)際工作中，通常按單個(gè)存貨項(xiàng)目的成本與可變觀凈值差額計(jì)提。如滿足制度規(guī)定的條件，也可以合并計(jì)提，或按存貨類別計(jì)提。

關(guān)于計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的具體情形，《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，企業(yè)存在下列情況之一的，應(yīng)當(dāng)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備：（1）市價(jià)持續(xù)下跌，并且在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)無(wú)回升的希望；（2）企業(yè)使用該項(xiàng)原材料生產(chǎn)的產(chǎn)品成本大于產(chǎn)品的銷售價(jià)格；（3）企業(yè)因產(chǎn)品更新?lián)Q代，原有庫(kù)存材料已不適應(yīng)新產(chǎn)品的需要，而該原材料的市場(chǎng)價(jià)格又低于其賬面成本；（4）因企業(yè)所提供的商品或勞務(wù)過(guò)時(shí)或消費(fèi)者偏好的改變而使市場(chǎng)的需求發(fā)生變化，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格逐漸下跌；（5）其它足以證明該項(xiàng)存貨實(shí)質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生減值的情形。此外，對(duì)存在一些特殊情形的存貨，如，已霉?fàn)€變質(zhì)的存貨、已過(guò)期且無(wú)轉(zhuǎn)讓價(jià)值的存貨、生產(chǎn)中已不再需要且已無(wú)使用價(jià)值和轉(zhuǎn)讓價(jià)值的存貨、其他足以證明已無(wú)使用價(jià)值和轉(zhuǎn)讓價(jià)值的存貨，根據(jù)規(guī)定，應(yīng)將該存貨賬面價(jià)值全部轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。

3、壞賬準(zhǔn)備。應(yīng)收款項(xiàng)是指企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于銷售商品、產(chǎn)品或提供勞務(wù)，而應(yīng)向購(gòu)貨單位或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或年終，預(yù)計(jì)各項(xiàng)應(yīng)收款項(xiàng)可能發(fā)生的壞賬，對(duì)沒(méi)有把握能夠收回的應(yīng)收款項(xiàng)，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

企業(yè)在確定壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)、債務(wù)單位的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流量狀況，以及其他相關(guān)信息合理地估計(jì)，并自行確定計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法，采用備抵法核算壞賬損失。需要注意的是：（1）關(guān)于應(yīng)收票據(jù)。對(duì)有確鑿證據(jù)證明不能夠收回或收回的可能性不大的未到期應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)將其賬面余額轉(zhuǎn)入應(yīng)收賬款，然后，再計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；（2）關(guān)于預(yù)付賬款。對(duì)有確鑿證據(jù)表明其不符合預(yù)付款性質(zhì)，或者因供貨單位破產(chǎn)、撤銷等原因已無(wú)望再收到所購(gòu)貨物的預(yù)付賬款，應(yīng)將原計(jì)入預(yù)付賬款的金額轉(zhuǎn)入其他應(yīng)收款，然后，再計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

4、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備。長(zhǎng)期投資是指除短期投資以外的投資，包括持有時(shí)間準(zhǔn)備超過(guò)1年（不含1年）的各種股權(quán)性質(zhì)的投資、不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備隨時(shí)變現(xiàn)的債券、其他債權(quán)投資和其他長(zhǎng)期投資。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或年終，對(duì)因市價(jià)持續(xù)下跌或被投資單位經(jīng)營(yíng)狀況惡化等原因?qū)е缕淇墒栈亟痤~低于賬面價(jià)值的長(zhǎng)期投資，按其差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。

關(guān)于如何計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備，《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》并沒(méi)有具體的規(guī)定，只給出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，這就需要企業(yè)會(huì)計(jì)人員進(jìn)行職業(yè)判斷。《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，對(duì)有市價(jià)的長(zhǎng)期投資可以根據(jù)下列跡象判斷是否應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備：（1）市價(jià)持續(xù)2年低于賬面價(jià)值；（2）該項(xiàng)投資暫停交易1年或1年以上；（3）被投資單位當(dāng)年發(fā)生嚴(yán)重虧損；（4）被投資單位持續(xù)2年發(fā)生虧損；（5）被投資單位進(jìn)行清理整頓、清算或出現(xiàn)其他不能持續(xù)經(jīng)營(yíng)的跡象。對(duì)無(wú)市價(jià)的長(zhǎng)期投資可以根據(jù)下列跡象判斷是否應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備：（1）影響被投資單位經(jīng)營(yíng)的政治或法律環(huán)境的變化，如稅收、貿(mào)易等法規(guī)的頒布或修訂，可能導(dǎo)致被投資單位出現(xiàn)巨額虧損；（2）被投資單位所供應(yīng)的商品或提供的勞務(wù)因產(chǎn)品過(guò)時(shí)或消費(fèi)者偏好改變而使市場(chǎng)的需求發(fā)生變化，從而導(dǎo)致被投資單位財(cái)務(wù)狀況發(fā)生嚴(yán)重惡化；（3）被投資單位所在行業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)等發(fā)生重大變化，被投資單位已失去競(jìng)爭(zhēng)能力，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況發(fā)生嚴(yán)重惡化，如進(jìn)行清理整頓、清算等；（4）有證據(jù)表明該項(xiàng)投資實(shí)質(zhì)上已經(jīng)不能再給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的其他情形。

5、委托貸款減值準(zhǔn)備。委托貸款是指企業(yè)按規(guī)定委托金融機(jī)構(gòu)向其他單位貸出的款項(xiàng)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或年終，對(duì)有跡象表明本金高于可收回金額的委托貸款，想其差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。

6、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。固定資產(chǎn)是指使用期限超過(guò)1年的房屋、建筑物、機(jī)器、機(jī)械、運(yùn)輸工具以及其它與生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等。不屬于生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)主要設(shè)備的物品，單位價(jià)值在2000元以上，并且使用期限超過(guò)2年的，也應(yīng)當(dāng)作為固定資產(chǎn)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在期末或年終，對(duì)因市價(jià)持續(xù)下跌、或技術(shù)陳舊、損壞、長(zhǎng)期閑置等原因?qū)е驴墒栈亟痤~低于賬面價(jià)值的固定資產(chǎn)，按可收回金額低于其賬面價(jià)值的差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備應(yīng)按單項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提，對(duì)已全額計(jì)提減值準(zhǔn)備的固定資產(chǎn)，不再計(jì)提折舊?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，對(duì)存在特殊情形的固定資產(chǎn)，應(yīng)按其賬面價(jià)值全額計(jì)提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。存在特殊情形的固定資產(chǎn)包括：（1）長(zhǎng)期閑置不用，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)不會(huì)再使用，且已無(wú)轉(zhuǎn)讓價(jià)值的固定資產(chǎn)；（2）由于技術(shù)進(jìn)步等原因，已不可使用的固定資產(chǎn)；（3）雖然固定資產(chǎn)尚可使用，但使用后產(chǎn)生大量不合格品的固定資產(chǎn)；（4）已遭毀損，以致于不再具有使用價(jià)值和轉(zhuǎn)讓價(jià)值的固定資產(chǎn)；（5）其他實(shí)質(zhì)上已經(jīng)不能再給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的固定資產(chǎn)。

7、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。無(wú)形資產(chǎn)是指企業(yè)為生產(chǎn)商品或者提供勞務(wù)、出租給他人、或?yàn)楣芾砟康亩钟械摹](méi)有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性長(zhǎng)期資產(chǎn)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或年終，檢查各項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)預(yù)計(jì)給企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的能力，對(duì)預(yù)計(jì)可收回金額低于其賬面價(jià)值的，按其差額計(jì)提減值準(zhǔn)備?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，當(dāng)存在下列一項(xiàng)或若干項(xiàng)情況時(shí)，應(yīng)當(dāng)計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備：（1）某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)已被其他新技術(shù)等所替代，使其為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益的能力受到重大不利影響；（2）某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的市價(jià)在當(dāng)期大幅下跌，在剩余攤銷年限內(nèi)預(yù)期不能恢復(fù)；（3）某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)已超過(guò)法律保護(hù)期限，但仍然具有部分使用價(jià)值；（4）其他足以證明某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)發(fā)生了減值的情形。當(dāng)企業(yè)存在下列一項(xiàng)或若干項(xiàng)情況時(shí)，應(yīng)當(dāng)將該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值全部轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益：（1）某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)已被其他新技術(shù)等所替代，并且該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)已無(wú)使用價(jià)值和轉(zhuǎn)讓價(jià)值；（2）某項(xiàng)資產(chǎn)已超過(guò)法律保護(hù)期限，并且已不能為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益；（3）其他足以證明某項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)已經(jīng)喪失了使用價(jià)值和轉(zhuǎn)讓價(jià)值的情形。

8、在建工程減值準(zhǔn)備。在建工程是指企業(yè)進(jìn)行的，尚未達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的基建工程、安裝工程、技術(shù)改造工程、大修理工程等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或年終，對(duì)有證據(jù)表明已經(jīng)發(fā)生了價(jià)值減值的在建工程，按其差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。對(duì)存在下列情形的在建工程應(yīng)當(dāng)計(jì)提在建工程減值準(zhǔn)備：（1）長(zhǎng)期停建并且預(yù)計(jì)在未來(lái)3年內(nèi)不會(huì)重新開(kāi)工的在建工程；（2）所建項(xiàng)目無(wú)論在性能上，還是在技術(shù)上已經(jīng)落后，并且給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益具有很大的不確定性；（3）其他足以證明在建工程已經(jīng)發(fā)生減值的情形。

二、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的賬務(wù)處理及披露

1、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的賬務(wù)處理。因企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的性質(zhì)不同，各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的賬務(wù)處理也不盡相同：（1）對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)、存貨兩項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)發(fā)生減損而計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，因其主要與企業(yè)日常管理水平有關(guān)，故將其發(fā)生的價(jià)值減損計(jì)入“管理費(fèi)用”科目。（2）對(duì)短期投資、長(zhǎng)期投資、委托貸款三項(xiàng)投資性資產(chǎn)發(fā)生的價(jià)值減損而計(jì)提的短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備和委托貸款減值準(zhǔn)備，雖其投資的期限、方式不同，但均屬于企業(yè)對(duì)外投資，且目的均是為了獲得投資收益，故將其發(fā)生的價(jià)值減損計(jì)入“投資收益”科目。（3）對(duì)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和在建工程三項(xiàng)資產(chǎn)發(fā)生的價(jià)值減損而計(jì)提的減值準(zhǔn)備，因其均屬于企業(yè)非投資性的長(zhǎng)期資產(chǎn)，通常它們的價(jià)值減損與企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系，故將其發(fā)生的價(jià)值減損計(jì)入“營(yíng)業(yè)外支出”科目。（4）期末時(shí)，如需補(bǔ)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，應(yīng)借記上述相關(guān)費(fèi)用科目，貸記各相關(guān)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備科目；如資產(chǎn)價(jià)值得以恢復(fù)需要轉(zhuǎn)回已提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，則作相反的賬務(wù)處理。

需要注意的是，（1）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備科目余額一般以減至零為限；（2）企業(yè)不得計(jì)提秘密準(zhǔn)備，如計(jì)提了，應(yīng)按原渠道沖回。

篇5

一二居為熱點(diǎn)

據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，43.7％的客戶購(gòu)房是用來(lái)居住，56.3％的客戶購(gòu)房是用來(lái)投資。其中36.8％的客戶購(gòu)房目的是做長(zhǎng)期投資，而19.5％的客戶買(mǎi)二手房是用來(lái)做短期投資。

一般而言，長(zhǎng)期投資即購(gòu)買(mǎi)二手房后用于出租，可以采用按揭貸款方式購(gòu)買(mǎi)，以租金還月供，以房養(yǎng)房；短期投資即看中擬購(gòu)房的增值空間，購(gòu)買(mǎi)后借機(jī)出手賺取差額。

但是無(wú)論是長(zhǎng)期投資，還是短期投資，在投資二手房的過(guò)程中，房屋的戶型、地段最關(guān)鍵。

根據(jù)調(diào)查，租房的人大多是外地來(lái)的打工一族，價(jià)格在600至2000元／月的中低檔住宅仍是租賃市場(chǎng)的搶手類型。從不同居室的供求比例分析來(lái)看，一二居室仍然是租賃熱點(diǎn)，供不應(yīng)求的局面短期還難以得到緩解。所以，如果購(gòu)買(mǎi)普通二手房用于出租，那么最好還是購(gòu)買(mǎi)大一居室。房屋帶有簡(jiǎn)單裝修的最佳，投資客就不必浪費(fèi)時(shí)間和精力在裝修上，即買(mǎi)即租，以達(dá)到盡快實(shí)現(xiàn)收益的目的。

另外，投資型住宅的地段因素也尤為重要，在白領(lǐng)比較聚集的區(qū)域以及交通便利的地段，一居室的需求格外旺盛。如果投資客沒(méi)有時(shí)間料理出租事宜，也可以委托中介公司出租。

如果投資公寓用來(lái)租賃，所對(duì)應(yīng)的租住人群主要是外企金領(lǐng)、商界成功人士以及外籍人士等，那么就要注重公寓周邊的商業(yè)配套、娛樂(lè)環(huán)境等因素，如酒吧、咖啡廳、大型購(gòu)物場(chǎng)所、高檔超市等的分布狀況。購(gòu)買(mǎi)二手中高檔公寓用來(lái)投資，一定要注重其價(jià)格因素。其現(xiàn)價(jià)至少應(yīng)低于原售價(jià)的10％，這樣靠其租金收益才有望獲利。

房產(chǎn)年齡需注重

不管是長(zhǎng)期投資也好，還是短期投資也罷，選擇旺租區(qū)域，中、小戶型，交通便利，配套設(shè)施良好的房產(chǎn)去投資是明智之舉，但是房齡問(wèn)題往往被大多數(shù)投資者忽視。

房屋作為不動(dòng)產(chǎn)，在人們長(zhǎng)期的使用過(guò)程中，即使原有的房屋實(shí)物形態(tài)并不會(huì)發(fā)生很大的變化，但由于受到自然損耗和人為損耗的雙重作用，房屋的內(nèi)在價(jià)值也應(yīng)該會(huì)逐年降低。

從整個(gè)房產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)看，近年來(lái)土地升值幅度基本要高于房子的折舊率，在房?jī)r(jià)一路攀升的情況下，很少有購(gòu)房者會(huì)理性地去考慮房屋折舊的問(wèn)題?！笆袌?chǎng)專業(yè)人士認(rèn)為，一般5至10年的房屋價(jià)值是最高的，因?yàn)檎麄€(gè)小區(qū)配套設(shè)施、綠化、居住氛圍逐漸形成需要5至7年的時(shí)間；而10年之后，房屋價(jià)值就會(huì)大大降低。

但很多投資者并沒(méi)有意識(shí)到這個(gè)問(wèn)題。從一些登記房源信息統(tǒng)計(jì)顯示，同樣地段的二手房，同樣層次的裝修條件，建于上世紀(jì)80年代的報(bào)價(jià)與90年代建的二手房報(bào)價(jià)幾乎一樣。

篇6

關(guān)鍵詞：新舊；事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度；銜接問(wèn)題；處理規(guī)定

中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）02-0-01

隨著新事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度的，從2013年1月1日起所有的事業(yè)單位將執(zhí)行新制度，新舊制度發(fā)生了翻天覆地的變化。如何更好地適應(yīng)新制度需要從出臺(tái)形式、會(huì)計(jì)科目、賬務(wù)處理、報(bào)表等方面進(jìn)行深入理解，從而達(dá)到學(xué)習(xí)領(lǐng)會(huì)，掌握運(yùn)用之目的。筆者結(jié)合自身的學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)新舊事業(yè)會(huì)計(jì)制度差異進(jìn)行了分析比較，權(quán)作拋磚引玉，以饗讀者。

將原賬會(huì)計(jì)科目余額轉(zhuǎn)入新賬。

1.舊制度設(shè)置了“現(xiàn)金”、“銀行存款”、“零余額賬戶用款額度”、“財(cái)政應(yīng)返還額度”、“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、 “預(yù)付賬款”、“其他應(yīng)收款”科目。新制度設(shè)置了“庫(kù)存現(xiàn)金”， 就是將“現(xiàn)金”變?yōu)椤皫?kù)存現(xiàn)金”，這與企業(yè)一致，其他科目不變，其核算內(nèi)容與原賬中上述相應(yīng)科目的核算內(nèi)容基本相同，

2. 舊制度設(shè)置了“材料”、“產(chǎn)成品”、“成本費(fèi)用”科目

新制度取消了 “材料”、“產(chǎn)成品”、“成本費(fèi)用”科目，但設(shè)置了“存貨”科目，其核算范圍包括原賬中“材料”、“產(chǎn)成品”、“成本費(fèi)用”科目的核算內(nèi)容。存貨的核算方法與企業(yè)幾乎一致。

3.舊制度設(shè)置了“對(duì)外投資”科目

新制度將事業(yè)單位的對(duì)外投資劃分為短期投資和長(zhǎng)期投資，相應(yīng)設(shè)置了“短期投資”、“長(zhǎng)期投資”兩個(gè)科目，兩個(gè)科目的核算內(nèi)容與原賬中“對(duì)外投資”科目的核算內(nèi)容基本相同。轉(zhuǎn)賬時(shí)，應(yīng)對(duì)原賬中“對(duì)外投資”科目的余額進(jìn)行分析：將依法取得的、持有時(shí)間不超過(guò)1年（含1年）的對(duì)外投資余額轉(zhuǎn)入新賬中“短期投資”科目，將剩余余額轉(zhuǎn)入新賬中“長(zhǎng)期投資”科目。賬務(wù)處理：

借： 短期投資（不對(duì)應(yīng)基金賬戶） 長(zhǎng)期投資

貸：對(duì)外投資

同時(shí)對(duì)于“事業(yè)基金―投資基金”轉(zhuǎn)入“非流動(dòng)資產(chǎn)基金――長(zhǎng)期投資”科目

賬務(wù)處理：借：事業(yè)基金―投資基金

貸：非流動(dòng)資產(chǎn)基金――長(zhǎng)期投資

4.“固定資產(chǎn)”科目

新制度設(shè)置了“固定資產(chǎn)”科目，標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)一致，在使用的過(guò)程中實(shí)物形態(tài)保持不變，使用的年限超過(guò)1年，但沒(méi)有具體的金額標(biāo)準(zhǔn)，要靠事業(yè)單位會(huì)計(jì)人員去判斷，由于固定資產(chǎn)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)提高，原賬中作為固定資產(chǎn)核算的實(shí)物資產(chǎn)，將有一部分要按照新制度轉(zhuǎn)為存貨。轉(zhuǎn)賬時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)重新確定的固定資產(chǎn)目錄，對(duì)原賬中“固定資產(chǎn)”科目的余額進(jìn)行分析：

（1）對(duì)于達(dá)不到新制度中固定資產(chǎn)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)將相應(yīng)余額轉(zhuǎn)入新賬中“存貨”科目，將相應(yīng)的“固定基金”科目余額轉(zhuǎn)入新賬中“事業(yè)基金”科目；對(duì)于已領(lǐng)用出庫(kù)的，還應(yīng)同時(shí)將其成本一次性攤銷，同時(shí)做好相關(guān)實(shí)物資產(chǎn)的登記管理工作，在新賬中，借記“事業(yè)基金”科目，貸記“存貨”科目。

賬務(wù)處理： 借：存貨

貸：固定資產(chǎn)

同時(shí)，借：固定基金 領(lǐng)用該存貨時(shí)，借：事業(yè)基金

貸：事業(yè)基金 貸：存貨

（2）對(duì)于符合新制度中固定資產(chǎn)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)將剩下的余額轉(zhuǎn)入新賬中“固定資產(chǎn)”科目，借：固定基金

貸：非流動(dòng)資產(chǎn)基金――固定資產(chǎn)

（3）新制度設(shè)置了“累計(jì)折舊”科目，按照權(quán)責(zé)發(fā)生制核算的事業(yè)單位，固定資產(chǎn)要計(jì)提累計(jì)折舊。按照收付實(shí)現(xiàn)制核算的事業(yè)單位，不對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提折舊，不設(shè)置“累計(jì)折舊”科目。對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提折舊的，應(yīng)當(dāng)按照新制度的規(guī)定設(shè)置“累計(jì)折舊”科目，對(duì)執(zhí)行新制度前形成的固定資產(chǎn)（不包括舊轉(zhuǎn)新賬時(shí)轉(zhuǎn)入““存貨”的固定資產(chǎn)），應(yīng)當(dāng)在2013年度全面核查其原價(jià)、截至2013年12月31日的已使用年限、尚可使用年限等，并于2013年12月31日對(duì)這些固定資產(chǎn)補(bǔ)提折舊，按照應(yīng)計(jì)提的折舊金額，借記“非流動(dòng)資產(chǎn)基金――固定資產(chǎn)”科目，貸記“累計(jì)折舊”科目，相當(dāng)于企業(yè)會(huì)計(jì)處理追溯調(diào)整法。自2014年1月1日起對(duì)這些固定資產(chǎn)按照新制度的規(guī)定按月計(jì)提折舊，也就是說(shuō)2013年1月1日后新購(gòu)入固定資產(chǎn)按月計(jì)提折舊，老的固定資產(chǎn)2013年12月31日補(bǔ)提，2014年正常計(jì)提折舊。

5.“無(wú)形資產(chǎn)”科目

新制度設(shè)置了“無(wú)形資產(chǎn)”科目，核算無(wú)形資產(chǎn)的原價(jià)。原賬中“無(wú)形資產(chǎn)”科目余額反映的是尚未攤銷的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。轉(zhuǎn)賬時(shí)，將原賬中“無(wú)形資產(chǎn)”科目的余額轉(zhuǎn)入新賬中的“無(wú)形資產(chǎn)”科目，同時(shí)將相應(yīng)的“事業(yè)基金”科目余額轉(zhuǎn)入新賬中“非流動(dòng)資產(chǎn)基金――無(wú)形資產(chǎn)”科目。賬務(wù)處理：

借：事業(yè)基金

貸：非流動(dòng)資產(chǎn)基金――無(wú)形資產(chǎn)

事業(yè)單位按新制度規(guī)定對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行攤銷的，應(yīng)當(dāng)自2013年1月1日起設(shè)置和啟用“累計(jì)攤銷”科目，以“無(wú)形資產(chǎn)”科目2013年1月1日的期初余額為原價(jià)，按新制度規(guī)定進(jìn)行攤銷。

參考文獻(xiàn)：

[1]財(cái)會(huì)[22]號(hào).事業(yè)單位會(huì)計(jì)制度.2012，12.

篇7

關(guān)鍵詞：投資準(zhǔn)則；比較分析；改進(jìn)完善

1投資成本的確定

采用權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)，投資成本與享有被投資單位所有權(quán)份額的差額，我國(guó)準(zhǔn)則將之視為股權(quán)投資差額，在一定期限內(nèi)予以分期攤銷，計(jì)入損益，并作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的明細(xì)科目列示。而美國(guó)準(zhǔn)則將差額分給具體資產(chǎn)，或單獨(dú)作為一項(xiàng)商譽(yù)列示。

商譽(yù)是能為企業(yè)未來(lái)帶來(lái)超額盈利能力的資源，它是企業(yè)在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成的。人們很難將它和某項(xiàng)資產(chǎn)掛鉤，只有在企業(yè)整體拍賣時(shí)商譽(yù)才可能以貨幣計(jì)量反映。但是，如果某一投資者只持有部分股份就發(fā)生了商譽(yù)，無(wú)疑表示商譽(yù)是能夠獨(dú)立變現(xiàn)的資產(chǎn)，這不符合商譽(yù)的定義和特性。況且，投資成本大于凈資產(chǎn)的份額，并不完全代表企業(yè)未來(lái)的創(chuàng)新能力，因而，將以上差額作為股權(quán)投資差額處理更為合理。

2權(quán)益法的運(yùn)用

21適用條件

我國(guó)準(zhǔn)則對(duì)權(quán)益法采用了實(shí)質(zhì)控制與控股比例兩種標(biāo)準(zhǔn)，并將長(zhǎng)期股權(quán)投資分為控制、共同控制和無(wú)控制、無(wú)共同控制且無(wú)重大影響四種情況。準(zhǔn)則指出：“當(dāng)投資企業(yè)對(duì)被投資單位具有控制，共同控制或重大影響時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)采用權(quán)益法核算”。其中，控制除了絕對(duì)控制（50%以上）標(biāo)準(zhǔn)，還包括協(xié)議控股，協(xié)議控制財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，在被投資單位決策機(jī)構(gòu)享有多數(shù)投票權(quán)或多數(shù)成員等情況。共同控制是指按合同約定對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所共同的控制。重大影響除了直接擁有被投資單位20%至50%的表決權(quán)資本的情況外，還包括數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)雖未達(dá)到20%，但可向被投資單位派出權(quán)力機(jī)構(gòu)代表或管理人員，參與政策制定及存在技術(shù)依賴等其他情況。另外，當(dāng)控制或重大影響的能力受限時(shí)，即使以達(dá)到控制或重大影響的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，也可以認(rèn)為不具有實(shí)質(zhì)控制能力。在美國(guó)的APB（會(huì)計(jì)原則委員會(huì)）意見(jiàn)第18號(hào)中指出：如果一個(gè)投資者擁有被投資單位的20%或更多的有表決權(quán)的股票，則其投資會(huì)計(jì)處理適合權(quán)益法。其理由是：投資者能夠?qū)Ρ煌顿Y單位的經(jīng)營(yíng)或財(cái)務(wù)政策施加“重大影響”。

在控制或重大影響的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)上（20%以上），兩國(guó)準(zhǔn)則是一致的。但美國(guó)準(zhǔn)則更強(qiáng)調(diào)20%的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，而我國(guó)準(zhǔn)則更強(qiáng)調(diào)對(duì)實(shí)質(zhì)性控制權(quán)的職業(yè)判斷，這與我國(guó)當(dāng)前上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)有著密切關(guān)系。我國(guó)上市公司大都由原國(guó)有企業(yè)改制而成，在企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國(guó)有股、法人股不流通，個(gè)人股的份額又受到嚴(yán)格限制，使得份額低于20%就具有重大影響的情況很多。所以我們?cè)谶\(yùn)用權(quán)益法時(shí)，要充分注重“實(shí)質(zhì)重于形式”，予以合理的職業(yè)判斷。

22權(quán)益法的中止和恢復(fù)使用

我國(guó)準(zhǔn)則對(duì)權(quán)益法中止的條件界定為“投資企業(yè)因減少投資等原因?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)不再具有控制、共同控制或重大影響時(shí)，應(yīng)中止權(quán)益法”，并同時(shí)指出在權(quán)益法下，被投資企業(yè)發(fā)生凈虧損時(shí)，投資企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值最多減少至零，當(dāng)被投資企業(yè)開(kāi)始盈利時(shí)，首先要按規(guī)定可享有的投資收益減去以前未確認(rèn)的投資損失份額，然后才可恢復(fù)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值。美國(guó)APB意見(jiàn)第18號(hào)指出：“投資者承擔(dān)被投資者損失的份額可以等于或超過(guò)權(quán)益法確定的投資賬面數(shù)額加上投資者的預(yù)付款，當(dāng)投資減少為零時(shí)，投資者一般應(yīng)中止權(quán)益法核算，而且不應(yīng)承擔(dān)追加的損失，除非投資者自愿承擔(dān)被投資者的債務(wù)或許諾對(duì)被投資者提供一定的財(cái)政支持。如果被投資者后來(lái)又報(bào)告了凈收益，投資者只有在它享有該收益的份額等于在權(quán)益法中止應(yīng)用期間末確認(rèn)的凈損失的份額之后，才能恢復(fù)使用權(quán)益法”。

可見(jiàn)，我國(guó)準(zhǔn)則雖然沒(méi)有明確提出權(quán)益法的中止和恢復(fù)使用，但也表達(dá)了相同的意思，只是美國(guó)準(zhǔn)則的闡述更加明確。

3投資賬面價(jià)值的調(diào)整

投資賬面價(jià)值的調(diào)整包括投資收益的確認(rèn)和期末計(jì)價(jià)。這部分的差異具體體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

31投資損益確認(rèn)的基數(shù)

我國(guó)準(zhǔn)則指出：投資企業(yè)按應(yīng)享有的份額確認(rèn)被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)時(shí)，不包括法規(guī)或公司章程規(guī)定不屬于投資企業(yè)的凈利潤(rùn)，如外資企業(yè)可以從實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中提取一定比例的職工獎(jiǎng)勵(lì)和福利基金，這部分從凈利潤(rùn)中提取的獎(jiǎng)勵(lì)及福利基金，投資企業(yè)不能享有。美國(guó)APB第18號(hào)指出投資者確認(rèn)的損益基數(shù)是：用被投資者的報(bào)告凈損益，減去全部的公司間內(nèi)部利潤(rùn)以及累計(jì)的優(yōu)先股股利。該意見(jiàn)同時(shí)詳細(xì)指出：“就像子公司，公司合資經(jīng)營(yíng)或被投資公司被合并時(shí)的處理一樣，投資者或被投資者未實(shí)現(xiàn)的公司間內(nèi)部利潤(rùn)或虧損應(yīng)予以抵消”。對(duì)于未實(shí)現(xiàn)的公司間內(nèi)部利潤(rùn)或虧損的處理取決于投資者與被投資者之間的交易是否被認(rèn)為是“正?！苯灰?。正常交易是指能在獨(dú)立的買(mǎi)方與賣方之間進(jìn)行的交易，判斷的標(biāo)準(zhǔn)是看雙方交易的標(biāo)的物價(jià)格是否公允，如該價(jià)格公允，則視之為正常交易，反之為非正常交易。當(dāng)被投資者與投資者雙方的交易被證實(shí)為正常交易時(shí)，按未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)或虧損的一定比例予以抵消；當(dāng)雙方之間的交易被認(rèn)為是“非正?！苯灰讜r(shí)，則任何未實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)或虧損要百分之百地抵消。

從以上可看出，在同一情況下按我國(guó)準(zhǔn)則計(jì)算的公司投資收益要大于基于美國(guó)準(zhǔn)則的基數(shù)，因?yàn)橛妹绹?guó)準(zhǔn)則確認(rèn)的投資收益少了未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)這一塊。如果投資公司為母公司，由于合并報(bào)表的“投資收益”最終抵消，兩國(guó)編制的合并會(huì)計(jì)報(bào)表相同；如果投資公司僅是參股公司，則依據(jù)我國(guó)準(zhǔn)則編制的投資公司利潤(rùn)表就被粉飾了，因?yàn)橥顿Y收益被不合理地夸大。反觀我國(guó)，由于大量關(guān)聯(lián)方交易的存在，使得一些上市公司的利潤(rùn)被人為地夸大了，從而逃避其被暫?；蚪K止上市的厄運(yùn)，這不利于我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展。因此，我們應(yīng)在借鑒美國(guó)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，修訂我國(guó)《關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其披露》準(zhǔn)則，規(guī)范關(guān)聯(lián)交易中的定價(jià)政策，并對(duì)關(guān)聯(lián)方交易的比例予以一定的限制，從源頭上制止人為地操縱利潤(rùn)。

32投資賬面價(jià)值減損的確認(rèn)

首先，我國(guó)準(zhǔn)則規(guī)定短期投資的期末計(jì)價(jià)采用成本與市價(jià)孰低法，在具體計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)，可根據(jù)企業(yè)的具體情況分別按投資總體、投資類別或單項(xiàng)計(jì)提，如果某項(xiàng)短期投資比重較大（如占整個(gè)短期投資10%及以上），則應(yīng)按單項(xiàng)投資為基礎(chǔ)計(jì)提。美國(guó)準(zhǔn)則根據(jù)經(jīng)營(yíng)者的意圖將上市證券分為流動(dòng)與非流動(dòng)兩類，在處理流動(dòng)有價(jià)證券的暫時(shí)性下跌時(shí)，要通過(guò)對(duì)比總成本和總市價(jià)來(lái)確定它對(duì)有價(jià)證券價(jià)值總額的影響。相比而言，單項(xiàng)比較法比總額比較法更穩(wěn)健，因此我國(guó)準(zhǔn)則要求更高，也更合理。

其次，對(duì)于短期投資持有收益，我國(guó)準(zhǔn)則規(guī)定，投資企業(yè)應(yīng)于收到時(shí)直接沖減短期投資的賬面價(jià)值，但美國(guó)準(zhǔn)則將短期持有收益列作投資收益并在損益表中予以反映。筆者認(rèn)為，短期投資的目的不在于持有而在于處置以獲得價(jià)差，因此，持有損益的反映并不是企業(yè)管理的重點(diǎn)，于收到時(shí)作為投資成本的收回而沖減短期投資的賬面價(jià)值體現(xiàn)了企業(yè)進(jìn)行短期投資的目的和管理的特點(diǎn)；同時(shí)短期投資持有時(shí)間短，市價(jià)波動(dòng)大，將現(xiàn)金股利或利息收入的收取視為投資的收回，從而使得短期投資保持較低的賬面價(jià)值，這與短期投資期末計(jì)價(jià)采用成本與市價(jià)孰低法的結(jié)果是一樣的，充分體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性原則。對(duì)于目前一些上市公司報(bào)表盈利較高這一現(xiàn)象來(lái)說(shuō)，我國(guó)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定有利于糾正上市公司報(bào)表收益不夠穩(wěn)健的現(xiàn)狀，促進(jìn)上市公司向理性化方向發(fā)展。因此，我們認(rèn)為我國(guó)準(zhǔn)則對(duì)短期投資持有收益的處理更合理一些。

33投資的劃轉(zhuǎn)與出售

我國(guó)準(zhǔn)則將投資的劃轉(zhuǎn)分為兩類。短期投資劃轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期投資時(shí)，應(yīng)按成本與市價(jià)孰低結(jié)轉(zhuǎn)，兩者差額沖減短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備；長(zhǎng)期投資轉(zhuǎn)為短期投資時(shí)，也按成本與市價(jià)孰低結(jié)轉(zhuǎn)，兩者差額確認(rèn)為當(dāng)期損失。美國(guó)準(zhǔn)則在處理流動(dòng)性與非流動(dòng)性有價(jià)證券之間的劃轉(zhuǎn)時(shí)，不分類別，只要轉(zhuǎn)換是在市價(jià)低于成本時(shí)進(jìn)行的，就要確定新的成本基礎(chǔ)，并且將兩者差額視為已實(shí)現(xiàn)損失沖減本期收益。顯然，我國(guó)準(zhǔn)則更合理，因?yàn)閷?duì)于隨時(shí)準(zhǔn)備變現(xiàn)的短期投資證券而言，只有證券變賣后的收益才是真實(shí)的收益。

在處理有關(guān)投資的出售時(shí)，我國(guó)準(zhǔn)則對(duì)短期投資的處理和美國(guó)相似，即按所收到的處置收入與短期投資賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為當(dāng)期投資收益，對(duì)已計(jì)提的短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備的結(jié)轉(zhuǎn)是否同時(shí)進(jìn)行，則視具體情況而定。而在處理長(zhǎng)期投資時(shí)，我國(guó)準(zhǔn)則略有不同，即除了將收入與賬面價(jià)值和已確認(rèn)但尚未收到的應(yīng)收股利的差額確認(rèn)為當(dāng)期投資收益外，還要同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)已計(jì)提的減值準(zhǔn)備。美國(guó)準(zhǔn)則中計(jì)價(jià)準(zhǔn)備賬戶的調(diào)整是在資產(chǎn)負(fù)債表日以調(diào)整分錄的形式進(jìn)行的。

[參考文獻(xiàn)]

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[2]CPA指導(dǎo)用書(shū)會(huì)計(jì)中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2002

篇8

一、現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度存在的若干問(wèn)題

1、應(yīng)計(jì)貸款和非應(yīng)計(jì)貸款分類的差異性

按照《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定：貸款本金或利息在逾期90天沒(méi)有收回的貸款應(yīng)作非應(yīng)計(jì)貸款核算，其已入賬的利息收入和應(yīng)計(jì)利息予以沖銷。但由于該制度未對(duì)計(jì)息期間做強(qiáng)制性規(guī)定，可能會(huì)導(dǎo)致同樣的貸款由于計(jì)息期間的不同，銀行披露的會(huì)計(jì)信息存在差異，從而削弱會(huì)計(jì)信息的可比性。如甲、乙兩銀行同時(shí)在1月1日向丙企業(yè)發(fā)放貸款，甲銀行采用月度計(jì)息，乙銀行采用季度計(jì)息，倘若丙企業(yè)在1月31日不能支付利息，那么，在4月末該筆貸款在甲銀行業(yè)已歸入非應(yīng)計(jì)貸款核算，但該筆貸款在乙銀行仍然處于正常的應(yīng)計(jì)貸款科目核算，雖然該筆貸款在兩行狀況并無(wú)差異：均不能支付利息且呈連續(xù)狀態(tài)。從而導(dǎo)致銀行在會(huì)計(jì)信息披露的差異性，不能正常反映自身的經(jīng)營(yíng)狀況。

2、措辭不嚴(yán)謹(jǐn)導(dǎo)致會(huì)計(jì)處理的無(wú)所適從

根據(jù)《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定：短期債券投資的利息，應(yīng)當(dāng)于實(shí)際收到時(shí)，沖減投資的賬面價(jià)值?？梢?jiàn)短期債券投資利息按照收付實(shí)現(xiàn)制核算。同時(shí)該制度又規(guī)定：金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)在期末時(shí)對(duì)短期投資按成本與市價(jià)孰低計(jì)量，這樣，減值準(zhǔn)備的計(jì)提確認(rèn)的權(quán)責(zé)發(fā)生制與短期債券投資利息確認(rèn)的現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制形成了制度反差，在同一制度中反映了兩種不同的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)導(dǎo)致了會(huì)計(jì)處理的無(wú)所適從。例如銀行在3月投資A債券30萬(wàn)元，4月A企業(yè)宣布支付利息3萬(wàn)元，并于5月收到，此時(shí)A債券的賬面價(jià)值為27萬(wàn)元，倘若6月末A債券的市場(chǎng)公允價(jià)值為28萬(wàn)元，那么此時(shí)銀行對(duì)A債券價(jià)值的核算則陷入兩難局面：會(huì)計(jì)報(bào)表列示27萬(wàn)元?jiǎng)t不合會(huì)計(jì)制度的規(guī)定；若列示28萬(wàn)元?jiǎng)t不合謹(jǐn)慎性原則。其實(shí)我們只要將短期投資的期末計(jì)價(jià)改為“金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)在期末時(shí)對(duì)短期投資按賬面價(jià)值和市價(jià)孰低計(jì)量”則可以很好的解決短期債券的期末計(jì)價(jià)問(wèn)題。

3、債券收入的歸類問(wèn)題

按照1995年《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》的規(guī)定，債券投資同發(fā)放貸款一樣是商業(yè)銀行的重要業(yè)務(wù)之一，同時(shí)從商業(yè)銀行資金的運(yùn)用情況來(lái)看，不外是發(fā)放貸款和投資兩種，因此，銀行業(yè)債券投資收益采用同一般企業(yè)的列示方法（投資收益歸屬于營(yíng)業(yè)外收入）則有不妥：一則商業(yè)銀行運(yùn)用資金一般為信貸投放和債券投資，債券投資的收益占收入多為20%以上，將其列示為營(yíng)業(yè)外收入容易讓人誤解為我國(guó)銀行業(yè)主業(yè)不突出；二則銀行業(yè)的利息支出為最重要的營(yíng)業(yè)成本，其間有相當(dāng)部分為債券資金的占用成本，如果將債券收益列示為營(yíng)業(yè)外收入則容易導(dǎo)致收入與成本不配比，不利于進(jìn)行損益分析。因此我們可以通過(guò)修改會(huì)計(jì)報(bào)表的格式來(lái)解決債券收入的問(wèn)題：在利潤(rùn)表中將投資收益上移至利息收入后面，同時(shí)將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的公式修改為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝利息收入+投資收益利潤(rùn)總額+其它業(yè)務(wù)收入-營(yíng)業(yè)成本-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-其它業(yè)務(wù)支出。

4、資產(chǎn)減值導(dǎo)致的利潤(rùn)調(diào)節(jié)問(wèn)題

由于現(xiàn)行金融會(huì)計(jì)制度明確規(guī)定：當(dāng)期應(yīng)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備如果高于已計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的賬面余額，按照其差額補(bǔ)提減值準(zhǔn)備；如果低于已計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的賬面余額，按其差額沖回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。同時(shí)，我國(guó)證券法規(guī)定上市公司連續(xù)三年虧損則退市處理，由此導(dǎo)致了不少上市銀行利用資產(chǎn)減值作為利潤(rùn)的調(diào)節(jié)杠桿，通過(guò)“計(jì)提”和“轉(zhuǎn)回”的賬面游戲，誤導(dǎo)投資者的選擇。在財(cái)政部2006年2月15日新頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中通過(guò)明確規(guī)定“已經(jīng)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在以后年度不得轉(zhuǎn)回”來(lái)避免企業(yè)利用減值準(zhǔn)備來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)，但這未免有矯枉過(guò)正之嫌，規(guī)定減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回則不符合資產(chǎn)自身的定義，其實(shí)我們通過(guò)嚴(yán)格規(guī)定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提條件和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的條件則可以使利用減值準(zhǔn)備來(lái)調(diào)整利潤(rùn)的情況得以改觀。

5、短期債券投資收益的入賬時(shí)間問(wèn)題

對(duì)于非金融企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于短期投資一般金額較小，流動(dòng)性較強(qiáng)，投資收益于實(shí)際收到時(shí)確認(rèn)無(wú)可厚非。但對(duì)于銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，為保持資金的流動(dòng)性和收益性，其擁有的短期債券投資較多，如果采用收付實(shí)現(xiàn)制確認(rèn)投資收益則不太符合實(shí)際：一來(lái)銀行業(yè)持有的短期債券多為國(guó)債或金融債券，違約風(fēng)險(xiǎn)較小，且利率多為固定，適宜按期計(jì)提收益；二來(lái)短期債券投資所承擔(dān)的存款利息支出多為按期計(jì)提，債券投資收益采用收付實(shí)現(xiàn)制則明顯收入成本不配比；三來(lái)短期債券投資收益采用收付實(shí)現(xiàn)制容易造成銀行業(yè)利潤(rùn)的期間波動(dòng)起伏太大，不符合銀行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的原則。因此，我們根據(jù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的“重要性”原則和銀行業(yè)“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”的原則，可以對(duì)短期債券投資收益采用按期計(jì)提的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則予以確認(rèn)。

6、短、長(zhǎng)期投資的劃轉(zhuǎn)條件不明確

《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定：“金融企業(yè)改變投資目的，將短期投資劃轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期投資，應(yīng)按短期的成本與市價(jià)孰低結(jié)轉(zhuǎn)，并按此確定的價(jià)值作為長(zhǎng)期投資新的投資成本。擬處置的長(zhǎng)期投資不調(diào)整至短期投資，待處置時(shí)按處置長(zhǎng)期投資進(jìn)行會(huì)計(jì)處理”。按照制度的理解：短期投資的劃轉(zhuǎn)的條件在于“改變投資目的”，而由于缺乏必要的現(xiàn)實(shí)標(biāo)準(zhǔn)，在實(shí)務(wù)操作中難以把握。而在現(xiàn)實(shí)中，由于短期投資在期末必須按照成本和市價(jià)孰低提取減值準(zhǔn)備，相對(duì)來(lái)說(shuō)長(zhǎng)期投資計(jì)提準(zhǔn)備的要件嚴(yán)格得多，因此，銀行的財(cái)務(wù)部門(mén)會(huì)在短期投資市價(jià)持續(xù)下跌時(shí)完成短、長(zhǎng)期投資的劃轉(zhuǎn)來(lái)規(guī)避短期跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提，從而達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的。

7、對(duì)金融衍生工具的關(guān)注程度不夠

金融衍生工具作為現(xiàn)代金融發(fā)展的產(chǎn)物，種類繁多，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，會(huì)計(jì)處理難度較大，同時(shí)具有收益不確定性、高杠桿性、高風(fēng)險(xiǎn)性等特征，已經(jīng)成為銀行業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具。但在現(xiàn)行《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中只是簡(jiǎn)單在第一百四十條提及“對(duì)于外匯交易合約、利率期貨、遠(yuǎn)期匯率合約、貨幣和利率套期、貨幣和利率期權(quán)等衍生金融工具應(yīng)說(shuō)明其計(jì)價(jià)方法”，并未對(duì)金融衍生工具的計(jì)價(jià)和披露做出統(tǒng)一的規(guī)定，因此，國(guó)內(nèi)銀行一般將其作為會(huì)計(jì)報(bào)表的附注作一般性披露，難以客觀的確認(rèn)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

8、與稅收制度的銜接問(wèn)題

2001版的《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》遵循會(huì)計(jì)的穩(wěn)健性原則規(guī)范了銀行業(yè)對(duì)貸款損失準(zhǔn)備的計(jì)提。但現(xiàn)行的稅收制度仍然按照“期末貸款的1%差額計(jì)提的貸款損失準(zhǔn)備可以在計(jì)算所得稅中扣除，對(duì)實(shí)際計(jì)提超過(guò)1%的部分調(diào)增應(yīng)納所得稅額”，由此導(dǎo)致不少金融企業(yè)出于利潤(rùn)考核的考慮對(duì)金融會(huì)計(jì)制度執(zhí)行不嚴(yán)。當(dāng)然最根本的解決方法是國(guó)家稅務(wù)部門(mén)對(duì)稅前的“呆賬準(zhǔn)備金”抵扣額進(jìn)行調(diào)整。但目前我們可以通過(guò)在金融會(huì)計(jì)制度中明確：對(duì)由于會(huì)計(jì)政策與稅務(wù)規(guī)定不一致產(chǎn)生的所得稅差異允許單列科目“遞延所得稅”處理，同時(shí)將該科目歸屬于利潤(rùn)分配項(xiàng)下做增項(xiàng)理，以此來(lái)激勵(lì)銀行采用金融會(huì)計(jì)制度的規(guī)定。

二、《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的對(duì)策分析

2001年度的《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》基本適應(yīng)了當(dāng)時(shí)銀行業(yè)發(fā)展的需要，但隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快和中國(guó)銀行業(yè)在加入WTO時(shí)關(guān)于銀行業(yè)開(kāi)放承諾的逐步兌現(xiàn)，現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度的不足之處便顯示了出來(lái)：外資銀行的加入帶來(lái)的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌問(wèn)題；衍生工具的計(jì)量問(wèn)題等等。因此我們可以通過(guò)進(jìn)一步在理論和制度上予以完善，做到與時(shí)俱進(jìn)適合銀行業(yè)發(fā)展的需要：

1、減少金融企業(yè)的選擇權(quán)，以提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性

其實(shí)，早在二十世紀(jì)末，在美國(guó)的會(huì)計(jì)理論界就展開(kāi)過(guò)“會(huì)計(jì)藝術(shù)論”和“會(huì)計(jì)制度論”的爭(zhēng)論，前者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)給予會(huì)計(jì)人員更多的會(huì)計(jì)判斷權(quán)和選擇權(quán)以促進(jìn)會(huì)計(jì)學(xué)理論的發(fā)展；后者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)減少會(huì)計(jì)人員的判斷權(quán)和選擇權(quán)以維護(hù)會(huì)計(jì)信息的可比性和相關(guān)性。2001年的“安然會(huì)計(jì)造假”事件讓這次爭(zhēng)論劃上了句號(hào)：美國(guó)國(guó)會(huì)2002年通過(guò)了“薩班斯-奧克斯利”法案對(duì)現(xiàn)行的公司和會(huì)計(jì)法律進(jìn)行了多處重大修改，以減少會(huì)計(jì)人員的價(jià)值判斷來(lái)強(qiáng)化了當(dāng)局的監(jiān)管。而我國(guó)近年來(lái)上市公司年報(bào)的不斷調(diào)整和不斷出現(xiàn)的會(huì)計(jì)差錯(cuò)也從側(cè)面映射出會(huì)計(jì)判斷和會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)過(guò)多會(huì)削弱會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)界的價(jià)值形態(tài)的變化或許值得我們借鑒。

2、注重銀行體系的特殊性，如實(shí)反映金融企業(yè)的財(cái)務(wù)情況

與一般工商企業(yè)比較，金融企業(yè)的行業(yè)有著自身的特性，如果單純地按照一般企業(yè)的會(huì)計(jì)處理方法套用在銀行上，則容易令人誤解銀行體系的財(cái)務(wù)狀況，尤其在涉及到主營(yíng)業(yè)務(wù)上。例如對(duì)投資收益按照一般工商企業(yè)屬于非主營(yíng)業(yè)務(wù)，歸屬于營(yíng)業(yè)外收入是正常的；但投資收益原本就是銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，倘若套用一般企業(yè)的歸屬方式則會(huì)影響外界對(duì)銀行的公允評(píng)價(jià)。同樣，在對(duì)短期投資收益的確認(rèn)上也有必要考慮銀行的特殊情況。

3、完善會(huì)計(jì)制度、準(zhǔn)則建設(shè)，適應(yīng)銀行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的需要

近年來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)的發(fā)展用日新月異來(lái)形容并不為過(guò)，尤其是在外資銀行加大對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的關(guān)注程度后更加帶動(dòng)了金融衍生工具的不斷創(chuàng)新，同時(shí)，由于立法的滯后性，導(dǎo)致現(xiàn)行《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對(duì)金融衍生工具的計(jì)量和披露的關(guān)注程度不夠，而金融衍生工具大多只是一種合約，它只產(chǎn)生相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù)，實(shí)際的交易事項(xiàng)可能尚未發(fā)生，從而與歷史成本計(jì)量原則不符，因此在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)不能夠具體量化，企業(yè)多在資產(chǎn)負(fù)債表的附注中提及，進(jìn)而掩飾了銀行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，難以為投資者提供全面的財(cái)務(wù)信息。因此，銀行業(yè)的發(fā)展對(duì)會(huì)計(jì)制度的同步提出了更高的要求，在目前情況下，可以通過(guò)根據(jù)新出現(xiàn)的情況進(jìn)行新準(zhǔn)則的制定來(lái)予以補(bǔ)充。

4、明確會(huì)計(jì)人員的綜合素質(zhì)，強(qiáng)化職業(yè)判斷水平

篇9

［關(guān)鍵詞］出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制

一、兩種風(fēng)險(xiǎn)的涵義和特點(diǎn)比較

出資者財(cái)務(wù)包括及時(shí)籌集資金、合理安排資本投向、確定收益分配策略等，其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資本最大限度的增值，與出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)相對(duì)應(yīng)，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)出資者面臨的資本投資風(fēng)險(xiǎn)、資本減值風(fēng)險(xiǎn)和資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其特征如下：

1.出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是經(jīng)濟(jì)生活中最基本的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，企業(yè)設(shè)立的根本目的也是為了財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的維護(hù)和擴(kuò)張。所以，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)程度是企業(yè)最高的風(fēng)險(xiǎn)程度，其他層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理都應(yīng)以符合出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)限度為前提。

2.出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。在兩權(quán)分離的條件下，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)交由經(jīng)營(yíng)者決策和執(zhí)行，出資者對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理主要通過(guò)一系列監(jiān)督機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，出資者重視的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果而非過(guò)程，所以，出資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是一種靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。

3.出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種制度性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所謂制度性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由制度引發(fā)、受制度影響的風(fēng)險(xiǎn)。由于出資者對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的參與程度低，其對(duì)企業(yè)的管理主要通過(guò)一些制度性手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種制度性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者受企業(yè)投資者和債權(quán)人的委托擔(dān)負(fù)著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責(zé)任。由于所處位置和所具有的權(quán)利、義務(wù)不同，與出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有以下特征：

（1）復(fù)雜性。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者擔(dān)負(fù)著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責(zé)任，因而必須從出資者和債權(quán)人雙方角度綜合考慮企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者管理企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的考慮要涉及各個(gè)方面，既要考慮外部關(guān)系人，又要考慮企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)，既要考慮相關(guān)利益主體的利益，又要考慮自身的利益。

（2）動(dòng)態(tài)性。與出資者關(guān)注資本的最終保值增值不同，經(jīng)營(yíng)者關(guān)注現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的順暢及現(xiàn)金性收益的增加。因而經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)。由于風(fēng)險(xiǎn)也存在于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各環(huán)節(jié)中，所以經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有動(dòng)態(tài)性，由此引出的經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也必然是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。

（3）復(fù)合性。經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)權(quán)既包括了企業(yè)所有者財(cái)務(wù)決策的執(zhí)行權(quán)，又包括了企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的決策權(quán)和操作權(quán)。因而與所有者財(cái)務(wù)主要是制度性規(guī)定不同，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)是制度性與操作性的結(jié)合體，與此相適應(yīng)，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括了與企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)的制度性風(fēng)險(xiǎn)和操作性風(fēng)險(xiǎn)。

二、兩種風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容比較

出資者財(cái)務(wù)是由提供資本者對(duì)其出資及其應(yīng)用狀況進(jìn)行的管理，其目的就是要約束經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)行為，以保證資本的安全和增值。與之相對(duì)應(yīng)，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括資本投資風(fēng)險(xiǎn)、資本減值風(fēng)險(xiǎn)和資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.資本投資風(fēng)險(xiǎn)。出資者對(duì)外投資形成了出資者與經(jīng)營(yíng)者的資本關(guān)系，這種資本關(guān)系也是財(cái)務(wù)關(guān)系———投資與接受投資的關(guān)系。出資者對(duì)外投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況等方面變化引起對(duì)外投資收益出現(xiàn)不確定性變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，即資本投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.資本減值風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)出資者投入資本后就要求實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。從廣義上看，資本保全價(jià)值包括原始資本價(jià)值和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，資本增值價(jià)值包括資本有形增值和資本無(wú)形增值等。從狹義上看，如果一個(gè)會(huì)計(jì)期間，期末所有者權(quán)益比期初所有者權(quán)益減少了，則出資者遭受了資本減值。因此，資本減值風(fēng)險(xiǎn)是出資者所投入資本由于被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致起可能遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

3.資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。出資者為了尋求更大的資本回報(bào)，避免資本風(fēng)險(xiǎn)，需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，包括把資本從接受投資企業(yè)轉(zhuǎn)移出去，或者吸收其他資本等，諸如兼并、收購(gòu)、聯(lián)合等。這些資本轉(zhuǎn)移活動(dòng)就是資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于各種不確定因素的影響，使財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益相偏離，因而造成損失的可能性就是資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

與出資者財(cái)務(wù)主要關(guān)注資本投資、經(jīng)營(yíng)與保值增值不同，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主要關(guān)注企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)，所以籌資、投資和收益分配是經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的主要內(nèi)容，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也主要存在于這三個(gè)環(huán)節(jié)中。

1.籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?；I資的具體目標(biāo)是在不影響現(xiàn)金流出及償債能力基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)權(quán)益資本收益的最大化?；I資的實(shí)際結(jié)果與其目標(biāo)之間的偏差的可能性，就是籌資風(fēng)險(xiǎn)，具體包括收益風(fēng)險(xiǎn)和償債能力風(fēng)險(xiǎn)。收益風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為每股收益或每股現(xiàn)金流量降低的可能性，償債能力風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為無(wú)力償債乃至破產(chǎn)的可能性。

2.投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的投資活動(dòng)可以分為長(zhǎng)期投資和短期投資兩類。長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)主要是現(xiàn)金凈流量風(fēng)險(xiǎn)，而短期投資主要面臨資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的可行性用凈現(xiàn)值法來(lái)判斷，因?yàn)橹挥袃衄F(xiàn)值才能代表股東財(cái)富的增加，因而長(zhǎng)期投資的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)增量?jī)衄F(xiàn)金流量，所以長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于零的可能性。對(duì)于短期投資，強(qiáng)調(diào)的是短期資金的流動(dòng)性，一方面以減少流動(dòng)資產(chǎn)存量占用為目的，另一方面則以加速企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，縮短整個(gè)營(yíng)業(yè)周期和提高現(xiàn)金流動(dòng)速度為目的，兩者相互作用，以提高企業(yè)整體資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。因而短期投資的預(yù)期目標(biāo)是提高存量資產(chǎn)的流動(dòng)性，與之相適應(yīng)，其風(fēng)險(xiǎn)就是存量資產(chǎn)流動(dòng)性降低的可能性，即資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.收益分配活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的收益形成現(xiàn)金流入，分配形成現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流入與流出不相適應(yīng)時(shí)，就產(chǎn)生了收益分配風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)收益形成的現(xiàn)金流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于分配給股東的現(xiàn)金股利時(shí)，股東可能會(huì)因現(xiàn)金偏好得不到滿足而拋售股票引致股價(jià)變動(dòng)而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及整體形象產(chǎn)生不利影響。當(dāng)現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入時(shí)，企業(yè)的再投資將發(fā)生困難，影響日后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。因此，收益分配活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)金流量的不協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

三、兩種風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制措施比較

針對(duì)出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征，要防范和控制這種風(fēng)險(xiǎn)，必須制定一系列監(jiān)督、激勵(lì)措施以約束和激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者，使經(jīng)營(yíng)者自身的財(cái)務(wù)目標(biāo)與出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)趨于一致。

1.建立財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制。企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制包括三個(gè)層次：一是股東大會(huì)對(duì)董事會(huì)的授權(quán)和監(jiān)督；二是代表股東利益的董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督；三是經(jīng)營(yíng)者的內(nèi)部牽制與監(jiān)督。建立健全這三個(gè)層次的財(cái)務(wù)監(jiān)督體系具體包括充分行使股東大會(huì)的權(quán)利，派出獨(dú)立董事，健全企業(yè)內(nèi)部控制制度等。只有做到自上而下的層層監(jiān)督，才能抑制經(jīng)營(yíng)者追求個(gè)的欲望，從而確保企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

2.建立指標(biāo)考核體系。企業(yè)只有建立以資本增值為核心，包括財(cái)務(wù)效益狀況、資本運(yùn)營(yíng)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體制，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)，明確獎(jiǎng)懲標(biāo)準(zhǔn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者維護(hù)出資者的利益，實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。

3.建立激勵(lì)機(jī)制。在激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者盡力實(shí)現(xiàn)出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)方面，年薪制、經(jīng)營(yíng)者獎(jiǎng)勵(lì)制度、優(yōu)秀企業(yè)家評(píng)選等都是較為有效的方法。此外，股票期權(quán)將經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益同企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)以及企業(yè)的利益緊密地聯(lián)系起來(lái)，使經(jīng)營(yíng)者對(duì)個(gè)人效用的追求轉(zhuǎn)化為對(duì)企業(yè)價(jià)值最大化的追求，從而實(shí)現(xiàn)了股東的財(cái)務(wù)目標(biāo)，因而也是一種行之有效的激勵(lì)措施。

針對(duì)經(jīng)營(yíng)者在籌資、投資和收益分配中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其防范措施如下：

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)防范。對(duì)于防范收益風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要在籌資數(shù)量上注重選擇合理的資本結(jié)構(gòu)，而對(duì)于償債能力風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要從籌資期限上注重長(zhǎng)期和短期相互搭配。但是，預(yù)防和控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的根本途徑是提高資金使用效益，因?yàn)橹挥匈Y金使用效益提高了，企業(yè)的盈利能力和償債能力才得以加強(qiáng)，那么無(wú)論企業(yè)選擇何種籌資結(jié)構(gòu)，選擇何種籌資期限，都可及時(shí)地支付借入資金的本息和投資者的投資報(bào)酬。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)的防范。長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)的控制主要通過(guò)投資組合來(lái)實(shí)現(xiàn)。只有進(jìn)行組合投資，使各項(xiàng)導(dǎo)致現(xiàn)金流量不確定性的因素相互抵消，才能降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)增量現(xiàn)金流量。對(duì)于短期投資，可通過(guò)存貨項(xiàng)目分析，制定合理的信用政策等來(lái)加強(qiáng)存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度以及加強(qiáng)應(yīng)收賬款向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化，從而提高存量資產(chǎn)的流動(dòng)性。此外，選擇適宜的長(zhǎng)、短期資產(chǎn)的數(shù)量結(jié)構(gòu)也是防范投資風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。3.收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范。收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范要從現(xiàn)金流入和流出兩方面著手：一方面要對(duì)現(xiàn)金流入實(shí)行控制，另一方面要考慮股利政策的現(xiàn)金流出。兩方面相互結(jié)合，達(dá)到現(xiàn)金流入與流出相互配合、協(xié)調(diào)，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。

［參考文獻(xiàn)］

［1］謝志華出資者財(cái)務(wù)論［J］會(huì)計(jì)研究，1997，（5）

［2］周吉關(guān)于出資人財(cái)務(wù)管理的幾個(gè)問(wèn)題［J］財(cái)會(huì)通訊，2001，（2）

［3］湯谷良經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)論———兼論現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分層管理架構(gòu)［J］會(huì)計(jì)研究，1999，（5）

［4］王斌現(xiàn)金流轉(zhuǎn)說(shuō)。財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)觀點(diǎn)［J］會(huì)計(jì)研究，1997，（5）

［摘要］隨著企業(yè)財(cái)務(wù)劃分為出資者財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)，與之相對(duì)應(yīng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也劃分為出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)兩種風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)、內(nèi)容以及防范與控制措施的比較分析，在兩權(quán)分離的現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)進(jìn)行分層管理。

［關(guān)鍵詞］出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制

一、兩種風(fēng)險(xiǎn)的涵義和特點(diǎn)比較

出資者財(cái)務(wù)包括及時(shí)籌集資金、合理安排資本投向、確定收益分配策略等，其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資本最大限度的增值，與出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)相對(duì)應(yīng)，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)出資者面臨的資本投資風(fēng)險(xiǎn)、資本減值風(fēng)險(xiǎn)和資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其特征如下：

1.出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是經(jīng)濟(jì)生活中最基本的經(jīng)濟(jì)權(quán)利，企業(yè)設(shè)立的根本目的也是為了財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的維護(hù)和擴(kuò)張。所以，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)程度是企業(yè)最高的風(fēng)險(xiǎn)程度，其他層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理都應(yīng)以符合出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)限度為前提。

2.出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。在兩權(quán)分離的條件下，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)交由經(jīng)營(yíng)者決策和執(zhí)行，出資者對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的管理主要通過(guò)一系列監(jiān)督機(jī)制來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，出資者重視的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果而非過(guò)程，所以，出資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是一種靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。

3.出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種制度性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所謂制度性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由制度引發(fā)、受制度影響的風(fēng)險(xiǎn)。由于出資者對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的參與程度低，其對(duì)企業(yè)的管理主要通過(guò)一些制度性手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種制度性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者受企業(yè)投資者和債權(quán)人的委托擔(dān)負(fù)著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責(zé)任。由于所處位置和所具有的權(quán)利、義務(wù)不同，與出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有以下特征：

（1）復(fù)雜性。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者擔(dān)負(fù)著出資者資本保值增值和債權(quán)人債權(quán)還本付息的責(zé)任，因而必須從出資者和債權(quán)人雙方角度綜合考慮企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者管理企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的考慮要涉及各個(gè)方面，既要考慮外部關(guān)系人，又要考慮企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)，既要考慮相關(guān)利益主體的利益，又要考慮自身的利益。

（2）動(dòng)態(tài)性。與出資者關(guān)注資本的最終保值增值不同，經(jīng)營(yíng)者關(guān)注現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的順暢及現(xiàn)金性收益的增加。因而經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)。由于風(fēng)險(xiǎn)也存在于現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各環(huán)節(jié)中，所以經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有動(dòng)態(tài)性，由此引出的經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也必然是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。

（3）復(fù)合性。經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)權(quán)既包括了企業(yè)所有者財(cái)務(wù)決策的執(zhí)行權(quán)，又包括了企業(yè)日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的決策權(quán)和操作權(quán)。因而與所有者財(cái)務(wù)主要是制度性規(guī)定不同，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)是制度性與操作性的結(jié)合體，與此相適應(yīng)，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括了與企業(yè)財(cái)務(wù)相關(guān)的制度性風(fēng)險(xiǎn)和操作性風(fēng)險(xiǎn)。

二、兩種風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容比較

出資者財(cái)務(wù)是由提供資本者對(duì)其出資及其應(yīng)用狀況進(jìn)行的管理，其目的就是要約束經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)行為，以保證資本的安全和增值。與之相對(duì)應(yīng)，出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括資本投資風(fēng)險(xiǎn)、資本減值風(fēng)險(xiǎn)和資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.資本投資風(fēng)險(xiǎn)。出資者對(duì)外投資形成了出資者與經(jīng)營(yíng)者的資本關(guān)系，這種資本關(guān)系也是財(cái)務(wù)關(guān)系———投資與接受投資的關(guān)系。出資者對(duì)外投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要是被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況等方面變化引起對(duì)外投資收益出現(xiàn)不確定性變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，即資本投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.資本減值風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)出資者投入資本后就要求實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。從廣義上看，資本保全價(jià)值包括原始資本價(jià)值和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，資本增值價(jià)值包括資本有形增值和資本無(wú)形增值等。從狹義上看，如果一個(gè)會(huì)計(jì)期間，期末所有者權(quán)益比期初所有者權(quán)益減少了，則出資者遭受了資本減值。因此，資本減值風(fēng)險(xiǎn)是出資者所投入資本由于被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致起可能遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

3.資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。出資者為了尋求更大的資本回報(bào)，避免資本風(fēng)險(xiǎn)，需要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，包括把資本從接受投資企業(yè)轉(zhuǎn)移出去，或者吸收其他資本等，諸如兼并、收購(gòu)、聯(lián)合等。這些資本轉(zhuǎn)移活動(dòng)就是資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，在資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于各種不確定因素的影響，使財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益相偏離，因而造成損失的可能性就是資本經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

與出資者財(cái)務(wù)主要關(guān)注資本投資、經(jīng)營(yíng)與保值增值不同，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)主要關(guān)注企業(yè)具體的經(jīng)營(yíng)，所以籌資、投資和收益分配是經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的主要內(nèi)容，經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也主要存在于這三個(gè)環(huán)節(jié)中。

1.籌資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。籌資的具體目標(biāo)是在不影響現(xiàn)金流出及償債能力基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)權(quán)益資本收益的最大化。籌資的實(shí)際結(jié)果與其目標(biāo)之間的偏差的可能性，就是籌資風(fēng)險(xiǎn)，具體包括收益風(fēng)險(xiǎn)和償債能力風(fēng)險(xiǎn)。收益風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為每股收益或每股現(xiàn)金流量降低的可能性，償債能力風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為無(wú)力償債乃至破產(chǎn)的可能性。

2.投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的投資活動(dòng)可以分為長(zhǎng)期投資和短期投資兩類。長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)主要是現(xiàn)金凈流量風(fēng)險(xiǎn)，而短期投資主要面臨資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的可行性用凈現(xiàn)值法來(lái)判斷，因?yàn)橹挥袃衄F(xiàn)值才能代表股東財(cái)富的增加，因而長(zhǎng)期投資的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)增量?jī)衄F(xiàn)金流量，所以長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值小于零的可能性。對(duì)于短期投資，強(qiáng)調(diào)的是短期資金的流動(dòng)性，一方面以減少流動(dòng)資產(chǎn)存量占用為目的，另一方面則以加速企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，縮短整個(gè)營(yíng)業(yè)周期和提高現(xiàn)金流動(dòng)速度為目的，兩者相互作用，以提高企業(yè)整體資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。因而短期投資的預(yù)期目標(biāo)是提高存量資產(chǎn)的流動(dòng)性，與之相適應(yīng)，其風(fēng)險(xiǎn)就是存量資產(chǎn)流動(dòng)性降低的可能性，即資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

3.收益分配活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的收益形成現(xiàn)金流入，分配形成現(xiàn)金流出，現(xiàn)金流入與流出不相適應(yīng)時(shí)，就產(chǎn)生了收益分配風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)收益形成的現(xiàn)金流入遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于分配給股東的現(xiàn)金股利時(shí)，股東可能會(huì)因現(xiàn)金偏好得不到滿足而拋售股票引致股價(jià)變動(dòng)而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及整體形象產(chǎn)生不利影響。當(dāng)現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入時(shí)，企業(yè)的再投資將發(fā)生困難，影響日后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。因此，收益分配活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)金流量的不協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

三、兩種風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制措施比較

針對(duì)出資者財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征，要防范和控制這種風(fēng)險(xiǎn)，必須制定一系列監(jiān)督、激勵(lì)措施以約束和激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者，使經(jīng)營(yíng)者自身的財(cái)務(wù)目標(biāo)與出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)趨于一致。

1.建立財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制。企業(yè)的財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制包括三個(gè)層次：一是股東大會(huì)對(duì)董事會(huì)的授權(quán)和監(jiān)督；二是代表股東利益的董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督；三是經(jīng)營(yíng)者的內(nèi)部牽制與監(jiān)督。建立健全這三個(gè)層次的財(cái)務(wù)監(jiān)督體系具體包括充分行使股東大會(huì)的權(quán)利，派出獨(dú)立董事，健全企業(yè)內(nèi)部控制制度等。只有做到自上而下的層層監(jiān)督，才能抑制經(jīng)營(yíng)者追求個(gè)的欲望，從而確保企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

2.建立指標(biāo)考核體系。企業(yè)只有建立以資本增值為核心，包括財(cái)務(wù)效益狀況、資本運(yùn)營(yíng)狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況等的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體制，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)，明確獎(jiǎng)懲標(biāo)準(zhǔn)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者維護(hù)出資者的利益，實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。

3.建立激勵(lì)機(jī)制。在激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者盡力實(shí)現(xiàn)出資者財(cái)務(wù)目標(biāo)方面，年薪制、經(jīng)營(yíng)者獎(jiǎng)勵(lì)制度、優(yōu)秀企業(yè)家評(píng)選等都是較為有效的方法。此外，股票期權(quán)將經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益同企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)以及企業(yè)的利益緊密地聯(lián)系起來(lái)，使經(jīng)營(yíng)者對(duì)個(gè)人效用的追求轉(zhuǎn)化為對(duì)企業(yè)價(jià)值最大化的追求，從而實(shí)現(xiàn)了股東的財(cái)務(wù)目標(biāo)，因而也是一種行之有效的激勵(lì)措施。

針對(duì)經(jīng)營(yíng)者在籌資、投資和收益分配中所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其防范措施如下：

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)防范。對(duì)于防范收益風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要在籌資數(shù)量上注重選擇合理的資本結(jié)構(gòu)，而對(duì)于償債能力風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要從籌資期限上注重長(zhǎng)期和短期相互搭配。但是，預(yù)防和控制籌資風(fēng)險(xiǎn)的根本途徑是提高資金使用效益，因?yàn)橹挥匈Y金使用效益提高了，企業(yè)的盈利能力和償債能力才得以加強(qiáng)，那么無(wú)論企業(yè)選擇何種籌資結(jié)構(gòu)，選擇何種籌資期限，都可及時(shí)地支付借入資金的本息和投資者的投資報(bào)酬。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)的防范。長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)的控制主要通過(guò)投資組合來(lái)實(shí)現(xiàn)。只有進(jìn)行組合投資，使各項(xiàng)導(dǎo)致現(xiàn)金流量不確定性的因素相互抵消，才能降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)增量現(xiàn)金流量。對(duì)于短期投資，可通過(guò)存貨項(xiàng)目分析，制定合理的信用政策等來(lái)加強(qiáng)存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度以及加強(qiáng)應(yīng)收賬款向現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化，從而提高存量資產(chǎn)的流動(dòng)性。此外，選擇適宜的長(zhǎng)、短期資產(chǎn)的數(shù)量結(jié)構(gòu)也是防范投資風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。3.收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范。收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范要從現(xiàn)金流入和流出兩方面著手：一方面要對(duì)現(xiàn)金流入實(shí)行控制，另一方面要考慮股利政策的現(xiàn)金流出。兩方面相互結(jié)合，達(dá)到現(xiàn)金流入與流出相互配合、協(xié)調(diào)，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。

［參考文獻(xiàn)］

［1］謝志華出資者財(cái)務(wù)論［J］會(huì)計(jì)研究，1997，（5）

［2］周吉關(guān)于出資人財(cái)務(wù)管理的幾個(gè)問(wèn)題［J］財(cái)會(huì)通訊，2001，（2）

篇10

短期投資是一個(gè)相對(duì)的概念，是與長(zhǎng)期投資相對(duì)應(yīng)的投資方式。從動(dòng)機(jī)上看，短期投資無(wú)疑是獲取投資收益，避免資金的閑置。從時(shí)間跨度上看，短期投資的時(shí)間不會(huì)超過(guò)一年。從投資對(duì)象上看，短期投資的對(duì)象較為多元化，有國(guó)庫(kù)券、債券、股票等等。從投資主體來(lái)看，既可以是企業(yè)，也可以是個(gè)人。因此，我們可以將短期投資的定義確定為：企業(yè)或個(gè)人基于獲取投資收益的目的，對(duì)國(guó)庫(kù)券、債券、股票等投資對(duì)象進(jìn)行的為期不超過(guò)一年的投資。無(wú)論從我國(guó)范圍內(nèi)來(lái)看，還是其他世界各國(guó)的范圍來(lái)看，短期投資都是一種頗為常見(jiàn)的投資現(xiàn)象。從本質(zhì)上來(lái)看，短期投資其實(shí)就是一種短期的理財(cái)行為，因?yàn)槿绻髽I(yè)或個(gè)人將閑置的資金放到銀行，其獲取的收益相對(duì)較低，甚至不足以沖抵通貨膨脹。

2短期投資會(huì)計(jì)核算中存在的主要問(wèn)題

（一）短期投資業(yè)務(wù)操作不規(guī)范，監(jiān)督機(jī)制缺乏

從當(dāng)前我國(guó)大多數(shù)企業(yè)的實(shí)際狀況來(lái)看，除了一些大型企業(yè)設(shè)立了投資部門(mén)對(duì)短期投資操作業(yè)務(wù)進(jìn)行管理之外，其他企業(yè)都沒(méi)有設(shè)立專門(mén)部門(mén)負(fù)責(zé)短期投資的操作和管理，通常由企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)或會(huì)計(jì)部門(mén)兼職進(jìn)行操作或管理，這意味著短期投資會(huì)計(jì)核算在內(nèi)部控制程序上就面臨著嚴(yán)重的隱患。專門(mén)短期投資管理部門(mén)的缺失，會(huì)導(dǎo)致短期投資會(huì)計(jì)核算操作不規(guī)范，從而導(dǎo)致徇私的現(xiàn)象。

（二）記賬憑證所附原始憑證規(guī)范性缺乏

當(dāng)前短期投資中還存在一個(gè)重大問(wèn)題就是記賬憑證所附原始憑證規(guī)范性缺乏，在短期投資過(guò)程中，證券公司向企業(yè)提供的每筆成交單是短期投資重要的外來(lái)原始憑證，其是企業(yè)進(jìn)行短期投資會(huì)計(jì)核算的科學(xué)依據(jù)。但有的企業(yè)在收到證券公司向其提供的成交單，并沒(méi)有將其交付給會(huì)計(jì)部門(mén)，作為編制記賬憑證的依據(jù)。還有的企業(yè)甚至沒(méi)有向證券公司要求提供成交單，在短期投資的會(huì)計(jì)核算中僅以每個(gè)月的對(duì)賬清單為依據(jù)。

（三）核算體制不規(guī)范

我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中明確規(guī)定：在針對(duì)有價(jià)證券和款項(xiàng)的收款和付款的過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)先辦理相應(yīng)的會(huì)計(jì)手續(xù)，然后再進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)核算。然而，在現(xiàn)實(shí)中很多企業(yè)的會(huì)計(jì)部門(mén)并沒(méi)有依據(jù)企業(yè)實(shí)際發(fā)生的業(yè)務(wù)及時(shí)進(jìn)行會(huì)計(jì)核算，只是在企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務(wù)記錄上有相應(yīng)的記載，很多短期投資在這個(gè)環(huán)節(jié)不僅僅產(chǎn)生了收益差額，形成賬外賬，還在虧損之時(shí)，為了迷惑投資者和股東，虛報(bào)各項(xiàng)利潤(rùn)，這直接違反了我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度的相應(yīng)規(guī)定。

3加強(qiáng)短期投資會(huì)計(jì)核算的對(duì)策與建議

（一）規(guī)范短期投資業(yè)務(wù)流程，加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)制建設(shè)

首先需要在業(yè)務(wù)流程上做出相應(yīng)的規(guī)定，從企業(yè)層面要求專業(yè)的人員對(duì)短期投資進(jìn)行相應(yīng)的操作。與此同時(shí)，會(huì)計(jì)部門(mén)也要做好相應(yīng)的會(huì)計(jì)控制工作，要求相應(yīng)的短期操作人員必須將原始的成交單以及各種憑證交付給會(huì)計(jì)部門(mén)進(jìn)行會(huì)計(jì)審核。會(huì)計(jì)部門(mén)在收到相應(yīng)的憑證之后，對(duì)短期投資進(jìn)行詳細(xì)的確認(rèn)和分析，發(fā)現(xiàn)是否存在私人暗香操作的行為，進(jìn)而保障公司短期投資的利益。另一方面，要加強(qiáng)對(duì)短期投資會(huì)計(jì)核算的監(jiān)督。沒(méi)有監(jiān)督必然會(huì)導(dǎo)致徇私或腐化，建議由公司的董事會(huì)成員和監(jiān)事會(huì)成員不定期對(duì)短期投資的會(huì)計(jì)核算事項(xiàng)進(jìn)行抽查，一旦發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)核算有問(wèn)題，立即采取相應(yīng)的措施予以處理，以此避免企業(yè)的投資損失。

（二）增設(shè)二級(jí)科目，保全記賬憑證所附原始憑證

當(dāng)前我國(guó)針對(duì)短期投資的會(huì)計(jì)核算并沒(méi)有增加二級(jí)科目，進(jìn)而出現(xiàn)了各種會(huì)計(jì)核算的漏洞。因此，設(shè)置專門(mén)化的二級(jí)科目，保障存款戶內(nèi)的投資存款，是當(dāng)前短期投資會(huì)計(jì)核算中面臨的一項(xiàng)重大問(wèn)題?；诖?，建議增設(shè)"其他貨幣資金--XX證券公司資金戶存款"科目，如此就可以將短期投資資金像銀行資金一樣進(jìn)行控制。在增設(shè)二級(jí)科目之后，重點(diǎn)就是要注意三個(gè)方面的核算工作：一是資金劃入劃出核算；二是申購(gòu)新股的核算；三是二級(jí)市場(chǎng)上股票買(mǎi)賣的核算。

（三）規(guī)范核算體制